Поршнев А.Г. Разу М.Л. Тихомирова А.В. Менеджмент. Теория и практика в России

Подождите немного. Документ загружается.

че предприятия лишаются источника финансирования, обеспечивающе-

го

непрерывное возмещение выбывающих основных средств.

С процессом воспроизводства основных средств тесно связаны инно-

вационная деятельность, а также венчурное финансирование. От инно-

вационной деятельности зависит постоянное поступательное развитие

предприятия на основе новейших форм управления и финансирования,

организации

финансовых взаимоотношений. Венчурное финансирование

обеспечивает финансовыми ресурсами инновационную деятельность —

научно-технические разработки и изобретения. Такое финансирование

требует значительного накопления капитала, основано на вариативности

принятия решений и дисконтировании денежных поступлений. Управление

венчурным финансированием должно иметь строго целевую ориентацию.

Важным элементом реализации распределительной функции управле-

ния является формирование фонда оплаты труда. В составе себестоимости,

издержек

производства и обращения отражаются следующие затраты:

•

выплаты

заработной

платы

за фактически выполненную работу,

исчисленные по сдельным расценкам, тарифным ставкам и долж-

ностным окладам в соответствии с принятыми на предприятии сис-

темами оплаты труда;

• стоимость продукции, выдаваемой в порядке натуральной оплаты

труда по рыночным ценам;

• надбавки и доплата к тарифным ставкам и окладам;

• премии за производственные результаты,

выплаты

стимулирующе-

го

характера, вознаграждения по итогам работы за год и т.д.

За

счет прибыли работникам выплачиваются дивиденды, материаль-

ная помощь, премии, выдаются беспроцентные ссуды на социальные нуж-

ды,

надбавки к пенсиям. Прибыль, направляемая на

выплаты

стимулирую-

щего

характера работникам, уменьшает прибыль, распределяемую среди

акционеров,

а также прибыль, используемую на производственные цели.

Основные

выплаты

работникам должны включаться в фонд оплаты труда,

относимый на себестоимость, поэтому он является расчетной базой при

определении ряда налогов.

С позиций управления финансами большое значение имеют

органи-

зация оплаты труда, формы и условия

выплат,

стимулирующие увеличе-

ние прибыли, инновационную деятельность.

Основные недостатки систем оплаты труда состоят в следующем:

• темп роста заработной

платы

выше, чем темп роста производи-

тельности труда;

« низкий уровень заработной платы, не покрывающий минимальный

потребительский бюджет;

Глава

16.

Менеджмент

финансовой

денежно-кредитной сферах ~ *4fflf

• рост

оплаты

труда работников не связан с ростом эффективности;

• система

оплаты

труда не отличается гибкостью vi не может адек-

ватно реагировать на меняющиеся условия хозяйствования.

Особого внимания заслуживают системы

оплаты

труда, основанные

на участии в прибылях и распределении доходов. Наиболее широко рас-

пространены эти системы, в Японии, где премиальные

выплаты

в форме

прямого

участия в прибылях могут достигать 50% величины заработной

платы. Высокая

доля

выплаты

заработной

платы

за счет прибыли связана

с тем, что традиционно дивиденды в Японии не играют существенной

роли,

гораздо важнее курсовая стоимость акций.

В американских фирмах возрастающей популярностью пользуется

философия общей судьбы. Американский менеджмент в первую очередь

ориентирован на интересы акционеров, на втором месте — потребители

и на третьем — работники фирмы.

В Японии на первом месте потребители, на втором — работники.

Интересы акционеров в японской системе менеджмента тесно связаны с

интересами фирмы и целиком определяются возможностями роста ее

капитала и положением на рынке.

Философия общей судьбы включает понимание проблем фирмы, го-

товность нести большую ответственность и

риск,

быстрый отклик на ин-

новационную деятельность, чувство принадлежности к фирме, неразрыв-

ную связь интересов

личных

и интересов фирмы. Эта философия

существует и для рабочих, и для менеджеров, объединенных общими ин-

тересами и стимулами.

В результате распределительных процессов на предприятиях

орга-

низациях покрываются затраты и образуется прибыль, которая также

участвует в распределении и

является

ее объектом. На рисунке 16.1

—

ПРИБЫЛЬ

Уплата

налогов и сборов

Уплата

процентов

Погашение ссуд

Возмещение

расходов и убытков

Оказание финансовой помощи

Фонд

накопления

Фонд

потребления

Резервный фонд

Нераспределенная прибыль

Эмиссионный

доход

—

Рис.

16.1.

