Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

3. Теорема о невозможности социализма

506

Глава

принциповправаприменительнокдоговоруобанковскомденежномвкладе

предоставляетбанкамвозможностьрасширятькредитнуюбазу,дажеесли

объемдобровольныхсбережений,имеющихсявобществе,нерастет.Мы

такжеустановилипоследствиятакогорасширения,иликредитнойэкспан

сии,—вэтомслучаемеждутеми,ктоосуществляетсбережения,итеми,

ктоинвестирует,возникаетрассогласованность,котораяустраняетсявхо

дебанковскогокризисаиэкономическогоспада.

Главное,чтопредстоитвыяснитьврассматриваемомслучае, состоит

вследующем.Вусловияхсвободнойбанковскойдеятельностистихийные

рыночныепроцессы,пресекающиеискажения,порожденныекредитной

экспансией, начинаются раньше, чем всистеме сцентральным банком.

Поэтомузлоупотребленияиискажениянемогутдостигатьтакогоразмаха,

какэтопроисходитприналичиикредиторапоследнейинстанции,который

дирижируетпроцессомкредитнойэкспансиивмасштабевсейсистемы.

Понятно, что при свободной банковской деятельностиодносторонние

попыткиотдельногобанкарасширитькредитбудутпресекатьсяотноси

тельнобыстроистихийно.Клиентытакихбанков,проявляянасторожен

ностьвотношенииихоперацийиплатежеспособности,будутподвергать

постояннойпроверкесохранностьсвоихсредств.Крометого,будетдейст

воватьконтрольсосторонымежбанковскихрасчетныхпалат(клиринговых

домов),иэтотконтрольбудетдейственным,какникакойдругой.Вдействи

тельности,любойбанк,расширяющийсвойкредитбыстрее,чемвсреднем

по банковскому сектору, или эмитирующийбанкнотыинтенсивнее,чем

большинстводругихбанков,обнаружит,чтоегорезервыбыстропадают.

Такбудетдействоватьмеханизммежбанковскогоклиринга.Банкирбудет

вынужденпрекратитьэкспансию,чтобыизбежатьприостановкиплатежей

ивконечномсчетебанкротства

Темнеменее,несмотрянато,чтожесткаяреакциярынкакорректирует

ошибкииэкспансионистскиесхемыотдельныхбанков,этотпроцессосу

ществляетсялишь

апостериорноинеможетпредотвратитьэмиссийновых

фидуциарныхсредствобращения.Какбылопоказановглаве2,возникно

вениепрактикичастичногорезервирования(котороевтедалекиевремена

осуществлялосьбезцентральныхбанков)ознаменовалоначалосуществен

ногоипостоянногоувеличениямассыфидуциарныхсредствобращения—

вначалевформедепозитовикредитов,необеспеченныхсбережениями,а

затемвформебанкнот,необеспеченныхрезервамиметаллическихденег.

этотпроцесснепрерывноискажалпроизводственнуюструктуруигене

рировалциклсповторяющимисябумамииспадами.экономическийцикл

регистрировалсяиизучалсявомногихслучаях,

когда частные банки фун‑

кционировали на началах частичного резервирования без надзора со сто

‑

роны центрального банка.Некоторыеизэтихисследованийпростираются

Именноэтотпроцессв1826г.детальноописанПарнеллом.ПозжемодельПарнелла

развил Людвиг фон Мизес, см.: Мизес. Человеческая деятельность. Гл.XVII, раз

дел12«Ограничениянавыпусквобращениеинструментов,неимеющихпокрытия».

С.406—418.

и ее приложение к центральному банку

507

воСьмая

далеко вглубь веков, вплоть до экономического и банковского кризиса,

которыйпотрясФлоренциюXIVв.Какуказываеттеориясвободнойбан

ковскойдеятельности,подавляющеебольшинствобанков,склонныхкэкс

пансиисвоегокредита,вконцеконцовразорялись.Ноэтопроисходилопос

леболееилименеедлительногопериода,втечениекоторогоонивыпускали

фидуциарныесредстваобращения,т.е.велидеятельность,котораявсегда

воздействоваланареальнуюэкономику,порождаябанковскиекризисыи

экономическиеспады

Свободнаябанковскаядеятельностьнетольконеспособнаизбежать

кредитнойэкспансииипоявленияцикла,вдействительностионапобуж

даетбанкирскоесообществовцеломрасширятьобъемвыдаваемыхссуд.

