Попова Г.В. Государственный кредит и государственный долг

Подождите немного. Документ загружается.

долл., государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной

валюте – 44,7 млрд. долл.

При этом, акцент в политике государственных заимствований делается на

снижение внешнего долга (вне зависимости от реального финансового

состояния и потребностей развития). Это, во- первых, снижает потенциал этого

важнейшего института развития национальной экономики, особенно в условиях

ее активной интеграции в мировое экономическое сообщество; во- вторых,

компенсация его снижения ростом внутреннего государственного долга

означает использование внутренних ресурсов на покрытие внешних долгов

(нельзя не учитывать смещение при этом финансовых ресурсов в сторону

государственных заимствований на внутреннем финансовом рынке в ущерб

корпоративным заимствованиям).

Масштабность размеров процентных расходов, снижение возможности

государственного финансирования социально- экономических нужд страны со

всей очевидностью противоречат социально- экономической обстановке в

ближайшие годы. Опасность состоит в том, что неуклонное проведение такой

политики и сокращение перераспределительной функции бюджетной системы

не обеспечиваются развитием инфраструктуры финансового рынка и его

перераспределительным механизмом. Очевидно, что заведомое сужение

объемов поступлений финансовых ресурсов в оборот, тем более в неразвитой

системе бюджетного финансирования, исходно блокирует расширение

внутреннего рынка – потребительского и инвестиционного спроса и рост

экономики.

В связи с внешним долгом следует еще раз вернуться к вопросу

формирования Стабилизационного фонда, так как он создается за счет так

называемого профицита бюджета, не учитывающего погашение внешнего

долга. Очевидно, что формирование расходов бюджетной сферы

ограничивается рамками отчислений средств профицита бюджета около 83,4

млрд. руб. в Стабилизационный фонд.

Следует также отметить, что формирование Стабилизационного фонда и

финансового резерва к концу 2004 года в размере более чем 350 млрд. руб. (11

млрд. долл.), его размещение в ценных бумагах иностранных государств с

основной направленностью на обеспечение выплат по внешнему долгу создают

прецедент официального выведения значительной части государственных

доходов из процесса перераспределения финансовых ресурсов и обеспечения

условий ускоренного экономического роста. Утечка капитала из финансового

оборота национальной экономики (около 25-30 млрд. долл. в среднем за

последние годы и возможным ростом в 2004году) в сочетании с выведением

финансовых ресурсов из бюджетной системы в масштабах, в целом сравнимых

с объемом федерального бюджета, обостряет проблему дефицита финансовых

ресурсов в экономике и влияет на сведение государственного регулирования к

полной его неспособности.

Практически политика обслуживания и погашения государственного

долга становится фактором, не обеспечивающим задачу удвоения к 2010г. ВВП

и преодоления бедности, снижения опасности техногенных катастроф,

запредельного износа фондов и в целом обеспечения перевода экономики на

уровень развития высоких технологий.

Определенной проблемой федерального бюджета 2004г. может стать

структурное смещение государственного долга от внешнего к внутреннему по

аналогии с ситуацией, характерной для периода с 1995 года по август 1998г.:

- закрепление монополии государства на финансовом рынке с

использованием всей мощи бюджетного механизма –

установления доходности ГКО и ОФЗ, доминирующем участии

Сбербанка РФ и других государственных банков, а также Банка

России.

- предоставление коммерческим банкам возможности

использовать в качестве банковских ресурсов средств бюджета,

находящихся на счетах Центрального банка РФ;

- расширение доступа иностранных инвесторов на внутренний

финансовый и кредитный рынок и другие ситуации.

Очевидно, что обеспечение равных условий заимствований на

внутреннем и внешнем рынке для государства и экономических агентов

реального сектора должно быть положено в основу проведения активной

бюджетно- налоговой политики.

В целом на данном этапе конвертация внешнего долга во

внутренний представляется оправданной, если учитывать, что большую долю

во внутреннем долге начинают занимать долгосрочные ОФЗ. Да и сам

внутренний долг составляет менее 7% от ВВП. Все это пока позволяет не

ожидать ситуации 1998г. Однако осторожность в этом деле необходима. Надо

тщательно отслеживать движение и структуру внутреннего долга.

