Гаращенко Н.Л. Государственное регулирование экономики: Учебное пособие

Подождите немного. Документ загружается.

– переработка системы платежей за негативное воздействие на окружающую

среду. Новая система платежей должна стимулировать переход на современные энерго-

эффективные технологии производства.

Правительству Российской Федерации надлежит продолжить работу по сниже-

нию либо отмене ввозных таможенных пошлин на технологическое оборудование, ко-

торое не производится и в ближайшей перспективе не планируется к производству в

Российской Федерации. Это даст дополнительный импульс к ускорению технологиче-

ской модернизации производств.

Ключевые термины: налоговая система; прямые и косвенные налоги; фискальная

функция; перераспределительная функция; федеральные налоги и сборы; налоги

субъектов Федерации; местные налоги; налоговая политика; налоговый кодекс Рос-

сийской Федерации; налоговая реформа; налоговая нагрузка.

Контрольные вопросы

1. Какова роль налогов в рыночном хозяйстве?

2. Дайте определения налога и налоговой системы.

3. В чем заключается суть фискальной функции налогов?

4. Что означает регулирующая функция налогов?

5. В чем состоят отличия налоговых систем развитых стран и Российской Федерации?

6. Какие налоги формируют региональные и местные бюджеты?

7. Каковы цели реформы налоговой системы Российской Федерации?

8. В чем заключаются основные меры современной налоговой политики России?

4.3. Денежно-кредитные регуляторы экономики

Цели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика – это совокупность государственных мероприя-

тий в области денежного обращения и кредита, направленных на достижение опреде-

ленных социально-экономических и политических целей.

Денежно-кредитная политика является одним из важнейших инструментов госу-

дарственной политики в области экономики. Большинство современных экономистов

рассматривают монетарную (денежно-кредитную) политику как наиболее приемлемый

для демократического общества инструмент государственного регулирования нацио-

нальной экономики, не приводящий к чрезмерному диктату правительства и уменьше-

нию хозяйственной самостоятельности отдельных субъектов.

В рыночных отношениях кредитно-денежная политика является инструментом

формирования условий хозяйствования и воздействия на экономику. Денежно-

кредитное регулирование в условиях современной рыночной экономики базируется на

организации денежного обращения и платежно-расчетных операций, где ключевую

роль играет банковская система.

Высшая конечная цель монетарной политики заключается в обеспечении ста-

бильности цен, полной занятости и росте реального объема ВНП.

Регулирование хозяйственной конъюнктуры с помощью денежно-кредитной по-

литики осуществляется путем воздействия на состояние кредита и денежного обраще-

ния, создания условий достижения устойчивого роста производства, стабильного уров-

ня цен, высокого уровня занятости и баланса внешнеэкономической деятельности.

В странах с переходной экономикой денежно-кредитная политика имеет прежде

всего антиинфляционную направленность. Цели денежно-кредитной политики в России

определяются в основных направлениях единой государственной денежно-кредитной

политики на очередной год. Конкретно она заключается в определении:

– количества денег, необходимых в обращении, т. е. в регулировании эмиссии;

– характера кредитной политики.

Кредитно-денежная политика тесно связана с динамикой производства и основ-

ными макроэкономическими показателями. Кредитно-денежная политика оказывает

самое непосредственное влияние на такие важнейшие макроэкономические показатели,

как ВНП, занятость и уровень цен.

Общая схема такого воздействия. Для стимулирования производства централь-

ный банк с помощью известных инструментов монетарной политики увеличивает де-

нежное предложение. Ставка процента уменьшается, что ведет к увеличению инвести-

ционного спроса. Рост инвестиций, в свою очередь, увеличивает ВНП. На данном этапе

монетарная политика достигла своей цели: спад приостановился, безработица умень-

шилась, возрос доход общества.

Но рост доходов в обществе приводит к увеличению спроса на деньги. Вследст-

вие этого величина процентной ставки увеличивается, что приводит к сокращению ин-

вестиционного спроса и инвестиций, а это, в свою очередь, к уменьшению ВНП.

