Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

4. Критический обзор современной школы свободной

536

Глава

когда чилийское правительство наняло жана-Густава Курсель-Сенеля

(1813—1892), одного изнаиболее авторитетных французских теорети

ков свободной банковской деятельности счастичным резервированием,

надолжностьпрофессораэкономикивУниверситетеСантьяго-де-Чили.

ВлияниеКурсель-Сенеляначилийскуюэкономическуюполитикувовремя

его10-летнегопребываниявстранебылотаквелико,чтов1860г.былпри

нятзакон,разрешавшийсвободнуюбанковскуюдеятельностьсчастичным

резервированием(безучрежденияцентральногобанка).Сэтогомомента

традиционнаячилийскаяфинансоваястабильностьуступиламестоперио

дамискусственнойэкспансии(основаннойнавыдаченовыхкредитов),сме

няющимсябанкротствамибанковиэкономическимиспадами.Несколько

разразменбумажныхденежныхзнаковнаметаллприостанавливался—

в1865,1867и1879г.Началсяпериодинфляцииисерьезнойэкономической,

финансовойисоциальнойнестабильности,досихпорнестершийсяизкол

лективнойпамятичилийцев.этообъясняет,почемуониисегодняпродол

жаютассоциироватьфинансовыепотрясениясэкономическимлиберализ

мом,которыйдоктринерскипроповедовалКурсель-Сенель

151

Болеетого,тотфакт,чтопоявляютсяразличныеисторическиеисследо

вания,которыеуказывают,чтовсвободнойбанковскойсистемевозникает

меньшебанковскихбанкротствикризисов,чемвсистемесцентральным

банком,неозначает,чтоперваясистемасвободнаоттакихэпизодов.Сел

джинсамупоминаетпокрайнеймеретритяжелыхкризиса,разоривших

свободныебанковскиесистемы:кризис1797г.вшотландии,кризис1837г.

151

 АльбертХиршманпишет,чточилийцыдажедемонизировалиКурсель-Сенеля,обви-

няяегововсехвообщеэкономическихифинансовыхбедахЧилиXIXв.См.:Albert

O.Hirschman,“Courcelle-Seneuil,Jean-Gustav,”in

The New Palgrave: A Dictionary of

Economics,JohnEatwell,MurrayMolgateandPeterNewman,eds(London:Macmil-

lan,1992),vol.1,pp.706—707.МюррейРотбардсчитал,чтоэтанесправедливаядемо

низациябылавызванатемобстоятельством,чтоплохоефункционированиесвобод

нойбанковскойсистемы,которуюКурсель-СенельввелвЧили,дискредитировало

егоинициативыподерегулированиювдругихсферах(такихкакдобычаполезных

ископаемых),дажекогдаэтимерыимелипозитивныепоследствия.См.:MurrayN.

Rothbard,“TheOtherSideoftheCoin:FreeBankinginChile,”

Austrian Economics

Newsletter(Winter,1989):1—4.ДжорджСелджинответилРотбардувсвоейстатье

“Short-ChangedinChile:TheTruthabouttheFree-BankingEpisode,”

Austrian Eco‑

nomics Newsletter(Spring—Winter,1990):5ff.Селджинсампризнает,чтопериодсво-

боднойбанковскойдеятельностивЧилис1866по1874г.был«эройпримечательного

ростаипрогресса»,вовремякоторой«былипостроенычилийскиежелезныедороги

илиниителеграфногосообщения,портВальпараисобылрасширениусовершенс

твован,афинансовыерезервывырослиначетверть».Всоответствиисавстрийской

теорией все эти явления вдействительности представляют собой симптомы зна

чительнойкредитнойэкспансии,имевшейместовэтигоды.эторазвитиесобытий

обязательнодолжнобылопойтивспятьвформеспада,чтоислучилосьвдействи

тельности.ОднакоСелджинпосчиталпоследовавшийбанковскийкризис(нонеэко

номическийспад)следствиемгосударственнойподдержкиискусственногопаритета

междузолотомисеребром.Когдаценностьзолотавыросла,фиксированныйпаритет

привелкмассовомуотливузолотыхрезервовизстраны(см.:Selgin,“Short-Changed

inChile,”pp.5,6andfootnote3onр.7).

