Галанов В.А. Рынок ценных бумаг (учебник)

Подождите немного. Документ загружается.

191

Ãîñóäàðñòâåííàÿ ðåãèñòðàöèÿ îò÷åòà îá èòîãàõ âûïóñêà. Ýìè-

òåíò äîëæåí ïðåäñòàâèòü îò÷åò îá èòîãàõ âûïóñêà öåííîé áóìàãè

íå ïîçäíåå 30 äíåé ïîñëå çàâåðøåíèÿ åå ðàçìåùåíèÿ. Îò÷åò ïðåä-

ñòàâëÿåòñÿ â îðãàí ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè.

Îêîí÷àíèåì ðàçìåùåíèÿ öåííîé áóìàãè ñ÷èòàåòñÿ:

· îêîí÷àíèå ñðîêà ðàçìåùåíèÿ, óñòàíîâëåííîãî â ðåøåíèè î

âûïóñêå;

· èñòå÷åíèå îäíîãî ãîäà ñ äàòû óòâåðæäåíèÿ ðåøåíèÿ î âû-

ïóñêå öåííûõ áóìàã;

· äàòà ðàçìåùåíèÿ ïîñëåäíåé öåííîé áóìàãàìè äàííîãî âû-

ïóñêà (ò. å. èñ÷åðïàíèå ñâîáîäíûõ ê ðàçìåùåíèþ öåííûõ

áóìàã).

Â ñëó÷àå ðàñïðåäåëåíèÿ àêöèé ïðè ó÷ðåæäåíèè àêöèîíåðíîãî

îáùåñòâà ðåãèñòðàöèÿ îò÷åòà îá èòîãàõ âûïóñêà àêöèé ïî âðåìåíè

ñîâïàäàåò ñ ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèåé âûïóñêà ýòèõ àêöèé.

Îò÷åò îá èòîãàõ âûïóñêà âêëþ÷àåò ñëåäóþùóþ èíôîðìàöèþ:

· äàòû íà÷àëà è îêîí÷àíèÿ ðàçìåùåíèÿ öåííîé áóìàãè;

· ôàêòè÷åñêóþ öåíó ðàçìåùåíèÿ;

· êîëè÷åñòâî ðàçìåùåííûõ öåííûõ áóìàã;

· îáùèé îáúåì ïîñòóïëåíèé çà ðàçìåùåííûå öåííûå áóìàãè

ïî âèäàì ïîñòóïèâøèõ ñðåäñòâ (ðóáëè, èíîñòðàííàÿ âàëþòà,

ìàòåðèàëüíûå è íåìàòåðèàëüíûå àêòèâû).

Îäíîâðåìåííî ñ òåêñòîì îò÷åòà â ðåãèñòðèðóþùèé îðãàí ïðå-

äîñòàâëÿþòñÿ è äðóãèå íåîáõîäèìûå äîêóìåíòû, ïåðå÷åíü êîòî-

ðûõ óñòàíàâëèâàåòñÿ ôåäåðàëüíûì îðãàíîì ïî ðûíêó öåííûõ áóìàã.

Ðåãèñòðèðóþùèé îðãàí ðàññìàòðèâàåò îò÷åò â äâóõíåäåëüíûé

ñðîê è ïðè îòñóòñòâèè íàðóøåíèé ðåãèñòðèðóåò åãî. Â ýòîì ñëó÷àå

ýìèòåíòó âûäàþòñÿ óâåäîìëåíèå î ðåãèñòðàöèè èòîãà âûïóñêà è

äâà ýêçåìïëÿðà åãî îò÷åòà îá èòîãàõ âûïóñêà ñ îòìåòêîé (øòàì-

ïîì) î ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè.

Ðåøåíèå îá îòêàçå â ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè îò÷åòà äî-

ïóñêàåòñÿ â ñëåäóþùèõ ñëó÷àÿõ:

· íàðóøåíèÿ óñëîâèé ðàçìåùåíèÿ, óñòàíîâëåííûõ ðåøåíèåì

î âûïóñêå;

· íåâûïîëíåíèå òðåáîâàíèé ïî ðàñêðûòèþ èíôîðìàöèè î âû-

ïóñêå;

· íàðóøåíèå ñðîêîâ ïðåäñòàâëåíèÿ îò÷åòà îá èòîãàõ âûïóñêà;

· íåñîîòâåòñòâèå ñîñòàâà ñâåäåíèé, ñîäåðæàùèõñÿ â îò÷åòå, óñ-

òàíîâëåííûì íîðìàì, è ïî èíûì ïðè÷èíàì.

Â ñëó÷àå, åñëè ýìèòåíò ïðåäîñòàâèë íåïîëíûå ñâåäåíèÿ äëÿ ðå-

ãèñòðàöèè îò÷åòà èëè â íèõ èìåþòñÿ èíûå «ôîðìàëüíûå» îñíîâà-

192

íèÿ äëÿ îòêàçà â åãî ðåãèñòðàöèè, åìó (ýìèòåíòó) ìîæåò áûòü ïðå-

äîñòàâëåíà âîçìîæíîñòü èñïðàâèòü äîïóùåííûå íàðóøåíèÿ.

Åñëè èìååò ìåñòî îòêàç â ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè îò÷åòà

îá èòîãàõ âûïóñêà, òî ïîñëåäíèé ïðèçíàåòñÿ íåñîñòîÿâøèìñÿ è åãî

ãîñóäàðñòâåííàÿ ðåãèñòðàöèÿ àííóëèðóåòñÿ. Â ýòîì ñëó÷àå ýìèòåíò

îáÿçàí âîçâðàòèòü ïîëó÷åííûå ñðåäñòâà èíâåñòîðàì, à îíè äîëæ-

íû âåðíóòü åìó öåííûå áóìàãè äàííîãî âûïóñêà (èëè çàïèñè î íèõ

àííóëèðóþòñÿ). Âñå èçäåðæêè, ñâÿçàííûå ñ âûïóñêîì öåííûõ áó-

ìàã, ïðèçíàííûì íåñîñòîÿâøèìñÿ, îòíîñÿòñÿ çà ñ÷åò ýìèòåíòà è

ÿâëÿþòñÿ åãî óáûòêîì.