В монетарной политике следует различать краткосрочные и долгосрочные по-

следствия для национальной экономики. Если в краткосрочном периоде центральный

банк, проводя политику расширения денежного предложения, стимулировал рост ВНП,

то в долгосрочной перспективе эффект вливаний в национальную экономику заметно

снижается.

Основные направления денежно-кредитного регулирования

Денежно-кредитное регулирование направлено на достижение равновесия между

денежным предложением и спросом на деньги.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может успешно осу-

ществляться, если государство способно воздействовать через центральный банк на

масштабы и характер частных институтов, являющихся в развитой рыночной экономи-

ке базой денежно-кредитной системы.

Основные направления регулирования денежно-кредитной системы взаимосвяза-

ны и включают:

– государственный контроль над банковской системой, цель которого – укреп-

ление ликвидности кредитно-финансовых институтов, их способности своевременно

удовлетворять требования вкладчиков;

– управление государственным долгом. Центральный банк использует различ-

ные методы управления государственным долгом: покупает или продает государствен-

ные обязательства, изменяет цену облигаций и условия их продажи, повышает их при-

влекательность для частных инвесторов;

– регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии. Регулиро-

вание банковской ликвидности оказывает влияние на структуру банковских ссуд и де-

позитов, величину денежной массы, уровень рыночной нормы процента.

Кредитно-денежная система государства

Кредитно-денежную политику осуществляют субъекты кредитно-денежной сис-

темы: банки, кредитные учреждения. Банки занимают центральное место в системе де-

нежно-кредитных учреждений любого государства. Главное их назначение состоит в

том, чтобы собирать, накапливать, создавать денежные средства и предоставлять их в

кредит.

Структура системы кредитных учреждений разнообразна, но в основном можно

выделить три группы:

– центральный банк, обладающий правом эмиссии (выпуска) денег;

– коммерческие банки, которые могут создавать особые банковские деньги;

– разнообразные специализированные кредитные учреждения.

В странах с рыночной экономикой существует двухуровневая банковская систе-

ма. Первый уровень системы образует центральный банк, второй уровень – коммерче-

ские банки и специализированные кредитно-финансовые институты.

Коммерческие банки – это частные и государственные банки, осуществляющие

операции по кредитованию промышленных, торговых, сельскохозяйственных и других

предприятий главным образом посредством тех денежных капиталов, которые они по-

лучают за счет вкладов.

К основным функциям коммерческих банков относятся: прием и размещение де-

нежных вкладов, привлечение и предоставление кредитов, осуществление расчетов по

поручению клиентов и банков корреспондентов, их кассовое обслуживание.

В России в значительной мере преодолевается недоверие населения к сектору

коммерческих банков. Доля банковских вкладов и депозитов физических лиц как в

рублях, так и в иностранной валюте, размещаемых в коммерческих банках, постоянно

растет,

а доля Сбербанка соответственно снижается. По состоянию на 1 января 2006 г. удель-

ный вес Сбербанка России в общем объеме сбережений составил 54,4%, сократившись

за год на 5,4 процентных пункта. На ту же дату 2001 г. эта доля составляла 75,1%.

Кредитные организации подлежат государственной регистрации, и решение об этом

принимается Банком России. Осуществление банковских операций производится только

на основании лицензии, выдаваемой Банком России. К созданию и деятельности кредит-

ных организаций с иностранными инвестициями и филиалов иностранных банков предъ-

являются дополнительные требования. Размер (квота) участия иностранного капитала в

банковской системе Российской Федерации устанавливается федеральным законом по

предложению правительства Российской Федерации, согласованному с Банком России. В

целях регулирования деятельности комбанков устанавливаются обязательные экономиче-

ские нормативы.

Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка регулирует

риск несостоятельности банка и определяет требования по минимальной величине соб-

ственных средств (капитала) банка, необходимых для покрытия кредитного и рыночно-

го рисков. Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка определяет-

ся как отношение размера собственных средств (капитала) банка и суммы его активов,

взвешенных по уровню риска.

Нормативы ликвидности банка. Для контроля за способностью банка обеспечить

своевременное и полное выполнение своих денежных и иных обязательств устанавли-

ваются нормативы мгновенной, текущей, долгосрочной ликвидности, которые ограни-

чивают риски потери банком ликвидности и определяются как отношение между акти-

вами и пассивами с учетом сроков, сумм и типов активов и пассивов, других факторов.

Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков

регулирует кредитный риск банка и определяет максимальное отношение совокупной

суммы кредитных требований банка к заемщику или группе связанных заемщиков к

собственным средствам (капиталу) банка.

Максимальный размер крупных кредитных рисков регулирует совокупную вели-

чину крупных кредитных рисков банка и определяет максимальное отношение сово-

купной величины крупных кредитных рисков и размера собственных средств (капита-

ла) банка.

Максимальный размер кредитов, банковских гарантий и поручительств, предос-

тавленных банком своим участникам (акционерам), регулирует кредитный риск банка

в отношении участников (акционеров) банка и определяет максимальное отношение

размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком

своим участникам (акционерам) к собственным средствам (капиталу) банка.

Совокупная величина риска по инсайдерам банка регулирует совокупный кредит-

ный риск банка в отношении всех инсайдеров, к которым относятся физические лица,

способные воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком.

Норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобрете-

ния акций (долей) других юридических лиц ограничивает совокупный риск вложений

банка в акции (доли) других юридических лиц и определяет максимальное отношение

сумм, инвестируемых банком на приобретение акций (долей) других юридических лиц,

к собственным средствам (капиталу) банка.

Специализированные кредитно-финансовые учреждения занимаются кредитова-

нием определенных сфер и отраслей хозяйственной деятельности. К ним относятся

внешнеторговые, ипотечные, инвестиционные банки, а также страховые компании,

пенсионные фонды и др. В западной экономике их роль чрезвычайно важна. В России

данный сектор находится в стадии становления.

Законодательная база. В настоящее время в России созданы законодательные ос-

новы банковской деятельности в рыночных условиях. Их определяют Федеральный за-

кон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Федеральный за-

кон

«О банках и банковской деятельности», Гражданский кодекс РФ и другие нормативно-

правовые акты.

Задачи и функции центрального банка

в осуществлении денежно-кредитного регулирования

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может осуществлять-

ся успешно, если государство через центральный банк способно воздействовать на

масштабы и характер деятельности частных институтов, так как в развитой рыночной

экономике именно они являются базой всей денежно-кредитной системы.

Центральный банк является главным органом, применяющим денежно-кредитные

инструменты государственного регулирования экономики. Это важнейшее звено бан-

ковской системы, обеспечивающее равновесие денежного рынка. Его задачами являют-

ся:

– обеспечение стабильности национальной валюты;

– проведение государственной политики в области кредита, денежного обраще-

ния, расчетов и валютных операций;

– государственный контроль за коммерческими банками.

Исходя из главных задач определяются функции центрального банка, из которых

основными являются следующие:

Эмиссионная функция. Банк осуществляет эмиссию денег и организацию их об-

ращения. Обеспечение экономики средствами обращения, платежа, накопления требует

определенного количества денег исходя из суммы стоимостей всех производимых за

определенный период товаров и услуг и скорости обращения денег. Эмиссия денег –

одна из самых важных функций Центрального банка в России. От правильного опреде-

ления количества денег, необходимых в обращении, зависит здоровье всей националь-

ной экономики.

Эмиссия денег может служить источником покрытия дефицита государственного

бюджета в ситуации, когда других источников покрытия дефицита нет. При этом вы-

пуск избыточного количества денег в обращение является одной из главных причин

инфляции.

Путем увеличения или уменьшения эмиссии денег в разумных пределах государ-

ство может способствовать оживлению экономики, тормозить «перегрев» конъюнкту-

ры, противодействовать росту цен. Регулирующая функция эмиссии денег включает

поддержание устойчивости национальной валюты, что способствует национальной

конкурентоспособности, влияет на состояние платежного баланса.

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков.

Каждый банк обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в опреде-

ленной пропорции к размеру его вкладов.

Функция предоставления кредитов и выполнения расчетных операций для пра-

вительственных органов. Средства государственного бюджета накапливаются на сче-

тах

в центральных банках и расходуются с них. Центральные банки предоставляют кре-

дит государству в форме ссуд или покупки государственных облигаций. Централь-

ные банки проводят по поручению правительственных органов операции с золотом

и иностранной валютой.

