Эльмурзаева Р.А. Инвестиции

Подождите немного. Документ загружается.

Цель государственного управления инвестициями – организация согласованного

взаимодействия, инвестиционного партнерства между государством, бизнесом, реальным и

финансовым сектором экономики, государственных и международных институтов, общества.

Органы государственного управления обладают легитимными полномочиями и властными

функциями, применяют административные методы руководства и принудительные санкции,

взаимодействуют с другими участниками инвестиционной деятельности и осуществляют

инвестиции исходя из общественных интересов.

Рассматривая государство как менеджера инвестиционных процессов, критериями

эффективности управления являются достижении цели управления посредством максимальной

экономии бюджетных ресурсов. Указанный критерий является обязательным при оценке

деятельности государственных органов и управляющих по управлению государственным

имуществом.

Функции государственного управления инвестиционной сферой:

1) планирование предполагает научно обоснованную постановку:

− целей и задач,

− показателей,

− мероприятий и порядка их реализации, темпов и сроков их выполнения,

− мобилизация и распределение ресурсов (финансовых, социальных, материально-технических,

нематериальных, природных, управленческих),

− организационно-методическое обеспечение инвестиционного процесса.

В основе планирования – анализ количественных и качественных показателей оценки

состояния инвестиционной сферы (инвестиционного климата) на различных уровнях экономики,

мировой практики инвестирования.

Планирование инвестиционной деятельности является основой прогнозирования, то есть

обоснованного суждения о последствиях ранее принятых инвестиционных решений и

перспективах развития инвестиционного комплекса или его вариантов. При этом функции

анализа, планирования и прогнозирования должны быть законодательно закреплены на каждом

уровне национальной экономики (государства, территории) и исключать пробелы, дублирование

функций.

Существенным фактором планирования является разработка системы индикаторов (групп

явлений, факторов, параметров), позволяющих идентифицировать этап и результативность уже

реализованных программ. То есть, для объективного суждения об уровне инвестиционных

процессов необходим мониторинг для получения и обработки упреждающей информации о

состоянии инвестиционной среды.

2) организация предполагает нормативно-правовое обеспечение инвестиционной

деятельности и практическую (административную и исполнительно-распорядительную)

деятельность органов власти и связанных с ними предприятий, учреждений. Неотъемлемой

частью является создание и поддержка ряда институтов, необходимых для реализации

поставленных задач. Среди них – создание инвестиционных, гарантийных, венчурных, залоговых

и других фондов, страховых, аудиторских, лизинговых и консалтинговых организаций; наличие

координирующего, межведомственного органа в области инвестиций для учета интересов

инвесторов и потребителей инвестиций; развития информационно-просветительской

инфраструктуры.

Организационную основу управления в Российской Федерации составляют Министерство

экономического развития РФ, Министерство финансов, Центральный банк РФ, Счетная палата

РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам РФ, Федеральная антимонопольная служба и

другие;

3) мотивация включает все виды деятельности по разработке, реализации системы

управления и стимулирования участников инвестиционной деятельности. В частности это методы

убеждения (создание предпосылок для самостоятельного принятия решений, социально-значимых

действий субъектом исходя из соображения морального или материального порядка, разъяснение,

поощрение, стимулирование, воспитание и др.), а также методы принуждения (навязывание

определенного образа действий, ответственность субъекта (политическая, нравственная,

юридическая, дисциплинарная, административная), применение субъектом управления санкций в

случае нарушения);

4) контроль и арбитраж для обеспечения самокоррекции осуществляемой деятельности

посредством:

− учетно-проверочной деятельности – осуществление практических действий по контролю и

надзору органами власти и управления (выдача разрешений (лицензий) на осуществление

определенного вида деятельности и (или) конкретных действий юридическим лицам и

гражданам; регистрация актов, документов, прав, объектов; проверка финансово-

хозяйственной деятельности субъектов):

− обеспечения нормативного поведения субъектов инвестиционной деятельности посредством

установления режима деятельности, норм, нормативов, стандартов и критериев. При этом

должна быть обеспечена открытость процедуры принятия норм и обязательное участие

частного сектора, граждан в обсуждении и доступе ко всей связанной с этим процессом

информацией;

− механизма обратной связи в целях корректировки ранее принятых решений, обеспечивающий

нормальное функционирование инвестиционной среды и достижение оперативных и

стратегических целей, обеспечить инвестиционную безопасность государства.

