Глазкова Т.Н., Книга А.С., Чубур О.В. Управление корпоративными финансами

Подождите немного. Документ загружается.

101

Задание 8.

Компания рассматривает возможность вложения в два взаимоисключающих проекта. Пер-

вый проект предусматривает закупку новой линии по производству деталей двигателя стоимо-

стью 10,5 млн. руб., что по расчетам, обеспечит компании ежегодные чистые денежные поступ-

ления в сумме 2,4 млн. руб. Второй проект предусматривает закупку новой линии по производст-

ву деталей двигателя стоимостью 8,3 млн. руб., что по расчетам, обеспечит компании ежегодные

чистые денежные поступления в сумме 1,926 млн. руб. Срок службы оборудования обеих ли-

ний составляет 8 лет. Доходность альтернативных инвестиций с аналогичным уровнем риска

– 14 %.

Определить

наиболее приемлемый проект для компании.

Задание 9.

Планируемые компанией инвестиции средств в размере 3 млн. руб. должны принести при-

быль в сумме 0,6 млн. руб. Ставка налога на прибыль составляет 24 %, ставка по банковским

кредитам в период инвестирования равна 14 %.

Определить

эффект финансового левериджа,

если сумма заемных средств составляет 1

млн. руб.

ТЕМА 6 Управление оборотными активами

Задание 1.

Оценить

оборачиваемость дебиторской задолженности (в коэффициентах и в днях) по

следующим данным:

остатки дебиторской задолженности (тыс. руб.)

1.01 1.04 1.07 1.10 1.01

250 270 290 300 270

Выручка от реализации за год – 1500 тыс. руб., в т.ч. товары проданные в кредит –

1000 тыс. руб.

Задание 2.

Владелец магазина, торгующего кондитерскими изделиями, продает в год 42 000 кг кон-

дитерских изделий. Средняя цена закупки 1 кг кондитерских изделий – 20 руб. Магазин ра-

ботает 360 дней в году. Оформление одного заказа на поставку товара с кондитерской фаб-

рики (вместе с транспортировкой) обходится в 9 тыс. руб. Стоимость хранения 1 кг конди-

терских изделий в год, по

оценкам специалистов, равна 45 % цены изделия. По сложившейся

практике менеджер заказывает и получает товар с фабрики ежемесячно.

Определить

эффект в виде экономии издержек на заказ товара, который может получать

владелец магазина, если будет использовать экономичный размер заказа. В чем ограничен-

ность такого метода?

Задание 3.

Совокупные продажи компании составляют 20 000 тыс. руб., среднегодовая дебиторская

задолженность – 1500 тыс. руб. При наличии скидок покупатели готовы сократить срок оп-

латы. Ставка процента на кредитном рынке – 15 % годовых.

Рассчитать:

- величину скидки при немедленной оплате,

- величину возможных скидок при оплате через 5, 10 дней после получения товара,

- размер штрафа при задержке оплаты на 14 дней.

102

Задание 4.

Спрогнозировать

динамику денежных поступлений и дебиторской задолженности на 2

квартал. Исходные данные:

- предприятие 10 % продукции реализует за наличный расчет;

- срок кредита (срок погашения дебиторской задолженности) – 1 месяц;

- 50 % дебиторов оплачивают свои счета вовремя, 25 % – в течение следующего месяца,

остальные задерживают оплату на 2 месяца

- объем реализации по месяцам составит: январь – 20 тыс. руб.; февраль – 25 тыс. руб.;

март – 30 тыс. руб.; апрель – 25 тыс. руб.; май – 30 тыс. руб.; июнь – 20 тыс. руб.

Прогноз денежных поступлений и дебиторской задолженности

(тыс. руб.)

Показатели Апрель Май Июнь

Дебиторская задолженность

на начало месяца

Выручка 25 30 20

Поступления денежных средств:

- 10 % за наличный расчет

- 50 % от продажи в кредит

(задолженность 1 месяц)

- 25 % от продажи в кредит

(задолженность 2 месяца)

- 25 % от продажи в кредит

(задолженность 3 месяца)

Денежные средства - всего

Дебиторская задолженность

на конец месяца

Задача 5.

Объем наличных платежей за месяц составляет 6 млн. долл. Ожидается, что на протяже-

нии всего периода будут стабильными. Постоянные издержки по конвертации равны

100 долл., процентная ставка по рыночным ценным бумагам – 6 % годовых.

Определить:

А) оптимальную сумму сделки по продаже ценных бумаг;

Б) количество операций по переводу ценных бумаг в наличность.

Задание 6.

Компания предоставила следующую информацию:

Показатель Ед. изм.

