Галанов В.А. Рынок ценных бумаг (учебник)

Подождите немного. Документ загружается.

231

Â ñèñòåìå ìíîãîñòîðîííåãî êëèðèíãà «íîâåéøí»-îáÿçàòåëüñòâà

âñåõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ðåãèñòðèðóþòñÿ íå îòíîñèòåëüíî äðóã äðó-

ãà, à îòíîñèòåëüíî ñàìîãî êëèðèíãîâîãî öåíòðà, êîòîðûé êàê áû

ñòàíîâèòñÿ ñòîðîíîé êàæäîé ñäåëêè, çàêëþ÷åííîé ïåðåä ýòèì ó÷à-

ñòíèêàìè ðûíêà ìåæäó ñîáîé. Â ðåçóëüòàòå äëÿ êàæäîãî ó÷àñòíèêà

ðûíêà îïðåäåëÿåòñÿ, ñ îäíîé ñòîðîíû, ñóììà åãî îáÿçàòåëüñòâ ïå-

ðåä êëèðèíãîâîé îðãàíèçàöèåé, à ñ äðóãîé  ñóììà îáÿçàòåëüñòâ

êëèðèíãîâîé îðãàíèçàöèè ïåðåä íèì. Çàòåì îñóùåñòâëÿåòñÿ âçàè-

ìîçà÷åò, â õîäå êîòîðîãî îïðåäåëÿåòñÿ èòîãîâîå ñàëüäî ïî äåíüãàì

è öåííûì áóìàãàì.

Íàëè÷èå åäèíîãî ïîñðåäíèêà â ðàñ÷åòàõ ïîçâîëÿåò êëèðèíãî-

âîé îðãàíèçàöèè íå òîëüêî óäåøåâèòü è óñêîðèòü ðàñ÷åòû, íî è

ñîçäàâàòü íîâûå ñèñòåìû óïðàâëåíèÿ ðûíî÷íûìè ðèñêàìè, ïîçâî-

ëÿþùèå ñóùåñòâåííî ñíèæàòü èõ. (Ïîäðîáíåå îá ýòîì â ñïåöèàëü-

íîé ëèòåðàòóðå.)

Ñîâðåìåííûå ñèñòåìû êëèðèíãà è ðàñ÷åòîâ îñíîâàíû íà ìîù-

íåéøåé âû÷èñëèòåëüíîé òåõíèêå.

Îñíîâíûå ðèñêè êëèðèíãîâîé äåÿòåëüíîñòè. Êëèðèíãîâàÿ äåÿòåëü-

íîñòü, êàê è ëþáàÿ äðóãàÿ ðûíî÷íàÿ äåÿòåëüíîñòü, ñîïðÿæåíà ñ

ðÿäîì ðèñêîâ, èëè âîçìîæíûõ ïîòåðü, êàê äëÿ ñàìîé êëèðèíãîâîé

îðãàíèçàöèè, òàê è äëÿ åå êëèåíòîâ. Â íàèáîëåå óêðóïíåííîì âèäå

ðèñêè êëèðèíãà ìîãóò áûòü äâóõ òèïîâ:

· îïåðàöèîííûå  ýòî ðèñêè, êîòîðûå âûòåêàþò èç îïåðàöèé

(äåéñòâèé, ïðîöåäóð), îñóùåñòâëÿåìûõ êëèðèíãîâîé îðãàíè-

çàöèåé, è êîòîðûå ìîãóò îáåðíóòüñÿ ïîòåðÿìè äëÿ íåå ñàìîé;

· ñïåöèôè÷åñêèå  ýòî ðèñêè, êîòîðûå âûòåêàþò èç îïåðàöèé

(äåéñòâèé, ïðîöåäóð), îñóùåñòâëÿåìûõ êëèðèíãîâîé îðãà-

íèçàöèåé, è êîòîðûå ìîãóò îáåðíóòüñÿ ïîòåðÿìè äëÿ ó÷àñò-

íèêîâ êëèðèíãîâîãî ïðîöåññà (ñòîðîí ñäåëêè).

Îïåðàöèîííûå ðèñêè ñêëàäûâàþòñÿ èç ðèñêà:

· íåäîñòîâåðíîñòè èñõîäíûõ äàííûõ ïî ñîâåðøàåìûì ñäåëêàì;

· íåçàêîííîãî èñïîëüçîâàíèÿ èíôîðìàöèè, èìåþùåéñÿ â êëè-

ðèíãîâîé îðãàíèçàöèè, äðóãèìè ó÷àñòíèêàìè ðûíêà (íàïðè-

ìåð, íåñàíêöèîíèðîâàííûé äîñòóï â åå èíôîðìàöèîííóþ

áàçó);

· íåèñïîëíåíèÿ êëèðèíãîâîé îðãàíèçàöèåé â ñèëó êàêèõ-òî

ïðè÷èí îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä ó÷àñòíèêàìè êëèðèíãà.

Êëèðèíãîâàÿ îðãàíèçàöèÿ îáÿçàíà âîçìåùàòü ïîòåðè îò îïåðà-

öèîííûõ ðèñêîâ ñâîèì êëèåíòàì çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ ðåñóðñîâ.

Ñïåöèôè÷åñêèå ðèñêè  ýòî ðèñêè, âîçíèêàþùèå ó ñàìèõ ó÷àñò-

íèêîâ ðûíêà, îáÿçàòåëüñòâà êîòîðûõ íàõîäÿòñÿ â ïðîöåññå êëèðèí-

ãà. Îíè ìîãóò ñîñòîÿòü èç òàêèõ âèäîâ, êàê:

232

· ðèñê ëèêâèäíîñòè  ýòî ïîòåðè, êîòîðûå ìîæåò ïîíåñòè îäíà

èç ñòîðîí äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè öåííîé áóìàãè â ðåçóëü-

òàòå çàäåðæêè äðóãîé ñòîðîíîé äîãîâîðà èñïîëíåíèÿ ñâîèõ

îáÿçàòåëüñòâ;

· ðèñê íåèñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ  ýòî ïîòåðè, êîòîðûå ìî-

æåò ïîíåñòè îäíà èç ñòîðîí äîãîâîðà â ðåçóëüòàòå íåèñïîë-

íåíèÿ åãî äðóãîé ñòîðîíîé ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ ïî íåìó;

· ñèñòåìíûé ðèñê  ýòî ïîòåðè, êîòîðûå ìîãóò ïîíåñòè âñå ó÷à-

ñòíèêè ðûíêà (â ñèëó öåïî÷êè íåïëàòåæåé) â ðåçóëüòàòå íå-

èñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ îäíîé èç ñòîðîí äîãîâîðà.

