193
Предложения
на
рынке
США
...
Депозитарные
расписки
выпускаются
«депозитарным
банком»,
ко
торый
держит
иностран-ные
акц:ии
на
ответственном
хранении.
Депо
зитарий
выступает
в
качестве
трансфертного
агента
в
сделках
с
учас
тием
депозитарных
расписок,
распределяет
дивиденды,
исчисляемые
в
долларах
(а
также
фунтах
стерлингов
или
евро),
и
распростран-яет
кор
поративную
информацию,
например
ежегодные
отчеты
~И
счета,
среди
держателей
депозитарных
расписок.
Основные
банки,
участвуюшие
в
этом
бизнесе:
Bank of New York
(доля
на
рынке
- 66%
спонсируемых
программ,
связанных
с
депозитарными
расписками
в
2001
г.),
Morgan
Guaranty
(16%), Citibank (15%)
и
Deutsclle Bank (3%).
Например,
финансовая
компания
Nokia,
занимающаяся
производ
етвом
мобильных
телефонов,
выпустила
ADR,
которые
зарегистриро
ваны
и
обращаются
на
Нью-Йоркской
фондовой
бирже
наравне
с
ак
циями
американских
компаний.
В
2001
г.
на
NYSE
перешли
из
рук
в
руки
более
3,5
млрд
ADR
Nokia
на
общую
сумму
88,4
млрд
дол.
Преимущества
для
эмитентов
заключаются
в
следующем:
обраще
ние
к
более
широкой
акционерной
базе
и
увеличение
ликвидности
в
связи
с
выходом
за
пределы
локального
рынка
компании;
расширение
возможностей
в
плане
привлечения
нового
капитала
в
США
(с
помо
щЬЮ
ADR)
и
на
международной
арене
(с
помощью
GDR).
Хотя
рост
торгов
депозитарными
расписками
был
особенно
внуши
телен
в
течение
1990-х
ГГ.,
сами
расписки
не
являются
новым
изобре
тением.
Первые
американские
депозитарные
расписки
были
придума
ны
компанией
JP Morgan
для
британского
оператора
розничной
тор
говли
Selfridge's
в
1927
г.
В
течение
1990-х
ГГ.
спрос
:инвесторов
на
депозитарные
расписки
рос
ежегодно
на
30-40%
(по
данным
Bank of
1600
--.----------------------------,
1400
-/---------------=,----+,
1200
-t--------.
1000
800
600
400
200
О
--t-~'__т_~-"---,...___.....
...............
___.___
...............
'__r_~"""'-т__""'==-__т_
..............
'---г----"---"--,.___.....-............_г__..........-..'__i
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
Год
и
с
т
о
ч
н
и
к:
Bank of New York.
РИСУНОК
8
..
7"
Число
программ
выпуска
депозитарных
расписок