Презентация - Корпоративные финансы
Подождите немного. Документ загружается.
First Business School
121
Принципы кредитной политики
Срок платежа
Короткий срок улучшает оборачиваемость
дебитор.задолженности, но отпугивает клиента
Дисконт за быстрый расчет
Улучшает оборачиваемость дебитор. задолж. и
привлекает клиента, но уменьшает выручку
Ужесточение кредитной политики
Улучшает оборачиваемость дебитор.задолж. и
уменьшает плохие долги, но отпугивает клиента
First Business School
122
Политика финансирования
оборотного капитала
Умеренная
Совмещать срочность активов и пассивов
Агрессивная
Финансировать постоянные долгосрочные активы
краткосрочными источниками
Консервативная
Финансировать постоянные и временные активы
долгосрочными источниками
First Business School
123
Умеренное финансирование
оборотного капитала
год
Агрессивная политика: снижение пунктирной черты
$
Пост.акт.
Д-С активы
Врем.акт.
К-С
займы
Д-С ресурсы:
First Business School
124
Консервативное финансирование
оборотного капитала
$
год
Пост. активы
Д-С активы
Высоколиквид.
бумаги
Нулевой
К-С долг
Д-С ресурсы
First Business School
125
Краткосрочные
финансовые источники
Любое обязательство с исполнением < 1 год
Основные источники:
Кредиторская задолженность (торговый кредит)
Банковский кредит, кредитная линия
Векселя
Обязательства по оплате труда и налогов
«условно бесплатные»
Для компании К-С кредит более рискованный
,
чем Д-С долг
First Business School
126
Краткосрочные
финансовые источники
Преимущества
Скорость получения
Гибкость
Дешевле Д-С долга
Недостатки
Меняющаяся процентная ставка
Риск быстрого ухудшения финансовой ситуации
в результате временных трудностей
First Business School
127
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж по OIBDA
(Margin по OIBDA, Коэффициент валовой прибыли)
= Валовая прибыль / Выручка от продаж
Эффективная налоговая ставка (ЭНС, Effective Tax Rate)
= Сумма налога / Прибыль до налогообложения
First Business School
128
Оборачиваемость активов
Период оборачиваемости высоколиквидных активов
(Days’ sales in Cash)
= Высоколиквидные активы × 365 / Выручка от продаж
Период оборачиваемости дебиторской задолженности
(Collection Period)
= Дебиторская задолженность × 365 / Продажи в кредит
(Выручка от продаж)
Оборачиваемость запасов (Inventory Turnover)
= Выручка от продаж / Средний размер запасов
Оборачиваемость основных средств (Fixed Assets Turnover)
= Выручка от продаж / Основные средства
First Business School
129
Финансовый леверидж
Заемные средства к активам (Debt to Assets)
= Долг (Обязательства) / Активы
Рыночная стоимость долга к рыночной стоимости активов
(Market Value of Debt to Market Value of Assets)
= Рыночная стоимость долга (обязательств) / Активы в оценке
по рыночной стоимости
Рыночная стоимость долга к рыночной стоимости собственного
капитала (Market Value of Debt to Market Value of Equity)
= Рыночная стоимость долга (обязательств) / Собственный
капитал в оценке по рыночной стоимости
First Business School
130
Финансовый рычаг
Покрытие процентов по займам (Times Interest Earned, TIE)
= EBIT / Проценты по займам
Покрытие долговой нагрузки (Times Burden covered, TBC)
= EBIT / (Проценты + (Основная сумма долга) / (1 – ЭНС))
Текущая ликвидность (Current ratio)
= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
Абсолютная ликвидность (Acid Ratio)
= (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/
Краткосрочные обязательства
Период оборота кредиторской задолженности (Payables Period)
= Кредиторская задолженность × 365 / Закупки в кредит
(Себестоимость продаж)