Содержание и технология государственного управления находят отражение в реализуемой

государственной политике.

3.2.1 ЭТАПЫ И МЕХАНИЗМЫ РЕАЛИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

Понятие «политика» (с греч. Πολιτική – искусство управления государством и обществом)

было введено в научный оборот древнегреческими философами и означает сферу деятельности,

связанную с отношениями между социальными группами, предназначением которой является

определение форм, задач, содержания деятельности государства.

Инвестиционная политика – целенаправленная деятельность государства, посредством

воздействия на объем, структуру инвестиций, обеспечения благоприятных условий

инвестирования для всех хозяйствующих субъектов и разработки приоритетных направлений по

обеспечению эффективного использования инвестиционного потенциала государства.

ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ:

1. По характеру формирования:

 адаптационная инвестиционная политика, предполагающая оперативное реагирование на

изменение внешней среды, обусловленное изменением конъюнктуры инвестиционного рынка

и общегосударственных потребностей в направлениях инвестиционной деятельности;

 антикризисная инвестиционная политика направлена преодоление критических ситуаций

(стихийные бедствия, техногенные катастрофы, мировой кризис) и сохранение целостности

инвестиционной инфраструктуры;

 перспективная инвестиционная политика, предполагающая многовариантную разработку

моделей условий функционирования и развития инвестиционной деятельности под влиянием

возможного изменения внешних обстоятельств.

2. В зависимости от уровня проявления – на федеральном, региональном (области, края,

республики) и муниципальном уровне.

Повышение уровня самостоятельности регионов и реализация принципов местного

самоуправления логически ведет к усилению роли разработки региональной (муниципальной)

инвестиционной политики. Инвестиционная политика региона предопределяет тенденции

экономического роста и создает необходимые условия для его устойчивого социально-

экономического развития. Процесс формирования инвестиционной политики обусловлен

границами компетенций тех, кто принимает решения. Одной из проблемных задач является

состыковка и интеграция инвестиционной политики на разных уровнях. Существенным вопросом

реализации инвестиционной политики региона является большой разрыв между инвестиционными

потребностями региона и его финансовыми возможностями.

Специфика региональной инвестиционной политики заключается в более узком круге

используемых инструментов регулирования инвестиционной деятельности и в соподчиненности

инвестиционной политике федерального уровня, особенно в сфере нормативно-законодательного

обеспечения.

Приоритеты инвестиционной политики на региональном и муниципальном уровне

определяются исходя из оценки инвестиционного климата, сильных и слабых сторон региона и его

отдельных территориальных образований. На уровне территории инвестиционная политика

предполагает разработку «бизнес-карты» (базы данных), которая содержит информацию о

конкурентоспособных видах промышленности, наличия научно-технологического задела,

экспортного потенциала и пр.

3. В зависимости от состояния инвестиционного климата и необходимости государственных

инвестиций [56]:

 стимулирующая, не требующая инвестиций: снижение административных барьеров

инвестиционной деятельности; формирование организационно-правовых предпосылок

снижения инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения

качества гарантий защиты прав инвесторов; проведение налоговой реформы на основе

упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а

также совершенствования амортизационной политики; поддержание внешних факторов

оживления инвестиционной активности путем синхронизации процессов укрепления рубля и

повышения конкурентоспособности российской экономики, оказания содействия сохранению

благоприятной конъюнктуры мировых сырьевых рынков;

 координационная, требующая государственных инвестиций: формирование адекватной

современным требованиям национальной финансовой системы; снижение процентных ставок

до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в основной капитал; формирование

производственной инфраструктуры и конкурентоспособных кластеров; поддержка

высокотехнологичного экспорта и импортозамещения; реформирование жилищно-

коммунального хозяйства; разработка механизмов инвестирования бюджетных средств и

системы государственного контроля за их целевым и эффективным использованием;

 стабилизирующая, требующая государственных инвестиций в основной капитал независимо

от качества инвестиционного климата: снижение неравномерности экономического развития

российских регионов; разработка и реализация государственных целевых инвестиционных

программ; обеспечение инновационной направленности инвестиционного процесса; развитие

социальной инфраструктуры

4. По сфере реализации: внешняя и внутренняя; политика в государственном секторе и

частном секторе.

5. По функциональным направлениям: в материальном производстве, непроизводственной

сфере и отраслям экономики.

