Газеев М.Х., Пермяков А.С., Глухова М.Г. Рынок ценных бумаг (в схемах и таблицах)

Подождите немного. Документ загружается.

23. Передача прав по простому складскому свидетельству осуществ-

ляется посредством:

a) простого вручения;

b) именной передаточной надписи;

c) бланковой передаточной надписи;

d) цессии.

24. Передача прав по двойному складскому свидетельству осуществ-

ляется посредством:

a) простого вручения;

b) передаточной надписи;

c) цессии.

25. Передача прав по коносаменту осуществляется посредством:

a) простого вручения;

b) именной передаточной надписи;

c) бланковой передаточной надписи;

d) цессии.

26. Коносамент — это ценная бумага, которая:

a) удостоверяет факт заключения договора морской перевозки;

b) предоставляет право распоряжаться товаром, хранящимся на

складе, в полном объеме;

c) дает право распоряжаться грузом во время его перевозки;

d) подтверждает факт принятия товара на хранение;

e) чаще всего используется во внешнеторговых перевозках.

27. Простое складское свидетельство — это ценная бумага, которая:

a) подтверждает факт принятия товара на хранение;

b) предоставляет право распоряжаться товаром, хранящимся на

складе, в полном объеме;

c) дает право продать товар, хранящийся на складе, путем продажи

самого простого складского свидетельства;

d) дает право только получить товар со склада по окончании срока

хранения;

e) дает право только залога хранящегося на складе товара.

28. Залоговое свидетельство — это ценная бумага, которая:

a) подтверждает факт принятия товара на хранение;

b) предоставляет право распоряжаться товаром, хранящимся на

складе, в полном объеме;

c) дает право продать товар, хранящийся на складе, путем продажи

самого свидетельства;

d) дает право только получить товар со склада по окончании срока

хранения;

e) дает только право залога на хранящийся на складе товар.

29. Складские свидетельства — это ценные бумаги:

a) эмиссионные;

b) неэмиссионные;

c) обращаемые;

d) необращаемые.

30. Закладная — это ценная бумага:

a) ордерная;

b) именная;

c) на предъявителя.

31. Закладная может передаваться по передаточной надписи:

a) именной;

b) бланковой;

c) поручительской.

32. Закладную может выписать:

a) любое лицо;

b) собственник имущества, передаваемого в залог;

c) должник по обеспеченному ипотекой обязательству.

Ситуационное задание №1

Коммерческие банки могут выдавать кредиты своим клиентам как в

денежной форме так и в виде векселей. Вексельный кредит – это кредит в

форме векселей банка, т.е. его обращающихся долговых обязательств.

Проанализируйте данную форму кредита. Назовите преимущества

вексельного кредитования для банка-эмитента и для клиента-заемщика.

Ситуационное задание №2

В течение длительного времени в 90-е годы ХХ века российская эко-

номика испытывала острый кризис неплатежей. Вначале эта проблема ре-

шалась с помощью бартерных отношений, позже для этой цели стали ис-

пользоваться векселя, при этом очень часто эти векселя ничем не обеспе-

чены. В отличие от векселя, складское свидетельство всегда имеет товар-

ное наполнение.

Проанализируйте возможности испо

льзования складских свиде-

тельств для решения проблемы неплатежей. При каких условиях эти цен-

ные бумаги могли бы играть существенную роль в народнохозяйственном

обороте? Дайте ваш прогноз развития этого сегмента рынка ценных бумаг.

Рассмотрите другие возможности использования складских свидетельств

на финансовом рынке.

Расчетное задание 1

В расчет за поставку фирма А получила от своего клиента перевод-

ной вексель на сумму 100000 руб. с датой истечения срока действия через

30 дней. Фирма дисконтирует свой вексель в своем банке, который приме-

няет учетную ставку 4%. Вычислить дисконтированную величину векселя.

Расчетное задание 2

Вексель номинальной стоимостью 30000 руб. со сроком погашения

06.09.2008г. учтен 06.06.2008г. при 9% годовых. Найдите дисконтирован-

ную величину векселя.

