Шимов В.Н. (ред.) Национальная экономика Беларуси

Подождите немного. Документ загружается.

ния по текущим операциям платежного баланса не распростра-

няются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ

.относит доллар США, евро, японскую иену, английский фунт

стерлингов.

1 В настоящее время основной валютой, в которой осущест-

вляется около 80 % всех международных расчетов, выступает

доллар США, фактически сохранивший статус резервной валю-

ты.

В этом же качестве используются евро и японская иена.

Валютный контроль является составной частью валютного

регулирования в зарубежных странах, охватывает деятель-

ность как банков, так и небанковских институтов. В различных

странах применяются разные меры валютного контроля: лими-

тирование сроков по операциям «лидз энд лэгс», запрещение

или наличие предварительного разрешения национальных ва-

лютных органов на открытие счета в иностранной валюте в дан-

ной стране и за ее пределами; внесение беспроцентного импорт-

ного депозита в уполномоченный банк и др.

С объемом и методами применяемых государством валют-

ных ограничений напрямую связано понятие конвертируемо-

сти (обратимости) валюты. С точки зрения режима обрати-

мости, различают свободно конвертируемую валюту (СКВ), час-

тично конвертируемую и неконвертируемую. СКВ обладает,

как правило, полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера ее обмена распространяется на все без исключения кате-

гории владельцев денежных средств и все виды внешнеэконо-

мических операций. СКВ может беспрепятственно обменивать-

ся на любую другую иностранную валюту, в том числе на час-

тично конвертируемую и неконвертируемую. В настоящее вре-

мя к числу СКВ относятся доллары США и Канады, фунт стер-

лингов, евро, японская иена, швейцарский франк. Свободно

конвертируемые валюты опосредуют международные расчеты,

т.е.

выполняют функции мировых денег.

Большинство стран имеют ограничения по внешнеэкономи-

ческим операциям с собственной валютой, т.е. валюты являют-

ся частично обратимыми. К неконвертируемым относятся ва-

люты стран, применяющих жесткие запреты и ограничения по

ввозу и вывозу, обмену, продажам и покупкам национальной и

иностранной валют, а также валюты большинства развиваю-

щихся стран.

Валютная политика как обобщение вышеуказанных форм

и методов регулирования валютных отношений служит инстру-

ментом обеспечения равновесия в валютной сфере и ее нацелен-

ности на создание условий устойчивого экономического и соци-

621

ального развития, сдерживание роста безработицы и инфля-

ции, поддержание равновесия платежного баланса страны. В

этом контексте валютная политика — органичная часть обще-'

экономической политики государства и, особенно, внешнеэко^-

номической. Она выступает как совокупность экономических,

правовых, организационных мероприятий, проводимых госу-

дарством в сфере международных валютных отношений. Ее

направления и формы определяются валютно-финансовым и

экономическим потенциалами стран, тенденциями мировой

экономики, расстановкой сил на мировой арене.

Национальные валютные системы и валютные рынки тесно

взаимодействуют в рамках современной глобальной валютной

системы.

Формирование мировой валютной системы происходило

вслед за промышленной революцией и образованием мировой

системы хозяйствования. Валютная система прошла в своем

развитии три этапа, каждому из которых соответствовал свой

тип организации «международных валютных отношений. Пер-

вым этапом следует считать период от ее возникновения в XIX в.

до начала Второй мировой войны. Переход ко второму этапу на-

чался с конца 1930-х годов. Свое юридическое оформление ми-

ровая валютная система на этом этапе получила на Брет-

тон-Вудской конференции (США) в 1944 г. Третий этап — соз-

дание в 1970-х годах ныне действующей системы, которая юри-

дически была оформлена после совещания в Кингстоне (Ямай-

ка) в 1976 г. Ее составными элементами являются:

• основные международные платежные средства (нацио-

нальные валюты, золото, международные валютные едини-

цы — СДР, евро); •

• механизм установления и поддержания валютных курсов;

• порядок балансирования международных платежей;

• условия обратимости (конвертируемости) валют;

• режим международных валютных рынков и рынков золота;

• статус межгосударственных институтов, регулирующих

валютные отношения.

При этом международные торговые и финансовые операции

базируются на использовании национальных валют. Каждое

государство, будучи независимым и самостоятельным экономи-

ческим субъектом, имеет национальную валютную систему,

проводит самостоятельную денежно-кредитную и валютную по-

литику и отстаивает в условиях международной конкуренции

свои национальные интересы.

