Заболотний Г.М., Дідик О.М., Захарченко В.І., Ступницький А.М. Ринкова трансформація господарства регіону (кластерний підхід)
Подождите немного. Документ загружается.
УДК 65.012.32 (477) (07)
ББК 65.9 (4УКР)-212.4Я7
Р-51
Рекомендовано Міністерством освіти і науки України
як навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів
(лист №1.4/18-Г-603 від 31.07.06)
Допущено Міністерством аграрної політики України
як навчальний посібник для підготовки фахівців із економічних спеціальностей
у вищих навчальних закладах ІІІ-ІУ рівнів акредитації
(лист №18-1-1-13/886 від 08.08.06)
Рецензенти:
Я. Б. Олійник, заслужений діяч науки і техніки України, член-
кореспондент АПН України, доктор економічних наук, професор, декан гео-
графічного факультету і завідувач кафедри економічної та соціальної географії
Київського національного університету імені Тараса Шевченка;
О. М. Шпичак, доктор економічних наук, професор, академік УААН,
директор НДІ економіки і менеджменту АПВ НАУ.
Р-51 Ринкова трансформація господарства регіону (кластерний
підхід): Навч. посіб. / Г. М. Заболотний, О. М. Дідик, В. І. Захар-
ченко, А. М. Ступницький. - Вінниця: Видавничий відділ ВДАУ,
2006. - 395 с.
У посібнику викладено основи кластерного підходу до ринкової трансфор-
мації господарства регіонів України. Наведена стисла характеристика інсти-
туційних передумов ринкових перетворень на різних просторових рівнях -
від об'єктного (рівня окремо взятої компанії) - до глобального. Подано су-
часні зразки (за світовими стандартами) складання та аналізу фінансового
звіту компанії: за сферами діяльності та групами користувачів. Представлено
можливі шляхи забезпечення інноваційно-інвестиційного розвитку економіч-
них суб'єктів різного рангу та досягнення на цій основі прибутковості і кон-
курентоспроможності реального сектора економіки регіону. Перспективним
напрямом і формою трансформації господарства регіону у посібнику визна-
чено регіональний кластер, побудований не за галузевим, а функціональним
принципом.
Посібник розрахований на студентів економічних спеціальностей вищих на-
вчальних закладів. Водночас він може бути корисним і для наукових праців-
ників, аспірантів, викладачів та спеціалістів зі стратегічного менеджменту,
в тому числі й регіонального.
ББК 65.9 (4УКР)-212.4я7
© Заболотний Г.М., Дідик О.М.,
Захарченко В.І., Ступницький А.М., 2006
I§ВN 966-2917-04-7
ЗМІСТ
ВСТУП 9
Розділ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ РИНКОВОЇ ТРАНСФОРМАЦІЇ
ГОСПОДАРСТВА РЕГІОНУ 11
{ ^Господарство регіону як територіально-економічна система.