Â ñâîþ î÷åðåäü, ðèñê íåèñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ ìîæåò âêëþ-

÷àòü òðè âèäà ïîòåðü, èëè ðèñêîâ:

· ðèñê ïîòåðè îñíîâíîé ñóììû äîëãà. Òàêîé óáûòîê âîçìîæåí,

åñëè ïîêóïàòåëü îïëàòèò öåííóþ áóìàãó, íî íå ïîëó÷èò åå,

èëè, íàîáîðîò, â ñëó÷àå, êîãäà ïðîäàâåö ïåðåäàñò öåííûå

áóìàãè, íî íå ïîëó÷èò îïëàòó çà íèõ;

· ðèñê âîçìåùåíèÿ âîçìîæíûõ óáûòêîâ  ýòî óáûòêè, êîòîðûå

ìîæåò ïîíåñòè ñòîðîíà äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè â ðåçóëüòà-

òå åãî îòìåíû ïî èíèöèàòèâå äðóãîé åãî ñòîðîíû;

· ðèñê óïóùåííîé âûãîäû  ýòî äîõîä, êîòîðûé äîëæíà áûëà

áû ïîëó÷èòü ñòîðîíà äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè öåííîé áó-

ìàãè, åñëè áû ïîñëåäíèé íå áûë îòìåíåí ïî èíèöèàòèâå äðó-

ãîé åãî ñòîðîíû; êðàòêî  ýòî íåäîïîëó÷åííûé äîõîä.

Óïðàâëåíèå (èëè «áîðüáà ñ») îïåðàöèîííûìè è ñïåöèôè÷åñêè-

ìè ðèñêàìè ñîñòîèò â ðàçðàáîòêå ñîîòâåòñòâóþùèõ çàùèòíûõ ìåð

â ñàìîé êëèðèíãîâîé îðãàíèçàöèè, ïåðå÷åíü êîòîðûõ ìîæåò áûòü

äîñòàòî÷íî âåëèê:

· ïðåäâàðèòåëüíîå äåïîíèðîâàíèå â êëèðèíãîâîé îðãàíèçàöèè

äåíåæíûõ ñðåäñòâ è öåííûõ áóìàã ñòîðîíàìè, çàêëþ÷àþùè-

ìè äîãîâîðû êóïëè-ïðîäàæè öåííûõ áóìàã. Â ðåçóëüòàòå äî-

ñòèãàåòñÿ óñòðàíåíèå ðèñêà íåèñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ îä-

íîé èç ñòîðîí çàêëþ÷åííîãî äîãîâîðà;

· çàêëþ÷åíèå è èñïîëíåíèå äîãîâîðîâ ïî ïðèíöèïó «ïîñòàâêà

ïðîòèâ ïëàòåæà», ò. å. ïðîöåññ ïåðå÷èñëåíèÿ äåíåã ñî ñ÷åòà

íà ñ÷åò îò ïîêóïàòåëÿ ê ïðîäàâöó îäíîâðåìåííî ñîïðîâîæ-

äàåòñÿ ïðîòèâîïîëîæíûì ïðîöåññîì ïåðåâîäà öåííûõ áó-

ìàã îò ïðîäàâöà ê ïîêóïàòåëþ (ïî ñ÷åòàì äåïî);

· ïðåäñòàâëåíèå ó÷àñòíèêàìè ðûíêà íåîáõîäèìûõ ãàðàíòèé è

ïîðó÷èòåëüñòâ òðåòüèõ ëèö â êëèðèíãîâûé ðàñ÷åòíûé öåíòð;

· ñòðàõîâàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà è ñàìîé êëèðèíãîâîé îðãà-

íèçàöèè;

233

· òùàòåëüíûé îòáîð ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ñ òî÷êè çðåíèÿ èõ ôè-

íàíñîâîãî ïîëîæåíèÿ, íàäåæíîñòè è ò.ï.;

· óñòàíîâëåíèå îãðàíè÷åíèé íà ðàçìåðû çàêëþ÷àåìûõ íà ðûí-

êå ñäåëîê è äðóãèå ìåðû.

5.7. Äåÿòåëüíîñòü ïî âåäåíèþ ðååñòðà

âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã

Ïîíÿòèå. Äåÿòåëüíîñòü ïî âåäåíèþ ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ

áóìàã  ýòî ñáîð, ôèêñàöèÿ, îáðàáîòêà, õðàíåíèå è ïðåäîñòàâëå-

íèå äàííûõ, ñîñòàâëÿþùèõ ñèñòåìó âåäåíèÿ ðååñòðà âëàäåëüöåâ

öåííûõ áóìàã.

Ñèñòåìà âåäåíèÿ ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã  ýòî ñîâî-

êóïíîñòü äàííûõ, çàôèêñèðîâàííûõ íà áóìàæíîì íîñèòåëå è/èëè

ñ èñïîëüçîâàíèåì ýëåêòðîííîé áàçû äàííûõ, îáåñïå÷èâàþùàÿ

èäåíòèôèêàöèþ çàðåãèñòðèðîâàííûõ â ñèñòåìå âåäåíèÿ ðååñòðà

âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã íîìèíàëüíûõ äåðæàòåëåé è âëàäåëüöåâ

öåííûõ áóìàã è ó÷åò èõ ïðàâ â îòíîøåíèè öåííûõ áóìàã, çàðåãèñ-

òðèðîâàííûõ íà èõ èìÿ, ïîçâîëÿþùàÿ ïîëó÷àòü è íàïðàâëÿòü èí-

ôîðìàöèþ óêàçàííûì ëèöàì è ñîñòàâëÿòü ðååñòð âëàäåëüöåâ öåí-

íûõ áóìàã.