Врезультатевсебанкирывтойилиинойстепенизаражаютсяоптимизмом

впредоставленииссудисозданиидепозитов

.широкоизвестенфакт:

там,гдеправасобственностинезащищены,—аэтокакразнашслучай

банков, практикующих частичное резервирование, которыепо опреде

лениюнарушаюттрадиционныеправасобственностивкладчиков,—там

начинаетпроявлятьсяэффект«трагедииобщинныхвыпасов»

.Таким

образом,банкиррасширяетсвоиссудысболеечемнедурнойприбылью

(если,конечно,егобанкнеразорится)дотехпор,покаиздержкиегобез

ответственных действий разделяются всеми другими экономическими

агентами. Именно по этой причине банкиры испытывают почти непре

одолимое искушение первыми инициировать политику кредитной экс

пансии.Отчастиэтопроисходитпотому,чтоониожидают,чтовседругие

КакпишетЧарльзГудхарт,«допоявленияцентральныхбанковбыломножествобан-

ковскихкризисовипаник».ОнцитируеткнигуО.Спрэга:O.B.W.Sprague,

History of

Crises and the National Banking System (1910;NewJersey:AugustusM.Kelly,1977).

См.:CharlesA.Goodhart,“WhatShouldCentralBanksDo?WhatShouldbetheirMac

roeconomicObjectivesandOperations?”p.1435.См.также:CharlesGoodhart,“TheFree

BankingChallengetoCentralBanks,”

Critical Review8,no.3(Summer1994):411—425.

НаиболеезначительныеработыГудхартаопубликованывсборнике:Goodhart,

The

Central Bank and the Financial System(Cambridge,Mass.:MITPress,1995).

Обанкирскомоптимизмеи«пассивноминфляционизме»,причинойкоторыхявляется

страх,испытываемый банкирамиперед своевременной остановкойкредитнойэкс

пансии,см.:Мизес.Человеческаядеятельность.С.533—534.Болеетого,какпоказал

Мизес,выгоды,доставляемыепривилегиями,имеюттенденциюисчезать(вобласти

банковскогоделаэтопроисходитпомереувеличениячислафилиалов,ростарасходов

ит.п.),заставляятребоватьдополнительныедозыинфляции(см.:Мизес.Человече

скаядеятельность.С.701—702).

Выражение «трагедия общинных выпасов» [tragedy of commons] стало использо-

ватьсяпослевыходав1968г.одноименнойстатьиГарретаХардина(GarretHardin,

“TheTragedyofCommons,”

Science, 1968).Позжеонабылаперепечатанавсборни-

ке:GarretHardinandJohnBaden,eds.

Managing the Commons(SanFrancisco:Free-

man,1970).ОднакоэтотпроцессбылописанЛюдвигомфонМизесомза28летдотого.

См.:Mises,

Nationalökonomie: Theorie des Handelns und Wirtschafttens(Geneva:Edi-

tionsUnion,1940;Munich:PhilosophiaVerlag,1980),pp.599—605.Разделназывает

ся“DieGrenzendesSondereigentumsunddasProblemderexternalCostsundexternal

Economies”(см.:Мизес.Человеческаядеятельность.Гл.XXIII«Данныерынка»,раз

дел6«Границыправсобственностиипроблемывнешнихиздержекивнешнейэконо

мии».С.614—622.—Прим перев

3. Теорема о невозможности социализма

508

Глава

банкирывтойилиинойстепенипоследуютихпримеру,какэточастои

происходит

этот пример лишь слегка отличается от классической иллюстрации

«трагедииобщинныхпастбищ»,даннойХардином,накоторойонпоказыва

ет,чтонеадекватноепризнаниеправсобственностиможетиметьнегатив

ныепоследствиядляокружающейсреды.ВотличиеотпримераХардина,

присистемесвободнойбанковскойдеятельностисчастичнымрезервиро

ваниемстихийныймеханизм(межбанковскиерасчетныепалаты)лимити

руетвозможностьуспешногоисходапримененияэкспансионистскойсхемы

отдельнымбанком.Втабл.8-2сведеныдилеммы,стоящиепередбанками,

сталкивающимисястакойсистемой.

Таблица 8-2

банк а

Не расширяет кредит

Расширяет кредит

анк б

Не расширяет кредит

Обавыживают



(применьшейприбыли)

БанкротствоА

ВыживаниеБ

Расширяет кредит

БанкротствоБ

ВыживаниеА

Большаяприбыль

уобоихбанков

СелджиниУайтподвергликритикенашеприменениеконцепции«трагедииобщин-

ныхвыпасов»ксвободной банковской деятельности счастичнымрезервированием.

