Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

Способность свободной банковской системы с частичным

резервированием расширять кредит в одностороннем порядке           522

Теория «денежного равновесия» в доктрине свободной

банковской деятельности основывается исключительно

на макроэкономическом анализе                                         525

Смешение понятия сбережений с понятием спроса на деньги               529

Проблема исторических примеров свободной банковской деятельности     533

Игнорирование правовой аргументации                                    538

5 з

аключение ложная дискуссия между сторонниками

центрального банка и адеПтами свободы банковской

деятельности с частичным резервированием                                    543

Глава9

РеФОРМАБАНКОВСКОйСИСТеМы:

ТеОРИя100%-НОГОРеЗеРВИРОВАНИ

1 и

стория современных концеПций 100%‑ного резервирования                545

Предложение Людвига фон Мизеса                                         546

Фридрих Хайек и его предложения о 100%‑ном резервировании              551

Предложение Мюррея Ротбарда: чистый золотой стандарт

со 100%‑ным коэффициентом резервирования                            553

Морис Алле и европейские сторонники 100%‑ного резервирования           554

Поддержка 100%‑ного резервирования как традиция

старой чикагской школы                                                556

2 н

аше Предложение По реформе банковской системы                          560

Полная свобода выбора валюты                                            561

Система полной свободы банковской деятельности                        563

Обязательства всех участников системы свободной

банковской деятельности соблюдать традиционные

принципы права и юридические правила, в частности,

поддерживать 100%‑ный коэффициент резервирования

по вкладам до востребования                                            565

Как могла бы выглядеть финансово‑банковская система

в полностью свободном обществе?                                       566

3 о

бсуждение Преимуществ Предложенной системы                             567

4 о

тветы на возможные возражения на Предложенную нами

реформу денежной системы                                                        579

5 э

кономический анализ Процесса реформирования и Перехода

к Предложенной денежной и банковской системе                              601

Базовые стратегические принципы                                        601

Стадии реформирования финансово‑банковской системы                  602

Приложение теории банковской и финансовой реформы

к европейскому Экономическому и монетарному союзу

и построению финансовой системы в странах бывшего

Восточного блока                                                       612

6 з

аключение банковская система свободного общества                      614

иблиография                                                                            620

редметный указатель                                                                  646

ПредиСловие

ПРеДИСЛОВИе

КТРеТьеМУИСПАНСКОМУИЗДАНИю

Внастоящем,третьемизданииDinero, Crédito Bancario y Cyclos Económi‑

cosмысделаливсевозможное,чтобысохранитьсодержание,структуру

и нумерацию страниц двух предыдущих изданий. Однако в некоторых

случаяхнеобходимобыловнестиизменения,посколькуявоспользовался

представившейсявозможностьювыдвинутьновыеаргументыиуточнить

позициюпонекоторымвопросамкаквосновномтексте,такивнескольких

примечаниях.Вбиблиографиюбылидобавленыновыеиспанскиепереводы,

появившиесязачетырегода,прошедшиесовременипредыдущегоиздания,

атакжевключеныновыекнигиистатьи,имеющиеотношениектемекни

ги

.Наконец,редакторанглоязычногоиздания

юдитТомменсенпедан-

тичносвериласоригиналамисотницитатнаанглийскомидругихязыках.

Быловыявленоиисправленозначительноечисломелкихопечаток,такчто

третьеизданиевыходитещеболееотшлифованным.яглубокоблагодарен

ей,атакжед-руГабриэлюКалзада,адъюнкт-профессоруУниверситета

короляХуанаКарлоса,заегопомощьвуточнениинекоторыхбиблиогра

фическихссылок.