банковской деятельности с частичным резервированием

537

воСьмая

вКанадеикризис1893г.вАвстралии

152

.еслиРотбардправивостальных

случаяхрольцентральногобанкадонекоторойстепенивыполнялиинсти

туциональныеограничения,точислобанковскихкризисовмоглобыбыть

многобольшим,чемвотсутствиетакихограничений

153

.Влюбомслучаемы

недолжнысчитатьотсутствиебанковскихкризисовбезусловнымкритери

ем,говорящимотом,чтотаилиинаябанковскаясистемаявляетсянаилуч

шей.Впротивномслучаедажесамыерадикальныетеоретикисвободной

банковскойдеятельностисчастичнымрезервированиемдолжныбылибы

признать,чтонаилучшейбанковскойсистемойявляетсята,вкоторойтре

буется100%-ноерезервирование,таккакпоопределениюэто—единст

веннаясистема,котораяприлюбыхобстоятельствахпредотвращаетслу

чаибанковскойпаники

154

Итак,историческийопытнеподтверждаеттезисасовременныхтеоре

тиковсвободнойбанковскойдеятельностисчастичнымрезервированием.

экспансиябанковскогокредитапорождаетциклыбумовидепрессийдаже

внаименее контролируемых банковских системах, которым неудается

избежатьбанковскихпаникибанкротств.Признаниеэтогофактазастав

ляетнекоторыхпредставителейновойбанковскойшколы,такихкакСти

венХорвиц,настаиватьнатом,что,дажееслиисторическиесвидетельства,

противоречащиеихконцепции,иимеютнекотороезначение,онинемогут

служитьоснованиемдлятого,чтобыотвергнутьтеорию,согласнокоторой

свободнаябанковскаядеятельностьсчастичнымрезервированиемпорож

даеттолькоблаготворныепоследствия.Длятогочтобыопровергнутьэту

теорию,говорятони,необходимоиспользоватьболеестрогиетеоретиче

скиепроцедуры

155

152

 Selgin,“AreBankingCrisesaFree-MarketPhenomenon?”Table1(b),р.27.

153

 РаймондБогарт,кажется,подтверждаеттезисРотбарда.СогласноБогартумырас-

полагаемдокументальнымподтверждениемтого,чтоиз163банков,созданныхвВе

нециисконцаCреднихвеков,разорилисьпокрайнеймере93.См.:RaymondBogaert,

Banques et banquires dans les cités grecques,p.392,n.513.

154

 Так,Селджинпризнает,что«при100%-номрезервированиибанковскиекризисы

невозможны».См.:GeorgeA.Selgin,“AreBankingCrisesaFree-MarketPhenome

non?”p.2.

155

 Чтокасаетсяметодологии,мыполностьюсогласныспозициейХорвица(см.:Hor-

witz,“Misreadingthe‘Myth’,”p.167).Любопытно,однако,чтовсяэташкола,воз

росшаянаизучениипредполагаемыхдостоинствшотландскойбанковскойсистемы,

была вынуждена перестатьссылатьсянаисторическиеисследованиясвободных

банковскихсистем.СтивенХорвиц,комментируяобзористориисвободнойбанков

скойдеятельности,сделанныйРотбардом,заключает:«еслиРотбардправ,томы

должныболеескептическиотнестиськшотландиикаккпримеру.Однакоуказание

нафактгосударственноговмешательствасампосебенеможетопровергнутьаргу

ментовтеории.Опытшотландскихбанковнеявляетсянисовершенносвободным,

нидостаточнымпримеромдляокончательноговывода.Теориясвободнойбанков

скойдеятельностипоканаходитсянаэтапестановления,иееоппоненты,длятого

чтобы опровергнуть ее,должныпытаться противопоставлятьей аргументы

ина

историческом,

инатеоретическомуровне»(p.168).Именноэтомыпытаемсясделать

внастоящейкниге.

4. Критический обзор современной школы свободной

538

Глава

Игнорирование правовой аргументации

Теоретикибанковскойдеятельностинаначалахчастичногорезервирова-

ниястремятсяисключитьизсвоихисследованийюридическиесоображе

ния.Непонимая,чтоисследованиепроблембанковскогоделадолжнобыть

взначительнойстепенимеждисциплинарным,ониневидяттеснойтеоре

тическойипрактическойсвязимеждуюридическимииэкономическими

аспектамивсехобщественныхпроцессов.

