Лапин Е.В. Экономический потенциал предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

ГЛАВА Ш. ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

выбирают вариант с наивысшим значением NPV. В итоге фор-

мируются основные принципы инвестиционной стратегии с уче-

том соотношения переменных показателей, использованных в

расчете лучшего варианта чистой текущей стоимости.

Следует, однако, обратить внимание на одну существен-

ную особенность применения модели (3.39). Как правило, в

качестве ставки дисконтирования принимается номинальное

значение среднерыночного уровня капитализации при альтер-

нативном размещении инвестиций. Такая ставка дисконтиро-

вания представляет собой сумму средней номинальной доход-

ности по рынку (например, доходность по государственным

ценным бумагам или по банковским депозитным вкладам),

уровня инфляции за этот же период и некоторой надбавки за

инвестиционные риски. Причем при практических расчетах

ставка дисконтирования не изменяется во времени. На наш

взгляд, при высоких уровнях инфляции и значительных коле-

баниях доходности по безрисковым финансовым вложениям

неизменность ставки дисконтирования во времени может при-

вести к значительным искажениям конечного результата.

В модели (3.39) коэффициент

1/(1

+ а) представляет собой

не что иное, как поправку на уровень инфляции. Тогда став-

ку і в коэффициенте дисконтирования 1/(1

і) следует пони-

мать как реальную доходность по безрисковым финансовым

вложениям (например, реальную доходность по депозитным

вкладам).

Для прогнозирования уровня инфляции нами были сис-

тематизированы поквартальные данные за 1992-1999 гг. По-

лученная аналитическая зависимость (см. рис. 3.3) позволяет

получить удовлетворительные прогнозные оценки уровня ин-

фляции. Здесь

под у

следует понимать уровень инфляции, раз-

мерность - процентов за квартал, а под х - порядковый но-

мер квартала. Следует учитывать, что при увеличении гори-

зонта прогнозирования зависимость может дать отрицатель-

ное значение уровня инфляции. Экономический смысл при

этом не теряется - зависимость показывает наступление пе-

риода дефляции.

155

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

О 5 10 15 20 25 30 35

Порядковый номер квартала (1

соответствует первому кварталу 1992 г.)

Рис. 3.3. Статистические данные и аналитическая зависимость

для прогнозирования уровня инфляции

Вместе с тем, по нашим оценкам, полученное прогнозное

значение уровня инфляции следует умножить на коэффици-

ент

1,25-1,28.

Горизонт корректного прогнозирования

года,

Для более точного прогнозирования необходимо постоянное

пополнение базы исходных данных.

На основе аналогичного принципа была построена анали-

тическая зависимость для прогнозирования среднего уровня

доходности по банковским депозитным вкладам (см. рис. 3.4).

Представляется, что именно депозитная ставка может прини-

маться в качестве ставки дисконтирования, поскольку она обес-

печивает минимальную доходность альтернативного размеще-

ния финансовых ресурсов при минимальных рисках.

В современной финансовой теории

[11;

63] чистая теку-

щая стоимость

(NPV)

выступает в качестве универсального

156

ГЛА.ВА

III ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

=-К827£л

(*)

+ 61,423

0 5 10 15 20

Порядковый номер квартала (1

соответствует первому кварталу 1995 г.)

Рис. 3.4. Статистические данные и аналитическая зависимость

для прогнозирования средней доходности по банковским

депозитным вкладам

показателя, способствующего принятию обоснованных й оп-

тимальных управленческих решений в финансово-инвестици-

онной деятельности предприятия.

Согласно этому положению под стратегией долгосрочно-

го инвестирования, на наш взгляд, следует понимать процесс

определения направлений инвестиционного развития пред-

приятия, обеспечивающий на протяжении прогнозного пери-

ода времени положительную чистую текущую стоимость ге-

нерируемых им денежных потоков. Успешная реализация дан-

ной стратегии должна способствовать приобретению соответ-

ствующих конкурентных преимуществ (в уровне технологии,

организации, маркетинге, себестоимости др.), а также согла-

совываться с требованием неуклонного повышения общей

рыночной стоимости активов предприятия.

Как отмечалось выше, не только в ходе осуществления

различного рода капиталовложений, но и при оценке степени

157

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

эффективности хозяйственной деятельности важнейшее значе-

ние имеет уровень конкурентоспособности предприятия, в ча-

стности, его потенциальные возможности перехода в новые

сферы деятельности и построения барьеров на пути вхождения

в контролируемые сегменты рынка новых конкурентных фирм.

Именно через достижение соответствующих рыночных преиму-

ществ предприятие может в определенной мере обезопасить

себя от неблагоприятного воздействия конкуренции.

