Эльмурзаева Р.А. Инвестиции

Подождите немного. Документ загружается.

г) совместные инвестиции – вложения, осуществляемые как резидентами Российской

Федерации совместно с иностранными инвесторами.

4. По территориальному признаку:

а) внутренние инвестиции – средства, вложенные юридическими и физическими лицами в

объекты (инструменты) инвестирования, размещённые на территориальных границах государства;

б) региональные инвестиции – вложение средств в пределах конкретного региона

(территории);

в) инвестиции за рубежом – средства, вложенные в объекты (инструменты) инвестирования,

размещённые за территориальными границами Российской Федерации.

5. По организационным формам различают:

а) инвестиционный проект предполагает реализацию одной формы инвестиций в объект

реального инвестирования;

б) финансовый проект состоит из совокупности финансовых инвестиций предприятия;

в) инвестиционный портфель содержит различные формы инвестиций одного инвестора.

6. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные инвестиции – вложения средств на срок не более одного года. Например,

инвестиции в товарно-материальные запасы, ценные бумаги, краткосрочные депозитные вклады;

б) долгосрочные инвестиции – вложения средств на срок более одного года. Например, в

создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы.

7. По воспроизводственной направленности:

а) валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в

воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В

экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением

капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто

понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде;

б) реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое

воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В

количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме

амортизационных отчислений в определенном периоде;

в) чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное

воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В количественном выражении

чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму

амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия

в определенном периоде.

8. По совместимости осуществления различают:

а) независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты

инвестирования (реальные объекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы

как автономные в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия,

т.е. не зависят от других объектов инвестирования и не исключают их;

б) взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты

инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от

других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними;

в) взаимоисключающие (альтернативные) инвестиции носят, как правило, аналоговый

характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим

основным параметрам и требуют альтернативного выбора.

9. По уровню доходности:

а) высокодоходные инвестиции характеризуют вложения капитала в инвестиционные и

финансовые проекты, ожидаемый уровень доходности по которым существенно превышает

среднюю норму доходности на инвестиционном рынке;

б) среднедоходные инвестиции подразумевают, что ожидаемый уровень чистой

инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам

инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли,

сложившейся на инвестиционном рынке.

в) низкодоходные инвестиции предполагают, что ожидаемый уровень чистой

инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли;

г) бездоходные инвестиции представляют группу объектов инвестирования, выбор и

осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие

инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других

видов внеэкономического эффекта.

10. По степени риска инвестирования:

а) безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в объекты инвестирования, по

которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически

гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой прибыли от реализации

инвестиционного решения;

б) инвестиции с низким уровнем риска – вложения средств, которые считаются безопасными

с точки зрения получения определенного дохода;

в) среднерисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты

инвестирования, риск по которым соотвествует среднерыночному;

г) инвестиции с высоким уровнем риска – вложения средств, которые считаются

рискованными в сравнении со среднерыночным уровнем с точки зрения гарантии получения

определенного дохода. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные

инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или

инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного

дохода.

11. По уровню ликвидности:

а) высоколиквидные инвестиции предполагают размещение капитала в такие объекты

инвестирования, которые быстро трансформированы в денежную форму (как правило, в срок до

одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом

высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции;

б) среднеликвидные инвестиции отличаются тем, что они могут быть переведены в

денежный эквивалент без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного

до шести месяцев;

в) низколиквидные инвестиции в денежную форму без потерь своей текущей рыночной

стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Например, к таким

инвестициям относятся незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные

проекты с устаревшей технологией, акции предприятий со снижающимися котировками на

фондовом рынке.

г) неликвидные инвестиции характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые

самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке

лишь в составе целостного имущественного комплекса).

12. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

а) первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для

инвестиционных целей капитала за счет собственных и (или) привлеченных финансовых ресурсов;

б) реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных

целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных

инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов

инвестирования;

в) дезинвестиции – изъятие ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота

без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков

предприятия). По сути, они являются отрицательными инвестициями предприятия (организации).

Эффективность использования инвестиций в значительной мере определяется их

структурой, т.е. соотношением между различными составляющими и их долей в общем объёме

инвестиций.

