Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

12. Неизбежное сжатие кредита на стадии спада:

336

Глава

припрочихравныхусловияхонаведеткроступокупательнойспособности

денежнойединицы(т.е.снижению«общегоуровняцен»).Однаковажноне

путатьдефляциюсеенаиболеетипичнымиочевиднымследствием(паде

ниемуровняцен),учитывая,чтовопределенныхслучаяхценынатовары

иуслугиснижаютсяивотсутствиедефляции.Последнее,какмывидели,

являетсячастьюздоровогопроцессаэкономическогороста,когдапроизво

дительностьповышаетсяблагодарявнедрениюновыхтехнологийинакоп

лениюкапитала,чтоявляетсярезультатомпредпринимательскогодухаи

естественногоувеличениядобровольныхсбереженийэкономическихаген

тов.Мырассмотрелиэтотпроцессвпредыдущемразделе:безкакогобыто

нибылоувеличенияденежноймассыонвызываетширокораспространяю

щийсяростпроизводствапотребительскихтоваровиуслуг,которыемогут

бытьпроданылишьпоболеенизкимценам.Такимобразом,этотпроцесс

выливается вреальный рост ставок заработной платы и доходов других

первичныхсредствпроизводства,потомучтодажееслидоходырабочихи

другихвладельцевпервичныхфакторовостаютсяноминальнопостоянными,

ценынаприобретаемыеимипотребительскиетоварыиуслугизначительно

снижаются.Вэтомслучаепервоисточниксниженияобщегоуровняцен—не

деньги,нореальность

,иэтоснижениепроистекаетизобобщенногороста

производительностиэкономики.Следовательно,этоявлениеникакнесвяза

носдефляциейвтомвиде,какмыееопределили,иявляетсяпростопризна

комнаиболеездоровогоиестественногопроцессаэкономическогоразвития.

Однакосейчасмырассмотрим

три различных типа дефляции(строго

определеннойкаклюбоеснижениеобъемаденежноймассыилиувеличе

ниеспросанаденьги),которыерадикальноотличаютсяпосвоимпричинам

ипоследствиям.Исследуемэтитипыдефляциивподробностях

43

См.:Мизес.Человеческаядеятельность.С.392сл.,главаXVII, раздел «Изменения

впокупательнойспособностиподдействиемденежныхфакторовиусловийнатовар

ныхрынках».

44

Мы попытаемся вкратце заполнить значительный теоретический пробел втеории

дефляции.В1933г.ЛюдвигфонМизесуказалнаэтотпробел,заявив:«Кнесчастью,

экономическаятеориянаиболееслабаименнотам,гденаиболеенуждаетсявпомощи,

аименнованализепоследствийсниженияцен…Ивсежесегодняболеечемкогда-либо

прежденегибкостьставокзаработнойплатыистоимостимножествафакторовпро

изводствапрепятствуетнепредубежденномурассмотрениюэтойпроблемы.Поэтому

сейчасбылобыкрайнесвоевременнымтщательноисследоватьпоследствияуменьше

нияденежныхценипроанализироватьширокоразделяемуюидеюотом,чтоснижение

ценнесовместимосувеличениемпроизводстватоваровиуслугиповышениемобщего

благосостояния.Исследованиедолжновключатьобсуждениетого,верноли,чтолишь

инфляционистскиемерысоздаютусловиядляпоступательногонакоплениякапитала

ипроизводственныхмощностей.Дотехпор,покатвердаяверавэтунаивнуюинфля

ционистскуютеориюсохраняется,предложенияиспользоватькредитнуюэкспансию,

чтобывызватьэкономическийбум,будутпродолжатьпользоватьсяуспехом»(Ludwig

vonMises,“DieStellungunddernдchsteZukunftderKonjunkturforschung,”in

Fest‑

schrift in honor of Arthur Spiethoff (Munich:DunckerandHumblot,1933),pp.175—180,

переведенанаанглийскийязыкподназванием“TheCurrentStatusofBusinessCycle

ResearchanditsProspectsfortheImmediateFuture,”in

On the Manipulation of Money

and Credit,pp.207—213(цитируемыйфрагментнаходитсянас.212—213).