158

ГлаваIV

Организационные факто-

ры оптимизации экономи-

ческого потенциала

4.1. ТРАНСФОРМАЦИЯ ОРГАНИЗАЦИОННЫХ

СТРУКТУР ПРЕДПРИЯТИЙ В ПЕРЕХОДНОЙ

ЭКОНОМИКЕ

Проблемы трансформации общества и экономики

постсоциалистических стран

вот уже

на протяжении почти двух

десятилетий являются предметом многочисленных исследова-

ний украинских и зарубежных ученых. Вместе с тем пока еще

даже не сформулированы достаточно четкие и однозначные оп-

ределения таких категорий, как «переходная», «транзитная»,

«трансформационная» экономика. На наш взгляд, это являет-

ся следствием общей незавершенности теории переходной

эко-

номики. Как справедливо отмечает академик В.М. Гейц, она

«...может пребывать только в изменчивом, переходном

состоя-

нии, как и ее объект» [99, с. 24].

В контексте предмета нашего исследования - проблемы ак-

тивизации и оптимизации процессов формирования и исполь-

зования экономического потенциала предприятия - полезной

представляется точка зрения И.В. Бураковского по поводу

двойственного характера переходной экономики, которая вы-

ступает

«...как

процесс перехода от административно-команд-

ной (точнее - «директивно-плановой») к рыночной системе

хозяйствования и как экономическая система с относительно

устойчивыми структурными характеристиками хозяйства и от-

личиями в режиме

промышленно-коммерческои

деятельности

по сравнению с рыночной и административно-командной эко-

номикой» [15, с. 35]. При этом основной чертой переходной

159

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

экономики выступает

«...процесс

радикальной реструктуриза-

ции ... как реакция экономики на внедрение новых принципов

хозяйственной деятельности и как основная проблема, реше-

ние которой определяет долгосрочные перспективы экономи-

ческого развития стран с переходной экономикой»

[15,

с. 42].

В источнике [74, с. 96] приводятся такие характеристики

и одновременно источники противоречий переходной

эконо-

мики, как нестабильность условий хозяйствования, деформа-

ция экономической структуры, неопределенность движущих

сил развития, чрезмерное влияние фактора ожидания на те-

кущую экономическую ситуацию, неоднородность мотивации

экономического

поведения,

дефицит ресурсов и социальные

ограничения структурной перестройки, несформированность

институциональной структуры, потеря управляемости макро-

экономическими процессами, деформация монополиями и ин-

фляцией системы цен, отсутствие механизма саморегуляции,

потеря экономикой системных качеств, многоукладность

эко-

номики (государственный, коллективный, частный сектор,

личное нетоварное производство).

В свою очередь М.Г. Делягин

[74,

с. 97-98] основные про-

тиворечия переходной экономической системы рассматрива-

ет на трех этапах переходного процесса; 1) либерализации; 2)

стабилизации; 3) инвестиционном.

На первом этапе переходного процесса (этап либерализа-

ции) возникают противоречия между процессом разрушения

государственного управления в условиях стихийного перехо-

да к рынку и необходимостью формирования качественно

новой системы управления; устранением государства от вме-

шательства в экономику и обострение социальных проблем,

расширением теневой экономики, сращиванием ее с государ-

ственным аппаратом; рыночной структурой спроса и струк-

турой предложения, сформированной в условиях централи-

зованной

экономики.

На этапе стабилизации формируются противоречия меж-

ду интересами монополий, теневой экономики и общества;

КОНКуреНТО- И НеКОНКуреНТОСПОСОбНЫМИ СеКТОраМИ ЭКОНОМИ-

160

ГЛАВА IV ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ ОПТИМИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА

ки; интересами государственной власти и контролируемыми

ею экономическими субъектами; необходимостью усиления

государственного регулирования и либеральными взглядами

правящей элиты и представителей теневой экономики; инос-

транным и отечественным капиталом.

На инвестиционном этапе развития противоречия возни-

кают между инвестиционными и социальными потребностя-

ми общества; потребностью в кадрах и их деквалификацией;

необходимостью экономического роста и ухудшением платеж-

ного баланса; регионами страны из-за разных потенциалов

их развития; иностранным и отечественным капиталом.

На наш взгляд, украинская экономика в настоящее время

находится в начале периода стабилизации, что требует от го-

сударственных структур формирования стратегического кур-

са на перестройку системы управления экономикой. При этом

основная проблема перестройки системы управления эконо-

микой в Украине не только связана с невозможностью само-

трансформации этой системы, но заключается в масштабах

трансформационных процессов, затрагивающих ее сущност-

ные характеристики на макро- и микроуровнях.

В условиях переходной экономики повышение эффектив-

ности работы предприятий, в первую очередь на основе изме-

нения форм собственности, требует соответствующих изме-

нений организационных структур. Такие изменения должны

проводиться как на государственном уровне, так и на уровне

первичных производственных звеньев, изменяя их суть и со-

здавая условия для формирования системы новых экономи-

ческих отношений.

Учитывая, что наиболее распространенными в мировой

практике макроэкономического управления промышленнос-

тью являются отраслевые и корпоративные структуры, про-

ведем сравнительный анализ этих структур с позиций исполь-

зования их в условиях переходного периода.

Прежде всего следует отметить, что отраслевые структу-

ры были характерны для административно-командной эко-

номики, и их отличительными признаками были следующие:

161

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

- наличие 10-15

отраслей,

включающих от 500 до 1000

предприятий;

- технологическая специализация с наличием 1-3 крити-

ческих технологий в отрасли;

- отсутствие диверсификации и полной вертикальной ин-

теграции;

- высокий уровень межотраслевого продуктового обмена.

