Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

2. Дискуссии между сторонниками центрального банка

486

Глава

Такимопосредованнымобразомонихотелиперейтикжелаемому100%-ному

резервированию (идля банкнот, и для депозитов), ктой цели, ккоторой

следует стремиться всеми законными способами влюбом историческом

контексте.

ВпервыеэтаидеябылавысказанавоФранцииВикторомМодесте

.Имея

ввидудостижениетойжецели,АнриЧернускизаявилназаседаниикомис

сиипоизучениюбанковскойдеятельности24октября1865г.:«ясчитаю,что

то,чтоназываетсясвободойбанковскойдеятельности,врезультатеприведет

кполномуисчезновениюбанкнотвоФранции.яхочукаждомупредоставить

правоэмитироватьбанкноты,чтобыбольшениктонепринималбанкнот»

.

ДоктринаЧернускисодержитлишьдвеошибки.Во-первых,онакасается

толькобанкнот,игнорируябанковскиедепозиты.И,во-вторых,неявляется

стольжерадикальной,кактеорияМодесте,которыйрассматривалсвобод

нуюбанковскуюдеятельностьсчастичнымрезервированиемкакмошенни

чество,котороедолжнобытьполностьюзапрещено.

еслифранцузскаяденежнаяшколапоставилавопрососвободнойбан

ковскойдеятельностиприсоблюдениитребованияо100%-номрезервиро

вании, то ряднемецких экономистов, прежде всего Хюбнер и Михаэлис,

провелиболееглубокийтеоретическийанализ,которыйпривелихктемже

выводам.Банковскаяпаника1819г.вСшАвызваласильнуюоппозициюкак

кбанковскомуделунаначалахчастичногорезервирования,такикконцеп

циицентральногобанка.этисоображенияоказалисущественноевлияние

намнениенемецкихавторов.Какбылопоказановыше,денежнаятеория,

которуювСшАразвивалиКондиРаге,УильямГаудж,ДжонТейлор,Джон

Рэндольф,ТомасХартБентон,МартинВанБуренидр.,формироваласькак

критикабанковскойпрактики.этиавторыиполитическиедеятели

верно

VictorModeste,“Lebilletdesbanquesd’emissionetlafaussemonnaie,”Le Journal des

Économistesn.s.3(August15,1866).

«Jecroisquecequ’onappellelibertébancaireauraitpourrésultatladisparitioncomplète

desbilletsdebanqueenFrance.Jesouhaitedonner

àtoutlemondeledroitd’émmetredes

billets,desortequepluspersonned

ésormaisn’enaccepterait»(HenriCernuschi,Contre

le billet de banque(Paris:Guillamin,1866),p.55).См.такжеинтереснуюработуЧер-

нуски:Cernuschi,M

écaniquedel’échange(Paris:A.Lacroix,1865).ЛюдвигфонМизес

полностьюразделялвзглядыМодестеиЧернускиивключилв«Человеческуюдея

тельность»вышеприведеннуюцитатусоследующимкомментарием:«…свободаэмис

сиибанкнотзначительноуменьшитиспользованиебанкнот,есливообщенесведет

егонанет»(Мизес.Человеческаядеятельность.С.417).Теоретикибанковскойшко

лы,выступавшиезасвободубанковскойдеятельности,оспаривалитезисЧернуски.

ВоФранцииихвозглавлялжан-ГуставКурсель-Сенель,вособенностив:Courcel

le-Seneuil,J.-G.

La banque libre: exposé des functions du commerce de banque et de son

application à l’agriculture suivi de divers écrits de controverse sur la liberté des banques

(Paris:Guillaumin,1867).ЛучшееизложениеподходовМодестеиЧернуски(включая

анализразницывихвзглядах)см.:OskariJuurikkala,“The1866FalseMoneyDebate.

JournaldesEconomistes:D

éjàvuforAustrians?”Quarterly Journal of Austrian Econom‑

ics 5,no.4(Winter2002):43—55.

