Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

3. Обсуждение преимуществ

576

Глава

искушениемпостаратьсякупить голоса спомощьюсредств,созданных

изничего. это явление проанализировано среди прочего врамках тео

рии политического цикла

. Более того, возможность расширять деньги

и кредит позволяет политикам финансировать государственные расхо

ды,необращаяськналогам,этойнепопулярнойиболезненноймере.При

этомснижениепокупательнойспособностиденегработаетвпользуполи

тиков,посколькуподоходныйналогобычновсегдаимеетпрогрессивную

шкалу.Поэтимпричинамособенноважно,чтоденежнаясистема,подоб

наяпредложеннойнами,позволяетпрерватьвмешательствогосударства

вденежно-финансовуюсферу.этиаргументывесьмаудачноподытожил

Мизес:«Довод в защиту использования товарных денег состоит как раз

в том, что они не позволяют политическим соображениям оказывать

непосредственное влияние на ценность денежной единицы.Золотопред

ставляетсобойстандартныеденьги...преждевсегопотому,чтоувеличение

илиуменьшениеихдоступногоколичестванезависитотуказов,издавае

мыхполитическойвластью.Отличительнымсвойствомзолотогостандарта

являетсято,чтоонставитизмененияколичестваденегвзависимостьот

прибыльностизолотодобычи»

Такимобразом,мы убедилисьвтом, что чистыйзолотой стандарт со

100%-нымрезервированиемвозникаеткакрезультатвыборамногихмил

лионовэкономическихагентовнарынкевходедлительногоэволюционного

процесса.Онобеспечиваетжизненноважнуювозможностьпресечьтенден

цию,свойственнуювсемгосударствам,вмешиватьсявденежно-кредитную

системуиманипулироватьею

7.Предложенная система соответствует демократии в наибольшей мере.

Одинизключевыхпринциповдемократиисостоитвтом,чтофинансирова

ниедеятельностигосударствадолжнобытьпредметомобсужденияиоткры

тогопринятиярешенийсостороныполитическихпредставителейнарода.

См.,напр.:JuanFranciscoCoronaRamón,Una introducción a la teoría de la decisión

pública (Public Choice)(AlcaládeHenares;Madrid:InstitutoNacionaldeAdministración

Pública,1987),ch.5“CicloPolítico-Económico,”pp.116—142,атакжеприведеннуютам

библиографию.Напомнимтакжеприм.75кглаве6.

Mises,On the Manipulation of Money and Credit,p.22(курсивмой.—У де С.).

См.: Mises,The Theory of Money and Credit, p.455.Мизеспишет: «Таким образом,

принцип устойчивых денег имеет два аспекта, положительный и отрицательный.

Положительныйсостоитвтом,чтоэтотпринципутверждаетрыночныйвыборобще

признанногосредства обмена.Отрицательныйаспектсостоитвтом,чтоон проти

востоит склонности государства вмешиваться всистему денежного обращения».

Наэтомосновании мысчитаем,чтонаше предложение намного лучшепредложе

нийшколыденежногоконституционализма,сторонникикоторойпытаютсярешить

проблемупутемустановленияконституционныхограниченийнаувеличениеденеги

регулированияспомощьюэтихзаконовбанковскогоифинансовогорынков.Денеж

ныйконституционализмнепредполагаетвкачественеобходимоймерыустановление

чистогозолотогостандартавсочетаниисо100%-нымрезервированием.Поэтомуон

неспособеноградитьобществоотпостоянноиспытываемогополитикамиискушения

манипулироватькредитомиденьгами.

предложенной системы

577

девятая

Сегодняшняямонополиянаэмиссиюденег,которойобладаютгосударствен-

ныйорганибанковскаяиндустрия,ведущаяоперациисчастичнымрезерви

рованием,позволяетсоздаватьпокупательнуюспособность

ex nihilo,нанося

ущербостальнымчленамобщества.Восновномданнойвозможностьюполь

зуетсягосударство,котороеспомощьюэтогомеханизмафинансируетсвои

расходы,неувеличиваяналоги,чтоявляетсяболеенагляднымиполитичес

китруднымспособом.Государствостараетсямаскироватьэтотмеханизм,

риторическитребуя,чтобыбюджетыфинансировались«традиционными»

