Софіщенко І.Я. Міжнародні фінанси

Подождите немного. Документ загружается.

160

(310 ìëí äîë. ÑØÀ); ïðîåêò ðåñòðóêòóðèçàö³¿ âóã³ëüíî¿ ãàëóç³ (300 ìëí

äîë. ÑØÀ); åêñïåðèìåíòàëüíèé ïðîåêò ó âóã³ëüí³é ïðîìèñëîâîñò³

(15,8 ìëí äîë. ÑØÀ); ïðîåêò ðîçâèòêó ðèíêó åëåêòðîåíåðã³¿ (317 ìëí

äîë. ÑØÀ); ïðîåêò ðåàá³ë³òàö³¿ ã³äðîåëåêòðîñòàíö³é (114 ìëí äîë.

ÑØÀ); ïðîåêò ðåñòðóêòóðèçàö³¿ ãàëóç³ ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà

(300 ìëí äîë. ÑØÀ); ïðîåêò ðîçâèòêó íàñ³ííèöòâà (32 ìëí äîë.

ÑØÀ); ïðîåêò ðîçâèòêó åêñïîðòó (70 ìëí äîë. ÑØÀ) òîùî.

Êð³ì òîãî, âò³ëåíî â æèòòÿ ÷îòèðè ñèñòåìíèõ (ðåôîðìè äåðæàâ-

íîãî óïðàâë³ííÿ, ðåôîðìè óïðàâë³ííÿ áþäæåòíèìè ðåñóðñàìè, ñòðóê-

òóðíî¿ ïåðåáóäîâè ô³íàíñîâîãî ñåêòîðà, äðóãîãî åòàïó ïðîåêòó ðîç-

âèòêó ï³äïðèºìñòâ), à òàêîæ 18 ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â. Çà äâîìà

ñèñòåìíèìè ïðîåêòàìè â ëþòîìó 1998 ð. óñï³øíî çàâåðøåíî ïåðåãî-

âîðè ùîäî íàäàííÿ ïîçèê íà ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó ô³íàíñîâîãî

ñåêòîðà òà äðóãèé åòàï ïðîåêòó ðîçâèòêó ï³äïðèºìñòâ. Ó çâÿçêó ç

íåâèêîíàííÿì Óêðà¿íîþ óìîâ ïðîãðàìè ñòåíäáàé Ñâ³òîâèé áàíê

â³äêëàäàâ ðîçãëÿä íà Ðàä³ äèðåêòîð³â öèõ ïðîåêò³â, îäíàê ïèòàííÿ

íàäàííÿ Óêðà¿í³ ïîçèê ðîçâÿçàíî íà íàøó êîðèñòü. Ðåàë³çàö³ÿ çà-

çíà÷åíèõ ïðîåêò³â äàëà çìîãó óñï³øíî çä³éñíèòè ïðîãðàìó ïðèâà-

òèçàö³¿, ñòâîðèòè íîðìàòèâí³ çàñàäè äëÿ ïîäàëüøîãî ðîçâèòêó ôîí-

äîâîãî ðèíêó, ïðîäîâæèòè ïðîöåñ äåìîíîïîë³çàö³¿ âåëèêèõ ìîíî-

ïîëüíèõ óòâîðåíü, óïðîâàäèòè çåìåëüíó ðåôîðìó òà ðåñòðóêòóðè-

çàö³þ ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêèõ ï³äïðèºìñòâ, ë³áåðàë³çóâàòè ðèíîê

âóã³ëëÿ, ñòâîðèòè îïòîâèé ðèíîê åëåêòðîåíåðã³¿, çàêëàñòè îñíîâè

äëÿ ïîäàëüøîãî ðîçâèòêó áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè òà âïðîâàäèòè íîâ³òí³

òåõíîëîã³¿ é íîó-õàó.

Ó ëèñòîïàä³ 1997 ð. äëÿ âèð³øåííÿ ïðîáëåìíèõ ïèòàíü ó ñï³âðî-

á³òíèöòâ³ Óêðà¿íè ç³ Ñâ³òîâèì áàíêîì ³ äëÿ ï³äãîòîâêè ïðîãðàìè

ïðîåêò³â íà ïåð³îä äî 2000 ð. ïðîâåäåíî ïÿòèé ñï³ëüíèé ïåðåãëÿä

ïðîåêòíîãî ïîðòôåëÿ. Ó ïðîöåñ³ ïåðåãîâîð³â çà ó÷àñòþ êåð³âíèê³â

ì³í³ñòåðñòâ ³ â³äîìñòâ íà îñíîâ³ çàòâåðäæåíèõ äèðåêòèâ áóëî äîñÿã-

íóòî ðÿäó äîìîâëåíîñòåé.

Ïîçèö³ÿ Óêðà¿íè ùîäî ñòðàòåã³¿ ñï³âðîá³òíèöòâà ç³ Ñâ³òîâèì

áàíêîì íà íàéáëèæ÷³ 23 ðîêè áàçóºòüñÿ íà òîìó, ùî â³í çàëèøà-

òèìåòüñÿ îäíèì ç íàéá³ëüøèõ ïàðòíåð³â Óêðà¿íè íà ì³æíàðîäíèõ

ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ. Âîäíî÷àñ ä³ÿëüí³ñòü Ñâ³òîâîãî áàíêó âàæëè-

âà äëÿ Óêðà¿íè â êðèòè÷íèé ïåð³îä ðîçâèòêó, êîëè ãîñòðî ñòî¿òü

ïèòàííÿ â³äíîâëåííÿ åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ â íîâèõ óìîâàõ ìàê-

ðîåêîíîì³÷íî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ òà ãëèáîêèõ ñòðóêòóðíèõ ïåðåòâîðåíü.