еще один голосвподдержку введения100%-ного резервирования длябанковской

системыпринадлежалДэвиКрокетту,знаменитомугероюфронтираисенатору,для

которогобанковскиесистемысчастичнымрезервированиембыли«разновидностью

и свободной банковской деятельности

487

воСьмая

определили частичноерезервирование какглавную причину кризисови

сделаливыводовозвращениик100%-номукоэффициентурезервирования

какединственномспособеискоренитьих

.Телькампф,посетившийвмоло-

достиСшА,сталтамсвидетелемразрушительныхпоследствийбанковского

деланаосновечастичногорезервирования.Онвоспринялжесткуюмонетар

нуюдоктрину,разрабатывавшуюсявтегодывАмерике.Повозвращении

вГерманиюонполучилпрофессорскуюдолжностьвуниверситетег.Бре

слау(Вроцлав).Телькампфнаписалнесколькостатей,вкоторыхпризвал

кзапрещениютого,чтоонназывал«эмиссиябанкамифидуциарныхсредств

обращения»

. Некоторые взгляды Телькампфа и американской школы

крупномасштабногонадувательства»(см.:Skousen,The Economics of a Pure Gold Stan‑

dard,p.32).СхожихвзглядовпридерживалисьэндрюДжексон,вышеупомянутый

МартинВанБурен,ГенриГаррисониДжеймсПолк,каждыйизкоторыхбылвсвое

времяпрезидентомСоединенныхштатов.

эволюцияэтойшколыамериканскоймыслинапротяжениипервойполовиныXIXв.

прослеженавстатьеДжеймсаФилбина,см.:JamesE.Philbin,“AnAustrianPerspective

onSomeLeadingJacksonianMonetaryTheorists,”

The Journal of Libertarian Studies:

An Interdisciplinary Review, vol.10,no.1(Autumn1991):83—95.Имеетсятакжекнига

ГарриМиллера,посвященнаяразличнымамериканскимшколамвобластиденежной

ибанковскойтеориипервойполовиныXIXв.,см.:HarryMiller,

Banking Theory in the

United States Before 1860(1927;NewYork:AugustusM.Kelley,1972).

JohannLudwigTellkampf,Essays on Law Reform, Commercial Policies, Banks, Peni‑

tentiaries, etc in Great Britain and the United States of America (London:Williamsand

Norgate,1859).См.также:Tellkampf,

Die Prinzipien des Geld‑ und Bankwesens(Ber-

lin: Puttkammerund M

ühlbrecht,1867).ещев1912г.Мизес упомянулопредложе-

нияхТелькампфа(иГейера)вследующемдовольнозагадочномпассаже:«эмиссия

фидуциарныхсредствобращенияпозволилаизбежатьпотрясений,связанныхсуве

личениемобъективной меновой ценностиденег,иуменьшиластоимостьфункцио

нированияденежнойсистемы»(Mises,

The Theory of Money and Credit,p.359).это

высказывание представляется несоответствующим другим комментариям Мизе

са,которыйвконцесвоейкнигипредлагаетвернутьсяк100%-номукоэффициенту

резервированияиввестизапретнаэмиссиюфидуциарныхсредствобращения.эти

предложенияМизесаполностьюсовпадаютспредложениямиТелькампфа—Гейера

(сторонниковцентральногобанка)иХюбнера—Михаэлиса(сторонниковсвободной

банковскойдеятельности).Какбылопоказановглаве7,схожеепротиворечиеимеет

сяуХайекамеждуегокнигами«Денежнаятеорияиделовойцикл»и«ценыипро

изводство»(Hayek,

The Monetary Theory and The Trade Cycle (1929) иHayek, Prices

and Production(1931)).единственноеобъяснениеэтимфактамможетбытьсвязано

сразвитием взглядов обоих авторов,поначалунеготовых решительноотстаивать

выводы,следующиеизихсобственноготеоретическогоанализа.Болеетого,необхо

димопринятьвовнимание,что,какмыувидимвследующейглаве,Мизесзащищал

принцип100%-ногорезервирования,нотольковотношении

вновь создаваемых депо‑

зитов и вновь выпускаемых банкнот,т.е.точнотакже,какэтобылосделановЗаконе

Пиля.Поэтомуналичиепассажейофидуциарныхсредствахобращения,вродепри

веденноговыше,отчастипонятно,хотявызываетудивлениеотказМизесаобъяснить,

почемусистема,которуюонсчитаетнаиболееподходящейдлябудущего,неявляется

таковойидляпрошлоготоже.Мысчитаем,что«преимущества»эмиссиифидуциар

ныхсредствобращениявпрошломнемогутидтинивкакоесравнениессовремен

нымущербомввидеэкономическихкризисовиспадов.этостановитсяособенноясно,

еслипринятьвовниманиезначительнуюстепеньнеадекватностинашейсегодняшней

денежнойсистемы,котораяявляетсярезультатомошибок,сделанныхвпрошлом.