Îò÷åò îá èòîãàõ âûïóñêà äîëæåí áûòü ïðåäñòàâëåí îáùåìó ñî-

áðàíèþ àêöèîíåðîâ èëè äðóãîìó îðãàíó óïðàâëåíèÿ êîììåð÷åñ-

êîé îðãàíèçàöèè, íà êîòîðîì îí äîëæåí áûòü óòâåðæäåí.

Èíôîðìàöèÿ î çàâåðøåíèè ýìèññèè îáû÷íî ïóáëèêóåòñÿ èëè

äîâîäèòñÿ äðóãèì ñïîñîáîì äî ó÷àñòíèêîâ ôîíäîâîãî ðûíêà.

4.3. Ðàçìåùåíèå öåííûõ áóìàã è åãî êëàññèôèêàöèè

Âèäû ðàçìåùåíèÿ. Ïðîöåññ ðàçìåùåíèÿ ýìèññèîííûõ öåííûõ

áóìàã ìîæåò áûòü îõàðàêòåðèçîâàí ñ ðàçíûõ ñòîðîí.

Ñ òî÷êè çðåíèÿ î÷åðåäíîñòè ðàçìåùåíèå ïðèíÿòî äåëèòü íà:

· ïåðâè÷íîå;

· âòîðè÷íîå.

Ïåðâè÷íîå ðàçìåùåíèå  ýòî ïåðâîå ðàçìåùåíèå öåííîé áóìàãè

äàííîãî ýìèòåíòà íà ðûíêå. Îíî èìååò ìåñòî, êîãäà:

· àêöèîíåðíîå îáùåñòâî òîëüêî ó÷ðåæäàåòñÿ;

· êîììåð÷åñêàÿ îðãàíèçàöèÿ âïåðâûå âûïóñêàåò ñâîè öåííûå

áóìàãè íà ðûíîê. Íàïðèìåð, êîìïàíèÿ, íå ÿâëÿþùàÿñÿ àê-

öèîíåðíûì îáùåñòâîì, ðåøèëà âïåðâûå âûïóñòèòü ñâîè äîë-

ãîâûå îáÿçàòåëüñòâà, ñêàæåì, îáëèãàöèè;

· êîìïàíèÿ ðàçìåùàåò êàêîé-òî íîâûé âèä öåííîé áóìàãè, êî-

òîðûé ðàíåå îíà íå âûïóñêàëà. Íàïðèìåð, êîãäà êîìïàíèÿ,

ðàíåå âûïóñêàâøàÿ òîëüêî îáûêíîâåííûå àêöèè èëè îáëè-

ãàöèè, ïðèíÿëà ðåøåíèå âïåðâûå âûïóñòèòü â îáðàùåíèå

ñâîè êîíâåðòèðóåìûå îáëèãàöèè èëè ïðèâèëåãèðîâàííûå

àêöèè.

Âòîðè÷íîå ðàçìåùåíèå (âòîðè÷íàÿ ýìèññèÿ)  ýòî ïîâòîðíûé è

âñå ïîñëåäóþùèå âûïóñêè òåõ èëè èíûõ öåííûõ áóìàã äàííîé êîì-

ìåð÷åñêîé îðãàíèçàöèè.

Ïî ñïîñîáó ðàçìåùåíèÿ ýìèññèÿ ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ ïóòåì

(ðèñ. 4.2):

· ðàñïðåäåëåíèÿ;

193

· ïîäïèñêè;

· êîíâåðòàöèè;

· îáìåíà;

· ïðèîáðåòåíèÿ.

Ðàçìåùåíèå àêöèé ìîæåò ïðîèçâîäèòüñÿ âñåìè ïåðå÷èñëåííû-

ìè ñïîñîáàìè. Ðàçìåùåíèå îáëèãàöèé ïðîèçâîäèòñÿ òîëüêî ïóòåì

ïîäïèñêè íà íèõ èëè êîíâåðòàöèè â íèõ äðóãèõ öåííûõ áóìàã.

Ðàñïðåäåëåíèå öåííûõ áóìàã  ýòî èõ ðàçìåùåíèå ñðåäè çàðàíåå

èçâåñòíîãî êðóãà ëèö áåç çàêëþ÷åíèÿ äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè. Ýìèñ-

ñèÿ ïóòåì ðàñïðåäåëåíèÿ âîçìîæíà òîëüêî äëÿ àêöèé, íî íå äëÿ

îáëèãàöèé.

Ðàñïðåäåëåíèå àêöèé èìååò ìåñòî â äâóõ ñëó÷àÿõ:

1) ïðè ó÷ðåæäåíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà; â ýòîì ñëó÷àå ó÷-

ðåäèòåëè äåëàþò âçíîñû â óñòàâíûé êàïèòàë â ôîðìå äåíåã

èëè èìóùåñòâà, íî íåò þðèäè÷åñêîé ïîêóïêè àêöèé;

2) êîãäà èñòî÷íèêîì óâåëè÷åíèÿ óñòàâíîãî êàïèòàëà àêöèîíåð-

íîãî îáùåñòâà ÿâëÿåòñÿ åãî ñîáñòâåííûé êàïèòàë (äîáàâî÷-

íûé, íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü è äð.). Â ýòîì ñëó÷àå àêöèî-

íåðû ïîëó÷àþò àêöèè áåç êàêîé-ëèáî îïëàòû, áåçâîçìåçäíî.

Ïîäïèñêà  ýòî ðàçìåùåíèå öåííûõ áóìàã ïóòåì çàêëþ÷åíèÿ

äîãîâîðà êóïëè-ïðîäàæè (ò. å. íà âîçìåçäíîé îñíîâå). Â ñëó÷àå àêöèé

ïîäïèñêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé èõ ðàçìåùåíèå ïðè óâåëè÷åíèè óñ-

òàâíîãî êàïèòàëà ïóòåì ðàçìåùåíèÿ äîïîëíèòåëüíûõ àêöèé.