Расчетное задание 3

Вексель номинальной стоимостью 150000 руб. со сроком погашения

10.09.2008г. учтен 13.05.2008г. при 5% годовых. Найдите сумму дисконта

и дисконтированную величину по векселю.

Расчетное задание 4

Известно, что векселедержатель, сдав вексель в банк 13.04.2008г. со

сроком платежа 12.05.2008г., получил на руки 5940 руб. Вычислите номи-

нальную сумму векселя, если процентная ставка дисконтирования равна

6% годовых.

Расчетное задание 5

Учтены следующие векселя 5 мая: вексель А на сумму 40 тыс.руб. со

сроком погашения 18 июня, вексель Б на сумму 20 тыс.руб. со сроком по-

гашения 15 июля, вексель В со сроком погашения 3 августа. Процентная

ставка 6%. Какова номинальная стоимость векселя В, если дисконтирован-

ная величина трех векселей равна 69320 руб. (примечание t1=44, t2=71,

t3=90)?

Расчетное задание 6

Для погашения своего долга величиной 800 тыс.руб. предприятие

20.05.08г. выдало банку 4 одинаковых векселя со сроком погашения 20

июня, 10 июля, 5 августа, 20 сентября. Какова величина каждого векселя,

если процентная ставка составляет 6% годовых (примечание: t1=31, t2=51,

t3=77, t4=123).

РАЗДЕЛ III. РАЗМЕЩЕНИЕ И ОБРАЩЕНИЕ

ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Первичный рынок ценных бумаг, его характеристика

и функции

Законодательно первичный рынок ценных бумаг складывается при

эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении граж-

данско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обяза-

тельства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессио-

нальными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Первичный рынок представлен первой и повторной эмиссией цен-

ных бумаг, на котором осуществляется их нач

альное размещение среди

инвесторов. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помо-

щью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитен-

ты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, кото-

рые используют для реализации намеченных коммерческих целей.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой сложный поэтапно орга-

низованный

процесс по размещению эмиссионных ценных бумаг. Обычно

эмиссию производят при учреждении акционерных обществ, а также при

необходимости увеличения уставного капитала или потребности привле-

чения дополнительных финансовых ресурсов.

В данной главе охарактеризованы основные особенности государст-

венной регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации, а

также выделены этапы эмиссии при публичном и частном размещении.

Рис. 3.1. Понятие эмитента и эмиссии ценных бумаг

Конструирование ценных бумаг — это аналитический, логически по-

следовательный процесс по разработке и созданию новых финансовых

продуктов или модификации уже имеющихся в целях достижения оп-

тимального сочетания доходности, ликвидности, уровня рискованности

и других индивидуальных свойств и характеристик конкретного выпус-

ка ценных бумаг (стандартного финансового инструмента), обоюдно

выгодных и эмитенту, и инвестору.

Процесс конструирования

Анализ конъюнктуры рынка

Анализ финансового состояния эмитента и определение его

основных ресурсных ограничений, связанных с выпуском

Определение предельных параметров выпуска по объему,

доходности, срокам заимствования, уровню риска

Разработка предварительного финансового инструмента

Оценка затрат, связанных с организацией выпуска, и финан-

совой нагрузки на эмитента

Решение организационных вопросов, связанных с выпуском

Выпуск ценных бумаг, т.е. совокуп-

ность ценных бумаг одного эмитен-

та данного вида, класса, обеспечи-

вающих одинаковый объем прав

владельцам и имеющих одинаковые

условия первичного размещения

Выпуск ценных бумаг в об-

ращение, т.е. процесс, уста-

новленная законом последо-

вательность действий эмитен-

та по первичному размеще-

нию ценных бумаг

Эмитент ценных бумаг — это юридическое лицо, выпускающее цен-

ные бумаги и несущее от своего имени обязательства перед владельца-

ми ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бу-

магами

Эмиссия ценных бумаг

Рис. 3.2. Конструирование ценных бумаг

Таблица 3.1

Этапы эмиссии при открытом (публичном) и при

закрытом (частном) размещении

Этапы эмиссии Статья федерального закона

«О рынке ценных бумаг» и

глава из «Стандартов эмис-

сии»

