Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы

Подождите немного. Документ загружается.

7. Параллели между созданием депозитов

186

Глава

ясно,что,поддавшисьэтомуискушению,банкирынарушаютунивер-

сальныйпринципправаисовершаютнетолькопреступлениефальшиво

монетничества(выпуская поддельную депозитную расписку, не обеспе

ченную соответствующим вкладом), но и преступление мошенничества,

так как представляют вкачестве средства платежа документ, который

вдействительностинеимеетобеспечения

.Однакоеслилюдииспытывают

кбанкудостаточноедовериеибанкирпосвоемуопытузнает,чтокоэффи

циентрезервирования

с=0,1позволяетемувыполнятьсвоиобязательства

приобычныхобстоятельствах,онсможетвыпуститьвдевятьразбольше

поддельныхдепозитныхрасписокилибанкнот.Соответствующаябухгал

терскаязаписьбудетвыглядетьследующимобразом:

(55) БанкА

Дебет Кредит

9000000 Кредиты Банкноты 9000000

Мы предположили, что банк использует поддельные банкноты для

предоставлениякредитов,ноонможетиспользоватьихвлюбыхцелях—

вчастности,дляприобретениялюбыхиныхактивов(напримерроскошного

офиса)илипростодляоплатыежедневныхрасходов.еслибанкиспользует

банкнотыдляпредоставлениякредитов,егобалансбудетиметьследую

щийвид.

(56) БанкА

Баланс

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000

Кредиты 9000000

Банкноты 10000000

Всегоактивов 10000000 Всегопассивов 10000000

если люди доверяют банку, заемщики согласятся получать кредиты

вбанкнотах,которыебудутобращаться,какеслибыонибылиденьгами.

Вэтихусловияхбанкирможетдажесдостаточнымоснованиемподумать,

чтониктоневернетэтибанкнотывбанк,чтобыизъятьденьги,переданные

нахранение.Втотмомент,когдабанкиррешает,чтоделообстоитименно

так,егосуждениеможетвыразитьсявбухгалтерскойпроводке,отождест

вляющей9000000поддельныхбанкнот,выпущенныхвобращениебанком,

40

«Лицо, давшее письменное специальное обещание выдать известные, точно обоз-

наченныетюкитоваровпопредъявленииопределенныхбумаг,неможетвыдавать

новыеобязательства,неимеявсвоемраспоряжениисоответствующегокаждомуиз

нихколичестватоваров.Впротивномслучае,т.е.еслионовыпуститсвидетельства,не

имеясоответственногозапасатоваров,онововсякоевремяможетбытьуличеновоб

манеилинарушенииобещания»(ДжевонсУ.С.Деньгиимеханизмобмена.Челябинск:

Социум,2006.С.107)

и выпуском необеспеченных банкнот

187

четвертая

счастьюгодовойприбыли,которуюбанкирможетсвободноприсвоить.При

этомбудутсделаныследующиебухгалтерскиезаписи:

(57) БанкА

Дебет Кредит

1000000 Денежныесредства

9000000 Кредиты

9000000 Банкноты

Банкноты 1000000

Банкноты 9000000

Прибыль 9000000

этипроводкиотражаюттотфакт,чтобанкируверен:емуникогданепри

детсявозвращатьсоответствующуюсумму,таккакегобанкнотыобраща

ютсявкачестведенег.Балансбанкабудетвыглядетьследующимобразом:

(58) БанкА

Баланс

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000

Кредиты 9000000

Банкноты 1000000

Прибыль

(собственныесредства) 9000000

Всегоактивов 10000000 Всегопассивов 10000000

Поэтомубалансуможносделатьвыводотом,что,когдабанкнотыприоб

ретаютприродуденежныхединиц,людибольшеневозвращаютихвбанк,

чтобыизъятьденьги,переданныенахранение,таккакбанкнотысвобод

нообращаютсяисамисчитаютсяденьгами.Вколонкепассивовчислится

лишь1000000выпущенныхбанкнот,таккакдесятипроцентовдостаточ

но,чтобыисполнятьобычныезапросынаихразмен.Следовательно,этот

баланс равносилен признанию вмошенничестве, совершаемом банком,

когдаонвыпускаетбанкнотынасумму,превышающуюсуммуденег,при

нятыхнахранение.Банкирыникогданеотражаютвсвоихбухгалтерских

регистрахвыпускнеобеспеченныхбанкнот,таккакэтополностьюраскры

лобысовершаемоеимимошенничество.Своимиобманнымидействиями

онинаносятущербтретьимлицам,чьиденьгитеряютценностьиз-зауве

личенияпредложенияденег,неговоряужеобэкономическихкризисахи

спадах,чьевоздействиебудетрассмотренониже.Темнеменеепоследний

балансгораздочестнеевтомсмысле,чтоонпокрайнеймерепоказывает

маневрбанкираито,чтовыпускнеобеспеченныхбанкнотпредставляет

собойбездонныйисточникфинансирования,позволяющийбанкирампри

сваиватьогромныебогатства.

Читатель,разумеется,заметил,чтозаписис(54)по(56)идентичнытем,

которые мы рассматривали, изучая депозиты. Действительно, природа

необеспеченныхбанкноттождественнаприродевторичныхдепозитов,ите

идругиеоказываютодноитожеэкономическоевоздействие.Онифактиче

скипредставляютоднуитужеоперацию,икакрезультат—идентичность

бухгалтерскихзаписей.

7. Параллели между созданием депозитов

188

Глава

Обазанятия(созданиедепозитовиэмиссиябанкнот)генерируютзначи-

тельныеактивыдлябанков,постепенноотнимающихэтобогатствоувсех

участников рынка посредством процесса, который рыночные агенты не

могутнипонять,ниидентифицировать,—процесса,которыйведеткма

лозаметному снижению покупательной способности денежных единиц,

используемыхвданномобществе.Кредитнаяэкспансияосуществляется

вформесозданияновыхдепозитовилибанкнот,атаккакссубъективной

точкизренияпубликионисчитаютсяденьгами,топринормальныхусло

виях ониникогданебудутизъяты.Такимспособомбанки присваивают

огромныебогатства,которыеонисбухгалтерскойточкизрениягаранти

руютдепозитамиилибанкнотами,чтопозволяетмаскироватьтотфакт,что

экономическибанкиявляютсяединственнымибенефициарами,де-факто

получающимивсювыгодуотэтихактивов.Такимобразом,онинашлинеис

черпаемыйисточникфинансирования,которогоотних,повсейвероятно

сти,инепотребуютвернуть,—«заем»,которыйониникогданедолжны

возвращать(т.е.посутидела«дар»).Сэкономическойточкизрения,теми,

кто извлекает выгоду из этих чрезвычайных обстоятельств, являются

банкирыидругиесвязанныеснимиэкономические агенты. Ониоблада

ютогромнымивозможностямипосозданиюденегипостоянноиспользуют

ихдлянаращиваниясвоихактивов,открытияновыхофисов,наймановых

работниковит.д.Крометого,имудаетсядействоватьотносительноскрыт

ноотподавляющейчастипублики(втомчислеэкономистов),обеспечивая

созданныеимикредитызаписямипосчетамобязательств(счетудепозитов

илисчетубанкнот),неотражающимиихреальногособственногокапитала.

Корочеговоря,банкирынашлисвой«философскийкамень»(весьмапохо

жийнатот,поискамикоторогозанималисьвСредниевека),позволяющий

имсоздаватьновыеденежныеединицыизничегоигенерироватьскрытое

богатство,приэтомобманываяипричиняяущербтретьимсторонам,вов

леченнымвэтотпроцесс.

Вбухгалтерскихрегистрахсобственникамиэтогобогатстваформаль

нопризнаютсявкладчики,нонаделеононепринадлежитникому(однако,

говоряэкономически,онопринадлежитсамимбанкирам).Вышемыуже

упоминали,чтоосознаниеэтогофактаявляетсяосновойнашейаргумента

циивпоследнейглаве,гдемыпредлагаемпланреформированиябанков

скойсистемы.Богатство,постепеннонакопленноебанками,можетидолж

нобытьвозвращеногражданам.Черезпроцессприватизациионодолжно

бытьдоступнодляиспользованиявцеляхогромнойобщественнойзначимо

сти(например,дляпомощивоплатенациональногодолгаилидляперехода

кчастнойсистемесоциальногострахования,основаннойнаинвестициях).