способами,адефицитынепокрывалисьэмиссиейденегикредитов

непосред‑

ственно.Темнеменеенапрактикерезультатытакойполитикиоказывают-

сявесьмасхожимисвариантомэмиссиизначительныхобъемовгосударст

венныхоблигаций,которымибюджетфинансируетсяпозже,когдаихкупят

центральныйичастныебанкинановыеденьги,которыеонисамижеисоз

дают(косвенныйпроцессмонетизациигосударственногодолга).Болеетого,

необходимоподчеркнуть,чтоскрытаяэкспроприациябогатстваграждан,

которуюпозволяетпроизвестифидуциарнаяинфляция,выгоднанетолько

государству,ноибанкирам.Действительно,посколькубанкирыведутопе

рациисчастичнымрезервированием,агосударствонеобязываетихнаправ

лятьвесьобъемкредитнойэкспансиинафинансированиегосударственного

сектора(принуждаяпокупатьтолькогосударственныебумаги),банкитак

жеосуществляютпостепенную,распределеннуюэкспроприациюбольшей

частипокупательнойспособностиденежныхединиц,принадлежащихграж

данам.Банковскиебалансыотражаютнакоплениезначительныхпообъему

активов,чтопредставляетсобойкумулятивныйитогисторическогопроцесса

экспроприации.Вэтомсмыслепротестыбанкировпротивпредложений,всо

ответствиискоторымионидолжнынаправлятьзначительнуюдолюактивов

своихбанковнафинансированиедефицитагосударственногобюджета,нуж

нопониматькакжалобыодногоизсоучастниковпроцессакредитнойэкспан

сии,наносящегоущербобществу,надругогосоучастника.Обаони«торгуют

ся»междусобойзато,комукакаядоля«прибыли»должнадостаться.

Вотличие от вышеописанной системы, чистый золотой стандарт всо

четаниистребованием100%-ногорезервированияпобуждаетгосударство

полностьюопределитьсвоирасходыиисточникисвоихдоходов.этасис

теманедаетгосударствуосуществлятьскрытоефинансирование,которое

возможноприинфляцииикредитнойэкспансии.Болеетого,такаясисте

матакженепозволяетчастнымбанкирамизвлекатьвыгоду,удерживая

значительнуючасть«инфляционногоналога».МорисАллесделалпоэтому

поводуследующийисчерпывающийкомментарий:«Таккаклюбоесоздание

денегоказываеттотжеэффект,чтоиистинныйналог,которымоблагаются

все,чейдоходуменьшаетсявследствиеповышенияцен,неизбежноследу

ющегозаэмиссиейденег,топрибыль,полученнаятакимспособом,должна

возвращатьсягосударству,позволяятемсамымуменьшатьобщийобъем

налогообложения»

Allais,“Lesconditionsmonétairsd’uneéconomiedemarchés,”p.331.ЗдесьжеАлле

пишетотом,чтоонназываетнаиболеепоразительнымпарадоксомнашеговремени:

3. Обсуждение преимуществ

578

Глава

Однаконашепредложениесулитмногобольшевыгодналогоплательщи-

кам:государствоследуетлишитьвластиэмитироватьденьги,так,чтобыпри

финансированиивсехсвоихрасходовонобылообязанополагатьсятолько

наналоги.этозаставитегобытьполностьютранспарентным.Врезультате

гражданесмогутнепосредственноощущатьсоответствующиеиздержкии,

следовательно,будутвзначительнобольшейстепенимотивированыосу

ществлятьмониторингзавсемигосударственнымиведомствами.

8.Предложенная система приводит к мирному и гармоничному сотруд‑

ничеству между народами

Изучениеисториивойнзапоследниедвастолетиясовсейочевидностью

показывает,чтомногиевооруженныеконфликты,раздиравшиечеловече

ство,можнобылобыпредотвратитьилисделатьгораздоменееразруши

тельными,еслибыгосударствамнеудалосьдобитьсястользначительного

влияния вденежнойсфере и вконце концов подчинитьсебекредитную

экспансиюисозданиеденег.Действительно,государстваскрывалиистин

ныйобъемрасходовнавойныотсвоихграждан,финансируяихрасходы

посредством механизма инфляции, ккоторому, под предлогом очеред

нойвоеннойопасности,государстваприбегалисовершеннобезнаказанно.

