Попова Г.В. Государственный кредит и государственный долг
Подождите немного. Документ загружается.
среднесрочную задолженность, т.е. превратить ее в долгосрочные долги,
отложив на длительный срок выплату основной суммы долга и ограничиваясь
ежегодной выплатой процентов. В ряде стран существуют специальные
управления государственного долга при министерстве финансов, которые
осуществляют погашение и консолидацию старых долгов и привлечение новых
заемных средств.
В соответствии со статьей 98 Бюджетного Кодекса РФ в состав
государственного долга Российской Федерации входят долговые обязательства
в форме:
кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с
кредитными организациями, иностранными государствами и международными
финансовыми организациями;
государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ;
договоров о предоставлении государственных гарантий, договоров
поручительства РФ по обязательствам третьих лиц;
переоформления долговых обязательств третьих лиц в
государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;
соглашений и договоров, в том числе международных,
заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых
обязательств РФ прошлых лет.
В аналогичных формах могут существовать долговые обязательства
субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением международных
договоров и соглашений на уровне муниципального образования.
Все перечисленные формы в рыночной практике используются
достаточно активно.
Кредитные соглашения и договоры в системе государственного
кредита заключаются, прежде всего, с кредитными организациями различного
рода, как правило, коммерческими банками. К их услугам прибегают субъекты
Федерации и муниципальные образования. Ранее кредиты Правительству РФ
предоставлялись Центральным банком РФ, который в качестве кредитных
ресурсов использовал собственные средства, резервные фонды банков, а также
вклады населения в учреждениях Сбербанка РФ в объемах, определяемых
ежегодными соглашениями. С принятием новой редакции Федерального закона
от 26 апреля 1995 г. № 65-ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России) »,
Центральный банк не вправе предоставлять кредиты на финансирование
государственных и местных бюджетов, а также бюджетов государственных
внебюджетных фондов.
Государственные ценные бумаги, т.е. обязательства, выпущенные от
имени государства или гарантированные им, в экономически развитых странах
являются основным источником формирования государственного долга.
Эмиссия государственных ценных бумаг в неоплаченных внутренних
задолженностях колеблется в разных странах от 20 до 90 %. В России долговые
обязательства в виде ценных бумаг составляли в 2000 г. 93% всего внутреннего
долга.
Государственные гарантии и поручительства выступают особой
формой заимствований по обеспечению исполнения обязательств третьими
лицами. Под государственной или муниципальной гарантией в Бюджетном
Кодексе РФ признается способ обеспечения гражданско-правовых
обязательств, в силу которых Российская Федерация, ее субъект, или
муниципальное образование, выступая гарантом, дает письменное
обязательство отвечать за исполнение лицом – получателем гарантии – своих
обязательств перед третьими лицами полностью или частично. Получателями
государственных (муниципальных гарантий) являются субъекты РФ,
муниципальные образования, юридические лица. Назначение гарантии –
обеспечение исполнения обязательств получателей гарантии перед третьим
лицами.
Переоформление долговых обязательств третьих лиц в
государственный долг РФ - еще одна форма долговых обязательств
государства, закрепленная в Бюджетном Кодексе РФ. Примером такого
переоформления является перевод долговых обязательств Российской
Империи, долг бывшего СССР и других лиц в государственный долг
Российской Федерации. Так, в соответствии с Соглашением между
Правительством РФ и Правительством Французской Республики об
окончательном урегулировании взаимных финансовых и имущественных
требований, возникших до 9 мая 1945г. (Париж, 27 мая 1997г.), предусмотрено
фактическое частичное принятие на себя Российской Федерацией обязательств
по выполнению требований, касающихся всех займов, выпущенных или
гарантированных до 7 ноября 1917г. Правительством Российской Империи.
Перевод внешнего долга СССР во внешний долг РФ осуществлен в
соответствии с Меморандумом о взаимопонимании в отношении
задолженности СССР и его правопреемников иностранным кредиторам
(Москва, 28 октября 1991г.).
Соглашения и договоры, заключенных от имени РФ, о пролонгации
и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет имеют место
при переоформлении долговых обязательств посредством новации долга.
Новация долга согласно ст. 818 ГК РФ предполагает такое соглашение сторон
по поводу долговых обязательств, в соответствии с которыми происходит
замена старого долгового обязательства на новое. В данном случае новое
долговое обязательство оформляется договором займа либо иным документом,
удостоверяющим соответствующие права кредитора. Примером подобного
переоформления обязательств является новация государственных ценных
бумаг, осуществленная по распоряжению Правительства РФ от 12 декабря
1998г. № 1787-р «О новации по государственным ценным бумагам».В нем
предусматривалось осуществление новации по ГКО и ОФЗ со сроками
погашения до 31 декабря 1999г. путем замены по согласованию с их
владельцами на новые обязательства по вновь выпускаемым облигациям
федеральных займов с фиксированным и постоянным купонным доходом и
частичной выплатой денежных средств.
Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий
обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом,
составляющим государственную казну, а органы государственной власти могут
использовать все полномочия для погашения долговых обязательств и
обслуживания государственного долга.
Мобилизацию денежных средств на возвратной основе могут также
осуществлять местные органы власти для строительства дорог, школ,
благоустройства городских и сельских районов, а также для финансирования
бюджетного дефицита. Более того, субъекты Российской Федерации получают
финансовую помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности,
имеют право осуществлять государственные внешние заимствования в
соответствии с законодательством РФ.
Государственный долг субъектов Российской Федерации и
муниципальный долг обеспечиваются всем находящимся в собственности
субъекта РФ имуществом. Долговые обязательства субъектов РФ и
муниципальных образований могут существовать в формах, аналогичных
формам долговых обязательств Российской Федерации.
Мировой опыт свидетельствует, что государственный долг не должен
превышать половины валового внутреннего продукта страны. Значительные
размеры государственного долга России отражают кризисное состояние
экономики. Увеличение заимствований на финансовом рынке и у зарубежных
кредиторов привело к росту расходов на обслуживание и погашение
государственного долга и серьёзным проблемам, возникшим в августе 1998
года и имеющим место до настоящего времени.
Контрольные вопросы к главе 2 .
1.Назовите объективные предпосылки необходимости использования
государственного кредита для нужд государства.
2. В чем состоит целесообразность применения государственных
заимствований?
3.Какие факторы обусловливают проведение политики кредитного
финансирования?
4. В чем состоит сущность концепции «межгенеративного альтруизма»
разработанная R. Ваrrо?
5. Назовите основные цели государственной долговой политики.
6. Дайте определение категории «государственный кредит».
7. В чем состоят объективные возможности осуществления государственных
заимствований?
8. За счет каких средств осуществляется погашение государственных займов?
9. Назовите основные отличия между займами и налогами.
10. В чем состоит специфика государственного кредита и чем он отличается
от банковского кредита?
11. Какие функции выполняет государственный кредит?
12.Дайте определение понятию «государственный долг».
13.Какой долг принято считать капитальным, а какой текущим?
14.По какому признаку осуществляется деление государственного долга на
внутренний долг и внешний?
15. В каких формах существуют долговые обязательства в соответствии с
Бюджетным Кодексом РФ?
16. С какими кредиторами государство может заключать кредитные
договоры и соглашения?
17. Что представляют собой государственные гарантии и поручительства?
18. Что является обеспечением государственного и муниципального долга?
Глава 3. Внутренний государственный кредит и
государственный долг
3.1.Понятие и право внутренних государственных заимствований
Государственный или муниципальный заем (заимствование)
определяется в Бюджетном Кодексе РФ как передача в собственность РФ,
субъекта РФ или муниципального образования денежных средств, которые они
обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму
займа.
Государственные заимствования РФ – займы и кредиты, привлекаемые
от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных
финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства РФ
как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов).
Государственные заимствования субъектов Федерации и
муниципальные заимствования - займы и кредиты, привлекаемые от
физических и юридических лиц, по которым возникают долговые
обязательства соответственно субъекта РФ или муниципального образования
как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками,
выраженные в валюте обязательств.
Государственными внутренними заимствованиями РФ признаются
займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц,
иностранных государств, международных финансовых организаций, по
которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта
погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте
Российской Федерации (рублях).
Внутренние заимствования должны предусматриваться
соответствующими программами, которые представляют собой перечень
внутренних заимствований на очередной финансовый год по видам
заимствований, общему объему заимствований, направляемых на покрытие
бюджетного дефицита и погашение государственных и муниципальных
долговых обязательств. В случае выпуска долговых обязательств РФ,
субъектов РФ, муниципальных образований с обеспечением исполнения их
обязательств в виде обособленного имущества соответствующая программа
должна содержать количественные данные об эмиссии указанных
обязательств, выраженные в валюте Российской Федерации, а также перечень
имущества, которое может служить обеспечением в течение срока
заимствования.
В программу государственных внутренних заимствований Российской
Федерации, ее субъектов, муниципальных образований в обязательном порядке
включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы, если
такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.
Программы государственных внутренних заимствований Российской
Федерации, ее субъектов, муниципальных образований представляются
соответствующему законодательному (представительному) органу в виде
приложения к проекту закона (решения) о бюджете на очередной финансовый
год.
Бюджетные учреждения по общему правилу не имеют права получать
кредиты у кредитных организаций и других юридических и физических лиц, за
исключением ссуд из бюджетов и государственных внебюджетных фондов.