Время,прошедшеесмоментавыходапредыдущегоиздания,характери

зовалосьвысокойфидуциарнойинфляциейирезкимростомбюджетного

дефицита,вызванногонеобходимостьюфинансированиявойнывИракеи

ростомзатратна«государствовсеобщегоблагосостояния»вомногихзапад

ныхстранах.Продолжалосьманипулированиеденежнымпредложениеми

ставкойпроцента.ФедеральныйрезервСшАпонизилставкупроцентадо

историческогоминимума—1%,темсамымпомешавпровестинеобходимое

 ОднойизтакихкнигявляетсясочинениеРоджераГаррисона«Времяиденьги:мак-

роэкономикакапитальнойструктуры»(RogerW.Garrison,

Time and Money: The Mac‑

roeconomics of Capital Structure),вышедшейвиздательствеRoutledgeв2001г.,спус-

тятригодапослепубликациипервогоиспанскогоизданиянастоящейкниги.Книгу

Гаррисонаможнорассматриватькакдополнениекмоей.ееособенностьвтом,чтоона

развиваетанализавстрийскойшколывконтекстедругихпарадигмсовременноймак

роэкономики[монетаристскойикейнсианской],аиспользуемыйвнейподходиязык

полностьюсоответствуютмейнстримунашейнауки.ТемсамымсочинениеГаррисона

несомненноспособствуетформированиюуширокогокругаэкономистовубежденияв

необходимостиучитыватьподходавстрийскойшколыиегосравнительныепреиму

щества.Ихотя,намойвзгляд,объясненияГаррисонаизлишнемеханистичныионне

подкрепляетсвойанализюридическо-институциональнымиаргументами,явсе-таки

считаюуместнымпрорекламироватьопубликованныйнедавновИспанииперевод

этойкниги(

Tiempo y dinero: la macroeconomía en la estructura del capital[Madrid:Uni-

énEditorial,2005]),выполненныйнамоемфакультетеподруководствомд-раМигуэля

АнхеляАлонсогруппойпрофессоровиихучеников.

 Англоязычное изданиеувиделосветв 2006 г.подэгидойИнститутаЛюдвига фон

МизесавОбернскомуниверситете,штатАлабама,благодаряподдержкепрезидента

этогоинститутаЛувеллинаРокуэлла:Jes

úsHuertadeSoto,Money, Bank Credit, and

Economic Cycles(Auburn(Ala):LudwigvonMisesInstitute,2006.

xii

ПредиСловие

исправление инвестиционных ошибок, совершенных до экономического

спада2001г.Указанныеобстоятельстваспровоцировалинадуваниеново

госпекулятивногопузырянарынкенедвижимостиирезкийростценна

энергоносителиисырье,которыесталипредметомпочтинеограниченного

спросавобщемировоммасштабе,благодаряновыминвестиционнымпроек

там,предпринимаемымглавнымобразомвстранахАзии,ипреждевсего

вКитае.Такимобразом,мынаходимсявтипичнойпереломнойфазецик

ла,предшествующейвсякойрецессии.Болеетого,недавнийразворотна

180градусоввденежнойполитикеФедеральногорезерва,всегозанесколь

комесяцевповысившегоставкудо4%,лишьподтверждаетэтоттренд.

Хотелосьбынадеяться,чтоновоеизданиепоможетчитателямиученым

лучшепонятьэкономическиеявлениявокружающемихмире.Пустьоно

такжепослужиттакомуважномуделу,какубеждениеэкспертовитворцов

текущейэкономическойполитикивтом,чтонеобходимокакможноскорее

отказатьсяотсоциальнойинженериивденежно-финансовойсфере.Дости

жениеэтихцелейозначалобыполноевыполнениеоднойизпервоочеред

ныхзадач,которыеяставилпередсобой,работаянадэтойкнигой.

Хесус Уэрта де Сото

мысФорментор



28августа2005г.

ПРеДИСЛОВИе

КИЗДАНИюНААНГЛИйСКОМяЗыКе

Мнедоставляетистинноенаслаждениедержатьврукахэтотпрекрасно

изданныйанглийскийпереводмоейкниги

Dinero, Crédito Bancario y Cyclos

Econémicos,впервыеувидевшейсветвИспаниив1998г.Вэтомперево-

деучтенонебольшоечислоисправлений,сделанныхвовторомиспанском

издании,вышедшемв2002г.Настоящийпереводявляетсярезультатом

огромноготрудаМелиндыСтроуп,сделавшейпервыйвариантперевода

всейкниги.

Д-рйоргГвидоХюльсманнтщательнопросмотреланглийскийтексти

высказалрядважныхзамечаний,значительноулучшившихперевод.Мне

такжехотелосьбыотметитьработумоегопомощникаГабриэляКалзада,

которыйнашелнедоступныевИспаниианглоязычныеизданияредкихкниг

исверилнеобходимыцитатыиссылки.Ивзавершениеясампросмотрел

окончательнуюверсиюперевода,чтобыгарантироватьеготочность.