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ

Структура инвестиций представлена соотношением между реальными и финансовыми

инвестициями. Практически значимым является рассмотрение структуры капитальных вложений.

Для целей учёта, анализа и планирования инвестиций изучается:

1. Структура инвестиций по видам экономической деятельности предполагает

распределение инвестиций в соответствии с классификатором ОКВЭД. Распределение изучается

исходя из назначения основных средств, т.е. той сферы деятельности, в которой они будут

функционировать: добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, строительство,

торговля, транспорт, сельское хозяйство и др.

По назначению капитальных вложений выделяют капитальные вложения в объекты:

 производственного назначения – вложения капитала в объекты, которые после завершения

будут функционировать в сфере материального производства;

 непроизводственного назначения – в сфере нематериального производства.

Статистические данные приводятся как по вложениям в основной капитал, так и по

финансовым вложениям.

2. Воспроизводственная структура показывает распределение капитальных вложений и их

соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных фондов. Выбор

той или иной формы воспроизводства основных фондов определяется самими предприятиями в

зависимости от финансово-экономического положения предприятия.

Отнесение капитальных вложений зависит от характера строительства, указанного в

проектной документации и осуществляется по следующим направлениям:

 новое строительство с использованием последних достижений в области техники и

технологии, современной организации труда: строительство комплекса объектов основного,

подсобного и обслуживающего назначения;

 расширение действующих предприятий: создание дополнительных производств, расширение

существующих цехов основного и вспомогательного производства;

 реконструкция: преобразование и перестройка существующего производства, изменения

профиля деятельности предприятия, организация производства новой продукции на

существующих производственных площадях;

 техническое перевооружение: комплекс мероприятий по повышению технического уровня

отдельных участков производства за счёт внедрения новой техники и технологии,

механизации и автоматизации производства в целях снижения затрат предприятия;

 поддержание мощности действующих предприятий.

3. Технологическая структура характеризует состав капитальных затрат на строительство

объекта по видам затрат и их доле в общей сметной стоимости. Такая структура представлена

следующими затратами:

− затраты на строительно-монтажные работы: возведение новых, расширение,

реконструкция и техническое перевооружение постоянных и временных зданий, сооружений;

монтаж конструкций; сооружение сетей водоснабжения, канализации, тепловой энергии,

газификации, энергоснабжения; строительство очистных сооружений;

− затраты на приобретение инструмента, инвентаря, машин и оборудования, не входящих в

сметы на строительство на оборудование: на оборудование, требующее монтажа (которое

может быть введено в действие только после его сборки, наладки и установки, например,

крупное технологическое и энергетическое оборудование, общезаводское оборудование); на

оборудование, не требующее монтажа (все виды транспортных средств и подвижного состава);

на инструмент и инвентарь;

− прочие капитальные работы, затраты: на проектно-изыскательские работы;

геологоразведочные работы; на содержание администрации строящегося объекта; на

подготовку кадрового состава и пр.

Данная структура формирует соотношение между активной частью (основные фонды,

которые воздействуют на предмет труда, перемещают его в производственном процессе и

осуществляют контроль над ходом производства) и пассивной частью основных фондов.

4. Территориальная (региональная) структура предполагает изучение распределения и

соотношения капитальных вложений по отдельным субъектам Российской Федерации.

5. Структура инвестиций по формам собственности свидетельствует о доле участия в

инвестиционном процессе различных форм собственности:

 российская собственность: государственная, муниципальная, частная, общественных и

религиозных организаций (объединений), потребительской кооперации;

 иностранная собственность;

 смешанная российская собственность;

 совместная российская и иностранная собственность.

Таким образом, анализ видов и структуры инвестиций по различным классификационным

признакам позволяет выявить тенденции изменения вложений капитала для разработки

мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности.

