Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

226

ЧАСТЬ I Депозитные учреждения и внешняя среда

СОВРЕМЕННАЯ

^Ш1111!Ш111Я11

Конкурентоспособен

ли

бизнес кредитных карточек?

В 1990—1991 гг. снизился общий уровень

процентных ставок, что сразу отразилось в

частичном снижении выплачиваемых банка-

ми и прочими депозитными учреждениями

процентов по депозитам, которые исполь-

зовались ими для финансирования выдава-

емых ссуд, например ссуд по кредитным

карточкам. Тем не менее разница в ставках

по депозитам и по ссудам, предоставляе-

мым владельцам кредитных карточек, суще-

ственно увеличилась, причем именно в

кон-

це 1989 — начале 1991 г. (см. рис.). Хотя

ставки по депозитам и по многим видам ссуд

существенно снизились именно за этот пе-

риод, процентные ставки по ссудам, выды-

ваемым по кредитным карточкам, остались

неизменными или снизились на несравнен-

но меньшую величину.

Оценивая эту ситуацию, многие наблю-

датели,

в том числе и члены Конгресса и их

избиратели, принялись громогласно заявлять

о нарушении законов. В палате представите-

лей был предложен ряд законопроектов,

призванных офаничить уровень процентной

ставки по ссудам, выдавае-

мым по кредитным карточ-

кам.

Обычно необходи-

мость такого рода законопроектов объясня-

лась теми соображениями, что подобный

чрезвычайно широкий процентный спрэд

сви-

детельствует об отсутствии конкуренции сре-

ди эмитентов кредитных карточек. Кстати, в

1990 г. было получено косвенное подтверж-

дение искусственного торможения конкурен-

ции между эмитентами кредитных карточек.

Несколько банков, участвующих в системе

Visa

international^

подали судебный иск про-

тив компании Л

r<Sf

Г,

стараясь признать неза-

конным ее прямое вступление в объедине-

ние Visa

(>4Гйг

Г купила долю участия в объ-

единении Visa, принадлежащую одному из

банков). Эти банки утверждали, что, соглас-

но их контрактам с

Visa

Internationat,

только

депозитные учре)кдения имеют право всту-

пать в объединение Visa. Многие наблюда-

тели утверждали, что истинной причиной

иска банков против

ЛГ<&

Г является ссуда,

предложенная ею компании

Visa

tntemationat

по более низкой процентной

ставке,

чем

став-

ка по

ссудам,

предлагаемым этими банками.

И в ответ на это банки предприняли контр-

наступление с целью искусственного поддер-

жания завышенных процентных ставок.

В то же время многие депозитные учреж-

дения обнаружили, что доля рынка кредит-

ных карточек, принадлежащая им, сильно

уменьшилась, особенно в 1980-х —- начале

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 _1_1

1989 1990 1991

Год

Процентный спрэд по кредитным карточкам, май 1989 г. — февраль 1991 г. Разница

между величиной средней доходности однолетних депозитных сертификатов, выпускаемых

коммерческими банками, и средней процентной ставкой по кредитным карточкам в процен-

тах (Bank rate monitor, N. Palm Beach 33408).

ГЛАВА 9 Управление депозитными учреждениями и их функционирование 227

1990-х годов, хотя общий объем операций с

кредитными карточками чуть ли не утроил-

ся-

С 1986 по 1990 г. доля дебиторской за-

долженности по кредитным карточкам, вы-

пущенным небанковскими эмитентами, под-

нялась с неполных 6% до более чем 18%.

Среди 10 самых крупных эмитентов кредит-

ных карточек в 1990 г. (вместе они эмитиро-

вали около 150 млн. кредитных карточек) —

половина (включая и относительно новые

виды услуг по кредитным карточкам, оказы-

ваемых Sears

v\AT&7)

была из небанковско-

го сектора. К началу 1990 г. средний взрос-

лый американец имел 8 кредитных карточек,

из которых в среднем только 2,5 были

эми-

тированы банками. Более того,

AT&T—

не

единственная небанковская фирма, вступив-

шая в объединения Visa и MasterCard, чле-

нами которых ранее являлись исключитель-

но банки, В 1990 г. Sears попыталась купить

долю участия в

V/sa

у обанкротившейся ссу-

до-сберегательной ассоциации штата Юта,

однако

V/sa

отказалась исполнять ее заказ

на кредитные карточки. Немного позднее

Sears все-таки добилась на законном осно-

вании временной отмены этого решения V/sa.