Цена единицы изделия руб. 100

Уд. переменные затраты на изделие руб. 50

Совокупные постоянные издержки тыс. руб. 4 000

Ежегодная продажа изделий в кредит тыс. шт. 400

Период погашения ДЗ мес. 3

Затраты на дополнительное финансирование % 20

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа до 4 месяцев. В этом

случае ожидается, что продажи возрастут на 25 %; потери из-за безнадежных долгов соста-

103

вят 4 % от прироста продаж; затраты на инкассацию дебиторской задолженности увеличатся

на 48 тыс. руб.

Определить

, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредито-

вания.

Задание 7.

Ежемесячные продажи компании составляют 150 тыс. руб. Счета дебиторов оплачивают-

ся в среднем через 60 дней после реализации продукции.

Определить

инвестиции в дебиторскую задолженность, если себестоимость продукции

составляет 60 % от цены реализации.

Задание 8.

Компания «ААА» запланировала получить кредитную линию в банке. Предполагался

следующий объем продаж в 2__1 г. и начале следующего 2__2 г. (млн. руб.):

май – 750; июнь – 750; июль – 1500; август – 2250; сентябрь – 3000; октябрь – 1500; ноябрь

– 1500; декабрь - 375; январь - 750.

Оценка поступлений денег за реализацию товаров в кредит имеет следующий вид: в тече-

ние месяца продажи – 5 %; в течение месяца, следующего за месяцем продажи, – 80 %; в те-

чение второго месяца, следующего за месяцем продажи, – 15 %. Труд и материалы обычно

оплачиваются в течение месяца, следующего за месяцем, в котором эти затраты были произ-

ведены.

Общие затраты на оплату труда и материалы оценивались по месяцам следующим образом

(платежи производится в следующем месяце), млн. руб.:

май – 375; июнь – 375; июль – 525; август – 3675; сентябрь – 1275; октябрь – 975; ноябрь

– 675; декабрь – 375.

Ежемесячно управленческие расходы и заработная плата администрации равны при-

мерно 112,5 млн. руб., арендные платежи по долгосрочному лизинговому контракту –

37,5 млн. руб., амортизационные отчисления – 150 млн. руб., прочие расходы – 11,5 млн. руб.

Налоги в сумме 262,5 млн. руб. будут уплачены в сентябре и декабре; периодические платежи по

мере осуществления лабораторных исследований в сумме 250 млн. руб. должны быть произве-

дены в октябре. На расчетном счете фирмы на 1 июля было 550 млн. руб., контрольная сумма

денежных средств в течение бюджетного периода составляет 375 млн. руб.

Составить

помесячно денежный бюджет за последние шесть месяцев 2__1 г.

Определить

объем требуемого финансирования (или избытка средств) по каждому

месяцу в течение того же периода.

3) Компания работает сезонно. Не выполняя расчетов, обсудить вопрос, как будут изме-

няться в течение года коэффициент ликвидности и доля долговых обязательств, допуская,

что финансовые требования будут покрыты краткосрочным банковским кредитом. Может ли

изменение этих коэффициентов повлиять на возможность фирмы получить банковский кре-

дит?

Задание 9.

Вы только что приняты на работу менеджером по управлению денежными средствами в

большую компанию. Ваша первая задача – определить контрольную сумму денежных

средств. Компания рассчитывает, что потребность в чистом денежном потоке в наступающем

году составит 1500 млн. руб. и останется относительно постоянной величиной в течение года.

Она рассчитывает покрыть эту потребность в деньгах банковским кредитом по среднегодовой

ставке 10 %. Операционные затраты по получению денежных средств в банке составляют 100

тыс. руб. за одну операцию.

1) Рассчитать контрольную сумму денежных средств по модели Баумола. Сколько опе-

раций по пополнению денежных средств можно осуществить в течение года?

104

2) Допустим, что компания желает создать денежный запас на расчетном счете в сумме

5 000 млн. руб. Какой будет новая контрольная сумма денежных средств?

Задание 10.

Известны данные по дебиторской задолженности (ДЗ) по срокам возникновения:

Сроки

возникновения

ДЗ

Сумма ДЗ,

тыс. руб.

Уд. вес

в общей

сумме, %

Вероятность

безнадежных

долгов

Сумма

безнадежных

долгов,

тыс. руб.

Реальная

величина

задолженности,

тыс. руб.

0-30 дней 1 332 0,025

31-60 дней 514 0,05

61-120 дней 941 0,09

121-180 дней 173 0,23

181-360 дней 45 0,50

361-720 дней 22 0,75

Свыше 721 дня 3 0,95

ИТОГО 100

Рассчитать:

1) структуру дебиторской задолженности по срокам возникновения;

2) сумму реальной величины ДЗ, если известна вероятность безнадежных долгов;

3) необходимый объем резерва по безнадежным долгам.