622

\ Национальная валютная система Беларуси является орга-

шичной частью денежной системы страны, ее деятельность ре-

гулируется законодательством Республики Беларусь.

\^ Основой валютной системы Беларуси является белорусский

рубль, введенный в обращение в 1992 г. Вначале он обращался

вместе с советским рублем и использовался лишь в наличных

расчетах. В марте 1993 г. белорусский рубль начал котировать-

ся на межбанковском валютном рынке, а с августа 1993 г. — на

Межбанковской валютной бирже (МВБ). Соответственно, На-

циональный банк Республики Беларусь с 1993 г. перешел от ус-

тановления фиксированного коммерческого курса к единому

курсу на основе торгов на МВБ. В связи с введением рядом рес-

публик бывшего СССР национальных валют все юридические и

физические лица стран как дальнего, так и ближнего зару-

бежья были отнесены к лицам-нерезидентам с применением к

ним единых норм валютного регулирования. В октябре 1994 г.

белорусский рубль был объявлен единственным платежным

средством на территории страны.

Переходным этапом в становлении валютной системы Бела-

руси в начале 1990-х годов явился валютно-финансовый меха-

низм, уходивший корнями в плановую экономику. Определяю-

щую роль в валютном механизме играл основной принцип —

равновесие цен (курсов, процентных ставок) на основе сбалан-

сированности спроса и предложения. В целом же валютный ме-

ханизм характеризовался как совокупность принципов и мето-

дов применения валютных рычагов, которая выражается в ор-

ганизации, регулировании, планировании (прогнозировании) и

стимулировании использования валютных ресурсов. В структу-

ру валютного механизма входили четыре элемента: валютные

методы, валютные рычаги, правовое обеспечение, нормативное

обеспечение (рис. 6.6).

Начало огромной и сложной работы по созданию валютного

механизма положило Постановление Верховного Совета Рес-

публики Беларусь «О временном порядке валютного регулиро-

вания и проведения валютных операций на территории Респуб-

лики Беларусь», принятое 20 марта 1992 г. В нем были опреде-

лены режимы формирования, распределения, использования

валютных ресурсов и проведения валютных операций, а также

установлены функции органов власти и банковской системы в

валютном регулировании, управлении валютными ресурсами и

общие принципы валютной политики.

Кроме того, в Постановлении были определены органы ва-

лютного контроля, система валютных фондов, порядок прове-

623

дения валютных операций и др. На основании этого Нацио-

нальный банк Республики Беларусь утвердил 13 июля 1992 г

«Положение о временном порядке проведения валютных опера-

ций на территории Республики Беларусь», в котором ввел [в

экономический оборот четкие понятия валютных ценностей,

иностранной валюты, резидентов и нерезидентов, уполномо-

ченных банков, валютных операций и определил подробный

порядок проведения последних (см. подпараграф 6.5.3).

ВАЛЮТНЫЙ МЕХАНИЗМ

{ 1

Валютные

Правовое

Нормативное

методы рычаги обеспечение

обеспечение

)

\ \ \

Самоокупаемость Прибыль

Законы Республики

Инструкции

Валютный резерв Беларусь

Самофинансирование

Валютные фонды пред-

Методические указания

приятия

Указы и декреты

Самопланирование

Курсы валют и валют-

Президента Республики

Нормы

ные курсы рубля

Беларусь

Материальное

Конвертируемость валют Нормативы

стимулирование

Маржа

Постановления

Таможенные тарифы. Национального собра-

Ставки тарифов

Материальная

и пошлины ния Республики Беларусь

и пошлин

ответственность Валютные санкции

Банковские проценты Положения

Размеры квот

Кредитование

Ставки за пользование Национального банка

кредитом

Республики Беларусь

Правила и др.

Самокредитование Ценные фондовые бу-

(выпуск валютных акций,

маги в валюте (акции, Положения

облигаций, депозитных

депозитные сертифи-

Правительства Респуб-

сертификатов и др.)

каты,

облигации, вексе-

лики Беларусь

ля

др.)