Более

того,

в начале 1991 г. компания GMAC

Cap/tal Corporat/on, принадлежащая корпо-

рации General Motors, проявила определен-

ный интерес к эмитированию карточек Visa.

По мнению депозитных учреждений, «не-

честно» позволять Sears,

AT&T,

GMи дру-

гим подобным компаниям эмитировать экви-

валенты банковских кредитных карточек,

ведь эти компании не контролируются госу-

дарством в той мере, как контролируются

депозитные учреждения. Однако корпорации

типа Sears и ИГЛ Г воспользовались волной

протеста против высоких ставок по кредит-

ным карточкам, утверждая, что депозитные

учреждения просто боятся конкуренции и

стремятся поддерживать искусственно завы-

шенный уровень процентных ставок по ссу-

дам,

вьщаваемым по кредитным карточкам*

Относительно высокие и неизменные

процентные ставки в бизнесе кредитных

карточек являются интересным экономиче-

ским парадоксом, ведь в данном бизнесе

чрезвычайно много конкурентов — около

6000 эмитентов. При такой конкуренции,

почему же процентная ставка по ссудам,

выдаваемым по кредитным карточкам, по-

прежнему намного превышает процентную

ставку по прочим видам ссуд, вне зависи-

мости от участия в этом бизнесе компаний

типа Sears и AT&T? Возможно, причина за-

ключается в том, что данный бизнес риско-

ван.

Пени за просрочку платежей по кре- .

дитным карточкам довольно высоки, осо-

бенно во времена экономических спадов.

Кредитоспособные обладатели кредитных

карточек оплачивают свои счета вовремя, и

их повышенные ставки никак не затрагива-

ют, но сомнительные должники выплачива-

ют свои долги в течение длительного вре-

мени,

если вообще выплачивают. Следова-

тельно, повышенные ставки компенсируют

потери эмитентов кредитных карточек, вы-

званные риском распространения кредит-

ных карточек среди большого числа людей.

Источники-,

использованы отрь«вки из статей

Л.

Лайта и др., Д. Б. Хилдера и П. Пэя, Н, Лип-

шульца {Light Larry et

а/.,

Top of the News: The

War of the Plastic.

—

Business

Week,

April

15,1991,

p. 28—29;

HHder

David

В.,

Рае

Peter,

Rivalry Rages

among Big Credit Cards. — Wall Street Journal,

Friday, May 3, 1991, p. B1; Lipschultz

Neat,

Repre-

sentative Proposes Legislation on Drscfosing Credit

Card Rates, Fees. — Wall Street Journal, Monday,

October 14, 1991, p. A7A).

Интересно отметить, что неудачи в погашении долгов стран Латинской Америки, креди-

товавшихся у американских банкиров в 1980—90-е годы, уже имели аналоги в прошлом.

Еще в 1825 г. правительства стран Латинской Америки не выплатили ни цента процентов

американским банкам. И все же в 1920-е годы банки США с удовольствием предоставляли

займы государствам Центральной и Южной Америки, а в 1930-е годы ни один из этих

займов не был возвращен. Более того, даже к середине 1940-х годов страны Латинской

Америки не удовлетворили требований У^ американских кредиторов-банкиров. К концу

1970-х годов — через два поколения банковских управляющих — коммерческие банки

снова связали себя займами, предоставленными странам Латинской Америки, что опять-

таки повлекло за собой цепь невыплат через десятилетие. Как и в 1930-е годы, когда страны

Центральной и Южной Америки не смогли погасить долги из-за стремительного падения

цен на товары, экспортируемые из этих стран (типа меди и прочих минералов), невозврат

кредитов 1980—90-х годов опять-таки был вызван тем, что упали цены на латиноамерикан-

228

ЧАСТЬ I

Депозитные учреждения и внешняя среда

ские экспортные товары. Однако в 1980—90-е годы экспортным товаром была не медь, а

нефть.

1950 1960 1970 1980 1990

Год

Рис. 9-2

Доходность активов коммерческих банков и резервы для покрытия сомнительных долгов в

процентном отношении к величине активов, 1970—1990 гг. Доходность активов равна отношению

чистого дохода к общим активам коммерческих банков. [Источник: Вгиппег Alan D., Duca John V.,

McLaughlin Магу М., Development Affecting the Profitability and Practices of Commercial Banks. —

Federal Reserve Bulletin, 77 (7), July 1991, pp. 505—527.]