Задание 11.

Выручка от реализации продукции за год составила – 10 000 тыс. руб.; себестоимость

реализованной продукции – 9 000 тыс. руб.

(тыс. руб.)

Элементы оборотных средств Сальдо на

начало года

Сальдо на

конец года

Сырье и материалы 500 450

Затраты в незавершенном производстве 200 280

Запасы готовой продукции 150 190

Дебиторская задолженность 700 720

Кредиторская задолженность 900 1000

Рассчитать:

- коэффициенты оборачиваемости элементов оборотных активов и кредиторской задол-

женности;

- длительность финансового цикла.

Задание 12.

Поставщик предлагает оплату по формуле «2/0 чистых 45» Ставка процента по кратко-

срочному кредиту – 30 % годовых.

Определить:

- что выгоднее: оплатить материал сразу (номинальная стоимость 800 тыс. руб.) со

скидкой 2 % или через 45 дней по номинальной стоимости;

- выгодную скидку для покупателя.

105

ТЕМА 7 Анализ финансового состояния предприятия

Задание 1.

Заполнить

таблицу «Основные особенности внутреннего и внешнего анализа»

Признак Внешний анализ Внутренний анализ

Назначение

Исполнители и пользователи

Информационное обеспечение

Характер информации

Методика анализа

Преобладающий временной аспект

Задание 2.

Приведены следующие данные из финансовой отчетности предприятия на конец года

(тыс. руб.):

Внеоборотные активы 1 950

Дебиторская задолженность 265

Производственные запасы ?

Денежные средства 5

Краткосрочная кредиторская задолженность 305

Резерв по сомнительным долгам 15

Собственные оборотные средства 100

Уставный капитал ?

Нераспределенная прибыль 500

Выручка от реализации 2 000

Себестоимость реализованной продукции 1 200

Составить баланс и рассчитать

значения коэффициентов оборачиваемости.

Задание 3

Стоимость активов предприятия составляет 10 000 руб. Внеоборотные активы –

6 000 руб. Оборотные активы – 4000 руб. Величина собственных источников финансирова-

ния – 7 500 руб. Величина краткосрочных источников финансирования – 2 000 руб. Долго-

срочные пассивы – 500 руб. Выручка от реализации продукции 8 500 руб., себестоимость

реализованной продукции – 6 000 руб.

Рассчитать

коэффициент автономии.

Задание 4.

Приведены следующие данные из баланса предприятия на конец года (тыс. руб.):

Внеоборотные активы 1 900

Дебиторская задолженность 365

Производственные запасы ?

Денежные средства 5

Краткосрочная кредиторская задолженность 405

Собственные оборотные средства 100

Уставный капитал 1 500

Нераспределенная прибыль ?

Составить баланс и рассчитать

значения коэффициентов ликвидности.

106

Задание 5.

Суммарные активы предприятия составляют 1 000 руб., величина внеоборотных активов

– 550 руб. «Капитал и резервы» по балансу составляют 650 руб., долгосрочные кредиты и

займы – 50 руб.

Рассчитать

коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред-

ствами.

Задание 6.

Приведены следующие данные о состоянии активов и обязательств предприятия на ко-

нец года (тыс. руб.):

Собственный капитал (капитал и резервы) 250

Денежные средства 20

Резерв по сомнительным долгам 20

Долгосрочные заемные средства ?

Производственные запасы 200

Основные средства

- первоначальная стоимость 100

- износ 30

Краткосрочная кредиторская задолженность 120

Коэффициент быстрой ликвидности 1,5

Составить

баланс и

определить

, какую долю составляет резерв по сомнительным дол-

гам от общей суммы дебиторской задолженности.

Задание 7.

Компания по перевозкам безрельсовым транспортом имеет оборотные средства

800 000 дол., а краткосрочную задолженность 500 000 дол.

Определить

, какое влияние окажут следующие операции на коэффициенте текущей ли-

квидности?

- приобретены 2 новых грузовика за 100 000 дол. наличными;

- компания взяла краткосрочный кредит в размере 100 тыс. дол.;

- продано дополнительное количество обыкновенных акций нового выпуска на сумму

200 000 дол. для расширения нескольких терминалов;

- компания увеличивает свою кредиторскую задолженность, чтобы выплатить диви-

денды в

сумме 40 000 дол. наличными.

ТЕМА 8 Финансовое планирование и бюджетирование

Задание 1.