Государственные и муниципальные унитарные предприятия в
обязательном порядке регистрируют свои заимствования у третьих лиц в
соответствующем финансовом органе. Орган, исполняющий бюджет, ведет
реестр задолженности государственных и муниципальных унитарных
предприятий согласно ст. 118 Бюджетного Кодекса.
Согласно Бюджетному Кодексу (ст. 106) предельные объемы
государственных заимствований и государственного долга на очередной
финансовый год утверждаются Федеральным законом о федеральном бюджете
на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения
обязательств.
Правительство РФ имеет право осуществлять внутренние заимствования
с превышением установленного законом о федеральном бюджете на очередной
финансовый год предельного объема государственного внутреннего долга
вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на его
обслуживание в рамках установленного федеральным законом о федеральном
бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга и иной
порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о
федеральном бюджете.
В законе о федеральном бюджете на 2003 г. (ст. 106) верхний предел
государственного внутреннего долга РФ на 1 января 2004 г. установлен по
долговым обязательствам РФ в размере 842,1 млрд. руб.
Заемные средства РФ мобилизует в основном следующими путями:
размещением долговых ценных бумаг, получением кредитов у
специализированных финансово- кредитных институтов, а также путем
получения бюджетных ссуд и кредитов.
Соответственно, в объем государственного внутреннего долга
включаются:
- основная номинальная сумма долга по государственным ценным
бумагам;
- объем основного долга по кредитам, полученным РФ;
- бумагам;
- объем основного долга по бюджетным ссудам и кредитам,
полученным РФ от бюджетов других уровней;
- объем обязательств по государственным гарантиям,
предоставленным РФ.
Среди внутренних заимствований наибольшее распространение
получили заимствования в форме займов, мобилизуемых на финансовом
рынке, через эмиссию государственных ценных бумаг.
3.2. Государственные займы, их виды и классификация
Государственные займы считаются одной из наиболее цивилизованных
форм покрытия бюджетного дефицита. Реальным источником возвращения
государственных займов и процентов по нему являются налоги. Поэтому займы
называют антиципированными налогами, т.е. налогами, взятыми вперед. По
своей экономической природе государственные займы, не представляя доход
государства, служат той же цели, что и доходы государства.
Государственные займы классифицируются по нескольким признакам.
В зависимости от субъекта, реализующего право эмиссии долговых
обязательств, государственные займы подразделяются на федеральные и
региональные (субфедеральные) займы. Наряду с государственными
займами существуют муниципальные займы, которые эмитируются органами
местного самоуправления.
Что касается субъектов РФ, то большинство из них уже реализовало свое
право на эмиссию субфедеральных займов, но выходы регионов на финансовый
рынок не столь масштабны и не всегда успешны.
По признаку держателей государственных ценных бумаг займы делятся
на универсальные и специальные.
Универсальные долговые обязательства распространяются как среди
физических, так и юридических лиц.
Специальные займы реализуются либо только среди населения, либо
только среди организаций. Выпуск специальных займов обеспечивает защиту
интересов соответствующей группы предполагаемых держателей облигаций
займа. Например, если заем эмитируется специально для распространения
среди физических лиц, то соответствующие меры препятствуют поглощению
его организациями.
Выпуск же универсальных займов способствует более успешному
проведению заемных операций, поскольку возможные промахи в
конструировании займов нивелируются за счет широкого круга потенциальных
покупателей государственных бумаг.
В зависимости от источника заимствований или места реализации
займов (национальный или внешний финансовый рынок) государственные
долговые операции делятся на внутренние и внешние.
По отношению к вторичному рынку займы делятся на рыночные и
нерыночные.
Рыночные займы свободно продаются и покупаются на первичном и
вторичном рынках, таких займов — большинство. Они играют решающую роль
в обеспечении государства дополнительными финансовыми средствами.
Нерыночные займы после первичного размещения не обращаются на
вторичном рынке. Они выпускаются для привлечения в казну ресурсов опре-
деленных инвесторов — негосударственных пенсионных фондов, страховых
обществ и других крупных операторов рынка.
В зависимости от формы выплаты доходов займы делятся на
процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроцентные
(целевые), беспроигрышные, дисконтные, процентно-дисконтные,
твердодоходные.
Владельцы облигаций процентного займа получают доход (ежегодно,
раз в полугодие или квартал) путем оплаты купонов или при погашении займа
путем начисления процентов к номиналу без промежуточных выплат.
По выигрышным займам весь доход держатели облигаций получают в
форме выигрышей в момент погашения облигаций, доход выплачивается не по
всем облигациям, а только по тем, которые попали в тиражи выигрышей.
Условиями выпуска процентно-выигрышных займов преду-
сматривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме
выигрышей.
Беспроцентные выпуски займов гарантируют получение
соответствующего товара, строительство в определенной местности моста,
дороги, социально-культурного объекта, но не предусматривают выплату
доходов инвесторам.