Шуляк П.Н. Финансы предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

методического обеспечения реализации бизнес-плана и конт-

роль за ходом его выполнения интересуют всех акционеров и

работников предприятия, поскольку от успешного решения

зависит и курс акций общества, и уровень выплачиваемых

дивидендов.

В методических указаниях отделам и службам предпри-

ятия по составлению основных разделов бизнес-плана обыч-

но предусматривается разработка программы социальной за-

щиты работников и акционеров. Рекомендуется также иметь

график контрольных проверок, периодические отчеты адми-

нистрации и другие формы информирования акционеров и

работников предприятия о результатах проведения работ по

составлению и реализации бизнес-плана.

Разработчикам бизнес-планов на предприятиях следует

иметь в виду, что не существует общепринятых, единых для

всех, регламентированных его формы и структуры. В то же

время при значительных внешних различиях бизнес-планов

методы из разработки практически совпадают. Это позволяет

для решения проблем методического обеспечения разработки

бизнес-плана пользоваться наиболее типичными методами его

составления. Для условий работы акционерного общества от-

крытого типа наиболее подходит следующая структура биз-

нес-плана:

Раздел I. Товары и услуги.

Раздел И. Оценка сбыта товаров.

Раздел III. Информация о возможных конкурентах.

Раздел IV. План маркетинга.

Раздел V. План производства.

Раздел VI. Организация.

Раздел VII. Юридический план.

Раздел VIII. Оценка прогнозирования и управления раз-

ного рода рисками.

Раздел IX. Финансовый план.

Анализируя отечественный опыт по вопросам составле-

ния бизнес-плана, можно сделать вывод, что из всех его

разделов наименее разработанным справедливо считается

151

финансовый план. В этой связи подчеркнем, насколько вели-

ка роль методического обеспечения именно финансовой час-

ти бизнес-плана. Поскольку в данной главе рассматривается

только финансовый аспект его составления, остановимся на

изложении именно этой задачи.

Финансовый раздел бизнес-плана включает разработку:

• прогноза финансовых результатов;

• потребности в дополнительных инвестициях и форми-

ровании источников финансирования;

• модели дисконтированных денежных потоков;

• точки безубыточности (порога рентабельности).

Прогноз

финансовых

результатов

предла-

гается составлять по форме, утвержденной распоряжением

Федерального управления по делам о несостоятельности (бан-

кротстве), приведенной ниже.

При этом предлагается при разработке финансового раз-

дела бизнес-плана исходить из того, что определение средств,

Прогноз финансовых результатов

152

необходимых для финансового развития предприятия,

предполагает оценку этого плана как инвестиционного про-

екта. Это означает, что предусмотренные бизнес-планом зат-

раты предприятия должны быть обоснованы их экономичес-

кой эффективностью.

Прогноз финансовых результатов только тогда будет до-

стоверным, когда достоверны сведения о перспективах роста

основных производственных показателей, динамика которых

была обоснована в других разделах бизнес-плана. Выручка от

реализации продукции определяется исходя из прогнозных

объемов продаж на планируемый год и прогнозных цен. Есте-

ственно, что из-за большого ассортимента выпускаемой про-

дукции выручка от реализации может быть дана только в

общей сумме, а не применительно к одному виду продукции,

как это предусмотрено методикой Федерального управления

по делам о несостоятельности.

Прогнозирование объемов продаж, затрат на производ-

ство реализованной продукции, результатов от прочей реа-

лизации, доходов и расходов от внереализационных опера-

ций, а также платежей в бюджет из прибыли должно учи-

тывать возможности предприятия по изысканию дополнитель-

ных резервов роста производства и реализации продукции.

Такие дополнительные возможности могут появиться у пред-

приятия уже на стадии реализации программы работ по раз-

работке и реализации бизнес-плана.

Для реальной оценки дополнительных финансовых воз-

можностей, выявленных в результате анализа финансово-

хозяйственной деятельности общества, полезно эту оценку

проводить в нескольких вариантах.

Сильнее всего на точность прогноза финансовых резуль-

татов влияют планируемый объем поставки основной продук-

ции и затраты на ее производство. Поэтому имеет смысл ди-

намику производства продукции также рассчитывать в сопо-

ставимых вариантах.