Авиакомпания произвела оценку своих издержек в течение месяца:

Наименование издержек Постоянные

издержки

(тыс. руб.)

Переменные издержки (на одно

посадочное место) (руб.)

Заработная плата 500 -

Журналы для чтения в салоне

во время полета

- 2,5

Питание пассажиров во время полета 8 50

Амортизационные отчисления 10

Административные расходы 10 2

Прочие затраты 120 5

107

В декабре компания планировала продать 16 000 билетов. Фактический объем продаж

составил 20 000 билетов.

Фактические издержки авиакомпании в декабре составили:

Наименование издержек Сумма (тыс. руб.)

Заработная плата 600

Журналы для чтения в салоне во время полета 41

Питание пассажиров во время полета 850

Амортизационные отчисления 10

Административные расходы 45

Прочие затраты 210

Составить отчет о хозяйственной деятельности за декабрь на основе:

- первоначального бюджета;

- пересмотренного (гибкого) бюджета.

2) Прокомментировать полученную информацию.

3) На основе пересмотренного бюджета назвать вероятные причины трех крупнейших

отклонений.

Задание 2.

Компания ООО «АУ», в которой Вы начинаете работать менеджером, выпускает един-

ственное изделие. Ниже приводится ежегодный отчет о прибыли, представленные совету ди-

ректоров еще до вашего вступления в должность. Вы пришли к выводу, что данный отчет не

несет необходимой информации, способен создать неправильное представление, и предла-

гаете использовать гибкий бюджетный контроль

Написать отчет для представления в совет директоров, в котором было бы дано пред-

ставление о преимуществах использования гибкого бюджета для целей контроля, и приво-

дился бы переработанный отчет о прибыли.

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛИ НА 31 ДЕКАБРЯ 200__ г. (тыс. руб.)

Наименование статей Бюджет Факт Отклонения

Выручка 600 000 630 000 30 000 (+)

МИНУС

- производственные

затраты;

- оплата прямого труда;

- производственные

накладные затраты

150 000

120 000

100 000

155 000

125 000

108 000

5 000

8 000

(-)

ИТОГО 370 000 388 000 18 000 (-)

Валовая прибыль 230 000 242 000 12 000 (+)

МИНУС

- накладные расходы по

реализации;

- административные на-

кладные затраты

80 000

90 000

81 000

92 000

1 000

2 000

(-)

ИТОГО 170 000 173 000 3000 (-)

Прибыль 60 000 69 000 9 000 (+)

Дополнительная информация:

108

- объем реализации составляет по бюджету 200 000 единиц изделий, фактически –

220 000 единиц. Запасы на начало и конец периода по бюджету и фактически одинаковые;

- затраты на основные материалы и оплату прямого труда – переменные;

- накладные производственные затраты на 25 % постоянные и на 75 % переменные;

- накладные затраты по реализации частично постоянные и частично полупеременные.

В соответствии

с бюджетом, их постоянный элемент составляет 60 000 тыс. руб. Полупере-

менные затраты, в соответствии с бюджетом, изменяются в зависимости от объема произ-

водства / реализации следующим образом:

Реализовано единиц Тыс. руб.

Менее 194 999 18 000

195 000 – 204 999 20 000

205 000 – 214 999 23 000

215 000 – 224 999 26 000

225 000 – 234 999 30 000

235 000 – 244 999 35 000

Накладные затраты администрации – постоянные, отпускная цена установлении на

уровне 3 тыс. руб.

Задание 3.

Фирма «Чистюля» оказывает услуги по стирке белья крупным клиентам – гостиницам,

ресторанам, детским садам.

Показатели работы за февраль 200__ г.

1 Клиенты поставляют белье пачками по 100 кг, процесс обработки каждой пачки стан-

дартен.

2 Стоимость услуги (1 пачка – 100 кг белья) – 350 руб.

3 Прямой расход материалов (2 единицы по 40 руб.) – 80 руб.

4 Прямые затраты труда (1,5 ч по 60 руб

.) – 90 руб.

5 Прямые накладные расходы на 1 пачку:

5.1 Переменные (1,5 ч по 20 руб.) – 30 руб.,

5.2 Постоянные (1,5 ч по 40 руб.) – 60 руб.

6 Коммерческие расходы – 10 руб.

Провести анализ выполнения бюджета за февраль 200__ г.

Провести факторный анализ отклонений прямых затрат на материалы.

Показатели Бюджет Факт Пересм. бюджет Отклонение

Количество

обработанных пачек

160 144

Выручка, руб. 51 840

Прямые затраты на материалы,

уб.

11 664

Прямые затраты на оплату труда,

уб.