Ониутверждают,чтовэтомсекторемыимеемделосденежнымвнешнимэффектом

(т.е.внешнимэффектом,возникающимвсвязиссуществованиемсистемыцен),кото

рыйнеимеетничегообщегостехнологическимвнешнимэффектом,лежащимвоснове

«трагедииобщинныхвыпасов».См.:GeorgeA.SelginandLawrenceH.White,“InDefence

ofFiduciaryMedia,OrWeare

Not Devo(lutionists),WeAreMisesians!”Review of Aus‑

trian Economics 9,no.2(1996):92—93,n.12.ОднакоСелджиниУайтневполнеосозна

ют,чтоэмиссияфидуциарныхсредствобращениянеразрывносвязанаснарушением

традиционныхправсобственностиприменительнокдоговорубанковскогоденежного

вклада.Поэтомуфидуциарныесредстваобращениянеявляютсястихийнымфеноме

ном,которыйвозникврезультатепроцессов,протекающихнасвободномрынке,осно

ванномнаправе.Всвоюочередь,Хоппе,ХюльсманниБлоквыступиливнашузащиту

соследующимутверждением:«Объединяяденьгииденежныезаместителипододним

наименованием“деньги”,какбудтоэтовкаком-тосмыслеодноитоже,СелджиниУайт

непоняли,чтоэмиссияфидуциарныхсредствобращения—увеличениетитуловсобст

венности—нетожесамое,чтоувеличениепредложенияобъектовсобственности.Они

непонимают,чтоизмененияотносительныхцен,вызванныеэмиссиейфидуциарных

средствобращения,являютсясовершеннодругимвнешнимэффектом,чемизменения

цен,вызванныеизменениемпредложенияобъектовсобственности.Имеяввидуименно

этофундаментальноеразличиемеждусобственностьюититуломсобственности,ана

логияУэртадеСотомеждубанковскойдеятельностьюсчастичнымрезервированиеми

трагедиейобщинныхвыпасовсовершеннокорректна»(Hans-HermannHoppe,J

örgGui-

doH

ülsmannandWalterBlock,“AgainstFiduciaryMedia,”Quarterly Journal of Austrian

Economics1,no.1(1998):23,n.6).Крометого,какотметилМизес,главноеэкономическое

последствиеотрицательныхвнешнихиздержекздесьсостоитвтом,чтоониусложня

ютэкономическийрасчетираскоординируютобщество.этиявления,очевидно,имеют

местовслучаекредитнойэкспансиибанковскойсистемойсчастичнымрезервировани

ем.См.:Мизес.Человеческаядеятельность.С.617исл.

и ее приложение к центральному банку

509

воСьмая

Втаблицепредставленслучайдвухбанков,АиБ.Обаимеютдвевоз-

можности:отказатьсяотполитикикредитнойэкспансииилипринятьэту

политикуи действовать всоответствии сней. если оба банка одновре

менноинициируюткредитнуюэкспансию(предполагается,чтовотрасли

нетдругихбанков),тоихспособностьэмитироватьновыеденежныееди

ницыифидуциарныесредстваобращенияоборачиваетсядлянихобо

ихзначительнойприбылью.Когдакредитначинаетрасширятьтолько

одинизних,томеханизммежбанковскогоклиринганачинаетподрывать

довериекнемуиегоплатежеспособности,посколькуегорезервыбудут

быстроперекачанывдругойбанк,еслионвовремянепрекратитрасши

рятькредит.Наконец,возможно,чтониодиниздвухбанковнестанет

проводитьэкспансионистскуюполитику,иобабудутпроводитьблаго

разумнуюкредитнуюполитику.Вэтомслучаегарантировановыжива

ниеобоих банков, хотя ихприбылибудутдостаточноскромными.

Оче‑

видно, что в ситуации выбора, описанного в этом примере, два банка

будут испытывать серьезный соблазн заключить соглашение и, что‑

бы избежать опасных последствий, возможных, когда они действуют

поодиночке, инициируют совместную кредитную экспансию, которая

защитит их обоих от неплатежеспособности и принесет значитель‑

ную прибыль

эторассуждениеможнораспространитьинабольшуюгруппубанков,

ведущихсвоиоперациивусловияхсвободнойбанковскойдеятельности,

поддерживаячастичныерезервы.Анализпоказывает,чтовэтихобстоя-

Рассуждение,лежащеевосновеприложения«трагедииобщинныхвыпасов»ксво-

боднойбанковскойсистемесчастичнымрезервированием,восходиткаргументации,

первоначальнопредложеннойЛонгфилдом.Правда,онпытался(невполнеуспешно)