критика теории «вторичной депрессии»

337

шеСтая

Первыйтипсостоитвполитике,выбраннойгосударственнойвластью,

чтобыпреднамеренноснизитьколичестводенегвобороте.Подобные

мерыпредпринималисьвразныхисторическихслучаях

изапуска-

липроцесс,входекоторогоформироваласьтенденцияростапокупа

тельнойспособностиденежнойединицы.Болеетого,принудительное

снижение количества денегвобращенииискажает структуру про

изводственныхстадийобщества.Всамомделеснижениеколичества

денегвначалевызываетуменьшениевыдачикредитовиискусствен

ноеповышениерыночнойставкипроцента,что,всвоюочередь,ведет

куплощениюпроизводственнойструктуры,причемэтоизменение

вызваночистоденежнымифакторами,анеистиннымижеланиями

потребителей. Следовательно, впроизводственной структуре мно

жествоприбыльныхстадийкапитальныхблагошибочнопредставля

ютсяубыточными,особенноте,чтонаиболеекапиталоемкиидальше

всегоотстоятотпотребления.Врезультатенаиболееузкоспециали

зированныекомпаниикапиталоемкихсекторовнесутбухгалтерские

убытки.Крометого,вовсехсекторахснижениеденежногоспросане

сопровождаетсяпараллельнымснижениемиздержек,происходящим

втомжетемпе,врезультатечеговозникаютбухгалтерскиеубытки

иширитсяпессимизм. Ктомужеростпокупательной способности

денежнойединицыиснижениеценнапродукциювызываютсущест

венныйростреальныхдоходоввладельцевпервичныхсредствпроиз

водства,аэтипоследние,ввидутогочтоценынаихресурсынегибкии

неснижаютсявтойжестепени,какнапотребительскиеблага,будут

оставатьсянеиспользуемыми.Поэтомуначинаетсяпродолжительный,

болезненныйпериодкорректировки,иондлитсядотехпор,покався

производственнаяструктураивсепервичныефакторынеприспосо

бятсякновымфинансовымусловиям.Весьэтотпроцесс

преднаме‑

ренной дефляции ничегонедает,апростоподвергаетэкономическую

системуненужномудавлению.Ксожалению,недостатоктеоретиче

скихпознанийуполитиковпривелктому,чтоисторииизвестномного

случаевнамеренногоинициированияподобныхпроцессов

45

Кпримеру,13мая1925г.УинстонЧерчилль,бывшийвтовремяканцлеромказна-

чейства Великобритании, решил восстановить довоенный золотой паритет фун

тастерлингов,т.е.паритет,которыйсуществовалс1717г.,когдасэрИсаакНьютон

зафиксировалегонауровне1фунт=4,86золотыхдоллара.

46

Наиболеетипичныепримерыпреднамереннойдефляции,вызваннойправительст-

вом,можнонайтивисторииВеликобритании:впервыеэтамерабылапринятапосле

наполеоновскихвойн,азатем,какупомянутовыше,подэгидойУинстонаЧерчилля

в1925г.,когда,несмотрянаогромнуюинфляциюфунтастерлинговвходеПервой

мировойвойны,онрешилвосстановитьдовоенныйпаритетвалютысзолотом.Чер

чилльвопиющимобразомпроигнорировалсовет,которыйввесьмасходнойситуации

далРикардозастолетдоэтого,сразупосленаполеоновскихвойн:«ябыникогдане

посоветовалправительствувосстанавливатьвалюту,котораяподвергласьтридца

типроцентномуобесценениюпосравнениюсноминалом»(ПисьмоДавидаРикардо

ДжонуУитли,датированное17сентября1821года,

The Works of David Ricardo,Piero

Sraffa,ed.(Cambridge:CambridgeUniversityPress,1952),vol.9,p.73).Людвигфон

12. Неизбежное сжатие кредита на стадии спада:

338

Глава

Дефляциявтороготипа,которыйследуетчеткоотличатьотперво-

го,происходит,когдаэкономическиеагентырешаютделатьсбере

жения,т.е.воздержатьсяотпотреблениязначительнойдолисвоего

доходаиполностьюиличастичнонаправитьденежныесбережения

наувеличениеостатковналичности(т.е.

тезаврировать)