Резервы для возмещения

потерь по ссудам ^

Резервы для покрытия

сомнительных долгов

Чистые потери по ссудам

J I I I

1978 1980 1982 1984 1986 1988

Данные по ссудам и резервам рассчитаны

среднем.

Потери есть сумма покрытий.

1990

Год

Рис. 9-3

Показатели потерь по ссудам коммерческих банков и резервы для покрытия сомнительных

долгов, 1977—1990 гг. Резервы для возмещения потерь по ссудам, резервы для покрытия сомнитель-

ных долгов и чистые потери по ссудам в процентном отношении к объему кредитования коммерческих

банков. {Источник:.

Вгиппег

Alan D., Duca John

W.,

McLaughlin Mary M., Development Affecting the Pro-

fitability and Practices of Commercial Banks. — Federal Reserve Bulletin, 77 (7), July 1991, pp. 505—527.]

Ежегодный рост общего объема предоставленных займов был чрезвычайно внуши-

тельным в 1980-е годы: в 1984 г. он достиг

16,1%-

Так как займы странам Латинской

Америки и прочим развивающимся странам оказались ненадежным и плохим вложе-

нием денег, прирост объема кредитования к 1987 г. существенно снизился до 4,2% в

ГЛАВА 9 Управление депозитными учреждениями и их функционирование

229

год.

Кстати, хотя величина ссуд и прочих активов банков по своему объему выросла,

доля активов коммерческих банков в общих активах всех финансовых учреждений

(включая пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды денежного рын-

ка и т. п.) снизилась с более чем 34% в 1960 г. до примерно 25% в 1990 г.

Другую группу недействующих ссуд составляли ипотечные займы. На рис. 9-4

показан процент невозвращенных ипотечных займов к общему числу ссуд под залог

недвижимости: если в начале 1988 г. эта доля составляла 2,5%, то уже к концу

1990 г. — 4,5%. К несчастью для банков, увеличение этой доли связано с существен-

ным ростом объема ипотечного кредитования коммерческих банков в 1980-е годы.

Например, если в 1984 г. этот объем был 200 млрд. долл., то уже в 1990 г. он

составлял 350 млрд. долл.

Очевидно, что конец 1980-х — начало 1990-х годов были неудачным периодом

для коммерческих банков. Как показано на рис. 9-5, именно в это время можно

отметить существенные колебания уровней цен на акции двух типов крупных банков

(банков в ведущих финансовых центрах и региональных банков) относительно цен на

акции прочих компаний. Банки в ведущих финансовых центрах (money center

banks) — очень крупные банки, участвующие в национальных и международных бан-

ковских операциях. Региональные банки (regional banks) — менее крупные банки,

в основном специализирующиеся на депозитном и кредитном обслуживании местных

рынков, например, в пределах одного штата или региона, где находится штаб-квартира

данного банка.

Акции мелких банков не так активно торгуются на рынке, по крайней мере по срав-

нению с акциями крупных банков. Именно поэтому они не представлены на рис. 9-5.

Тем не менее отметим, что и их дела обстоят, мягко говоря, не блестяще. Например,

доходность активов таких банков упала с более чем 0,9% в 1982 г. до менее чем 0,6%

к концу 1980-х годов. Отсюда можно сделать вывод, что мелкие банки обычно более

прибыльны по сравнению с крупными банками (если соотносить доход с общим объе-

мом активов), но в общем можно сказать, что дела у них обстоят примерно одинаково.

Рис. 9-4

Недействующие ипотечные займы коммерческих банков в процентном отношении к общему

объему ипотечных займов, 1984—1990 гг. В конце 1980-х годов потери по ипотечным займам

ком-

мерческих банков существенно выросли.

{Источник:

Office of the Comptroller of the Currency.)

230 ЧАСТЬ III Депозитные учреждения и внешняя среда

дШ:::шшшщ|1и11

СОВРЕМ

И|щивидуальное

банковское

обслуживание:

возврат

XIX век или

прыжок

будущее?