применитьэтотметодкслучаю,когдакредитнуюэкспансиюосуществляютнесколь

кобанков,тогдакакнашанализпредполагаетналичиесдерживающегомеханизма

межбанковского клиринга, нерассматривавшегося Лонгфилдом. Метод «трагедии

общинныхпастбищ»помогаеттакжепонять,почемубанки,действующиеврамках

свободыбанковскойдеятельностинаначалахчастичногорезервирования,склонны

кслияниямипочемуонитребуютсозданияцентральногобанка.Ихцельюявляется

формированиенекоейобщейисогласованнойполитикикредитнойинфляции.Пер

выйразмыдалиобъяснениеэтомупроцессуспомощьюмодели«трагедииобщинных

выпасов» нарегиональном съезде Общества Мон-Пелерин вРио-де-жанейро5—

8сентября1993г.ПрисутствовавшаянаэтомсъездеАннашварцтакжеотметила,

чтосовременныетеоретикисвободыбанковскойдеятельностипричастичномрезер

вированиинепонимаюттогообстоятельства,чторасчетныепалатынеспособнысдер

живатькредитнуюэкспансию,есливсебанкирешатрасширятьсвоикредитыболее

илименееодновременно.См.:AnnaSchwatz,“TheTheoryofFreeBanking,”статья,

представленнаянарегиональнойвстречеОбществаМон-Пелерен,Рио-де-жаней

ро,5—8сентября,1993г,с.5.Влюбомслучае,процессэкспансии,очевидно,начина

етсяс

привилегии,вступающейвконфликтсправамисобственности,икаждыйбанк

присваиваетвыгоды,связанныескредитнойэкспансией,аиздержкиперекладывает

навсюсистему.Болеетого,еслибольшинствобанкировявноилинеявносогласят

ся«оптимистически»присоединитьсяксозданиюипредоставлениюссуд,никакой

механизммежбанковскогоклиринганесможетэффективноблокироватьнегативные

последствияэтогопроцесса.

3. Теорема о невозможности социализма

510

Глава

тельствах,дажееслимеханизмымежбанковскогоклирингаограничива-

ют

отдельныеэкспансионистскиесхемы,тежесамыемеханизмыфак-

тическипобуждаюткявнымилинеявнымсоглашениям,охватывающим

большуючастьбанков,совместноначатьпроцессэкспансии.Такимобра

зом,всистемесвободнойбанковскойдеятельностисчастичнымрезерви

рованиемдействуеттенденциякслияниюбанковикзаключениюявных

илинеявныхсоглашениймеждуними.Вконцеконцовэтотпроцесстак

илииначе,приводиткпоявлениюцентральногобанка.центральныебан

кивобщемслучаепоявляютсявответнатребованиясамихчастныхбан

киров,которыехотят

институционализироватьсовместнуюкредитную

экспансиюпосредствомучреждениягосударственногоагентства,которое

задумано,чтобы

направлять и организовыватьэтотпроцесс.Темсамым

устраняетсяугрозасосторонызначительногочислаотносительноболее

благоразумныхбанкиров,чье«некооперативное»поведениевпротивном

случаеведеткпотереплатежеспособностиостальных(тех,ктопроявляет

большую«щедрость»ввыдачекредитов).

Итак,проведенныйнамианализпозволяетсделатьследующиевыво

ды:(1)механизммежбанковскогоклиринганеспособенограничитькре

дитнуюэкспансиювсистемесвободнойбанковскойдеятельностисчас

тичнымрезервированием,еслибольшинствобанковрешилирасширять

кредитование одновременно при отсутствии предшествующего роста

добровольных сбережений; (2)банковская система счастичным резер

вированиемсамапобуждаетбанкировинициироватьэкспансионистскую

политику сообща, координируя свои действия сбанковским сообщест

вом;(3)втакойсистемеубанкировестьмощныестимулыпотребоватьи

добитьсяучрежденияцентральногобанкадля институционализациии

дирижированиякредитнойэкспансиейвсехбанковидлягарантийтого,

чтовпериоды«затруднений»,которые,какизвестнобанкирамизсобс

твенногоопыта,периодическинеизбежнонаступают,будетсоздананеоб

ходимаяликвидность

ИменнопоэтомуянемогусогласитьсясмоимдругомПаскалемСаленом,который

считает, что «проблема не вчастичном резервировании, ав денежной монополии

[центральногобанка]»(см.:PascalSalin,“

In Defence of Fractional Monetary Reserves”).

Дажесамыеизвестныезащитникипринципачастичногорезервированияпризнали,

чтосистемымежбанковскогоклиринга,возникающиепричастичномрезервирова

нии, неспособны сдерживать широкомасштабное расширение кредитования. См.,

напр.: George Selgin, “Free Banking and Monetary Control,”

Economic Journal104,

no.427(November1994):1449—1459,esp.р.1455.Селджинпрогляделтотфакт,что

банковскаясистемасчастичнымрезервированием,которую онзащищает, порож

даетнепреодолимуютенденциюнетолько кслияниям,образованиюассоциацийи

заключениюсоглашений,нои,чтоболееважно,кучреждениюцентральногобанка.