15 360

Прямые накладные расходы, руб.:

- Переменные

- постоянные

4890

10080

Коммерческие расходы, руб. 1280

Прибыль, руб.

109

Задание 4.

Составить бюджет движения денежных средств, при необходимости предусмотреть

дополнительные источники краткосрочного финансирования (кредит под 17 % годовых).

Исходные данные:

На бюджетный год планируется следующий объем продаж:

Продукт 1 – 5 775 шт.

Продукт 2 – 490 шт.

Продукт 3 – 1 190 шт.

Объем продаж в 1 квартале следующего года планируется на уровне 4 квартала бюд-

жетного года.

Коэффициенты сезонности по видам продукции, %

Наименование 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал Год

Продукт 1 25 % 30 % 27 % 100 %

Продукт 2 22 % 27 % 35 % 100 %

Продукт 3 23 % 25 % 26 % 100 %

4. Прогноз цен, руб./шт.

Наименование 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал Год

Продукт 1 100 +5 % + 3 % +1,5 %

Продукт 2 120 + 3 % - 2 % +1 %

Продукт 3 115 +2 % - -0,5 %

5. Запасы готовой продукции на конец кварала составляют 15 % от продаж следующего

квартала.

6. 50 % клиентов оплачивают свои счета вовремя, 35 % – в следующем квартале, ос-

тальные задерживают оплату на 2 квартала.

Остаток денежных средств на начало года – 100 000 руб.

В январе планируется погашение дебиторской задолженности за прошлый месяц в

сумме – 52 000 руб.

Планируемые объемы закупок материалов, кг.

Наименование 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал Год

Материал А 125 138 140 150

Материал Б 150 148 145 150

10.

Темпы прироста цен на материалы, руб./ кг.

Наименование 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал Год

Материал А 580 +5,1 % + 2 % +1,5 %

Материал Б 1300 + 3,5 % - 2 % +1 %

11.

Коэффициенты оплаты поставок материалов регламентированы договором и со-

ставляют:

- в первом и четвертом кварталах: 90 % в квартал закупки и 10 % в следующий

квартал;

- во втором и третьем кварталах: 80 % в квартал закупки и 20 % в следующий

квартал.

12.

Производственные рабочие имеют сдельную оплату труда с фиксированными та-

рифами на производство единицы продукции:

- продукт 1 – 10 руб./шт.;

- продукт 2 – 12 руб./шт.;

- продукт 3 – 11 руб./шт.

Зарплата выплачивается поквартально, 6 числа первого месяца каждого квартала.

В 1 квартале планируется выплата 4 000 руб.

110

13.

Постоянные ежеквартальные затраты составляют 10 000 руб., включая амортизаци-

онные отчисления 1200 руб.

14.

В планируемом году необходимо закупить оборудование на сумму 100 000 руб.

15.

Планируется продажа списанного оборудования стоимостью 20 000 руб.

ТЕМА 9 Управление финансовыми результатами компании

Задание 1.

Предприятие выпускает 3 вида продукции: А, Б и В.

Показатели А Б В

Объем реализации, тыс. шт. 100 50 70

Выучка от реализации, тыс. руб. 150 138 175

Прямые затраты, тыс. руб.

в том числе:

заработная плата основных рабочих, тыс. руб.

91,5

66,5

28,5

88,5

43,5

Косвенные затраты составляют 164 тыс. руб.

Выбрать

наиболее прибыльную продукцию, используя:

а) расчеты на основе полной себестоимости;

б) расчеты с использованием валовой маржи (на основе сокращенной себестоимости).

Рассчитать

прибыль предприятия при переходе на выпуск наиболее рентабельных

видов продукции.

Задание 2.

Рассчитать

величину чистой прибыли при использовании разных методов списания

затрат (ФИФО, метод средневзвешенной цены). Выручка от реализации за месяц составила

15 тыс. руб. Остаток материалов на начало месяца составлял 100 ед. по цене 15 руб. за ед. В

течение месяца было три поставки материалов:

Номер поставки Количество, ед. Цена за ед.

1 50 15

2 100 20

3 80 25

За месяц израсходовано 300 ед. материалов. В себестоимость реализованной продукции

кроме стоимости израсходованных материалов включаются: заработная плата (20 % от стои-

мости материалов) и прочие расходы (35 % от стоимости материалов и заработной платы).

Ставка налога на прибыль – 24 %.

Задание 3.

Плановые показатели по изделиям А и Б составляли:

А Б

Выпуск , шт. 950 600

Цена изделия, руб. 125 65

Удельные перемен. затраты, руб./шт. 80 25

Общие постоянные затраты, руб. 28500 27000