2. Дискуссии между сторонниками центрального банка

488

Глава

разделялтакжеОттоХюбнер.Хюбнеробнаружил,чточемменьшебанки

регулировались,темрежеонисталкивалисьскризисамиплатежеспособно

сти.Хюбнерсчитал,чтовыборсостоитмеждусистемойпривилегированных

банков,защищенныхцентральнымбанкомисклонныхкбезответственной

практике,соднойстороны,исистемойсвободнойбанковскойдеятельности

безцентральногобанка,дарующегоразныепривилегииилипредоставля

ющегозащиту,—сдругой.Врамкахвторойсистемыкаждыйбанкснеоб

ходимостьюбудетотвечатьзапроводимуюимполитику,и,следовательно,

банкирыбудутвестиделаболееосмотрительно.СогласноХюбнеруконечной

цельюдолжнобытьпрекращениеэмиссиибанкнот,необеспеченныхметал

лическимиденьгамина100%.Однакоонполагал,чтовсветесовременнойему

ситуациинаиболеебыстрымиэффективнымспособомприближениякиде

альнойсистемебылабысвободабанковскойдеятельности,прикоторойкаж

дыйбанкбылбыобязанполностьювыполнятьсвоиобязательства

ещев1867г.авторитетныйученыйФилипйозефГейервыдвинултео

риюдляобъясненияэкономическихциклов(ставшуюпредшественницей

теории,предлагаемойвнастоящейкниге),которуюпозжеМизесиХайек

довелидологическогозавершения.Гейерпроделал безукоризненноточ

ныйанализдефектовбанковскойсистемысчастичнымрезервированиеми

далявноеописаниетого,какэтасистемавызываетэкономическиекризисы.

СогласноГейерубанковскаясистемапродуцирует«искусственныйкапи

тал»(

künstliches Kapital),подкоторымимеютсяввидукакразфидуциарные

средстваобращения,генерируемыебанкамиинеобеспеченныереальным

богатством,котороенакапливаетсявходедобровольныхсбережений.Гейер

объясняет,почемуначинаетсябумипочемуповышетельнаядинамикасне

избежностьюдолжнаразвернутьсявспятьвформебанковскогокризисаи

экономическогоспада

.Наконец,Михаэлис,какиХюбнер,отстаивалсво-

бодубанковскойдеятельностивкачествемеры,позволяющейпрекратить

злоупотребленияиначатьдвижениепонаправлениюкидеальнойсистеме

сеетребованиями100%-ногорезервирования

См.:OttoHübner,Die Banken—опубликованоавторомвЛейпцигев1853и1854г.

PhilipGeyer,Theorie und Praxis des Zettelbankwesens nebst einer Charakteristik der

Englischen, Französischen und Preussischen Bank(München:Fleischmann’sBuchanla-

dung,1867).ВераСмитподверглакритикепредложенияГейераиТелькампфаоза

прещении эмиссии фидуциарных средств обращения и установлении требований

о100%-номрезервировании.Смитутверждала,чтоэтамеразапуститпроцессдефля

ции.Какбудетпоказановследующейглаве,гденамибудетпредложенпроцесспере

ходаксистеме,основаннойна100%-номрезервировании,онанепринялавовнимание,

чтонеобязательновосстанавливатьтосоотношение,котороесуществоваломежду

банкнотамииметаллическимиденьгамидоначалаэмиссиифидуциарныхсредств

обращения.Совсемнаоборот—всякийтолковыйпереходныйпроцесстребуетизбе

гатьдефляцииипереопределениясоотношениямеждуфидуциарнымисредствами

обращенияиметаллическимиденьгами,исходяизфактическогоколичествадепози

товибанкнот,эмитированныхбанковскойсистемой.Главноесостоитневтом,чтобы

неспровоцироватьуменьшениеколичестваденегвобращении,автом,чтобыпред

отвратитькредитнуюэкспансию.

OttoMichaelis,Volkswirtschaftliche Schriften(Berlin:Herbig,1873),bd.I—II.

и свободной банковской деятельности

489

воСьмая

ТрадицияМодесте,Чернуски,ХюбнераиМихаэлисабылапродолже-

наЛюдвигомфонМизесом,которыйв1912г.восстановилпрестижполо

женийденежнойшколы.Оннетолькоустановилэквивалентностьбанкнот

идепозитов,ноиподвелподденежнуютеориюоснование—концепцию

предельнойполезностиитеориюкапиталаБём-Баверка.Витогевпервые

возниклаполная,непротиворечиваяиинтегрированнаятеорияэкономи

ческогоцикла.Мизеспонял,чтоанглийскиетеоретикиденежнойшколы

ошибались,рекомендуяучреждение центральногобанка, и чтолучшим

(анасамомделеединственным)способомдобитьсядостижениятехцелей,

которые эта школа ставила перед денежной политикой, направленной

наобеспечениеплатежеспособности,былобыустановлениесвободыбан

ковскойдеятельности,подчиненной—безовсякихпривилегий—частному

праву(т.е.требованию100%-ногорезервирования).Мизес,далее,признал,

чтобольшинствосторонниковпринциповбанковскойшколывконцеконцов

сэнтузиазмомподдержалиидеюучрежденияцентральногобанка,выпол

няющегофункциюкредиторапоследнейинстанциииспособногопоэтому

гарантироватьинавсегдасохранитьэкспансионистскиепривилегиичаст

ныхбанкиров.Последниепредпринималивсебольшеусилийктому,что

быуклонитьсяотсвоихобязательств,посвятивсебядоходному«бизнесу»