Ðååñòð âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã  ýòî ÷àñòü ñèñòåìû âåäåíèÿ

ðååñòðà, ïðåäñòàâëÿþùàÿ ñîáîé ñïèñîê çàðåãèñòðèðîâàííûõ âëà-

äåëüöåâ ñ óêàçàíèåì êîëè÷åñòâà, íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè è êàòå-

ãîðèè ïðèíàäëåæàùèõ èì èìåííûõ öåííûõ áóìàã, ñîñòàâëåííûé

ïî ñîñòîÿíèþ íà ëþáóþ óñòàíîâëåííóþ äàòó è ïîçâîëÿþùèé èäåí-

òèôèöèðîâàòü ýòèõ âëàäåëüöåâ, êîëè÷åñòâî è êàòåãîðèþ ïðèíàä-

ëåæàùèõ èì öåííûõ áóìàã.

Äåðæàòåëü ðååñòðà è ðåãèñòðàòîð. Äåðæàòåëü ðååñòðà  ýòî þðè-

äè÷åñêîå ëèöî, êîòîðîå îêàçûâàåò óñëóãè ïî âåäåíèþ ðååñòðà âëà-

äåëüöåâ öåííûõ áóìàã.

Äåðæàòåëåì ðååñòðà ìîæåò áûòü:

· ýìèòåíò öåííîé áóìàãè â ñëó÷àå, åñëè ÷èñëî âëàäåëüöåâ ýìè-

òèðîâàííûõ èì èìåííûõ öåííûõ áóìàã (êðîìå àêöèé) íå ïðå-

âûøàåò 500 ëèö, à â ñëó÷àå àêöèé  íå ïðåâûøàåò 50 ëèö;

· ðåãèñòðàòîð  ýòî ïðîôåññèîíàëüíûé ó÷àñòíèê ðûíêà öåí-

íûõ áóìàã, ò. å. íåçàâèñèìàÿ îò ýìèòåíòà ñïåöèàëèçèðîâàí-

íàÿ îðãàíèçàöèÿ, êîòîðàÿ îñóùåñòâëÿåò äåÿòåëüíîñòü ïî âå-

äåíèþ ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã;

· â ñëó÷àå, åñëè ÷èñëî âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã ïðåâûøàåò 500

(à â ñëó÷àå àêöèé  50 è áîëåå), èõ ðååñòð â îáÿçàòåëüíîì

ïîðÿäêå âåäåò ïðîôåññèîíàëüíûé ó÷àñòíèê.

234

Ðåãèñòðàòîð ìîæåò âåñòè ðååñòðû âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã íåî-

ãðàíè÷åííîãî ÷èñëà ýìèòåíòîâ. Â ñâîþ î÷åðåäü, ýìèòåíò ìîæåò

çàêëþ÷èòü äîãîâîð íà âåäåíèå ðååñòðà âñåõ ñâîèõ ýìèññèîííûõ

öåííûõ áóìàã òîëüêî ñ îäíèì ðåãèñòðàòîðîì.

Äåÿòåëüíîñòü ïî âåäåíèþ ñèñòåìû ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ

áóìàã ÿâëÿåòñÿ èñêëþ÷èòåëüíûì âèäîì äåÿòåëüíîñòè ðåãèñòðàòî-

ðà íà ðûíêå, êîòîðàÿ íå ìîæåò ñîâìåùàòüñÿ íè ñ êàêèìè äðóãèìè

âèäàìè ïðîôåññèîíàëüíîé äåÿòåëüíîñòè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.

Íîìèíàëüíûé äåðæàòåëü. Â ñèñòåìå âåäåíèÿ ðååñòðà âëàäåëüöåâ

öåííûõ áóìàã ìîãóò áûòü çàðåãèñòðèðîâàíû äâà âèäà âëàäåëüöåâ:

1) âëàäåëåö öåííîé áóìàãè;

2) íîìèíàëüíûé äåðæàòåëü öåííîé áóìàãè.

Íîìèíàëüíûé äåðæàòåëü  ýòî ëèöî, çàðåãèñòðèðîâàííîå â ñèñ-

òåìå âåäåíèÿ ðååñòðà, â òîì ÷èñëå ÿâëÿþùååñÿ äåïîíåíòîì äåïîçèòà-

ðèÿ, è íå ÿâëÿþùååñÿ âëàäåëüöåì â îòíîøåíèè ýòèõ öåííûõ áóìàã.

Íîìèíàëüíûì äåðæàòåëåì öåííûõ áóìàã ìîãóò áûòü ëþáûå

þðèäè÷åñêèå è ôèçè÷åñêèå ëèöà, â òîì ÷èñëå ïðîôåññèîíàëüíûå

ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã.

Íîìèíàëüíûé äåðæàòåëü íåîáõîäèì â äâóõ ñëó÷àÿõ:

1) â öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ ñåêðåòíîñòè, ò. å. äëÿ ñîêðûòèÿ äåéñòâè-

òåëüíîãî ñîáñòâåííèêà öåííîé áóìàãè â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà

ýòî åìó íåîáõîäèìî;

2) â öåëÿõ îáåñïå÷åíèÿ âîçìîæíîñòè öåíòðàëèçîâàííîãî êëè-

ðèíãà è ðàñ÷åòîâ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Â ðåçóëüòàòå ñî-

çäàåòñÿ óíèêàëüíàÿ âîçìîæíîñòü áåñêîíå÷íîãî ïðîöåññà ñî-

âåðøåíèÿ ñäåëîê ìåæäó ó÷àñòíèêàìè ðûíêà áåç ïåðåðåãèñò-

ðàöèè ïðàâ ñîáñòâåííîñòè íà öåííóþ áóìàãó â ñèñòåìå

âåäåíèÿ ðååñòðà åå âëàäåëüöåâ.