яблагодаренИнститутуЛюдвигафонМизесаипреждевсегоегопре

зидентуЛуРокуэллузато,чтоэтотпроектреализованнастольвысоком

уровне.

Хесус Уэрта де Сото

Сеньорио-де-Сарайа

май2005г.

xiii

ПредиСловие

ПРеДИСЛОВИе

КОВТОРОМУИСПАНСКОМУИЗДАНИю

ВследзауспехомпервогоизданияDinero, Crédito Bancario y Cyclos Eco‑

némicos, тираж которого быстро разошелся, мне приятно представить

испаноязычнымчитателямвтороеиздание.Воизбежаниепутаницыидля

удобствачитателейсодержание,структураинумерациястраницпервого

изданиясохранены,хотятексткнигибылещеразвнимательнопросмотрен

ивсезамеченныеопечаткиисправлены.

Наисходедесятилетия,отмеченногомасштабнойкредитнойэкспанси

ейинадуваниембольшогофинансовогопузыря,экономическаяситуация

впериодс1998по2001г.характеризоваласькрахомнафондовомрынкеи

началомэкономическогоспадаодновременновСшА,европеияпонии.эти

обстоятельстваслужатпрекраснойиллюстрациейанализа,представлен

ноговэтойкниге,причемдажеболеечеткойиясной,чемэкономическая

ситуацияконца1998г.,когдаэтакнигавпервыеувиделасветвИспании.

Правительстваицентральныебанкиотреагировалинатеррористическую

атакунаВсемирныйторговыйцентрвНью-йоркеснижениемпроцентных

ставокдоисторическиминимальныхуровней(1%вСшА,0,15%вяпонии

и 2% в европе), что привело к масштабному впрыскиванию в экономи

куфидуциарныхсредствобращения.этонетолькопомешаетпроизвес

тинеобходимоеукорачиваниеиупрощениереальнойпроизводственной

структуры,номожетзавестивтупикстагфляции.Всветеэтойтревожной

экономическойситуации,котораярегулярноповторяетсясмоментавоз

никновениянынешнеготипабанковскойсистемы,яискренненадеюсь,что

содержащийсявэтойкнигеанализпоможетчитателюпонятьиинтерпре

тироватьокружающиеегоявленияиокажетположительноевлияниена

общественноемнение,навзглядымоихколлег—университетскихэконо

мистов,атакжедолжностныхлиц,отвечающихзаразработкуэкономиче

скойполитикивправительствахицентральныхбанках.

Напервоеизданиебылонаписаномногорецензий,ияблагодаренавторам

заихположительныекомментарии

.Лейтмотивомбольшейчастирецензий

былонастойчивоепожеланиекакможноскорееперевестикнигунаанглий

ский—ивотэтозадачавыполнена.янадеюсь,первоеанглоязычноеизда

ниеэтойкнигисБожьейпомощьюскоробудетопубликовановСшАиста

нетдоступнонаиболеевлиятельнымнаучнымиполитическимкругам.

Напротяжениипоследнихнесколькихлетэтакнигауспешноиспользо

валасьвкачествеучебникаводносеместровомблоке,посвященномтеории

денег,банковскомуделуиэкономическимциклам,вкурсах«Политическая

экономия»и«Введениевэкономическуютеорию»—вначалевшколеправа

 ОсобеннояблагодаренЛиландуйигеру(Review of Austrian Economics14no.4[2001]:

255)ийоргуГвидоХюльсманну(

Quarterly Journal of Austrian Economics3no.2[2000]:

85—88)заихзамечания.

МадридскогоуниверситетаКомплутенсе,азатемвшколеправаисоци-

альныхнаукУниверситетаКороляХуанаКарлосавМадриде.этикурсы

построенынаинституциональномимеждисциплинарномподходекэконо

мическойтеории,и,помоемумнению,этотметодможнолегкоисуспехом

применитьлюбомудругомукурсу(«экономическаяполитика»,«Макро

экономика»,«Денежно-фискальнаяполитика»ит.д.),связанному с тео

риейбанковскогодела.

этот преподавательский опыт был бы невозможен без неподдельно

гоинтересасосторонысотенстудентов,проявленноговходеизученияи

обсуждениятеорий,изложенныхвнастоящемтоме.Книга,наизучение

которой они потратили столько усилий, была предназначена главным

образомим,ияимвсемвыражаюискреннююпризнательность.Путьони

идалеепестуютсвойкритическийдухилюбознательность,взбираясьвсе

вышеивышеполестницеинтеллектуальногоразвития.