К наиболее труднопрогнозируемым направлениям при

разработке бизнес-плана, в частности при расчете прогнози-

153

руемых

финансовых результатов, относится определение

требуемого фонда оплаты труда. Недостаточная социальная

обеспеченность работников общества не позволяет совету ди-

ректоров предприятий проводить курс на жесткое замора-

живание заработной платы. Задержки с выплатой заработной

платы в условиях кризиса — частое явление. Потери работ-

ников при этом из-за инфляции достаточно большие. В то же

время увеличивать зарплату можно только тогда, когда уве-

личивается прибыльность производства.

Модель

дисконтированных

денежных по-

токов

формируется на основе прогноза результатов фи-

нансово-хозяйственной деятельности. При этом общий финан-

совый результат рассчитывается как сумма дисконтирован-

ных (т. е. уменьшенных на доход, нарастающих за определен-

ный срок по формуле сложных процентов) денежных пото-

ков каждого года реализации плана финансового оздоровле-

ния и текущей дисконтируемой остаточной стоимости за пре-

делами планируемого периода.

Необходимость составления модели дисконтированных

денежных потоков и включения ее в бизнес-план определя-

ется тем, что многие из затрат, показываемых в прогнозе

финансовых результатов, не отражаются на порядке пла-

тежей. Например, материалы могут быть оплачены задолго

до того, как эти затраты попадут в прогноз прибылей и убыт-

ков. Отдельные платежи осуществляются поквартально или

ежегодно. Поэтому данные для тех месяцев, в которых они

имеют место, могут быть значительно больше, чем в ос-

тальных. Следовательно, можно сделать вывод, что при-

быль не всегда означает избыток денег на расчетном счете и

в кассе, а избыток наличности не означает, что общество

получает прибыль. В условиях неплатежеспособности пред-

приятий это может быть очень серьезной проблемой, так

как даже избыток наличности не означает еще прибыльной

работы. При наличии крупной просроченной кредиторской

задолженности предприятие может иметь значительные

финансовые трудности.

154

Основная задача прогноза путем составления модели де-

нежных потоков заключается в том, чтобы проверить синх-

ронность поступления и расходования денежных средств,

проверить будущую ликвидность акционерного общества.

Помимо указанных документов в бизнес-плане графи-

ческим и аналитическим путем определяется точка бе-

зубыточности

(порог рентабельности). Для

определения этой точки независимо от применяемой методи-

ки необходимо прежде всего разделить прогнозируемые зат-

раты на постоянные (условно-постоянные), не зависящие от

изменения объема производства продукции, и переменные

(условно-переменные), величина которых изменяется с рос-

том или сокращением объема производства. Порог рентабель-

ности определяется как выручка от реализации, при которой

предприятие уже не имеет убытков, но не получает и при-

былей, т. е. финансовых средств от реализации после возме-

щения переменных затрат хватает лишь на покрытие посто-

янных затрат, и прибыль равна нулю.

Определение порога рентабельности аналитическим и

графическим путем довольно трудное дело. Точка безубы-

точности рассчитывается на основе суммирования постоян-

ных и переменных затрат в условиях непредсказуемой инф-

ляции. Методика определения постоянных и переменных зат-

рат на производство тоже достаточно сложна. Непосредствен-

но в балансах предприятий данных об условно-постоянных и

переменных затратах нет. На практике для признания порога

безубыточности предприятию достаточно иметь балансовую

прибыль.

Таким образом, в управлении предприятием финансы

играют решающую роль. От того, насколько рационально

распределяется прибыль, минимизируется налогооблагаемая

база, оборачиваются оборотные средства, проводится инвес-

тиционная политика, зависит не только развитие предприя-

тия, но и решение социальных проблем его работников. Со-

ставление бизнес-плана обеспечивает руководству предпри-

ятия грамотное решение всех финансовых проблем.

155

Грамотно составленный бизнес-план позволяет обосно-

вать потребность предприятия в инвестициях. Однако прак-

тическая его реализация существенно зависит от того, в ка-

ком состоянии находится экономика, каковы перспективы

развития. Важно учесть тот инвестиционный "климат", в ко-

тором предприятие будет производить свою продукцию.

Инвестиционный потенциал российской экономики для

всех категорий инвесторов существенно зависит от уровня

инфляции. Но при любом уровне инфляции основными кате-

гориями инвестиций остаются операции с валютой, государ-

ственными ценными бумагами, муниципальные займы, крат-

косрочные кредиты и акции акционерных обществ, образо-

ванных в процессе приватизации.