6. Структура иностранных инвестиций:

а) прямые иностранные инвестиции:

 приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в

уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь

создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или

общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации;

 вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица,

создаваемого на территории Российской Федерации;

 осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором в качестве

арендодателя финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1

млн. рублей;

 предоставление кредитов иностранными организациями, являющимися совладельцами

предприятий на территории Российской Федерации;

б) портфельные иностранные инвестиции – покупка акций, векселей и других долговых

ценных бумаг, объём которых составляет менее 10 % уставного капитала предприятия, не дающих

возможности инвестору повлиять на управление предприятием;

в) прочие иностранные инвестиции – предоставление торговых кредитов для оплаты

импортно-экспортных операций, прочих кредитов, полученных не от прямых инвесторов, а также

банковские вклады.

Анализируя современную статистику, необходимо отметить, что в структуре иностранных

инвестиций преобладают кредиты свыше 180 дней.

1.3. УЧАСТНИКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА И ИХ ИНТЕРЕСЫ

Главная цель инвестиций – использование временно свободных средств участников

инвестиционного процесса для удовлетворения будущих потребностей.

Участниками такого процесса являются:

 государство, которое осуществляет размещение бюджетных средств и привлечение капитала

за счёт выпуска долгосрочных долговых обязательств, например, облигаций;

 хозяйствующие субъекты, испытывающие потребность в ресурсах как для долгосрочных

целей (вложения в материальные и нематериальные активы), так и для краткосрочных целей

(обеспечение товарных запасов, покрытие дебиторской задолженности и прочие текущие

расходы);

 граждане, которые размещают средства на депозитах, приобретают имущество, ценные

бумаги.

Соответственно, в качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают:

 инвесторы, предлагающие инвестиционные ресурсы,

 потребители (реципиенты) инвестиционных ресурсов,

 посредники, обеспечивающие взаимодействие инвестиционных институтов с

потребителями инвестиционных ресурсов.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных

вложений, в соответствии с правовыми и экономическими основами признаются:

1. Инвесторы, которые осуществляют капитальные вложения на территории Российской

Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств, в соответствии с

законодательством Российской Федерации. В качестве инвесторов могут выступать:

 государственные органы, органы местного самоуправления, управляющие

государственным имуществом или неимущественными правами;

 российские физические лица, юридические лица, объединения юридических

лиц на основе договора о совместной деятельности;

 иностранные физические и юридические лица, международные объединения

и организации, государства.

Инвестор самостоятельно определяет объект инвестирования, обосновывает объем и

эффективность инвестиций, осуществляет контроль за целевым использованием инвестиционных

ресурсов.

2. Заказчики – уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица,

которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в

предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной

деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

В качестве заказчика могут выступать инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором,

наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период

и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в

соответствии с законодательством Российской Федерации.

3. Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору

подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с

Гражданским кодексом Российской Федерации.

Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности,

которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

4. Пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том

числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления,

иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются

указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов,

если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между

ними.

Инвестиционная деятельность охватывает не только размещение капитала в реальные

объекты инвестирования, но и является частью финансовой деятельности на рынке капиталов.

На финансовом рынке действуют следующие инвесторы:

1. Индивидуальные инвесторы – юридические лица, напрямую размещающие

инвестиционные ресурсы в реальный объект инвестирования, включая вложения в уставный

капитал другого юридического лица. Такое инвестирование даёт инвестору право собственности

на имущественные или фондовые ценности.

Основным мотивом инвестиционной деятельности такого инвестора является повышение

уровня благосостояния собственников и максимизация рыночной стоимости бизнеса.

Активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям

инвестиционной деятельности и стремление к минимизации рисков, приводит к обращению

индивидуального инвестора к профессиональному посреднику, который специализируется на

аккумуляции и размещении средств посредством проведения финансовых операций.

2. Коллективные (институциональные) инвесторы – профессиональные посредники, целью

деятельности которых я вл я ется аккумуляция сбережений, целевых финансовых ресурсов с

последующим размещением их в финансовые инструменты.

Основными мотивами деятельности являются защита инвестиций от инфляции, прирост

капитала и получение регулярного дохода. Деятельность профессиональных участников зачастую

ориентирована на ускоренный рост доходности финансовых активов, в отличие от

консервативного поведения индивидуальных инвесторов.