Лицензирование Амортизационный ва- Правила, изменения

и квотирование лютный фонд

в ранее принятые акты

Валютные риски

Взаимоотношения

Формы валютных рас-

с ассоциациями, четов

фондами,

банками,

Лицензии

бюджетными и другими

Сертификаты на квоты

организациями

Таможенная декларация

Рис. 6.6. Структура валютного механизма в Республике Беларусь*

* Источник: Валюта: регулирование операций в Беларуси // Сб. нормат. актов.

Мн.:

Вехи, 1995. С. 3.

В 1992—1995 гг. в республике был принят практически весь

комплекс базовых правовых актов по созданию валютного ме-

ханизма, что создало широкие возможности для осуществле-

ния внешнеэкономической деятельности и валютно-хозяйст-

венной самостоятельности предприятий, кооперативов, объеди-

624

\ нений, банков и граждан. Появление уполномоченных коммер-

ческих банков, имеющих лицензию Национального банка Рес-

публики Беларусь на проведение валютных операций, расши-

рило сферу функционирования валютного механизма и способ-

ствовало созданию конкуренции на валютном рынке, развитию

конкурентной среды для всех участников валютных операций.

\В последующее десятилетие валютная система прошла ряд

этапов своего становления и развития, связанных с преодолени-

ем системного экономического кризиса, выходом на траекто-

рию роста экономики, укреплением рыночных институтов, а

также совершенствованием форм и методов макроэкономичес-

кой политики и ее составной части — денежно-кредитной и ва-

лютной политики.

В октябре 2000 г. Национальным собранием Республики Бе-

ларусь был принят Банковский кодекс, в котором были сфор-

мулированы и закреплены ключевые понятия и современные

нормы валютного регулирования в стране. Они были дополне-

ны и закреплены в Законе Республики Беларусь «О валютном

регулировании и валютном контроле» от 22 июля 2003 г.

№

226-3.

Таким образом, в Беларуси создана, законодательно офор-

млена и успешно функционирует валютная система, направ-

ленная на обеспечение стабильности платежного баланса и бе-

лорусского рубля, экономической безопасности, поддержания

устойчивого экономического роста и развития международного

сотрудничества. Ее структура включает все основные элементы

национальных валютных систем, большинство из которых со-

ставляет содержание, функции и механизмы валютного регу-

лирования и валютного контроля.

6.5.2. Валютная политика Беларуси:

основные направления и особенности

Валютная политика является составной частью экономичес-

кой политики государства и разрабатывается Национальным

банком Республики Беларусь во взаимодействии с Правитель-

ством Республики Беларусь с учетом стратегии и программ со-

циально-экономического развития республики и в координа-

ции с макроэкономической, социальной, инновационной, стру-

ктурно-инвестиционной и другими видами политики.

Валютная политика страны определяется как совокуп-

ность мер воздействия на сферу валютных отношений в инте-

625

ресах достижения стратегических и тактических целей госу-

дарства. ,

Основными направлениями валютной политики являются/

• укрепление национальной валюты; /

• укрепление валютно-финансового механизма; /

• повышение платежеспособности и кредитоспособности

страны; /

• привлечение на выгодных для страны условиях иностран-

ных инвестиций; ?

• противодействие нежелательному вывозу за границу оте-

чественного и иностранного капиталов.

Алгоритм выработки валютной политики включает:

• определение целей и задач;

• средства и инструменты их достижения;

• учет внутренних и внешних экономических, социальных,

политических и других ограничений;

• прогноз последствий принятого сценария курсового регу-

лирования (рис. 6.7).

Цель курсового

регулировани

Ограничения

Прогноз

последствий

Инструмент

регулир

ы курсового

ования

Рис. 6.7. Схема системы курсового регулирования

К основным мерам текущей валютной политики относятся:

дисконтная политика, девизная политика, изменения валютно-

го курса (девальвация и ревальвация), валютные ограничения,

диверсификация валютных резервов, получение и предоставле-

ние валютных кредитов и субсидий для компенсации возника-

ющих разрывов в международных платежах.

Курсовое регулирование включает две составляющие: ва-

лютный режим и курсовой контроль. Валютный режим — это

комплекс экономических методов, используемых при выборе и

установлении обменного курса национальной валюты к базовой

валюте. Курсовой контроль представляет собой совокупность

административных методов регулирования, обеспечивающих

краткосрочную стабилизацию курса обмена национальной ва-

люты, а также поступлений иностранной валюты в страну и по-

полнение государственных золотовалютных резервов.