Хесус Уэрта де Сото

Мадрид

6декабря2005г.

введение

ВВеДеНИе

Впоследниегодыэкономическийанализправовыхинститутоввыдвинулся

напереднийпланиобещаетстатьоднойизнаиболееплодотворныхоблас

тейэкономическойтеории.Внастоящеевремябольшаячастьисследований

вэтойобластинаходятсяподсильнымвлияниемтрадиционныхнеоклас

сическихдопущений,аименноконцепциистрогоймаксимизациивусло

вияхравновесия.Однакоэкономическийанализправавскрываетнедостат

китрадиционногоподходаиделаетэто,возможно,успешнее,чемлюбая

другаяотрасльэкономическойтеории.Фактическиправовыеинституты

настолькоглубоковнедренывповседневнуюжизнь,чтосложностьприме

нениякнимтрадиционных допущенийэкономическогоанализаобщеиз

вестна.Вдругомместеяужепопыталсяпредставитьопасности,которые

неоклассическаятеорияпривноситванализправовыхинститутов

.Разу-

меется,экономическийанализправанеобходим,ноонтребуетменееогра

ничительнойметодологии,чемприменяемаясегодня,т.е.болееподходя

щейдляэтойконкретнойобластиисследований.Болееуместнымподходом

представляетсясубъективистский.Разработанныйавстрийскойшколой,

онбазируетсянаконцепциитворческойчеловеческойдеятельности,иначе

говоря,предпринимательскойактивности,иподразумеваетдинамический

анализобщихпроцессовсоциальноговзаимодействия.этотподход,несом

ненно,внесетбольшойвкладвбудущееразвитиеэкономическогоанализа

правовыхинститутов.

Крометого,досихпорбольшинствоисследованийправовыхинститутов

имелоисключительно

микроэкономическийподтекст,таккактеоретики

попросту заимствовали традиционный аналитический инструментарий

унеоклассическоймикроэкономическойтеориииприменялиегокизуче

ниюправа.этокасается,например,экономическогоанализаконтрактов

игражданско-правовойответственности,законодательстваобанкротстве,

семейногоидажеуголовногоправаиправосудия.Оченьнемногиеработы

поэкономическомуанализуправаимелипреимущественномакроэконо

мическийподтекст,ифактэтототражаетвред,причиненныйразделением

двухэтихотраслейэкономическойтеории,продолжающимсяуженесколь

кодесятилетий.Вэтомнебылоникакойнужды.Необходимопризнатьэко

номическуютеориюединымцелым,вкотороммакроэкономическиеэле

ментыпрочноукорененывихмикроэкономическихоснованиях.Помимо

этого,япопытаюсьпоказать,чтоэкономическийанализнекоторыхпра

вовыхинститутовприводиткважнымвыводамизаключениям,которые

являютсяпосутимакроэкономическими.Или,инымисловами,дажекогда

основныеисследованияведутсявсферемикроэкономики,изнихвытекают

заключенияифундаментальныевыводымакроэкономическогохарактера.

 См.:JesúsHuertadeSoto,“TheOngoingMethodenstreitoftheAustrianSchool,”Journal

des Économistes et des Études Humaines 8,no.1(March1998):75—113.

введение

Заполняяглубокий,искусственносозданныйразрывмеждумикро-имак-

роэкономикой,мыприходимкединойтеоретическойтрактовкеюридиче

скихпроблемвэкономическоманализеправа.

Вэтомсостоитосновнаяцельпредпринятогомнойэкономическогоана

лизадоговораденежнойиррегулярнойпоклаживразличныхегоаспектах.

Крометого,моеисследованиеставитцельюпролитьсветнаодинизсамых

туманныхисложныхразделовэкономическойтеории—теориюденег,бан

ковскогокредитаиэкономическихциклов.Теперь,назареXXIстолетия,

когдавопроссоциализмаразрешен(покрайнеймересточкизрениятеории)



иегонеосуществимостьпроиллюстрированаэмпирически,основнойвызов

дляэкономистовисходитизсферыденег,кредитаифинансовыхинститутов.