Теперьпараллелимеждуэмиссиейнеобеспеченныхбанкнотикредитной

экспансией,обеспеченнойвторичнымидепозитами,созданнымиизничего,

становятсяочевидными.Действительно,всеаргументы,предложенныена

предыдущихстраницах,сохраняютистинностьдлябанкнотточнотакже,

какидлядепозитовдовостребования.Отметивэто,рассмотримвкратце

несколько бухгалтерских проводок. Кпримеру, когда предоставляются

кредиты,обеспеченныебанкнотами:

и выпуском необеспеченных банкнот

189

четвертая

(59) БанкА

Дебет Кредит

1000000 Денежныесредства

900000 Банкноты

Банкноты 1000000

Банкноты 900000

Вэтомслучаебанкпредоставляеткредитыизничего,простовыпуская

«фальшивые»банкнотыиотдаваяихзаемщикам.Вхудшемслучае,если

этизаемщикивозвращаютбанкубанкнотыдлятого,чтобыизъятьизхра

нилищединицытоварныхденег,банковскийбалансбудетвыглядетьтак:

(60) БанкА

Баланс

Актив Пассив

Денежныесредства 100000

Кредиты 900000

Банкноты 1000000

Банкноты 900000

Всегоактивов 1900000 Всегопассивов 1900000

если предположить,чтозаемщикиплатят эти деньгидругимлюдям,

которыевконцеконцовотнесутихвдругойбанк,—например,вбанкВ,

которыйтакжевыпускаетнеобеспеченныебанкноты,—тобанкВ,сделает

следующиебухгалтерскиезаписи:

(61) БанкВ

Дебет Кредит

900000 Денежныесредства

810000 Банкноты

Банкноты 900000

Банкноты 810000

БалансбанкаВбудетвыглядетьследующимобразом:

(62) БанкВ

Баланс

Актив Пассив

Денежныесредства 90000

Кредиты 810000

Банкноты 900000

Всегоактивов 900000 Всегопассивов 900000

Такэтотпроцесспродолжаетсяираспространяетсяповсейсистеме.если

коэффициентрезервированияc=0,1,а

k =0,тосистема,какнамизвестно,

можетсоздатьизничегоденежныхединицвформебанкнот,необеспеченных

деньгами(золотомилиинымвидомтоварныхденег),вобъеме9000000д.е.:

[41]

d c

1000000 0 9

0 1

9000000

−

( )

д.е.

7. Параллели между созданием депозитов

190

Глава

Тотжерезультатбылбыполучендляслучаямонополистическогобан-

ка,пользующегосядовериемиведущегоделасовсемиприкоэффициенте

резервирования

c=0,1иk =1.Вэтомслучаекредитнаяэкспансияxбудет

равна:

[42]

d c

k c

−

( )

+ −

( )

1 1

чтоприk = 1превращаетсявравенство

d c

−

( )

(банкнот,произведенныхизничего).

еслипредположить,чтовсебанкивыпускаютбанкнотыодновременно

иполучаютоднуитужедолюновыхначальныхденежныхединиц,тодля

поддержаниясвоихрезервовналичностивнеприкосновенностиотдельный

банксможетпроизвестибанкнотнасумму

d c

1−

( )

этотажеформула,которуюмыприменялидлядепозитов.Будутсделаны

следующиепроводки:

(63) БанкА

Дебет Кредит

1000000 Денежныесредства

9000000 Банкноты

Банкноты 1000000

Банкноты 9000000

Мымоглибывоспроизвестивсебухгалтерскиезаписидляболееобщего

случая,когда

k >0(внашемпредыдущемпримереk =0,2).еслиc =0,1,то

длякаждых1000000д.е.,полученныхбанком,онсможетсоздатьизничего

новыхбанкнотнасумму

[43]

d c

k c

1 1

−

( )

+ −

( )