626

\ Как показывает мировая практика, курсовой контроль при-

меняется большинством стран в период кризиса экономики с

целью защиты финансовой самостоятельности, стабильности

денежной системы, укрепления курса национальной валюты.

Сиртема курсового контроля достаточно успешно использова-

лась в различные периоды во Франции, Великобритании, Гер-

мании, Японии и многих других странах.

Ограничения представляют собой характеристики социаль-

но-экономической системы, сложившиеся в настоящее время.

К наиболее существенным характеристикам относятся: степень

открытости экономики; относительная величина золотовалют-

ных резервов государства; сальдо платежного баланса; дефицит

(профицит) государственного бюджета; уровень и темпы роста

ВВП; темпы инфляции; национальный уровень цен и др.

Главными инструментами валютной политики Беларуси,

реализующими указанные задачи, являются общесистемные

(внешние) и внутрисистемные (внутренние) методы и процеду-

ры (рис. 6.8).

В качестве инструментов первой группы выступают компо-

ненты макроэкономической политики (бюджетно-налоговая,

денежно-кредитная, таможенная и др.), обеспечивающие взаи-

мосвязь со стратегией социально-экономического развития

страны. Вторая группа включает инструменты регулирования

собственно валютных отношений посредством выбора валютно-

го режима и методов контроля обменного курса.

Внутренние и внешние инструменты регулирования тесно

взаимосвязаны и взаимообусловлены. Как показывает опыт,

при значительной доле импорта девальвация белорусского руб-

ля приводит к росту инфляции и, наоборот, необеспеченная

кредитная эмиссия неизбежно порождает обесценение белорус-

ского рубля, что вынуждает государство осуществлять его де-

вальвацию. Вместе с тем применяемые валютный режим и кон-

троль относительно самостоятельны. Однако без взаимодейст-

вия с другими инструментами регулирования режим функцио-

нирования обменного курса может существовать (не приводя к

негативным деформациям) достаточно короткий период време-

ни.

Срок относительно самостоятельного существования валют-

ного режима зависит от состояния и взаимного влияния имею-

щихся ограничений.

Практика курсового регулирования в Беларуси и других

странах с переходной экономикой показывает, что существуют

три цели валютной политики. Первая из них заключается в вы-

равнивании платежного баланса, в первую очередь баланса те-

627

кущих операций, т.е. в обеспечении конкурентоспособности

страны на внешних рынках. Эта цель достигается путем ис-

пользования режима плавающего курса. Вторая стратегичес-

кая цель — поддержание паритета покупательной способности,

что достигается с помощью поддержания реального курса'на

постоянном уровне. Третья цель состоит в достижении финан-

совой стабилизации на основе фиксации номинального обмен-

ного курса и подчинения этой цели денежно-кредитной, бюд-

жетно-налоговой, инвестиционной политики и др.

ИНСТИТУТ

ВАЛЮТНОЙ

политики

Внешние

инструменты

Внутренние

инструменты

Денежно-

кредитная

политика

Налоговая

политика

Бюджетная

политика

Выбор валютного режима

Плавающий

курс

Свободно

плавающий

курс

Фиксиро-

ванный

курс

Целевая

зона

Единая

валюта

Выбор методов

курсового

контроля

Административное

установление

курса

без

обеспечения

валютными

резервами

Политика

установления

таможенных

тарифов

пошлин

Ин

ци

по

вести-

онная

титика

Другие

инструменты

Управляемый

плавающий

курс

«Ползущая»

привязка

Корректи-

руемый

курс

Фиксируе-

мый цент-

ральным

банком

курс

Валютный

совет

Административное

регулирование

объемов торгов

определение

клиентов

на

валютной бирже

Обязательная

продажа валюты

Другие методы

Рис. 6.8. Инструменты валютной политики*

"Источник:

Проблемы регулирования валютного курса

становления валютного

рынка Республики Беларусь

Фин. анализ. 1997.

№

11—12.

С. 24.

628

В последнее десятилетие в чистом виде ни одна из стратегий

не проявлялась. На разных этапах преобладали те или иные

компоненты или аспекты всех трех стратегий в зависимости от

доминирования или сочетания различных внешних и внутрен-

них факторов.

В 1993—1994 гг. в связи с последствиями либерализации

цен и унаследованными от бывшего СССР структурными пере-

косами усилилось падение реального курса белорусского рубля

(темпы инфляции значительно опережали темпы девальвации

номинального валютного курса).