Ввысшейстепениабстрактная природа социальных отношений,связан

ныхсденьгамивихразличныхформах,невероятноосложняетпонимание

иделаетихтеоретическоеизучениеособенносложным.Ковсемупрочему,

вкредитно-финансовойсфереЗападаполучилразвитиерядинститутов,

аименно—центральныйбанк,банковскоезаконодательство,эмиссионная

монополияивалютныйконтроль.Вовсехстранахэтиинститутыполностью

регулируютфинансовыйсектор,делаяегопохожимнасоциалистическую

системуцентрализованногопланированиявгораздобольшейстепени,чем

этоуместнодляподлиннорыночнойэкономики.Следовательно,какяпопы

таюсьпоказать,доводы,устанавливающиеневозможностьсоциалистиче

скогоэкономическогорасчета,полностьюприменимыкфинансовойсфере.

Первоначальноэтидоводыбылиразработаныпредставителямиавстрий

скойэкономическойшколысцельюпоказатьневозможностьпосредством

диктаторскихуказанийорганизоватьобществонаначалахкоординации.

еслимойтезисверен,тонеосуществимостьсоциализмабудетустановле

на и для финансовогосектора. Кроме того, неизбежное рассогласование,

порождаемоелюбымвмешательствомгосударства,будетяркопроявляться

вциклическихстадияхбумовикрахов,откоторыхтрадиционнострадают

всесмешанныеэкономикиразвитыхстран.

Сегоднялюбымтеоретическимисследованиям,предпринятымвпопыт

кеопределитьпричины,этапыиспособыпредотвращенияэкономических

цикловгарантированзаголовоквновостях.Фактическисейчас,когдая

пишуэтистроки(ноябрь1997г.),азиатскиерынкиохваченысерьезным

банковскимкризисом,угрожающимраспространитьсянаЛатинскуюАме

рикуиостальнойзападныймир.этоткризисразворачиваетсяпослепери

одаэкономическогопроцветания,который,всвоюочередь,последовалза

тяжелымифинансовымикризисамииэкономическимспадом,сотрясав

шимимирвначале1990-хиособенновконце1970-хгодов.Крометого,

упростыхлюдей,политиковидажеубольшинстваученых-экономистов

отсутствуетпониманиеистинныхпричинэтихявлений,аихпоследова

тельное и повторяющееся появление которых постоянно используется

 Jesús Huerta de Soto,Socialismo, cálculo económico y función empresarial (Madrid:

UniónEditorial,1992;2nded.,2001)[УэртадеСотоХ.Социализм,экономическийрас-

четипредпринимательскаяфункция.М.,Челябинск:ИРИСэН,Социум,2008].

введение

политиками,философамиисторонникамигосударственноговмешатель-

ствавкачествепредлогадляотторжениярыночнойэкономикииоправда

ниярастущегодиктаторскоговмешательствагосударствавэкономикуи

жизньобщества.

Поэтомусточкизрениялиберальнойдоктринынаучныйанализпри

чинэкономическихциклов,ивчастности,определениеидеальноймодели

финансовойсистемыподлинносвободногообществапредставляетогром

ныйтеоретическийинтерес.Вэтойобластитеоретики-либертарианцыеще

недостиглисогласиямеждусобойипридерживаютсяразныхмненийотно

сительнотого,следуетлиподдерживатьцентральныйбанкилисистему

свободнойбанковскойдеятельности,адляпоследней—какимконкретным

правиламдолжныследоватьэкономическиеагенты,действующиевусло

вияхполностьюсвободнойфинансовойсистемы.Институтцентрального

банка появился на свет в результате ряда диктаторских вмешательств

государства,однакоинспирированыонибылиглавнымобразомразличны

мисубъектамифинансовогосектора(особенносамимичастнымибанками),

которые во многих случаях считали необходимым требовать государст

веннойподдержки,чтобыгарантироватьустойчивостьсвоихделовыхопе

рацийвфазеэкономическогокризиса.Означаетлиэто,чтоцентральный

банкявляетсянеизбежнымитогомэволюциисвободногорынка?Илиэто

всежезначит,чтоспособведениядел,характерныйдлячастныхбанкиров

ивопределенныймоментставшийпорочнымсточкизренияправа,вызвал

кжизнифинансовыепрактики,оказавшиесянежизнеспособнымибезпод

держкикредиторапоследнейинстанции?этиидругиевопросыпредстав

ляютогромныйтеоретическийинтересидолжныстатьобъектомсамого

тщательногоанализа.Корочеговоря,мояглавнаяцельсостоитвтом,чтобы

разработатьпланисследования,котороепозволилобыопределить,какие

финансовыеибанковскиесистемысвойственнысвободномуобществу.