Функция обеспечения безналичных расчетов, основанных на зачете взаимных

требований и обязательств (клиринги).

Инструменты денежно-кредитного регулирования

В России законодательно установлено, что основными инструментами и метода-

ми денежно-кредитной политики Банка России являются следующие:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные

требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

Главными инструментами кредитной политики любого центрального банка (ЦБ)

являются: операции на открытом рынке, изменение и установление норматива обяза-

тельных резервов, изменение учетной ставки (монетарная политика).

Операции на открытом рынке, или на вторичном рынке казначейских ценных

бумаг, в настоящее время в мировой экономической практике являются основным ин-

струментом регулирования денежной массы. Под операциями на открытом рынке по-

нимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных об-

лигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также

краткосрочные операции с указанными ценными бумагами.

Путем покупки или продажи на открытом рынке казначейских ценных бумаг цен-

тральный банк может осуществить либо вливание резервов в кредитную систему госу-

дарства, либо изъять их оттуда. Целью такой политики является регулирование кредит-

ных ресурсов коммерческих банков.

В интересах сохранения или восстановления равновесия в экономике ЦБ иногда

навязывает свою политику остальным банкам. Суть ее заключается в том, что цен-

тральный банк размещает (в ситуации излишка денежной массы в обращении) или ску-

пает (в ситуации недостатка денежной массы) государственные ценные бумаги и таким

образом регулирует предложение денег на денежном рынке. При этом банки не могут

отказаться от покупки предлагаемых ценных бумаг.

Проведение Банком России операций на открытом рынке направлено на регули-

рование ликвидности банковской системы для достижения целей денежно-кредитной

политики. Операции на открытом рынке осуществляются, как правило, через аукцион-

ную продажу и более эффективны в период повышения уровня инфляции.

Установление норм обязательных резервов коммерческих банков. Норматив обя-

зательных резервов, депонируемых в Банке России – установленный ЦБ размер обяза-

тельных резервов в процентном отношении к резервируемым обязательствам кредит-

ной организации. Государство обязывает все банковские учреждения держать опреде-

ленную часть собственных и депонированных у них средств на счетах центрального

банка, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного

регулирования экономики периодически изменяет нормы минимальных резервов.

Резервные требования применяются в целях регулирования общей ликвидности

банковской системы и контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного

мультипликатора. На рис. 4.3 приведена принципиальная схема действия данного инст-

румента регулирования.

Норма обязательных резервов

Снижение

Увеличение

Расширение

предложения

денег

Сокращение

избыточных

резервов банка.

Уменьшение

денежного

предложения

Рис. 4.3. Механизм кредитно-денежной политики

Установление норм обязательных резервов решает экономические (обеспечение

минимальной гарантированной стабильности банковской системы), социальные (обес-

печение гарантий от полного разорения вкладчиков) и другие задачи. Хранение обяза-

тельных минимальных резервов в Центральном банке РФ введено в 1990 г. Этот инст-

румент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым,

поскольку затрагивает основы всей банковской системы.

В настоящее время резервная норма в США составляет 12%. В России регулиро-

вание размера обязательных резервов производится Банком России ежемесячно. Нор-

мативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной орга-

низации

и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Регулирование процентных ставок – это изменение (политика) учетной ставки,

т. е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка.

Учетная ставка – ставка процента, по которой ЦБ кредитует комбанки или скупа-

ет их ценные бумаги.

Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные про-

центные ставки. ЦБ своей учетной ставкой определяет нижнюю границу ставки бан-

ковского процента. Уменьшение ее делает займы для коммерческих банков дешевыми,

и они стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы ком-

мерческих банков, вызывая увеличение количества денег в обращении. И наоборот,

увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более того, некоторые ком-

мерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они ста-

новятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к сокращению де-

нежного предложения. Низкий уровень процентных ставок стимулирует спрос на

кредиты и ведет к оживлению хозяйственной активности.