созданияфидуциарныхсредствобращенияпосредствомкредитнойэкспан

сии,аподдержкасостороныцентральногобанкапозволялаимнеособенно

заботитьсяопроблемахликвидности.Неудивительно,чтоособеннокрити

ческиМизесоценивалЗаконПиля1844г.Несмотрянаблагиенамерения,

которымируководствовалисьавторызаконопроекта,этотзаконнезапре

тилкредитнуюэкспансиюпосредствомсозданияфидуциарныхдепозитов,

какэтобылосделановотношенииэмиссиибанкнот.Мизестакжевозложил

наэтотзаконвинузато,чтоонсталинструментомдляустановленияипро

талкиваниябанковскойсистемысцентральнымбанком,который,какмы

показаливыше,вконцеконцовбылиспользовандляоправданияипропа

гандыполитики,погрузившейденежнуюсистемувсостояниехаосаиобер

нувшейсяфинансовымипотрясениями,оказавшимисямногохуже,чемте,

дляпредотвращениякоторыхвсеэтозатевалось.

Существенныйвкладвисследованиеденегиэкономическогоциклабыл

сделанМизесомвеготруде«Теорияденегифидуциарныхсредствобра

щения»(

Theorie des Geldes und Umlaufsmittel),первоеизданиекоторого

было опубликовано в1912г.

Только спустя восемьлет, в1920г.,Мизес

LudwigvonMises,Theorie des Geldes und Umlaufsmittel.Наанглийскийязыккнига

былапереведенаБэтсоном,ив1934г.вЛондонеДжонатанКейпвыпустилпервое

английскоеизданиеэтойкнигиподназванием«Теорияденегикредита»(

Theory

of Money and Credit). Таким образом, она могла оказать влияние наВеру Смит,

докторская диссертация которойбылаопубликована двагода спустя.Интересно

отметить,что В.Смитвключила Мизеса нарядусХюбнером,МихаэлисомиЧер

нускивсвоютаблицунас.144—145(врусск.изд.с.213).этихавторовонаприводит

вразделетаблицы,включающемнаиболеепоследовательныхсторонниковденеж

нойшколы,которые,темнеменее,отстаивалисвободубанковскойдеятельности

вкачественаилучшегоспособадобиться,присуществующихусловиях,100%-ного

2. Дискуссии между сторонниками центрального банка

490

Глава

сформулировал свою знаменитую теорему оневозможности экономиче-

скогорасчетаприсоциализме,положивначаловажнейшейполемике,про

должавшейсямногиедесятилетия.Нетникакихсвидетельстввпользутого,

чтоМизеспонимал,чтоегоаргументы1920г.оневозможностисоциализма

непосредственно приложимы кбанковской деятельности наоснове час

тичногорезервированияивособенностикоценкепоследствийучрежде

нияцентральногобанка.Вследующемразделемыбудемзащищатьэтот

тезис,которыйсводитсякследующему:нашанализбанковскойсистемы

счастичнымрезервированиемицентральнымбанкомпредставляетсобой

частныйслучайпримененияболееобщейтеоремы(отеоретическойневоз

можностисоциализма)кфинансовойсфере

резервирования. Возможно, одно изглавных достоинств сочинения Веры Смит

состоитввыявленииеютого,чтобанковскаяшколаишколасвободыбанковской

деятельностисовпадаютневовсеминевсегда,равнокакнесовпадаютмеждусобой

денежнаяшколаишколацентральногобанка.Вотличиеотэтойупрощеннойкар

тины,авторыраспадаются,скорее,начетырегруппы,которыемогутбытьсведены

втаблицу2

× 2.Всилунаглядноститаблицы,составленнойВеройСмит,мысчитаем

необходимымвоспроизвестиздесьееуточненнуюверсию:

Таблица 8-I

школасвободы

банковскойдеятельности

школацентрального

банка

Банковскаяшкола

(частичноерезервирование)

Большинствотеоретиков

банковскойшколыXIXв.,

вXXв.:Уайт,Селджин,Дáуд

иДэвидФридмен

Кейнсианцыибольшинство

монетаристовXXв.