Так,теоретикисвободыбанковскойдеятельностиупускаютизвидутот

факт,чтобанковскаяпрактикачастичногорезервированиялогическиневоз

можнасюридическойточкизрения.Действительно,вначалеэтойкнигимы

объяснили,чтолюбойбанковскийкредит,выданныйпротивсредств,поме

щенныхнавкладдовостребования,приводитк

двойному доступукодному

итомужеколичествуденег.Одниитежеденьгидоступныинастоящему

вкладчику,изаемщику,которыйполучаеткредит.Очевидно,однаитаже

вещьнеможетбытьвраспоряжениидвухчеловекодновременно,ипредо

ставлениедоступакчемубытонибылодлявтороголицавтовремя,каконо

доступнодляпервого,являетсяобманом

156

.Такиедействияявляютсянеза-

коннымзавладениемсобственностиимошенничеством,накоторыеподава

ливсуд,покрайнеймеренараннемэтаперазвитиясовременнойбанков

скойсистемы,какмывиделивглаве2настоящейкниги.

Нокольскоробанкиполучилиотгосударствапривилегиювестиопера

циисчастичнымрезервированием,сточкизренияпозитивногоправаэтот

приембанковпересталбытьпреступлением.Когдагражданеведутдела

всистеме, защищенной подобным образом, мы должны исключить воз

можность криминального мошенничества. Тем неменее, как было пока

зановглавах1—3,этапривилегияникоимобразомнесообщиладоговору

денежногобанковскоговкладанеобходимогоправовогохарактера.Верно

какразобратное.Вбольшинствеслучаевэтотконтрактявляетсяничтож

ныминедействительнымвследствиерасхождений,касающихсяего

при‑

чины:клиентытрактуютэтутранзакциюкаквклад,втовремякакбанки-

рытрактуюеекакзаем.Всоответствиисобщимипринципамиправа,если

икогдастороныобменаимеютконфликтующие,т.е.противоречащиедруг

другу,трактовкидоговора,какэтоимеетместоввышеописанномслучае,

договорпризнаетсяничтожныминедействительным.

Болеетого,дажеесливкладчикиибанкирыисогласятсястем,чтоих

сделкаявляетсязаймом,юридическаяприродадоговораоденежномбан

ковскомвкладенестанетотэтогоболееприемлемой.Вышемывидели,что

сэкономическойточкизрениядлябанковниприкакихобстоятельствах

теоретическиневозможновернутьдоверенныеимвкладысверхтехсумм,

которыеонидержатвсвоихрезервах.Иэтаневозможностьусугубляет

сятем,чтосамапосебебанковскаясистемасчастичнымрезервированием

провоцируетэкономическиекризисыиспады,которыепериодическиугро

156

 Hoppe,“HowisFiduciaryMediaPossible?—or,TheDevolutionofMoneyandCredit,”

p.67.

банковской деятельности с частичным резервированием

539

воСьмая

жаютплатежеспособностибанков.Всоответствиисобщимипринципами

права договор, который

невозможно осуществить практически, также

являетсянедействительныминичтожным.Толькотребование100%-ного

резервирования,котороегарантируетвозвратвсехвкладоввлюбоймомент,

или поддержка состороны центрального банка, который может предо

ставитьнеобходимуюликвидностьвпериодзатруднений,можетсделать

такойдоговор«займа»(сусловиемвозвратаноминальнойценностивлюбой

моментвремени)

возможнымитемсамымимеющимюридическуюсилу.

Аргумент,согласнокоторомудоговорыденежногобанковскоговклада

невозможноисполнитьлишьпериодическииприисключительныхобсто

ятельствах, неможет восстановить правовую природу этого договора,

посколькубанковскаядеятельностьсчастичнымрезервированиемпред

ставляет собой нарушение общественногоустройства и ущемляетинте

ресытретьихлиц.Действительно,посколькучастичноерезервирование

позволяетрасширятькредитбезопорынареальныесбережения,оноиска

жаетпроизводственнуюструктуруитемсамымзаставляетполучателей

кредитов,предпринимателей,обманутыхослаблениемусловийпредостав

лениякредитов,осуществлятьтакиеинвестиции,которыевконцеконцов

оказываютсяубыточными.Снаступлениемнеизбежногоэкономического

кризисабизнесменывынужденыостанавливатьипрекращатьэтиинвес

тиционныепроекты.Врезультатеогромныеэкономические,социальные

иличныеиздержкивозлагаютсянетольконапредпринимателей,«повин

ных»вошибочныхрешениях,ноинадругихэкономическихагентов,вов

леченныхвпроизводственныйпроцесс(работников,поставщиковит.д.).