Современная отраслевая инвестиционная политика ориентирована на привлечение

инвестиционных ресурсов в конкурентоспособные виды экономической деятельности в рамках

кластерного подхода.

Кластер – объединение предприятий, поставщиков оборудования, комплектующих,

специализированных производственных и сервисных услуг, научно-исследовательских и

образовательных организаций, связанных отношениями территориальной близости и

функциональной зависимости в сфере производства и реализации товаров и услуг. Подобный

подход базируется на разработке и применении сквозных технологий («точек роста», «локомотива

экономики»), которые благодаря своей универсальности обладают высоким мультипликативным

эффектом, тем самым воздействуя на весь производственный процесс – от НИОКР до выпуска

конечного продукта и доведения его до потребителя. С помощью кластерного подхода

обеспечивается и эффективное обеспечение функционирования межотраслевых связей,

распространение опыта и информации.

Формирование и развитие кластеров является эффективным механизмом привлечения

национальных реальных инвестиций, прямых иностранных инвестиций и активизации

внешнеэкономической интеграции. При этом кластеры могут размещаться на территории как

одного, так и нескольких субъектов Российской Федерации. Это позволяет утверждать, что

отраслевая инвестиционная политика является частью общегосударственной промышленной и

региональной политики. Однако условием реализации отраслевой инвестиционной политики

является координация деятельности федеральных органов исполнительной власти, органов

исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления,

объединений предпринимателей по реализации инвестиционной политики в целом.

Условием проектирования и реализации инвестиционной политики является определение

системы исследования ситуации, определения целей и их иерархии, выяснения соответствия этих

целей экономической системе, определения совместимости средств регулирования, компетенции

государственных органов, порядка их взаимодействия, необходимых финансовых ресурсов,

последствий, эффективности, противодействующих факторов.

В этой связи необходимо четко разделять понятия «инвестиционной политики» и

«регулирования». Так, регулирование экономики – конкретные формы воздействия на экономику

со стороны органов управления, с целью поддержания протекающих в ней процессов на

определенном уровне или предотвращения, подавления неблагоприятных явлений. Политика же

может носить явно выраженный характер (активной) или адаптационной (пассивной).

Цель государственного регулирования – создание отношений упорядоченности и

устойчивости социально-экономической системы с помощью установления норм, правил

закрепленных законодательно. В советской практике регулирование инвестиционных процессов

со стороны государства осуществлялось как прямое (директивное), что обусловлено монопольным

положением государства как инвестора и отсутствием диверсификации рынка реального и

финансового инвестирования.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой

систему типовых мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера,

осуществляемых правомочными государственными учреждениями и закрепленных

законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвесторы осуществляют

свою деятельность.

1) прямое регулирование предполагает целенаправленное и оперативное решение наиболее

острых противоречий в инвестиционной сфере непосредственное участие органами власти и

управления. В основе регулирования находится необходимость обеспечения

общегосударственных приоритетов инвестирования в стратегически важных отраслях экономики.

Например, актуальность такого участия объясняется приоритетами социально-экономического

развития государства и наличием непривлекательных для бизнеса отраслей народного хозяйства, в

силу их высокой затратности.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме

капитальных вложений, согласно ст.11 ФЗ №39-ФЗ предполагает:

− разработку, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых

Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных

проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;

− формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных

государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок

формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;

− размещение средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов в

порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации о размещении заказов

на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и

муниципальных нужд;

− проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством

Российской Федерации;

− защиту российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких,

энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

− разработку и утверждение стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их

соблюдением;

− выпуск облигационных займов, гарантированных целевых займов;

− вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных

строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

− предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов

(аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

2) косвенное регулирование – формирование благоприятной инвестиционной среды

посредством стимулирования инвестиционной активности резидентов и нерезидентов

национальной экономики. Достоинством такого регулирования является возможность баланса

общественных и частных интересов. В качестве существенного недостатки можно считать

определенный временной разрыв между разработкой и применением соответствующих мер

и намеченными изменениями в поведении субъектов экономики.