Best books Ageofbook.com

161

Ç îãëÿäó íà ïîòðåáè Óêðà¿íè, à òàêîæ íà ò³ íàïðÿìè, ùî ¿õ ìîæå

ï³äòðèìàòè Ñâ³òîâèé áàíê, ï³ä ÷àñ ïåðåãîâîð³â áóëî çàÿâëåíî ïðî

òàê³ ïð³îðèòåòí³ ñôåðè çàëó÷åííÿ éîãî êðåäèò³â:

• ñ³ëüñüêå ãîñïîäàðñòâî;

• åíåðãîçáåðåæåííÿ;

• ô³íàíñîâèé ñåêòîð;

• ñîö³àëüíèé çàõèñò;

• ðîçâèòîê ³íôðàñòðóêòóðè;

• ï³äòðèìêà ³íñòèòóö³éíèõ ðåôîðì.

Ïîðòôåëü ïðîåêò³â Óêðà¿íè çîñåðåäÿòü íà äâîõ ãðóïàõ ïðîåêò³â:

ñèñòåìí³ ïðîåêòè, êîøòè ÿêèõ äàäóòü çìîãó ô³íàíñóâàòè äåô³öèò

áþäæåòó â ïàðàìåòðàõ, âèçíà÷åíèõ ïðîãðàìîþ ç Ì³æíàðîäíèì âà-

ëþòíèì ôîíäîì; ³íâåñòèö³éí³ ïðîåêòè òà ïðîãðàìè, ÿê³ ìàòèìóòü

çíà÷íèé ñîö³àëüíî-îð³ºíòîâàíèé íàãîëîñ ³ ðåçóëüòàò.

Ï³äãîòîâëåíî óçãîäæåí³ ïðîïîçèö³¿ ùîäî ñï³ëüíîãî êðåäèòíîãî

ïîðòôåëÿ Óêðà¿íè òà Ñâ³òîâîãî áàíêó íà 19982000 ðð. ç óðàõóâàí-

íÿì ãîòîâíîñò³ ïðîåêò³â òà ¿õ ïð³îðèòåòíîñò³ äëÿ Óêðà¿íè.

Îòæå ìîæíà âèîêðåìèòè òàê³ åòàïè ñï³âðîá³òíèöòâà Óêðà¿íè ç³

Ñâ³òîâèì áàíêîì.

Ïåðøèé åòàï (1992  ãðóäåíü 1994 ð.)  ïåðåâàæíî îçíàéîì÷³

òà äîñë³äí³ ì³ñ³¿ ÑÁ, ðåçóëüòàòàìè ÿêèõ ñòàëè çâ³òè ïðî åêîíîì³÷íó

òà ñîö³àëüíó ñèòóàö³þ â Óêðà¿í³ ³ çàïðîâàäæåííÿ ïåðøîãî ³íâåñòè-

ö³éíîãî ïðîåêòó îáñÿãîì áëèçüêî 17 ìëí äîë.

Äðóãèé åòàï (ê³íåöü 19941997 ðð.)  ï³äãîòîâêà òà ðåàë³çàö³ÿ

ÑÁ ñèñòåìíèõ ïðîåêò³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ðåôîðìóâàííÿ îêðåìèõ

ñåêòîð³â åêîíîì³êè òà ñîö³àëüíî¿ ñôåðè. Ö³ êîøòè âèêîðèñòàíî äëÿ

âäîñêîíàëåííÿ ïåíñ³éíî¿ ñèñòåìè, çä³éñíåííÿ àäì³í³ñòðàòèâíî¿ ðå-

ôîðìè, óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèìè ðåñóðñàìè. Âîäíî÷àñ ïîïîâíþâàâ-

ñÿ ³íâåñòèö³éíèé ïîðòôåëü ÑÁ, çîêðåìà ïðîåêòàìè ìîäåðí³çàö³¿ øëÿ-

õîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè, ñèñòåì òåïëî- ³ âîäîïîñòà÷àííÿ òîùî.

Òðåò³é åòàï (19982001 ðð.)  çðîñòàííÿ îáñÿã³â êðåäèòóâàí-

íÿ ç áîêó ÑÁ ³ ïî÷àòîê ïîãàøåííÿ çàáîðãîâàíîñò³, ùî âèíèêëà.

²íâåñòèö³éíà ïðîãðàìà íà öüîìó åòàï³ çä³éñíþâàëàñÿ á³ëüø ñòðèìà-

íî. Ç ³íâåñòèö³éíîãî ïîðòôåëÿ áóëî âèëó÷åíî íèçêó ïðîåêò³â, ùî

ñòîñóâàëèñÿ âèñîêèõ òåõíîëîã³é (íàïðèêëàä, ïðîäîâæåííÿ ïðîåêòó

Ìîðñüêèé ñòàðò), ô³íàíñîâèõ ïîñëóã, ìîäåðí³çàö³¿ ñèñòåì âîäî- ³

òåïëîïîñòà÷àííÿ â îêðåìèõ ðåã³îíàõ.

Best books Ageofbook.com

162

Òàêèé ï³äõ³ä ñòàâ íàñë³äêîì íå ëèøå íååôåêòèâíîãî âèêîðèñòàí-

íÿ ìîæëèâîñòåé ñï³âïðàö³ óêðà¿íñüêîþ ñòîðîíîþ, à é çì³í ó ïî-

ë³òèö³ ï³äòðèìêè Ñâ³òîâèì áàíêîì åíåðãåòèêè, êîìóíàëüíîãî ãîñ-

ïîäàðñòâà, òðàíñïîðòó. Çàçíà÷åí³ ñôåðè ö³êàâëÿòü éîãî ëèøå â

êîíòåêñò³ áîðîòüáè ç á³äí³ñòþ òà îõîðîíè íàâêîëèøíüîãî ñåðåäî-

âèùà.

Ó âåðåñí³ 2000 ð. çàòâåðäæåíî íîâó ñòðàòåã³þ ñï³âïðàö³ ÑÁ ç

Óêðà¿íîþ. Âîíà ïåðåäáà÷àº êðåäèòíó ï³äòðèìêó íàøî¿ äåðæàâè

çàëåæíî â³ä ïðàêòè÷íèõ ðåçóëüòàò³â, ïåðåäáà÷åíèõ Ïðîãðàìíîþ

ñèñòåìíîþ ïîçèêîþ (ÏÑÏ)  ãîëîâíèì òðèð³÷íèì ñèñòåìíèì ³íñòðó-

ìåíòîì ðåàë³çàö³¿ ñòðàòåã³¿.