Контрольные вопросы к главе 4.

1. Что понимают под внешними заимствованиями?

2. Назовите ограничители внешних заимствований.

3. В каких формах могут осуществляться внешние заимствования?

4. Охарактеризуйте кредиты правительств иностранных государств как

одну из форм внешних заимствований.

5. Что представляют собой связанные, несвязанные и целевые кредиты?

6. Каковы тенденции развития несекъюритизированной формы

заимствований?

7. Что представляют собой синдицированные кредиты, в чем состоят их

преимущества?

8. Охарактеризуйте современное состояние рынка еврооблигаций.

9. Назовите существующие формы государственного долга.

10.На основе каких принципов осуществляется деление кредиторов по

основным группам?

11.Как классифицируется внешний долг по признаку кредитора?

12.Охарактеризуйте современное состояние внешнего государственного

долга РФ.

Глава 5. Государственные внешние активы РФ

5.1. Понятие и предельные объемы государственных кредитов

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 122) государственными

кредитами, предоставляемыми РФ иностранным государствам, их

юридическим лицам и международным организациям, являются кредиты

(займы), по которым у иностранных государств, их юридических лиц и

международных организаций возникают долговые обязательства перед РФ как

кредитором. Названные кредиты формируют государственные внешние активы

Российской Федерации.

Предоставление указанных кредитов является исключительной

прерогативой Российской Федерации.

В зависимости от того, в какой валюте предоставляется кредит,

выделяются государственные кредиты в рублях и в иностранной валюте. Как

правило, рублевые кредиты предоставляются государствам – участникам СНГ,

а кредиты в иностранной валюте – другим государствам.

Государственное кредитование осуществляется в определенных пределах.

В частности, федеральным законом о федеральном бюджете утверждаются:

- предельный объем государственных кредитов, предоставляемых

РФ иностранным государствам, их юридическим лицам и

международным организациям, за исключением

государственных кредитов, предоставляемых государствам -

участникам СНГ;

- предельный объем государственных кредитов, предоставляемых

РФ государствам - участникам СНГ;

Долговые обязательства иностранных государств перед Россией как

кредитором формируют долг иностранных государств перед Российской

Федерацией.

Сведения о размерах и структуре долга иностранных государств перед РФ

по видам долговых обязательств и по заемщикам представляются в

Государственную Думу в составе документов и материалов, представляемых

одновременно с проектом федерального закона о федеральном бюджете на

очередной финансовый год.

Кроме предельных объемов предоставляемых государственных кредитов

ФЗ о федеральном бюджете утверждаются:

- суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных

государств;

- предельный объем долга иностранных государств на конец

финансового года, за исключением государств – участников

СНГ;

- предельный объем долга государств – участников СНГ;

- программа предоставления Российской Федерацией

государственных кредитов иностранным государствам, их

юридическим лицам и международным организациям за счет

средств федерального бюджета.

Программа предоставления Российской Федерацией государственных

кредитов представляет собой перечень кредитов на очередной финансовый год

с указанием цели предоставления кредитов, наименования получателей

кредитов, общего объема кредитов, объема кредитов, предоставленных в

данном финансовом году. Она утверждается при рассмотрении проекта

федерального бюджета Государственной Думой в третьем чтении бюджета в

качестве отдельного приложения к нему.

В случае не утверждения программы предоставления РФ

государственных кредитов на очередной финансовый год действие ранее

утвержденной программы продлевается на очередной год до утверждения

новой программы.

Договор о предоставлении РФ государственных кредитов на сумму,

превышающую 10 млн. долл. США, может быть подписан российской стороной

только в случае утверждения кредита только в первый предполагаемый год в

составе программы предоставления РФ государственных кредитов.

Если после включения в программу кредитов, величина которых

превышает сумму, эквивалентную 10 млн. долл. США, а сумма, не расписанная

по отдельным кредитам, превысит 15% общего объема предоставления

кредитов на очередной финансовый год, то указанная программа должна быть

детализирована.