Система процентных ставок Банка России во многом соответствует мировой

практике. В систему входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депо-

зитным операциям Банка России, осуществляемым с кредитными организациями. Эко-

номический рост в России в последние годы при относительно невысоком уровне ин-

фляции свидетельствует о рациональности складывающегося текущего уровня

процентных ставок.

Вместе с тем для повышения влияния денежно-кредитной политики в обеспече-

нии развития экономики требуется расширение роли банковского кредита в удовлетво-

рении спроса на деньги, что позволит придать процентным ставкам более значимые

функции в регулировании экономической деятельности.

Важную роль среди процентных ставок Банка России играет ставка рефинанси-

рования. По этой ставке Банк России кредитует коммерческие банки. Изменяемая в за-

висимости от экономической ситуации ставка рефинансирования выполняет сигнальные

функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке Центральным бан-

ком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывая

влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Однако задачей этой

ставки не является оперативное влияние на изменение текущей ситуации на межбанков-

ском рынке.

За 1992–2005 гг. величина ставки рефинансирования менялась много раз и в

больших пределах: от 210% (октябрь 1993 г.) до 12% (декабрь 2005 г.).

Ломбардная ставка применяется для получения денежных средств под высоко-

ликвидные финансовые активы. Центральный банк РФ проводит ломбардные аукцио-

ны. Ставка по ломбардным аукционам в связи с достаточным уровнем ликвидности

коммерческих банков также пока существенно не влияет на ставки межбанковского

кредитного рынка. В этих условиях наиболее значимую роль играют ставки по депо-

зитным операциям Банка России и операциям по облигациям Банка России с коммер-

ческими банками, в результате использования которых осуществляется абсорбирова-

ние свободной банковской ликвидности.

Основные ориентиры современной денежно-кредитной политики

Главные задачи России на конкретный период в области денежно-кредитной по-

литики ежегодно определяются и корректируются в зависимости от особенностей раз-

вития экономики России.

В современных условиях (среднесрочный период 2006–2008 гг.) такой задачей го-

сударственной денежно-кредитной политики является последовательное снижение ин-

фляции и поддержание ее на низком уровне, что создаст базовые макроэкономические

условия для высоких темпов экономического роста. Банк России совместно с прави-

тельством ставит своей целью снизить инфляцию к 2008 г. до 4–5,5%. Стабильно низ-

кий уровень инфляции является условием для достижения устойчивого экономического

роста, который позволит значительно повысить уровень жизни населения.

Важным фактором для выполнения целевого ориентира по инфляции является

строгое соблюдение установленных предельных уровней изменения цен на продукцию

и услуги естественных монополий, поскольку возможности Банка России в снижении

инфляции мерами денежно-кредитной и курсовой политики при росте монопольных и

административно регулируемых цен ограниченны.

Определяющее влияние на условия проведения денежно-кредитной политики ока-

зывает Стабилизационный фонд Российской Федерации. Концентрируя дополнитель-

ные доходы, связанные с добычей и экспортом нефти и других энергоносителей, фонд

является одним из основных факторов ограничения роста потребительских цен.

Проводимая политика направлена на обеспечение внутренней и внешней ста-

бильности национальной валюты. В области курсовой политики важной задачей оста-

нется сглаживание резких колебаний валютного курса, не обусловленных объективны-

ми экономическими факторами. По мере роста и укрепления российской экономики

Банк России будет сокращать свое участие на валютном рынке, что в перспективе по-

зволит в полном объеме перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, яв-

ляющемуся важным условием для обеспечения полной конвертируемости рубля.

В рамках совершенствования денежно-кредитной политики, создающей условия

для стабильного развития экономики, предстоит решить следующие задачи:

– повышение действенности системы инструментов денежно-кредитной политики

для оперативного и эффективного реагирования на изменение ситуации в денежно-

кредитной сфере, а также более активное использование инструментов процентной поли-

тики;

– дальнейшее развитие системы рефинансирования банков, включая операции

прямого РЕПО, ломбардные кредиты, предоставляемые на аукционной основе и фиксиро-

ванных условиях, кредиты «овернайт», операции «валютный своп», внутридневные креди-

ты;

– обеспечение доступа к механизмам рефинансирования для банков всех регио-

нов Российской Федерации;