Такимобразом,мысполнымоснованиемможемзаключить:инфляцияслу

життопливомвойны.еслибыграждане,вовлекаемыевочереднуювоен

нуюсхватку,всякийразпонималиистинныемасштабысоответствующих

затрат,толибоспомощьюдемократическихмеханизмовонивовремяпре

дотвращалибысоответствующиебоевыестолкновения,либотребовалибы

отсвоихправительствнайтирешениепутемпереговоровзадолгодотого,

как разрушения и угроза человечеству достигали масштабов, которых

они, когромному сожалению, достигли фактически. Поэтому мы полно

стьюразделяемвыводЛюдвигафонМизеса:«Можнобезпреувеличения

утверждать,чтоинфляцияестьнеотъемлемыйинтеллектуальныйинст

рументмилитаризма.Безнеепоследствиявойндляблагосостояниялюдей

становилисьбынагляднымибыстрееиубедительнее,аусталостьотвойн

наступалабымногораньше»

хотя публика прекрасно знает осерьезной опасности, таящейся виспользовании

государствомпечатногостанка,

граждане остаются совершенно неосведомленными

о точно такой же опасности, которую несет с собой кредитная экспансия, не обес

‑

печенная реальными сбережениями, источником которой является банковская

система с частичным резервированием Испанский автор Хуан Антонио Гимено

Улластресисследовалналоговыеэффектыинфляции,хотяон,ксожалению,несу

мелразглядетьпоследствий,вызываемыхкредитнойэкспансиейбанковсчастичным

резервированием.См.:JuanAntonioGimenoUllastres,“Unimpuestollamadoiflaci

ón,”

in

Homenaje a Lucas Beltrán(Madrid:EditorialMonedayCredito,1982),pp.803—823.

LudwigvonMises,Nation, State and Economy: Contributions to the Politics and History

of Our Time(NewYorkandLondon:NewYorkUniversityPress,1983),p.163[русск.

пер.см.вкн.:МизесЛ.фон.Политическаяэкономиявойныимира.Челябинск:2008].

См.также:Мизес. Человеческая деятельность. С.413.Первая книгапредставляет

собойпереводнаанглийскийязыккниги:Mises,

Nation, Staat, und Wirtschaft(Vienna

andLeipzig:ManzscheVerlagsBuchhandlung,1919).Поэтойважнойтемесм.также:

предложенной системы

579

девятая

Втоже время установление чистого золотого стандарта всочетании

стребованием100%-ногорезервированияпривелобы кпринятию едино

гомировогоденежногостандартаде-факто.Приэтомневозникаетника

койнуждывмеждународномцентральномбанкеи,следовательно,ника

когориска,чтоэтотбанкстанетманипулироватьпредложениемденеги

кредитавмировоммасштабе.этототспособ,спомощьюкоторогоможно

пользоватьсявсемипреимуществамиединогомеждународногоденежно

гостандарта,неиспытываяникакихнеудобств,связанныхссуществова

нием межгосударственных агентств по управлению денежным обраще

нием.Болеетого,этасистеманепровоцируетвозникновенияподозрений

вутратенациональногосуверенитета,посколькустраныиобщественные

группыполучаютвыгодыотналичияединойденежнойединицы,которой

никтонеможетниуправлять,ниманипулировать.Такимобразом,чистый

золотойстандартитребование100%-ногорезервированияспособствуют

международной интеграции вгармоничных правовых рамках взаимной

удовлетворенности,врамках,минимизирующихсоциальныеконфликты,

стимулирующихмиридобровольнуюторговлюмеждувсемистранами.

тветы на возможные возражения на Предложенную

нами реформу денежной системы

Хотядонастоящеговременинашпланбанковскойреформыневстретил

единой, связной и систематической критики

, существует ряд отдель-

ных,несистематизированныхвозраженийпротивпредложенияорганизо

ватьбанковскуюсистемунаначалах100%-ногорезервирования.Нижемы

последовательноприводимэтивозраженияиответынаних.

1 «Банки исчезнут, потому что исчезнет их raison d’être и основной

источник дохода»

этокритическоезамечаниебезосновательно.Все,чтобанкитеряют,при

нимая схему100%-ного резервирования,— это возможность создавать

ссуды

ex nihilo,т.е.ссуды,необеспеченныеприростомдобровольныхсбе-

режений.Предлагаемаяреформанепозволитбанковскойсистемевцелом

JosephT.Salerno,“WarandtheMoneyMachine:ConcealingtheCostsofWarBeneath

theVeilofInflation,”in

The Costs of War: America’s Pyrrhic Victories,JohnV.Denson,

ed.(NewBrunswickandLondon:TransactionPublishers,1997),ch.17,pp.367—387.Тем

неменеенужноотметить,чтопервым,ктоуказалнатеснуюсвязьмеждумилитариз

момиинфляцией,былвсетотжеотецХуандеМарианна.См:FatherJuandeMariana,

“Tratadoydiscursosobrelamonedadevell

ón,”inDe Monetae Mutatione,1609,p.35(англ.