.Вэтом

случаеростспросанаденьгиувеличиваетпокупательнуюспособ

ность денежной единицы или, иными словами, понижает «общий

уровеньцен».Однакотакойтипдефляциирадикальноотличаетсяот

предыдущеговтомсмысле,чтоонвноситопределенныйвкладвэко

номическийпроцесс,таккаквызванувеличениемсбереженийэко

номическихагентов,которыетакимобразомвысвобождаютресурсы

вформенепроданныхпотребительскихтоваровиуслуг.этопорож

даетэффекты,которыемыизучиливглаве5прирассмотрениирос

та добровольных сбережений. Вчастности, вследствие снижения

относительныхценнапотребительскиеблага,которое,всвоюоче

редь,припрочихравныхусловияхприводиткувеличениюреаль

ныхставокзаработнойплатырабочихидоходадругихпервичных

средств производства, проявляется «эффект Рикардо». Следова

тельно,приводятсявдвижениепроцессы,которыеведуткудлине

ниюпроизводственнойструктуры.Благодаряновыминвестицион

Мизесвсвязисэтимидвумяисторическимисобытиямиутверждает:«Самыезнаме-

нитыепримеры—этовозвращениеВеликобританиипослеинфляциивоенноговре

менивовремянаполеоновскихвойниПервоймировойвойныкдовоенномузолотому

паритетуфунтастерлингов.Вкаждомслучаепарламентиправительствоприняли

политикудефляции,невзвесиввсезаипротивдвухспособоввозвращениякзолото

мустандарту.В20-хгодахXIXв.этоможнобылооправдатьтем,чтоктомувремени

денежнаятеорияещенепрояснилавсесопутствующиепроблемы.100летспустяэто

сталопростодемонстрациейнепростительногоневежестваивэкономическойнауке,

ивденежнойистории»(Мизес.Человеческая

деятельность.С.529).Ф.А.Хайекука-

зываетнагрубуюошибкувозвратакпаритетумеждузолотомифунтомстерлингов,

существовавшимдоПервоймировойвойны,итакжеупоминаетотом,чтоэтаполи

тикаосуществляласьмедленноипостепенно,аневформестремительногошока,как

вСшАмежду1920и1921гг.Хайекзаключает:«Хотяяснаярешимостьправительства

восстановитьзолотойстандартпозволиласделатьэтоещев1925г.,внутренниецены

иставкизаработнойплатывтовремядалеконесоответствовалимеждународному

уровню.Дляподдержанияпаритетабылначатвесьмамедленныйиболезненныйпро

цессдефляции,вызвавшийдлительнуюиобширнуюбезработицу,иэтотпроцессбыл

прекращен,лишькогдаонасталаневыносимой,будучиобостренамировымкризисом

1931г.Ноявсежесклоненполагать,чтоэтопроизошло,когдацельэтоймучительной

борьбыбылапочтидостигнута»(F.A.Hayek,

1980s Unemployment and the Unions: The

Distortion of Relative Prices by Monopoly in the Labour Markets,2nded.[London:Insti-

tuteofEconomicAffairs,1984],p.15.См.такжеприм.43кглаве8).

47

Ивтеории,инапрактикеэкономическиеагентымогутувеличиватьостаткиналично-

сти(спроснаденьги),неизменяяобъемаденежногопотребления.Добитьсяэтогоможно

путемдезинвестирования(выводасредствизинвестицийвпроизводственныересур

сы)ипродажикапитальныхблаг.этоведеткуплощениюпроизводственнойструкту

рыивызываетобщееобеднениеобществаврезультатепроцесса,полностьюпроти

воположноготому,чтомыпроанализироваливглаве5,когдаговорилиобудлинении

производственнойструктуры,финансируемомростомдобровольныхсбережений.

критика теории «вторичной депрессии»