япланируюсделатьэтоисследованиемеждисциплинарным.Онодолж

ноосновыватьсянетольконаизученииправоведенияиисторииправа,но

такженаэкономическойтеориииособеннонатеорииденег,капиталаиэко

номическихциклов.Крометого,мойанализпо-новомуосветитнекоторые

историческиесобытиявфинансовойсфереистанетхорошейиллюстрацией

развитияопределенныхтенденцийвисторииэкономическоймысли,атак

жеразвитияразличныхбухгалтерскихибанковскихметодов.Надлежащее

пониманиефинансовтребуетобъединенияразличныхдисциплиниотрас

лейзнания,имыбудемрассматриватьэтуобластьстрехточекзрения—

историко-эволюционной, теоретической и этической, которые я считаю

необходимымидляправильногоосмыслениялюбогосоциальногоявления

.

Книгасостоитиздевятиглав.Впервойяописываюправовуюсущность

договораденежнойиррегулярнойпоклажи,уделяяособоевниманиеоснов

нымхарактеристикам,отличающимегоотдоговоразайма,или

mutuum.

 япредставилтеориютрехуровневогоподходакизучениюсоциальныхпроблемвсво-

ейстатье:Jes

úsHuertadeSoto,“ConjecturalHistoryandBeyond,”Humane Studies

Review 6,no.2(Winter,1988—1989):10.

введение

Крометого,вглаве1освещаютсяразличиявюридическойлогике,прису-

щиедвумэтиминститутам,ихвзаимнаянесовместимостьнафундамен

тальномуровне,атакжето,кактрадиционныеуниверсальныепринципы

права,выявленныеиразвитыевовременаклассическогоримскогоправа,

воплощаютсявуникальныхспособах,регулирующихэтитипыдоговора.

Втораяглавапредставляетсобойисторическоеисследованиеэкономиче

скихсобытий.Здесьярассматриваюто,какстечениемвремениразрушал

сятрадиционныйпринципправа,лежащийвосноведоговораиррегуляр

нойпоклажи,главнымобразомиз-заиспытываемогопервымибанкирами

искушенияиспользоватьденьгивкладчиковксобственнойвыгоде.Вэтом

процессеважнуюрольсыгралоивмешательствополитическойверхуш

ки.Всегдажадныедоновыхфинансовыхресурсов,политическиевласти

обратилиськбанкирам,которымбылидоверенычужиевклады,ипредпри

нялипопыткувоспользоватьсяэтимисредствами,наделивбанкировраз

ногородапривилегиямиипреждевсегоразрешениемиспользоватьденьги

вкладчиков к собственной выгоде (при условии, разумеется, что значи

тельнаячастьэтихсредствбудетссуженасамимполитикам).Вэтойглаве

приводятсятрихарактерныхпримера(ДревниеГрецияиРим,возрожде

ниебанковскогоделавсредневековыхитальянскихгородахиегорасцвет

внашевремя),иллюстрирующиепроцессы,входекоторыхпроисходило

искажениетрадиционныхпринциповправа,лежащихвосновебанковского

договораденежнойиррегулярнойпоклажи,иописываютсяэкономическое

последствияэтогоискажения.

Втретьейглавесюридическойточкизрениярассматриваютсяразлич

ныетеоретическиепопыткивстроитьдоговорденежногобанковскоговкла

давновуюсистемуклассификациидоговоров.цельэтихпопытокзаклю

чаласьвтом,чтобыоправдатьпредоставлениебанкамисредствизвкладов

довостребованиятретьимсторонам.янамеренпоказать,чтоэтипопытки

изобилуютнеразрешимымилогическимипротиворечиямиипотомуобре

ченынанеудачу.ятакжеобъясню,какпоследствияпривилегированных

банковских практик (см. главу 2) вскрывают глубокие противоречия и

слабостьформулировокновой правовойитеоретическойосновыдогово

раденежнойиррегулярнойпоклажи.Попыткиустановитьэтиоснования

восходяткСреднимвекамипродолжалисьпрактическивплотьдосегод

няшнегодня.Мыдетальнорассмотримразличныеусилиясформулиро

ватьнеортодоксальныйпринципправа,которыйможнобылобыположить

восновусовременныхденежныхбанковскихвкладовлогичнымипоследо

вательнымобразом.яприхожуквыводу,чтоэтипопыткинемогутзавер

шитьсяуспехом,потомучтотекущиебанковскиепрактикибазируютсякак

разнанарушениитрадиционныхпринципов,присущихправамсобствен

ности,которыеневозможнонарушитьбезсерьезныхпоследствийдляпро

цессовсоциальноговзаимодействия.