Среди мер косвенного регулирования:

− совершенствование налогообложения, механизма начисления амортизации и использования

амортизационных отчислений;

− установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не

носящих индивидуального характера;

− защита интересов инвесторов;

− предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования

землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской

Федерации;

− расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников

финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного

назначения;

− создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих

регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов

инвестиционной деятельности;

− принятие антимонопольных мер;

− расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

− развитие финансового лизинга в Российской Федерации;

− проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

− создание возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных

инвестиционных фондов;

− другое.

Конкретные направления, формы, масштабы государственного регулирования определяются

характером и остротой экономических, социальных проблем в той или иной стране в конкретный

период. Однако главным объектом госрегулирования выступает при этом инвестиционная

конъюнктура, складывающаяся в течение, как правило, годового финансового цикла, воздействие

на которую осуществляется как непосредственно через механизм госбюджета, так и по каналам

стимулирующей (ограничительной) налоговой и кредитно-денежной политики.

ЭТАПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

1. Инициирование политики предполагает постановку оперативных (тактических) и

стратегических целей и задач.

Ключевыми задачами инвестиционной политики являются:

 расширение объема и повышение эффективности инвестиций за счет совершенствования

(рационализации) их структуры – отраслевой, воспроизводственной, технологической,

территориальной и по формам собственности;

 приоритетное развитие производств, имеющих стратегическое значение для экономики

государства;

 повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов посредством

их конкурсного размещения, усиления государственного (и общественного) контроля их за

целевым использованием, государственно-частного партнерства, предоставления

государственных гарантий и прочих механизмов;

 проведение бюджетно-налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных

возможностей субъектов рынка на основе совершенствования налоговой системы,

амортизационной политики;

 обеспечение качественного сдвига в эффективности использования инвестиционных ресурсов

в рамках инвестиционного партнерства – между государственным, промышленным и

финансовым секторами экономики;

 обеспечение инвестиционной безопасности – такого состояния инвестиционной среды, при

котором сохраняется и поддерживается уровень инвестиционных ресурсов, необходимый для

обеспечения устойчивого развития и социально-экономической стабильности хозяйствующих

субъектов, а также сохраняется целостность инвестиционной инфраструктуры в условиях

действия внутренних и внешних угроз.

Очевидна сложность согласования и взаимообусловленности целей инвестиционной

политики с такими направлениями экономической политики как:

 денежно-кредитной в части регулирования финансовых потоков, установления процентных

ставок, определения нормы обязательных резервов для коммерческих банков, целевого

кредитования, операций на открытом рынке с государственными облигациями путем их

купли-продажи кредитно-финансовыми институтами, обеспечение экономики необходимой и

достаточной денежной массой, антиинфляционные меры;

 бюджетно-налоговой политики в части отношений по поводу образования, распределения и

использования бюджетных и внебюджетных фондов денежных средств, межбюджетных

отношений, обеспечения достаточного объема ресурсов для финансирования расходов

бюджетной системы, долговой политики государства, определение состава, ставок, порядка и

сроков уплаты налогов, зачисляемых в бюджет, регулирование налогообложения,

предоставление налоговых льгот и специальных налоговых режимов инвесторам (не нося щи х

индивидуального характера), ускоренная амортизация основного капитала;

 антимонопольной политики для исключения злоупотреблений монопольным положением,

применения отдельных приемов монополизации рынка и ограничения конкуренции (введение

различных форм соглашений, слияние, поглощение и др.).

Неотъемлемой частью инвестиционной политики является амортизационная политика, как

инструмент воздействия на динамику, темпы и характер воспроизводства посредством

установления порядка амортизационных отчислений. В основе амортизационной политики

должны быть решены следующие задачи:

 дифференциация норм амортизации в зависимости от функционального назначения основных

фондов и объективное отражение их морального и физического износа;

 использование амортизационных отчислений исключительно из их функционального

назначения;

 возможность осуществления ускоренной амортизации.

Цели инвестиционной политики также будет зависеть от форм и методов государственного

регулирования цен и тарифов, таможенной, научно-технической, экологической,

внешнеэкономической и других политик. Однако детерминантом формулирования цели и задач

политики является идентификация перечня проблем и выбор приоритетных с точки зрения

расширенного воспроизводства национальной экономики.