Â êà÷åñòâå íîìèíàëüíîãî äåðæàòåëÿ ñîîòâåòñòâóþùèõ öåííûõ

áóìàã ðåãèñòðèðóþòñÿ êàê öåíòðàëèçîâàííûé (ðàñ÷åòíûé) äåïî-

çèòàðèé, òàê è áðîêåðû, è äèëåðû.

Íîìèíàëüíûé äåðæàòåëü ìîæåò îñóùåñòâëÿòü ïðàâà, çàêðåïëåí-

íûå öåííîé áóìàãîé, íàïðèìåð, ïðàâî ó÷àñòèÿ â ñîáðàíèè àêöèî-

íåðîâ, òîëüêî ïðè íàëè÷èè ïîëíîìî÷èé íà ýòî îò íåïîñðåäñòâåí-

íîãî âëàäåëüöà öåííîé áóìàãè.

Öåííûå áóìàãè êëèåíòîâ íîìèíàëüíîãî äåðæàòåëÿ íå ïîäëå-

æàò âçûñêàíèþ â ïîëüçó åãî ñîáñòâåííûõ êðåäèòîðîâ.

Ê îñíîâíûì ôóíêöèÿì íîìèíàëüíîãî äåðæàòåëÿ â îòíîøåíèè

âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã îòíîñÿòñÿ:

· îáåñïå÷åíèå ïîëó÷åíèÿ âëàäåëüöåì âñåõ âûïëàò, êîòîðûå åìó

ïðè÷èòàþòñÿ ïî öåííîé áóìàãå çà âðåìÿ íàõîæäåíèÿ åå â ñîá-

ñòâåííîñòè âëàäåëüöà;

235

· îñóùåñòâëåíèå ñäåëîê ñ öåííûìè áóìàãàìè ïî ïîðó÷åíèþ

èõ âëàäåëüöà;

· îñóùåñòâëåíèå ó÷åòà öåííûõ áóìàã íà ðàçäåëüíûõ çàáàëàí-

ñîâûõ ñ÷åòàõ è îáåñïå÷åíèå èõ íàëè÷èÿ â êîëè÷åñòâå, äîñòà-

òî÷íîì äëÿ óäîâëåòâîðåíèÿ òðåáîâàíèé âëàäåëüöåâ;

· âíåñåíèå â ñèñòåìó âåäåíèÿ ðååñòðà çàïèñè î ïåðåäà÷å öåí-

íîé áóìàãè íà èìÿ åå âëàäåëüöà ïî åãî òðåáîâàíèþ.

Îäíîâðåìåííî ïî òðåáîâàíèþ äåðæàòåëÿ ðååñòðà íîìèíàëüíûé

äåðæàòåëü îáÿçàí ïðåäîñòàâèòü ñïèñêè âëàäåëüöåâ, íîìèíàëüíûì

äåðæàòåëåì öåííûõ áóìàã êîòîðûõ îí ÿâëÿåòñÿ íà ñîîòâåòñòâóþ-

ùóþ äàòó.

Îðãàíèçàöèÿ ñèñòåìû âåäåíèÿ ðååñòðà. Äåÿòåëüíîñòü ïî âåäåíèþ

ñèñòåìû ðååñòðà âêëþ÷àåò áîëüøîå ÷èñëî íàïðàâëåíèé, îñíîâíû-

ìè èõ êîòîðûõ ÿâëÿþòñÿ:

· âåäåíèå ëèöåâûõ ñ÷åòîâ çàðåãèñòðèðîâàííûõ â ðååñòðå ëèö;

· âåäåíèå ó÷åòà öåííûõ áóìàã ýìèòåíòà íà åãî ëèöåâûõ ñ÷åòàõ

(îòäåëüíî ïî âûïóñêó öåííûõ áóìàã îò ñ÷åòîâ ïî âûêóïó öåí-

íûõ áóìàã ýìèòåíòîì);

· âåäåíèå ðåãèñòðàöèîííîãî æóðíàëà ïî êàæäîìó ýìèòåíòó (óñ-

òàâíûé êàïèòàë, äèâèäåíäû, âûïóñêè öåííûõ áóìàã, äðîá-

ëåíèÿ è êîíñîëèäàöèè àêöèé è ò.ï.);

· õðàíåíèå è ó÷åò äîêóìåíòîâ, ÿâëÿþùèõñÿ îñíîâàíèåì äëÿ

âíåñåíèÿ çàïèñåé â ñèñòåìó âåäåíèÿ ðååñòðà;

· ó÷åò íà÷èñëåííûõ äîõîäîâ ïî öåííûì áóìàãàì ýìèòåíòîâ è äð.

Â öåëîì â ñèñòåìå âåäåíèÿ ðååñòðà äîëæíà ñîäåðæàòüñÿ èíôîð-

ìàöèÿ îá ýìèòåíòå, åãî öåííûõ áóìàãàõ, çàðåãèñòðèðîâàííûõ âëà-

äåëüöàõ ýòèõ öåííûõ áóìàã, âèäàõ è êîëè÷åñòâå ïðèíàäëåæàùèõ

èì áóìàã è äð.

Èçìåíåíèÿ â ñèñòåìó âåäåíèÿ ðååñòðà âíîñÿòñÿ íà îñíîâàíèè

óñòàíîâëåííîãî ïåðå÷íÿ äîêóìåíòîâ, â ÷àñòíîñòè, ðàñïîðÿæåíèÿ

âëàäåëüöà (íîìèíàëüíîãî äåðæàòåëÿ) î ïåðåäà÷å öåííîé áóìàãè

(ïåðåäàòî÷íîå ðàñïîðÿæåíèå), à òàêæå èíûõ äîêóìåíòîâ, ïîäòâåð-

æäàþùèõ ïåðåõîä ïðàâà ñîáñòâåííîñòè íà öåííóþ áóìàãó, íàïðè-

ìåð, ñâèäåòåëüñòâî î íàñëåäñòâå, äîãîâîð äàðåíèÿ, ðåøåíèå ñóäà

è ò.ï.