изд.:

A Treatise on the Alteration of Money).

«В ходе тщательного исследования, однако, не удалось обнаружить опубликован-

нойкритикиэтогопредложения»(WalterBlock,“FractionalReserveBanking,”p.31).

НабеглуюкритикуЛиландайигераответужеданвэтомразделе.См.:LelandYeager,

“ThePerilsofBaseMoney,”pp.256—257.

4. Ответы на возможные возражения на предложенную

580

Глава

искусственнорасширятькредит,аснимипредложениеденег,запуская

циклыбумовиспадов.

Врамкахбанковскогоделаостанетсязначительноечислосовершенно

законныхвидовдеятельности. Банкирысмогут продолжатьзаниматься

ими,удовлетворяяпотребностиклиентов.Однимизтакихвидовдеятель

ностибудетистинноепосредничествонакредитномрынке,включающее

всебяпредоставлениессудизразличныхсредств,предоставленныхбанку

егоклиентамивкачествезаймов(аневкладовдовостребования).Вдопол

нениекэтому,работаякакдепозитныеучреждения(со100%-нымрезерви

рованием),банкимогутпредоставлятьуслугипохранениюисохранению

[денег].Банкибудутвзиматьплатузаоказаниеэтихуслугпорыночным

расценкам и комбинировать их сдругими, имеющими периферийный

характер (проведение платежей, переводы, регистрация операций кли

ентовит.п.).еслидобавитькэтомудоверительноеуправлениеценными

бумагами,арендусейфов,банковскихячеекит.д.,тостановитсяочевид

ным,чтоширокийнаборзаконныхбанковскихфункцийбудетпродолжать

существовать.

Такимобразом,мысчитаеммнение,согласнокоторомувосстановление

требования100%-ногорезервированиябудетозначатьгибельбанковского

бизнеса,необоснованным.Произойдетлишьмодификацияегоструктуры

иопераций,причемпроцессэтотбудетпротекатьвцеломэволюционно

ибезособыхпотрясений.Мыужеупоминалиотакойвполневероятной

тенденции,какстихийноеразвитиебанковскойсистемывнаправлении

создания множества паевых фондов, депозитных учреждений, подде

рживающих100%-ный коэффициент резервирования, и компаний, спе

циализирующихся научете и кассовых операциях. Вместе сЛюдвигом

фонМизесоммыдолжнызаключитьпоэтомуповодуследующее:«ясно,

что запрещениефидуциарныхсредствобращениянивкоеймеренеоз

начает,какнекоторыеиногдаполагают,смертногоприговорабанковской

системе. Банки будут продолжать заниматься своим делом, согласовы

ваяусловияпредоставлениякредитовилизанимаясредствадляцелей

кредитования»

Короче говоря, банки продолжат заниматься множеством видов дея

тельности, удовлетворяя потребности своих клиентов и получая заэто

законнуюприбыль.

2 «Предложенная система существенно уменьшит объем доступного

кредита, повысив тем самым процентную ставку и затруднив эконо‑

мическое развитие».

этопопулярноевозражение,котороечастоприходитсяслышать,разда

етсяглавнымобразомсосторонытехэкономическихагентов,накоторых

оказываютвлияниевнешние,наиболеезаметныехарактеристикиэконо

мическойсистемы.Срединихмногобизнесменов,журналистов,политиков

ит.п.Согласноэтомувозражению,еслимынеразрешимбанкамсоздавать

Mises,The Theory of Money and Credit,p.361.

нами реформу денежной системы

581

девятая

ссуды изничего, многие компании столкнутся ссущественно бóльшими

трудностямивполучениифинансирования.Вследствиеэтого

ceteris paribus

вырастетпроцентнаяставкаизатормозитсяэкономическийрост.этовоз

ражениепроистекаетизтогофакта,чтосегодняблагодарякредитнойэкс

пансии,когдаэкономиканаходитсянатакойфазесвоегоразвития,чтобан

кирынебоятсярасширятьобъемысвоихссуд,бизнесменынеиспытывают

каких-либозатрудненийприобоснованиипотребностивфинансировании

всехилибольшинствасвоихинвестиционныхпроектоввнезависимостиот

того,насколькоэтипроектынелепы.Кредитнаяэкспансияизменилатра

диционныепривычки,ассоциирующиесяс«предпринимательскойкульту

рой»,которыебылиоснованынагораздоболееблагоразумном,ответствен

номитщательномрассмотренииделадомоментапринятиярешенияотом,

начинатьнекийинвестиционныйпроектилинет.