естественнаяэволюциябанковскойшколы

Денежнаяшкола



(100%-ноерезервирование)

Чернуски,Хюбнер,Михаэлис,

Мизес,отчастиХайек

(1925и1937),Ротбард,

УэртадеСото,Джозеф

Салерно,Г.-Г.Хоппе,

йорг-ГвидоХюльсманн

Предложениячикагской

школы1930-хгодов;

МорисАлле

естественнаяэволюцияденежнойшколы

Классификациятеоретиковпочетыремшколам(школасвободнойбанковской

деятельности счастичным резервированием, частичное резервирование сцент

ральнымбанком,свободнаябанковскаядеятельностьсо100%-нымрезервировани

емицентральныйбанксо100%-ным резервированием)отличаетсягораздо боль

шейясностьюиболееточна,чемметодклассификации,избранныйАннойшварц

и Лоренсом Уайтом (и другими авторами), которые различают только три шко

лы—денежнуюшколу,банковскуюшколуишколусвободыбанковскойдеятель

ности.См.:AnnaJ.Schwartz,“BankingSchool,CurrencySchool,FreeBankingSchool,”

pp.148—152.

ОразвитиидоктриныцентральногобанкавИспаниииовоздействииэтойдоктрины

научреждениеИспанскогоэмиссионногобанкасм.:LuisCoroneldePalma,

La evolu‑

ción de un banco central (Madrid:RealAcademiadeJurisprudenciayLegislacón,1976)

иссылки,имеющиесявэтойкниге.См.такжеработыРафаэляАнесаиПедроТед

и свободной банковской деятельности

491

воСьмая

еорема о невозможности социализма

и ее Приложение к центральному банку

Вглаве2былопоказано,чтонапротяженииисториицентральныебанки

появлялисьнекакрезультатстихийных,эволюционныхпроцессовнасво

бодномрынке,акакследствиесознательноговмешательствагосударства

вбанковский сектор.Мотивыучрежденияцентрального банка восходят

кнеспособностивластейадекватноопределитьправасобственностивклад

чиковиэффективнозащититьих.Инымисловами,кнеспособностивлас

тей положить конец несанкционированному использованию банкирами

средствклиентов,доверившихимсвоивклады.Именноэтооткрылодоро

губанковскойдеятельностисчастичнымрезервированием,которая,как

мывидели,позволилабанкирамсоздаватьновыеденежныеинструменты

ex nihilo,обеспечиваяимогромныеприбыли.Мыужеизучилиразруши-

тельноевоздействие,оказываемоетакойбанковскойпрактикойнаэконо

мическуюструктуру(ошибочныеинвестиции,жестокиекризисыиспады),

которое,поидее,должнобылобызаставитьправительствапредпринять

всемерные усилиядля того,чтобыобеспечить наконецсоблюдениетра

диционных принципов права (требование100%-ного резервирования по

вкладамдовостребования).Однакоисторияпоказывает,чтовместотого,

чтобывсемисиламидобиватьсясоответствиябанковскойпрактикитребо

ваниямзакона,правительствабылипервыми,ктовоспользовалсяпреиму

ществамитакоготипабанковскогодела,предоставляябанкаммножество

привилегий.Пытаясьсправитьсяспостояннымитрудностямиприсборе

налогов,вызваннымиихсобственнымфинансовымлегкомыслием,прави

тельстванетольколегализоваличастичноерезервированиевбанковском

делепутемпредоставлениясоответствующихпривилегий,нопостоянно

стремилисьизвлечьвыгодыизтакойорганизациибанковскогодела,либо

требуя,чтобысозданныеизничегоссудынаправлялись им самим,либо

напрямуюподчиняясебевсеиличастьбанковскихопераций,привлека

тельныхчастичнымрезервированием.

Всвоюочередь,частныебанкиры,разумеется,заметили,чтоихотрасль

характеризуется периодическими паниками и кризисами ликвидности,

прерывающимистольдоходныебанковскиеоперации.Поэтомучастные

банкирыбыливпервыхрядахтех,ктотребовалучрежденияцентрального

дедеЛорки:RafaelAnes,El Banco de España, 1874—1914: un banco national;Pedro

TeddedeLorca,

La banca privada española durante la Restauración, 1874—1914.Обе

статьипоявилисьвсборнике

La banca Espanola en la Restauración,vol.1(Madrid:Ser-

viciodeEstudiosdelBancodeEspa

ña,1974).Несмотрянаналичиемногихценных

ссылок вэтихработах,история испанскойэкономическоймысли вчастиполеми

кимеждусторонникамицентральногобанкаисвободнойбанковскойдеятельности

ещененаписана.Наиболеезначимымтеоретиком,стоявшимнапозицияхсвобод

нойбанковскойдеятельности(исторонникомчастичногорезервирования),былЛуис

МарияПастор(см.:LuisMariaPastor,

Libertad de Bancos y Cola del de España(Madrid:

B.Carranza,1865).