Тоестьбанкбудетспособенсоздать1097560д.е.вформенеобеспечен-

ныхбанкнот.Мымоглибыповторятьодинзадругимрезультаты,получен

ныенамидлябанковскихдепозитов,изчегоследует,чтомеждувыпуском

необеспеченныхбанкнотирасширениемизничегобанковскогокредита,

обеспеченногокредитами,созданнымиизничего,нетразницы.единствен

ноесущественноеразличиекоренитсявправовойприродеэтихпроцессов,

таккак,согласновсеобщимпринципамправа,выпускнеобеспеченныхбан

кнотподразумеваетфальшивомонетничествоимошенничество,адоговор

денежногобанковскогодепозита—всеголишьприсвоение.

Темнеменеесуществуютнекоторыеразличиявспособахвыполнения

этихдействий.Банкнотыпринимаютформуобязательстванапредъяви

теля,икаждаяизнихимеетопределенныйноминал,чтопозволяетпере

даватьбанкнотыотодногочеловекакдругомубезнеобходимостидлябан

и выпуском необеспеченных банкнот

191

четвертая

каотражатьэтовсвоихбухгалтерскихрегистрах(снижаяоперационные

издержкибанка).Вотличиеотэтогопреимуществодепозитоввтом,что

клиентымогутнаписатьначекелюбуюнужнуюимсуммубезнеобходи

мостипередаватьчислобанкнот,соответствующееэтойсумме.Неудобство

жесостоитвтом,чтобанкирдолженсопровождатьпроводимыесделкии

записыватьихвсвоихрегистрах.

Ивсеже,отвлекаясьотюридическихиформальныхразличий,сэконо

мическойточкизрениядвеэтиоперациивсущноститождественныивызы

ваютодниитежепоследствия.Однаконижемыувидим,чтовначалеразви

тиятеорииденегученыепризнавалибезнравственностьтольковотношении

созданиянеобеспеченныхбанкнотипричиняемыйимитяжкийущерб.Изна

чальноонинеосознавалиинереагировалинатотфакт,чторасширенное

созданиекредитов,обеспеченныхдепозитами,созданнымиизничего,име

еттежесамыепоследствия.этообъясняет,почемуЗаконПиляот19июня

1844г.,заложившийосновысовременныхбанковскихсистем,запретилэмис

сиюнеобеспеченныхбанкнот,новсежепотерпелпровал,недостигнувсво

ихцелей—кредитно-финансовойустойчивостииполнойясностиизащиты

правсобственностигражданвсферебанковскогодела.Причинойнеудачи

сталанеспособностьзаконодателейосознать,чтобанковскиедепозитысчас

тичнымрезервированиемимеюттакуюжеприродуиэкономическиепослед

ствия,чтоинеобеспеченныебанкноты.Витогезаконнезапретилбанковского

деласчастичнымрезервированиемипозволилпродолжитьвековуюпрак

тику«эмиссии»необеспеченных(вторичных)депозитов.Вдействительности,

вторичныедепозитыпредшествовалифидуциарнойэмиссиибанкнот,нопо

причинетого,чтоприродадепозитовоказаласьболеесложнойдляпонима

ния,былзапрещенлишьвыпускнеобеспеченныхбанкнот.Договорденеж

ногобанковскогодепозитасчастичнымрезервированиемсегоднявсееще

законен,дажепритомчтоонимееттужесамуюэкономическуюприродуи

вызываеттежесамыевредныепоследствия,чтоиэмиссиянеобеспеченных

банкнот,запрещеннаяв1844г.ЗакономПиля

41

Вглаве8болееподробно(с.458сл.и473сл.)будетпоказано,чтопервымтеоретиком,

понявшим,чтобанковскиедепозитысутьденьгиичтобанковскоеделонаначалах

частичногорезервированияувеличивает денежнуюмассу,былиспанскийученый

ЛуисдеМолина,написавший

Tratado sobre los cambios,изданныйподредакциейи

спредисловиемФрансискоГомесаКамачо(Madrid:InstitutodeEstudiosFiscales,1991;

первоеизданиевышловКуэнкев1597г.).См.,вчастности,

Disputation 409,p.145—156,

особенноp.147.ОднакоЛуисдеМолинанезаметилпараллелеймеждувторичными

депозитамиинеобеспеченнымибанкнотами,таккаквеговремябанкиещененачали

эксплуатироватьвозможностиэмиссиибанкнот.Илишьв1797г.ГенриТорнтонвпер

выеупомянулотождественностибанкнотидепозитов(см.егоответот30марта1797г.