Ïîäïèñêà ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ â äâóõ ôîðìàõ:

· çàêðûòàÿ  ýòî ðàçìåùåíèå öåííîé áóìàãè ñðåäè çàðàíåå

èçâåñòíîãî, îãðàíè÷åííîãî êðóãà èíâåñòîðîâ, îïðåäåëÿåìî-

ãî óñëîâèÿìè ðàçìåùåíèÿ;

· îòêðûòàÿ  ýòî ðàçìåùåíèå öåííîé áóìàãè ñðåäè ïîòåíöè-

àëüíî íåîãðàíè÷åííîãî êðóãà èíâåñòîðîâ íà îñíîâå øèðî-

Ðèñ. 4.2. Âèäû ðàçìåùåíèÿ ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã

Âèäû ðàçìåùåíèÿ ýìèññèîííûõ

öåííûõ áóìàã

Ïåðâè÷íîå ðàçìåùåíèå

Âòîðè÷íîå ðàçìåùåíèå

Ðàñïðåäåëåíèå

Ïðèîáðåòåíèå

Ïîäïèñêà

Êîíâåðòàöèÿ

Îáìåí

194

êîé ïóáëè÷íîé îãëàñêè áåç êàêîãî-ëèáî ïðåèìóùåñòâà îä-

íèõ ïðèîáðåòàòåëåé ïåðåä äðóãèìè. Îãðàíè÷åíèÿ ìîãóò

èìåòü ìåñòî ëèøü â ñëó÷àå ðåàëèçàöèè ïðåèìóùåñòâåííîãî

ïðàâà íà ïðèîáðåòåíèå íîâûõ âûïóñêîâ àêöèé àêöèîíåðà-

ìè, íàëè÷èÿ îãðàíè÷åíèé íà âëàäåíèå ìàêñèìàëüíûì êîëè-

÷åñòâîì àêöèé îäíèì àêöèîíåðîì è â ñëó÷àå ïðèîáðåòåíèÿ

öåííîé áóìàãè íåðåçèäåíòàìè.

Êîíâåðòàöèÿ  ýòî ðàçìåùåíèå îäíîãî âèäà öåííîé áóìàãè ïó-

òåì åå îáìåíà íà äðóãîé âèä íà çàðàíåå óñòàíîâëåííûõ óñëîâèÿõ.

Äîïóñêàåòñÿ êîíâåðòàöèÿ:

· îáëèãàöèé â îáëèãàöèè, ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè è îáûê-

íîâåííûå àêöèè;

· ïðèâèëåãèðîâàííûõ àêöèé â ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè è

îáûêíîâåííûå àêöèè;

· îáûêíîâåííûõ àêöèé â îáûêíîâåííûå àêöèè ïðè ðåîðãàíè-

çàöèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà. Íå ðàçðåøàåòñÿ êîíâåðòàöèÿ

îáûêíîâåííûõ àêöèé â îáëèãàöèè èëè ïðèâèëåãèðîâàííûå

àêöèè.

Ðàçìåùåíèå öåííûõ áóìàã â ôîðìå êîíâåðòàöèè îáû÷íî îñó-

ùåñòâëÿåòñÿ êàê ðåçóëüòàò ïðåäøåñòâóþùåãî ðàçìåùåíèÿ êîíâåð-

òèðóåìûõ öåííûõ áóìàã èëè ïðè ðåîðãàíèçàöèè àêöèîíåðíîãî îá-

ùåñòâà â ëþáûõ åãî ôîðìàõ (ñëèÿíèå, ïðèñîåäèíåíèå, ðàçäåëåíèå,

âûäåëåíèå, ïðåîáðàçîâàíèå).

Îáìåí (êàê þðèäè÷åñêèé ñïîñîá ðàçìåùåíèÿ)  ýòî ðàçìåùå-

íèå àêöèé àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, ñîçäàííîãî â ðåçóëüòàòå ïðå-

îáðàçîâàíèÿ â íåãî îáùåñòâà ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ èëè

êîîïåðàòèâà. Â äàííîì ñëó÷àå èìååò ìåñòî íå îáìåí àêöèè íà äåíü-

ãè (ïîêóïêà) èëè íà èíûå öåííûå áóìàãè (êîíâåðòàöèÿ), à îáìåí

äîëåé èëè ïàåâ óêàçàííûõ îðãàíèçàöèé íà àêöèè âîçíèêøåãî íà èõ

îñíîâå àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà.

Ïðèîáðåòåíèå (êàê þðèäè÷åñêèé ñïîñîá ðàçìåùåíèÿ)  ýòî ðàç-

ìåùåíèå àêöèé âíîâü âîçíèêøåãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà â ðå-

çóëüòàòå åãî âûäåëåíèÿ èç äðóãîãî àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà èëè ïðå-

îáðàçîâàíèÿ â àêöèîíåðíîå îáùåñòâî ãîñóäàðñòâåííîãî ïðåäïðè-

ÿòèÿ èëè íåêîììåð÷åñêîãî ïàðòíåðñòâà.

Öåëè ðàçìåùåíèÿ ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã. Ðàçìåùåíèå èìå-

åò ñâîåé öåëüþ ïðèâëå÷åíèå ýìèòåíòîì ôèíàíñîâûõ ñðåäñòâ íà

çàåìíûõ óñëîâèÿõ (â ñëó÷àå âûïóñêà îáëèãàöèé) èëè ïóòåì óâåëè-

÷åíèÿ óñòàâíîãî (ñîáñòâåííîãî) êàïèòàëà (â ñëó÷àå âûïóñêà àêöèé),

íî òîëüêî äåëàåòñÿ ýòî ïî ïðàâèëàì è ïîä êîíòðîëåì ñî ñòîðîíû

ãîñóäàðñòâà â ëèöå åãî îðãàíîâ, ðåãóëèðóþùèõ ðûíîê öåííûõ

áóìàã.

