Тютюнник А.В. Банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

Вид операции

Тариф

Проверка и 01сь:лка документов но

докуменырным банковским гарантиям

0.15"»

от СУММЫ

локумешов.

шш 50

доля . та\ уешнаплпилегся по

согчашешпо строи за кажтый

компаек]

Рлфнбонса н согласование условий

(структурирование) Iараншпион

операции с другими банками по заявке

клиенла

150 лолл (в огдельныч случаях

уемнлвлпнае1С51 по соимшешпо

сторон)

Депозитарные операции

В современных условиях ценные бумаги, особенно акции, существу-

ют в основном в бездокумептарной форме, в виде записи по специаль-

ным счетам депо. Соответственно весь комплекс услук связанный с

ведением этою учета, а также ряда специализированных дополнитель-

ных услуг называется депозитарными услугами. Депо «парные (касто-

диальпые) услуги состоят из хранения, учета и перерегистрации ценных

бумаг, осуществления корпоративных действии с эмитентами. Объектом

депозитарной деятельности являются ценные бумаги.

Хранение ценных бумаг в депозитарии позволяет осуществлять при

необходимости их блокировку при передаче в залог, не перемещая их из

своего депозитария. Депозитарии дает возможность в удобно/! форме (вы-

писка по счету депо) получать детальную информацию об имеющихся

ценных бумагах и месте из хранения, а также услуги по так называемым

корпоративным действиям (взаимодействие с эмитентом и регистрато-

ром, участие в собраниях акционеров, получение дивидендов).

Депозитарные услуги осуществляются депозитариями банков, спе-

циализированными депозитариями (депонент-депозитарии) и так назы-

ваемыми депозитариями верхнего уровня, которые ведут счета всех ос-

тальных депозитариев. В настоящее время существуют два основных де-

позитария верхнего уровня: Депозитарно-клирннговая компания (ДКК)

и Национальный депозитарный центр (НДЦ). Их роль на рынке ценных

бумаг может быть сравнима с ролью Банка России по ведению коррес-

пондентских счетов банков. Эти два депозитария осуществляют аккуму-

лирование большинства записей по счетам учета ценных бу\ш. Вне за-

висимости от уровня депозитарии могут оказывать уе;ми конечным вла-

дельцам ценных бумаг.

Депозитарий банка обслуживает клиентов и взаимодействует с депо-

зитариями более высокого уровня, а иногда и с регистраторами, в кото-

рых он может иметь лицевые счета номинального держателя бумаг (пер-

вичные счета учета ценных бумаг). В депозитарии банка осуществляют-

ся хранение и учет прав собственности на -эмиссионные ценные бумаги

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

любых форм выпуска: бездокументнрные, документарные с обязатель-

ным централизованным хранением, документарные без обязательного

централизованного хранения, а также иеэмиссионные ценные бумаги,

выпущенные с соблюдением установленной законодательством формы и

порядка.

Хранение и учет ценных бумаг

В целях ведения депозитарного учета открываются счета депо депо-

нентов (пассивные счет депо) и счетн депо мест хранения (активные счета

депо). Для организации учета ценных бумаг в депозитарном учете в рам-

ках счета депо открываются лицевые счета. На лицевом счете учитыва-

ются ценные бумаги одного выпуска с одинаковым набором допусти-

мых депозитарных операции. В рамках счета депо (активного или пас-

сивного) открывается несколько аналитических субсчетов для учета

различных состоянии ценных бумаг. Отражение операции по счетам де-

позитарного учета осуществляется по методу двойной записи.

Для учета ценных бумаг счета депо могут быть открыты на имя.

• владельца ценных бумаг.

• клиента депозитария, который не является владельцем ценных бу-

маг, но осуществляет хранение либо управление ими (депозитарий-депо-

нент, доверительный управляющий);

• эмитента.

Выписки по счетам депо, служащие подтверждением наличия ценных

бумаг у клиентов, предоставляются на регулярной основе за период и

отражают остатки ценных бумаг на счетах депо клиентов. В системе ве-

дения реестра депозитарий более высокого уровня выступает как номи-

нальный держатель хранимых ценных бумаг своих клиентов.

Для подтверждения информации о состоянии своего лицевого счета

номинального держателя депозитарий высокого уровня регулярно про-

изводит сверки остатков ценных бумаг с данными регистраторов, а де-

позитарии более низкого уровня, например депозитарии банков, прово-

дят сверки с депозитариями более высокого уровня.