в:“EvidencegivenbeforetheLords’CommitteeofSecrecyappointedtoinquireintothe

courseswhichproducedtheOrderofCouncilofthe27thFebruary1797,”inThornton,

An Inquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain,F.A.Hayek,

ed.[Fairfield,N.J.:AugustusM.Kelley,1978],p.303).Спустянескольколетктомуже

выводупришлиУолтерБойд,ДжеймсПеннингтонисенаторотПенсильванииКонди

Раге,полагавший,чтоидепозитыибанкнотысоставляютчастьденежноймассыичто

любойбанк,которыйнесумелбезпромедленияпопервомутребованиювыплатить

8. Процесс

192

Глава

роцесс сжатия кредита

Одна из центральных проблем, которые ставит процесс кредитной экс-

пансииисозданиядепозитовизничего,и,такимобразом,договорабан

ковскогодепозита,подразумевающегочастичноерезервирование,состоит

втом,что,посколькувреальнойэкономикеэтотпроцесснеизбежнораз

вязываетсилы,действующие

противоположновоздействиюкредитной

экспансии,онтакжевысвобождаетсилы,приводящиекпараллельному

процессу ужесточения, или сжатия, кредита.

Ceteris paribus любое из

нижеперечисленныхсобытийсвидетельствуетотом,чтоэтотпроцессбыл

запущен:а)уменьшениепервичныхвкладов;б)усилениежеланияпубли

кидержатьденьгивнебанковскойсистемы(ростпоказателя

f);в)демон-

страция банками большего «благоразумия», проявляющегося врезком

повышениикоэффициентарезервирования

с,чтобыиметьвозможность

деньгаминоминалэмитированныхимбанкнот,долженлишатьсялицензиинаопера-

ции,какилюбойбанк,которыйнесмогнемедленноиналичнымиудовлетворитьзапрос

наизъятиедепозитов(см.:CondyRaguet,“ReportonBankCharters,”in

Journal of the

Senate, 1820—1921,PennsylvaniaLegislature,p.252—268,исвязанныйснимкоммен-

тарийМюрреяРотбардавкнигеRothbard,

The Panic of 1819: Reactions and Policies

(NewYorkandLondon:ColumbiaUniversityPress,1962),p.148).Весьмазнаменательно,

чтотеоретикиденежнойшколыбылипервыми,ктосправедливонастаивалнатом,что

весьмапарадоксальнопытатьсяограничитьэмиссиюнеобеспеченныхбанкнотивто

жевремянеподдерживатьтежемерывотношениидепозитов,притомчтобанкноты

идепозитыимеютсовершенноодинаковуюэкономическуюприроду.См.,напр.:James

Wilson,

Capital, Currency and Banking (London:The Economist, 1847),p.282,атакже

комментариивкниге:СмитВ.Происхождениецентральныхбанков.С.140.ВераСмит

делаетввысшейстепенипроницательноенаблюдение,обращаяськУилсонуикгру

бойошибкепредставителейденежнойшколы,несумевшихзаметитьэкономические

аналогиимеждубанкнотамиидепозитами:«Денежнаяшкола...обычноприводилатот

факт,чтоэмиссиябанкнот,вотличиеотдепозитнойдеятельности,приводиткросту

массыденегвобращении.Разумеется,Уилсон,какпредставительбанковскойшколы,

согласитьсясподобнымаргументомнемог.эташколаотвергалавозможностьрас

ширенияэмиссиибанкнотдосколько-нибудьнежелательногоуровняприусловии

неукоснительногоподдержанияихконвертируемостивзолотоивместестемсчитала,

чтоприведенноевышеразличиемеждубанкнотамиидепозитнымиобязательствами

несостоятельно.Однакомногиепо-прежнемуотрицали,чтовкладыдовостребования

являютсячастьюденежногообращения,ивсеобщеепризнаниеэтогофактасостоя

