Газеев М.Х., Пермяков А.С., Глухова М.Г. Рынок ценных бумаг (в схемах и таблицах)

Подождите немного. Документ загружается.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить ка

к совокуп-

ность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных

бумаг между его участниками.

Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и

денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производ-

ным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами,

и тот рын

ок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют

также фондовым рынком.

Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабили-

зировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях,

а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспреде-

ления средств. Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг

тесным обра

зом связано с функционированием рынка реальных капиталов,

то есть материальных ценностей, товаров.

Основное функциональное назначение РЦБ заключается в обеспече-

нии мобилизации, движения и перераспределения временно свободных де-

нежных средств для последующих инвестиций в развитие промышленного

производства и торговли. На РЦБ происходит в значительной сво

ей части

непосредственное взаимодействие и взаимовлияние таких фундаменталь-

ных экономических процессов, как инвестирование, потребление и накоп-

ление в ходе размещения и оборота финансовых активов, выраженных в

форме ценных бумаг.

В настоящей главе рассматриваются вопросы, характеризующие по-

нятие рынка ценных бумаг, его место как в коммерческой деятельности,

так и на финансовом рынке, а та

кже выделены основные виды функции

рынка ценных бумаг.

Рис. 1.2. Понятие рынка ценных бумаг

РЫНОК

товарный денежный

Рынки то-

ва

ных

Рынки

товаров

Рынок основных ЦБ

Другие рын-

ки капитала

Фондовый

рынок

Денежные сред-

ства в обращении

Наличные

деньги

Финансо-

вый рынок

Векселя

(тов.),

коноса-

менты,

варран-

ты (тов.)

Денежные ЦБ

(чеки, аккреди-

тивы и др.)

Производ-

ные фондо-

вые бумаги

Основные

фондовые

бумаги

Другие фор-

мы обраще-

ния денег

Физичес-

кие рынки

товаров

Рынки то-

варных

фьючерс-

ных кон-

трактов и

опционов

Рынок ЦБ

Рынок производных ЦБ

товарный рынок деньги денежный капитал

Часть финансового рынка, обеспечивающая возможность быст-

рого (оперативного) перелива финансовых средств в различные

секторы экономики и способствующая активизации инвестиций

РЫНОК ЦЕННЫ

Х БУМАГ

Рис. 1.3. Место рынка ценных бумаг в коммерческой деятельности

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Рынок

ценных

бумаг

Первичный рынок Вторичный рынок

Рынок банков-

ских капиталов

Рынок банков-

ских капиталов

Рынок страхо-

вых и пенсион-

ных фондов

Рис. 1.4. Место рынка ценных бумаг на финансовом рынке

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

международный рынок

национальный рынок

по террито-

риальному

признаку

по виду

ценных

бумаг

по спосо-

бу тор-

говли

по тех-

нологии

торговли

по месту

обраще-

ния

по ви-

дам

сделок

рынок корпоративных ценных бумаг

рынок государственных ценных бумаг

вторичный рынок

первичный рынок

региональный рынок

рынок производных ценных бумаг

организованный рынок

неорганизованный рынок

биржевой рынок

внебиржевой рынок

срочный рынок

кассовый рынок

Рис. 1.5. Виды рынков ценных бумаг

ФУНКЦИИ РЦ

общерыночные

Ком-

мерче-

ская

функция

реализуется через

получение при-

были от операций

на рынке ценных

бумаг

Ценовая

функция

рынок обеспечи-

вает формирова-

ние рыночных цен

и их движение

Инфор-

мацион-

ная

функция

рынок производит

и доводит до уча-

стников рыноч-

ную информацию

об объекта и

субъектах торгов-

ли

Регули-

рующая

функция

рынок устанавли-

вает правила тор-

говли и участия в

ней, порядок раз-

решения споров

между участника-

ми и т.д.

Инвести-

ционная

функция

образование и распределе-

ние инвестиционных фон-

дов, необходимых для рас-

ширенного воспроизводства

и технического прогресса

Распреде-

лительная

функция

фондовый рынок способст-

вует переделу собственности

с помощью использования

пакетов ценных бумаг

Функция

перерас-

пределения

рисков

осуществляется путем куп-

ли-продажи фиктивного ка-

питала (хеджирование)

Венчурная

функция

дающая возможность субъ-

ектам рынка вложить свой

капитал для получения вы-

сокой прибыли в новейшие

технологии и наукоемкие

производства

Функция

повышения

ликвидно-

сти долга

формирование с его помо-

щью механизма эмиссии

ценных бумаг (в т.ч. госу-

да

ственных

)

специфические

Рис. 1.6. Функции рынка ценных бумаг

Тестовые вопросы и задания

1. Фондовый рынок является частью рынка…

a) финансового;

b) денежного;

c) реальных активов;

d) банковского капитала.