Схема участия прибыли

распределительном процессе

512

Менеджмент,

теория

практика

России

показаны два основных канала участия прибыли в распределительном

процессе,

определяющих Пропорции, в которых прибыль изымается и ис-

пользуется самим предприятием.

Значение прибыли в деятельности предприятий и организаций

состо-

ит

в следующем:

» она отражает результаты предпринимательской деятельности и яв-

ляется одним из показателей ее эффективности;

• используется в качестве стимулирующего фактора предпринима-

тельской деятельности и повышения производительности труда;

• выступает источником финансирования расширенного воспроиз-

водства и является важнейшим финансовым ресурсом предприятия.

Для исследования многогранного характера прибыли требуется сис-

темный подход, включающий анализ совокупности факторов образова-

ния,

взаимовлияния, распределения и использования (рис. 16.2).

В число образующих факторов включена выручка, получаемая предпри-

ятием от различных видов предпринимательской деятельности, в том числе

от реализации

продукции,

прочих активов, основных

средств.

Важная соста-

вляющая образующих факторов—доходы от долевого участия в других пред-

приятиях, в том числе дочерних, доходы по ценным бумагам, безвозмездная

финансовая помощь, сальдо штрафов, полученных и

уплаченных.

Взаимовлияющие факторы — это внешние, определяемые финансо-

во-кредитной

политикой государства, в том числе налоги и налоговые став-

ки,

процентные ставки по ссудам, цены, тарифы и сборы, а также внут-

ренние,

включая себестоимость, производительность труда, фондоотдачу,

фондовооруженность, оборачиваемость оборотных средств.

Факторы

распределения состоят из платежей обязательного характе-

ра в бюджет и внебюджетные фонды, банковские и страховые фонды, а

также платежей добровольного характера, включая благотворительные

фонды, фонды денежных средств, создаваемые на предприятиях.

Факторы

использования относятся только к той прибыли, которая оста-

ется на предприятиях и расходуется на потребление, накопление, социаль-

ное развитие, капитальные и финансовые вложения, покрытие убытков и

прочих затрат.

Финансовый

менеджер определяет политику предприятия в области

распределения прибыли, ее роль в воспроизводственном процессе и стиму-

лировании,

формулирует общий концептуальный подход к финансовому

развитию предприятия. В результате распределительных процессов об-

разуются фонды денежных средств, обеспечивающие финансирование

принятых к реализации

программ,

поддержание оптимальной структуры

капитала, сведение к минимуму риска банкротства.

Глава

16.

Менеджмент

финансовой

денежно-кредитной

сферах

'Tig

о.

ев

Потребление:

выплата

дивидендов, процентов,

материальной помощи и

т.п.

Накопление: производственное и научное развитие

Социальное развитие

Капитальные и финансовые вложения

Покрытие убытков и прочих затрат

I— Направляется в бюджет и во внебюджетные

фонды

Направляется в банк на погашение ссуд и

уплату

процентов

Остается в распоряжении предприятия

Прочие факторы распределения

— Процентные ставки по ссудам

Налоги и налоговые ставки

Цены, тарифы, сборы

—(Себестоимость

Производительность труда

Фондоотдача

Оборачиваемость оборотных средств

Выручка от реализации

продукции,

товаров, работ и услуг

Выручка

от реализации прочих активов

Внереализационные доходы, в том числе от долевого участия в

других

предприятиях и от курсовых разниц в иностранной

валюте

Безвозмездная финансовая помощь

Превышение

полученных

штрафов, пени, неустоек над уплаченными

Рис. 16.2.

Схема

системного подхода к исследованию прибыли

514

Менеджмент:

теория

практика в России

Контрольная

функция

управления сосредоточена на реальном де-

нежном обороте и осуществляется в формах:

• контроля за изменением финансовых показателей, состоянием

платежей и расчетов;

• контроля за реализацией стратегии финансирования.

В первом

случае

финансовый менеджер опирается на систему санкций

и поощрений, используя меры принудительного или, наоборот, стимулирую-

щего

характера. Во втором

случае

речь идет о стратегическом управлении,

при

котором основное внимание обращается на возможность изменений

и заблаговременное приспособление к ним условий финансирования.

Постоянные изменения, обновления в системе управления нуждают-

ся в адекватной реакции работников предприятия, достичь которой мож-

но путем расширения их самостоятельности, признания целесообразности

и необходимости активной предпринимательской позиции. Выработка

стратегии предпринимательства позволяет концентрированно направлять

финансовые ресурсы в те сферы, которые могут принести наибольшую

экономическую выгоду.

