Презентация - Корпоративные финансы

Подождите немного. Документ загружается.

First Business School

111

Анализ чувствительности

 Измеряет влияние изменения

1 переменной на финансовый результат



Преимущества



Определяет факторы с наиболее существенным

потенциальным воздействием на результат



Недостатки



Ограничен 1 фактором

First Business School

112

Сценарный анализ

 Моделирует конкретные результаты

 Включает множество параметров

912,00070,0000.25Оптим.

1115,00050,0000.50Базовый

1519,50025,0000.25Пессим.

WACC,

Расходы на

Рекламу, $

Продажи,

шт.

ВероятностьПрогноз

8. Оборотный капитал

 Принцип управления оборотным капиталом

 Кассовый бюджет

 Управление запасами

 Управление краткосрочным долгом

First Business School

114

Понятия оборотного капитала

 Оборотный капитал = текущие активы

 Чистый оборотный капитал =



(текущие активы) – (беспроцентные текущие обязательства)

 Политика оборотного капитала



Решение об уровне текущих активов и способах их

финансирования

 Управление оборотным капиталом:



контроль денег, запасов, дебиторской и кредиторской

задолженности (коэффициенты)

First Business School

115

Финансовый цикл

 Период между уплатой денег кредитору

и получением денег от покупателя

 Скорость оборота сокращает финансовый цикл

 Финансовый цикл:



нулевой



отрицательный

Фин.цикл = + –

Период

оборачиваемости

Запасов

Период

оборачиваемости

Дебитор.задолж.

Период

оборачиваемости

Кредитор.задолж.

First Business School

116

Зачем держать денежные средства?

1. Транзакционный мотив: поддерживать

производство

2. Резерв колебаний денежных потоков

3. Компенсационный баланс в банках

4. Спекулятивный мотив: мгновенная

незапланированная потребность в деньгах,

в т.ч. скидки за быстрый расчет

 Альтернативные источники денег:

 Высоколиквидные ценные бумаги

 Кредитные линии

First Business School

117

Cash-менеджмент:

управление денежными средствами

 Задача: поддерживать минимальный необходимый

уровень денежных средств

 Методы выполнения:



Синхронизировать денежные притоки и оттоки



Ускорить обработку поступлений: локальная удаленная

обработка, электронные и онлайн платежи, скидки за

быстрые расчеты, факторинг



Использовать промежуточный счет – период разницы

между деньгами в компании и деньгами в банке



Уточнять прогнозирование потребностей в деньгах



Покупать высоколиквидные финансовые инструменты



Открыть кредитную линию в банке

First Business School

118

Кассовый бюджет:

основной инструмент cash-менеджмента

 Цель: прогнозирование притоков, оттоков денег

за период и балансов кассы на конец периода

 Использование: планирование потребностей в

дополнительном оборотном капитале и оценка его

стоимости

 Временные рамки: ежедневно, еженедельно,

ежемесячно



Ежемесячно для планирования в году



Ежедневно для фактического управления

First Business School

119

Другие источники денежных средств

 Выручка от продажи основных фондов

 Выручка от продажи ценных бумаг

 Проценты полученные

 Суммы, полученные по исполнительным

листам

 Амортизация ?



Нет, т.к. неденежная выплата



Но влияет на налоги в кассовом бюджете

First Business School

120

Издержки по запасам

 Издержки содержания:



хранение, транспортировка, страхование, налог на

имущество, амортизация, стоимость капитала

 Издержки по заказам:



оформление заказа, упаковка, отправка, настройка

 Потенциальные издержки бизнеса:



Снижение продаж, потеря клиентов, вынужденная

остановка производства

Контроль запасов: «точно в срок» JIT, аутсорсинг

Снижение запасов: издержки содержания ниже,

издержки по заказам выше,

издержки бизнеса могут вырасти

???