Îòêàç îò âíåñåíèÿ çàïèñè (èëè îòêëîíåíèå îò çàïèñè) íå äî-

ïóñêàåòñÿ, çà èñêëþ÷åíèåì ñëó÷àåâ, ïðåäóñìîòðåííûõ çàêîíîäà-

òåëüñòâîì.

Ôóíêöèè ðåãèñòðàòîðà. Îñíîâíûå ôóíêöèè ðåãèñòðàòîðà âûòå-

êàþò èç ñîäåðæàíèÿ åãî äåÿòåëüíîñòè è ìîãóò áûòü ñâåäåíû â ñëå-

äóþùèå ãðóïïû:

236

· îòêðûòèå ëèöåâûõ ñ÷åòîâ âëàäåëüöàì öåííûõ áóìàã è íîìè-

íàëüíûì äåðæàòåëÿì öåííûõ áóìàã;

· îñóùåñòâëåíèå âñåõ íåîáõîäèìûõ îïåðàöèé ïî ëèöåâûì ñ÷å-

òàì, ñâÿçàííûì ñ èçìåíåíèåì êîëè÷åñòâà è âèäîâ öåííûõ

áóìàã ó âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã, âûïëàòîé èì äîõîäîâ ïî

öåííûì áóìàãàì ýìèòåíòà;

· ïîñòîÿííîå ñîâåðøåíñòâîâàíèå âñåé ñèñòåìû âåäåíèÿ ðååñ-

òðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã;

· ñâîåâðåìåííîå è ïîëíîå äîâåäåíèå èíôîðìàöèè, ïðåäîñòàâ-

ëÿåìîé ýìèòåíòàìè ðåãèñòðàòîðó, äî âëàäåëüöåâ ëèöåâûõ

ñ÷åòîâ;

· ïðåäîñòàâëåíèå âëàäåëüöàì ëèöåâûõ ñ÷åòîâ âûïèñîê î ñî-

ñòîÿíèè ëèöåâîãî ñ÷åòà è âûïèñîê èç ñîñòàâà ðååñòðà àêöèî-

íåðîâ;

· ïðåäîñòàâëåíèå ðååñòðà àêöèîíåðîâ ðóêîâîäñòâó àêöèîíåð-

íîãî îáùåñòâà è òåì àêöèîíåðàì, êîòîðûå ïî çàêîíó èìåþò

ïðàâî íà ïîëó÷åíèå äàííîãî ðååñòðà;

· ïðè îêîí÷àíèè èëè äîñðî÷íîì ïðåêðàùåíèè äîãîâîðà ñ ýìè-

òåíòîì ïåðåäà÷à âñåé ñèñòåìû âåäåíèÿ ðååñòðà âëàäåëüöåâ

åãî öåííûõ áóìàã â óñòàíîâëåííîì ïîðÿäêå íîâîìó ðåãèñò-

ðàòîðó.

Òðàíñôåð-àãåíò. Òðàíñôåð-àãåíò  ýòî þðèäè÷åñêîå ëèöî, êî-

òîðîå ïî äîãîâîðó ñ ðåãèñòðàòîðîì îñóùåñòâëÿåò ôóíêöèè ïî ïðè-

åìó è ïåðåäà÷å èíôîðìàöèè è äîêóìåíòîâ, íåîáõîäèìûõ äëÿ îò-

êðûòèÿ ëèöåâûõ ñ÷åòîâ è ïðîâåäåíèÿ îïåðàöèé ïî íèì â ñèñòåìå

ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã, îò âëàäåëüöà ëèöåâîãî ñ÷åòà ê

ðåãèñòðàòîðó è îáðàòíî.

Íåîáõîäèìîñòü òðàíñôåð-àãåíòà âûòåêàåò èç ïðîñòðàíñòâåííîé

ðàñïðåäåëåííîñòè âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã. Ñàì ðåãèñòðàòîð

îáû÷íî íàõîäèòñÿ â îäíîì èç öåíòðàëüíûõ ãîðîäîâ, à âëàäåëüöà-

ìè öåííûõ áóìàã ìîãóò áûòü ëèöà, ïðîæèâàþùèå ïî âñåé ñòðàíå.

Òðàíñôåð-àãåíò îñóùåñòâëÿåò ñâÿçü âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã ñ

ðåãèñòðàòîðîì, êîãäà îíè ðàñïîëîæåíû íà ñóùåñòâåííîì óäàëå-

íèè äðóã îò äðóãà.

Ãëàâíûå çàäà÷è òðàíñôåð-àãåíòà:

· ïðèåì äîêóìåíòîâ îò âëàäåëüöåâ ëèöåâûõ ñ÷åòîâ ïðè ñîâåð-

øåíèè èìè òåõ èëè èíûõ îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè;

· ïðîâåðêà ïîäëèííîñòè ïðåäñòàâëåííûõ äîêóìåíòîâ (â ìåðó

âîçìîæíîñòè) è ïîäïèñåé íà íèõ;

· ïåðåäà÷à óñòàíîâëåííûì ñïîñîáîì ïîëó÷åííûõ äîêóìåíòîâ

ðåãèñòðàòîðó;

237

· ïåðåäà÷à âëàäåëüöàì ëèöåâûõ ñ÷åòîâ íåîáõîäèìûõ äîêóìåí-

òîâ (ñåðòèôèêàòîâ öåííûõ áóìàã, âûïèñîê èç ðååñòðà è äð.);

· îñóùåñòâëåíèå â îãîâîðåííûõ ñëó÷àÿõ âûïëàòû äîõîäîâ ïî

öåííûì áóìàãàì è äð.

Îïëàòà óñëóã ðåãèñòðàòîðà. Îñíîâíûìè èñòî÷íèêàìè äîõîäîâ

ðåãèñòðàòîðà ÿâëÿþòñÿ:

· îïëàòà óñëóã ðåãèñòðàòîðà ýìèòåíòîì ñîãëàñíî çàêëþ÷åííî-

ìó ìåæäó íèìè äîãîâîðó;

· îïëàòà óñëóã ðåãèñòðàòîðà ñî ñòîðîíû âëàäåëüöåâ ëèöåâûõ

ñ÷åòîâ.