Контрольная функция управления всегда имеет конкретную форму

проявления. Она может

быть

направлена на предприятие как единый

объект управления, на

филиалы

или структурные подразделения, на отде-

лы или службы, на отдельно взятого работника. Контрольная функция

проявляется в том, что финансовый менеджер:

•

выявляет

степень соответствия

получаемых

доходов, структуры

фондов денежных средств намеченным заданиям по расширению

объемов производства и продаж;

• корректирует несоответствие между доходами и расходами пред-

приятия в использовании денежных и материальных ресурсов.

Комплекс мероприятий по достижению сбалансированности между

доходами и расходами предприятия, материальными и финансовыми ресур-

сами может

включать

задания по рациональному использованию сырья и

материалов, росту производительности труда, снижению задолженности

поставщикам и банку, корректировке уровня дивидендов и т.п.

Контрольная функция управления реализуется по следующим направ-

лениям:

• за правильным и своевременным перечислением средств в

фонды

предприятия по всем установленным источникам финансирования;

• за заданной структурой фондов с учетом потребностей Производ-

ственного и социального развития;

• за целенаправленным и эффективным использованием финансо-

вых ресурсов.

Глава

16.

Менеджмент

финансовой

денежно-кредитной

сферах

~ "^

Для реализации контрольной функции предприятиям необходимо раз-

рабатывать

нормативы, определяющие размеры фондов денежных

средств

и источники их финансирования.

Речь

идет о нормативах внут-

реннего

использования, в том числе для регулирования финансовых вза-

имоотношений

со структурными подразделениями и филиалами.

Целевое

эффективное использование финансовых ресурсов контролируется на

основе

плановых

отчетных

смет образования и расходования денеж-

ных фондов.

Контроль

уровня

самофинансирования

предприятий

может

произ-

водиться

на

основе определения соотношения внутренних источников

финансирования,

включая

нераспределенную прибыль, амортизацию,

резервные и страховые фонды, а также средств,

полученных

от продажи

акций

облигаций (эмиссионного дохода), банковских ссуд

коммерче-

ского

кредита (задолженности предприятий по товарным поставкам). Лик-

видность контролируется по соотношению оборотного капитала

крат-

косрочных обязательств. Оборачиваемость капитала контролируется по

соотношению объема реализации и совокупности основного и оборотного

капитала либо

валюты

баланса. Прибыльность контролируется по отноше-

нию

объему продаж, издержкам производства и обращения, активам

собственному капиталу предприятия. С учетом уровня самофинансирова-

ния

прибыльности определяется степень финансового риска.

Финансовое

обеспечение предпринимательства основано на реали-

зации

двух

важнейших принципов: самоокупаемости

самофинансиро-

вания.

Самоокупаемость

как метод финансирования означает возмещение

текущих затрат за счет

полученных

доходов. Выручка от реализации про-

дукции,

товаров, работ и услуг должна обеспечивать каждому безубыточно

работающему предприятию получение доходов, достаточных для покры-

тия текущих затрат. Возмещение расходов за счет

полученных

доходов

возможно лишь в том случае, когда есть спрос на продукцию, производимую

конкретным предприятием,

цены устанавливаются на основе спроса

предложения. Интересы потребителя приобретают решающее значение

для прризводителя, который ориентируется на рынок.

Самоокупаемость должны обеспечивать все структурные подразделе-

ния,

филиалы,

производственные единицы.

Если

этого не происходит, то

превышение затрат над прибылью может компенсироваться из централи-

зованного фонда финансовых ресурсов, создаваемого из общей прибыли

коммерческой

организации. Для обеспечения самоокупаемости предприя-

тия рассчитывают точку безубыточности, при которой выручка покрывает

произведенные затраты.

51бГ* Менеджмент:

теория

практика

России

~~ "

Постоянные затраты непосредственно не зависят от количества про-

изводимой

продукции, работ, услуг. К ним относятся расходы на содержа-

ние основных фондов, управленческого персонала, оплату коммунальных

услуг, рекламу, арендную

плату

и др.

Переменные затраты меняются в зависимости от количества выпус-

каемой продукции, работ, услуг. Это затраты на приобретение сырья,

материалов, оплату труда производственного персонала, хранение, транс-

портировку

и др.

Прямые затраты непосредственно относятся на себестоимость еди-

ницы выпускаемой продукции, работ и услуг. Это прямые затраты мате-

риалов, труда (заработная

плата

производственного персонала), наклад-

ные расходы (например, стоимость электроэнергии, затраты, связанные

с обслуживанием оборудования, торгово-сбытовые, транспортные рас-

ходы).