Договоры о предоставлении государственных кредитов Российской

Федерацией подлежат утверждению Федеральным Собранием в форме

федерального закона:

- -если предусмотренные этими договорами государственные кредиты

не включены в программу предоставления РФ государственных

кредитов и предоставляемые по ним финансовые средства превышают

сумму, эквивалентную 10 млн. долл. США, на весь срок кредита;

- если исполнение таких договоров требует увеличения предельного

объема предоставляемых кредитов, утвержденных федеральным

законом о федеральном бюджете;

- по другим основаниям, предусмотренным законодательством РФ.

Договоры о реструктуризации задолженности или ее списании подлежат

ратификации Государственной Думой, за исключением случаев

реструктуризации задолженности и ее списания в рамках участия РФ в

международных финансовых организациях и клубах кредиторов на общих для

всех участников условиях.

Уступка прав требований по долговым обязательствам иностранных

государств перед РФ может быть осуществлена в соответствии со специальным

федеральным законом.

5.2. Состояние зарубежных финансовых активов РФ

К проблеме зарубежных финансовых активов РФ сформировалось два

подхода. Первый определяет структуру кредитов, предоставленных Россией в

основном развивающимся странам, как нерациональную, продиктованную

политическими мотивами и не принесшую стране никаких экономических

дивидендов. Второй подход – более объективный. Он заключается в оценке

региональной и товарной структуры и условий предоставления нашей страной

международных кредитов, исходя не только из идеологических соображений,

но и из необходимости развития экспорта отечественной продукции средней

конкурентоспособности.

В связи с жесткой конкуренцией отечественная продукция и услуги не

могли быть экспортированы на рынки развитых стран. Поэтому основная часть

зарубежных кредитов была предоставлена по линии экономического и

технического содействия с менее развитыми зарубежными странами. Развитие

ряда отраслей, таких как, например, металлургическая, энергетическая

добывающая, ЖКХ, транспорт и связь, было бы невозможно без участия

советских специалистов, оборудования и технологий.

Странам Восточной Европы, ставшим на путь социалистического

развития, финансовую помощь Советский Союз начал оказывать еще в конце

40-х гг. Развивающиеся страны такую регулярную помощь стали получать

только в 50-е гг., что явилось отражением активизации политики по поддержке

национально-освободительных движений. В 60-70-е годы СССР значительно

расширил круг развивающихся стран, получавших его кредиты. Предпочтение

отдавалась странам социалистической ориентации, на которые приходилось

свыше 2/3 кредитов африканским странам. Существенно увеличилась помощь

менее развитым социалистическим странам, вступившим в СЭВ - Кубе,

Вьетнаму, Монголии.

Задолженность развивающихся стран СССР образовалась:

- за счет невозвращения предоставленных им кредитов;

- отнесения к разряду государственного долга задолженности по

торговым соглашениям.

Кредитование осуществлялось за счет бюджетных средств, которые ВЭБ

оплачивал советским организациям, экспортировавшим товары или оказы-

вавшим услуги развивающимся странам. Кредитование «живыми» деньгами (в

основном в СКВ) с 60-х гг. использовалось, как правило, только в

исключительных случаях. Приоритет политических факторов сказывался не

только на льготных условиях кредитования, но и на юридическом оформлении

кредитов. В ряде кредитных соглашений не было четких оговорок («валютной»

или «золотой»), не предусматривались необходимые штрафные санкции в

случае недобросовестного выполнения заемщиком условий контракта. В боль-

шинстве соглашений содержалось условие возмещения кредита только

встречными товарными поставками.

Значительный объем товарооборота СССР с развивающимися странами

осуществлялся на основе клиринговых соглашений, особенностью которых

являлось то, что они велись в валютах развивающихся стран. Ряд кредитов

были номинированы в рублях. Все это впоследствии породило серьезные

сложности при пересчете долга в СКВ.

Идеологическая составляющая сказалась и на урегулировании

задолженности. СССР охотно шел на отсрочку обязательств по выплате

кредитов и на их списание дружественным странам. Даже в весьма

напряженные с точки зрения состояния бюджета годы (1987-1992 гг.) только

африканским странам было списано и отсрочено долговых обязательств на

сумму 4 млрд. долл. (по текущему валютному курсу). Причем политические

приоритеты отодвигали на задний план соображения кредитоспособности

страны-реципиента. В результате на Советский Союз пришлось более

половины всех долговых обязательств стран, тяжело обремененных внешней

задолженностью (87,5% всех поставок советской военной техники и во-

оружений в развивающиеся страны предназначались для 15 крупнейших

должников СССР).