1. Принятие решения о выпуске ценных

бумаг

Ст. 17, гл. 7

2. Подготовка проспекта эмиссии Ст. 22, гл.8

3. Государственная регистрация выпуска Ст. 20, 21, гл. 9

4. Раскрытие информации и подготовка

сертификатов ценных бумаг

Ст. 16 и 23 Постановления

ФКЦБ № 31 от 11.08.98 г. и

№ 32 от 12.08.98 г.

5. Размещение ценных бумаг Ст. 24, гл. 10

6. Регистрация отчета об итогах выпуска Ст. 25, гл. 11 и 12

7. Раскрытие информации об итогах вы-

пуска

Постановление ФКЦБ № 8 от

07.05.96 г. и № 9 от 20.04.98

г.

8. Внесение изменений в устав АО и их

государственная регистрация

Гл. 13

распределения акций среди учредителей акционерного общест-

ва при его учреждении

распределения среди акционеров акционерного общества

подписки

конвертации

Эмиссии эмиссионных ценных бумаг и их размещение

могут осуществляться путем:

Рис. 3.3. Способы осуществления эмиссии

Подписка ценных бумаг — это размещение ценных бумаг на

основании договоров, в том числе договоров купли-продажи, мены

Рис. 3.4. Формы подписки ценных бумаг

Открытая подписка (публич-

ное размещение, публичная

эмиссия) — это размещение

ценных бумаг среди неограни-

ченного круга лиц, состав кото-

рых заранее неизвестен

Закрытая подписка (частное

размещение) - это размещение

ценных бумаг среди заранее из-

вестного круга лиц

Государственная регистра-

ция выпуска ценных бумаг

должна сопровождаться

регистрацией их проспекта

эмиссии в случаях:

открытой подписки на

ценные бумаги

во всех остальных случаях, если

число приобретателей ценных

маг п

евышает 500

Проспект ценных бумаг — это документ, составленный по установ-

ленной форме, содержащий необходимые сведения об эмитенте и цен-

ных бумагах эмитента. Проспект ценных бумаг содержит следующие

азделы:

данные об эмитенте

данные о финансовом положении эмитента

сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг

Рис. 3.5. Проспект эмиссии ценных бумаг и его элементы

сведения о размещаемых ценных бумагах

дополнительная информация

Таблица 3.2

Особенности государственной регистрации выпусков

ценных бумаг на территории Российской Федерации

Вид ценных бумаг и эмитенты Наименование

регистрирую-

щего органа

Министерство

финансов РФ

Выпуски государственных эмиссионных ценных бумаг

РФ; Выпуски государственных эмиссионных ценных бу-

маг субъектов РФ.

Выпуски муниципальных эмиссионных ценных бумаг.

Выпуски ценных бумаг, эмитируемые организациями в

целях реконструкции задолженности в федеральный бюд-

жет на основании

постановления Правительства РФ

«Об условиях и порядке реструктуризации задолженно-

сти организаций по платежам в федеральный бюджет»

от 5 марта 1997 г. № 254

(редакция на 22 апреля 1997 г.)

Выпуски эмиссионных ценных бумаг Банка России.

Выпуски эмиссионных ценных бумаг АРКО.

Выпуски эмиссионных ценных бумаг страховых органи-

заций

Центральный

банк РФ

Выпуски эмиссионных ценных бумаг кредитных органи-

заций за исключением опционных свидетельств

ФКУБ России Выпуски эмиссионных ценных бумаг эмитентов, указан-

ных в приложении к

распоряжению ФКЦБ России «О го-

сударственной регистрации выпусков ценных бумаг» от

26 февраля 1997 г. № 60-р.

Выпуски опционных свидетельств.

Иные эмиссионные ценные бумаги, если это установлено

нормативными актами ФКЦБ России.