Перерегистрация ценных бумаг

Все операции, связанные с движением ценных бумаг и вызывающие

изменение прав собственности на них, что должно отражаться в системе

депозитарного учета и приводить к изменению остатков этих бумаг на

счетах клиентов, производятся на основании их поручений, клиентам по

окончании операций предоставляется отчет об их выполнении. Все дей-

ствия, связанные с осуществлением операции, фиксируются в регистрах

депозитарного учета (рис. 4.3).

Такие внешние операции, как депонирование или выдача ценных бу-

маг со счета депо, приводят к изменению в реестре владельцев ценных

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

Рис. 4.3. Система депозитарной деятельности на рынке пенных бумаг

бумаг. В данном случае происходит зачисление или списание ценных

бумаг с лицевого счета ностро депозитария в депозитарии более высоко-

го уровня и последующее зачисление или списание ценных бумаг с лице-

вого счета номинального держателя в реестре ценных бумаг у регистра-

тора

Все внешние операции осуществляются по поручению клиента, а

также с подтверждением от регистратора, которое служит основанием

для совершения операций по счету депо

Внутридепозитарная операция представляет собой движение ценных

бумаг по счетам депо между клиентами депозитария Такие операции не

приводят к изменениям количества ценных бумаг, учитываемых на ли-

цевом счете депозитария в других депозитариях или у регистратора, так

как обшее количество ценных бумаг, которые находятся в депозитарии,

не изменяется, меняются только их владельцы. Такая операция приво-

дит к движению ценных бумаг в системе депозитарного учета ценных

бумаг в депозитарии банка.

Внутридепозитарные операции исполняются при условии однознач-

ного соответствия двух поручений между собой Оба депонента направ-

ляют свои поручения, в которых указаны определенные параметры сдел-

ки Проводка по счетам депо осуществляется после проверки количества

свободных ценных бумаг на счете депо, указанного в поручении на

списание.

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

Корпоративные действия

В рамках депозитарных услуг осуществляются так называемые кор-

поративные действия, которые могут включать следующие услуги.

• предоставление списка владельцев ценных бумаг;

• получение дивидендов от эмитента и их перечисление владельцам

ценных бумаг,

• участие в собрании акционеров и голосование по доверенности

клиентов,

• предоставление дополнительной корпоративной информации от

эмитентов и регистраторов для владельцев ценных бумаг.

• содействие эмитентам и регистраторам при осуществлении глобаль-

ных операций с ценными бумагами (обмен, консолидация акций)

По запросу от регистратора депозитарий предоставляет список вла-

дельцев ценных бумаг указанного эмитента Если они в депозитарии за-

регистрированы не только на имя владельцев, но также на имя иного

номинального держателя (депонента-депозитария), депозитарий направ-

ляет запрос данному депозитарию для предоставления списка владель-

цев ценных бумаг

Депозитарии обеспечивает выплаты дивидендов в соответствии с кли-

ентскими инструкциями эмитентов, что может быть осушесгвлено двумя

основными способами. По первому на расчетный счет депозитария ло-

аупает общая сумма дивидендов от эмитента, и депозитарий осуществ-

ляет их перечисление владельцам ценных бумаг, предварительно уведом-

ляя своих клиентов Если сумма средств поступает не в полном объеме,

депозитарий принимает решение о пропорциональном распределении

средств между владельцами ценных бумаг. При невозможности связать-

ся с депонентом сумма дивидендов возвращается. Во втором случае де-

позитарий предоставляег регистратору список владельцев ценных бумаг

и их банковских реквизитов, по которым регистратор самостоятельно

перечисляет дивиденды этим владельцам.

На основании доверенности депонента и по его поручению депозитарий

через своих агентов участвует в собраниях акционеров. По запросу депо-

нента депозитарий предоставляет ведомость счетной комиссии относитель-

но результатов голосования. Перед участием в собрании акционеров от лица

депонента депозитарий проверяег правильность доверенности и решения

депонента относительно каждого вопроса, поставленного на голосование.