Большой объем разнообразной помощи был предоставлен СССР

Вьетнаму, Кубе и Монголии.

Одним из крупных реципиентов советской помощи была Монголия.

Помощь Монголии носила разнообразный характер и последовательно

нарастала до середины 80-х гг. Наибольшую часть помощи (свыше 55%)

составляли льготные долгосрочные кредиты на 10-15 лет и кредиты на

сбалансирование торговли (25-30%).

Огромная финансовая поддержка была оказана Кубе. Эта помощь

реализовывалась как в прямых - предоставление кредитов и грантов, так и в

скрытых формах - льготы в торговле, поставки дополнительного количества

дефицитной продукции, которую Куба реэкспортировала за СКВ, и т.п.

Общий объем только торговых субсидий Кубе в 1961-1984 гг. оценивался в 27

млрд. долл.

Важную роль в формировании кредитной политики сыграло вышедшее

в 1979 г. Постановление Совета Министров СССР, которое регламентировало

сроки погашения и процентные ставки по кредитам в зависимости от стран-

получателей. В практике сотрудничества СССР с развивающимися странами к

тому времени кредиты, как правило, предоставлялись под 3—4% годовых со

сроком погашения 10 лет и льготным периодом до 3-х лет. В бюджете на 1990

г. одной из крупнейших статей расходов (26,4 млрд. руб. из 200,9 млрд. руб.

всех расходов) было «Финансирование внешней торговли, расходов по

государственным, банковским и коммерческим операциям, оказанию

безвозмездной помощи иностранным государствам и другим расходам по

международным связям».

Ухудшение экономической ситуации в конце 80-х гг. привело к

постепенному свертыванию программ кредитной и безвозмездной помощи

СССР. В 1990 г. был подписан Указ Президента СССР о внесении изменений

во внешнеэкономическую практику Советского Союза. Он предусматривал

осуществление экономического сотрудничества с развивающимися странами

на принципах взаимной выгоды и взаимных интересов, исходя из реальных

возможностей страны. Поэтому политика сотрудничества с менее развитыми

странами России в 90-е гг. была нацелена на сворачивание финансовой помо-

щи, на перевод связей с ними на условия взаимной коммерческой выгоды.

Новые кредиты в значительно меньшем, чем прежде, объеме, выделялись в

основном на завершение строительства начатых объектов, а также для

кредитования поставок советской военной техники - в первую очередь тем

странам, которые осуществляли обслуживание и погашение своей

задолженности.

На конец 1991 г. задолженность различных зарубежных стран СССР

оценивалась в сумму более 85 млрд. руб., (или по официальному курсу

Госбанка СССР - 0,59 руб. за 1 долл.) - 145 млрд. долл. В некоторых

публикациях встречаются данные об объеме долговых активов СССР в 89 млрд.

руб. (свыше 150 млрд. долл.)

. Согласно оценкам экспертов МВФ, сделанным

на основе данных, предоставленных РФ на конец 1993 г., объем российских

требований к зарубежным странам достигал 173 млрд. долл.

Однако все эти

оценки могли бы считаться реальными только при соблюдении ряда условий.

Для этого необходимо, чтобы все получатели кредитов согласились соблюдать

условия соглашений, заключенных 10-20 лет назад, то есть подтвердили свои

долговые обязательства, а также признали Россию правопреемницей по

кредитам, предоставленным СССР. Серьезную проблему представляет

признание должниками официальных курсов пересчета рублей, клиринговых

и местных валют в СКВ. Поэтому все приводимые данные по внешним

активам являются оценками российской стороны или, иными словами,

виртуальной величиной. По оценкам экспертов МВФ, страны-должники

признавали за Россией требования: в размере 43 млрд. руб. (73,4 млрд. долл. по

курсу 1 долл. = 0,5854 руб.), в размере 24,5 млрд. долл., выраженных в СКВ.

Деньги и кредит. 1997.№2. С. 20.

Там же