Ðåãèñòðàòîð ñàìîñòîÿòåëüíî óñòàíàâëèâàåò ïëàòó çà ñâîè óñëóãè,

íî åå ìàêñèìàëüíûé ðàçìåð â ñëó÷àå îêàçàíèÿ óñëóã âëàäåëüöàì ëè-

öåâûõ ñ÷åòîâ îãðàíè÷èâàåòñÿ íîðìàìè, óñòàíàâëèâàåìûìè ôåäå-

ðàëüíûì îðãàíîì èñïîëíèòåëüíîé âëàñòè ïî ðûíêó öåííûõ áóìàã.

Óñëóãè ðåãèñòðàòîðà îïëà÷èâàåò ïî îòäåëüíîñòè êàæäàÿ ñòîðî-

íà ñäåëêè ïðè êóïëå-ïðîäàæå öåííîé áóìàãè.

Îñíîâíûå âèäû óñëóã ðåãèñòðàòîðà, êîòîðûå ïîäëåæàò îïëàòå

åãî ïîëüçîâàòåëÿìè:

· îòêðûòèå ëèöåâîãî ñ÷åòà;

· âíåñåíèå èëè èçìåíåíèå ñâåäåíèé â ñèñòåìå âåäåíèÿ ðååñò-

ðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã;

· âíåñåíèå èçìåíåíèé â ëèöåâûå ñ÷åòà, ïðåæäå âñåãî, â ðåçóëü-

òàòå ñîâåðøàåìûõ îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè;

· ïðåäîñòàâëåíèå ïî òðåáîâàíèþ êëèåíòîâ âûïèñîê î ñîñòîÿ-

íèè ëèöåâîãî ñ÷åòà èëè èç ðååñòðà âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã

è äð.

5.8. Äåïîçèòàðíàÿ äåÿòåëüíîñòü

Ïîíÿòèå. Äåïîçèòàðíàÿ äåÿòåëüíîñòü  ýòî îêàçàíèå óñëóã ïî

õðàíåíèþ ñåðòèôèêàòîâ öåííûõ áóìàã è/èëè ó÷åòó è ïåðåõîäó ïðàâ

íà öåííûå áóìàãè.

Õðàíåíèå ñåðòèôèêàòîâ öåííûõ áóìàã, èëè öåííûõ áóìàã â äî-

êóìåíòàðíîé ôîðìå, êàê ñàìîñòîÿòåëüíûé âèä äåÿòåëüíîñòè, íå

ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíîé äåÿòåëüíîñòüþ íà ðûíêå öåííûõ áó-

ìàã è ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ äðóãèìè åãî ó÷àñòíèêàìè. Íàïðèìåð,

÷àñòî äîêóìåíòàðíûå öåííûå áóìàãè õðàíÿòñÿ â ëè÷íûõ (èíäèâè-

äóàëüíûõ) áàíêîâñêèõ ñåéôàõ, ò. å. òàêîãî ðîäà óñëóãà ÿâëÿåòñÿ

ìåæðûíî÷íîé, ïîñêîëüêó âñåãäà ñóùåñòâóåò ïîòðåáíîñòü â õðàíå-

íèè (ñîõðàíåíèè) ñàìûõ ðàçíîîáðàçíûõ ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé.

Õðàíèòü öåííîñòè ìîæíî è íà ñêëàäå, è â êîììåð÷åñêîì áàíêå, è

â þðèäè÷åñêîé êîíòîðå, è â ìóçåå è ò.ï.

238

Â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ, êîãäà áîëüøèíñòâî ýìèññèîííûõ öåí-

íûõ áóìàã âûïóñêàåòñÿ â áåçäîêóìåíòàðíîé ôîðìå, äåïîçèòàðíàÿ

äåÿòåëüíîñòü ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé â îñíîâíîì îêàçàíèå óñëóã ïî ó÷å-

òó è ïåðåõîäó ïðàâ (ñîáñòâåííîñòè) íà öåííûå áóìàãè.

Äåïîçèòàðèé  ýòî â áîëüøåé ñòåïåíè ó÷àñòíèê âòîðè÷íîãî

ðûíêà öåííûõ áóìàã â îòëè÷èå îò ðåãèñòðàòîðà, êîòîðûé ïî ïðå-

èìóùåñòâó ÿâëÿåòñÿ ó÷àñòíèêîì ïåðâè÷íîãî ðûíêà. Äåëî â òîì,

÷òî ðååñòðîäåðæàòåëü îòâå÷àåò çà ôèêñàöèþ îòíîøåíèé ìåæäó

ýìèòåíòîì è èíâåñòîðàìè, åå ïîääåðæàíèå è îáíîâëåíèå, ÷òî âõî-

äèò â êðóã îòíîøåíèé ïåðâè÷íîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã. Äåïîçèòà-

ðèé, íàîáîðîò, ôèêñèðóåò îòíîøåíèÿ ìåæäó èíâåñòîðàìè ïðè ñìåíå

ñîáñòâåííîñòè íà öåííûå áóìàãè, êîòîðàÿ èìååò ìåñòî íà âòîðè÷íîì

ðûíêå. Åãî çàäà÷à ñîñòîèò â îáåñïå÷åíèè áûñòðîãî è äåøåâîãî ñïîñîáà

ïåðåâîäà ïðàâ íà öåííóþ áóìàãó ñ îäíîãî ó÷àñòíèêà ðûíêà íà äðóãîãî.

Ïîëüçîâàòåëü óñëóã äåïîçèòàðèÿ íàçûâàåòñÿ äåïîíåíòîì, à îò-

êðûâàåìûé åìó â äåïîçèòàðèè ñ÷åò  ñ÷åòîì äåïî.