Хотя прибыльность банков сильно снизи-

лась в 1980-е годы, банковские услуги для

«сливок общества» становятся шире и раз-

нообразнее. Так называемое индивидуаль-

ное банковское обслуживание (private

banking) является некоей элитной частью

банковских операций — тщательное слеже-

ние за ведением дел, работа с очень круп-

ными суммами, мгновенный перевод круп-

ных сумм по первому требованию, прове-

дение персонального финансового консал-

тинга,

предоставление прочих нетрадицион-

ных и новых услуг.

Как это было раньше?

Как взрослые, так и более молодые читате-

ли наверняка помнят знаменитый роман

мести (являющийся и примером ведения

индивидуального банковского обслужива-

ния),

написанный великим Александром

Дюма (его перу принадлежат романы « Три

мушкелпера», «Железная

маска^>

и др.).

Речь идет о романе аГраф Монте-Крис-

mai>, В этом романе купец и моряк XIX в.

был несправедливо осужден в основном

благодаря человеку, который впоследствии

станет преуспевающим банкиром. По рома-

ну этот моряк бежит из тюрьмы, находит

огромные сокровища и надевает маску гра-

фа Монте-Кристо. Через несколько лет он

становится объектом индивидуального

бан-

ковского обслуживания, где его личным

банкиром оказывается его бывший друг —

предатель, который не узнает его. Граф

мстит ненавистному банкиру, заключая с

ним договор на индивидуальное банковское

обслуживание и разоряя его.

Как видно из вьшесказанного, индиви-

дуальное банковское обслуживание имеет

длительную историю. Например, знаменитый

«Дом Моргана» (House of Morgan), просу-

ществовавший вплоть до 1935 г., описанный

в 1990 г. биографом Дж. П. Моргана (Morgan)

Роном Черновом (Chernow) как «величайший

финансовый конгломерат в истории»*, раз-

вивался в основном благодаря обслужива-

нию частных богатых семей Х!Х в., напри-

ЕННАЯ ^ ,л V г,

мер Асторов (Astors), Дю-

понов (du Ponts), Вандер-

бильтов (Vanderbifts). Кста-

IX,

преемники

империи Мор-

гана — холдинговая компания / Р. Morgan

и ее дочерний банк Morgan Guaranty

Trust,

инвестиционная компания Morgan-Stanley,

британская банковская и инвестиционная

компания Morgan-Grenfeli — до сих пор

практикуют специальное обслуживание бо-

гатых частных вкладчиков, отличающееся от

обслуживания прочих клиентов. Даже теперь,

по словам Р. Чернова, компания /

Р.

Mor-

gan приманивает богатых клиентов кожаны-

ми креслами, антикварными

часами,

полиро-

ванными медными лампами. В отдельных

кабинетах ресторанов празднуются юбилеи

счетов, где меню выгравировано на медных

дощечках, которые потом отдаются клиен-

там в качестве сувенира. Банк не будет

пач-

кать руки о деньги человека с

улицы,

многие

клиенты приносят с собой связи с большим

бизнесом.

Хотя банки стараются не представ-

лять публике точных цифр, они предпочита-

ют частные счета размером как минимум в

5 млн. долл., но иногда они могут снизойти

и до 2 млн. долл. — в виде исключения и

личного одолжения**.

Индивидуальное банковское

обслуживание наших дней

В наше время наследники империи Морга-

нов сталкиваются со множеством конкурен-

тов,

соревнующихся за право обслуживать

крупных вкладчиков^ причем обслуживать

«как королейз>. При работе с вкладчиками,

имеющими на счетах от 250 тыс. долл. до

5 млн. долл., банки типа Chase Manhattan,

Citibank и Harris Trust (которые в середине

XX в. перестали практиковать обслужива-

ние «высшего света» в стиле Дж. П* Морга-

на в пользу работы с массовым клиентом)

стали вновь возвращаться к

стилю

Х!Х в. В

отличие от XIX в., когда банки охотились за

долларами благородных лендлордов и про-

мышленников, банки нашего времени

ори-

ентируют индивидуальное обслуживание на

работу с преуспевающими предпринимате-

лями и менеджерами.

Эти банки, однако, испытывают жесткую

конкуренцию. По последним данным, в на-

стоящее время функционирует 350 специа-

лизированных банковских учреждений инди-

видуального обслуживания, иногда в форме

независимых банковских «бутиков» или спе-

циальных дочерних учреждений банковских

ГЛАВА 9 Управление депозитными учреждениями и их функционирование

231

холдинговых компаний. По тем же данным,

около 5000 мелких и средних банков стара-

ются сформировать имидж первоклассных

банков, специализирующихся на индивиду-

альном подходе к клиенту, являющемуся фи-

гурой национального или международного

масштаба. Конкретно эти попытки направле-

ны на завоевание сердец

кошельков 1,8 млн.