Çàãàëîì çà ïåð³îä ñï³âïðàö³ ç³ Ñâ³òîâèì áàíêîì Óêðà¿íà îòðèìà-

ëà ïîíàä 2,1 ìëðä äîë.

9.2.3. Êðåäèòè ì³æíàðîäíèõ ðåã³îíàëüíèõ

ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é

Ì³æíàðîäí³ ðåã³îíàëüí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿ ïåðåðîçïîä³ëÿþòü

ì³æíàðîäí³ îô³ö³éí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ç ìåòîþ ô³íàíñóâàííÿ åêî-

íîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿í ïåâíèõ ðåã³îí³â. Àç³éñüêèé áàíê ðîçâèòêó

(ÀçÁÐ), Àôðèêàíñüêèé áàíê ðîçâèòêó (ÀôÁÐ), Ì³æàìåðèêàíñü-

êèé áàíê ðîçâèòêó (ÌÀÁÐ) òà ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ ³

ðîçâèòêó (ªÁÐÐ) º ðåã³îíàëüíèìè ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè. Òàê,

Àç³éñüêèé áàíê ðîçâèòêó ô³íàíñóº ïðîãðàìè ðîçâèòêó êðà¿í Àç³¿

ùî ðîçâèâàþòüñÿ; Àôðèêàíñüêèé áàíê ðîçâèòêó íàäàº ô³íàíñîâ³

ðåñóðñè ïåðåâàæíî íàéá³äí³øèì êðà¿íàì Àôðèêè äëÿ ðîçâèòêó

³íôðàñòðóêòóðè òà çîâí³øíüîòîðãîâåëüíèõ â³äíîñèí ì³æ íèìè; Ì³æ-

àìåðèêàíñüêèé áàíê ðîçâèòêó àêóìóëþº îô³ö³éí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóð-

ñè ëàòèíîàìåðèêàíñüêèõ, öåíòðàëüíîàìåðèêàíñüêèõ êðà¿í òà ÑØÀ

é ïåðåðîçïîä³ëÿº ¿õ ç ìåòîþ ïðèñêîðåííÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó

êðà¿í ðåã³îíó.

ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó (ªÁÐÐ)  ì³æíà-

ðîäíà ô³íàíñîâà îðãàí³çàö³ÿ ç ðåã³îíàëüíèì àñïåêòîì ä³ÿëüíîñò³; ¿¿

çàñíîâàíî 1991 ð. äëÿ ðîçâÿçàííÿ ïðîáëåì, ÿê³ âèíèêëè âíàñë³äîê

êðàõó êîìóí³ñòè÷íî¿ ñèñòåìè, ³ ñïðèÿííÿ êðà¿íàì Öåíòðàëüíî¿ ³

Ñõ³äíî¿ ªâðîïè òà ÑÍÄ ó ñòâîðåíí³ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè.

Íèí³ àêö³îíåðàìè ªÁÐÐ º 58 êðà¿í, à òàêîæ ªâðîïåéñüêèé Ñîþç

òà ªâðîïåéñüêèé ³íâåñòèö³éíèé áàíê.

Best books Ageofbook.com

163

ªÁÐÐ íàäàº ïðÿìå ô³íàíñóâàííÿ äëÿ ïðèâàòíîãî ñåêòîðà, ðåñò-

ðóêòóðèçàö³¿ òà ïðèâàòèçàö³¿, òàêîæ äëÿ ³íôðàñòðóêòóðè, ùî ï³äòðè-

ìóº òàêó ä³ÿëüí³ñòü. 1996 ð. áàíê óõâàëèâ ð³øåííÿ ïðî çá³ëüøåííÿ

ñòàòóòíîãî ôîíäó ç 10 ìëðä ÅÊÞ äî 20 ìëðä ÅÊÞ. Îñíîâíèìè

ôîðìàìè ô³íàíñóâàííÿ ªÁÐÐ º êðåäèò, ³íâåñòèö³¿ â àêö³îíåðí³ êà-

ï³òàëè (àêö³¿) òà ãàðàíò³¿. Áàíê ìîæå ä³ÿòè, îêð³ì ðåã³îíàëüíîãî

ñïðÿìóâàííÿ, ÿê ó äåðæàâíîìó, òàê ³ â ïðèâàòíîìó ñåêòîðàõ, íàäà-

þ÷è ïåðåâàãó îñòàííüîìó.

Ôîðìóâàííÿ ðåñóðñ³â ªÁÐÐ. Äîçâîëåíèé äî âèïóñêó àêö³îíåð-

íèé êàï³òàë ó ðîçì³ð³ 10 ìëðä ÅÊÞ ðîçïîä³ëÿºòüñÿ íà 1 ìëí àêö³é

íîì³íàëîì ó 10000 ÅÊÞ êîæíà, çîêðåìà ñïëà÷åí³ àêö³¿ òà àêö³¿, ÿê³

íàëåæèòü ñïëàòèòè çà âèìîãîþ. Ïåðøî÷åðãîâà ñóìà ñïëà÷åíèõ àêö³é

ñòàíîâèòü 30 % äîçâîëåíîãî äî âèïóñêó àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó, 70 %

àêö³é  íåñïëà÷åí³ é ìîæóòü áóòè çàìîâëåí³, êîëè öå ïîòð³áíî äëÿ

ñïëàòè çîáîâÿçàíü ªÁÐÐ. Êð³ì òîãî, 125 àêö³é ðîçïîä³ëåííþ ì³æ

÷ëåíàìè ªÁÐÐ íå ï³äëÿãàþòü.

