Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров 2008

Подождите немного. Документ загружается.

Тема 2. Бухгалтерская отчетность в системе информационного

обеспечения финансового анализа

рис. 2.11 (окончание)

Остаток

на начало

отчетного

периода

Увеличение

(+)

Уменьшение

(–)

Остаток

на конец

отчетного

периода

Остаток на

конец пред-

шествующе-

го периода

Отклонение

(+, –)

1 234567

Нераспределенная прибыль

Заемный капитал

Займы и кредиты, в том числе

долгосрочные и краткосрочные

Кредиторская задолженность

перед поставщиками

перед персоналом

в бюджет и внебюджетные

фонды

Прочие

Раздел I. Методология финансового анализа

Вопросы для самопроверки

1. Какова основная цель формирования внешней финансовой отчетности?

2. Какое влияние оказывают особенности национальных стандартов финансовой

отчетности на ее содержание и результаты анализа?

3. Имеют ли данные бухгалтерского учета информационную ограниченность?

4. Каковы качественные характеристики информации, содержащейся в финан-

совых отчетах?

5. Какова аналитическая ценность баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета

о движении денежных средств?

6. Какие промежуточные показатели, используемые в аналитических целях,

можно рассчитать на основе балансового отчета?

Вопросы для обсуждения

1. Дает ли возможность анализ финансовой отчетности оптимизировать реше-

ния по улучшению финансового результата, полученного компанией за отчет-

ный период?

2. Как различия в национальных стандартах учета влияют на содержание отдель-

ных статей отчетности и конечный финансовый результат?

Литература к теме 2

Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчет-

ности (основы балансоведения): учеб. пособие. M.: Проспект, 2006. Гл. 2, 3.

Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой,

М.В. Мельник. M.: Омега-Л, 2004. Гл. 1. С. 41—46.

Методика

финансового анализа

тема 3

3.1. Введение

Теория и практика финансового анализа (ФА) предлагают определенный

шаблон формирования методики ведения анализа, используемый аудито-

рами, арбитражными управляющими и другими специалистами.

Под методикой ведения финансового анализа понимают установление

определенной логической последовательности отдельных направлений

анализа и взаимосвязи между ними.

Однако специфика ведения бизнеса компаниями с различной отрас-

левой принадлежностью диктует необходимость определения вариант-

ных методических подходов к решению задачи оценки их финансового

состояния с учетом стратегии развития компании, особенностей внешней

среды и т.п.

Результатом установления логической последовательности ведения

финансового анализа является формирование блок-схемы с выделением

ключевых направлений анализа в соответствии с интересами конкретной

группы пользователей, а также определение группы базовых оценочных

показателей с указанием способа их расчета.

Рекомендуется разработанную методику зафиксировать в отдельном

регламенте — «Положении о ведении финансового анализа в компании Z»,

Раздел I. Методология финансового анализа

рис. 3.1

Этапы комплексного оценивания

1. Подготовительный этап

1.1. Четкая постановка задачи

1.2. Выбор методов анализа

1.3. Сбор информации и оценка ее достоверности

1.4. Перевод стандартных форм отчетности в формат аналити-

ческих таблиц

2. Экономическое чтение отчетности

2.1. Формирование и расчет совокупности оценочных показа-

телей, сгруппированных по каждому направлению анализа

2.2. Анализ и интерпретация полученных результатов

2.3. Интегральная оценка финансового состояния компании

3. Подготовка аналитического отчета. Формулировка выводов и

рекомендаций

что обеспечит сопоставимость данных, используемых во внутреннем ана-

лизе финансово-хозяйственной деятельности и аудите.

Что дает наличие такого рода методики? Постоянный мониторинг ди-

намики базовых оценочных показателей ликвидности, деловой активности

и т.д. позволяет менеджеру компании проводить сравнительный анализ,

предупреждать негативные последствия интуитивных или запоздалых ре-

шений, своевременно корректируя финансовую стратегию компании.

3.2. Логика ведения анализа финансовой отчетности

Тема 3. Методика финансового анализа

Раздел I. Методология финансового анализа

рис. 3.3 рис. 3.2

Что хочет знать инвестор

Насколько успешной была деятельность фирмы в прошлом,

каковы перспективы получения прибыли в будущем

На какой стадии жизненного цикла находится компания

Находится ли прибыль в состоянии роста, стабильности или спа-

да. Указывает ли отчетность на ее существенные колебания

Каково текущее финансовое состояние компании. Какие фак-

торы могут повлиять на него в ближайшем будущем. Изменится

ли степень платежеспособности

Какова структура капитала компании. Как оценить предпола-

гаемые риски

Как позиционируется компания в отрасли

•

Внешние критерии

(внешняя среда)

Внутренние критерии

(финансовый блок)

Наличие четкой стратегии развития

Динамичное развитие бизнеса

Эффективный менеджмент (низкий

управленческий риск)

Высокая степень прозрачности

компании

Эффективная система управления

рисками (кредитными, инвестици-

онными, ликвидными)

Высокая конкурентоспособность

продукта

Растущая доля рынка

Хорошая кредитная и дивидендная

история

Высокое качество управления

брендом, хорошая деловая репу-

тация

•

Рост балансовой стоимости компа-

нии (чистых активов)

Растущие объемы производства

и продаж

Стабильная прибыль

Высокая финансовая устойчивость

Долгосрочная платежеспособность

•

Критерии инвестиционной привлекательности

компании

Тема 3. Методика финансового анализа

Раздел I. Методология финансового анализа

рис. 3.4

Детализированный анализ

финансовой отчетности (финансовый блок)

Детализированный (углубленный) анализ — более подробная характеристика

имущественного и финансового положения компании, результатов ее деятель-

ности в истекшем отчетном периоде, а также оценка возможностей развития на

перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры

экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от цели анализа.

Анализ и оценка

финансового состояния

компании

Анализ и оценка

деловой активности

компании

Оценка имущественного

потенциала

Оценка ликвидности

Оценка финансовой ус-

тойчивости

Оценка платежеспособ-

ности

•

Оценка результатив-

ности

Оценка доходности вло-

жений капитала

Оценка эффективности

управления ресурсами

Оценка рыночной устой-

чивости

•

Основные направления

детализированного анализа

отчетности

Тема 3. Методика финансового анализа

Раздел I. Методология финансового анализа

рис. 3.5

Блок-схема финансового анализа

Анализ финансового состояния

и деловой активности

Анализ внешней среды

бизнеса

Деловая активностьДвижение денежных

средств,

платежеспособность

Финансовая

устойчивость

Имущественный

потенциал

и ликвидность

Выручка

Прибыль

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного ка-

питала

Рентабельность

продаж

Коэффициент

оборачиваемости

активов

Эффект операци-

онного рычага

•

Денежные потоки

Коэфициент

абсолютной лик-

видности

Коэффициент

платежеспособ-

ности

Коэффициент

покрытия долго-

вых обязательств

Коэффициент

покрытия процент-

ных выплат

•

Коэффициент

автономии

Коэффициент

финансовой ус-

тойчивости

Коэффициент

финансового ле-

вереджа

Эффект финан-

сового рычага

•

Чистые активы

Рабочий капитал

Коэффициент

текущей ликвид-

ности

Коэффициент

быстрой ликвид-

ности

Длительность

оборота дебитор-

ской задолжен-

ности

Длительность

оборота креди-

торской задол-

женности

•

Динамичность

бизнеса

Прозрачность

бизнеса

Качество ме-

неджмента

Эффективность

системы управле-

ния рисками

Стадия жизненно-

го цикла

•

Финансовый анализ