Влюбомслучае,серьезнойошибкойбылобыпредполагать,чтовбан

ковской системе со100%-ным резервированием кредит исчезнет. Верно

какразобратное.Банкибудутпродолжатьссужатьсредства,но

только те

средства,которыеэкономическиеагентыпредварительносберегливдобро

вольномпорядке.Корочеговоря,предложеннаясистемагарантирует:ссу

дитьможнолишьто,чтобылосбережено.этосвойствоновогомеханизма

обеспечитсогласованиерыночногоспросананастоящиеибудущиеблагаи

ихпредложения.Темсамымбудетпредотвращенопоявлениеошибочных

инвестицийвтакихмасштабах,которыепроизводитсегоднясовременная

банковскаясистемаикоторыевконцеконцовгенерируютэкономические

кризисыиспады.

Крометого,заблуждениемявляетсяполагать,будтопредназначенный

дляинвестицийссудныйфондвсовременнойсистемеможетвконечном

итогепревышатьсовокупныйобъемдобровольныхсбереженийобщества.

Какмывидели,сбережения

ex postвсегдаравныинвестициям,иеслиex

anteбанкипредоставляютссуды(посредствомкредитнойэкспансии)сболь-

шейинтенсивностью,чемрастутдобровольныесбережения,топредприни

мателипросто-напростоначинаютмассовоошибатьсяивыделятьредкие,

реальныересурсы,сбереженныеобществом,на

несоразмерноеколичество

инвестиционныхпроектов,успешнозавершитькоторыеониокажутсяне

всостоянии.

Итак, второе возражение также является безосновательным. При

100%-номрезервированиибанкибудутпродолжатьпредоставлятькреди

ты,нолишьвпределахпредварительносделанныхсбережений.Поэтому

предприниматели будут инвестировать сбереженные средства гораздо

болеепродуманноиреалистично.еслибизнесмены,изыскиваяфинанси

рованиедлясвоихпроектов,ссамогоначалабудутсталкиватьсясболее

значительнымитрудностями,чемобычно,этобудетлогическимпроявле

ниемздоровойработырынка—ведьтолькорыночныймеханизмможет

остановить убыточные инвестиционные проекты в самом начале, тем

самымделаяневозможнымлавинубессмысленныхинескоординирован

ныхинвестиций,которуюсегодняшняясистемапорождаетвовремякаж

догокредитногобума.

4. Ответы на возможные возражения на предложенную

582

Глава

Что касается процентной ставки, то нет никаких признаков того, что

впредложеннойсистемеонаустановитсянадолгосрочномуровне,превы

шающемтот,которыйсложилсявнынешней.Действительно,процентная

ставкавконечномитогезависитотсубъективныхвременныхпредпочтений

экономическихагентов.Внашеймоделиэкономическиеагентынезатрону

тыпроцессом масштабногорастранжириваниякапитальныхблаг,сопро

вождающегосегодняшниеспады.Далее,очевидно,чтоприпрочихравных

всистеме,подобнойнашей,номинальнаяпроцентнаяставкабудетстремить

сякдостаточнонизкимзначениямвследствиетого,чтосоответствующая

надбавка,отражающаяожиданияизмененияпокупательнойспособности

денег,вбольшинствеслучаевбудетотрицательной.Крометого,компонента

рыночнойставки,отражающаяриск,связанныйсобоснованностьюкаждого

инвестиционногопроекта,приотсутствиипериодическихобщихэкономиче

скихспадовтакжевдолгосрочномпериодебудетснижаться.Следовательно,

нетникакихтеоретическихоснованийдляпредположенияоболеевысокой

процентнойставкеприрекомендуемойсистеме,чемпринынешней.Верно

прямопротивоположное.Существуетдостаточновесомыхпричин,чтобы

считать,чторыночнаяпроцентнаяставка,какреальная,такиноминальная,

будетниже,чемтезначения,ккоторыммыпривыклисегодня

Такимобразом,предложеннаясистемачистогозолотогостандартавсо

четаниистребованием100%-ногорезерванестанутпрепятствиемнапути

экономического роста. Напротив, такая система приведет квозникнове

ниюмоделистабильногоинепрерывногороста,свободногоот

маниакаль‑

но‑депрессивныхреакций,ккоторыммыприспособилисьстакимтрудоми

которые,кнесчастью,влекутзасобоймасштабныеошибочныеинвестиции,

наносясерьезныйущербустойчивомуэкономическомуростуиобществен

нойгармонии.