Косвенные затраты нельзя напрямую отнести на себестоимость кон-

кретного

изделия или товара. Они относятся к совокупности товаров, работ,

услуг и включаются в себестоимость единицы продукции пропорционально

выбранному фактору распределения. Это важно при калькулировании

себестоимости

единицы продукции, работ, услуг. Косвенные затраты не

зависят непосредственно от объема выпуска продукции, работ, услуг.

Различают косвенные затраты:

• материалов (например, горюче-смазочные материалы, запасные

части);

• трудовые затраты (например, заработная

плата

подсобных рабо-

чих, стоимость сверхурочных работ, оплата за простой основного

производственного

персонала);

• накладные расходы (например, заработная

плата

управленческого

персонала, аренда, реклама, страхование, транспортные расходы,

научные

разработки и др.).

Прямые затраты образуют производственную себестоимость едини-

цы изделия.

Полная

себестоимость включает производственную себесто-

имость и косвенные затраты (коммерческие расходы).

Если

предприятие устанавливает цену ниже себестоимости, то оно

либо несет убытки, либо покрывает разницу между ценой и себестоимо-

стью за счет дотаций или субсидий. Такие дотации или субсидии выделя-

ются,

как правило, из государственного бюджета (в условиях плановой

экономики)

или из специально созданных централизованных фондов под-

держки

товаропроизводителей. В условиях рыночной экономики возмож-

ности поддержки производителей через бюджет ограничены. Поддержка

оказывается в основном сельхозпроизводителям, а также предприяти-

Глава

16.

Менеджмент

финансовой

денежно-кредитной

сферах

"Tjjfif

ям,

производящим социально значимую продукцию или относящимся к

естественным монополиям.

Для контроля за самоокупаемостью составляются сметы издержек

производства и обращения, нормируется расходование сырья, топлива,

электроэнергии,

устанавливаются конкретные задания по росту произво-

дительности труда, снижению трудоемкости продукции. Для выполнения

требований по самоокупаемости большое значение имеет регулирование

текущих затрат.

Самоокупаемость сохраняет относительную автономию

отдельных

подразделений, позволяет разграничить ответственность за выполнение

конкретных заданий. В состав окупаемых затрат должны

включаться

денежные накопления.

Содержание самофинансирования в условиях формирования рыночной

экономики

всецело определяется внутренними финансовыми возможно-

стями предприятия.

Самофинансирование—это финансовая стратегия управления фонда-

ми

денежных средств предприятий в

целях

накопления капитала, достаточ-

ного

для финансирования расширенного воспроизводства, Самофинансиро-

вание обеспечивается высокой нормой накопления капитала и доходности.

Стратегией для большинства крупных компаний в финансовой области

является

достижение самофинансирования за счет привлеченного капита-

ла, поскольку свободных финансовых ресурсов у них, как правило, нет.

Отличительные

черты

стратегического управления финансовым обеспе-

чением и критерии его успеха определяются величиной капитала, обслу-

живающего продукцию, работы и услуги предприятия.

Получение

дополнительного дохода за счет использования заемного

капитала, если платность такого капитала ниже, чем сумма полученной

прибыли, дает

эффект

финансового рычага.

Эффект

финансового рыча-

(

га

равен разнице между уровнем рентабельности и ставкой банковского

процента, умноженной на соотношение заемного и собственного капита-

ла с корректирующим коэффициентом, отражающим величину налога на

прибыль.

Важнейшие элементы стратегического управления — гибкость и адап-

тивность. Они позволяют быстро реагировать на происходящие переме-

ны,

вносить коррективы в стратегию предприятия, избавляться от неэф-

фективных методов финансирования.

Эффективный

рост может

быть

обеспечен внутренним и внешним

способами.

Внешний рост означает присоединение

новых

предприятий к

уже действующим в результате покупки заранее известного предприя-

тия.

Внутренний рост обеспечивается за счет расширения действующего

Менеджмент:

теория

практика

России

производства путем развития собственной материально-технической базы

в результате поэтапного финансирования.

Приобретение новых предприятий может осуществляться для укреп-

ления собственного бизнеса или выгодного инвестирования свободных

денежных средств. Деловые связи предпринимателей позволяют выби-

рать наиболее оптимальные способы вложения капитала. Побудительным

мотивом вложений могут быть высокие амбиции и стремление завоевать

большие сферы влияния. Наиболее распространено инвестирование в

ценные бумаги,

валюту

и недвижимость. Вместе с тем инвестирование

капитала возможно и в конкурирующие фирмы, предприятия-поставщи-

ки,

приватизируемые объекты, различные формы бизнеса. В каждом кон-

кретном

случае

финансовый менеджер должен сопоставить объем инве-

стиций

с той выгодой, которую- можно получить от вложений капитала с

учетом альтернативных вариантов и факторов

риска.