339

шеСтая

нымпроектам,которыепредпринимателисмогутзавершить,потому

чтовысвободилисьпроизводственныересурсысостадий,наиболее

близких кпотреблению, производственная структура становится

болеекапиталоемкой.единственноеразличиемеждуэтойситуаци

ейиувеличениемдобровольныхсбережений,которыенемедленно

инапрямуюинвестируютсявпроизводственнуюструктуруилина

рынкахкапитала,состоитвследующем:когдасбереженияпринима

ютформуувеличенияостатковналичности,происходитнеизбежное

снижениеценнапотребительскиетоварыиуслугиинапродукцию

промежуточныхстадий,атакженеминуемоесокращениеноминаль

ногодоходапервичныхсредствпроизводстваиставокзаработной

платыкакрезультатприспособлениякувеличеннойпокупательной

способностиденежнойединицы.Однако,вотличиеотупомянутого

выше первого типа дефляции, этот тип не вызывает болезненно

го процесса, вклад которого равен нулю. Напротив, такая дефля

цияосновананаэффективномсбережении,котороевызываетрост

общественной производительности. Удлинение производственной

структурыиперераспределениефакторовпроизводствапроисходят

втойстепени,вкакой,какобъяснялосьвглаве5,изменяютсяотно

сительныеценынапродукциюпромежуточныхстадийинапродук

циюпоследнейстадии—потребления.Такоеизменениенезависит

оттого,вселиценыпонизятся(вразличнойстепени)в абсолютном,

номинальном исчислении, вследствиеувеличенияпокупательной

стоимостиденежнойединицы

Третийтипдефляцииявляетсярезультатом

сжатия кредита,кото-

роеобычнопроисходитнастадияхкризисаиспада,вследзакредит

нойэкспансией.этотпроцессбылупомянутвглавах4и5,гдемы

анализировалиследующее:точнотакже,какжекредитнаяэкспан

сияувеличиваетколичестводенегвобращении,массовоепогаше

ниекредитовиуменьшениеактивнойчастибанковскогобаланса(оба

этиявлениявызваныкризисом)запускаютнеотвратимыйкумуля

тивныйпроцесссжатиякредита,чтоуменьшаетколичестводенег

вобращении,порождаядефляцию.Третийтипдефляциивозникает,

48

«Всякий раз, когда индивид направляет деньги всбережения вместо того, чтобы

израсходоватьихнапотребление,процесссбереженияполностьюсогласуетсяспро

цессомнакоплениякапитала иинвестиций. Неважно, увеличивает лиотдельный

сберегательсвоиостаткиналичностиилинет.Актсбережениявсегдаимеетсвоего

двойникавзапасепроизведенных,нонепотребленныхблаг,благ,доступныхдляпро

изводственнойдеятельности.Сбережениячеловекавсегдавоплощенывконкретные

капитальныеблага…Несмотрянатезаврацию,данноесбережение,т.е.избытокпро

изведенныхтоваровпосравнениюспотребленнымитоварами,имеетопределенные

последствия.ценынакапитальныеблаганеповышаютсядовеличины,которойони

достиглибыприотсутствиитезаврации.Однакостремлениебольшогоколичества

людейувеличитьсвоиостаткиналичностиневлияетнатотфакт,чтодоступными

становитсявсебольшекапитальныхблаг…этидвапроцесса—увеличившиесяостат

киналичностинекоторыхлюдейиувеличившиесянакоплениякапитала—идутрука

обруку»(Мизес.Человеческаядеятельность.С.487—488).

12. Неизбежное сжатие кредита на стадии спада:

340

Глава

когдапослекризисакредитнаяэкспансиянепростоприостанавли-

вается,ноипроисходитсжатиекредита.Таквозникаетдефляция,

или уменьшение количества денег вобращении. Однако этот вид

дефляцииотличаетсяотисследованноговышеподпунктом(А)тем,

чтовызываетразнообразные

положительные эффекты,достойные

нашеговнимания.Во-первых,дефляция,вызваннаясжатиемкреди

та,неведеткненужнойрассогласованности[вразмещенииресур

сов],подобнойтой,чтоописанаподпунктом(А);напротив,онаоблег

чаетиускоряетликвидациюинвестиционныхпроектов,ошибочно

запущенныхвфазеэкспансии.Поэтомутакаядефляция—естест

веннаяреакциярынка,необходимаядлябыстройликвидацииинвес

тиционных проектов, запущенных встадии экспансии по ошибке.

Второйположительныйэффекткредитнойдефляциизаключается

втом,чтовнекоторомсмыслеонаперераспределяетдоход,возни

кающийнаэкспансионистскойстадииинфляционногобума,впро

тивоположномнаправлении.Инфляционнаяэкспансияведетксни

жениюпокупательнойспособностиденег,которое,всвоюочередь,

снижает реальный доход каждого, кто получает фиксированные

доходы(люди,живущиенадоходыотсбережений,вдовы,сироты,

пенсионеры)впользутех,ктопервымполучилкредитизбанковской

системыипервымвоспользовалсяувеличениемденежногодохода.

Теперьже,настадиисжатиякредита,этопринудительноеперерас

пределениедоходовменяетсянапротивоположное,впользутех,кто

первымиспыталущерботэкспансионистскойстадии,итакимобра

зомлюдисфиксированнымдоходом(вдовы,сиротыипенсионеры)

получатпреимущество перед теми,ктобольшевсех пользовался

ситуациейпредыдущейстадии.В-третьих,прикредитнойдефля

циикоммерческиепредприятиякажутсявцеломменееприбыль

ными,таккакисторическиеиздержки(т.е.издержки,понесенные

впрошлом) учитываются вденежных единицах меньшей покупа

тельнойспособности,апозднеебухгалтерскийдоходучитывается

вденежных единицах большей покупательной способности. Вре

зультатепредпринимательскиеприбыливбухгалтерскихдокумен

тахискусственнозанижаются,побуждаяпредпринимателейбольше

сберегатьименьшераспределятьвформедивидендов(чтоявляет

сязеркальнымотражениемтого,чтоониделалинастадииэкспан

сии). этатенденцияксбережениювесьма благоприятствуетнача

луэкономическоговосстановления

.Вызванноесжатиемкредита

49

Исследованиепозитивныхвлиянийэтоготретьеготипадефляции(вызваннойсжа-

тиемкредитанастадииспадаэкономическогоцикла)можнонайтивRothbard,

Man,

Economy, and State, pp.863—871. См.также Мизес. Человеческая деятельность.