Следовательно,мынеможемсогласиться(какэтоделаютУайт,Селд

жинидругие)стем,чтобанкирыиихклиенты,будучичленамисвободного

общества,вольнызаключатьлюбыедоговорныесоглашения,которыеони

находятнаиболееприемлемыми

157

,потомучтодажесоглашение,которое

удовлетворяетобестороны,являетсяюридическиничтожным,еслионо

представляет собой злоупотребление правом или наносит ущерб треть

имлицам,темсамымразрушаявзаимосвязьисогласованностьэлементов

общественнойсистемы(социальныйпорядок).этоприменимокденежным

банковскимвкладам,противкоторыхбанкдержитлишьчастьрезервов

ивправовойприродеипоследствияхкоторых,впротиворечииснормами

права,обесторонысовершенноосведомлены.

Ганс-ГерманХоппе

158

поясняет,чтоэтоттипдоговорананоситвредтре-

тьейсторонепокрайнеймеретремяразличнымиспособами.

Во‑первых,

кредитнаяэкспансияувеличиваетпредложениеденегитемсамымумень

шаетпокупательнуюспособностьденежныхединиц,принадлежащихдру

гимдержателямденежныхостатков,т.е.темлицам,денежныеединицы

которых теряют покупательную способность посравнениюсценностью,

157

 См.,напр.:White,Competition and Currency(NewYork:NewYorkUniversityPress,

1989),pp.55—56;Selgin,“Short-ChangedinChile,”p.5.

158

 Hoppe, “How is Fiat Money Possible?—or, The Devolution of Money and Credit,”

pp.70—71.

4. Критический обзор современной школы свободной

540

Глава

которую они имелибы вотсутствие кредитной экспансии. Во‑вторых,

ущербнаноситсявсемвообщевкладчикам,таккаккредитнаяэкспансия

уменьшаетвероятностьтого,чтовотсутствиецентральногобанкаонисмо

гут вернуть все денежные единицы, сданные вбанк. еслиже централь

ныйбанксуществует,вкладчикинесутущерб,дажееслиимгарантиру

ютвыплатупоихвкладувлюбоймоментвремени,таккакниктонеможет

гарантировать,чтоэтавыплатабудетпроизведенавденежныхединицах

неизменной покупательной способности.

В‑третьих, ущерб наносится

всем другим заемщикам и экономическим агентам, поскольку создание

фидуциарногокредитаиеговливаниевэкономикуугрожаюткредитной

системевцеломиискажаютпроизводственнуюструктуру.этоувеличи

вает риски предпринимателей, начинающих осуществление инвестици

онныхпроектов,которыеобанкротятсявпроцессезавершенияивызовут

бессчетныечеловеческиестрадания,когдакредитнаяэкспансиясменится

экономическимспадом

159

Присистемесвободнойбанковскойдеятельности,когдапокупательная

способностьденегпадаетпосравнениюстойценностью,которуюденьги

имелибывотсутствиекредитнойэкспансиивусловияхчастичногорезер

вирования,действияучастников(вкладчикииособеннобанкиры)причиня

ютущербтретьейстороне.Самоопределениеденегпредполагает,чтолюбое

манипулированиесними,общественным

универсальнымсредствомобмена,

будетиметьвредныепоследствияпрактическидлявсехучастников—тре

тьихсторон,имеющихсявэкономике.Поэтойпричиненеимеетзначения,

заключиливкладчики,банкирыизаемщикидобровольныесоглашенияили

нет,еслипосредствомчастичногорезервированияэтисоглашениязатра

гиваютденежнуюсистемуинаносятущербпубликевцелом(третьейсто

роне). Такойущерб делает эти договоры ничтожными и недействитель

ными,посколькуониразрушаютсоциальныйпорядок

160

.Сэкономической

159

 Междисциплинарный характер критического исследования банковской системы

счастичнымрезервированиемиважностькакюридических,такиэкономических

соображений,которые нужноприниматьвовниманиевходеэтого исследования,

являетсяцентральнойпроблемойнетолькоданнойкниги.УолтерБлоктакжепод

черкиваетэтотмоментвсвоейстатье:WalterBlock,“FractionalReserveBanking:

AnInterdisciplinaryPerspective,”in

Man, Economy and Liberty: Essays in Honor of

Murray N Rothbard,WalterBlockandLlewellynH.Rockwell,Jr.,eds.(Auburn,Ala.:

Ludwigvon Mises Institute,1988, chap.3, pp.24—32. Блок указывает налюбопыт

ныйфакт:ниодинтеоретиксовременнойшколысвободнойбанковскойдеятельно

стисчастичнымрезервированиемнеосуществилкритическогосистематического

разбора,призванногоотвергнутьпредложенияобанковскойсистемесо100%-ным

резервированием.Насамомделе,кроменесколькихкомментариевХорвица,теоре

тикиновойбанковскойшколыдаженепытаютсяпоказать,чтобанковскаясистема

со100%-нымкоэффициентомрезервированиянесможетгарантировать«денежное

равновесие»иотсутствиеэкономическихциклов.См.:Horwitz,“Keynes’SpecialThe

ory,”p.431—432,n.18.

160

 Нашапозицияпоэтомувопросуявляетсядажеболеерадикальной,чемпозиция,

заявленнаяАльбертоБенегасомЛинчемвегокниге:AlbertoBenegasLynch

, Poder

y razón razionable(BuenosAiresandBarcelona:Libería“ElAteneo”Editorial,1992),

pp.313—14.

банковской деятельности с частичным резервированием

541

воСьмая

точкизрениякачественныепоследствиякредитнойэкспансииидентичны

такимпреступнымдеяниям,какподделкабанкнотимонет,уголовнонака

зуемым,например,всоответствиисостатьями386—389новогоУголовного

кодексаИспании

161

.Ито,идругоевлечетзасобойсозданиеденег,перерас-

пределениедоходавпользунемногихгражданинанесениеущербавсем

остальным,атакжеискажениепроизводственнойструктуры.Темнеменее

сколичественнойточкизрениятолькокредитнаяэкспансияспособнауве

личитьпредложениеденегтакбыстроивтакоммасштабе,чтобыпородить

искусственныйбумиспровоцироватьспад.Посравнениюскредитнойэкс

пансиейбанковскогобизнесасчастичнымрезервированиемпреступление

вформеподделкиденежныхзнаковявляетсядетскойигройспрактически

неощутимымисоциальнымипоследствиями.

Вышеприведенныеюридическиесоображениянеосталисьбезвнима

ния.Уайт,Селджинидругиесовременныетеоретикисвободыбанковской

деятельности, которые предложили вкачестве последней линии оборо

ныисредства,способногогарантироватьстабильностьихсистемы,чтобы

«свободные»банкипомещалибынасвоихбанкнотахисчетах«защитную

оговорку»[safeguardclause].этаоговоркадолжнаинформироватьпотре

бителейотом,чтобанквлюбоймоментможетрешитьприостановитьили

отложитьвозвратхранящихсяунеговкладовилиразменсвоихбанкнот

наметаллическиеденьги

162

.ясно,чтовнедрениевпрактикутакойоговорки

161

 «Следующиедеяниянаказываютсятюремнымзаключениемнасрокотвосьмидо

12летиштрафомвдесятикратномразмерепоотношениюкноминалуденежных

знаков:1.Производствофальшивыхденежныхзнаков»(статья386новогоУголовно

гокодексаИспании).Важнозаметить,чтокредитнаяэкспансия,подобноподделке

денежныхзнаков,наноситобществураспределенныйущерб.Именнопоэтомутак

трудно,есливообщевозможно,боротьсясэтимпреступлением,опираясьнапока

заниякаждойизсторононанесенномейущербе.Преступлениеввидепроизводства

поддельныхденежныхзнаковопределяетсявтерминахпреступногодеяния,ане

втерминахконкретногоперсональногоущерба,нанесенногоэтимидействиями.