2. Разработка политики основывается исходя из законодательно утвержденных

приоритетных целей социального и экономического развития на следующих принципах:

1) согласование общегосударственных, региональных, местных интересов, интересов

финансовых институтов и хозяйствующих субъектов, других участников инвестиционной

деятельности на основе взаимных соглашений;

2) единство целей и средств их достижения, взаимосвязь оперативны (тактических) и

стратегических целей;

3) обоснование рациональных форм и масштабов государственного влияния на

инвестиционные процессы за счет проведения оценки регулирующего воздействия со стороны

предпринимательского сообщества

4) последовательная децентрализация инвестиционного процесса на основе развития

многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников

накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

5) государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций при

переносе центра тяжести с безвозвратного бюджетного финансирования на кредитование на

возвратной и платной основе. Применение безвозвратного бюджетного финансирования

преимущественно для социально значимых объектов, имеющих некоммерческий (неприбыльный)

характер и не располагающих собственными источниками финансирования;

6) размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное

финансирование инвестиционных проектов строго в соответствии с федеральными целевыми

программами и только на конкурсной основе при предварительной экспертизе каждой

инвестиционной программы и проекта на предмет их соответствия приоритетам социально-

экономической политики и безусловной окупаемости;

7) совершенствование контрольно-надзорных функций целевого использования средств

федерального бюджета, направляемых на инвестиции в форме безвозвратного финансирования и

кредитования;

8) расширение практики совместного (долевого) государственно-коммерческого

финансирования инвестиционных проектов, в том числе с привлечением капитала из стран СНГ и

независимого бизнеса для восполнения нехватки централизованных средств для осуществления

государственных программ капитального строительства;

9) использование части централизованных (кредитных) инвестиционных средств для

реализации особо эффективных быстро окупаемых инвестиционных проектов и объектов малого

бизнеса независимо от отраслевой принадлежности и форм собственности для ускорения

структурно-технической перестройки производства;

10) совершенствование нормативно-правовой базы, внедрение системы страхования

инвестиций, создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения

уровня корпоративного управления национальных предприятий к международным стандартам и

др.

Разработка политики предполагает планирование и разработку программ, нормативных

документов, определение привлечения возможных источников финансирования, согласование и

консультации с экспертными организациями, чтобы взвешенно подходить к предлагаемым ими

решениям.

3. Реализация и мониторинг политики базируются на обеспечении эффективного

взаимодействия федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти

субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, объединений

предпринимателей. Кроме того, должен осуществляться мониторинг инвестиционной активности

и в рамках реализации региональных и муниципальных стратегий и программ социально-

экономического развития.

Основным при реализации политики является выполнение государством функций по

координированию посредством предоставления гарантий, льгот и субсидий, и стимулируя выпуск

конкурентоспособной готовой продукции или продукции с более высокой степенью переработки.

Результативность осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема

вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов и эффективности осуществляемых

капиталовложений. В результате инвестиционной деятельности многообразных участников

осуществляются практические действия по реализации всевозможных видов инвестиций:

реальных и финансовых; долгосрочных и краткосрочных; государственных, частных и

иностранных.

Успешность проводимой политики зависит от участия представителей органов

исполнительной власти Российской Федерации и администрации субъектов Российской

Федерации в международных мероприятиях экономической и инвестиционной направленности в

целях привлечения реальных инвестиций в российскую экономику и поддержания развития

российских инвестиций за рубежом. А также от организации переговоров с международными

финансовыми организациями для подписания международных соглашений о реализации

совместных проектов.

Система критериев эффективности инвестиционной политики позволяет ставить конкретные

задачи и определить параметры эффективности, среди которых:

 прирост инвестиций, рост валового национального продукта, рост физического

национального потребления и дохода на душу населения;

 повышение эффективности хозяйственных связей на рынке товаров, услуг, капитала,

снижение финансового риска;

 повышение эффективности структуры производства и потребления национального

продукта, рост товарного выпуска и рыночной капитализации предприятий в

приоритетных отраслях;

 обеспечение национальных стратегических интересов.

Реализация государственной инвестиционной политики предполагает создание условий для

инвестирования и стимулирования инвестиционной деятельности всех заинтересованных

участников инвестиционной деятельности. Управление инвестиционной сферой сводится к

регулированию доступа инвестора, как к созданию механизмов финансирования, так и к участию в

контроле над их функционированием в плане информационно-аналитической работы,

представления количественных данных по отдельным отраслям и секторам предпринимательской

деятельности. Чем шире доступ, тем благоприятнее инвестиционный климат объекта для

инвестора.