В то же время корпоративные структуры широко исполь-

зуются в условиях рыночной экономики и характеризуются

такими признаками:

- наличие 100-200 крупных корпораций с вертикально-ин-

тегрированными отделениями;

- наличие диверсифицированного производства;

- наличие развитого внутрикорпоративного программно-

целевого и оперативного планирования;

- малый объем межкорпоративных связей.

Невозможность быстрого перехода от отраслевой струк-

туры промышленности к корпоративной очевидна, так как

это сопряжено с огромными материальными и финансовыми

затратами. Поэтому в качестве одного из сценариев макро-

экономического реформирования предлагается централизо-

ванное разделение промышленности на 5-10 секторов с пре-

образованием их в национальные корпорации и таким объе-

динением входящих в них предприятий, которое гарантиро-

вало бы развитую диверсификацию без заметных затрат на

реконструкцию

[81].

Реформирование экономики страны приводит не только

к трансформации организационных форм производства, раз-

меров и состава предприятия, но и к внедрению новых орга-

низационных структур, новой системы управления, ликвида-

ции одних и созданию других подразделений, укреплению

связи между высшим руководством и низовыми уровнями

управления, обеспечению надежного обмена информацией в

процессе принятия управленческих решений и в конечном

итоге к оптимальному использованию экономического потен-

циала предприятий.

162

ГЛАВА IV. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ ОПТИМИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА

Исторически сложилось так, что крупные отечественные

предприятия имели значительную и плохо обеспеченную

вспомогательную и обслуживающую сферу производства. И

хотя передача неэффективных подразделений специализиро-

ванным предприятиям была бы выгодной с точки зрения

экономии средств, в то же время недостатки существовав-

шей системы поставок требовали максимального сосредо-

точения в одной хозяйственной структуре вспомогательных

и обеспечивающих производств. Кроме того, практически

все крупные, а также большинство средних предприятий

имели в своем составе значительное количество объектов

социальной сферы. Естественно, это сопровождалось сниже-

нием эффективности деятельности предприятий, замедлени-

ем темпов развития основного производства, усложнением

внутрипроизводственных отношений.

Как свидетельствуют зарубежный опыт и практика оте-

чественного бизнеса последних лет, для предпринимательс-

ких структур вообще не свойственно параллельное развитие

производства и социальной инфрастуктуры, которая отвле-

кает значительную часть прибыли от текущего производства.

Переходный период в экономике также характеризуется

чрезвычайно слабой эффективностью большинства крупных

отечественных предприятий, оставшихся в рамках существу-

ющих организационных механизмов. При этом главная про-

блема, по нашему мнению, кроется в их структурно-функцио-

нальной несбалансированности, к наиболее важным аспектам

которой можно отнести следующие:

- несоответствие финансового состояния предприятий

их

положению на товарных рынках, когда продукция пользует-

ся стабильным спросом, но сами эти предприятия имеют не-

достаточный уровень ликвидности;

- диспропорция между интенсивностью производственных

и воспроизводственных процессов, когда дефицит инвестици-

онных ресурсов привел практически к полной ликвидации

процессов обновления оборудования и технологий;

163

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

- несоответствие уровня корпоративного управления тре-

бованиям рыночной экономики, внутренней структуры пред-

приятия целям и задачам ее существования.

Следовательно, для большинства предприятий необходи-

ма системная трансформация организационной структуры,

оптимизирующей использование их экономического потен-

циала, вследствие чего может быть сформирована и рыноч-

но-ориентированная организационная культура, которая пре-

допределяет более эффективную деятельность предприятия на

основе органичного вхождения в рыночные отношения.

Прежде чем перейти к рассмотрению процессов трансфор-

мации организационных структур предприятий, следует кон-

кретизировать само понятие организационной структуры и

процесса ее реорганизации.

Как правило, под структурой управления организацией

понимается упорядоченная совокупность взаимосвязанных

элементов, находящихся в устойчивых отношениях, обеспе-

чивающих их функционирование и развитие как единого

целого. Иными словами, это совокупность управленческих

подразделений, между которыми установлена система взаи-

мосвязей, призванных обеспечить реализацию различных ви-

дов работ, функций и процессов для достижения определен-

ных целей.

В организационной структуре можно выделить следующие

элементы: звенья (подразделения, отделы, департаменты, служ-

бы, бюро и т.п.), уровни (ступени управленческой иерархии -

стратегический, тактический, оперативный) и связи (горизон-

тальные и вертикальные, формальные и неформальные).

Структура управления организационно закрепляет фун-

кции за структурными подразделениями и работниками и рег-

ламентирует потоки информации в системе управления. Свое

конкретное выражение она находит в схеме, штатном распи-

сании, соотношении подразделений и работников, положе-

ниях об отделах и службах, системе подчинения и функцио-

нальных связях. Структура является организационной осно-

вой системы управления. Она регламентирует исполнение

164