Êðà¿íè  ÷ëåíè ªÑ òà ª²Á ìàþòü ó ñòàòóòíîìó êàï³òàë³ êâîòó â

ðîçì³ð³ 51 %, êðà¿íè Öåíòðàëüíî¿ òà Ñõ³äíî¿ ªâðîïè  13 %, ³íø³

ºâðîïåéñüê³ êðà¿íè  11 %, íåºâðîïåéñüê³ êðà¿íè  24 %.

Ñóêóïí³ êðåäèòí³ ðåñóðñè ªÁÐÐ  öå çâè÷àéí³ ðåñóðñè òà êîø-

òè ñïåö³àëüíèõ ôîíä³â. Äî çâè÷àéíèõ ðåñóðñ³â íàëåæàòü:

• ñòàòóòíèé êàï³òàë, çîêðåìà ñïëà÷åí³ àêö³¿ òà àêö³¿, ÿê³ íàëå-

æèòü ñïëàòèòè çà âèìîãîþ;

• çàëó÷åí³ êîøòè;

• êîøòè, îòðèìàí³ çà ðàõóíîê ïîãàøåííÿ ïîçèê àáî çà ãàðàíò³-

ÿìè, à òàêîæ âèðó÷êè â³ä ðåàë³çàö³¿ ³íâåñòèö³é â àêö³îíåðíèé

êàï³òàë;

• ³íø³ êîøòè òà äîõîäè, ÿê³ º ÷àñòèíîþ ðåñóðñ³â ñïåö³àëüíèõ

ôîíä³â.

Ìàþ÷è âèùèé êðåäèòíèé ðåéòèíã, áàíê ìîæå çàëó÷àòè êîøòè íà

ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ êàï³òàë³â çà íàéá³ëüø âèã³äíèìè ñòàâêàìè.

Ñïåö³àëüí³ ôîíäè âêëþ÷àþòü êîøòè, ñïðÿìîâàí³ ó â³äïîâ³äíèé

ñïåö³àëüíèé ôîíä, ³ äîõîäè, îòðèìàí³ â³ä ³íâåñòèö³é.

Ä³ÿëüí³ñòü ªÁÐÐ. Áàíê ïðàöþº ëèøå â êðà¿íàõ, ùî äîòðèìó-

þòüñÿ ïðèíöèï³â áàãàòîïàðò³éíî¿ äåìîêðàò³¿, ïëþðàë³çìó òà ðèíêî-

âî¿ åêîíîì³êè. Â³í çàòâåðäèâ äëÿ ñåáå 27 êðà¿í äëÿ ïðîâåäåííÿ îïå-

ðàö³é.

Best books Ageofbook.com

164

Áàíê íàäàº êîøòè ïðèâàòíèì ï³äïðèºìñòâàì ÷è ï³äïðèºìñòâàì,

ÿê³ ìîæóòü áóòè ïðèâàòèçîâàí³, à òàêîæ íà ïðîåêòè ìàòåð³àëüíî¿ òà

ô³íàíñîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè íà ï³äòðèìêó ïðèâàòíîãî ñåêòîðà. Êð³ì

òîãî, êðåäèòè º òîâàðíèìè, ³ âèêîðèñòàòè ¿õ ìîæíà ëèøå çà ïðÿìèì

ïðèçíà÷åííÿì. ²íøà ïðîáëåìà â òîìó, ùî ìåõàí³çì íàäàííÿ êðå-

äèò³â ìàëîïåðñïåêòèâíèé äëÿ ïðîáëåìíèõ ï³äïðèºìñòâ, îñîáëèâî

íåâåëèêèõ ³ ìàëîâ³äîìèõ.

Ìåõàí³çì êðåäèòóâàííÿ ïåðåäáà÷àº â³äêðèòòÿ ªÁÐÐ êðåäèòíî¿

ë³í³¿ ï³ä ãàðàíò³¿ óðÿäó äåðæàâè-ïîçè÷àëüíèêà. Íàäàí³ êîøòè ïåðå-

âîäÿòüñÿ â áàíê ÷è áàíêè, ³ âæå âîíè âèäàþòü ï³äïðèºìñòâàì êðå-

äèòè ï³ä çàñòàâó.

Îñíîâí³ êðèòåð³¿ ô³íàíñóâàííÿ ï³äïðèºìñòâ ïî ë³í³¿ ªÁÐÐ:

• ô³íàíñóþòüñÿ ò³ëüêè ïðîåêòè ï³äïðèºìñòâ ïðèâàòíî¿ ôîðìè

âëàñíîñò³, ÿê³ ôóíêö³îíóþòü ïåðåâàæíî â ãàëóçÿõ ñ³ëüñüêî-

ãîñïîäàðñüêîãî âèðîáíèöòâà, õàð÷îâî¿ ïðîìèñëîâîñò³ òà ïî-

ñëóã;

• ïðîåêòí³ àêòèâè ï³äïðèºìñòâ íå ïîâèíí³ ïåðåâèùóâàòè 2,5 ìëí äîë.

ÑØÀ, çà âèíÿòêîì âàðòîñò³ ñïîðóä ³ áóä³âåëü;

• ê³ëüê³ñòü ïðàö³âíèê³â íå ïîâèííà ïåðåâèùóâàòè 500 îñ³á;

• ÷àñòêà ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ìàº ñòàíîâèòè íå ìåíøå çà 51 %;

• ï³äïðèºìñòâî ìàº â³äïîâ³äàòè âèìîãàì òåõí³êè áåçïåêè, åêî-

ëîã³÷íèì, ñàí³òàðíî-ã³ã³ºí³÷íèì, à òàêîæ ³íøèì íîðìàì îõî-

ðîíè äîâê³ëëÿ, ùî âñòàíîâëåí³ çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè;

• âëàñíèé âíåñîê ïîçè÷àëüíèêà ó ïðîåêò íå ìîæå áóòè ìåíøèé

30 % âàðòîñò³ ïðîåêòó;

• êîåô³ö³ºíò îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó (â³äíîøåííÿ ïðèáóòêó ïî-

çè÷àëüíèêà ï³ñëÿ ñïëàòè ïîäàòê³â, àìîðòèçàö³éíèõ â³äðàõó-

âàíü ³ âèòðàò íà ñïëàòó â³äñîòê³â çà âñ³ìà ïîçèêàìè äî âñ³º¿

çàáîðãîâàíîñò³ ï³äïðèºìñòâà ç óðàõóâàííÿì êðåäèòó ªÁÐÐ)

ìàº ñòàíîâèòè íå ìåíøå 1,3.