Главы4,5,6и7составляютядромоегоэкономическогоанализадоговора

банковскоговкладавегонынешнемвиде,т.е.внарушениетрадиционных

принциповправаиспользующегочастичныйкоэффициентрезервирова

ния.яобъясню, почемуправило Хайека полностью применимо икбан

введение

кам.Хайекпроницательноустановил,чтовсякийраз,когданарушается

традиционныйпринципправа,этонарушение,раноилипоздно,оказы

ваетнегативноевоздействиенаобщество.Стеоретическойточкизрения

будетпроанализировановоздействие,котороетекущаябанковскаяпрак

тикаигнорированиятрадиционныхпринциповправавдоговореденежного

вкладаоказываетнасозданиеденег,интра-иинтертемпоральнуюрыноч

ную координацию, предпринимательство и экономические циклы. Мой

выводсостоитвтом,чтопоследовательныеэтапыбума,крахаирецессии,

периодическиповторяющиесянарынке,являютсяследствиемнарушения

традиционныхпринциповправа,накоторыхдолженосновыватьсядого

ворденежногобанковскоговклада.Ихпричинавпривилегиях,которыми

пользуютсябанкиры.этипривилегиибанкирыполучилиотгосударства

впрошломввидусовпаденияинтересов.Далеебудетподробноизложена

теорияэкономическихцикловикритическипроанализированыальтерна

тивныеобъясненияэтогоявления,предложенныемонетаристскойикейн

сианскойшколами.

В главе 8 исследуется институт центрального банка как кредитора

последней инстанции. Создание этого института явилось неизбежным

следствиемопределенныхсобытий.Когданарушаютсяпринципы,которые

должныруководитьдоговоромденежногобанковскоговклада,последствия

этогооказываютсянастолькоострыминеотвратимыми,чтоучастныхбан

кироввскоревозникаетпотребностьобратитьсякгосударствустем,чтобы

последнееучредилоинститут,выполняющийролькредиторапоследней

инстанциииобеспечивающийподдержкунастадиикризиса,каковой,как

показываетопыт,становитсяповторяющимсяявлением.япопытаюсьпока

зать,чтоцентральныйбанкневозникстихийнокакрезультатрыночных

институтов,абылпринудительнонавязангосударствомвответнатребо

ваниямогущественныхгруппдавления.Будеттакжеисследовананынеш

няяфинансоваясистема,основаннаянацентральномбанке,сприменени

емсредипрочегоаналитическойэкономическойтеориинеосуществимости

социализма.Действительно,нынешняяфинансоваясистемапокоитсяна

монополии единственногогосударственного органа,принимающеговаж

нейшиерешенияотносительнотипаиколичестваденегикредита,кото

рыеследуетсоздатьивпрыснутьвэкономику.Темсамымформируется

система«централизованногопланирования»финансовогорынка,подразу

мевающаяпоэтомувысокийуровеньвмешательстваивогромнойстепени

являющаяся«социалистической».Раноилипоздноэтасистеманеизбежно

столкнется с феноменом невозможности социалистического экономиче

скогорасчета.Соответствующаятеорема устанавливает невозможность

спомощьюдиктаторскихуказанийкоординироватькакуюбытонибыло

сферуобщества,авособенностифинансы,вусловиях,когдагосударствен

ныйорган(вданномслучаецентральныйбанк)неспособенполучитьтре

бующуюсядляэтогосущественнуюинформацию.этаглавазавершается

обзоромсовременныхдискуссийвокругцентральныхбанковисвободной

банковскойдеятельности.Мыувидим,чтобольшинствонынешнихтеоре

тиковсвободнойбанковскойдеятельностинепонимают,чтоихплантеряет