3 «Предложенная система наказывает тех, кто извлекает прибыль

из существования нынешней банковской и финансовой системы

»

Иногдаможнослышать,чтопредлагаемаясистеманесправедливонака

зываетвсех,ктоимеетприбыльвследствиесуществованиясегодняшней

банковско-финансовойсистемы.Средиглавныхбенефициариевмыдолж

нывпервуюочередьназватьгосударство,которое,какмывидели,прямо

икосвеннофинансируетсвоирасходыпосредствомкредитнойэкспансии,

неприбегая кполитически болезненным мерам по повышению налогов.

Следующими идут сами банкиры, пополняющие свои карманы темже

способом,чтоигосударство(толькоделаяэтонепосредственноичастным

Например,пустьэкономикарастетсреднимтемпом3%вгод,предложениеденег(миро-

войзапасзолота)увеличиваетсяна1,5%.Притакихдопущенияхмыбудемнаблюдать

незначительнуюдефляцию,т.е.ценыбудутпонижатьсястемпомоколо1,5%вгод.если

реальнаярыночнаяставкапроцентасоставляет4%годовых(естественнаяставкана

уровне3%ипремиязарисквразмере1%),тономинальнаярыночнаяставкасоставит

около 2,5% в год.Вприм.48кнастоящейглавемыпредположили,чтономинальнаяпро

центнаяставкабудетдаженижевследствиеростанаселенияисоответствующеговеко

воготрендамедленногоувеличенияспросанаденьги.

нами реформу денежной системы

583

девятая

образом).Наконец,средибенефициариевмывидимивкладчиков,еслиони

получаютпроцентыпосвоимвкладам,но«неплатят»замножествопери

ферийныхуслуг,предоставляемыхбанками

Однакоте,ктовозражаеттакимобразом,непринимаютвовнимание,что

многоеизтого,чтолюдисчитают«прибылью»,полученнойотбанковской

системы, таковой вовсе неявляется. Действительно, невполне правиль

нополагать,чтовкладчики,получающиесегоднязначительныевыгоды

(пользуяськассовыми,платежнымииучетнымиуслугамибанков),непла

тятзаних.Ведьвкладчикисамиполностьюнесутвсеиздержкиэтойвыго

ды,явноилинеявно.

Что касается процентов, часто начисляемых навклады [до востребо

вания],тоэтивыплатыобычнокомпенсируютсяпостояннымснижением

покупательной способности денежных единиц. Впредлагаемой системе,

включающейтребование100%-ногорезервирования,покупательнаяспо

собностьденег,положенныхнавклад,нетольконебудетснижаться,но,как

мывидели,будетпостепенноипостояннорасти.этаогромнаявыгодадля

всех гражданбудетсущественнопревышатьпредполагаемые«преимуще-

ства»получениянарукипроцентныхвыплат,едвакомпенсирующихобес

ценениеденег.Ведьсегоднявбольшинствеслучаевреальныепроцентные

ставки,т.е.послевычитаниятемпаизмененияпокупательнойспособности,

близкикнулюилидажеотрицательны.

Вобществе,гдедействуетчистыйзолотойстандартсо100%-нымкоэф

фициентомрезервирования,

все гражданевыигрываютотпостепенногои

непрерывногоувеличенияпокупательной способностисвоих денежных

единиц.Онибудутполучатьпроцентынафактическиесбереженияибудут

обязаныявнымиоткрытымобразомпорыночнымрасценкамоплачивать

тезаконныебанковскиеуслуги,которымионипожелаютвоспользоваться.

Такимобразом,предлагаемаясистемаявляетсягораздоболеепонятной

и последовательной. По сравнению с нынешней банковско-финансовой

системойонапочтинавернякабудетпредоставлятьбольшепреимуществ

всемлюдям

Что касается аргумента, согласно которому государство и банкиры

несмогутболееизвлекатьтуприбыль,которуюониимеютотсуществую

щейсистемы,тоэтосвойствонашейсистемыпредставляетсобойнечто

«Вусловияхконкуренциивыгодычастичнодостаютсясамимдержателямбанковских

частичнообеспеченныхобязательств.Ониудерживаютвыигрышвявной(ввидепро

центныхвыплат),скрытой(ввидесниженнойплатызабанковскиеуслуги)иликом

бинированнойформе»(Selgin,“AreBankingCrisesaFree-MarketPhenomenon?”p.3).