Çà ðàõóíîê êîøò³â ªÁÐÐ çä³éñíþþòü êîðîòêî- òà äîâãîñòðîêîâå

ô³íàíñóâàííÿ ïðîåêò³â, ÿê³ çàäîâîëüíÿþòü âèìîãè ªÁÐÐ.

Êîðîòêîñòðîêîâèé êðåäèò íàäàºòüñÿ äëÿ ðåàë³çàö³¿ åêñïîðòíèõ

êîíòðàêò³â ³ ïðèäáàííÿ ³ìïîðòíî¿ ïðîäóêö³¿ ç ìåòîþ ïîäàëüøîãî

âèêîðèñòàííÿ ó ïðîöåñ³ âèðîáíèöòâà.

Äîâãîñòðîêîâèé êðåäèò íàäàºòüñÿ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ îñíîâíèõ

çàñîá³â (ïðèäáàííÿ íîâîãî â³ò÷èçíÿíîãî òà ³ìïîðòíîãî îáëàäíàííÿ).

Best books Ageofbook.com

165

Òèïîâ³ óìîâè êðåäèòóâàííÿ òàê³:

• ì³í³ìàëüíà ñóìà êðåäèòó  50 òèñ. äîë. ÑØÀ;

• ìàêñèìàëüíà ñóìà êðåäèòó âñòàíîâëþºòüñÿ äëÿ êîæíîãî óïîâ-

íîâàæåíîãî áàíêó ³íäèâ³äóàëüíî;

• òåðì³í êîðîòêîñòðîêîâîãî êðåäèòó  â³ä 6 äî 12 ì³ñÿö³â;

• ìàêñèìàëüíèé òåðì³í äîâãîñòðîêîâîãî êðåäèòó  5 ðîê³â;

• ìàêñèìàëüíà â³äñòðî÷êà ïîãàøåííÿ îñíîâíî¿ ñóìè áîðãó 

2 ðîêè  òðèâàë³ñòü ï³ëüãîâîãî ïåð³îäó;

• îð³ºíòîâíà â³äñîòêîâà ñòàâêà çà êîðèñòóâàííÿ êðåäèòîì 

15 % ð³÷íèõ.

Ó êðåäèòíîìó äîãîâîð³ âñòàíîâëþþòüñÿ òåðì³íè ñïëàòè â³äñîòê³â

çà êðåäèòîì ªÁÐÐ. Ïðîòÿãîì óñüîãî òåðì³íó êðåäèòóâàííÿ ï³äïðèºì-

ñòâî íàäñèëàº â áàíê ùîì³ñÿ÷í³ òà ùîêâàðòàëüí³ ïîâ³äîìëåííÿ ïðî

õ³ä âèêîíàííÿ ðîá³ò çã³äíî ç á³çíåñ-ïëàíîì.

Ç êîøò³â ªÁÐÐ êðåäèòóâàííþ ï³äëÿãàþòü ò³ëüêè ô³íàíñîâî îêóïí³

òà çàáåçïå÷åí³ çàñòàâîþ ïðîåêòè. Ïðè öüîìó âàðò³ñòü ìàº ñòàíîâèòè

ùîíàéìåíøå 140 % ñóìè çàãàëüíî¿ çàáîðãîâàíîñò³ çà êðåäèòîì çà

óìîâè ï³äòðèìóâàííÿ ïîçè÷àëüíèêîì êîåô³ö³ºíòà îáñëóãîâóâàííÿ

áîðãó. Êðåäèòí³ êîøòè íå ñïðÿìîâóþòüñÿ: íà ðåô³íàíñóâàííÿ ³ñíó-

þ÷èõ çîáîâÿçàíü ïðèâàòíèõ ï³äïðèºìñòâ àáî íà ô³íàíñóâàííÿ ïðèä-

áàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â ä³þ÷èõ ï³äïðèºìñòâ ³ íåðóõîìîñò³; íà ðåàë³çà-

ö³þ ïðîåêò³â, ïîâÿçàíèõ ç ãðàëüíèì á³çíåñîì, âèðîáíèöòâîì àáî

ïîñòà÷àííÿì çáðî¿ òîùî. Ï³äïðèºìñòâî çä³éñíþº ïëàòåæ³ çã³äíî ç

óìîâàìè êðåäèòíî¿ óãîäè, óêëàäåíî¿ ç áàíêîì.

Óêðà¿íà òà ªÁÐÐ. Óêðà¿íà âñòóïèëà äî ªÁÐÐ 13 ñåðïíÿ 1992 ð.

Âîíà º äðóãîþ êðà¿íîþ çà îáñÿãàìè îïåðàö³é áàíêó ³ éîãî ÷åòâåðòèì

çà ðîçì³ðàìè àêö³îíåðîì ñåðåä êðà¿í, äå çä³éñíþþòüñÿ îïåðàö³¿

ªÁÐÐ. Ì³æ Óêðà¿íîþ òà ªÁÐÐ ï³äïèñàíî óãîä çàãàëîì íà ñóìó

507,4 ìëí ÅÊÞ (êðåäèòè  461,2 ìëí ÅÊÞ, ³íâåñòèö³¿ 

46,2 ìëí ÅÊÞ), ³ç íèõ ó ïðèâàòíîìó ñåêòîð³  58 %, ó äåðæàâíî-

ìó  42 %. Áàíê íàäàº ïîçèêó íà 10 ðîê³â äëÿ ï³äïðèºìñòâ ³ íà

15  äëÿ ïðîåêò³â ðîçâèòêó ³íôðàñòðóêòóðè. Ïîçèêè íàäàþòüñÿ çà

ðèíêîâèìè ñòàâêàìè, ÿê ïðàâèëî  öå P²BOR.