Èçìåíåíèå ñïîñîáà óäîñòîâåðåíèÿ ïðàâ íà öåííûå áóìàãè â äåïî-

çèòàðèè. Ïåðåäà÷à ó÷åòà öåííûõ áóìàã â äåïîçèòàðèé îñóùåñòâëÿ-

åòñÿ:

1) êîãäà ñåðòèôèêàò öåííîé áóìàãè ïåðåäàåòñÿ íà õðàíåíèå â

äåïîçèòàðèé. Â ýòîì ñëó÷àå ïðîèñõîäèò çàìåíà äîêóìåíòàð-

íîãî ñïîñîáà óäîñòîâåðåíèÿ ïðàâ íà öåííóþ áóìàãó íà áåç-

äîêóìåíòàðíûé ñïîñîá, ò. å. ó÷åò îïåðàöèé ñ äàííûìè öåí-

íûìè áóìàãàìè â äàëüíåéøåì îñóùåñòâëÿåòñÿ â âèäå çàïè-

ñåé íà ñ÷åòàõ äåïî áåç âûïèñûâàíèÿ íîâûõ ñåðòèôèêàòîâ

(âîçìîæíû ðàçíûå âàðèàíòû ýòîé ñèòóàöèè â çàâèñèìîñòè îò

óñëîâèé ýìèññèè äîêóìåíòàðíîé öåííîé áóìàãè  ïðåäïîëàãà-

åò ëè îíà âûïèñêó ñåðòèôèêàòîâ ÷àñòíûì âëàäåëüöàì öåí-

íûõ áóìàã èëè ñóùåñòâóåò ëèøü ñåðòèôèêàò íà âûïóñê äàí-

íîé öåííîé áóìàãè â öåëîì);

2) êîãäà äåïîçèòàðèé ñòàíîâèòñÿ íîìèíàëüíûì äåðæàòåëåì

öåííûõ áóìàã â ñèñòåìå ðååñòðà èõ âëàäåëüöåâ. Â ýòîì ñëó-

÷àå ïðîèñõîäèò ïðîñòàÿ ïåðåäà÷à ó÷åòà ñîîòâåòñòâóþùèõ öåí-

íûõ áóìàã îò ðåãèñòðàòîðà (ò. å. ñ ëèöåâûõ ñ÷åòîâ èõ âëà-

äåëüöåâ) ê äåïîçèòàðèþ (ò. å. íà ñ÷åòà äåïî ýòèõ æå âëàäåëü-

öåâ).

Àíàëîãè÷íî äåïîçèòàðèé ìîæåò áûòü äåïîíåíòîì äðóãîãî äå-

ïîçèòàðèÿ èëè èìåòü â êà÷åñòâå ñâîèõ äåïîíåíòîâ äðóãèõ äåïîçè-

òàðèåâ.

Äåïîçèòàðíûé äîãîâîð. Äåïîçèòàðèé îêàçûâàåò ñâîè óñëóãè íà

îñíîâàíèè äåïîçèòàðíîãî äîãîâîðà, çàêëþ÷àåìîãî ñî ñâîèìè äå-

ïîíåíòàìè. Â ñîîòâåòñòâèè ñ ýòèì äîãîâîðîì:

239

· äåïîçèòàðèé íå ìîæåò ðàñïîðÿæàòüñÿ öåííûìè áóìàãàìè äå-

ïîíåíòîâ, êðîìå âûïîëíåíèÿ èõ ïîðó÷åíèé îòíîñèòåëüíî

äàííûõ öåííûõ áóìàã;

· íà öåííûå áóìàãè äåïîíåíòîâ íå ìîæåò áûòü îáðàùåíî âçûñ-

êàíèå ïî îáÿçàòåëüñòâàì äåïîçèòàðèÿ;

· äåïîçèòàðèé íåñåò îòâåòñòâåííîñòü çà õðàíåíèå ïåðåäàííûõ

åìó ñåðòèôèêàòîâ öåííûõ áóìàã.

Â äåïîçèòàðíîì äîãîâîðå, èëè äîãîâîðå î ñ÷åòå äåïî, óêàçûâà-

þòñÿ:

· ïðåäìåò äîãîâîðà (õðàíåíèå è/èëè ó÷åò ïðàâ íà öåííûå áó-

ìàãè);

· ñòàíäàðòíûå óñëîâèÿ îñóùåñòâëåíèÿ äåïîçèòàðíîé äåÿòåëü-

íîñòè;

· ñðîê äåéñòâèÿ äîãîâîðà;

· ïîðÿäîê ïåðåäà÷è èíôîðìàöèè, êàñàþùåéñÿ ðàñïîðÿæåíèÿ

öåííûìè áóìàãàìè, äåïîçèòàðèþ ñî ñòîðîíû äåïîíåíòà;

· ïîðÿäîê îïëàòû óñëóã äåïîçèòàðèÿ;

· ïîðÿäîê ïåðåäà÷è èíôîðìàöèè è äîõîäîâ îò ýìèòåíòà öåí-

íîé áóìàãè ê äåïîíåíòó;

· ïîðÿäîê îñóùåñòâëåíèÿ ïðàâ äåïîíåíòà íà ó÷àñòèå â óïðàâ-

ëåíèè àêöèîíåðíûì îáùåñòâîì (â ñëó÷àå àêöèé) èëè èõ äå-

ëåãèðîâàíèå.

Âèäû äåïîçèòàðèåâ. Â çàâèñèìîñòè îò öåëåé äåïîçèòàðíûõ óñ-

ëóã äåïîçèòàðèè ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà:

· ðàñ÷åòíûå;

· êëèåíòñêèå («êàñòîäèàëüíûå»).

Ðàñ÷åòíûé  ýòî äåïîçèòàðèé, êîòîðûé îáñëóæèâàåò ïðîôåñ-

ñèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ îðãàíèçîâàííîãî ôîíäîâîãî ðûíêà. Îí

îñóùåñòâëÿåò ñâîþ äåÿòåëüíîñòü â íåðàçðûâíîì åäèíñòâå ñ ñèñòå-

ìàìè òîðãîâëè (çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê), êëèðèíãà è ðàñ÷åòîâ ïî îá-

ðàùàþùèìñÿ öåííûì áóìàãàì.