'/Поняття про регіональний господарський комплекс (РГК) 11
1.2. Фактори і стратегія ринкової трансформації РГК 14
/ 1.2.1. Фактори трансформації РГК та їх взаємодія в системі
регіональних ринків 14
кУ 1.2.2. Потенціал факторів трансформації РГК 17
'У 1.2.3. Проблеми реалізації трансформаційних потенціалів РГК
і стратегія ринкових реформ 25
/ 1.3. Основні процеси ринкової трансформації РГК 26
\У 1.3.1. Процеси структурної трансформації 26
1.3.2. Процеси функціональної трансформації 29
1.3.3. Процеси організаційної трансформації 31
1.3.4. Процеси управлінської трансформації 34
Розділ 2. ФОРМУВАННЯ РИНКІВ КАПІТАЛУ В УМОВАХ
ПЕРЕХІДНОЇ ЕКОНОМІКИ 39
2.1. Поняття про ринок капіталу та рівень капіталізації ринку ... 39
' 2.2. Роль ринків капіталу в перехідній економіці 43
2.2.1. Акціонерні товариства як механізм трансформації 44
•/ 2.2.2. Фінансові системи: західні моделі 46
2.2.3. Ефективні фінансові системи перехідної економіки 48
2.2.4. Фінансові системи і корпоративне управління '. 49
^ і 2.2.5. Фінансування: контроль чи комерційні принципи 50
2. 3. Позиції учасників ринку 52
І ' 2.3.1. Інвестиційні фонди 52
2.3.2. Іноземні інвестори 53
2.3.3. Торгівельний цикл з точки зору інвестора 56
2.4. Регулювання ринків капіталу 58
у 2.4.1. Інститути 58
2.4.2. Моделі регулювання 59
, 2.4.3. Законодавство про компанії 61
2.4.4. Законодавство про цінні папери 64
2.4.5. Організації саморегулювання 65
2.4.6. Регулювання інвестиційних фондів 65
2.4.7. Вплив податкової системи 67
2.4.8. Проблеми регулювання 68
2.4.9. Недоліки регулювання 69
2.4.10. Пріоритетні завдання регулювання 69
З
Розділ 3. СУЧАСНИЙ СТАН ТА ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ
ФОНДОВОГО РИНКУ В УКРАЇНІ 71
3.1. Світові тенденції розвитку фондових ринків 71
3.2. Сучасний стан українського фондового ринку 71
3.2.1. Цілі та завдання 73
3.2.2. Конкурентоспроможність 74
3.3. Стратегічні
орієнтири 75
3.3.1. Політика щодо інвесторів 75
3.3.2. Політика щодо емітента 77
3.4. Розбудова
інфраструктури фондового ринку 78
3.4.1. Розвиток організованого ринку 78
3.4.2. Національна депозитарна система 79
3.4.3. Система електронного документообігу 80
3.5. Інформаційна
прозорість фондового ринку 80
3.6. Підготовка фахівців , 82
3.7. Система ефективного регулювання фондового ринку 84
3.7.1. Принципи, цілі та завдання державного регулювання 84
3.7.2. Координація діяльності ДКЦПФР та інших регулятивних
органів ; 87
3.7.3. Розвиток саморегулювання на фондовому ринку 87
3.8. Розвиток
законодавства про фондовий ринок 88
3.8.1. Основні принципи 89
3.8.2. Базові документи 90
Розділ 4. ФІНАНСОВО-КРЕДИТНІ ПОСЕРЕДНИКИ ТА ЇХ РОЛЬ
У ШНОВАЦІЙНО-ІНВЕСТИЦІЙНИХ
ПЕРЕТВОРЕННЯХ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ 94
4.1. Банківська
система України 94
4.1.1. Основні показники ліквідності 94
4.1.2. Інтеграція у міжнародні банківські структури 96
4.1.3. Зростання ролі у банківському секторі країн Центральної
і Східної Європи 102
4.2. Страхові компанії 104
4.2.1. Страхові компанії як джерело фінансових ресурсів 104
4.2.2. Підсумки роботи страхового ринку України у 2004 році .... 105
4.3. Лізингові
компанії 106
Розділ 5. ТЕОРІЯ ГРОШЕЙ І ПЕРЕХІДНА ЕКОНОМІКА 110
5.1. Концепція
вартості грошей в часі 110
5.2. Елементи теорії процентів 111
5.3. Вплив
інфляції на теперішню і майбутню- вартість грошей .... 114
5.3.1. Звичайна практика визначення номінальної процентної
ставки позичкового капіталу 116
5.3.2. Відношення до інфляції в реальній практиці 117