195

Ðàçìåùåíèå ìîæåò èìåòü ñâîèìè íåïîñðåäñòâåííûìè öåëÿìè:

· óâåëè÷åíèå êàïèòàëà ýìèòåíòà;

· ó÷ðåæäåíèå àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà;

· èçìåíåíèå íîìèíàëà ðàíåå âûïóùåííûõ öåííûõ áóìàã;

· ðàçìåùåíèå öåííûõ áóìàã ñ íîâûìè ñâîéñòâàìè (ïðàâàìè);

· îáìåí îäíèõ öåííûõ áóìàã íà äðóãèå è ò.ï.

Îðãàíèçàöèÿ ïðîöåññà ðàçìåùåíèÿ. Ðàçìåùåíèå ýìèññèîííûõ

öåííûõ áóìàã â óñëîâèÿõ ðàçâèòîãî ðûíêà îñóùåñòâëÿåòñÿ ïóòåì

ïðèâëå÷åíèÿ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ôîíäîâîãî ðûíêà,

êîòîðûå îêàçûâàþò ïîäîáíûå óñëóãè ýìèòåíòàì. Òàêèå ó÷àñòíèêè

ðûíêà â äðóãèõ ñòðàíàõ íàçûâàþòñÿ àíäåððàéòåðàìè.

Àíäåððàéòåð  ýòî ïðîôåññèîíàëüíûé ó÷àñòíèê íà ôîíäîâîì

ðûíêå, êîòîðûé ïî äîãîâîðó ñ ýìèòåíòîì îêàçûâàåò óñëóãè, ñâÿ-

çàííûå ñ ðàçìåùåíèåì åãî öåííûõ áóìàã íà ðûíêå, çà ñîîòâåòñòâó-

þùåå âîçíàãðàæäåíèå.

Àíäåððàéòåð îáû÷íî îáñëóæèâàåò âñå ýòàïû ðàçìåùåíèÿ öåí-

íîé áóìàãè, â ÷àñòíîñòè: îáîñíîâàíèå âûïóñêà, âûáîð åãî ïàðà-

ìåòðîâ, ïîäãîòîâêà íåîáõîäèìîé äîêóìåíòàöèè, ðåãèñòðàöèÿ â

ãîñóäàðñòâåííûõ îðãàíàõ, ðàçìåùåíèå ñðåäè èíâåñòîðîâ (â òîì

÷èñëå ïóòåì ïðèâëå÷åíèÿ â ïîìîùü ñåáå ñóáàíäåððàéòåðîâ) è ò.ä.

Îáÿçàòåëüñòâà àíäåððàéòåðà ìîãóò âêëþ÷àòü:

· âûêóï ó ýìèòåíòà âñåãî âûïóñêà ïî ôèêñèðîâàííîé öåíå è

åãî ðàçìåùåíèå ïî ðûíî÷íîé öåíå. Â äàííîì ñëó÷àå ðèñê

âîçìîæíîãî íåäîðàçìåùåíèÿ âûïóñêà ëîæèòñÿ öåëèêîì íà

ñàìîãî àíäåððàéòåðà;

· âûêóï ó ýìèòåíòà òîëüêî íåäîðàçìåùåííîé ÷àñòè âûïóñêà,

ò. å. ðèñê àíäåððàéòåðà îãðàíè÷åí â ýòîì ñëó÷àå ëèøü ñòî-

èìîñòüþ ýòîé ÷àñòè. Ó ýìèòåíòà ïî-ïðåæíåìó îòñóòñòâóåò

ðèñê, ñâÿçàííûé ñ ðàçìåùåíèåì öåííîé áóìàãè;

· ïîìîùü â ðàçìåùåíèè âûïóñêà. Àíäåðððàéòåð îêàçûâàåò ðàç-

íîîáðàçíûå óñëóãè ýìèòåíòó, îáÿçóåòñÿ ïîìîãàòü åìó â ðàç-

ìåùåíèè âûïóñêà, íî íå íåñåò îòâåòñòâåííîñòè çà åãî íåäî-

ðàçìåùåíèå. Â ðåçóëüòàòå âåñü ðèñê íåäîðàçìåùåíèÿ ëîæèòñÿ

íåïîñðåäñòâåííî íà ñàìîãî ýìèòåíòà.

Íà ðîññèéñêîì ïåðâè÷íîì ðûíêå ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã

óñëóãè ýìèòåíòó ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà äâå ãðóïïû:

1) ïî ïîäãîòîâêå ïðîñïåêòà öåííûõ áóìàã;

2) ïî ðàçìåùåíèþ öåííûõ áóìàã.

Ýòè âèäû óñëóã ìîãóò îêàçûâàòüñÿ ýìèòåíòó ëèáî ïîðîçíü, ò. å.

ðàçíûìè ïðîôåññèîíàëüíûìè ó÷àñòíèêàìè ðûíêà, ëèáî îäíîâðå-

ìåííî, ò. å. îäíèì è òåì æå ó÷àñòíèêîì ðûíêà.

196

Ðàçìåùåíèå ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã ïóòåì îòêðûòîé ïîä-

ïèñêè ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ:

1) ïóòåì ïîäïèñêè, îðãàíèçóåìîé ôèíàíñîâûì êîíñóëüòàí-

òîì íà ðûíêå öåííûõ áóìàã;

2) íà òîðãàõ, ïðîâîäèìûõ îðãàíèçàòîðîì òîðãîâëè íà ðûíêå

öåííûõ áóìàã. Ïðè ýòîì êàæäîäíåâíûå ðåçóëüòàòû ýòèõ òîð-

ãîâ âñå ðàâíî îôîðìëÿþòñÿ ôèíàíñîâûì êîíñóëüòàíòîì.

Ðîññèéñêèì àíàëîãîì àíäåððàéòåðà ÿâëÿåòñÿ ôèíàíñîâûé êîí-

ñóëüòàíò, óñëóãè êîòîðîãî, ïðàâäà, íå îáîñîáëÿþòñÿ îò óñëóã äðó-

ãèõ ïðîôåññèîíàëüíûõ òîðãîâöåâ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.

