Лапин Е.В. Экономический потенциал предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

ГЛАВА III ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

блема выбора приоритетов при инвестировании экономичес-

кого потенциала предприятия заключается не в эффективном

использовании ограниченных ресурсов, а, в первую очередь,

в определении наиболее эффективных направлений инвести-

рования. Очень важно определить тот сегмент (структурную

составляющую) экономического потенциала, инвестиции в ко-

торый способны обеспечить наибольшую отдачу. При этом в

условиях рынка предприятия, обладая определенным финан-

сово-инвестиционным потенциалом, должны самостоятель-

но искать как внутренние, так и внешние источники инвести-

рования,

рационально ими управлять, добиваясь их эффек-

тивного использования.

В частности, в работе [51] отмечается, что под финансо-

во-инвестиционным потенциалом следует понимать совокуп-

ность финансовых и инвестиционных ресурсов предприятия,

позволяющих осуществлять инвестиционную деятельность,

направленную на обеспечение его эффективной и устойчивой

хозяйственной деятельности. Вместе с тем данное определе-

ние, на наш взгляд, содержит внутреннее противоречие. Так,

если инвестиции направлены на обеспечение устойчивой хо-

зяйственной деятельности, то их следует рассматривать как

такие, которые обеспечивают стабилизацию экономического

потенциала

предприятия.

Если же речь идет об эффективной

инвестиционной деятельности предприятия, то она, такая де-

ятельность, может и не быть направлена на развитие эконо-

мического потенциала предприятия. Иными словами, хотя

такие виды инвестирования и взаимосвязаны, их следует рас-

сматривать как разные, направленные на достижение различ-

ных целей. К примеру, инвестирование в повышение квали-

фикации рабочих (инвестиции в трудовые ресурсы) может су-

щественно повысить экономический потенциал предприятия.

Однако с точки зрения реализации некоторых текущих про-

изводственных задач такие инвестиции будут иметь явно от-

сроченный эффект [34].

Очевидно, что инвестиционный потенциал предприятия

имеет двойственную определенность, обусловленную: а) воз-

105

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

можностью

финансирования инвестиционных проектов, реа-

лизуемых на базе существующего производственного аппа-

рата предприятия; б) возможностью финансирования инвес-

тиционных проектов, направленных на совершенствование

производственного аппарата предприятия и тем самым на

увеличение его экономического потенциала в прогнозируе-

мом будущем.

В любом случае инвестиционная активность предприятия

зависит от следующих групп факторов:

- финансово-инвестиционного потенциала предприятия,

определяющего возможности самофинансирования его раз-

вития;

- заинтересованности предприятия в инвестировании соб-

ственных средств;

- возможности и заинтересованности предприятия в ис-

пользовании заемных и привлеченных средств.

Инвестиционный потенциал предприятия складывается из

амортизационных отчислений, прибыли, остающейся в его

распоряжении после уплаты налогов и других первоочеред-

ных платежей, выручки от реализации имущества и других

активов.

Он зависит как от результатов деятельности пред-

приятия, так и от факторов внешней экономической среды:

налоговой системы, правовых ограничений, политики госу-

дарственного протекционизма.

Инвестиционный потенциал предприятия определяет

воз-

можности предприятия по реализации текущей инвестицион-

ной политики. Следует отметить, что текущий инвестицион-

ный процесс во многом зависит от стратегии развития пред-

приятия. В процессе средне- и долгосрочного управления при-

нимаются решения, определяющие существующие тенденции

развития, которые к началу текущего периода проявились в

конкретной производственной структуре предприятия и ис-

пользуемых технологиях. Часть долгосрочных мероприятий

по изменению существующих тенденций может завершиться

в текущем периоде и таким образом должна учитываться в

соответствующем инвестиционном проекте. Как правило,

106

ГЛАВА

III ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

стратегические решения принимаются в условиях неопреде-

ленности, что обусловливает важность текущего инвестици-

онного проекта для адаптации производственной системы и

технологий к изменяющейся рыночной среде.

На этапе формирования инвестиционного проекта воз-

можно варьирование в некоторых пределах характеристика-

ми производственной системы (составом оборудования, при-

меняемыми технологиями, составом и количеством трудовых

ресурсов) и производственной программой предприятия.