5.4. Нарощування і дисконтування грошових потоків 117
5.5. Порівняння альтернативних варіантів вкладення
і нарощування грошових засобів методом дисконтування 121
4
розділ 6. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ МЕНЕДЖМЕНТ І ПЕРЕХІДНА
ЕКОНОМІКА 124
6.1- Джерела і практика фінансування інвестицій 124
6.1.1. Структура і характеристика необхідних інвестицій 124
6.1.2. Джерела фінансування інвестицій 126
6.1.3. Відмінності між власними і позиченими засобами 128
6.2. Вартість капіталу підприємства і норма прибутковості
капітального вкладення 129
6.2.1. Поняття і економічна сутність вартості капіталу 129
6.2.2. Фактори, що впливають на вартість капіталу 130
6.2.3. Моделі визначення вартості власного капіталу 131
6.2.4. Моделі визначення вартості позиченого капіталу 137
6.2.5. Форми структури капіталу для фінансування проектів
та визначення його обсягу 139
Розділ 7. ОСНОВИ ПРОЕКТНОГО АНАЛІЗУ 142
7.1. Міжнародні
принципи оцінки ефективності інвестицій 142
7.2. Сутність основних методів 142
7.2.1. Метод дисконтованого періоду окупності 143
7.2.2. Метод чистого сучасного (поточного) значення (ИРУ
або ЧПВ-метод) 144
7.2.3. Метод прогнозних грошових потоків 147
7.2.4. Оцінка впливу інфляції на ефективність інвестицій 148
7.2.5. Внутрішня норма прибутковості чи рентабельності (ЖК) . 149
7.2.6. Порівняння ИРУ і ІКК. методів 152
7.3. Прогноз
прибутків і грошових потоків в процесі реалізації
інвестиційного проекту 155
7.4. Порівняння
розрахункової вартості капіталу з прогнозними
грошовими потоками при оцінці ефективності інвестицій 156
Розділ 8. ФІНАНСОВИЙ АНАЛІЗ КОМПАНІЇ
(МІЖНАРОДНИЙ СТАНДАРТ) 161
8.1. Основні
фінансові документи і показники 161
8.1.1. Фінансові документи 161
8.1.2. Фінансові показники за сферами діяльності та групами
користувачів 163
8.2. Аналіз виробничої діяльності 165
8.2.1. Аналіз показників валового прибутку і собівартості
реалізованої продукції 166
8.2.2. Визначення коефіцієнта чистого прибутку 167
8.2.3. Аналіз операційних витрат 168
8.2.4. Аналіз частки прибутку на покриття постійних витрат 169
8.3. Аналіз
управління ресурсами 170
8.3.1. Визначення коефіцієнта оборотності активів 170
8.3.2. Аналіз управління обіговим капіталом 171
8.3.3. Аналіз прибутковості 175
5
8.4. Оцінка компанії з позиції її власників 178
8.4.1. Прибутковість 178
8.4.2. Розподілення прибутку 183
8.4.3. Показники ринку 184
8.5. Оцінка компанії з точки зору позикодавців 186
8.5.1. Ліквідність 186
8.5.2. Фінансовий важіль 188
8.5.3. Обслуговування боргу 191
8.6. Система фінансових коефіцієнтів 193
Розділ 9. ФІНАНСОВІ АСПЕКТИ ЗЛИТТЯ І ПОГЛИНАННЯ
КОМПАНІЙ 194
9.1. Хвилі злиття і національна економіка ; 194
9.2. Види
і мотиви злиття і поглинання 195
9.2.1. Економія на масштабі 196
9.2.2. Економія за рахунок вертикальної інтеграції 197
9.2.3. Комбінування ресурсів 198
9.2.4. Потенційна економія на податкових платежах 198
9.2.5. Можливості використання тимчасово вільних фондів 199
9.2.6. Підвищення ефективності використання ресурсів 199
9.3. Механізм
злиття і поглинання 200
9.3.1. Організація злиття 200
9.3.2. Податковий фактор 201
9.3.3. Виділення структурних підрозділів компанії 201
9.4. Фінансовий аналіз виграшів і втрат від об'єднання компаній .... 202
9.4.1. Способи оцінки виграшів і втрат 205
9.4.2. Визначення витрат на проведення злиття і поглинання 206
9.4.3. Тактика одержання виграшів від злиття 212
9.4.4. Викуп компанії в кредит 213