Ó ñåðïí³ 1995 ð. ªÁÐÐ íàäàâ êðåäèò íà ñóìó 13 ìëí äîë. Ïåðøî-

ìó óêðà¿íñüêîìó ì³æíàðîäíîìó áàíêó (ÏÓÌÁ). Öå ô³íàíñóâàííÿ

äàëî çìîãó ÏÓÌÁ çá³ëüøèòè ê³ëüê³ñòü òà îáñÿã ñâî¿õ ñåðåäíüîñòðî-

êîâèõ êðåäèò³â ï³äïðèºìñòâàì ïðèâàòíîãî ñåêòîðà Óêðà¿íè äëÿ ïðî-

åêò³â, ùî çàäîâîëüíÿþòü ñïåöèô³÷í³ êðåäèòí³ êðèòåð³¿.

Best books Ageofbook.com

166

Äëÿ êðåäèòóâàííÿ ìàëîãî é ñåðåäíüîãî á³çíåñó â Óêðà¿í³ â ðàì-

êàõ ùîð³÷íèõ çáîð³â ªÁÐÐ, ÿê³ ïðîõîäèëè â Êèºâ³, áóëî ï³äïèñàíî

äðóãó ë³í³þ íà ñóìó 120 ìëí äîë.

Ô³íàíñóâàííÿ ÂÀ Áàíêó ó ö³ëîìó ñêëàëè 10 ìëí äîë. Çíà÷íà

òåõí³÷íà äîïîìîãà áóëà íàäàíà öüîìó áàíêó â ìåæàõ çàãàëüíîãî

çì³öíåííÿ êðåäèòíîãî òà ô³íàíñîâîãî óïðàâë³ííÿ.

Ïåðøèé ïðèâàòèçîâàíèé ïèâçàâîä â Óêðà¿í³ Îáîëîíü îòðèìàâ

êðåäèò ªÁÐÐ íà 40 ìëí äîë., êîíäèòåðñüêà ôàáðèêà Ñâ³òî÷ îòðè-

ìàëà êðåäèò 8 ìëí äîë. ó 1997 ð. íà ìîäåðí³çàö³þ âèðîáíèöòâà,

çá³ëüøåííÿ âèðîáíè÷èõ ïîòóæíîñòåé òà âñòàíîâëåííÿ ô³íàíñîâî-

áóõãàëòåðñüêî¿ ñèñòåìè äëÿ çàáåçïå÷åííÿ çâ³òíîñò³ ó â³äïîâ³äíîñò³

äî ì³æíàðîäíèõ ñòàíäàðò³â. Ó 1997 ðîêó Óêðãàç îòðèìàâ êðåäèò

80,5 ìëí äîë. íà ïðèäáàííÿ óñòàòêóâàííÿ, àåðîïîðò Áîðèñï³ëü îò-

ðèìàâ êðåäèò 5,1 ìëí äîë. íà ðåêîíñòðóêö³þ.

Çà îñòàíí³é ïåð³îä óâàãó ªÁÐÐ çîñåðåäæåíî íà ïð³îðèòåòíèõ

íàïðÿìàõ ðîçâèòêó â Óêðà¿í³ ìàëîãî òà ñåðåäíüîãî á³çíåñó (17 %

â³ä çàãàëüíîãî ïîðòôåëÿ ïðîåêò³â), áàíê³âñüêî-ô³íàíñîâî¿ ñèñòå-

ìè (5 %), åíåðãåòè÷íîãî ñåêòîðó (27 %), åíåðãîçáåðåæåííÿ (3 %),

òðàíñïîðòíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè (11 %), òåëåêîìóí³êàö³é (9 %), ñèñ-

òåì âîäîïîñòà÷àííÿ (3 %), àãðîïðîìèñëîâîãî êîìïëåêñó (17 %),

ãîòåëüíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè (1 %). Ó 1999 ðîö³ Óêðà¿íà âèéøëà çà