Приэтомпреследуетсяцельорганизациисовместнойкредитнойэкспансиибезрис

кадляиндивидуальнойплатежеспособностибанков,атакжечтобыгарантировать

необходимуюликвидностьсосторонысозданногокредиторапоследнейинстанции,

обладающегополномочиямипредоставлятьпомощьлюбомубанку,переживающему

финансовыезатруднения.

и ее приложение к центральному банку

511

воСьмая

Привилегия,позволяющаябанкамиспользоватьзначительнуючасть

денег,хранящихсяунихнавкладахдовостребования,т.е.вестиопера

циисчастичнымрезервированием,периодическиприводитккритичес

комурассогласованиюэкономики.Схожийэффектнаблюдается,когда

привилегии выдаются другим социальным группам, вдругих сферах

(например,профсоюзынарынкетруда).Банковскоедело,организован

ноенаначалахчастичногорезервирования,искажаетпроизводственную

структуруипровоцируетширокомасштабноемежвременноерассогласо

ваниевэкономике.Вопределенныймоментэкономическийкризисиспад

стихийнопресекаютразвитиеэтогопроцесса.Ихотявусловияхсвобод

нойбанковскойдеятельностисчастичнымрезервированиемэтинезави

симыеявленияначинаютпрепятствоватьнегативномуразвитиюсобытий

быстрее,чемвбанковскойсистемесцентральнымбанком,

наибольшая

опасность системы частичного резервирования в условиях свободной

банковской деятельности состоит в том, что она формирует неверо

‑

ятно мощные стимулы, побуждающие банкиров расширять кредито‑

вание совместно и, более того, настаивать на создании центрального

банкасцельюпредоставленияпомощичастнымбанкамвмоментыэко-

номическихзатруднений,атакжесцельюорганизацииидирижирова

нияширокомасштабнойколлективнойкредитнойэкспансией.

Заключение

Неудачи банковского законодательства

Общественныйрыночныйпроцессвозможенвсилуналичиярядаобще-

принятыхправил,однимизисточниковкоторыхявляетсяисамрыноч

ный процесс. эти правила определяют образцы поведения, границы

которого установлены уголовным законодательством и частным конт

рактным правом. Никто неформулировал этиправила заранее. Наобо

рот—ониявляютсяинститутами,появившимисявходеэволюции.Вих

формировании участвовала практическая информация, поставлявша

яся огромным числом действующих индивидов втечение чрезвычайно

длительногопериода времени.Вэтомсмыслесубстантивное,илимате

риальное, право состоит измножества

общих, абстрактных правил

или законов.Ихобщийхарактерсостоитвтом,чтоониприменяютсяко

всемлюдям.Ихабстрактныйхарактерсвязанстем,чтоониопределяют

весьма широкий спектриндивидуальных действий инепредписывают

достижениекакого-либоконкретногорезультатасоциальногопроцесса.

Впротивоположностьсубстантивнойконцепцииправа,существуеткон

цепция

законодательства [legislation], понимаемого как совокупность

принудительных,возведенныхврангзаконапостановленийилираспо

ряженийдляотдельныхслучаев

(ad hoc).Такиезаконыираспоряжения

сводятся кпредоставлению неправомерных привилегий и как таковые

представляют собой акты систематической институциональной агрес

сии,посредствомкоторыхгосударствопытаетсявзятьподсвойконтроль

3. Теорема о невозможности социализма

512

Глава

процессы взаимодействия людей

. Концепция законодательства пред-

полагаетотказоттрадиционногопониманияправа(изложенноговыше)

иегозамену«ложнымправом»—нагромождениемадминистративных

постановлений,регулятивныхактовираспоряжений,предписывающих

подчиненномуэкономическомуагентуосуществлениетехилииныхкон

кретныхдействий.Померетогокакмножатсяпривилегииирастетсте

пеньинституционализированногопринуждения,традиционноеправовсе

вбольшеймереперестаетопределятьстандартыличногоповедения.эта

рольпереходиткадминистративнымпостановлениямираспоряжениям

регулирующего органа, внашем случае— центрального банка. Таким

образом,правопостепеннотеряетсферусвоейприменимости,аэкономи

ческиеагенты,лишаяськритериев,которыедаваломатериальноеправо,

начинают неосознанно изменять поведенческие свойства. Современем

они даже отвыкают следовать общим и абстрактнымправилам.Вэтих

условиях «уклонение» отвыполнения распоряженийчастостановится

вопросомвыживания.Вдругихслучаяхтакоеповедениевлечетзасобой

успехкоррупционногоилиложногопредпринимательства.Людиначина

ютусматриватьвнарушенииправилскореедостойноепроявлениечело

веческойизобретательности,чемразрушениенормативно-правовойсис

темы,угрожающеежизнивобществе.