9.4.5. Загальна оцінка виграшів і втрат від об'єднання компаній . 213
Розділ 70. КОРПОРАТИВНІ СТРУКТУРИ, ЇХ ТИПИ ТА
ОСОБЛИВОСТІ СТВОРЕННЯ 216
10.1. Корпоративна структура як стратегічний альянс 216
10.1.1. Форми та передумови створення життєздатних стратегіч-
них альянсів 216
10.1.2. Вибір партнера: три основні критерії 217
10.1.3. Планування і структурування альянсу 219
10.1.4. Управління ризиками 220
10.1.5. Типи корпоративних структур, їх функції і особливості... 221
10.2. Спільні
підприємства (СП) 227
10.2.1. Особливості заснування і функціонування 227
10.2.2. Практика створення СП в Україні 228
10.3. Технополіси
і технопарки 231
10.3.1. Світовий досвід 231
10.3.2. Проблеми створення в Україні 234
6
10.4. Корпорації і фінансово-промислові групи (ФПГ) 236
10.4.1. Японські корпоративні структури (кейрецу і дзайбацу) ... 236
10.4.2. Перспективи створення корпорацій і ФПГ в Україні 251
10.5. Стратегічні індустріальні кластери 258
10.5.1. Світовий досвід ., 258
10.5.2. Досвід і проблеми створення в Україні 260
Розділ 11. ПРОЕКТУВАННЯ РЕГІОНАЛЬНОГО
ІНДУСТРІАЛЬНОГО КЛАСТЕРА 263
11.1. Положення про регіональний індустріальний кластер
"Науковий виробничо-торговельний альянс" 263
11.1.1. Загальні положення 263
11.1.2. Структура кластера 263
11.1.3. Правовий статус •. 264
11.1.4. Завдання і функції 264
11.1.5. Предмет та мета діяльності 266
11.1.6. Координування діяльності членів кластера 268
11.2. Дійсні
члени кластера та їх функції 270
11.2.1. Органи координації діяльності кластера 270
11.2.2. Промислові та інші підприємства (компанії) 270
11.2.3. Центральний банк кластера 270
11.2.4. Центральна торговельна компанія 271
11.2.5. Товарна універсальна біржа 271
11.2.6. Районні агроторгові доми 272
11.2.7. Торговий дім індустріального кластера 272
11.2.8. Центр стандартизації і метрології 273
11.2.9. Торгово-промислова палата 273
11.2.10. Страхова компанія 274
11.3. Логістика
як нова філософія управління матеріальними,
фінансовими та інформаційними потоками в індустріальному
кластері 282
11.4. Організаційно-методична
робота з організації кластера 289
Розділ 12. ОСНОВНІ НАПРЯМИ РИНКОВОЇ ТРАНСФОРМАЦІЇ
РЕГІОНАЛЬНИХ ГОСПОДАРСЬКИХ КОМПЛЕКСІВ
(НА ПРИКЛАДІ ВІННИЦЬКОЇ ОБЛАСТІ) 292
12.1. Удосконалення
системи регіонального управління 292
12.2. Становлення
регіональної системи ринкових відносин 294
12.3. Формування
регіональних ринків 299
12.3.1. Регіональний ринок товарів 301
12.3.2. Регіональний фінансовий ринок 312
12.3.3. Регіональний ринок праці 314
12.4. Створення
ринкової інфраструктури в регіоні 316
12.5. Перехід
на засади інноваційно-інвестиційного розвитку 323
7
12.5.1. Стратегічні орієнтири розвитку
12.5.2. Поліпшення інвестиційного клімату в регіоні
12.5.3. Розвиток інноваційно-інвестиційного бізнесу
12.5.4. Використання можливостей з нарощування конкурентних
переваг регіону
12.5.5. Стійкий розвиток регіонального промислового комплексу
РЕЗЮМЕ
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
ДОДАТКИ
„(В періоди швидщіх_змін
і переводів наш найлютіший
ворог — наш минулий досвід. "
Фл^ ТСол Тетті
ВСТУП
Перехід до ринкових відносин виявився надзвичайно важким
випробуванням для усіх без винятку регіонів України. Обсяги вироб-
ництва і чисельність зайнятих у господарстві більшості з них скороти-
лися наполовину. Хаотичність і невизначеність ринкових реформ
викликали гостру необхідність пошуку глибинних причин деструктив-
них процесів у господарстві регіонів та шляхів виходу із глибокої
системної кризи.