В качестве коллективных инвесторов выступают следующие финансовые институты:

 кредитно-финансовые институты, специализированные фонды и компании, которые

выполняют денежно-кредитные операции. Привлеченный капитал инвестора

помещается в фонды в виде депозитных вкладов с последующим использованием их в

качестве кредитов. Как правило, это инвестиционные институты, осуществляющие

повсеместные инвестиции, не придерживающиеся какого-либо заранее выбранного

набора объектов инвестирования;

 инвестиционные компании, фонды, профессионально осуществляющие привлечение и

размещение средств мелких и средних инвесторов в активы, в зависимости от

инвестиционных целей и вида финансовых инструментов, входящих в портфель.

Деятельность профессиональных посредников сводится к следующим направлениям:

• прием и передача от имени инвестора заявок в отношении одного или нескольких финансовых

инструментов, в том числе исполнение таких заявок для клиента;

• совершение от своего имени или от имени клиента операций с финансовыми инструментами;

• управление инвестиционными портфелями, состоящих из одного и более финансовых

инструментов;

• осуществление услуг андеррайтера, а также услуг по размещению финансовых инструментов

на рынке капитала.

При этом необходимо отметить, что в рамках законодательства, регламентирующего

деятельность финансового рынка, в целях минимизации спекулятивных сделок на биржах и

повышения эффективности функционирования фондового рынка введен институт

«квалифицированного» инвестора.

Квалифицированными инвесторами признаются:

1. Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает операции

исключительно для клиентов и за счет клиентов. Основная обязанность брокера - обслуживать

своих клиентов на рынке ценных бумаг: выводить их сделки на рынок посредством своих

технических средств, консультировать клиента по вопросам покупки-продажи ценных бумаг,

всячески помогать при работе на фондовом рынке.

2. Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает операции

исключительно для себя и на свои средства. Основной источник дохода дилера - это курсовая

разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг, а также купонные выплаты и дивиденды,

получаемые по этим бумагам. Каждую операцию он осуществляет исключительно в своих

интересах и в случае неудачи рискует своим капиталом. Соответственно, он несет самые большие

риски при работе на фондовом рынке.

3. Управляющий – юридическое лицо, действующее на рынке ЦБ на основании лицензии

ФСФР РФ и осуществляющее деятельность по управлению ценными бумагами клиентов. Клиент,

подписавший договор доверительного управления передает, доверительному управляющему свое

имущество на определенный срок (как правило, не менее чем на год) с целью профессионального

управления им и получения максимального дополнительного дохода. Очень часто в договоре на

доверительное управление предусматривается условие дополнительного вознаграждения в том

случае, если доверительный управляющий получает значительный доход за период управления;

4. Кредитные организации:

Банк – кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять

следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств юридических и

физических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях

возвратности, платности и срочности, открытие и ведение банковских счетов юридических и

физических лиц.

Небанковская кредитная организация – кредитная организация, имеющая право

осуществлять отдельные банковские операции.

К банковским операциям относятся:

 привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и

на определенный срок);

 размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;

 открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

 осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-

корреспондентов, по их банковским счетам;

 инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое

обслуживание физических и юридических лиц;

 купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

 привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

 выдача банковских гарантий;

 осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия

банковских счетов (за исключением почтовых переводов).

5. Акционерный инвестиционный фонд – находящийся в собственности акционерного

общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный

комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией

исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей

доверительного управления.

6. Управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и

негосударственных пенсионных фондов. Управляющая компания – профессиональный участник

рынка ценных бумаг, лицензируемый ФСФР РФ, основная обязанность которого заключается в

управлении активами фондов и продажа паев этих фондом клиентам – частным инвесторам.

Управляющая компания может управлять несколькими инвестиционными фондами одновременно.

Такие фонды могут быть созданы на средства частных инвесторов или на средства других

организаций, например, пенсионных и страховых компаний.

7. Страховые организации – организации, осуществляющие деятельность по оказанию

услуг, связанных со страхованием, с перестрахованием.

8. Негосударственный пенсионный фонд – особая организационно-правовая форма

некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности

которой являются:

 деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в

соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;

 деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию;

 деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в

соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных

пенсионных систем.

9. Банк России.

10. Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности

(Внешэкономбанк)».

11. Агентство по страхованию вкладов.

12. Международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный

валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк,

Европейский банк реконструкции и развития.

13. Некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре

поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства, единственными учредителями

которых являются субъекты Российской Федерации и которые созданы в целях приобретения

инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для

субъектов малого и среднего предпринимательства, - только в отношении указанных

инвестиционных паев.

14. Иные лица, отнесенные к квалифицированным инвесторам федеральными законами.

Критерии, для признания физического лица квалифицированным инвестором (должно быть

соответствие любым двум требованиям из указанных):

1) владение ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами, общая

стоимость которых составляет не менее 3 миллионов рублей. При определении общей стоимости

указанных ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов учитываются также

соответствующие финансовые инструменты, переданные физическим лицом в доверительное

управление;

2) наличие опыта работы в российской и (или) иностранной организации, которая

осуществляла сделки с ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами:

не менее 1 года, если такая организация (организации) является квалифицированным

инвестором или не менее 3 месяцев, если такая организация (организации) является

квалифицированным инвестором на дату признания лица квалифицированным инвестором это

лицо является работником указанной организации; или не менее 2 лет в иных случаях;

3) совершение ежеквартально не менее чем по 10 сделок с ценными бумагами и (или) иными

финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых за

указанные 4 квартала составила не менее 300 тысяч рублей, или совершало не менее 5 сделок с

ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами в течение последних 3 лет,

совокупная цена которых составила не менее 3 миллионов рублей.

Критерии, для признания юридического лица квалифицированным инвестором (должно

быть соответствие любым двум требованиям из указанных):

1) собственный капитал не менее 100 миллионов рублей;

2) совершение ежеквартально не менее чем по 5 сделок с ценными бумагами и (или) иными

финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, совокупная цена которых за

указанные 4 квартала составила не менее 3 миллионов рублей;

3) оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской

отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для

иностранного юридического лица) за последний отчетный год не менее 1 миллиарда рублей;

4) сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил

ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний

отчетный год не менее 2 миллиардов рублей.

Признание юридических и физических лиц квалифицированными инвесторами, как правило,

осуществляют брокеры, управляющие по заявлению лица, желающего получить такой статус.

Инвестор может быть признан квалифицированным инвестором в отношении одного вида или

нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного вида или нескольких

видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Создание института квалифицированного инвестора ориентировано на предложение

сложных инвестиционных продуктов и предоставление доступа на новые рынки. В частности, для

квалифицированных инвесторов предусмотрен доступ к совершению сделок с наиболее

рискованными и доходными активами на фондовом рынке, например акции и облигации

высокотехнологичных компаний, ценные бумаги венчурных и кредитных фондов, фондов

товарного рынка, паи некоторых видов паевых фондов (закрытых и интервальных) и другие

финансовые инструменты. Неквалифицированному инвестору вложения, приносящие более

высокую доходность по сравнению с традиционными видами инвестирования, будут недоступны.

Особый режим для квалифицированных инвесторов предусмотрен и в порядке эмиссии,

размещения и вторичного обращения ценных бумаг.

Ключевыми участниками инвестиционного рынка в последнее время стали объединения

индивидуальных и профессиональных инвесторов, с целью получения дохода от использования

консолидированных сбережений за счет проведения инвестиционных операций с финансовыми

инструментами. Речь идет, прежде всего, об усилении роли в инвестиционных процессах

объединений предприятий в различные интегрированные бизнес-структуры: финансовые

учреждения (банки, инвестиционные, страховые компании и другие фирмы), а также

промышленные, строительные, торговые и прочие компании. Т акие «бизнес группы», в силу

сложившихся между ними связей, регулярно выступают в ключевых аспектах деятельности как

единый экономический агент. При этом связи могут быть мягкими или жесткими, формальными

или неформальными.

Исследование причин формирования бизнес-групп, позволило выделить типы

интеграционных механизмов:

 имущественные, основанные на имущественных отношениях, позволяющие концентрировать

имущество контролируемых предприятий для сохранения монопольного положения в

определенном секторе экономики;

 управленческие, предполагающие покупку контрольного пакета акций других предприятий

(организаций) с целью делового контроля над ними и управления их деятельностью.

Таким образом, каждый участник инвестиционного процесса осуществляет свою

деятельность в зависимости от объекта вложений и стратегических интересов.