«Невозможно предоставлять услуги бесплатно, если их оказание связано с издерж‑

ками, которые необходимо компенсировать.есливкладчик свободенотиздержек,

связанныхсведениемегосчетов,банкдолженсамнестиэтииздержки.Внынешней

ситуациибанкможетэтоделать,посколькуполучаетприбыльсоответственномоде

ливозникновенияденегпосредствоммеханизмакредита.

Кто на самом деле несет

на себе издержки?Потребителивцеломврезультетеповышенияцен,являющегося

следствиемростаденежноймассы»(Allais,“Lesconditionsmon

étairesd’uneéconomie

demarch

és,”p.351).

4. Ответы на возможные возражения на предложенную

584

Глава

большее,чемеедефектимотивдлякритики.этототпозитивныйрезультат,

которыйоправдываетсистему

prima facie.Действительно,вышемыпод-

черкивалиогромнуюважностьнедопущениядлягосударствавозможности

использоватьинфляциюикредитнуюэкспансиюдляскрытогофинанси

рованияегорасходов.Чтокасаетсячастныхбанкиров,тонамнетнужды

ещеразнапоминатьоневразумительныхправовыхоснованияхивредных

последствияхихспособностисоздаватьссудыидепозиты[изничего].

4«Требование 100%‑ного резервирования есть пример государственного

вмешательства, угрожающего договорной свободе сторон».

Последователисовременнойновойбанковскойшколы(сторонникисвобо

дыбанковскойдеятельностисчастичнымрезервированием)частоговорят

о«неприемлемости»ограничениясвободызаключениядоговоровсторона

мис«либертарианскойточкизрения».Вчастности,этокасаетсявозмож

ности для вкладчиков свободно заключать сосвоими банкирами такие

соглашения,покоторымпервыесогласныоткрыватьдепозитныесчетадо

востребования, предполагающие поддержание резервов только начасть

хранящихсятамсредств.Впервыхтрехглавахэтойкнигимыпоказали,

что100%-ныйкоэффициентрезервированияповкладамдовостребования

вовсенеозначаетнестерпимогогосударственноговмешательстваипроиз

вола(«законодательствоприказов»,потерминологииХайека).Наоборот,эта

мерапредставляетсобойскорееестественноераспространениетрадици

онныхюридическихпринциповправсобственностинадоговориррегуляр

нойпоклажи,т.е.субстантивное,илиматериальное,право,потерминологии

тогожеХайека

.Далее,добровольноерешениеобеихсторонозаключении

договораиполноезнаниеобих

причине(что,междупрочим,невсегдаимеет

местопринынешнейбанковскойсистеме)представляютсобойнеобходимые

условиязаконностисделки.Ноонинивкоеймеренеявляютсядостаточны

мидлятого,чтобыиметьзаконнуюсилуврамкахтрадиционныхправовых

принципов.Вдействительностиесливрезультатеэтогодоговорананосится

вредтретьимсторонам,тоонсчитаетсянезаконным,ничтожныминедейс

твительным,посколькуразрушаетсоциальныйпорядок

.Всоответствии

«Свободныйрынокнеозначаетсвободысовершатьмошенничестваилидругиеформы

кражи.Совсемнаоборот.Критикутакогородаможнонейтрализовать,трактуявведе

ниеобязательного100%-ногорезервированиянекакадминистративноераспоряжение

правительства,акакчастьправовойзащитысобственностиотмошенничества»(Roth

bard,

Man, Economy, and State,p.709).КаксформулировалДжевонс:«Впрошломполо-

жениеотом,чтодарениеилипереуступканесуществующихтоваровнедействитель

ны,считалосьобщейнормойправа.Следуетлишьвозродитьиобеспечитьсоблюдение

этогоправила,чтобыфиктивныеденежныезаместителиоказалисьвнезакона.Итогда

банковскоеделоможнообъявитьполностьюсвободным,хотяиневольнымотступать

от100%-ногорезервирования»(Jevons,

Money and the Mechanism of Exchange,pp.211—

212[см.:ДжевонсУ.Ст.Деньгиимеханизмобмена.М.:Социум,2006.С.109]).