162

 Такие«опционныеоговорки»,предусматривавшиеправобанковвременноприос-

танавливатьобменнаметаллвыпущенныхимибанкнот,действовалившотландии

с1730по1765г.Упоминаяонабегахнабанки,Селджинпишет:«Банкивусловиях

свободыбанковскойдеятельностимогут,однако,избежатьэтойучасти,выпуская

обязательства, имеющие всоответствии сусловиями выпуска “ограничения” по

оплатеихбазовымиденьгами.Ограничиваяплатежи,банкимогутоградитьденеж

ныйзапасидругиеноминальныевеличиныотэффектов,связанныхсослучаями

паники»(Selgin,“FreeBankingandMonetaryControl,”p.1455).Тотфакт,чтоСелд

жинпредполагает,чтообращениектакогородаоговоркамдлятого,чтобыизбежать

набеговнабанки,являетсянастолькожесущественнымвтерминах«платежеспо

собности»егособственнойтеории,скольинеожиданнымсюридическойточкизре

ния.Насамомделепереднамипопыткаобосноватьсистемуэкспроприацииправ

собственности вкладчиков и держателей банкнот (хотя частичной и временной).

Впериодкризисаонипревращаютсяввынужденныхкредиторовибольшенерас

сматриваютсякакистинныевкладчикиидержателиденежныхединиц,или,говоря

болееточно,совершенныхзаместителейденег.Напомнимодинкомментарийсамого

АдамаСмита:«Директоранекоторыхизэтихбанковиногдапользовалисьэтойого

воркой,аиногдагрозилитем,ктотребовалзолотаисеребравобменназначительное

количествоихбанкнот,чтоонивоспользуютсяею,еслиэтилицанеудовлетворятся

5. Заключение. Ложная дискуссия между сторонниками центрального банка

542

Глава

означалобы исчезновение усоответствующих инструментов важной

характеристикиденег:абсолютной,т.е.немедленной,полнойиниприкаких

условияхничемнеобусловленнойликвидности.Такимобразом,нетолько

вкладчикиповолебанкировпревращаютсяввынужденныхкредиторов,

ноивкладстановитсячем-товродедоговорапариилилотереи,прикотором

возможностьвозвратаналичностислучайнымобразомзависитотконкрет

ныхобстоятельствкаждогомомента.Можноневозражатьпротивдобро

вольногорешениянекоторыхсторонзаключитьстольнеобычныйдоговор

пари,какописанныйвыше.Пусть,однако,«защитнаяоговорка»сделана

иобестороны(банкиры иихклиенты)полностьюосведомлены онейдо

такойстепени,чтоэтилицаивсевообщеэкономическиеагентысубъектив

новоспринимаютвкладыдовостребованияибанкнотыкаксовершенные

заместителиденег.Ноивэтомслучаеупомянутаяоговоркабудетспособна

предотвратитьлишьвнезапнуюприостановкуплатежейилибанкротство

банковвслучаепаники.Онанепредотвращаетповторяющийсяпроцесс

кредитнойэкспансии,кризисиспад,которыеявляютсятипичнымичерта

мисистемычастичногорезервирования,наносясерьезныйущербтретьим

сторонамиразрушаяобщественныйпорядок.Совершенноневажно,вклю

ченалиопционнаяоговоркавдоговор,еслипубликавцеломвоспринимает

соответствующиеинструментыкаксовершенныезаместителиденег.Сле

довательно,влучшемслучаеопционнаяоговоркаможетзащититьбанки,

ноонанезащищаетниобщество,ниэкономическуюсистемуоткредитной

экспансии,бумаиспада.ПоэтомупоследнийрубежобороныСелджинаи

Уайтаникоим образомнеотменяеттого факта,чтобанковскаядеятель

ностьсчастичнымрезервированиемнаноситогромныйсистематический

ущербтретьимлицамиразрушаетсоциальныйпорядок

163

частьютого,чтоонитребуют»(СмитА.Исследованиеоприродеипричинахбогат-

стванародов.М.:эксмо,2007.С.334).Обопционныхоговоркахсм.:ParthJ.Shah,“The

OptionClauseinFreeBankingTheoryandHistory:AReappraisal,”—рукопись,пред

ставленнаяна2-юКонференциюученыхавстрийскойшколы(2ndAustrianScholar

Conference,Auburn,Ala.:LudwigfonMisesInstitute,April4—5,1997),опубликова

нав:

Review of Austrian Economics10,no.2(1997):1—25.