домашних хозяйств, известных как «рынок

состояний». Это высшие менеджеры с годо-

вым доходом более 100 000

долл.,

предпри-

ниматели, чьи фирмы имеют оборот более

250 000 долл. в год, а также прочие семьи,

чье состояние превышает 1 млн. долл.

Растущий рынок?

Хотя ситуацию с банковским обслуживани-

ем богачей можно отнести к такому явле-

нию,

которое известный экономист Торстейн

Веблен называл «голодом показного по-

требления», в то время как беднейшая чет-

верть населения США не имеет средств для

открытия банковского счета, банки абсо-

лютно не стесняются своего пристрастия к

работе с богатым клиентом. Причиной тому

служит тот факт, что индивидуальное об-

служивание богачей является очень

при-

быльным занятием. Хотя издержки по пре-

доставлению персонального банковского

обслуживания довольно высоки, прибыль-

ность все равно перекрывает все расходы.

Обычная плата за обслуживание частного

индивидуального счета составляет около

% от суммы баланса данного счета. Сле-

довательно, частный счет индивидуального

обслуживания, на котором лежит 5 млн.

долл.,

приносит банку только за обслужи-

вание 50 тыс. долл., а ведь кроме этого су-

ществует еще доход от процентов по ссу-

дам,

предоставленным «особому клиенту».

К тому же банкиры надеются, что такой

«особый клиент» будет рекомендовать этот

банк своим друзьям, тоже, очевидно, «осо- .

бым клиентам», а также открывать и счета

компаний в данном банке.

Итак, является ли указанное явление

новой тенденцией или просто возрождени-

ем старых традиций ведения банковского

дела? По всей вероятности верно именно

последнее утверждение. Хотя современный

банковский бизнес, наверное, и стал более

демократичным, банки по-прежнему предпо- .

читают работать с крупными, знаменитыми и

прибыльными клиентами. Может

быть,

един-

ственное, что изменилось, так это то, что

теперь банки готовы вести открытую конку-

ренцию за право предоставления индивиду-

альных услуг. Естественно, от этого выигра-

ют только те, кто нуждается в данных услу-

гах, хотя трудно сказать, что этот выигрыш

будет ощутимым. Ведь таким клиентам и так

предоставляется вполне достаточно уступок!

Chernow

R.,

The House of Morgan. — New York:

Atlantic Monthly Press, 1990, p. XI.

Ibid.,

XIII.

Источники, использованы отрывки из статей

А. Хершмена

К.

Смита:

Hershman

Affene^

Personal

Business: Putting a Private Banker at Your Servi-

ce.

— Business Week, April 8, 1991, pp. 92—93;

Sm/th

Craig,

Banks' Internal Turf Battles Are Costly:

Branches

Need

Feed

Most Profitable

Divisions.

—

Wall Street Journal, Friday, May 17,1990, p. B7B.

[Примечание:

для студентов, которые в состоя-

нии иметь счет индивидуального обслуживания,

А. Хершмен в своей статье предлагает оценку,

показывающую, какие банки можно отнести к

«большим бездушным

банкам,

прикидывающимся

маленькими и очень лерсональнь!ми и заботливы-

ми»,

«абсолютно безопасным и скучным, как

У.

Р.

Morgan»,

или к «прихвостням богачей из Южной

Калифорнии»,)

На рис. 9-5 показано, что индекс цен акций крупных банков в 1988 г. несколько

превышал индекс Standard

(St

Poors 500 (общий индекс акций 500 компаний), а уже

в конце 1989 г. и в течение большей части 1990 г. индекс акций банков был сущест-

венно ниже общего индекса. Подобная динамика индекса акций банков наблюдается,

скорее всего, из-за того, что инвесторы учитывали увеличение потерь по банковским

ссудам и падение прибыльности банковской деятельности. Вдобавок к резкому паде-

нию цен на акции банков и уменьшению дивидендов по этим акциям, имевшим место

в 1989 и 1990 гг., существенно снизился и показатель прироста собственного капитала

банков. Лишь немногие вкладывали средства в собственный капитал банков, боль-

шинство полагало, что данная отрасль находится в глубоком кризисе. Более того,

некоторые специалисты считают 1990 г. самым неудачным в истории банковского дела

со времен Великой депрессии. Более того, этому году предшествовало целое десяти-

летие (1980-е годы), в течение которого обанкротилось 1086 банков, что в два раза

больше числа банкротств с 1934 по 1980 г. В начале 1990-х ГОДОВ ситуация обостри-

232

ЧАСТЬ I Депозитные учреждения и внешняя среда

лась до того, что Wall Street Journal начала публиковать серию редакционных статей

под общим названием «Сохраним банки!».

