ПОІ — період окупності інвестицій за проектом; ІВ — загальна теперішня
вартість інвестиційних витрат за проектом; ЧГПр — середньорічна сума
дисконтованого чистого грошового потоку за інвестиційним проектом.
Показник періоду окупності інвестицій має одну суттєву ваду, на яку слід
враховувати в процесі проведення оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Вона полягає в тому, що на його основі не можна врахувати ті чисті грошові
потоки, які буде отримано після повної окупності інвестиційних витрат. Але його
перевагою є те, що він чітко визначає, коли підприємство поверне інвестований
капітал, що в сучасних умовах жорсткого обмеження вільних грошових коштів
має велике значення в процесі оцінки інвестиційної привабливості проекту.
Кожне підприємство самостійно визначає критеріальне значення показника
періоду окупності для різних типів інвестиційних проектів.
3.4.8. NFV (оцінка за умови мінливості структури капіталу).
Якщо підприємство вирішує одразу повертати запозичені кошти,
змінюється структура капіталу, а отже і WACC. За цих умов для оцінки
інвестиційних проектів зручніше використовувати майбутню вартість
капіталу, тобто NFV (Net Future Value):
NFV=∑СFі1*(1/(1+r1)ⁿ)+∑СFі2*(1/(1+r2)^(N-n)), де (3.12)
СFі1 – грошові потоки за кожний відповідний період протягом n періодів, СFі2 -
грошові потоки за кожний відповідний період протягом N-n періодів, r1 – ставка
дисконтування за період часу n періодів, r2 – ставка дисконтування за період
часу N-n періодів.
Якщо фірма рівномірно повертає запозичені ресурси, може бути
використано наступний підхід:
NFV=∑(СFі+Vі*(1+і)ⁿ), якщо V>0,
NFV=∑(СFі+Vі*(1+r)ⁿ), якщо V<0,
де СFі – чисті грошові потоки за кожний період; Vі – вартість майна за кожний
період (вартість майна за попередній період+чистий грошовий потік за
наступний період - витрати на відсотки за користування капіталом), і –
дохідність по депозитах, r – витрати на залучення коштів.