Потойжепричине,еслидвестороныдобровольнозаключат«договор»,покоторому

однасторонадолжнаоплатитьдругойубийствотретьеголица,тотакойдоговорявля

етсянедействительным,посколькуонразрушаетсоциальныйпорядокивлечетпри

чинениевредатретьейстороне.Такойдоговорбудетничтожныминедействительным,

нами реформу денежной системы

585

девятая

срезультатами исследования, предпринятого вэтой книге, именно тако-

города недостаточнаязаконность свойственна банковскойдеятельности

счастичнымрезервированием.этапрактиканетолькоприводитксозда

ниюдополнительныхсредствплатежа,кущербувсехграждан,сталкива

ющихсясоснижениемпокупательнойспособностиихденежныхединиц

,

ноивводитвзаблуждениевсехбизнесменов,побуждаяихинвестировать

тамитогда,гдеикогдаонинеделалибыэтого[вотсутствиекредитнойэкс

пансии],запускаятемсамымповторяющийсяциклбумовиспадовсозначи

тельнымичеловеческими,экономическимиисоциальнымииздержками.

Наконец, мы должны рассмотреть часто встречающийся аргумент

,

сводящийсякупрекувтом,чтоэкономическиеагентынехотят

по доброй

волеустанавливать100%-ноерезервированиевбанковскойсистеме,дока-

зательствомчегослужиттотфакт,чтосегодняонимогутсвободнодогова

риватьсяотакомрезервировании(нонеделаютэтого),заключаянарынке

сделкиобарендебанковскихсейфов.Вответнаэтомыдолжнызаметить,

чтоарендабанковскогосейфанивкакомотношениинеаналогичнадогово

руобиррегулярнойпоклажетакогозаменимогоблага,какденьги.Наобо

рот,договорарендыбанковскогосейфаскореепохожнатипичныйдоговор

орегулярной,простойпоклаже,т.е.опередаченахранениенекихконкрет

ныхвещей.Крометого,договорарендысейфа(означающийдляклиента

дажевотсутствиеобманаилимошенничестваидажееслиобесторонысоглашения

вступиливнегопособственнойволеиполностьюосознавалиегоприроду.

Здесьмыимеемввидупадениепокупательнойспособностиневабсолютномвыра-

жении,аотносительнотогороста,которыймогбыбытьдостигнутвбанковскойсис

темесо100%-нымкоэффициентомрезервирования.Вэтомотношенииэкономические

последствиясовременнойбанковскойсистемыаналогичныфальшивомонетничеству,

т.е.такойдеятельности,вотношениикоторойвсесогласнывтом,чтоонадолжнапре

следоватьсякакразрушениесоциальногопорядка,дажееслиневозможноустановить

личностипотерпевших.

этот аргумент,среди прочих, упоминает иХосе Торибио Давила, см.: JoséToribio

Dávila“Problemas éticosenlos MercadosFinancieros,” представленодлявыступле-

ниянаконференции

Encuentros sobre la dimensión ética de las instituciones y mercados

financieros,состоявшейсявМадридеподэгидойFundación BBVвиюне1994г.Кроме

того,ТорибиоДавиласчитает,чтостабильнаяденежнаяполитикаможетбытьреали

зованаприлюбомкоэффициентерезервирования.Оннепринялвовниманиефакторы,

связанныестеоретическойневозможностьюцентрализованногопланированиявообще

и,вчастности,вприменениикфинансовомусектору.этифакторыопределяютнеспо

собностьи нежеланиецентральногобанкаадекватнорассчитатьспроснаденьгии

контролироватьихпредложение,котороепредположительнодолжносоответствовать

спросу.Болеетого,ТорибиоДавилаупустилизвидумасштабныеэффектырассогла

сования,порождаемыелюбымувеличениемденежногопредложениявформекредит

нойэкспансии(т.е.безобеспеченияреальнымисбережениями),которыезатрагивают

производственнуюструктуру.Наконец,имеетсяочевиднаясвязьмеждутребовани

ем100%-ногорезервированияиэтикойделовыхоперацийфинансовыхинститутов.

Вдействительностиэтасвязьочевиднанетольковсветеэтическибезответственного

поведения,котороепровоцируетсялихорадочнойспекуляциейвовремякредитной

экспансии,нотакжеивсвететогонесомненногофакта,чтоэкономическиекризисы

испадыпредставляютсобойследствиенарушенияэтическихпринципов,требующих

поддержания100%-ныхрезервовпротивдоговоровденежногобанковскоговклада.