4. Оценка политики базируется на соотношении «издержек» и «выгод» принятых

управленческих решений, учета социальных ценностей и общественных интересов. Следует

отметить на необходимость комплексного взаимодействия, то есть участие в инициировании,

разработке и контроля за ходом реализации инвестиционной политики не только органов

государственной власти и управления, но и частных и общественных структур. Этим достигается

альтернативность вариантов решения инвестиционных проблем.

3.2.2 БЮДЖЕТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Бюджетное финансирование обусловлено необходимостью соблюдения территориальной и

экономической целостности государства и присутствия государства в таких сферах

жизнедеятельности (производственная, социальная инфраструктуры), где частный сектор не

развивает достаточной инициативы. Потребность роста инвестиций государства усиливается в

периоды кризисов и ухудшения социально-экономической обстановки.

Инвестиционная деятельность государства предполагает:

 финансирование утвержденного перечня строек и объектов технического перевооружения для

федеральных государственных нужд;

 финансирование инвестиционных проектов в порядке, предусмотренном законодательством

Российской Федерации о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ,

оказание услуг для государственных и муниципальных нужд. Размещение указанных средств

осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в

размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий

год, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части

акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок

на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих

бюджетов;

 финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией

совместно с иностранными государствами.

Ключевыми факторами эффективности инвестиций являются бюджетная эффективность,

отражающая финансовые последствия реализации проекта для бюджета и социальная значимость,

отражающая последствия реализации проекта для социальной обстановки на территории (регионе,

районе) расположения объекта инвестирования.

Характеризуя государство как участника инвестиционных процессов, важно определить

соотношение дефиниций «государственные инвестиции» и «государственные капитальные

вложения». Государственные инвестиции – инвестиции, осуществляемые органами власти и

управления для развития материально-технической базы социальной сферы, не имеющей

альтернативных источников финансирования.

Государственные капитальные вложения представляют собой частный случай

инвестиционной деятельности государства в реальный сектор экономики. При этом,

финансирование осуществляется как на федеральном уровне, уровне субъекта Федерации, так и

местного самоуправления на основании Бюджетного кодекса РФ. Из государственного бюджета

на безвозмездной основе инвестируются здравоохранение, образование, культура и другие

непроизводственные отрасли. Предоставление средств из федерального, регионального и местных

бюджетов может осуществляться на инвестирование в объекты, относящиеся к предмету ведения

соответствующего уровня.

Технологии централизованного финансирования инвестиционных процессов:

1. БЮДЖЕТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ.

Рассматривая понятие государственных инвестиций, следует подчеркнуть отсутствие

законодательного закрепления этого понятия в существующих нормативно-правовых актах. В

частности, Бюджетным кодекс Российской Федерации оперирует понятием «бюджетные

инвестиции», который носит достаточно ограниченный характер. Действующее бюджетное

законодательство определяет два ключевых понятия, отражающих участие государства в

инвестиционном процессе – «бюджетные ассигнования» и «бюджетные инвестиции».

Бюджетные ассигнования – предельные объемы денежных средств, предусмотренных в

соответствующем финансовом году для исполнения бюджетных обязательств. В ассигнования

входят:

 ассигнования на предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не

являющимся государственными (муниципальными) учреждениями (ст. 69 БК РФ);

 ассигнования на оказание государственных (муниципальных) услуг, в том числе на

осуществление бюджетных инвестиций в объекты государственной (муниципальной)

собственности (ст.69 БК РФ). Государственные (муниципальные) унитарные предприятия

исключены, поскольку они в отличие от учреждений являются коммерческими организациями

и государственные (муниципальные) услуги не оказывают (ст.50 ГК РФ).

 ассигнования на осуществление инвестиций в форме капитальных вложений в основные

средства государственных (муниципальных) унитарных предприятий (ст.79 БК РФ)

Под бюджетными инвестициями понимаются бюджетные средства, направляемые на

создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости государственного (муниципального)

имущества – объекты капитального строительства. Случаи предоставления бюджетных средств:

1) бюджетные инвестиции юридическим лицам (кроме государственных (муниципальных)

учреждений и государственных (муниципальных) унитарных предприятий) (ст.80 БК РФ).

Предоставление инвестиций влечет возникновение права государственной или

муниципальной собственности лишь на эквивалентную часть уставных (складочных) капиталов

указанных юридических лиц (акции предприятия).