Можно выбирать различные источники и объемы финанси-

рования проекта, применять альтернативные технологии, осу-

ществлять планирование материально-технического снабже-

ния. В табл. 3.1 представлены основные группы факторов,

оказывающих существенное влияние на реализацию текуще-

го инвестиционного проекта.

Таблица 3.1. Группы факторов, оказывающих существенное

влияние на реализацию текущего инвестиционного проекта

Факторы, учитывающиеся при

реализации текущего

инвестиционного проекта

Зависимость текущего

инвестиционного проекта от

стратегии предприятия

Взаимная зависимость

производственной структуры

предприятия и программы

производственной деятельности

Взаимосвязь существующей и

перспективной

производственной структуры

предприятия

Ограничения по масштабу

развития производства

Краткая характеристика факторов

Степень адаптации производственной

структуры к рынку определяется

стратегией развития предприятия

Производственная программа

предприятия зависит от ресурсного

обеспечения и, в первую очередь,

от

производственной

мощности

оборудования

Изменение производственной

структуры предприятия определяется

как условиями рынка, так и

объективными условиями

существующих производственных

мощностей

Ограничение допустимого

увеличения

оборудования исходя из

производственных площадей и

квалификации трудовых ресурсов

107

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Продолжение таблицы 3.1

Вариантность технологий

производства

Изменение структуры и

квалификации трудовых

ресурсов

Условия материально-

технического снабжения

Условия финансирования

текущего развития предприятия

Характеристики действующего

хозяйственного механизма

предприятия

Возможность производства одного и

того же изделия по альтернативным

технологиям

Изменение производственной

структуры невозможно без изменения

структуры трудовых ресурсов

Ограничения текущих инвестиционных

проектов по эффективной доступности

материально-технических ресурсов

Ограничения текущих инвестиционных

проектов по эффективной доступности

финансовых ресурсов

Зависимость текущих инвестиционных

проектов от квалификации

менеджмента и сложившегося

хозяйственного механизма

предприятия

При этом задача оптимизации текущего инвестиционно-

го проекта заключается в определении капитальных вложе-

ний собственных и, возможно, заемных средств в основные

фонды с целью выбора перечисленных характеристик пред-

приятия для его эффективного функционирования в услови-

ях рынка.

Рассмотрим группы факторов, оказывающих существен-

ное влияние на реализацию текущего инвестиционного про-

екта, более подробно. Существенной является зависимость те-

кущего инвестиционного проекта от выбранной стратегии

развития предприятия. В конкретных сложившихся условиях

производственная структура предприятия инерционна. Более

полная адаптация к нестационарным условиям рынка требу-

ет, как правило, существенных изменений производственной

системы. Такие изменения достигаются за счет реализации

долгосрочных мероприятий. Выбор этих мероприятий

отно-

сится к стратегическому управлению. Поэтому степень адап-

тации производственной системы к изменяющимся рыночным

условиям во многом определяется стратегией, а текущий

ин-

108

ГЛАВА

III

ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

вестипионный

процесс обеспечивает более точную настрой-

ку производственного аппарата предприятия.

При выборе и обосновании текущего инвестиционного

проекта необходимо учитывать взаимозависимость производ-

ственной мощности предприятия и программы его производ-

ственно-хозяйственной деятельности. Производственная про-

грамма зависит от производственной мощности предприятия.

Каждое действующее предприятие имеет сформированный

производственный аппарат, который состоит из парка машин

и оборудования, производственных площадей, персонала.

Производственная мощность

величина динамичная. Она

зависит от размеров производственных площадей, количества

оборудования, уровня технологии, режима работы и т. д.

Именно поэтому производственная мощность и влияет на

программу текущего периода, определяя возможности выпус-

ка той или иной номенклатуры продукции в запланирован-

ных объемах. С другой стороны, в текущем инвестиционном

проекте осуществляется адаптация производственного аппа-

рата к условиям рынка с целью выбора наиболее эффектив-

ной для предприятия программы выпуска конечной продук-

ции. Очевидно, что модели текущего инвестиционного про-

екта должны явно или неявно учитывать такую взаимосвязь.