3. Теорема о невозможности социализма

492

Глава

банка,которыйвкачествекредиторапоследнейинстанциимогбыгаранти-

роватьимвыживаниевтрудныевремена.Такимобразом,интересычаст

ныхбанкировсовпалисинтересамигосударстваиегоцентральногобанка.

Образовалсясимбиозэтихдвухсил.Государствополучилолегкийспособ

финансироватьсвоирасходы—посредствомзаимствованийиинфляции;

причемиздержкиэтогоспособапрошлимимовниманияграждан,которые

поначалуненеслидополнительногоналоговогобремени.Частныебанкиры,

сосвоейстороны,радостновстретиливозникновениецентральногобанка

сегоправилами,посколькупонимали,чтобезподдержкиофициального

института, предоставляющего ликвидность, когда случаются «неизбеж

ные»банковскиекризисыиначинаетсяболезненныйэкономическийспад,

всясистемаихбизнесанеминуеморухнет.

Итак,вследзаВеройСмитмыможемзаключить,чтоцентральныйбанк

неявляетсястихийнымрезультатомрыночныхпроцессов.Напротив,он

былпринудительнонавязангосударством,преследовавшимвполнеопре

деленныецели(вчастности,облегчениефинансированиягосударственных

расходовиорганизациямеринфляционистскойполитики,котораявсег

дапользоваласьпопулярностью).Всеэтонеизменнополучалоподдержку

частныхбанкиров,которыевэтойсферевсегдадействоваликаксообщники

государства

Вышемыпоказалиисторическиеобстоятельствавозникновенияцент

ральныхбанков.Основойихпоявлениясталисовместныеусилияисовпа

дениеинтересовдвухсил,какправило,правительстваибанкиров.этим

объясняется «взаимопонимание» и «сотрудничество»вышеупомянутых

институтов. Сегодня эти особые отношения снекоторыми незначитель

«центральныйбанкнеявляетсяестественнымпорождениемразвитиябанковского

дела.Напротив,центральныебанкинасаждалисьизвневолейгосударства.Имен

ноэтотфактсталпричинойразительныхотклоненийвразвитииобщейструктуры

денегикредита,которыепроявилисьвусловияхцентрализации,посравнениюстем,

чтопроизошлобыприсвободнойсистемевотсутствиегосударственногопокрови

тельства».(СмитВ.Происхождениецентральныхбанков.С.246).Здесьмыподде

рживаем гипотезу проф. Чарльза Гудхарта (см. прим.73), который считал появ

лениецентральногобанкаестественнымследствиемпереходаоттоварныхденег

кфидуциарнойденежнойсистеме.Соднойоговоркой:мынесчитаемэтотпереход

стихийнымрезультатомработырынка.Наоборот,онявилсянеизбежнымследст

виемнарушениятрадиционныхпринциповправа(поддержание100%-ногорезер

вапротиввкладовдовостребования).Такоенарушениесущественносказывается

нафункционированиилюбогосвободногорынка.единственнаясерьезнаяошибка,

которуюмыможемнайтиуВерыСмит,—неспособностьавторапризнать,чтосис

темацентральногобанкапредставляетсобойлогическоеинеизбежноеследствие

постепенногоискрытоговнедрениябанкирамичастичногорезервирования(исто

рическиэтовнедрениебылоосуществленовсоюзесправительством).Кбольшому

сожалению, В.Смит неуделила достаточно внимания предложениям о100%-ном

резервировании,которыециркулироваливтовремя,когдаонаписаласвоюкнигу.

Впротивномслучаеонабыпоняла,чтонастоящаясвободабанковскойдеятельности

требуетвосстановления100%-ногорезервированиявкладовдовостребования.Как

мыувидимниже,многиесегодняшниесторонникисвободнойбанковскойдеятельно

стисовершаюттужеошибку.