При поступлении бюллетеней, распространяемых эмитентами, депо-

зитарий обеспечивает их дальнейшую отправку до владельцев ценных

бумаг Депозитарий содействует этим владельцам ценных бумаг в пре-

доставлении интересующей их информации о действиях эмитентов, свя-

занных с консолидацией, дополнительными выпусками, обменом ценных

бумаг и т п Эмитент и регисгратор не имеют обязательств своевременно

информировать депозитарий о таких действиях, соответственно депози-

тарий не несет обязательств перед владельцами ценных бумаг. Услуги

депозитария ограничиваются распространением тон информации, кото-

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

рай была предоставлена ему регистратором, эмитентом, прочими участ-

никами рынка. Регулярно депозитарий подготавливает и распространяет

среди своих клиентов бюллетень корпоративной информации, содержа-

щий сведения об эмитентах, о псиных бумагах, об итогах собраний акци-

онеров, новости регистраторов, о выплате дивидендов и т.п. При подго-

товке бюллетеня используется информация, полученная из различных

источников.

Депозитарий осуществляет все операции по движению ценных бумаг

на основании поручений клиентов либо иных документов в соответствии

с законодательством. Для минимизации рисков совершения проводится

проверка всех документов на осуществление операции с точки зрения

юридических требований и внутренних правил.

Трастовые операции

Зародившиеся в средние века трастовые, или доверительные, опера-

ции основываются на одной из древних систем права, отличной от нашей и

поэтому сложной для понимания и сохраняют в неизменности свою основ-

ную особенность: разделение функций собственности и управления иму-

ществом. На бытовом уровне мы редко разделяем эти понятия: если кто-то

владеет недвижимостью, деньгами, акциями, являясь их собственником,

то это одновременно означает, что такое лицо может распоряжаться этим

имуществом, т. е. продать его, использовать, поменять и т.п.

Экономическая сущность траста состоит в том, что собственнику удоб-

нее передать свое имущество в управление другой стороне, профессио-

нальной в этом вопросе, чем осуществлять управление самому. Собствен-

ник в этом случае перестает иметь возможность управления принад-

лежащим ему имуществом. Более того, доходов от управления в

классических трастовых операциях собственник также не получает, оп-

ределяя третье лицо, так называемого выгодоприобретателя, который

будет получать доход. Структура, осуществляющая управление имуще-

ством, или в соответствии с трастовой терминологией - доверительный

управляющий, руководствуется ограничениями по распоряжению соб-

ственностью, согласованными с владельцем по договору доверительно-

го управления (в настоящее время такие ограничения оформляются в виде

инвестиционной декларации, сущность и пример которой будут рассмот-

рены далее), и получает за свою деятельность фиксированный доход,

обычно составляющий определенный процент от суммарной стоимости

управляемого им имущества.

Договор доверительного управления имуществом может предусмат-

ривать управление без объединения имущества в единый имуществен-

ный комплекс с имуществом других лиц (индивидуальный договор дове-

рительного управления) или с объединением имущества данного собствен-

ника в единый имущественный комплекс - общий фонд банковского

управления (ОФБУ) - наряду с имуществом других лиц.

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

В современной практике трастовых операций банки более активно

осуществляют доверительное управление денежными средствами и цен-

ными бумагами клиентов в форме ОФБУ, чем по индивидуальным дого-

ворам доверительного управления. Поэтому мы рассмотрим подробное

именно первый способ. В любом случае банк совершает операции в ин-

тересах клиентов от своего имени, это позволяет использовать для инве-

стиций полный спектр финансовых инструментов, доступных банкам.

Для осуществления трастовых операций банки регистрируют в Цент-

ральном банке Российской Федерации общие фонды банковского управ-

ления (ОФБУ). присваивая им какое-то наименование, например «кон-

сервативный», «рисковый» и т.п. Основной целью деятельности ОФБУ

является размещение средств физических и юридических лиц с использо-

ванием широкого крута инструментов финансового рынка, или. другими

словами, обьедииенис инвестиционных интересов и денежных средств

учредителей управления (собственников) с целью получения дохода.

Имущество, переданное в трастовое управление (в фонд), в отличие

от традиционных вкладов более сложно получить назад, обычно это де-

тально оговаривается в договорах. Так, например, один из российских

банков, активно развивающий трастовые операции, допускает возврат

всей суммы взноса только два раза в году в течение трех дней.