Äåÿòåëüíîñòü ðàñ÷åòíîãî äåïîçèòàðèÿ ìîæåò ñîâìåùàòüñÿ òîëü-

êî ñî ñëåäóþùèìè âèäàìè ïðîôåññèîíàëüíîé äåÿòåëüíîñòè íà

ðûíêå öåííûõ áóìàã: ñ êëèðèíãîâîé äåÿòåëüíîñòüþ è äåÿòåëüíîñ-

òüþ ïî îðãàíèçàöèè òîðãîâëè.

Êëèåíòñêèé  ýòî äåïîçèòàðèé, êîòîðûé îêàçûâàåò âñåâîçìîæ-

íûå óñëóãè íåïîñðåäñòâåííûì âëàäåëüöàì öåííûõ áóìàã. Â ìèðî-

âîé ïðàêòèêå äåÿòåëüíîñòü êëèåíòñêèõ (êàñòîäèàëüíûõ) äåïîçè-

òàðèåâ, ïî ñóòè, ñëèâàåòñÿ ñ äåÿòåëüíîñòüþ ðåãèñòðàòîðîâ, íî â Ðîñ-

ñèè ýòè âèäû óñëóã ïîêà íå ñîâìåùàþòñÿ.

Äåÿòåëüíîñòü êëèåíòñêîãî äåïîçèòàðèÿ ìîæåò ñîâìåùàòüñÿ

òîëüêî ñî ñëåäóþùèìè âèäàìè ïðîôåññèîíàëüíîé äåÿòåëüíîñòè íà

240

ðûíêå öåííûõ áóìàã: ñ áðîêåðñêîé, äèëåðñêîé è äåÿòåëüíîñòüþ ïî

óïðàâëåíèþ öåííûìè áóìàãàìè.

Êëèåíòñêèå äåïîçèòàðèè ìîãóò áûòü ñïåöèàëèçèðîâàííûìè íà

ó÷åòå îòäåëüíûõ âèäîâ öåííûõ áóìàã. Íàïðèìåð, ó÷åò èíâåñòèöè-

îííûõ ïàåâ, âûïóñêàåìûõ ïàåâûìè èíâåñòèöèîííûìè ôîíäàìè,

îñóùåñòâëÿåòñÿ ñïåöèàëèçèðîâàííûìè äåïîçèòàðèÿìè.

Îñíîâíûå ôóíêöèè êëèåíòñêîãî äåïîçèòàðèÿ. Ôóíêöèè êëèåíòñ-

êîãî äåïîçèòàðèÿ ìîãóò áûòü ñàìûìè ðàçíîîáðàçíûìè, à ãëàâíîå,

îíè ïîñòîÿííî ðàçâèâàþòñÿ âìåñòå ñ èçìåíåíèåì è ðîñòîì ðàçíî-

îáðàçèÿ ïîòðåáíîñòåé ó÷àñòíèêîâ ðûíêà öåííûõ áóìàã. Ñîâðåìåí-

íûå ôóíêöèè äåïîçèòàðèÿ ìîãóò âêëþ÷àòü:

· ó÷àñòèå â ðàñ÷åòàõ ïî ñäåëêå ñ òî÷êè çðåíèÿ ïîñòàâêè èëè

ïðèíÿòèÿ öåííûõ áóìàã êëèåíòîâ ñ çà÷èñëåíèåì ýòèõ áóìàã

íà êëèåíòñêèå ñ÷åòà äåïî;

· ó÷åò è õðàíåíèå öåííûõ áóìàã êëèåíòîâ â äâóõ ôîðìàõ:

1) îòêðûòîå õðàíåíèå, ò. å. ó÷åò öåííûõ áóìàã áåç èõ ðàçáèâ-

êè ïî êîíêðåòíûì êëèåíòàì ñ òî÷êè çðåíèÿ õàðàêòåðèñ-

òèê öåííûõ áóìàã (ïîðÿäêîâûõ íîìåðîâ è äðóãèõ èíäè-

âèäóàëüíûõ àòðèáóòîâ öåííûõ áóìàã);

2) çàêðûòîå õðàíåíèå, ïðè êîòîðîì ó÷åò öåííûõ áóìàã îñó-

ùåñòâëÿåòñÿ íåïîñðåäñòâåííî íà èìåííûõ ñ÷åòàõ äåïî

êëèåíòîâ;

· âûïëàòà äîõîäîâ ïî öåííûì áóìàãàì êëèåíòîâ (äèâèäåíäîâ,

ïðîöåíòîâ);

· ñîïðîâîæäåíèå êîðïîðàòèâíûõ äåéñòâèé ýìèòåíòà â ñëó÷àÿõ:

 áîíóñíîé ýìèññèè è âûïóñêà ïðàâ;

 äðîáëåíèÿ (ñïëèòà) è êîíñîëèäàöèè àêöèé;

 êîíâåðòàöèè öåííûõ áóìàã;

 èçìåíåíèÿ íàèìåíîâàíèÿ ýìèòåíòà;

 ëèêâèäàöèè ýìèòåíòà;

 îñóùåñòâëåíèÿ ïðàâ ãîëîñà ïî àêöèÿì;

 ïîãëîùåíèé è ñëèÿíèé;

 ïîãàøåíèÿ îáëèãàöèé èëè âûêóïà àêöèé ñàìèì ýìèòåí-

òîì;

 ðåèíâåñòèðîâàíèÿ äèâèäåíäîâ (âûïëàòà äèâèäåíäîâ â

ôîðìå àêöèé) è äð.;

· óïðàâëåíèå íàëîãîâûìè ïëàòåæàìè êëèåíòîâ, ñâÿçàííûìè

ñ öåííûìè áóìàãàìè:

 ðàçíîîáðàçíàÿ ïðîôåññèîíàëüíàÿ ïîìîùü êëèåíòàì â óï-

ëàòå íàëîãîâ;

 îòñëåæèâàíèå ïðàâèëüíîñòè è ñâîåâðåìåííîñòè èõ óïëà-

òû êëèåíòàìè è äð.;