Для обоснования инвестиций большое значение имеет и

региональный аспект. Здесь имеется в виду не только выгод-

ное местонахождение предполагаемого строительства объек-

та, но и создание свободных экономических зон (при ста-

бильном законодательстве), что позволяет ослабить налого-

вый гнет, привлечь иностранный капитал и за сравнительно

короткий срок создать конкурентоспособные, ориентирован-

ные на экспорт производства.

Финансовый аспект составления предприятиями бизнес-

плана обязательно должен учитывать реальные экономичес-

кие условия в стране и финансовую политику государства.

Глава 2. Финансирование

внеоборотных активов

2.1. Финансовая информация

Каналы распространения финансовой информации. В

процессе финансирования и кредитования предприятий осо-

бое значение имеет информация о реальных результатах

деятельности. Финансовая информация необходима для пол-

ного и всестороннего анализа состояния активов и пассивов

предприятия. В информационную базу финансовой службы

предприятия должны быть включены:

• результаты финансовой, хозяйственной, коммерческой,

производственной и иных видов деятельности;

• действующая законодательная и нормативная база;

• стратегические целевые установки и планируемые

показатели;

• данные о финансовом состоянии предприятий-постав-

щиков, а также о состоянии рынка соответствующих това-

ров и услуг и покупательского спроса.

Каналы распространения финансовой информации пока-

заны на рис. 3. Можно выделить внутренние и внешние кана-

лы распространения финансовой информации. К внутренним

относится предоставление информации руководству компании

ее структурными подразделениями, филиалами и представи-

тельствами. К внешним — информирование акционеров, а так-

же государственных финансовых органов, налоговых инспек-

ций, кредитных организаций, страховых компаний, государ-

ственных органов статистики, инвестиционных фондов, орга-

нов государственной власти и управления, органов местного

157

самоуправления, предприятий-поставщиков. Использование

финансовой информации в каждом конкретном случае имеет

существенные отличия, так как определяется целями ее по-

лучения. Внутренние каналы распространения финансовой

информации характеризуются установлением обратной связи,

обильными информационными потоками, которые могут при-

нимать форму директивных указаний.

Комплексный характер использования информации фи-

нансовой службой позволяет ей эффективно управлять фи-

нансовыми ресурсами, привлекать альтернативные источни-

ки финансирования и кредитования предпринимательской

деятельности.

Рис. 3. Каналы распространения финансовой информации

158

Основным источником финансовой информации служит

бухгалтерская отчетность предприятий. В состав бухгалтерс-

кой отчетности входят:

• бухгалтерский баланс — форма № 1;

• отчет о прибылях и убытках — форма № 2;

• пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о при-

былях и убытках: отчет об изменениях капитала — форма

№ 3; отчет о движении денежных средств — форма № 4;

приложение к бухгалтерскому балансу — форма № 5; пояс-

нительная записка;

• аудиторское заключение.

Бухгалтерский баланс. Рассмотрим содержание бухгал-

терской отчетности. Бухгалтерский баланс в агрегированной

форме представлен ниже.

Бухгалтерский баланс состоит из двух групп статей: ак-

тивных и пассивных. Активные статьи баланса сосредоточены

в разделах

I—П.

Пассивные статьи баланса содержатся в раз-

делах

III—V.

Активные статьи баланса включают блок инфор-

мации о внеоборотных активах (I разд.) и блок информации об

оборотных активах (II разд.). Пассивные статьи баланса вклю-

чают блок информации о собственном и приравненном к нему

капитале и резервах (III разд.) и блок информации о привле-

ченном и заемном капитале в разрезе срочности обязательств

(разд. IV и V).

Для целей финансового анализа составляется агрегиро-

ванный баланс, в котором отдельные статьи приводятся в

укрупненном виде. Агрегирование активных статей осуще-

ствляется

по принципу их ликвидности. Так, нематериаль-

ные активы, основные средства, долгосрочные финансовые

вложения и незавершенное строительство представляют со-

бой наименее ликвидные активы, которым в пассиве соот-

ветствуют наименее срочные из имеющихся у предприятия

обязательств. Это прежде всего собственный капитал, вклю-

чающий уставный капитал, добавочный капитал и резервный

159

Баланс

160