Каковы же перспективы коммерческих банков? Лучше всего на этот вопрос отве-

тить так: «Перспективы чрезвычайно туманны». Хотя в 1992 г. цены на акции банков

немного поднялись, но тем не менее они все еще остаются существенно ниже среднего

уровня цен на акции. В последнее время повысилась прибыльность банков (отметим,

что наиболее часто встречающимся объяснением такого явления выступает то, что при

общем падении процентных ставок ставки по ссудам снижались медленнее ставок по

депозитам), восстановился баланс резервов для возмещения потерь по ссудам и для

покрытия сомнительных долгов. Добавим, что возрос собственный капитал коммерче-

ских банков. Итак, еще не ясно, является ли улучшение ситуации в 1991—1992 гг.

реальным оздоровлением банковской сферы или это было просто временное улучше-

ние состояния тяжело больной отрасли. Мы еще рассмотрим некоторые из вышепе-

речисленных вопросов в главах 10—12.

Состояние дел в сберегательных учреждениях Всю главу 13 мы посвятим серьезному

кризису сберегательного дела, разразившемуся в 1980—1990-х годах. Поэтому в этой

главе мы лишь четко очертим и вкратце рассмотрим вышеуказанную проблему. Здесь

мы не будем обсуждать ни прибыльность, ни потери по ссудам и т. п., а приведем

некоторые довольно впечатляющие цифры. Ситуация такова: перед многими сберега-

тельными учреждениями стоит вопрос не о текущей или ожидаемой в скором времени

прибыльности, а о самом существовании и выживании этих учреждений.

Индекс

цен

на акции

За 100 взят индекс на

января 1989 г

Банки в ведущих

финансовых

центрах

Standard &

Poor's

Региональные

банки

1989 1990 1991 1992 Год

Рис. 9-5

Индекс акций банков и индекс Standard ^Poor's 500. Цены на акции банков в 1988 г. несколько

превышали средний уровень цен на другие акции. Однако они резко снизились в конце 1989—1990 гг.

и несколько повысились лишь в 1992 г. (Источник. Board of Governors of the Federal Reserve System.

Weekly data: January 6, 1989=100.)

ГЛАВА 9 Управление депозитными учреждениями и их функционирование 233

В период с 1980 по 1988 г. государственные органы надзора признали банкротами

и закрыли 489 сберегательных учреждений (в основном это были ссудо-сберегатель-

ные ассоциации, сберегательные банки). С февраля 1989 г. по февраль 1991 г. 530

сберегательных учреждений было взято под контроль (что на 41 больше, чем всего за

предыдущие 9 лет) органами надзора, и 432 из них были закрыты в указанный пе-

риод. В начале 1991 г. государственные органы надзора определили, что около 2200

из существующих 4000 ссудо-сберегательных ассоциаций могут быть подвергнуты

процедуре банкротства. По оценке органов надзора, предполагалось, что еще от 600

до 1100 будут закрыты.

Бюджетное управление Конгресса в 1991 г. предсказывало, что до 1995 г. «дожи-

вет» 1000—1200 ссудо-сберегательных ассоциаций. Стоимость проведения процеду-

ры банкротства оставшихся несостоятельных сберегательных учреждений в фиксиро-

ванных ценах 1991 г. будет равна 130 млрд. долл. (по оценке Казначейства США)

или 142 млрд. долл. (по оценке Главного бюджетно-контрольного управления), или

200—250 млрд. долл. (по оценке Бюджетного управления Конгресса).

Короче говоря, теперь осталась лишь тень от того, чем когда-то была сберегатель-

ная система, причем эта оставшаяся тень является серьезным источником финансовых

потерь населения (в особенности, как мы увидим далее, это касается налогоплатель-

щиков США). Последние два десятилетия были чрезвычайно неблагоприятны для

сберегательных учреждений. В последующих главах мы рассмотрим этот вопрос более

детально. Здесь же достаточно сказать, что сберегательная система испытывает кри-

зис,

сравнимый лишь с банковским кризисом времен Великой депрессии 1930-х годов.