и ее приложение к центральному банку

493

воСьмая

нымивариациями,очевидно,наличествуютвовсехзападныхстранахи

почтивовсехситуациях.Выживаниечастныхбанковгарантируетсяцен

тральнымбанком—такимобразом,этоучреждение,авконечномсчете

самоправительствоосуществляюттщательныйнадзор,атакжеполити

ческийиэкономическийконтрольнадбанками.Болеетого,вовсехстра

нах центральный банк претендует наруководство денежно-кредитной

политикой,имеяввидудостижениеопределенныхцелейэкономической

политики.Вследующемразделемыпроанализируемпричины,покото

рымпроведениецентральнымбанкомответственнойденежно-кредитной

политики,непорождающейсерьезныхискаженийипотрясенийвэконо

мике,невозможно

Теория невозможности общественной координации,

основанной на институциональном вмешательстве

или на несоблюдении традиционных принципов права

Воднойизсвоихкнигавторпредпринялпопыткуобосноватьтезисотом,

что социализмом следует считать любую систему институциональной

агрессиипротивсвободногопредпринимательства

.Такаяагрессияможет

осуществлятьсявформепрямогофизическогонасилия(илиугрозыего

применения)состороныгосударственныхоргановиливформепривиле

гий,которыминаделяютсяопределенныесоциальныегруппы(профсоюзы,

банкиры и т.п.). Используя эти привилегии, указанные группы могут,

пользуясь поддержкой государства, несоблюдать традиционные прин

ципыправа.Попыткаобеспечитьобщественнуюкоординациюпосредст

воминституциональноговмешательствапредставляетсобойинтеллекту

альнуюошибку,посколькудляагента,осуществляющегоагрессиюэтого

типа(центральногоплановогобюро),теоретическиневозможнополучить

информацию,необходимуюдляобеспеченияобщественнойкоординации

посредствомегоуказов

.Нижемыприводимчетырепричины,покоторым

Классической работой по эволюции центральных банков является книга Чарльза

Гудхарта:Goodhat,Charles.

The Evolution of Central Banks,2nded.(Cambridge,Mass.:

MITPress,1990),esp.pр.85—103.Краткийиполезныйочеркисториивозникновения

иразвитияцентральныхбанковсм.:TeddedeLuca,El Banco de San Carlos, 1782—1822,

pp.99ff.РамонСантильянаприводитзамечательныйрассказотом,какцентральный

банкИспании,организованныйвXIXв.дляпреодолениятекущихзатрудненийсфи

нансированиемгосударственногобюджета,былвынужденпостояннозлоупотреблять

привилегиейвделесозданияденег(банкнотидепозитов),которойпользоваласьбан

ковскаясистема,организованнаянаначалахчастичногорезервирования.См.:Ram

ón

Santillana,

Memoria histórica sobre las bancos Nacional de San Carlos, Español de San

Fernando, Isabell II, Nuevo de San Fernando, y de Espa

ña(reedicióndelBancodeEspaña

(Madrid,1982),esp.р.1,3,132,236,237).

См.:JesúsHeurtadeSoto,Socialismo, cálculo económico y función empresarial,р.87.См.

также:Jes

úsHuertadeSoto,Economic Analysis of Socialism,inMeijer,Gerrit,ed.New

Perspectives on Austrian Economics(LondonandNewYork:Routledge,1995),ch.14.

JesúsHuertadeSoto,Socialismo, cálculo económico y función empresarial,р.95.

3. Теорема о невозможности социализма

494

Глава

этоположениеявляетсяистинным.Во‑первых,агентствоневсостоянии

постояннособиратьгигантскиеобъемыпрактическойинформации,имею

щейсявсознанииразличныхчеловеческихсуществ.

Во‑вторых,субъек-

тивный,практический,неявныйиневербальныйхарактербольшейчасти

необходимойинформациипрепятствуетеепередачевцентральныйорган.

В‑третьих,впринципенеможетбытьпереданатаинформация,которой

действующиеиндивидыещенерасполагаютикоторая,возникаявходе

функционированиясвободногорынка,самаявляетсяпродуктомзаконных

предпринимательскихрешений.Наконец,

в‑четвертых,вмешательство

вдействия предпринимателей непозволяет им генерировать информа

цию,необходимуюдляобщественнойкоординации.

это—сутьаргументов,которыев1920г.Мизеспривелвдоказательс

твоневозможностисоциализмаиневозможности—наболееобщемуров

не—успешногогосударственноговмешательствавэкономику.этааргу

ментацияявляется теоретическим объяснениемкраха экономикстран

Восточногоблока,атакжеобъяснениемрастущихтрудностей,наруше

ниймеханизмовадаптацииинеэффективности,которыетакхарактерны

для современногоинтервенционистского социального государства (

wel‑

fare state).