С.528—532. Далее Мизес указывает, что, несмотря на отрицательные эффекты,

дефляционноесжатиеникогданепричиняетстольковреда,сколькокредитнаяэкс

пансия,потомучто«временноеограничениеделовойактивности,порождаемоеим,

можетбытьвобщемицеломкомпенсированоснижениемпотреблениясостороны

уволенныхнаемныхработниковивладельцевматериальныхфакторовпроизводства,

критика теории «вторичной депрессии»

341

шеСтая

снижениеколичестваденегвобращениинесомненноведеткросту

покупательнойспособностиденежнойединицы.Происходитнеиз

бежное снижение ставок заработной платы и доходов первичных

средствпроизводства,причемвначалеэтоснижениеидетбыстрее,

чемснижениеценнапотребительскиетоварыиуслуги,еслитако

воеимеетместо.Значит,относительныеставкизаработнойплатыи

доходыпервичныхсредствпроизводствабудутснижаться,приводя

кувеличениюнаймаработниковпосравнениюсинвестициямивме

ханизмы и кмассовому переводу работниковна стадии,наиболее

близкиекпотреблению.Инымисловами,сжатиекредитаусиливает

иускоряетнеизбежное«уплощение»производственнойструктуры,

котороесопровождаетспад.Важно,чтобырынкитрудабыливовсех

аспектахгибкими,чтооблегчитмассовыйпереводпроизводствен

ныхресурсовитруда[изоднихотраслейвдругие].Чемскореебудет

завершенареорганизацияиустраненовлияниекредитов,выданных

наошибочныеинвестиционныепроекты,темскореебудетзаложен

фундамент под последующее оздоровление, важным признаком

которогоявляетсявосстановлениеотносительнойценынапервич

ныесредствапроизводства,т.е.уменьшениеценнапотребительские

товарыиуслуги.Снижениеценнапотребительскиетоварыиуслуги

будетсравнительноб

óльшим,чемпадениеставокзаработнойплаты,

благодаряувеличениюобщественныхсбереженийвцелом,которое

сновабудетстимулироватьростнастадияхкапитальныхблаг.этот

ростдостижимприусловии,чтоонпроизойдетблагодаряувеличе

ниюдобровольныхсбережений.ВильгельмРёпкерезоннозаключа

ет,чтотретийтипдефляции,т.е.результатсжатиякредитавслед

закризисом,«являетсянеизбежнойреакциейнаинфляциюпериода

бума,иейнеследуетпротиводействовать,иначекризиспродлится

иуглубится,какпоказываетопытСшА1930-хгодов»

Вопределенныхусловияхвмешательствогосударстваипрофсоюзов,

атакжеинституциональнаянегибкостьрынковмогутвоспрепятствовать

необходимымкорректировкам,которыепредшествуютлюбомувосстанов

лениюэкономическойактивности.еслизаработныеплатынегибки,условия

наймакрайнежестки,профсоюзысильны,агосударствоуступаетсоблазну

протекционизма,тооченьвысокийуровеньбезработицыможетподдержи

ватьсянеопределеннодолго,неприспосабливаяськновымэкономическим

условиямдлячастипервичныхсредствпроизводства.Вэтихобстоятельст

вахможетначатьсякумулятивныйпроцесссжатия:ростмассовойбезра

ботицыведеткширокомасштабномусокращениюспроса,которое,всвою

очередь,вызываетновуюволнубезработицыит.д.Дляобозначенияэтого

продажикоторыхупали.Неостаетсяникакихглубокихран.Позавершениипериода

сжатиянетребуетсяспециальногопроцессакорректировки,чтобывосполнитьпоте

ри,вызванныепроеданиемкапитала»(Мизес.Человеческаядеятельность.С.529.)

50

WilhelmRöpke,Crises and Cycles (London:WilliamHodge,1936),p.120.

12. Неизбежное сжатие кредита на стадии спада:

342

Глава

процессанекоторыетеоретикииспользуюттерминвторичная депрессия,

котораянеявляетсянепосредственнымрезультатомдействиястихийных

рыночныхсил,авозникаетвследствиепринудительноговмешательства

государства врынки труда, производство и международную торговлю.

Внекоторых случаях сторонники теории «вторичной депрессии» рас

сматриваливсеголишьвозможностьтакойситуациивкачествеаргумен

та

prima facie*,сцельюоправдатьвмешательствогосударства,поощряя

новуюкредитнуюэкспансиюигосударственныерасходы.Однакоединст

веннойэффективнойполитикой,преследующейцельизбежать«вторичной

депрессии»илипредотвратитьеесуровость,являетсяширокаялиберали

зациярынковисопротивлениесоблазнуполитикикредитнойэкспансии.