Желание

расширить сферы влияния, как правило, велико. Предпри-

ниматель заинтересован участвовать в управлении как можно большей

сети коммерческих организаций и предприятий. Взаимопроникновение

капитала необходимо для поддержания финансовой устойчивости, плате-

жеспособности

и снижения риска банкротства.

Чтобы

оценить эффек-

тивность стратегического управления, нельзя ограничиться принятыми в

оперативном регулировании показателями. Одинаковый уровень рента-

бельности, состав и структура реализуемых товаров и продукции не по-

зволяют судить о финансовом состоянии предприятия, так как не дают

представления о качестве вложений. Для перспективы имеют значение

отношение капитала к величине оборота, оборот на одного работающе-

го,

доля аккумулируемой прибыли на цели расширенного воспроизвод-

ства. Во всех

случаях

имеет значение величина прибыли на вложенный

капитал.

Конкурентная среда иногда способствует прекращению деятельности

из-за

того,

что доходы на вложенный капитал низкие и не покрывают

произведенных затрат. Свертывание производства наиболее предпочти-

тельно вести по этапам с постепенным переключением финансовых ре-

сурсов

в новые сферы бизнеса.

Резкое прекращение деятельности в одной сфере и подключение к

новой также имеет свои преимущества: до минимума сводится период

снижения рентабельности, финансовые ресурсы сразу переключаются на

эффективные мероприятия.

Прекратить деятельность можно путем частичной или полной пере-

ориентации производства на основе реконструкции и технического пере-

вооружения с использованием дополнительного финансирования. При

Глава

16.

Менеджмент

финансовой

денежно-кредитной

сферах

~~""519

частичной

или

полной распродаже имущества предприятия

часть

финан-

совых ресурсов направляется

на

погашение долгов

удовлетворение

претензий кредиторов.

Постепенное переключение капитала происходит

при

модернизации

и переоснащении производства

на

выпуск новой продукции.

При

этом

оборот вовлекаются дополнительные финансовые ресурсы, накопленные

для расширенного воспроизводства. Постепенное переключение капита-

ла характерно

для

условий диверсификации.

Таким образом,

текущее

управление финансовым обеспечением уде-

ляет

основное внимание стимулированию коммерческой инициативы, росту

производительности труда, рационализации издержек производства

обращения.

Стратегическое

управление абстрагируется

от

стимулиро-

вания, затраты рассматриваются только

связи

фактором окупаемости,

а капиталовложения

— с

позиций будущей прибыли.

Особенно важен способ финансирования предприятия, входящего

состав более крупного предпринимательского объединения. Вопросы стра-

тегического

управления решаются

этом

случае

на

корпоративном уров-

не,

обеспечивая реализацию основных целей.

текущей деятельности

такие единицы полностью самостоятельны

всецело отвечают

за

результа-

ты хозяйствования.

Если

же

предприятие входит

более крупное образова-

ние,

возникает необходимость делегирования части функций вышестояще-

му звену.

Так

возникает вертикальная интеграция. Самостоятельность

решении производственных вопросов

такого предприятия остается толь-

ко

горизонтальных интеграционных процессах.

Вертикальная

интеграция

сопряжена

перераспределением финан-

совых ресурсов,

их

объединением

для

финансирования общих программ

из

единого центра. Вертикальная интеграция может ограничить предпри-

нимательскую свободу финансового менеджера, если возобладают цент-

рализм

администрирование.

На текущую деятельность финансового менеджера оказывает влия-

ние конкурентная позиция, которую занимает предприятие

на

рынке това-

ров,

услуг, продукции.

Сильные

конкурентные позиции означают высокую

норму прибыли, превышающую среднеотраслевую величину.

Такую

пози-

цию финансовый менеджер может использовать

стратегических

целях

для достижения преимуществ предприятия

обеспечении источниками

финансирования, завоевания прочного положения

на

финансовом

рын-

ке,

получения кредитов, привлечения средств через дополнительные

вы-

пуски

акций

облигаций. Для упрочения финансовой репутации предприя-

тия очень важно своевременно реализовать конкурентные преимущества

в сфере инвестиций

обеспечить накопление капитала.

520

Менеджмент:

теория

практика

России