Всеэтисоображенияполностьюприменимыкрегулированиюбанков

скойдеятельности.Какбылопоказановпервыхтрехглавах,существую

щаявовсехстранахсрыночнойэкономикойбанковскаясистемасчастич

нымрезервированиемсамапосебепредполагаетнарушениеважнейшего

принципаправаприменительнокдоговоруобанковскомденежномвкла

де.Онапредоставляет

ius privilegium определенномутипуэкономических

агентов,аименночастнымбанкам.этапривилегияпозволяетбанкамвна

рушениепринциповправа использоватьвсобственныхинтересахболь

шуючастьденег,которыегражданедоверилиим,открыввнихвкладыдо

востребования.Банковскоезаконодательствооснованонаотказеотприн

циповправавотношениикдоговоруденежноговклададовостребования—

этойсердцевинесовременногобанковскогобизнеса.

Ковсемупрочему,банковскоезаконодательствопредставляетсобой

запутанную паутину административных постановлений и распоряже

ний,направленнуюнаустановлениежесткогоконтролянадконкретны

миоперациямичастныхбанкиров.Мешанинапредписаний,исходящих

изцентрального банка,нетольконеспособнапредотвратитьцикличес

киебанковскиекризисы,но,наоборот(иэтоболееважно),усиливаети

продлеваетискусственныйбум,усугубляяпоследствиянеизбежногокра

ха.Чередованиябумаиспадарегулярносотрясаютэкономикизападных

стран, сопровождаясь значительными экономическими исоциальными

издержками.

См.:Hayek,The Constitution of Liberty;ХайекФ.Право,законодательствоисвобо-

да.М.:ИРИСэН,2006.См.также:УэртодеСото.Социализм,экономическийрасчети

предпринимательскаяфункция.Гл.3.

и ее приложение к центральному банку

513

воСьмая

«Послетогокакслучаетсяочереднойкризис,каждыйразпринимается

целыйворохновыхзаконовилипоправокксуществующим—внаивном

предположении,что,вотличиеотпрежнихзаконов,оказавшихсянеэф

фективными,новыезаконы,содержащиеболеедетальныеивсеохватыва

ющиемеры,помогутизбежатькризисоввбудущем.Спомощьюэтогопри

емаправительстваицентральныебанкиоправдываютсвоюнеспособность

предотвратитьнаступлениекризисов.Темнеменеекризисыповторяются

сноваиснова,ановоезаконодательстводействуетлишьдоследующего

банковскогокризисаиэкономическогоспада»

100

Итак, можно заключить, что банковское законодательство обречено

напровал. Внынешнейформеегоследует полностьюупразднить, заме

нивнесколькимистатьямивторговомиуголовномкодексах.этистатьи

должныперевестидоговорыбанковскогоденежноговкладаподдействие

традиционныхпринциповправа(требование100%-ногорезервирования)

изапретитьлюбыедоговоры,позволяющиевуалироватьчастичноерезер

вированиевкладов.Корочеговоря,этопредложение,совпадающеесмне

ниемМизеса,предполагаетзаменунынешнейпаутиныадминистративного

банковскогозаконодательства,недостигшеготехцелей,длякоторыхоно

принималось,несколькимияснымиипростымистатьямивторговомиуго

ловномкодексах

101

Отметим,чтонынешниезащитникисвободнойбанковскойдеятельности

счастичнымрезервированиемошибочнополагают—отчастипопричине

недостаточного знакомства сюридической стороной проблемы,— будто

требование100%-ногорезервированияявляетсянесправедливым

админис‑

тративным ограничениеминдивидуальнойсвободы.Но,какбылопоказа-

новпервыхтрехглавахкниги,ничтонеможетбытьдальшеотистины.эти

теоретикинепонимают,чтоправило100%-ногорезервированиянеимеет

100

 См.:ElenaSousmatzianVentura,“¿Puedelaintervencióngubernamentalevitarlas

crisisbancarias?”p.2.НашастуденткаеленаСузмацянцитируетТомаса-Рамона

Фернандеса,давшегоописаниеэтогозаконодательногоцикла:«Банковскоезаконо

дательствовсегдаразвиваетсякакреакциянакризисы.Всегда,кактольконачи

нается очередной кризис, существующие законы объявляются неадекватными,

лишенныминеобходимыхрешенийимер.Такимобразом,каждыйразоказывается

необходимымсрочнопринятькакие-нибудьпожарныемеры.Внезависимостиот

контекста,вкоторомонибыли“изобретены”,кконцукризисаэтимерызакрепля

ютсявдействующемзаконодательстве,котороеприменяетсядотехпор,поканена

ступаеточереднойшок,когданачинаетсяследующийкризис,подобныйпрошлому»