Следует отказаться от любой политики, направленной на поддержание

высокого уровнязаработной платы и негибких рынков. Такая политика

лишьзатягиваетпроцесскорректировкииделаетегоболееболезненным,

вплотьдомомента,когдаситуациястановитсяполитическинетерпимой

Чтоследуетсделать,есливнекоторыхобстоятельствахкажетсяполити

чески«невозможным»предпринятьмеры,необходимыедлятого,чтобысде

латьрынкитрудагибкими,отказатьсяотпротекционизмаиспособствовать

приспособлению,являющемусяпредпосылкойлюбогооздоровления?это

ввысшейстепениинтригующийвопросэкономическойполитики,иответ

нанегозависитотправильнойоценкистепенитяжестикаждогоконкрет

ногонабораобстоятельств.Теориягласит,чтолюбаяполитика,нацеленная

наискусственноеувеличениепотребленияигосударственныхрасходов,

атакженакредитнуюэкспансию,приводиткобратнымрезультатам,но

никтонеотрицает,чтовкраткосрочнойперспективеможноабсорбировать

любойуровеньбезработицыпростымувеличениемгосударственныхрас

ходовилиприпомощикредитнойэкспансии,пустьдажезасчетпрерван

ногопроцессаприспособленияиуглубленияокончательногоспада.Темне

менее Хайекисампризнал,что внекоторыхобстоятельствахситуация

можетстатьстольотчаянной,чтоостаетсяединственныйполитический

выбор—вмешатьсяснова,«датьрюмкунаопохмелку».В1939г.Хайексде

лалследующийкомментарийпоэтомувопросу:«...никогдаинеотрицалось

то,чтозанятостьможнобыстроувеличитьипосредствомденежнойэкс

пансиидостичьситуации“полнойзанятости”вкратчайшиесроки…Спор

шелотом,чтополнаязанятость,достигнутаятакимспособом,внутренне

нестабильнаитакойпутьсозданиязанятостиувековечиваетколебания

конъюнктуры.Можетвозникнутьотчаяннаяситуация,вкоторойдействи

* Напервыйвзгляд(лат.).—Прим науч ред.

51

ВильгельмРёпке,главныйтеоретик«вторичнойдепрессии»,нескольконерешитель-

ноивременамипротиворечиворассматривающийэтупроблему,признает,чтовлю

бомслучаевотсутствиевнешнеговмешательстваилинегибкостистихийныесилы

рынкапредотвращаютнаступлениеиразвитие«вторичнойдепрессии».Дажеесли

негибкость трудовыхрынков иприменениепротекционистской политикивызыва

еттакуюдепрессию,рыноквконечномсчетенеизменноистихийноустанавливает

нижний предел кумулятивногопроцесса депрессии. См.: R

öpke, Crises and Cycles,

pp.128—129.

критика теории «вторичной депрессии»

343

шеСтая

тельнонеобходимоувеличитьзанятостьлюбойценой,пустьдаженакорот-

коевремя—возможно,именновтакойситуацииоказалсядокторБрюнинг

вГерманиив1932г.,когдабылиоправданнылюбыечрезвычайныемеры.

Ноэкономистнедолженскрыватьтотфакт,чтостремлениезакороткое

времядостигнутьмаксимальнойзанятостисредствамикредитно-финан

совойполитикиявляетсяпосутиполитикойотчаяния,когдатерятьнечего,

затоможновыигратькраткуюпередышку»