У цій ситуації традиційне економічне мислення - в образі окремо
взятих підприємств, галузей, підгалузей, міністерств - має поступитися
регіонально-цілісному підходу, який дозволяє розглядати господарство
регіону як системне утворення (комплекс), що є органічною складовою
національного господарського комплексу.
Успішна реалізація регіонально-цілісного підходу можлива лише
за умови використання більш вузьких (спеціалізованих) підходів, що
мають чітко виражену практичну спрямованість. Серед таких підходів
(що дозволяють нетрадиційно вирішити проблеми ринкової трансфор-
мації господарства регіонів) особливу роль відіграє кластерний підхід.
На нашу думку, саме він дозволяє запровадити інноваційно-інвести-
ційну (інституційну) модель трансформації господарства на регіональ-
ному рівні, оскільки передбачає кардинальні зміни у організації
і управлінні регіональних господарських систем України. Його застосу-
вання має забезпечити:
• перепрофілювання компаній та організацію нового виробництва
у компаніях та корпоративних структурах регіонального базування
(виробничо-торговельних та виробничо-фінансових);
• зростання прибутковості і конкурентоспроможності виробництва,
причому як окремих компаній, так і їх альянсів;
" дифузію інновацій: і в самих корпоративних структурах, і в
"інноваційному полі" навколо "полюсів економічного зростання".
" ринкову самоорганізацію господарства на регіональному рівні,
що вже проявляється у формуванні регіональної системи ринкових
відносин, регіональних ринків та ринкової інфраструктури.
9
Глибокий аналіз процесів ринкової трансформації господарства
регіонів представляє значний науковий і практичний інтерес з погляду
обґрунтування стратегії розвитку регіонів України в контексті Стра-
тегії економічного і соціального розвитку України на 2004-2015 рр.
та Концепції і стратегії розвитку та розміщення продуктивних сил
України. Він дозволяє суттєво підвищити прогнозованість та урегульо-
ваність процесів ринкової трансформації господарства регіонів різних
типів і є, по-суті, обґрунтуванням виваженої економічної політики
держави на рівні окремих регіонів.
Розуміння студентами суті процесів ринкової трансформації госпо-
дарства регіонів важливе для їх усвідомленої участі в господарському
будівництві країни, управлінні процесами ринкових перетворень
в регіонах та реалізації на практиці відомої тези: сильні регіони -
сильна країна.
Навчальний посібник побудовано таким чином: спочатку розгляда-
ються теоретичні основи ринкової трансформації господарства регіону
та загальні інституційні передумови ринкових перетворень у пост-
соціалістичних країнах, зокрема в Україні. Далі викладено основи
теорії грошей, інвестиційного менеджменту та проектного аналізу, без
чого важко проникнути в сутність процесів ринкової трансформації як
окремих суб'єктів господарювання, так і господарства регіонів в цілому.
Квінтесенцією посібника є розробка (проектування) регіонального
індустріального кластера за функціональним принципом. Завершується
посібник розглядом основних питань становлення ринкової економіки
регіону, зокрема регіонального ринкового механізму, регіональних
ринків, ринкової інфраструктури та реалізації на практиці регіональної
моделі інноваційно-інвестиційного розвитку.
Навчальний посібник підготували: к.с.-г.н., проф. Г.М. Заболотний
(розділи 2-11), О.М. Дідик (розділи 2-11), д-р екон. наук В.І. Захарчен-
ко (вступ, розділи 1, 10-12, резюме), А.М. Ступницький (розділи 2-11,
резюме).
10