îáñÿãàìè íîâèõ ïðîåêò³â íà ïåðøå ì³ñöå ñåðåä êë³ºíò³â áàíêó, à ¿õ

÷àñòêà ó çàãàëüíîìó ïîðòôåë³ ªÁÐÐ ïåðåâèùèëà 7 % (ïîïåðåäó

ò³ëüêè Ðîñ³ÿ, Ðóìóí³ÿ òà Ïîëüùà). Õî÷à ªÁÐÐ çàãàëîì êîîðäè-

íóº ñâîþ ä³ÿëüí³ñòü ç ÌÂÔ òà Ñâ³òîâèì áàíêîì, ô³íàíñóâàííÿ

íèì ïðîåêò³â â Óêðà¿í³ ïðîòÿãîì 19992000 ðð. íå ëèøå íå ïðè-

ïèíÿëîñÿ, à é íàáóâàëî íîâî¿ äèíàì³êè. Îáñÿã éîãî íîâèõ êðåäèòíèõ

ïðîåêò³â, çàòâåðäæåíèõ Ðàäîþ äèðåêòîð³â, ñêëàâ ó 2001 ð., 465 ìëí

äîë. Ñåðåä âîñüìè çàòâåðäæåíèõ ïðîåêò³â áóëè: ÿäåðí³ áëîêè Õ2Ð4

(215 ìëí äîë.), çàêóï³âëÿ îðãàí³÷íîãî ïàëèâà (100 ìëí äîë.), ìîäåð-

í³çàö³ÿ àâòîìàã³ñòðàë³ Êè¿â-×îï (65 ìëí äîë.), ïðîãðàìà êðåäèò-

íî¿ ï³äòðèìêè åêñïîðòíèõ ï³äïðèºìñòâ (50 ìëí äîë.). ßê âàæëè-

âèé êðîê ó ïîë³ïøåíí³ ñï³âïðàö³ ç ªÁÐÐ ñë³ä ðîçãëÿäàòè ïðîåêò

çàñíóâàííÿ â Óêðà¿í³ Áàíêó ì³êðîêðåäèòóâàííÿ (ç 2002 ð. ProCredit

Bank) ùî ñïðèÿòèìå ðîçâèòêó ï³äïðèºìíèöüêî¿ ³í³ö³àòèâè òà ï³äâè-

ùåííþ çàéíÿòîñò³ íàñåëåííÿ. Ó âåðåñí³ 2000 ð. Ðàäîþ äèðåêòîð³â

ªÁÐÐ ïðèéíÿòî íîâó ñòðàòåã³þ ä³ÿëüíîñò³ â Óêðà¿í³ íà ïåð³îä äî

2002 ð. Ãîëîâíà ¿¿ îñîáëèâ³ñòü  ó ñïðÿìîâàíîñò³ íà ï³äòðèìêó

åêîíîì³÷íèõ òà ñòðóêòóðíèõ ðåôîðì ó íàéá³ëüø âàæëèâèõ ñåêòî-

ðàõ óêðà¿íñüêî¿ åêîíîì³êè.

Best books Ageofbook.com

167

Êîíòðîëüí³ ïèòàííÿ

1. ßê³ ôóíêö³¿ âèêîíóþòü ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿ â

ñèñòåì³ ì³æíàðîäíèõ âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí?

2. ßê³ äæåðåëà ôîðìóâàííÿ ðåñóðñ³â ÌÂÔ?

3. ßê³ âèäè êðåäèòóâàííÿ çä³éñíþº ÌÂÔ?

4. Ïîð³âíÿéòå ôóíêö³¿ ÌÂÔ ³ ÌÁÐÐ òà çàçíà÷òå ¿õ â³äì³íí³ñòü.

5. ßê³ âèäè ä³ÿëüíîñò³ çä³éñíþº ÌÁÐÐ?

6. Ïîð³âíÿéòå óìîâè íàäàííÿ êðåäèòó ÌÔÊ ³ ªÁÐÐ.

Ë³òåðàòóðà

1. Çàêîí Óêðà¿íè Ïðî âñòóï Óêðà¿íè â Ì³æíàðîäíèé âàëþòíèé

ôîíä, ì³æíàðîäíèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó, Ì³æíà-

ðîäíó ô³íàíñîâó êîðïîðàö³þ, Ì³æíàðîäíó àñîö³àö³þ ðîçâèò-

êó ³ Áàãàòîñòîðîííº àãåíòñòâî ïî ãàðàíò³ÿõ ³íâåñòèö³é â³ä

03.06.1992 ð. ¹2402-Õ²².

2. Çàêîí Óêðà¿íè Ïðî ðàòèô³êàö³þ Äîãîâîðó ì³æ Óêðà¿íîþ ³

Ì³æíàðîäíèì áàíêîì ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó ïðî íàäàííÿ

Óêðà¿í³ Ðåàá³ë³òàö³éíî¿ ïîçèêè â³ä 24.12.94 ¹ 328/94-ÂÐ.

3. Ïðî óïîðÿäêóâàííÿ çàëó÷åííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ ³íîçåìíèõ êðå-

äèò³â, ïîâåðíåííÿ ÿêèõ ãàðàíòóºòüñÿ Êàá³íåòîì Ì³í³ñòð³â Óê-

ðà¿íè, óäîñêîíàëåíí³ ñèñòåìè çàëó÷åííÿ çîâí³øí³õ ô³íàíñîâèõ

ðåñóðñ³â ³ îáñëóãîâóâàííÿ çîâí³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó. Ïî-

ñòàíîâà Êàá³íåòó Ì³í³ñòð³â Óêðà¿íè â³ä 05.05.97 ¹ 414.

4. Çâ³ò ïðî ä³ÿëüí³ñòü, ÿêà ï³äòðèìóºòüñÿ Ãðóïîþ Âñåñâ³òíüî-

ãî áàíêó â Óêðà¿í³, Ãðóïà âñåñâ³òíüîãî áàíêó, Êè¿â, âåñíà

1996.

5. Áîðèíåöü Ñ. ß. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñè.  Ê., 1999.

6. Ì³æíàðîäí³ âàëþòíî-êðåäèòí³ â³äíîñèíè: Ï³äðó÷íèê / Çà ðåä.

À. Ñ. Ô³ë³ïåíêà.  Ê., 1997.

7. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñè / Çà ðåä. Í. Î. Ðîãà÷à.  Ê., 2003

8. Ìèðîâûå ôèíàíñû / Ìàêñèìî Ýíã è äð.  Ì., 1998.

9. Óêðà¿íà òà ñâ³òîâå ãîñïîäàðñòâî: âçàºìîä³ÿ íà ìåæ³ òèñÿ-

÷îë³òü.  Ê.: Ëèá³äü, 2002.

Best books Ageofbook.com

168

×àñòèíà V

Ì³æíàðîäí³ ³íâåñòèö³¿:

âèäè òà ìåõàí³çìè çä³éñíåííÿ

Ðîçä³ë 10. Ì³æíàðîäí³ ïðÿì³ ³íâåñòèö³¿

Ì³æíàðîäíå ³íâåñòóâàííÿ. Îñíîâíîþ òåíäåíö³ºþ ñó÷àñíîãî ðîç-

âèòêó ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â º çðîñòàííÿ ïîòóæíîñò³ ì³æíàðîäíèõ

ïîòîê³â êàï³òàëó ó âèãëÿä³ çàðóá³æíèõ ³íâåñòèö³é  ðåñóðñ³â, ùî

âèêîðèñòîâóþòüñÿ ÿê äæåðåëî îòðèìàííÿ íîâî¿ âàðòîñò³. Ïðîâ³äíèì

ó÷àñíèêîì ðóõó öèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â º òðàíñíàö³îíàëüí³ êîð-

ïîðàö³¿.