Передаваемое имущество оформляется сертификатом долевого уча-

стия, в котором указывается стоимость этого имущества в рублях. До-

ход от управления им получается выгодопреобретателем, который в от-

дельных случаях может являться собственником, в виде выплаты денеж-

ных средств на счет учредителя управления, в виде присоединения дохода

к доле учредителя управления в ОФБУ, или выплаты одной части дохо-

да на счет и присоединения другой к доле в ОФБУ.

Терминология доверительных операций

Итак, дадим определения основным терминам, используемым банка-

ми в процессе осуществления трастовых операций.

Общий фонд банковского управления - имущественный комплекс,

состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление

разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а так-

же приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении

доверительного управления.

Доверительный управляющий - банк, осуществляющий доверитель-

ное управление имуществом общего фонда банковского управления.

Учредитель управления фонда (учредитель) - физическое или юриди-

ческое лицо резидент Российской Федерации, заключившее с довери-

тельным управляющим договор доверительного управления в соответ-

ствии с согласованными условиями и передавшее на этих условиях дове-

рительному управляющему имущество. Учредителями управления ОФБУ

являются собственники имущества или другие лица в соответствии с за-

конодательством Российской Федерации.

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

Выгодоприобретатель - лицо, в интересах которого доверительный

управляющий осуществляет управление имуществом В качестве выгодоп-

риобретателя может выступать учредитель управления иди третье лицо.

Сертификат долевого участия - документ, свидетельствующий о факте

передачи имущества в доверительное управление и о размере доли учре-

дителя управления в фонде. Такой сертификат не является имуществом и

не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок. При-

мер сертификата приведен ниже

Инвестиционная декларация - документ, содержащий информацию о

доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.п.)»

входящих в портфель инвестиций ОФБУ, доле средств, размещенных в

валютных ценностях, об отраслевой диверсификации вложений (по ви-

дам отраслей эмитентов ценных бумаг). Операции с имуществом, пере-

данным в фонд, осуществляются доверительным управляющим в стро-

гом соответствии с инвестиционной декларацией фонда.

Номинальный пай - учетная единица, в которой выражается доля

каждого учредителя в совокупном имуществе (активах) и доходах фон-

да. Доля переданного в доверительное управление в фонд имущества

учредителя может выражаться любым, в том числе дробным, числом но-

минальных паев с точностью до четвертого знака после запятой.

Приводим пример внешнего вида сертификата долевого участия

ОФБУ.

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

Имущество фонда (объекты траста)

Банки как доверительные управляющие принимают в фонд имуще-

ство, принадлежащее учредителю управления на праве собственности и

по иным основаниям, предусмотренным законом Российской Федерации.

Примерами имущества, которое обычно выступают объектом трастовых

операций российских банков, являются: денежные средства, выражен-

ные в рублях и иностранной валюте группы развитых стран, и ценные

бумаги, прошедшие листинг Московской Межбанковской Валютной

Биржи, которые должны быть не обременены залогом или иным обяза-

тельством.

Имущество считается переданным в доверительное управление со дня

получения документов, подтверждающих:

• зачисление безналичных средств учредителя управления на соот-

ветствующий текущий счет доверительного управляющего;

• перечисление ценных бумаг на счет депо доверительного управля-

ющего в депозитарии или внесение приходной записи на лицевом счете

доверительного управляющего в реестре владельцев ценных бумаг ак-

ционерного общества при передаче учредителем управления в довери-

тельное управление ценных бумаг.

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

Учредители управления перечисляют в фонд денежные средства только

в безналичной форме. Учредители управления - физические лица пере-

числяют средства только со счетов, открытых в банке. В случае внесе-

ния в фонд денежных средств в иностранной валюте его оценка произво-

дится в рублях по курсу Банка России на дату внесения. В случае внесе-

ния в Фонд ценных бумаг их стоимость определяется на дату их внесения

по рыночной цене. Общей долевой собственностью учредителей, заклю-

чивших договор доверительного управления с доверительным управля-

ющим, являются:

• имущество, переданное в фонд учредителями управления;

• имущество, приобретенное в период действия договора доверитель-

ного управления;

• прибыль и доходы, полученные доверительным управляющим в

период действия фонда.

Осуществление трастовых операций

Учредитель управления передает имущество в фонд с учетом соблю-

дения порядка и условий передачи имущества, на основании чего учре-

дителю выдается сертификат.