2. Стихийным является рынок ценных бумаг…

a) прибиржевой, «уличный», на котором торгуют ценными бумага-

ми, не котирующимися на бирже;

b) испытывающий внезапные стихийные колебания (падения или

подъемы) курса ценных бумаг;

c) функционирующий без правил доступа ценных бумаг и участи

я к

торгам, правил механизма торговли и установления цен;

d) организованный, действующий по определенным правилам, опре-

деляющим определенный сегмент рынка.

3. Установите соответствие:

1. Финансовый рынок а) специфическая сфера денежных операций, где

объектом сделок являются свободные денежные

средства, предоставляемые их потребителям либо в

виде суд, либо под ценные бум

аги

2. Рынок ценных бу-

маг

b) рынок ценных бумаг, на котором осуществляется

перелив капиталов из одних стран в другие

3. Международный

рынок ценных бумаг

c) организованный рынок ценных бумаг, на котором

обращаются отобранные ценные бумаги и операции

совершают профессиональные участники рынка

4. Региональный ры-

нок ценных бумаг

d) часть финансового рынка, где осуществляется

выпуск и обращение ценных бумаг

5. Национальный ры-

нок ценных бумаг

e) рынок ценных бумаг с относительно замкнутым

оборотом капитала внутри определенной террито-

рии

6. Биржевой рынок

ценных бумаг

f) рынок ценных бумаг, на котором не происходит

движение капитала между странами

4. Вставьте пропущенные слова.

Рынок _________________ охватывает как кредитные отношения,

так и отношения совладения, связанные с выпуском специальных доку-

ментов, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, по-

купаться и погашаться.

5. Способность фондового рынка в короткое время поглощать значи-

тельное количество ценных бумаг при незначительных колебаниях курсо-

вой стоимости определяется функцией:

a) инвестиционной;

b) распределительной;

c) перераспр

еделения рисков;

d) венчурной;

e) повышения ликвидности долга.

3. Участники рынка ценных бумаг

На фондовом рынке обращается особый товар – ценные бумаги. На

рынке ценных бумаг наряду с эмитентами и инвесторами действуют и

профессиональные участники, для которых деятельность с ценными бума-

гами является основным видом деятельности, не совмещаемой с другой

работой. Видами профессиональной деятельности являются брокерская,

дилерская, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговая,

депозитарная деятельность, деятельность по организ

ации торговли на

рынке ценных бумаг, деятельность по ведению реестра владельцев ценных

бумаг. Каждый из перечисленных видов деятельности законодательно

строго регламентирован, в том числе регламентирована и возможность со-

вмещать разные виды профессиональной деятельности. К профессиональ-

ным участникам рынка ценных бумаг, наряду с требованиями по квали-

фикации персонала, предъявляются определенные требования в области

финансовой устой

чивости, соблюдения норм профессиональной деятель-

ности и др.

Структура российского рынка ценных бумаг, состоящая из двух сег-

ментов, отражается на контролирующем влиянии соответствующих госу-

дарственных органов таким образом, что контрольная компетенция неко-

торых из них охватывает исключительно рынок государственных и муни-

ципальных ценных бумаг, других – искл

ючительно рынок корпоративных

ценных бумаг, третьих – оба сегмента рынка ценных бумаг.

В данной главе раскрыты следующие вопросы:

- участники РЦБ как субъекты рыночных отношений;

- эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг;

- государство как субъект рынка ценных бумаг;

- коммерческий банк на рынке ценных бумаг;

- виды профессиональной деятельности на РЦБ и их участники.

Рис. 1.7. Участники РЦБ как субъекты рыночных отношений

РЫНОК

ЦЕННЫХ

БУМАГ

Цели приобретения ценных бумаг

- привлечение временно свободных

денежных средств;

- изменение вида собственности;

- снижение рисков предпринима-

тельской деятельности;

- улучшение системы управления и

планирования капиталом;

- рационализация структуры капи-

тала

- формирование постоянного источ-

ника доходов и его наращивание;

- получение необходимой суммы

для более крупного инвестирования;

- накопление резервов;

- перераспределение инвестицион-

ного риска;

- формирование управляющего па-

кета корпоративных ценных бумаг

Инвесторы

Стратегиче-

ские

Институцио-

нальные

Частные

Эмитенты

Компании естественных мо-

нополий

Банки

Региональные предприятия

стратегического назначения

Промышленные предприятия

Инвестиционные компании,

фонды, страховые компании

Профессиональные

участники

Брокеры

Дилеры

Доверительные управ-

ляющие

Депозитарий

Клиринг

Регистраторы

Организаторы торговли

Кредитные организа-

ции

Цели выпуска ценных бумаг

ЭМИТЕНТ

Юридическое лицо или

орган исполнительной

власти, несущий от сво-

его имени обязательст-

во перед владельцем

ценной бумаги

ИНВЕСТОР

Лица и организа-

ции, имеющие вре-

менно свободные

денежные средства

и желающие их

приумножить

УЧАСТНИКИ РЫ

НКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рис. 1.8. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг

Эмитент Рег

лято

Инвесто

Органы власти субъектов РФ

Федеральные органы власти

Местные и муниципальные

органы власти

Формирование нормативно-

правовой базы

Разработка правил и отбор про-

фессиональных участников на

Установление системы санкций

за нарушение норм и правил

ГОСУДАРСТВО РФ

Рис. 1.9. Государство как субъект рынка ценных бумаг

доверенное лицо

Эмитент

депозитарий

финансовый брокер

Посредник

инвестиционный

консультант

Инвестор

КОММЕРЧЕ-

СКИЙ БАНК

Рис. 1.10. Коммерческий банк на рынке ценных бумаг

еятельность по о

ганизации то

говли на Р

Деятельность по ведению реестра владель-

цев ценных бумаг

Деятельность по управлению ценными

бумагами

Деятельность по определению взаим-

ных обязательств

Депозитарная деятельность

Дилерская деятельность

Брокерская деятельность

егист

ато

авляющий

клиринговая ор-

ганизация

депозита

ий

диле

би

жа

оке

Рис. 1.11. Виды профессиональной деятельности на РЦБ

и их участники

Таблица 1.2

Характеристика профессиональных участников рынка

ценных бумаг

Участник Функции, назначение

1 2

рокер -

профессиональный

участник, осуще-

ствляющий по-

средническую дея-

тельность на РЦБ

на основании до-

говора комиссии

или договора по-

ручения

Брокером может быть как физическое, так и юриди-

ческое лицо, подлежащее обязательному лицензиро-

ванию. Брокер или брокерская организация должна

отвечать требованиям: иметь в штате квалифициро-

ванных аттестованных специалистов; обладать ми-

нимальным собственным кап

италом, необходимым

для материальной ответственности; располагать раз-

работанной системой учета и отчетности, точно и

полно отражающей операции с ЦБ.

Функции брокеров:

- совершение гражданско-правовых сделок в качест-

ве комиссионеров или поверенных;

- хранение и учет ценных бумаг клиентов;

- гарантирование исполнения обязательств по цен-

ным бумагам третьим лицом;

- информационное, методическое, правовое, ан

али-

тическое и консультационное сопровождение опера-

ций с ценными бумагами;

- предоставление клиентам информации о шансах и

рисках сделок с ценными бумагами;

- предоставление информации о собственных сделках

с ценными бумагами.

При заключении договора поручения за заключение

всех сделок ответственность несет инвестор. Брокер

продает и покупает ценные бумаги от имени и за

счет клиента. При заключении договора ко

миссии

брокер производит биржевые операции, но от своего

имени и за счет клиента. Инвестор дает распоряже-

ния на заключение сделок через средства связи, бро-

кер может сам принимать решения, он не несет от-

ветственность за заключение сделок.

Основной доход брокер получает за счет комиссион-

ных, взимаемых от суммы сд

елки: 1-2% от средней

стоимости активов на счету или 15-20% прибыли в

зависимости от размера инвестиционного портфеля

Продолжение табл. 1.2

1 2

илер –

профессиональный

участник, совер-

шающий сделки

купли-продажи ЦБ

от своего имени и

за свой счет путем

публичного объ-

явления цен по-

купки и (или) про-

дажи определен-

ных ЦБ с обяза-

тельством покупки

и (или) продажи

этих ценных бумаг

по объявленным

ценам

Дилером может выступать только коммерческая ор-

ганизация, являющаяся юридическим лицом, подле-

жащая обязат

ельному лицензированию.

Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет

цену продажи и покупки, минимальное и макси-

мальное количество покупаемых и (или) продавае-

мых бумаг, а также срок, в течение которого дейст-

вуют объявленные цены.

Функции дилера:

- совершение операций купли-продажи ценных бу-

маг посредством публичного объявления цен от сво-

его имени и за свой счет;

- выполнение обязательств по обеспеч

ению ликвид-

ности ценных бумаг (в частности, формирование

рыночной стоимости бумаг);

- предоставление достоверных сведений о своих опе-

рациях с ценными бумагами в порядке, предусмот-

ренном законодательными актами РФ.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и по-

купки.

Управляющий –

профессиональный

участник, осуще-

ствляющий от сво-

его имени и за

вознаграждение

клиента в течение

определенного

срока доверитель-

ное управление

переданных ему

денежных средств

или ценных бумаг

Управляющими ЮЛ или индивидуальным предпри-

нимателем могут быть компании независимо от кон-

кретной юридической формы их организации, но

имеющие государственную лицензию на деятель-

ность по управлению ЦБ.

Деятельн

ость по управлению ЦБ включает:

- управление ЦБ, переданными их владельцами в со-

ответствующую компанию;

- управление денежными средствами клиентов,

предназначенными для прибыльного вложения в ЦБ;

- управление ЦБ и денежными средствами, которые

компании получают в процессе своей деятельности

на РЦБ.

Доход управляющего складывается за счет комисси-

онного вознаграждения, выплачиваемого клиенто

согласно заключенному договору