163

 Интересно отметить, что многие теоретики свободной банковской деятельности

немогутпонять,чтобанковскаяпрактикасчастичнымрезервированиемявляется

незаконнойсточкизренияобщихпринциповправа.Вместотогочтобытребовать

ликвидации частичного резервирования, они предлагают полную приватизацию

банковскойсистемыиликвидациюцентральногобанка.этимеры,конечно,могут

блокироватьпочтинеограниченныезлоупотреблениявластейвфинансовойсфере,

нонепредотвращаютвозможностьзлоупотреблений,которыеимеютместо,хотя

ивменьшеммасштабе,вчастномсекторе.этаситуацияаналогичнатой,которая

существовалабы,еслибыгосударствубылоразрешеносистематическизаниматься

убийствами,грабежамиидругимипреступлениями.Ущербдляобществабылбы

огромным,принимаявовниманиеогромнуювластьимонополистическуюприроду

государства.Приватизацияэтихпреступныхдеяний(спрекращениемсистемати

ческогозанятияимигосударством)безсомненияпривелаксущественному«улуч

шению»ситуации,посколькуогромнаякриминальнаявластьгосударстваисчезла

быичастнымэкономическимагентамбылобыразрешеноразвиватьметодыпред

отвращенияпреступленийисамозащитыотних.Темнеменееприватизациякри

и адептами свободы банковской деятельности с частичным резервированием

543

воСьмая

аключение

ожная дискуссия между сторонниками

центрального банка и адеПтами свободы банковской

деятельности с частичным резервированием

Традиционныйподходкдискуссиимеждузащитникамибанковскойдея-

тельности сцентральнымбанкомисторонникамисвободнойбанковской

системысчастичнымрезервированиемполностьюнесостоятелен.Во-пер

вых,этотподходигнорируеттотфакт,чтосистемасвободнойбанковской

деятельностисчастичнымрезервированиемпочтинеизбежновызывает

действиесил,вызывающихпоявление,развитиеиукреплениецентраль

ного банка. Банковское дело счастичным резервированием порождает

кредитную экспансию, которая инициирует обратный процесс вформе

финансовыхкризисовиэкономическихспадов.этиявления,всвоюоче

редь,побуждаютграждантребоватьвмешательствагосударстваигосу

дарственногорегулированиябанковскогодела.Во-вторых,самибанкиры,

будучи частью системы, вскоре обнаруживают, что они могутпонизить

рискнеплатежеспособности,еслизаключатмеждусобойсоглашения,осу

ществяткорпоративноеслияниеилидажепотребуютучреждениякреди

торапоследнейинстанции,чтобыонснабжалихликвидностью,необходи

мойвтрудныевременаиличтобыинституционализироватьиофициально

руководитьувеличениемкредитнойэкспансии.

Мы можем заключить, что банковское дело наначалах частичного

резервированияпослужилоглавнойисторическойпричинойвозникнове

ния и развития центральногобанка. Следовательно, мынедолжны под

ходить ктеоретическим и практическим дебатам страдиционными тер

минами,ностерминами,отражающимисуществованиедвухрадикально

отличающихся систем. Первая изних— система свободной банковской

деятельности,котораяподчиняетсятрадиционнымпринципамправа(тре

бование100%-ногорезервирования)ивкоторойвсеоперациисчастичным

резервированием,неважно,добровольныеилинет,преследуютсяпозакону

какпротивоправныеиразрушающиесоциальныйпорядок.Вовторойсис

темечастичноерезервированиеразрешено,здесьпоявляетсяцентральный

минальнойдеятельностинеявляетсяреальнымрешениемпроблемыпреступности.

этупроблемуможнорешитьполностью,борясьспреступностьювсемивозможны

миспособами,дажееслипреступлениясовершаютчастныеагенты.Мызаключаем

вместесМюрреемРотбардом,чтовидеальнойсистемесвободногорынка«банкиры,

ведущиеделананачалахчастичногорезервирования,должнысчитатьсянепросто

обычнымипредпринимателями,которыепринимаютнеудачныебизнес-решения,

нофальшивомонетчикамиивиновнымиврастрате,вотношениикоторыхдолжны

приниматьсямерыповсейстрогостизакона.Принудительныевыплатывсемпотер

певшимплюсзначительныесрокитюремногозаключениядолжныпослужитькак

сдерживающимимерами,такинаказаниемзаэтупреступнуюдеятельность»(Mur

rayN.Rothbard,“ThePresentStateofAustrianEconomics,”

Journal des Economistes

et des Etudes Humaines 6,no.1(March1995):80—81;перепечатанов:Rothbard,

The

Logic of Action I(Cheltenham,U.K.:EdwardElgar,1997),p.165).