Может быть, в будущем данная отрасль несколько и окрепнет, но общий долгосроч-

ный прогноз по этой отрасли чрезвычайно пессимистичен.

Краткое содержание

Банки образуют краткосрочные высоколиквидные пассивы за счет привлечения срочных

депозитов и депозитов до востребования. Потом эти пассивы использз^отся для приоб-

ретения долгосрочных, менее ликвидных активов. Следовательно, банки постоянно имеют

дело с так называемой потенциальной проблемой ликвидности: их пассивы более ликвид-

ны,

чем их активы.

Существует много теорий относительно того, как банки должны решать проблему лик-

видности. Теория коммерческих ссуд предлагает банкам предоставлять только кратко-

срочные самоликвидирующиеся (автоматически погашаемые) ссуды, обеспеченные това-

рами в процессе производства или в пути. Эта теория имеет два слабых места: а) не

существует действительно самоликвидирующихся ссуд, поскольку может случиться так,

что произведенные товары не смогут быть проданы; б) такая политика банков автомати-

чески ведет к нестабильности, изменчивости общего уровня кредитования, так как общая

ликвидность будет автоматически увеличиваться в периоды инфляции и автоматически

сокращаться в периоды кризиса.

Существует еще одна теория, которая призвана помочь банкам справиться с проблемой

ликвидности — теория передаваемости. Суть этой теории сводится к тому, что банки

должны инвестировать средства в высоколиквидные активы. В таком случае и банков-

ские активы, и банковские пассивы будут высоколиквидны. Недостаток этой теории в

том, что вся финансовая система не может одновременно повысить свою ликвидность.

Для такого одновременного повышения ликвидности требуется какой-то третий участник,

например, центральный банк, который и будет способствовать повышению ликвидности

в случае финансового кризиса.

234 ЧАСТЬ III Депозитные учреждения и внешняя среда

Третья теория, предлагающая решение проблемы ликвидности, — это теория ожидаемого

дохода. Суть этой теории в том, что банки могут быть достаточно ликвидны, даже если

они выдают долгосрочные ссуды, но при условии, что эти ссуды будут возвращаться в

виде серии выплат, которые и будут обеспечивать банку прогнозируемый приток средств.

Более того, в случае возникновения сложностей с ликвидностью эти долгосрочные ссуды

могут быть проданы на вторичном рынке.

После Великой депрессии банки поставили во главу угла задачу поддержания высокой

ликвидности. При этом стал популярен так называемый подход единого резервного фон-

да. Этот подход предлагает рассматривать все привлеченные средства банка как один

единый фонд, обладающий определенными общими характеристиками. Этот фонд идет на

пополнение сначала первичных, а потом и вторичных резервов, далее на удовлетворение

обоснованных заявок на ссуды, а остальное — на покупку долгосрочных государствен-

ных облигаций.

6. Инновации в области кредитных инструментов и усиление конкуренции со стороны не-

банковских финансовых учреждений заставили банковских управляющих пересмотреть

свои подходы. Подход конвертируемости банковских средств подразумевает рассмотре-

ние каждого источника ресурсов банка в отдельности, с учетом его специфических харак-

теристик, с тем чтобы потом на средства из этого источника приобретать активы, соот-

ветствующие этим характеристикам. Этот подход делает больший акцент на прибыльно-

сти,

чем на ликвидности. Но этот подход не учитывает в достаточной степени концепцию

взаимозависимости управления активами и пассивами. Не используется здесь и возмож-

ность корректировки банковскими управляющими структуры и размера активов и пасси-

вов банка.

Подход взаимодействия активов и пассивов акцентирует внимание на прибыльности и

подразумевает активное управление как активами, так и пассивами. В рамках этого под-

хода были разработаны стратегии нулевой, положительной и отрицательной разницы между

активами и пассивами. Выбор управляющего банком падает на одну из трех стратегий в

зависимости от его ожиданий относительно будущих изменений процентных ставок и

желания рисковать.