Процесс оптимизации текущего инвестиционного проек-

та должен отражать взаимосвязь существующей и новой про-

изводственной мощности (в случае когда формируется про-

ект развития действующего предприятия). Текущий инвести-

ционный проект не обеспечивает создания за счет кратко-

срочных мероприятий производства, технологически незави-

симого от имеющегося производственного аппарата. Однако

модификация существующей производственной структуры и

наличных технологических процессов, реализуемая в рамках

текущего инвестиционного проекта, может потребовать из-

менения состава имеющегося оборудования. Такие изменения

должны определяться в конечном итоге стратегией развития

предприятия. В рамках периода текущего функционирования

могут сложиться такие внешние условия, при которых

109

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

определенная часть средств производства в новой производ-

ственной системе становится неэффективной. Если руковод-

ствоваться только логикой этого периода, то от таких средств

производства лучше избавиться. Однако изменение внешних

условий рынка в будущем может повлиять на оценку эффек-

тивности принятого решения. Тогда выбытие таких средств

производства в текущем периоде может быть нецелесообраз-

ным. Это значит, что на данном промежутке времени можно

сохранить избыток мощностей, чтобы их эффективно исполь-

зовать в будущем.

Важными условиями, которые необходимо учитывать при

формировании текущей инвестиционной политики, является

ограничение масштабов расширения производства, то есть

объемов допустимого увеличения количества оборудования,

и соответственно совокупных фондов времени его функцио-

нирования. При этом долгосрочные мероприятия обеспечи-

вают вполне определенное увеличение производственной

мощности предприятия, а краткосрочные (в рамках текущего

инвестиционного проекта) - внедрение некоторого количе-

ства единиц оборудования различных видов и соответствую-

щих технологий. Вследствие этого, независимо от размеров

собственных и заемных средств предприятия, а также пред-

ложения на рынке средств производства, максимальное ко-

личество единиц дополнительного оборудования различных

видов ограничено стратегическими планами предприятия,

воплощенными в долгосрочных инвестиционных проектах. И

эта верхняя граница, как правило, известна к началу этапа

формирования текущего инвестиционного процесса.

При оптимизации инвестиционного процесса необходи-

мо учитывать и то обстоятельство, что новая производствен-

ная система, как правило, формируется на основе сложив-

шейся, а инерционность текущего инвестиционного процес-

са в общем случае не позволяет радикально изменить струк-

туру парка оборудования и используемые технологические

процессы. Оптимальной может оказаться производственная

система, комбинирующая альтернативные технологии.

11О

ГЛАВА ПІ ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

Включение последних в перечень учитываемых факторов

оптимизации инвестиционной политики предприятия дает

возможность учесть и такую ситуацию, когда целесообраз-

но производственную систему изменять только за счет наи-

более эффективных видов оборудования и технологических

процессов [75].

В общем случае изменение структуры парка оборудова-

ния при реализации проекта текущего развития влечет изме-

нение состава и квалификации трудовых ресурсов. Предло-

жение труда и возможности переквалификации работников

задают верхнюю границу численности трудовых ресурсов.

Нижняя граница обусловлена целесообразностью их сохра-

нения для реализации стратегии развития предприятия. Из

этого следует, что на уровне текущего управления производ-

ственной мощностью, наряду с определением инвестиций в

основные фонды, необходимо принимать во внимание коли-

чество работников разных специальностей в текущем перио-

де и условия изменения их состава в результате найма, пере-

обучения или увольнения.

На наш взгляд, в процессе текущего инвестирования не-

обходимо учитывать и условия материально-технического

снабжения. Хотя в настоящее время и нет особых ограниче-

ний (кроме финансовых) при организации материально-тех-

нического снабжения предприятия, все же текущие инвести-

ции в основные фонды следует считать нецелесообразными,

если в соответствующий период они (эти фонды) не могут быть

использованы из-за необеспеченности производственного

процесса материальными ресурсами.