банк,который,действуякаккредиторпоследнейинстанции,контролирует

всюфинансовуюсистему.

Существует лишь два теоретически и практически жизнеспособных

варианта.Досихпормыизучалиэкономическиеэффектыбанковскойсис

темысчастичнымрезервированием,действующейкакподруководством

центральногобанка,такивусловияхсвободыбанковскойдеятельности.

Вследующей—заключительной—главемытщательнопроанализируем

системусвободнойбанковскойдеятельности,подчиненнуютрадиционным

принципам права, т.е. содержащую требование 100%-ного резервирова

ния

164

 Лилендйигер,кажется,принялмой тезис(покрайней мере неявно)онеработо-

способности свободной банковской системы счастичнымрезервированием,когда

предложилденежнуюсистему,базирующуюсятольконабанковскихденьгах,вко

торойтребованиявотношениибанковскихрезервовотмененыиникакиевнешние

илибазовыеденьгинеиспользуютсявообще.Всистемейигера,разумеется,будут

существоватьвсепроблемыцикла,которыемыподробноисследоваливданнойкни

ге.См.:Yeager,“ThePerilsofBaseMoney”.

545

глава 9

РеФОРМАБАНКОВСКОйСИСТеМы:



ТеОРИя100%-НОГОРеЗеРВИРОВАНИя

Вэтой,заключительной,главемыдадимвначалекраткийобзорпредло-

женийопереходек100%-номурезервированию,сделанныхвXXв.Затем

представимнашисобственныерекомендациипореформированиюбанков

скойсистемы.Онисводятсякустановлениюсистемысвободнойбанковской

деятельности,функционирующейвсоответствиистрадиционнымиприн

ципамиправа,которыеуправляютдоговоромбанковскогоденежноговкла

да(100%-ныйкоэффициентрезервирования).Затеммыпроведемсопос

тавление преимуществ этой системы сальтернативными, прежде всего

сныне действующей,атакжессистемойсвободнойбанковской деятель

ностисчастичнымрезервированием.Здесьжемыответимнаразличные

возражения,которыеобычновыдвигаютсяпротивсистемысо100%-ным

резервированием.Далеемыпредставимпрограммуконкретныхмер,кото

рые необходимо осуществить для перехода от нынешней банковской и

финансовойсистемыкпредлагаемойнами.Главазаканчиваетсяобсужде

ниемприменимостинашихрекомендацийкдвумконкретнымслучаям—

европейскомумонетарномусоюзуифинансовомувосстановлениювстра

нахбывшегоВосточногоблока.Вконцепомещенсводважнейшихвыводов,

относящийсяккнигевцелом.

стория современных концеПций

100%‑

ного резервирования

Мывидели,чтонедовериекбанковскойпрактикесчастичнымрезервиро-

ваниемвосходитпокрайнеймерекXVI—XVIIвв.,когданадэтойпроблемой

размышлялитеоретикиСаламанкскойшколы.ВXVIIIв.этобылДавидюм

ивпервыедесятилетияпослеоснованияСоединенныхштатовтеорети

ки,работавшиевтрадицииДжефферсона—Джексона.ВXIXв.влиятель

наягруппаэкономистовработалавэтомнаправлениивконтинентальной

европе.ВоФранцииэтобылиЧернускииМодесте,вГермании—Михаэ

лис,Хюбнер,ГейериТелькампф.Далее,вXXстолетиирядвыдающихся

экономистов,такихкакЛюдвигфонМизесипокрайнеймеречетверолау

реатовНобелевскойпремиипоэкономике(ФридрихХайек,МилтонФрид

мен,ДжеймсТобиниМорисАлле)вразныемоментыподдерживалиидею

обязательногорезервирования100%средств,положенныхвбанкнавклад

довостребования.

Глава девятая