Предположимтеперь,чтополитикиигнорируютрекомендацииэконо

мистов,обстоятельстванепозволяютпровестилиберализациюэкономики,

врезультатечегоширитсябезработица,приспособлениеникакнезавер

шитсяиэкономикапереходитвстадиюкумулятивногосжатия.Предполо

жимтакже,чтосоответствующиемерыполитическиневозможны,иситу

ациядажегрозитперерастивреволюцию.Сэкономическойточкизрения

какойтипденежнойэкспансиипринесбынаименьшийвред?Вэтомслу

чаенаименееразрушительнаяполитика,пустьдажескрайневредными

последствиямидляэкономическойсистемы,состоялабывпринятиипро

граммыобщественныхработ,котораяпредоставилабыбезработнымрабо

тузаотносительноболеенизкуюзаработнуюплату,так,чтобыпозднее

рабочиесмогли,когдаобстоятельстваулучшатся,быстроперейтикдругой,

болеевыгоднойикомфортнойдеятельности.Влюбомслучаеважновоздер

жатьсяотпрямогопредоставлениякредитовкомпаниямспроизводствен

ныхстадий,наиболееотдаленныхотпотребления.Такимобразом,вопи

санныхвышечрезвычайныхусловияхполитикагосударственнойпомощи

безработнымвобменнафактическоевыполнениеобщественнополезных

работзанизкуюплату(чтобыизбежатьстимулированиярабочихкхрони

ческойбезработице)будетпокрайнеймеренаименеевредной

52

Hayek,Profits, Interest and Investment,p.63–64,note1.ПозднееХайекподробнееизло-

жилсвоимыслипоэтомупредмету,указав,чтов1930-егодыонвыступалпротивгер

манскойэкспансионистскойполитикиидаженаписалстатью,которая,впрочем,не

былаопубликована.этустатьюонпослалпрофессоруРёпкесличнымпримечанием,

вкоторомзаявилследующее:«Помимополитическихсоображений,ясчитаю,чтовы

недолжныначинатькредитнуюэкспансию—покрайнеймеренетеперь.Ноеслиполи

тическаяситуациянастолькосерьезна,чтопродолжениебезработицыможетпривес

тикполитическойреволюции,тояпрошуваснепубликоватьмоюстатью.этополи

тическоесуждение,одостоинствахкоторогоя,однако,немогусудитьиз-запределов

Германии,авыможете».ВзаключениеХайекпишет:«Рёпкерешилнеиздаватьста

тью,будучиубежден,чтовтовремяполитическаяопасностьростабезработицыбыла

настольковелика,чтосуществовалрисквзятьневерныйкурснаещеб

óльшуюинф-

ляциювнадеждеоттянутькризис;именновэтотмоментемуэтопоказалосьполити

ческинеобходимым,ипоэтомуяотозвалстатью»(F.A.Hayek,“TheCampaignAgainst

KeynesianInflation,”chapter13of

New Studies in Philosophy, Politics, Economics and the

History of Ideas,p.211).Влюбомслучаеотчаянныемерынаподобиеэтоймогутлишь

обеспечитькороткуюпередышкуиотсрочкуразрешенияпроблем,которыепопро

шествиивременистановятсявсеболеесерьезными.Ивсамомделе,несмотрянапос

ледующеерешениеРёпке,ситуациявГерманиипродолжалаухудшаться,чтосделало

невозможнымпредотвращениеприходаГитлераквластив1933г.

53

Хайексамупоминает,чтовтакихобстоятельствахнаименеевредоноснаяполитика

должнасостоятьвпредложении«занятостичерезобщественныеработызаотносительно

13. «Маниакально‑депрессивная экономика»: угнетение предпринимательского духа

344

Глава

«м

аниакально‑деПрессивная экономика»:

угнетение ПредПринимательского духа и другие

отрицательные Последствия экономических циклов

для рыночной экономики

экономическийкризис,которыйвсякийразвызываеткредитнаяэкспансия,

приводитикинымпоследствиям—болеенезаметным,нонеменеепагуб

нымдлягармоничногосотрудничествалюдей,атакжеэкономическогои

социальногоразвитияобщества

.Вчастности, необходимоподчеркнуть

то,чтооснованнаянакредитнойэкспансиисовременнаякредитно-финан

соваясистемасделалапривычным,чтобумыикризисынарушаютплав

ныйходэкономическогоразвитияИнымисловами,кажется,будто«мани

акально-депрессивное» поведение— неотъемлемое свойство рыночной

экономики.

Всамомделе,журналисты,политики,членыпрофсоюзовиэкономиче

скиеагентывцеломсталирассматриватьэкспансионистскуюфазубума

как нормальную стадию процветания, ккоторой следует стремиться и

которуюследуетподдерживатьлюбымисредствами.Соответственнонеиз

бежныепоследствияэкспансии,тоестькризисиспад,считаютсякрайне

отрицательнойстадией,которойследуетизбегатьлюбойценой

.экономи-

низкуюплату(так,чтобыработникижелаликакможнобыстрееперейтиклучшеопла-

чиваемымзанятиям),авовсеневпрямомстимулированииопределенныхвидовинвес

тицийили подобныхим государственныхрасходов,которые оттянутрабочую силу

кместам,которыебудутпредставлятьсяпостоянными,но могутисчезнутьпомере

пересыханияисточниковрасходов»(Hayek,“TheCampaignagainstKeynesianInflation,”

p.212).Однакорискподобныхуступоксостоитвтом,чтовсуществующейдемократи

ческойсистемеонибудутиспользованыполитическимидеятелями,чтобыоправдать

вмешательствоприлюбомэкономическомспаде.Возможноерешениемоглобысосто

ятьвтом,чтобывключитьвстатьюКонституциипринципсбалансированногобюджета,

поддерживаемыйавторитетнымиспециалистамивобластигосударственныхфинан

сов.ПосколькудляизменениясоответствующейстатьиКонституциипотребовалосьбы

согласиевсехполитическихсил,этомоглобыслучитьсялишьвслучаеединодушного

убеждениявкритическомхарактереситуации,чтоснизилобырискнеоправданного

примененияискусственныхэкспансионистскихмер.

54

Тотфакт,чтокаждыенескольколетмыстановимсясвидетеляминовыхкризисов,

показывает,чтоонипорожденыкредитнойэкспансией,котораянеотвратимовызы

ваетрассмотреннуюнамистихийнуюкоррекцию.Вотсутствиекредитнойэкспансии

экономическиекризисыоставалисьбыособыми,изолированнымисобытиями,кото

рыеслучалисьбылишьврезультатеисключительныхфизических(неурожай,зем

летрясения,ит.п.)илисоциальных(война,революцияипрочее)явлений.Онивозни

калибынерегулярноинераспространялисьстольширокогеографически.