(Tomás-RamónFernández,Commentarios a la ley de disciplina de intervención de las

entindades de crédito[Madrid:SeriedeEstudiosdelaFundaciónFondoparalaInvesti-

gaciónEconómicaySocial,1989],p.9).еленаСузмацянформулируетпроблемусле-

дующимобразом:еслибанковскиекризисыможнопредотвратить,тогосударство

доказало,чтоего вмешательствонерешаетзадачуих предотвращения; еслиже

кризисынеизбежны,товмешательствогосударствавэтусферуявляетсяизлиш

ним.Обеэтипозициисодержатзерноистины,посколькубанковскоеделонаначалах

частичногорезервированияделаеткризисынеотвратимымивнезависимостиотбан

ковскогозаконодательства,насовершенствованиикоторогонастаиваетгосударство.

Болеетого,этозаконодательствотолькоусугубляетпроблемы,анерешаетих.

101

 См.:Мизес.Человеческаядеятельность.С.413—414.

4. Критический обзор современной школы свободной

514

Глава

отношения ксистематическомубюрократическомувмешательству госу-

дарства,являясьпросто-напростопризнаниемтрадиционных

прав собст‑

венности,распространенныхнабанковскийсектор.Инымисловами,тео-

ретики,являющиесясторонникамисвободной банковскойдеятельности

счастичнымрезервированием,котороенарушаеттрадиционныепринципы

права,непонимают,что«свободаторговливбанковскомделеозначаетсво

боднуюпродажусомнительныхценныхбумагчерезподставныхлиц»—

знаменитая фраза, принадлежащая неизвестному американцу, проци

тированномуТуком

102

.Болеетого,еслисвободабанковскойдеятельности

действительнопредпочтительнакак«меньшеезло»посравнениюсцен

тральнымбанком,тоонанедолжнапредоставлятьтехвысокодоходных

возможностей,неразрывносвязанныхскредитнойэкспансией.Напротив,

свободабанковскойдеятельностидолжнарассматриватьсякак

окольный

путькидеальнойсвободнойбанковскойсистеме,подчиняющейсяобщим

нормам права, т.е. требованию100%-ного резервирования. Необходимо

всегдаиспользоватьвсезаконныеспособы,предоставляемыеконституци

оннымгосударством,длятогочтобыдостичьэтойцели

прямымпутем.

ритический обзор современной школы

свободной банковской деятельности

с частичным резервированием

Впоследние20летнаблюдаетсяопределенноевозрождениедоктрин

старойбанковской школы. Сторонникиэтихвзглядовутверждают, что

система свободной банковскойдеятельности счастичным резервирова

ниемнетолькопорождаетменьшеискаженийэкономическогоразвития

икризисов,ноиспособнасовременемсовершеннонейтрализоватьэти

проблемы. Поскольку эти теоретики строят свои рассуждения наба

зеразличныхвариантоваргументациистаройбанковскойшколы,одни

болееизощренно,другиеменее,мыбудемназыватьвсюгруппуэтихавто

ров«новойбанковскойшколой»или«современнойшколойсвободнойбан

102

 Тукпишетбуквальноследующее:«Чтодосвободыэкономическойдеятельности

вбанковскомделевтомсмысле,которыйчастоимеетсяввиду,тоясогласенсавто

ромстатьиводнойизамериканскихгазет,которыйзаметил,чтосвободаторговли

вбанковскомделеозначаетсвободнуюпродажусомнительныхценныхбумагчерез

подставныхлиц[swindling].Требованиятакойсвободынивкакомотношениинеана

логичнытребованиямсвободнойконкуренциивпроизводстве.этотвопросотносит

сяккомпетенциигосударстваидолженнаходитьсявведенииполиции»(Thomas

Tooke,

A History of Prices,3vols.[London:Longman,1840],vol.3,p.206).Мысогласны

сТукомвтом,чтоеслисвободабанковскойдеятельностизаключаетсявтом,чтобы

вестиоперациисчастичнымрезервированием,тоонанарушаетважнейшиеприн

ципыправа.Государство,еслионоидолжновыполнятькакие-тофункции,должно

всемернопрепятствоватьтакимнарушенияминаказыватьзаних,еслиониимели

место.ИменноэтоимелввидуЛюдвигфонМизес,когдацитировалвышеприведен

ныесловаТукав«Человеческойдеятельности»(с.417).