Выпуски ценных бумаг, эмитируемых управляющими

компаниями, получившими лицензию ФКЦБ на осущест-

вление деятельности по доверительному управлению

имуществом паевых инвестиционных фондов.

Выпуски ценных бумаг, эмитируемых компаниями, по-

лучившими лицензию ФКЦБ на осуществление деятель-

ности в качестве специализированного депозитария пае-

вых инвестиционных фондов

Региональные

отделения

ФКЦБ России

15 отделений

в субъектах

Федерации и

областях

Выпуски эмиссионных ценных бумаг региональных эми-

тентов (если иное не установлено Перечнем регистри-

рующих органов и иными нормативными актами ФКЦБ),

местом нахождения которых являются закрепленные за

региональным отделением административные единицы

(области, республики, округа, края, города)

Рис. 3.6. Понятие андеррайтера и андеррайтинга

Рис. 3.7. Функции андеррайтера

самостоятельно

с помощью привлечения

профессионалов на РЦБ

Андеррайтер – это профессиональный участник рынка ценных

бумаг (или их группа), обслуживающий и гарантирующий эмис-

сию ЦБ эмитента, осуществляющий их покупку для дальнейшей

пе

еп

одажи п

блике

Андеррайтер – это лицо, принявшее на себя обязанность размес-

тить ценные бумаги

от имени эмитента или от своего имени, но

за счет и по поручению эмитента

Андеррайтинг ценных бумаг – это организация ценных бумаг

для клиента-эмитента ЦБ и гарантирование в той или иной форме

их

азме

ение на пе

вичном

ынке

По нормативным документам РФ андеррайтером может быть только

профессиональный участник РЦБ, имеющий лицензию. Андеррайтер

несет ответственность наряду с эмитентом перед инвесторами, т.е.

обязан возместить убытки приобретателя, возникшие в результате на-

рушения эмитентом или андеррайтером требований законов и ФКЦБ

Функции

андеррайтера

подготовка эмиссии ценных бумаг

распределение выпуска ценных бумаг

послерыночная поддержка ЦБ

аналитическая и исследовательская поддержка ЦБ

Эмитент

может осуществить эмиссию и разместить ЦБ:

Рис. 3.8. Виды андеррайтинга

Виды андеррайтинга

На базе твердых обязательств андеррайтер берет на себя обя-

зательство выкупить у эмитента весь выпуск целиком. В случае

неразмещения эмиссии он принимает на себя финансовые рис-

ки за непроданные ценные бумаги. Эмитент освобождает себя

от риска, связанного с размещением выпуска, но делает скидку

андеррайтеру. Соглашения такого типа используются для раз-

мещения высококачественных эмиссий

Частичный выкуп (распространение с гарантией выкупа). В

этом случае андеррайтер выкупает лишь часть эмиссии ценных

бумаг и гарантирует выкуп за свой счет недоразмещенной части

ценных бумаг, которые самостоятельно реализует в течение ого-

воренного срока

На базе лучших усилий. Андеррайтер не несет никаких обя-

зательств по выкупу нераспространенной части выпуска, но

берет на себя обязательство принять необходимые усилия для

реализации эмиссии на лучших условиях. Финансовые риски

полностью ложатся на эмитента. Существуют различные мо-

дификации этого соглашения: а) «все или ничего», б) «мини-

мальная сумма или ничего». Подтверждение сделок не проис-

ходит до тех пор, пока в первом случае не будет размещен

весь выпуск, а во втором - заранее оговоренная ч

асть выпуска

(например, 50%)

Конкурентный андеррайтинг. Подготовку эмиссии ведут не-

сколько компаний, договор по организации эмиссии заключа-

ется с той компанией, которая предложит лучшие условия

Андеррайтинг с авансированием и без авансирования

«Стенд-бай» андеррайтинг – андеррайтер берет на себя обя-

зательство выкупить у эмитента ту часть эмиссии, по которой

не были реализованы подписные права уже существующих ак-

ционеров