55

«Сбумомсвязаныпонятияохорошембизнесе,процветаниииподъеме.егонеизбеж-

ноеследствие,приведениеделвсоответствиесреальнымсостояниемрынка,ассоци

ируетсяскризисом,спадом,плохимбизнесом,депрессией.Людипротестуютпротив

мненияотом,чтовозмущающийэлементследуетискатьвошибочныхинвестицияхи

чрезмерномпотреблениивпериодбумаичтоподобныйискусственносозданныйбум

обречен.Ониищутфилософскийкамень,чтобызаставитьбумдлитьсявечно»(Мизес.

Человеческая деятельность.С.536—537).Такимобразом,былобысерьезнойошибкой

и другие отрицательные последствия экономических циклов для рыночной экономики

345

шеСтая

ческиеагентынепризнаютспаднеизбежнымрезультатомискусственной

экспансии,иимнеудаетсяпонять,чтоегодостоинствосостоитвобнаже

ниидопущенныхошибокивоблегченииоздоровленияиприспособления

производственнойструктуры.

Крометого,кредитнаяэкспансиячрезмерноинеоправданноусилива

етреакциюэкономическихагентовитемп,вкоторомонидействуют.Пока

длитсяэкспансия,работоспособностьлюдейдоходитдопредела,чтораз

рушает дух предпринимательства. Заэтим следуют психологический

стрессиусталость,которыеобходятсячеловекуоченьдорого.Ктомуже

новыеденьги,созданныепосредствомэкспансионистскогопредоставления

кредитов,используютсядляфинансированияразногородаспекулятивных

операций,поглощений,финансовыхиторговыхвойн,вкоторыхпреоблада

еткультураблизорукойспекуляции.Другимисловами,сошеломляющей

легкостьюибыстротойраспространяетсяневерноепредставлениеотом,

чтобудтобывозможноижелательнонакопитьастрономическиеприбыли.

этоподрываетоснованныенаблагоразумныхделовыхотношенияхтради

ционныйдухпредпринимательстваиуважениектруду,которымприсущи

постоянствоиобязательностьвдостижениидолгосрочныхцелей.Именно

это мы имеем ввиду, говоря ошироком распространении деморализа

ции,вызываемойкредитнойэкспансией.Онаособенноразрушительным

образомвоздействуетнасамыемолодые,самыединамичныепоколения

общества

Какпоказалитеоретики,исследовавшиеэкономическийциклсполити

ческойточкизрения

,проблемаобостряется,еслиполитикипринимают

своирешенияисключительнонакраткосрочнойоснове,сцельюобеспече

нияпрямойподдержки,гарантирующейимпобедунаследующихвыбо

рах,ипотомубезколебанийинициируютиотстаиваютполитикуденежной

экспансии,котораястановитсяихлучшимпомощникомвдостиженииза

короткоевремяуспехауизбирателей.Крометого,посколькуналюбойшаг

полагать,будтореальноеблагосостояниеразрушаетсяиз-закрахафондовогорын-

ка,которыйзнаменуеткризис.Напротив:экономическийкрахпроисходитранее,на

предыдущейстадиикредитногобума,вформеошибочныхинвестиций.Падениефон

довогорынкапростоуказываетнато,чтоэкономическиеагентынаконецобратили

вниманиенаэтоявление.См.такжераздел14этойглавы.

56

Воздействиекредитнойэкспансиитемвреднее,чемболееэкономическиеагентыпри-

выкликсуровойэкономике,устойчивыйросткоторойзависитединственноотдоб

ровольныхсбережений.Вэтихобстоятельствахкредитнаяэкспансиянаиболеераз

рушительна.Однаковсовременныхусловиях,когдаискусственныйбумчередуется

соспадом,экономическиеагентыначинаютучитьсянасобственномопыте,иэкспан

сионистскоевоздействиепредоставлениякредитоввсеболееснижаетсялибодости

гаетсяисключительнозасчетвпрыскиваниярастущихобъемовкредитавсеболее

быстрымтемпом.

57

WilliamD.Nordhaus,“ThePoliticalBusinessCycle,”Review of Economic Studies 42,

no.130(April1975):169—190.См.также:EdwardR.Tufte,

Political Control of the Econ‑

omy (Princeton,N.J.:PrincetonUniversityPress,1978);C.DuncanMacRae,“APolitical

ModeloftheBusinessCycle,”

Journal of Political Economy 85(1977):239—263.См.так-

женижеприм.56кглаве9.