банковской деятельности с частичным резервированием

515

воСьмая

ковскойдеятельности,выступающейзачастичноерезервирование».эта

школапредставляетсобойлюбопытныйальянсученых

103

,средикоторых

естьдажепредставителиавстрийскойшколы.Последние(книмпринад

лежат ЛоренсУайт

104

,Селджин

105

,снедавнихпорХорвиц

106

),какнам

кажется,упустилиизвидунекоторыеаспектыденежнойтеорииМизеса

иХайека,атакжеавстрийскуютеориюкапиталаиавстрийскуютеорию

экономическогоцикла.Кновойбанковскойшколесвободнойбанковской

деятельностиотносятсятакжепредставителианглийскойсубъективной

103

 КакзамечательноточноустановилДэвидЛэйдлер,современныйростинтересаксво-

боднойбанковскойдеятельностииразвитиюновойбанковскойшколывосходитккни

геХайекаоденационализацииденег(см.:Hayek,F.DenationalizationofMoney:The

ArgumentRefined,2nded.(London:InstituteofEconomicAffairs,1978)[Русск.изд.:

ХайекФ.Частныеденьги.М.:ИНМэ,1995].ДоХайека[насамомделе—одновременно

сним,таккакпервоеизданиекнигиХайекавышлов1974г.—Прим перев.]похожее

предложениевыдвинулБенджаминКлейн(см.:Klein,Benjamin,“TheCompetitive

SupplyofMoney,”

Journal of Money, Credit and Banking,6(November1974):423—453).

Лэйдлерссылаетсянаработыэтихавтороввсвоейкраткой,носодержательнойста

тье«Теориясвободнойбанковскойдеятельности»,помещеннойвфинансовомсло

варе

New Palgrave(см.:DavidLaidler,“FreeBankingTheory,”inThe New Palgrave:

A Dictionary of Money and Finance(London andNew York:MacmillanPress,1992),

vol.2,pp.196—197).СогласноОскариюуриккаласегодняшниедискуссиимеждутео

ретикамисвободнойбанковскойдеятельности(междусторонниками100%-ногоисто

ронникамичастичногорезервирования)полностьюаналогичныдискуссиям,которые

велисьвоФранциимеждуВикторомМодестеиАнриЧернуски,соднойстороны,и

Курсель-Сенелем—сдругой(см.:OskariYuurikkula,“The1866FalseMoneyDebate

inthe

Journal des Economistes:DéjàVuforAustrians?”).

104

 См.:LawrenceH.White,Free Banking in Britain: Theory, Experience and Debate, 1800—

1845(LondonandNewYork:CambridgeUniversityPress,1984);Idem,Competition

on Currency: Essays on Free Banking and Money (NewYork:NewYorkUniversity

Press,1989);см.такжестатьиУайта,написанныевсоавторствесДжорджемСелд

жином:LawrenceH.WhiteandGeorgeSelgin,“HowWouldtheInvisibleHandHandle

Money?”Journal of Economic Literature 32,no.4(December1994):

1718—1749,атак-

жеихнедавнююстатью:L.WhiteandG.Selgin,“InDefenceofFiduciaryMedia—or,

Weare

Not Devo(lutionists),WeAreMisesians!”Review of Austrian Economics 9,no.2

(1996):83—107.ЛоренсУайтсоставилсборникнаиболеезначимыхтекстовновой

банковскойшколы:FreeBanking,vol.1:19thCenturyThought;vol.2:History;vol.3:

ModernTheoryandPolicy(Aldershot,U.K.:EdwardElgar,1993).

105

 См.:GeorgeSelgin,“TheStabilityandEfficiencyofMoneySupplyunderFreeBanking,”

Journal of Institutional and Theoretical Economics143(1987):435—456,перепечата-

нов:

Free Banking,vol.3:ModernTheoryandPolicy,LawrenceH.White,ed.,pp.45—

66;G.Selgin,

The Theory of Free Banking: Money Supply under Competitive Note Issue

(Totowa,N.J.:RowmanandLittlefiled,1988).Крометого,см.егостатьивсоавторстве

сЛоренсомУайтом,приведенныевпредыдущемпримечании,и“FreeBankingand

MonetaryControl,”pp.1449—1459.яневполнеуверенвтом,чтоСелджинсегодня

причисляетсебякавстрийскойшколе.

106

 См.:StephenHorwitz,“Keynes’SpecialTheory,”pp.411—434;Idem,“Misreadingthe

‘Myth’:RothbardontheTheoryofFreeBanking,”in

The Market Process: Essays in Con‑

temporary Austrian Economics, Boettke,PeterJ.andDavidL.Prychitko,eds.(Alder-

shot,U.K.:EdwardElgar,1994),ch.16,pp.166—76.См.такжедвеегокниги:Stephen

Horwitz,

Monetary Evolution, Free Banking and Economic Order;Idem,Microfounda‑

tions and Macroeconomics(London:Routledge,2000).