Аналогично предоставление привилегий, вступающих вконфликт

страдиционнымипринципамиправа,мешаетобщественномусотрудниче

ствувыполнятьфункциикоординацииповеденияразличныхлиц,дейст

вующихвобществе.Традиционныепринципыправаявляютсяжизненно

необходимымидлятого,чтобыпредпринимательствоненасильственным

образом выполняло свои координирующие функции. Систематическое

нарушение этих принципов затрудняет реализацию предприниматель

скихзамысловипередачуинформации, необходимойдлякоординации

междучленамиобщества.еслиэтипринципынеуважаются,тоошибоч

ностьактоввзаимногоприспособления,оставаяськакое-товремяскрытой,

ведетксистематическомуухудшениюситуации

Систематическаяугрозасиловоговмешательствагосударствавжизнь

общества(принуждение)иразрушениетрадиционныхпринциповправа

посредствомнаделенияпривилегиямиприводяткусилениюобществен

ной рассогласованности во всех сферах и навсех уровнях, затронутых

упомянутымвмешательствомипривилегиями.Насамомделеипринуж

дение, и привилегииспособствуют искажению информации и стимули

руютбезответственноеповедение.Ипринуждение,ипривилегииведут

кпоявлениюуиндивидовобщественныхпривычек,выходящихзарамки

закона,способствуютрасцветуподпольнойэкономическойдеятельности

иответственнызавозникновениеиподдержаниевобществевсехтипов

рассогласованностиивсехтиповконфликтов.

Подробныйанализвышеизложенныхтеоретическихаспектовсм.впервыхтрехгла-

вахкниги:УэртадеСотоХ.Социализм,экономическийрасчетипредприниматель

скаяфункция(с.25—176).

и ее приложение к центральному банку

495

воСьмая

Приложение теоремы о невозможности социализма

к центральному банку и банковской системе

с частичным резервированием

Одноизцентральныхутвержденийэтойкнигисостоитвтом,чтообщая

теоремаоневозможностисоциализмаиразработанныйавстрийскойшко

лой метод анализа нарушений механизмов общественной координации

(являющейсянеизбежнымследствиеминституциональногопринужденияи

предоставленияпривилегий,вступающихвконфликтсправом)напрямую

применимыдляисследованиясовременнойфинансово-банковскойсисте

мы.Основусовременнойбанковскойсистемысоставляютчастныебанки,

действующиенаначалахчастичногорезервированияиконтролируемые

официальнымучреждением(центральнымбанком),сегодняявляющимся

архитекторомденежнойполитики.

Восновесовременнойфинансово-банковскойсистемырыночнойэконо

микилежитсистематическоепринуждение,направленноепротивсвободно

гопредпринимательствавфинансовомсектореинаделяющеечастныебан

кипривилегиями,которыепротиворечаттрадиционнымпринципамправа

ипозволяютэтимбанкамвестиоперациисчастичнымрезервированием.

Здесьнетнеобходимостиуглублятьсявюридическуюприроду«нена

вистных привилегий», делающих возможным частичное резервирова

ние,—этотаспектдетальноисследованнамивпервыхтрехглавахнастоя

щейкниги.Вфинансово-банковскойсфересистематическоепринуждение

осуществляетсяпосредствомзаконодательстваобузаконенномплатежном

средстве,обязывающего участников[добровольных обменов] вкачестве

средстваобменаприниматьденежнуюединицу,эмитируемуюцентраль

ным банком, обладающим соответствующей монополией

. Институцио-

нальноепринуждениесостороныцентральногобанкапроявляетсятакже

вовсеобъемлющейпаутинеадминистративногобанковскогозаконодатель

ства,созданнойвцеляхконтролязабанковскимиоперациямии—намак

роэкономическом уровне— для целей формулирования и проведения

вжизньмерденежнойполитики

Трудно несогласиться стем, что «банковская система организована

такимспособом,который взначительнобольшейстепени соответствует

См.,например,статью15УставаБанкаИспаниивредакции13/1994от13.07:«Банк

Испанииобладает

исключительнымправомнаэмиссиюбанкнот“песета”,которые

внезависимостиоттого,чтоустановленонастоящимУставомвотношениичеканки

монет,являются

единственным законным платежным средством, принимаемым

полностью и в любых количествах для погашения долгов на территории Испании»

(Boletin Official del Estado de 2deJuliode1994,p.15404(курсивмой.—У де С.)).Пос-

леприсоединенияИспаниикевропейскомуэкономическомуимонетарномусоюзу

1января2002г.песетаиБанкИспаниибылизамененысоответственнонаевроиевро

пейскийцентральныйбанк.

См.,напр.,общийпереченьобязанностейцентральногобанка,содержащийсявста-

тье7вышеупомянутогоУставаБанкаИспании.