4.4. Ïðîñïåêò ýìèññèè è ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè

Ïðîñïåêò öåííûõ áóìàã. Ïðîñïåêò öåííîé áóìàãè  ýòî äîêó-

ìåíò, ñîñòàâëåííûé ïî óñòàíîâëåííîé çàêîíîì ôîðìå, ñîäåðæà-

ùèé ñâåäåíèÿ îá ýìèòåíòå, î åãî ôèíàíñîâîì ñîñòîÿíèè è î ïðåä-

ñòîÿùåì âûïóñêå öåííîé áóìàãè. Íàëè÷èå ïðîñïåêòà öåííîé áó-

ìàãè ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüíûì óñëîâèåì ðåãèñòðàöèè åå ðàçìåùåíèÿ

â ñëó÷àå îòêðûòîé ïîäïèñêè, à òàêæå ïðè ëþáîì èíîì ðàçìåùå-

íèè öåííîé áóìàãè íà îñíîâå ïîäïèñêè, åñëè ÷èñëî ïîòåíöèàëü-

íûõ ïðèîáðåòàòåëåé ïðåâûøàåò 500 ëèö (þðèäè÷åñêèõ è/èëè ôè-

çè÷åñêèõ).

Ïðîñïåêò öåííîé áóìàãè óòâåðæäàåòñÿ ñîâåòîì äèðåêòîðîâ õî-

çÿéñòâåííîãî îáùåñòâà èëè èñïîëíèòåëüíûì îðãàíîì ýìèòåíòà,

ñóùåñòâóþùåãî â èíîé îðãàíèçàöèîííîé ôîðìå. Êðîìå òîãî, ïðî-

ñïåêò öåííîé áóìàãè ìîæåò áûòü åùå ïîäïèñàí:

· àóäèòîðîì;

· íåçàâèñèìûì îöåíùèêîì;

· ôèíàíñîâûì êîíñóëüòàíòîì íà ðûíêå öåííûõ áóìàã (â ñëó-

÷àå ïóáëè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ è/èëè ïóáëè÷íîãî îáðàùåíèÿ

öåííîé áóìàãè).

Óêàçàííûå ïðîôåññèîíàëüíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà ïîäòâåðæäàþò

äîñòîâåðíîñòü è ïîëíîòó èíôîðìàöèè, ñîäåðæàùåéñÿ â ïðîñïåêòå

öåííîé áóìàãè, è íåñóò âìåñòå ñ ýìèòåíòîì ñîëèäàðíóþ îòâåòñòâåí-

íîñòü â ñëó÷àå íàíåñåíèÿ óùåðáà èíâåñòîðó âñëåäñòâèå íàëè÷èÿ â

ïðîñïåêòå íåäîñòîâåðíîé, íåïîëíîé è/èëè ââîäÿùåé â çàáëóæäå-

íèå èíôîðìàöèè, êîòîðóþ îíè ïîäòâåðäèëè, ïîäïèñàâ ýòîò ïðî-

ñïåêò. (Ñðîê èñêîâîé äàâíîñòè â ýòîì ñëó÷àå ñîñòàâëÿåò òðè ãîäà

ñî äíÿ íà÷àëà ðàçìåùåíèÿ öåííîé áóìàãè.)

Ñòðóêòóðà ïðîñïåêòà. Ïðîñïåêò öåííîé áóìàãè ñîäåðæèò 10 ðàç-

äåëîâ:

197

1) êðàòêèå ñâåäåíèÿ î ëèöàõ, âõîäÿùèõ â îðãàíû óïðàâëåíèÿ

ýìèòåíòà, îá àóäèòîðå(àõ), îöåíùèêå è ôèíàíñîâîì êîíñóëü-

òàíòå, ïîäïèñàâøèõ ïðîñïåêò;

2) êðàòêèå ñâåäåíèÿ îá îáúåìå, ñðîêàõ, ïîðÿäêå è óñëîâèÿõ ðàç-

ìåùåíèÿ öåííîé áóìàãè: âèä, òèï, îáúåì, íîìèíàëüíàÿ ñòî-

èìîñòü, öåíà ðàçìåùåíèÿ, êðóã ïîòåíöèàëüíûõ ïðèîáðåòà-

òåëåé è äð.;

3) îñíîâíàÿ èíôîðìàöèÿ î ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêîì ñîñòîÿíèè

ýìèòåíòà è ôàêòîðàõ ðèñêà. Ýòî èíôîðìàöèÿ çà ïîñëåäíèå

5 çàâåðøåííûõ ôèíàíñîâûõ ëåò (çà âñå ãîäû, åñëè ýìèòåíò ñó-

ùåñòâóåò ìåíüøèé ñðîê): ïîêàçàòåëè ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñ-

êîé äåÿòåëüíîñòè, ðûíî÷íàÿ êàïèòàëèçàöèÿ, çàäîëæåííîñòü,

öåëè ýìèññèè è íàïðàâëåíèÿ èñïîëüçîâàíèÿ ïîëó÷åííûõ

ñðåäñòâ, ðèñêè, âîçíèêàþùèå â ñâÿçè ñ ïðèîáðåòåíèåì äàí-

íûõ öåííûõ áóìàã;

4) ïîäðîáíàÿ èíôîðìàöèÿ îá ýìèòåíòå: èñòîðèÿ ñîçäàíèÿ è ýòà-

ïû ðàçâèòèÿ, îñíîâíàÿ õîçÿéñòâåííàÿ äåÿòåëüíîñòü, ïëàíû

íà áóäóùåå, ó÷àñòèå â õîëäèíãàõ, êîíöåðíàõ, àññîöèàöèÿõ, î

äî÷åðíèõ è çàâèñèìûõ îáùåñòâàõ, î ñîñòàâå, ñòðóêòóðå è ñòî-

èìîñòè îñíîâíûõ ñðåäñòâ, î ôàêòàõ îáðåìåíåíèÿ èõ äîëãî-

âûìè îáÿçàòåëüñòâàìè;