Доверительный управляющий осуществляет доверительное управле-

ние путем совершения любых юридических и фактических действии в

отношении имущества, составляющего фонд, от своего имени, исключи-

тельно в интересах учредителей и выгодоприобретателей, а также в со-

ответствии с условиями фонда (официально публикуемыми и принимае-

мыми клиентом) и инвестиционной декларацией фонда (специальная

декларация для каждого отдельного ОФБУ, учрежденного банком). До-

верительный управляющий осуществляет деятельность по доверитель-

ному управлению от своего имени. В процессе осуществления такого

управления банк обязан выделять эти операции путем добавления в до-

кументах пометки «Д.У.».

Доверительный управляющий перечисляет доходы от управления

имуществом и при необходимости само имущество, за исключением воз-

награждения доверительного управляющего и сумм понесенных расхо-

дов по доверительному управлению имуществом выгодоприобретателям

согласованным с клиентом способом.

Доверительный управляющий имеет право на возмещение необходи-

мых расходов, произведенных в связи с доверительным управлением

имуществом, за счет средств фонда или доходов (прибыли) от использо-

вания имущества. Примером таких расходов могут быть:

• вознаграждения биржевых, торговых, депозитарных и расчетных

систем, используемых для приобретения (продажи) или хранения иму-

щества;

• издержки, связанные с подготовкой и опубликованием требуемых

документов;

• комиссии банков, связанные с обслуживанием операции;

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com

• вознаграждение, получаемое реестродержателями и агентами при

перерегистрации пенных бумаг, составляющих имущество фонда;

• расходы, связанные с оплатой юридических услуг, а также расхо-

ды, понесенные в связи с судебными разбирательствами по поводу иму-

щества фонда;

• налоги, которыми может облагаться имущество фонда или кото-

рые выплачиваются за счет этого имущества.

Присоединение к фонду происходит путем заключения каждым учре-

дителем управления договора доверительного управления с доверитель-

ным управляющим на условиях, обычно формулируемых в специальном

документе. >словпях фонда. Договор доверительного управления зак-

лючается в порядке, предусмотренном Гражданским кодексом РФ, пу-

тем письменною акцептования в форме заявления каждым учредителем

доверительного управления условий фонда.

Изъятие средств из него с расторжением договора доверительного

управления и/или уменьшение доли учредителя управления обычно про-

изводится путем подачи письменного заявления доверительному управ-

ляющему.

Для расчета доли каждого учредителя управления в совокупном иму-

ществе (активах) и доходах фонда доверительный управляющий ведет

реестр, в котором отражает долю каждого учредителя в учетных едини-

цах номинальных паях. Доля переданного в доверительное управление

имущества учредителя такого управления может выражаться любым, в

том числе дробным, числом номинальных паев с точностью до четверто-

го знака после запятой. Число номинальных паев учредителя управления

определяется в момент передачи им имущества в фонд и пересчитываст-

ся каждый раз при передаче указанным учредителем дополнительного

имущества или его изъятии. Банки устанавливают фиксированный на-

чальный денежный эквивалент номинального пая (может быть, в диапа-

зоне 3-50 тыс. руб.).

Денежный эквивалент номинального пая рассчитывается доверитель-

ным управляющим как отношение текущей (рыночной) стоимости чис-

тых активов фонда, определяемой в соответствии с правилами расчета,

согласованными с клиентом и отраженными в условиях фонда, за выче-

том стоимости имущества, переданного учредителями в данный день, к

суммарному количеству номинальных паев, учтенных за всеми вместе

учредителями управления в реестре на окончание предыдущего рабо-

чего дня.

Рассчитанный подобным образом денежный эквивалент номинально-

го пая используется при расчете количества номинальных паев, соответ-

ствующих доле вновь присоединившихся учредителей управления в дан-

ный рабочий день. При изъятии клиентом своего имущества из фонда число

учтенных за ним номинальных паев в реестре уменьшается на величину

изымаемых. Количество номинальных паев, учитываемых доверитель-

ным управляющим за учредителем в реестре, отражается в сертификате.

На день, следующий за днем расчета, денежный эквивалент номиналь-

ного пая устанавливается равным фиксированному начальному эквива-

ТОЛЬКО для ОЗНАКОМЛЕНИЯ www.moimirknig.com для www.mirknig.com