лосьлишьвовременаМаклеода».Уилсонуказалнаэтопротиворечиесовершенно

обоснованно.Учитываяэкономическуюэквивалентностьбанкнотидепозитов,доводы

впользурегулированияодногофидуциарногосредстваобращенияполностьюприме

нимы(

mutatis mutandis)икдругому.Крометого,именнонаэтонесоответствиепочти

столетиеспустяобратиливниманиезащитникииррегулярнойпоклажиценныхбумаг,

поусловиямкоторойбанкупозволялосьиспользоватьдепозиты.этадискуссияраз

вернуласьвначалеXXстолетиявсвязисбанковскойпрактикойвБарселоне,ивтот

разиспользованиечастичногорезервированиявотношениииррегулярныхдепозитов

ценныхбумагбылоподвергнуторезкомуосуждению.Защитникидоговоравтовремя

верноотмечали,чтодоводыпротивэтойпрактикидолжнытакжеприменятьсякде

нежнымбанковскимдепозитамсчастичнымрезервированием(см.замечаниянаэту

темувглаве3).

сжатия кредита

193

четвертая

выполнитьсвоиобязательстваприростесреднегочислазапросовнаизъ-

ятиевкладов;г)внезапныйростпогашениякредитов,некомпенсируемый

ростомвыдачикредитов;д)ростчислазаемщиков,неспособныхвернуть

кредит,т.е.увеличениеколичествадефолтов.

Во‑первых, понятно, что если из первичногобанковского вклада(ска-

жем, изнашегопримера в 1000000д.е.)изымаетсянекоторая сумма,то

всесозданныекредитыидепозиты,упомянутыевпредыдущихпримерах,

исчезнутвходецепнойреакции,котораязакончитсяменьшимобъемомкре

дитовидепозитов.еслипредположить,что

c =0,1 иk =f =0,тоуменьшение

кредитовидепозитовсоставит9000000д.е.,чтоподразумеваетсуществен

ное

сокращение денежной массы,котораяупадетдо

предшествующего

объема.Итог—резкая

дефляция,илиуменьшениеколичестваденегвобра-

щении,ведущаякснижениюценнатоварыиуслуги,чтовкраткосрочнойи

среднесрочнойперспективеещеболееусугубляетспад,спровоцированный

всемипроцессами,сопутствующимикредитнойэкспансии.

Во‑вторых,желаниепубликидержатьденьгизапределамибанковской

системывызываеттежеэффекты.этостимулируетувеличение

fисниже-

ниеспособностибанковрасширятькредит,что,всвоюочередь,вызывает

спадиденежноесжатие.

В‑третьих,решениебанковбытьболее«благоразумными»иувеличить

коэффициентрезервированиятакжеведетксжатию.

В‑четвертых, выплата кредитов также вызывает дефляционные

эффекты,когдановыекредитынепредоставляютсявобъеме,достаточ

номпокрайнеймередлятого,чтобызаместитьвыплаченные.Рассмотрим

этувозможностьподробнее.Начнемстого,чтопредставимбанк,укоторого

c =0,1,

k =0 иf =0,—банк,чьизаемщикивыплатиливзятыекредиты.

Бухгалтерскиепроводкиибалансприпредоставлениикредитовбылисле

дующими.

(64) БанкА

Дебет Кредит

1000000 Денежныесредства

900000 Кредиты

900000 Депозиты



 довостребования

Депозиты



довостребования 1000000

Депозиты



довостребования 900000

Денежныесредства 900000

(65) БанкА

Баланс

(c =0,1;k =0;f =0)

Актив Пассив

Денежныесредства 100000

Кредиты 900000

Депозиты



довостребования 1000000

Всегоактивов 1000000 Всегопассивов 1000000

8. Процесс

194

Глава

Впредыдущихпримерахмывиделисозданиечерезбанковскуюсистему

новыхкредитовидепозитовнасумму9000000д.е.Вслучаекогдазаем

щикивозвращаюткредиты,последниедвебухгалтерскиезаписигасятся

следующимобразом:

(66) БанкА

Дебет Кредит

900000 Денежныесредства

900000 Депозиты

 довостребования

Депозиты



довостребования 900000

Кредиты 900000

ТеперьбалансбанкаАвыглядиттак:

(67) БанкА

Баланс

(c =0,1;k =0;f =0)

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000 Депозиты



довостребования 1000000

Всегоактивов 1000000 Всегопассивов 1000000

Наязыкеэкономическойтеорииэтоозначаетчтосточкизренияинди

видуального банка денежное предложение снизилось на 900 000 д.е.:

с1900000д.е.вмоментпредоставлениякредитов(1000000д.е.надепози

тахи900000д.е.вденьгах,переданныхзаемщикам)до1000000д.е.,остав

шихсяпослетого,каккредитыбыливозвращены.Поэтомусточкизрения

изолированногобанкапредложениеденегуменьшилось.

Сучетомтого,чтовсебанкирасширяюткредитиполучаютпервичные

депозитыодновременно,мыужезнаем,чтокаждыйбанксможетподдер

живатьпостоянныерезервыналичностиипредоставлятькредитывсум

ме,кратнойегорезервам.Следовательно,баланслюбогобанка—например

банкаА,—будетвыглядетьследующимобразом:

(68) БанкА

Баланс

(c =0,1;k =0; f =0)

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000

Кредиты 9000000

Депозиты



довостребования 10000000

Всегоактивов 10000000 Всегопассивов 10000000

есливсезаемщикибанкавозвращаютвзятыекредитыпутемвыписы

ваниячека,банковскийбалансприобрететследующийвид:

сжатия кредита

195

четвертая

(69) БанкА

Баланс

(c =0,1;k =0;f =0)

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000 Депозиты



довостребования 1000000

Всегоактивов 1000000 Всегопассивов 1000000д.е.

этотбалансясноотражаетуменьшениеденежныхзапасовна9000000д.е.,

илисжатиекредита.Идентичноеуменьшениепоследуетвслучаеодновре

менноговозвратакредитоввизолированныхбанках,каквзаписях(66)и

(67),посредствомтогожепроцесса,чтопоказанвтабл.4-2.

В‑пятых,есликредитытеряютсвоюценностьврезультатенеудачи

проекта, вкотором они были задействованы, то соответствующий банк

можетотразитьэтотфакткакубыток,какпоказаноздесь:

(70) БанкА

Дебет Кредит

9000000 Убыткипоневозврату



 кредитов(расходы)

Кредиты 9000000

Банковскийбалансприэтомбудетвыглядетьтак:

(71) БанкА

Баланс

(c =0,1;k =0;f =0)

Актив Пассив

Денежныесредства 1000000

Убыткизагод 9000000

Депозиты 10000000

Всегоактивов 10000000 Всегопассивов 10000000

еслисравнитьэтотбаланссбалансом(69),томожноувидеть,чтовобоих

случаяхбанксохраняетодинитотжеобъемрезервовналичности,однако

приодномвесьмасущественномразличии:вбалансе(71)вграфе«Обяза

тельства»отражены10000000д.е.депозитов,авбалансе(69)—1000000д.е.

Инымисловами,

формально банк является банкротом.Однако,покавклад-

чики сохраняют доверие кбанку, снижения денежного предложения не

произойдет.Таккакниктонетребует9000000д.е.вторичныхдепозитов,

созданныхизничего,банкирымогутрассматриватьэтисуммыдажекак

частьгодовойприбыли,чтобыкомпенсироватьубыткипоневыплатекре

дитовв9000000д.е.иоставитьбаланстаким,каквзаписи(69)

.Однако

42

Интересноотметить,каквовлеченныевкризисбанкирынеизменножалуютсянато,

что,получивминимальнуюпомощьоткого-нибудь(отправительстваилицентрального

банка)длявосстановлениядовериясвоихклиентов,онимоглибыпродолжатьфункцио

нироватьбезовсякихпроблемибыстровосстановилибысвою«платежеспособность».