5) ñâåäåíèÿ î ôèíàíñîâî-õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ýìèòåí-

òà: ðåçóëüòàòû ôèíàíñîâî-õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè, ôàê-

òîðû, âëèÿþùèå íà íèõ, ëèêâèäíîñòü ýìèòåíòà; î ðàçìåðå,

ñòðóêòóðå è äîñòàòî÷íîñòè êàïèòàëà è îáîðîòíûõ ñðåäñòâ, î

ïîëèòèêå â îáëàñòè íàó÷íî-òåõíè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ è äð.;

6) ïîäðîáíûå ñâåäåíèÿ î ëèöàõ, âõîäÿùèõ â îðãàíû óïðàâëå-

íèÿ ýìèòåíòà, è êðàòêèå ñâåäåíèÿ î ñîòðóäíèêàõ (ðàáîòíè-

êàõ) ýìèòåíòà: ðàçìåðû âîçíàãðàæäåíèé, ëüãîò è êîìïåíñà-

öèé ðóêîâîäÿùèì ëèöàì; ÷èñëåííîñòü, ñîñòàâ è óðîâåíü îá-

ðàçîâàíèÿ ðàáîòíèêîâ; îáÿçàòåëüñòâà ýìèòåíòà ïåðåä

ðàáîòíèêàìè; äîëÿ ðóêîâîäÿùèõ ëèö â óñòàâíîì êàïèòàëå

ýìèòåíòà, â äî÷åðíèõ è çàâèñèìûõ îáùåñòâàõ è äð.;

7) ñâåäåíèÿ îá ó÷àñòíèêàõ (àêöèîíåðàõ) ýìèòåíòà è î ñîâåðøåí-

íûõ ýìèòåíòîì ñäåëêàõ, â îñóùåñòâëåíèè êîòîðûõ èìåëàñü

çàèíòåðåñîâàííîñòü: îáùåå ÷èñëî àêöèîíåðîâ; ó÷àñòíèêè,

ðàñïîëàãàþùèå áîëåå 5% óñòàâíîãî êàïèòàëà, èç íèõ ó÷àñò-

íèêè, âëàäåþùèå íå ìåíåå 20% óñòàâíîãî êàïèòàëà; äîëÿ

ãîñóäàðñòâà â óñòàâíîì êàïèòàëå; ñâåäåíèÿ î ñäåëêàõ, â êî-

òîðûõ èìåëàñü çàèíòåðåñîâàííîñòü çà ïÿòü ïîñëåäíèõ ëåò;

ñâåäåíèÿ î äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè çà ïÿòü ïîñëåäíèõ

ëåò è äð.;

198

8) áóõãàëòåðñêàÿ îò÷åòíîñòü ýìèòåíòà è èíàÿ ôèíàíñîâàÿ èí-

ôîðìàöèÿ: ãîäîâàÿ áóõãàëòåðñêàÿ îò÷åòíîñòü çà ïîñëåäíèå 3 ãî-

äà, êâàðòàëüíàÿ îò÷åòíîñòü çà ïîñëåäíèé çàâåðøåííûé êâàð-

òàë; ñâåäåíèÿ î ñóùåñòâåííûõ èçìåíåíèÿõ â ñîñòàâå èìóùå-

ñòâà; ñâåäåíèÿ îá ó÷àñòèè â ñóäåáíûõ ïðîöåññàõ è äð.;

9) ïîäðîáíûå ñâåäåíèÿ î ïîðÿäêå è óñëîâèÿõ ðàçìåùåíèÿ öåí-

íîé áóìàãè. Ñþäà âêëþ÷àþòñÿ âñå òå æå äàííûå î âûïóñêå,

÷òî è â êðàòêèõ ñâåäåíèÿõ, íî â ðàçâåðíóòîì âèäå, âêëþ÷àÿ

ðàñõîäû, ñâÿçàííûå ñ ýìèññèåé; ïîðÿäîê âîçâðàòà ñðåäñòâ â

ñëó÷àå ïðèçíàíèÿ âûïóñêà íåäåéñòâèòåëüíûì èëè íåñîñòî-

ÿâøèìñÿ è äð.;

10) äîïîëíèòåëüíûå ñâåäåíèÿ îá ýìèòåíòå è ðàçìåùåííûõ èì

ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàãàõ: ðàçìåðû è ñòðóêòóðà óñòàâ-

íîãî êàïèòàëà ýìèòåíòà, åãî èçìåíåíèÿ çà 5 ïîñëåäíèõ ëåò;

ñâåäåíèÿ î ðàíåå ðàçìåùåííûõ öåííûõ áóìàãàõ ýìèòåíòà;

îðãàíû óïðàâëåíèÿ ýìèòåíòà è èõ êîìïåòåíöèÿ, ïîðÿäîê

ñîçûâà è ïðîâåäåíèÿ ñîáðàíèÿ (çàñåäàíèÿ) âûñøåãî îðãàíà

óïðàâëåíèÿ; ïîðÿäîê íàëîãîîáëîæåíèÿ äîõîäîâ ïî öåííûì

áóìàãàì ýìèòåíòà; êðåäèòíûé ðåéòèíã ýìèòåíòà è åãî èçìå-

íåíèÿ çà 5 ïîñëåäíèõ ëåò; ôîðìèðîâàíèå è èñïîëüçîâàíèå

ðåçåðâíîãî ôîíäà; âëàäåíèå íå ìåíåå 5% óñòàâíîãî êàïèòàëà

â äðóãèõ îðãàíèçàöèÿõ; îðãàíèçàöèÿ, îñóùåñòâëÿþùàÿ ó÷åò

ïðàâ ïî öåííûì áóìàãàì ýìèòåíòà, è äð.

Ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè ýìèòåíòîì. Ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè  ýòî

ïðîöåññ îáåñïå÷åíèÿ åå äîñòóïíîñòè âñåì çàèíòåðåñîâàííûì â íåé

ëèöàì, ãàðàíòèðóþùèé åå íàõîæäåíèå è ïîëó÷åíèå. Ñóòü ðàñêðû-

òèÿ èíôîðìàöèè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû

ëþáîå ëèöî, êîòîðîå ïðîÿâèëî èíòåðåñ ê öåííûì áóìàãàì äàííîãî

ýìèòåíòà, ìîãëî áû ñâîáîäíî, áåç òðóäíîñòåé ïîëó÷èòü îáùåäîñ-

òóïíóþ èíôîðìàöèþ îá ýìèòåíòå è åãî ðàçìåùåííûõ öåííûõ áó-

ìàãàõ.

Â ñëó÷àå ðåãèñòðàöèè ïðîñïåêòà öåííûõ áóìàã èíôîðìàöèÿ,

ñîäåðæàùàÿñÿ â íåì, äîëæíà ñòàòü äîñòóïíîé äëÿ âñåõ ó÷àñòíèêîâ

ðûíêà íåçàâèñèìî îò öåëåé ïîëó÷åíèÿ äàííîé èíôîðìàöèè. Ýòî

ïðîÿâëÿåòñÿ, â ÷àñòíîñòè, â òîì, ÷òî ýìèòåíò îáÿçàí îïóáëèêîâàòü

ñâåäåíèÿ î ãîñóäàðñòâåííîé ðåãèñòðàöèè âûïóñêà ñâîèõ öåííûõ

áóìàã, óêàçàâ ïîðÿäîê äîñòóïà ëþáîãî ëèöà ê ïðîñïåêòó ýìèññèè â

ñðåäñòâàõ ìàññîâîé èíôîðìàöèè, ðàñïðîñòðàíÿåìûõ òèðàæîì íå

ìåíåå:

· 10 òûñ. ýêçåìïëÿðîâ â ñëó÷àå îòêðûòîé ïîäïèñêè;

· 1 òûñ. ýêçåìïëÿðîâ â ñëó÷àå çàêðûòîé ïîäïèñêè, ñîïðîâîæ-

äàþùåéñÿ ðåãèñòðàöèåé óêàçàííîãî ïðîñïåêòà.

199

Ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè ýìèòåíòîì â ñëó÷àå ðåãèñòðàöèè ïðî-

ñïåêòà öåííûõ áóìàã íå îãðàíèâàåòñÿ ñàìîé ïðîöåäóðîé ýìèññèè,

à ïðîäîëæàåòñÿ â òå÷åíèå âñåãî îáðàùåíèÿ öåííûõ áóìàã ýìèòåí-

òà. Ýìèòåíò îáÿçàí ïðîäîëæàòü ðàñêðûâàòü èíôîðìàöèþ â ôîðìå:

· åæåêâàðòàëüíîãî îò÷åòà î ñâîåé äåÿòåëüíîñòè;

· ñîîáùåíèé î ñóùåñòâåííûõ ôàêòàõ, çàòðàãèâàþùèõ ôèíàí-

ñîâî-õîçÿéñòâåííóþ äåÿòåëüíîñòü ýìèòåíòà.

Åæåêâàðòàëüíûé îò÷åò äîëæåí îõâàòûâàòü âñå òå æå ðàçäåëû, ÷òî

è ïðîñïåêò öåííûõ áóìàã, êðîìå èíôîðìàöèè î ïîðÿäêå è óñëîâèÿõ

ðàçìåùåíèÿ öåííûõ áóìàã. Ïðè ýòîì ãîäîâàÿ áóõãàëòåðñêàÿ îò÷åò-

íîñòü âêëþ÷àåòñÿ â ñîñòàâ åæåêâàðòàëüíîãî îò÷åòà ëèøü çà ïåðâûé

èëè çà âòîðîé êâàðòàëû, à çà ÷åòâåðòûé  íå âêëþ÷àåòñÿ âîîáùå.

Åæåêâàðòàëüíûé îò÷åò ïðåäñòàâëÿåòñÿ â ðåãèñòðèðóþùèé îðãàí

â òå÷åíèå 45 äíåé ïîñëå îêîí÷àíèÿ îò÷åòíîãî êâàðòàëà. Îí äîëæåí

òàêæå ïðåäîñòàâëÿòüñÿ âëàäåëüöàì öåííûõ áóìàã ýìèòåíòà ïî èõ

òðåáîâàíèþ è çà ïëàòó, ñîîòâåòñòâóþùóþ çàòðàòàì íà èçãîòîâëå-

íèå áðîøþðû îò÷åòà.

Ñóùåñòâåííûå ôàêòû äåÿòåëüíîñòè ýìèòåíòà  ýòî ôàêòû, êî-

òîðûå âëèÿþò íà ðûíîê åãî öåííûõ áóìàã è íà èçìåíåíèå èõ öåí.

Ê òàêèì ñâåäåíèÿì îòíîñÿòñÿ ôàêòû î:

· ðåîðãàíèçàöèè ýìèòåíòà, åãî äî÷åðíèõ è çàâèñèìûõ îáùåñòâ;

· ðàçîâîì èçìåíåíèè ñòîèìîñòè àêòèâîâ ýìèòåíòà, åãî ïðè-

áûëåé èëè óáûòêîâ áîëåå ÷åì íà 10%, ðàçîâûõ ñäåëêàõ, ðàç-

ìåð êîòîðûõ ñîñòàâëÿåò áîëåå 10% àêòèâîâ ýìèòåíòà;

· âûïóñêå ýìèòåíòîì íîâûõ öåííûõ áóìàã, íà÷èñëåííûõ è

âûïëà÷åííûõ äîõîäàõ ïî åãî öåííûì áóìàãàì;

· ïîÿâëåíèè â ðååñòðå ýìèòåíòà ëèöà, âëàäåþùåãî áîëåå 25%

åãî ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã ëþáîãî âèäà;

· äàòàõ çàêðûòèÿ ðååñòðà, ðåøåíèÿõ îáùèõ ñîáðàíèé è äð.;

· ïðèíÿòèè ýìèòåíòîì ðåøåíèÿ î âûïóñêå ýìèññèîííûõ öåí-

íûõ áóìàã â äîïîëíåíèå ê óæå ðàçìåùåííûì.

