286
ЧАСТЬ
Депозитные учреждения и внешняя среда
СОВРЕМ
Явилось
ли
регулирование
банковской
деятельности причиной
«сжатия кредита»
в начале 1990-х годов?
В конце 1990 г, многие индивиды, фирмы и
политики стали жаловаться, что банки не
желали выдавать ссуды. В том году обзор-
ные отчеты ФРС показали, что около 30—
40%
всех банков в последние три месяца
ужесточили свою кредитную политику. Мно-
гие банки повысили критерии по выдаче ипо-
течных ссуд. Потенциальные заемщики по-
чувствовали
на
себе эти изменения, посколь-
ку уменьшился доступ к заемным средствам.
Это послужило сигналом того, что имело ме-
сто «сжатие
кредита:»,
и появились обра-
щения к правительству сделать что-нибудь в
связи с
этим.
Президент /^ордж Буш (Bush),
например, присоединился к этому
спору,
ска-
зав в своем обращении к нации в 1991 г.,
что «солидные банки теперь должны выда-
вать больше солидных кредитов».
Экономические нормативы
и «сжатие кредита)^
Многие наблюдатели отмечали, что в 1991 г.
: именно более жесткое регулирование госу-
дарства для большей стабильности банков-
ской системы привело к «сжатию кредита».
«До определенной степени некоторые слиш-
ком усердные сотрудники регулирующих
органов просто отбили желание у банков вы-
давать новые ссуды», — сказал Майкл Бос-
кин (Boskin), глава Совета экономических
консультантов при президенте. Другие, в осо-
бенности банкиры, указывали более конкрет-
ную причину: новые, более высокие норма-
тивы,
введенные в США и нескольких дру-
гих странах в период с 1989 по 1991 г. Как
утверждал вице-президент Chase Manhattan
Bank,
«Было бы гораздо практичнее снизить
уровень капитала или отсрочить полное со-
ответствие новым нормативам». Аналитик,
работающий на Salomon Brothers, согласил-
ся с этим, сказав: «Регулирующие органы
просто обязаны снизить экономические нор-
мативы для банков».
^^•^^ШВ!
ЕННДЯ ^ , ,
Эта проблема была ха-
рактерна не только для
США. Поскольку органы
банковского надзора в
США, большинства стран Европы и Японии
координировали введение новых нормати-
вов,
банкам всех этих стран пришлось столк-
нуться с новыми, более жесткими стандар-
тами.
Почти все крупные японские
банки,
на-
пример, сократили активы, в основном за
счет снижения объема кредитования в фи-
нансовом году, закончившемся в марте
1991 г. Это было первое сокращение акти-
вов японских банков за последние 50 лет.
Правления многих банков, как и их коллеги
в США, указывали на более высокие эконо-
мические нормативы для банков, как на
при-
чину снижения объема кредитования. Такое
снижение в Японии повлияло не только на
японских заемщиков; в начале 1991 г. в США
около 21,5% всех банковских активов
при-
надлежало иностранным банкам, а полови-
ной этих активов владели японские банки.
Политики были так озабочены, что они
несколько снизили нормативы в 1991 г. На
время ФРС даже рассматривала вариант
покупки коммерческих ссуд непосредствен-
но у банков, чтобы освободить больше
бан-
ковских средств
для
выдачи новых ссуд. Как
вы узнаете в главе 17, это был беспрецедент-
ный случай для ФРС, которая в основном
занимается только сделками с ценными бу-
магами Казначейства США. Даже слух о ве-
роятности таких действий ФРС послужил
поводом ;\^п волнений
в
финансовых кругах.
Из мухи сделали слона?
В Wall Street Journal, вышедшей во вторую,
неделю февраля 1991 г., на полосе, полной
заголовков о «сжатии кредита», была поме-
щена статья Аллана Мелцера (Meltzer), эко-
номиста из университета Карнеги Меллон, в
которой говорилось, что «сжатия кредита»
не существует. По мнению А. Мелцера, все
разговоры о «сжатии кредита» — «полная
чепуха. Разговоры о существовании «сжатия
кредита» не сделали и не сделают из этого
факт. Разговоры просто распространяют
дезинформацию». По его мнению, выход из
этого положения, если бы он был нужен, до*
вольно прост. Если ФРС станет проводить
экспансионистскую денежно-кредитную по-
литику для уменьшения процентных ставок,
то ставки по банковским ссудам упадут. Тог-
да,
как утверждал А, Мелцер, «спрос на
кредит возрастет. Банки будут выдавать