8. В менеджменте депозитных учреждений последнее время наметилась тенденция к секь-

юритизации активов. Банки и сберегательные учреждения секьюритизируют активы,

группируя ссуды со схожими характеристиками в пулы и продавая инвесторам ценные

бумаги, гарантирующие последним получение части доходов от сгруппированных в пул

активов.

9. Для оценки состояния дел в депозитных учреждениях используются разнообразные по-

казатели, в том числе доходность активов, прибыль на собственный капитал, резервы для

возмещения потерь по ссудам и для покрытия сомнительных долгов, прирост активов и

собственного капитала, а также индексы цен акций в данной отрасли.

10.

Если говорить обо всех коммерческих банках вообще, то последние десятилетия были

чрезвычайно неблагоприятны для них. Однако сберегательная система, в особенности

ссудо-сберегательные ассоциации, испытывала еще большие трудности.

Словарь терминов

Активы с плавающей ставкой {variable-rate assets) — активы, которые могут быть пролон-

гированы или возобновлены, и, следовательно, переоценены на горизонте планирования

банка.

Банки в ведущих финансовых центрах (money center banks) — очень крупные банки,

занимающиеся ссудными и депозитными операциями на национальном и международном

уровне.

ГЛАВА 9 Управление депозитными учреждениями и их функционирование 235

Вторичные резервы (secondary reserves) — высоколиквидные краткосрочные активы, кото-

рые могут быть использованы в качестве дополнительных резервов в случае возникнове-

ния проблем с ликвидностью.

Доходность активов (return on assets) — отношение чистого дохода депозитного учреждения

к общим активам данного учреждения.

Многобанковые холдинги (multi-bank holding companies) — корпорации, владеющие двумя

или более независимо учрежденными банками. Операции таких компаний иногда назы-

ваются «групповым банкирством» (group banking).

Недействующие ссуды (nonperforming loans) — ссуды, по которым ожидается полный или

частичный невозврат основной суммы и/или процентов по ней.

Нулевая разница между активами и пассивами (zero funds gap) — ситуация, в которой

отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам равно

отношению стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

Обязательства с плавающей ставкой (variable-rate liabilities) — пассивы, которые могут

быть возобновлены и, следовательно, переоценены на горизонте планирования банка.

Однобанковый холдинг (one-bank holding company) — коммерческая организация, которой

принадлежит один банк и которая ведет прочую, небанковскую, деятельность.

Отрицательная разница между активами и пассивами (negative funds gap) — ситуация, в

которой отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам

меньше отношения стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

Подход единого резервного фонда (pool-of-funds approach) — техника управления портфе-

лем активов и пассивов, при которой большее внимание уделяется стабильности и безо-

пасности банка и меньшее — краткосрочной прибыльности. В соответствии с ожидаемым

уровнем ликвидности средства распределяются сначала на первичные резервы, далее —

на вторичные, потом удовлетворяются обоснованные заявки на ссуды и оставшиеся сред-

ства идут на приобретение долгосрочных ценных бумаг.

Подход конвертируемости банковских средств (conversion-of-funds approach) — подход в

банковском менеджменте, при котором каждый источник средств рассматривается инди-

видуально и соотносится с активом, имеющим сходный срок погашения.

Положительная разница между активами и пассивами (positive funds gap) — ситуация, в

которой отношение стоимости активов с плавающей процентной ставкой к общим активам

больше отношения стоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам.

Прибыль на собственный капитал (return on equity) — отношение чистого дохода депозит-

ного учреждения к собственному капиталу данного учреждения.

Прирост активов (asset growth) — прирост или уменьшение величины активов депозитных

учреждений в течение определенного периода времени.

Региональные банки (regional banks) — банки, работающие на рынках депозитов и ссудных

капиталов в регионах, в которых находятся их штаб-квартиры.

Резервы для возмещения потерь по ссудам (loan loss reserves) — наличные активы, храни-

мые депозитным учреждением в качестве страховки, покрывающей ожидаемую величину

безнадежных, невозвращенных должниками ссуд.

Резервы для покрытия сомнительных долгов (loan loss provisions) — средства, добавляе-

мые к резервам для возмещения потерь по ссудам депозитного учреждения за определен-

ный период времени, например за год.

Секьюритизация активов (asset securitization) — процесс, при помощи которого депозитные

учреждения неявно продают свои активы, неликвидные в отдельности, объединяя их в

пулы, которые используются для обеспечения ценных бумаг, продаваемых депозитными

учреждениями на финансовых рынках.