Ñîîáùåíèÿ îáî âñåõ óêàçàííûõ ôàêòàõ íàïðàâëÿþòñÿ â ôåäå-

ðàëüíûé îðãàí èñïîëíèòåëüíîé âëàñòè ïî ðûíêó öåííûõ áóìàã è

ïóáëèêóþòñÿ ýìèòåíòîì â òå÷åíèå íå ïîçäíåå 5 äíåé ñ ìîìåíòà

íàñòóïëåíèÿ ôàêòà â ñðåäñòâàõ ìàññîâîé èíôîðìàöèè, ðàñïðîñò-

ðàíÿåìûõ òèðàæîì, äîñòóïíûì äëÿ áîëüøèíñòâà âëàäåëüöåâ öåí-

íûõ áóìàã ýìèòåíòà.

Ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè è ðåêëàìà. Ðåêëàìà íà ðûíêå öåííûõ áó-

ìàã ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé òàêèå ôîðìû è ñïîñîáû ðàñïðîñòðàíåíèÿ

èíôîðìàöèè î öåííûõ áóìàãàõ è èõ ýìèòåíòàõ, êîòîðûå èìåþò

ñâîåé öåëüþ ñêëîíåíèå ó÷àñòíèêà ðûíêà ê ïîêóïêå ðåêëàìèðóå-

ìîé öåííîé áóìàãè.

200

Îòëè÷èå ðàñêðûòèÿ èíôîðìàöèè îò ðåêëàìû íà ðûíêå öåííûõ

áóìàã êîðåíèòñÿ â òîì, íà êîãî ðàññ÷èòàíà ýòà èíôîðìàöèÿ. Åñëè

îíà ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ âëàäåëüöåâ öåííûõ áóìàã è ïðîôåññèîíàëü-

íûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, òî èìååò ìåñòî ïðîöåññ ðàñêðûòèÿ èíôîð-

ìàöèè. Åñëè èíôîðìàöèÿ ïîäàåòñÿ â òàêèõ ôîðìàõ, êîòîðûå ïðè-

çâàíû ïðèâëåêàòü íîâûõ ïîêóïàòåëåé öåííûõ áóìàã, òî ýòî óæå

ðåêëàìà.

Ðåêëàìèðîâàíèåì öåííûõ áóìàã îáû÷íî çàíèìàþòñÿ ïðîôåñ-

ñèîíàëüíûå ó÷àñòíèêè äàííîãî ðûíêà.

Ðåêëàìîé íà ðûíêå öåííûõ áóìàã íå ñ÷èòàåòñÿ îáùåäîñòóïíàÿ

èíôîðìàöèÿ î öåííûõ áóìàãàõ è ýìèòåíòàõ, ò. å. ðàñêðûòèå èí-

ôîðìàöèè.

Ê ðåêëàìå îòíîñèòñÿ èíôîðìàöèÿ î âûïóñêå öåííîé áóìàãè è

íà÷èñëåííûõ (âûïëà÷åííûõ) äèâèäåíäàõ ïî àêöèÿì.

Â ðåêëàìå öåííûõ áóìàã çàïðåùàåòñÿ óêàçûâàòü:

• íåäîñòîâåðíóþ èíôîðìàöèþ èëè èíôîðìàöèþ, íàöåëåííóþ

íà îáìàí è ââåäåíèå â çàáëóæäåíèå èíâåñòîðîâ è äðóãèõ ó÷à-

ñòíèêîâ ðûíêà;

• ïðåäïîëàãàåìûé ðàçìåð äîõîäîâ è ïðîãíîçû ðîñòà êóðñîâîé

ñòîèìîñòè.

Íåëüçÿ èñïîëüçîâàòü ðåêëàìó â öåëÿõ íåäîáðîñîâåñòíîé êîí-

êóðåíöèè ïóòåì óêàçàíèÿ íà íåäîñòàòêè (äåéñòâèòåëüíûå èëè ìíè-

ìûå) äðóãèõ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà èëè ýìèòåíòîâ

àíàëîãè÷íûõ öåííûõ áóìàã.

Êîíòðîëüíûå âîïðîñû

1. Â êàêèõ çàêîíàõ, ðåãóëèðóþùèõ ðûíîê öåííûõ áóìàã, ñîäåðæàòñÿ

îñíîâû ïåðâè÷íîãî ðûíêà?

2. ×åì îòëè÷àåòñÿ ýìèññèÿ öåííûõ áóìàã îò ðàçìåùåíèÿ öåííûõ áó-

ìàã?

3. Êàêèå ðîññèéñêèå öåííûå áóìàãè îòíîñÿòñÿ ê ýìèññèîííûì?

4. Êàêîâû ýòàïû ýìèññèè?

5. Â êàêèõ ñëó÷àÿõ ýìèòåíò îáÿçàí çàðåãèñòðèðîâàòü ïðîñïåêò öåííîé

áóìàãè?

6. Êòî ïðèíèìàåò ðåøåíèå î ñïîñîáå ðàçìåùåíèÿ öåííûõ áóìàã?

7. Â ÷åì ñîñòîÿò îòëè÷èÿ ðàçìåùåíèÿ àêöèé îò ðàçìåùåíèÿ îáëèãà-

öèé?

8. Êàêîâû ôóíêöèè àíäåððàéòåðà?

9. Êàêèå ñâåäåíèÿ âêëþ÷àþòñÿ â ïðîñïåêò öåííîé áóìàãè?

10. Êàêèå ó÷àñòíèêè ðûíêà íåñóò îòâåòñòâåííîñòü çà äîñòîâåðíîñòü

èíôîðìàöèè, âêëþ÷åííîé â ïðîñïåêò öåííîé áóìàãè?