В 1995 г. курс рубля был относительно стабильным (деваль-

вация имела место только в январе-феврале и составила в целом

за год лишь около 8 %), денежная эмиссия осуществлялась в ос-

новном посредством покупки валюты. В результате удалось до-

биться определенной нормализации инфляционной ситуации

(месячные темпы роста цен были снижены с 30—40 % в 1994 г.

и начале 1995 г. до 2—4 % во второй половине 1995 г.), обеспе-

чить выход на положительные в реальном выражении процент-

ные ставки. Вместе с тем их номинальные величины оставались

весьма высокими. В декабре 1994 г. ставка рефинансирования

Национального банка была резко повышена (с 300 до 480 % го-

довых), затем началось ее плавное понижение, и к концу 1995 г.

она была доведена до 66 % годовых.

Начиная с августа 1995 г., происходящие на валютном рын-

ке процессы ухудшились. Основным фактором, повлекшим за

собой изменение конъюнктуры на валютном рынке, явилась

продолжительная стабильность обменного курса рубля при рас-

тущих внутренних ценах. Это привело к существенному росту

реального курса белорусского рубля и последующему повыше-

нию эффективности импорта, особенно из стран дальнего зару-

бежья. В связи с этим увеличился спрос на иностранную валю-

ту со стороны импортеров. В результате произошло превыше-

ние спроса над предложением на валютном рынке.

Административная фиксация официального курса, обуслов-

ленная намерением нейтрализовать его инфляционное влияние

в экономике, в дальнейшем негативно отразилась на ситуации

на валютном рынке. Национальный банк был вынужден прода-

вать валюту с целью поддержания курса белорусского рубля.

Для того чтобы не допустить сокращения валютных резервов,

принимались меры административного характера, ужесточаю-

щие контроль за приобретением валюты и порядок проведения

торгов на бирже: запрещалась покупка иностранной валюты на

внутреннем рынке нерезидентами со счетов типа «Н», сделки

629

на внебиржевом валютном рынке временно ограничивались

размерами одного биржевого лота, был введен запрет на выдачу

валютных кредитов субъектам хозяйствования, а Министерст-

во экономики Республики Беларусь установило перечень про-

дукции, на закупку которой валютные средства должны выде-

ляться на МВБ в первоочередном порядке и др.

Данные ограничения имели ряд негативных экономических

и политических последствий: замедление расчетов, потеря до-

верия к экономической политике государства со стороны субъ-

ектов хозяйствования, коммерческих банков и населения, де-

фицит валюты и ажиотажный спрос на нее, развитие теневого

рынка валюты и т.д. В результате с 1996 г. начал развиваться

процесс дифференциации между официальным обменным кур-

сом и курсом валюты на внебиржевом, наличном и иностран-

ных валютных рынках.

Начиная с 1996 г. и вплоть до сентября 2000 г. экономика и

банковская система республики функционировали в условиях

множественности-валютных курсов, когда отклонения рыноч-

ных котировок от официального курса составляли от 20—30 до

100—200 % и более (максимума — около 250 % они достигли в

октябре-ноябре 1998 г.). В общеэкономическом плане такая

система курсообразования представляла собой, по существу,

своеобразную форму скрытого субсидирования «критического

импорта» (главным образом, энергоносителей, зерна, некото-

рых социально значимых товаров). Вместе с тем она, во-пер-

вых, обусловливала значительные искажения в экономической

информации как на макро-, так и на микроуровне; во-вторых,

реализовывалась за счет дополнительного налога на экспорте-

ров,

которые бьщи вынуждены осуществлять обязательную

продажу валютной выручки по заниженному официальному

курсу. При этом проводилась мягкая денежно-кредитная поли-

тика: кредитная эмиссия Национального банка осуществля-

лась в больших размерах, уровни процентных ставок по рубле-

вым операциям зачастую не покрывали темпы инфляции.

Переход к экспансионистской денежно-кредитной политике

в 1997—1999 гг., связанной с чрезмерным эмиссионным креди-

тованием государственных программ в области жилищного

строительства и АПК, привел к росту темпов инфляции, что в

сочетании с административным регулированием рубля обусло-

вило существенные деформации на денежном и валютном рын-

ках республики: отрицательные значения реальных" процент-

ных ставок, сокращение сбережений, множественность курсов,

дефицит валюты, рост объемов оборота теневого рынка валюты

630