В процессе оптимизации текущей инвестиционной

поли-

тики должны учитываться и условия финансирования разви-

тия предприятия, Возможны различные источники привлече-

ния финансовых средств: использование кредитов, отличаю-

щихся условиями возврата и процентными ставками; эмис-

сия акций с обязательствами предприятия по выплате диви-

дендов и т.п. Необходимо точно определить источники и раз-

меры заемных средств с учетом затрат на их использование.

111

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Практика показывает, что инвестиционный процесс в те-

кущем периоде во многом зависит от характеристик действу-

ющего на предприятии хозяйственного механизма [18, 69,

85,

86,96].

В условиях рыночной экономики критерием оптималь-

ности производственно-хозяйственной деятельности предпри-

ятия в текущем периоде во многих случаях является максими-

зация чистой прибыли. Величина оптимальной прибыли за-

висит не только от условий рынка в настоящий момент, но и

от стратегических решений, определяющих направления сред-

не- и долгосрочных капитальных вложений в развитие про-

изводственной системы, от уровня квалификации менеджмен-

та и структуры управления предприятием.

Таким образом, взаимосвязь и взаимодействие отдельных

элементов процесса реализации конкретного инвестиционно-

го проекта, направленного на развитие экономического по-

тенциала предприятия, можно представить в виде блок-схе-

мы (рис. 3.1). На блок-схеме показано влияние производствен-

ного потенциала предприятия на формирование программы

его производственно-хозяйственной деятельности, а также

дается перечень и взаимосвязь групп факторов, оказывающих

существенное влияние на эффективность реализации текуще-

го инвестиционного проекта.

Вместе с тем, хотя учет рассмотренных групп факторов и

выступает необходимым условием разработки эффективной те-

кущей инвестиционной политики, он не является достаточным.

Большое значение при разработке текущей инвестиционной

политики имеет оптимизационно-инвестиционный блок.

Модель оптимизации некоторого текущего инвестицион-

ного проекта или их совокупности в формально-логическом

и экономико-математическом виде может быть представлена

следующим образом. Производственная программа предпри-

ятия определяется вектором:

(3.1)

где х.. - количество изделий (товаров, услуг)

1-го

вида, производи-

мых по технологии

I - число видов изделий, производство

112

Рис.

3.1.

Блок-схема

взаимосвязи и взаимодействия отдельных элементов процесса

реализации инвестиционной политики предприятия

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

которых возможно в текущем периоде с учетом реализации по-

тенциальных инвестиционных проектов;

- количество альтер-

нативных технологий производства изделия вида

Предположим, что возможен набор альтернативных тех-

нологий, отличающихся типом используемого оборудования

и структурой трудовых ресурсов. Тогда изготовление изде-

лия (товаров, услуг) по одной из возможных технологий ха-

рактеризуется различной ресурсоемкостью единицы конечно-

го продукта. Каждая из альтернативных

технологий/

1,...,

производства продукта / задается набором ресурсоемкос-

тей по видам трудовых ресурсов к є и типам оборудова-

ния к є

об

где

К^ К

о6

- множества видов трудовых ресурсов

и оборудования, - фонд времени, затрачиваемый ресур-

сом

k-то

вида на выпуск изделия і по технологии/

Предположим, вектор г =

(г^),

к є

пір

,К

об

определяет но-

вую производственную структуру предприятия, которая бу-

дет сформирована в результате реализации текущего инвес-

тиционного проекта. Причем переменная

О задает коли-

чество единиц трудовых ресурсов и оборудования -го вида в

текущем периоде в новой производственной структуре.

Тогда условия обеспеченности выполнения производ-

ственной программы за счет ресурсов новой производствен-

ной структуры предприятия будут иметь

вид:

где

- количество часов работы трудовых ресурсов и основных

производственных фондов вида го вида в текущем периоде.

Эта группа условий учитывает взаимосвязь производ-

ственной программы, новой структуры средств производства

и трудовых ресурсов

предприятия,

альтернативность техно-

логий выпуска изделий.

Кроме того, необходимо учитывать ограничения, опре-

деляющие обеспеченность процесса выполнения производ-

ственной программы исходными продуктами (энергией, сы-

рьем, материалами, комплектующими изделиями и т.п.):

114