Ì³æíàðîäí³ ³íâåñòèö³éí³ ðåñóðñè ôóíêö³îíóþòü ó ôîðì³ ïðÿ-

ìèõ ³ ïîðòôåëüíèõ ³íâåñòèö³é.

Ïðÿìå çàðóá³æíå ³íâåñòóâàííÿ  öå ðîçì³ùåííÿ êàï³òàëó ó âèã-

ëÿä³ ðåàëüíèõ ³íâåñòèö³é ó ï³äïðèºìñòâà, âèðîáíè÷³ ðåñóðñè, ìàòå-

ð³àëüí³ çàïàñè òà çä³éñíåííÿ ³íâåñòîðîì êîíòðîëþ çà îáºêòîì ³íâåñ-

òóâàííÿ.

Ì³æíàðîäí³ ïîðòôåëüí³ ³íâåñòèö³¿  öå ðîçì³ùåííÿ êàï³òàëó â

÷èñò³ ô³íàíñîâ³ àêòèâè  ð³çíîìàí³òí³ ö³íí³ ïàïåðè, ùî îáåðòàþòü-

ñÿ â ð³çíèõ ñåêòîðàõ ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó, à ñàìå ãðî-

øîâîìó òà êàï³òàëüíîìó.

Ì³æ ïðÿìèìè é ïîðòôåëüíèìè çàðóá³æíèìè ³íâåñòèö³ÿìè º òàê³

â³äì³ííîñò³:

• îêð³ì ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ïðÿì³ çàðóá³æí³ ³íâåñòèö³¿ ì³ñòÿòü

òàêîæ â³äïîâ³äíó òåõíîëîã³þ òà ³íòåëåêòóàëüíèé êàï³òàë;

• ó âèïàäêó ïîðòôåëüíèõ ³íâåñòèö³é íå çì³íþºòüñÿ âëàñíèê

ô³ðìè, â ÿêó âêëàäàþòüñÿ êîøòè;

• ïðÿì³ çàðóá³æí³ ³íâåñòèö³¿ á³ëüø ö³ë³ñí³ òà ìåíø çàì³íí³, í³æ

ïîðòôåëüí³ çàðóá³æí³ ³íâåñòèö³¿;

• ÿêùî ïðè÷èíîþ ïîðòôåëüíèõ ³íâåñòèö³é º âèù³ ð³âí³ äîõ³ä-

íîñò³, òî ïðè÷èíîþ ïðÿìèõ çàðóá³æíèõ ³íâåñòèö³é º ìîæëèâ³ñòü

äîñÿãíåííÿ êðàùîãî åêîíîì³÷íîãî ðåçóëüòàòó ïîð³âíÿíî ç êîí-

êóðåíòàìè, àëå äëÿ éîãî äîñÿãíåííÿ ô³ðìà ïîâèííà ìàòè

â³äïîâ³äí³ ïåðåâàãè.

Best books Ageofbook.com

169

Îñíîâí³ òåíäåíö³¿ ðîçâèòêó ì³æíàðîäíîãî ³íâåñòóâàííÿ:

1. Ïðÿì³ ³íîçåìí³ ³íâåñòèö³¿ âæå íå º äîì³íóþ÷îþ ôîðìîþ çàðó-

á³æíèõ ³íâåñòèö³é, íàâ³òü íàâïàêè, îáñÿãè ïîðòôåëüíèõ çàðóá³æ-

íèõ ³íâåñòèö³é çíà÷íî ïåðåâèùóþòü îáñÿãè ïðÿìèõ çàðóá³æíèõ ³íâå-

ñòèö³é. Óæå íàïðèê³íö³ 70-õ  íà ïî÷àòêó 80-õ ðîê³â ÕÕ ñò. ïî÷à-

ëî çì³íþâàòèñÿ ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ ïðÿìèìè é ïîðòôåëüíèìè çà-

ðóá³æíèìè ³íâåñòèö³ÿìè.

2. Ïðÿì³ ³íâåñòèö³¿ ïåðåäáà÷àþòü îòðèìàííÿ êîíòðîëþ íàä ô³ðìà-

ìè ÷åðåç ïîãëèíàííÿ òà ïðèäáàííÿ êîíòðîëüíîãî ïàêåòó àêö³é.

3. Ñó÷àñí³ ïîòîêè êàï³òàëó ìàþòü äâîñòîðîíí³é õàðàêòåð: îäíà é òà

ñàìà êðà¿íà ÿê âèâîçèòü, òàê ³ ââîçèòü êàï³òàë âíàñë³äîê íàÿâíîñò³

ð³çíèö³ â ðîçâèòêó òà åôåêòèâíîñò³ îêðåìèõ ãàëóçåé ó ð³çíèõ êðà¿íàõ.

4. Ðåã³îíàëüíà ñòðóêòóðà ïðÿìèõ ³íâåñòèö³é ïîâÿçàíà ç ³íòåí-

ñèâí³ñòþ òîðãîâèõ â³äíîñèí ì³æ êðà¿íàìè.

10.1. Òåîðåòè÷í³ çàñàäè çä³éñíåííÿ ïðÿìèõ

³íîçåìíèõ ³íâåñòèö³é

Îñíîâí³ îçíàêè ïðÿìîãî çàðóá³æíîãî ³íâåñòóâàííÿ òàê³:

• çä³éñíåííÿ êîíòðîëþ ÷åðåç âîëîä³ííÿ çíà÷íîþ ÷àñòèíîþ àêö³-

îíåðíîãî êàï³òàëó ðåöèï³ºíòà (íà ïðàêòèö³ êîðïîðàö³¿ çä³éñíþ-

þòü çàêîðäîíí³ ³íâåñòèö³¿ çà óìîâè âîëîä³ííÿ ùîíàéìåíøå

51 % àêö³é);

• ÷àñòèíà êàï³òàëó êîðïîðàö³¿ ïåðåì³ùóºòüñÿ äî êðà¿íè-ðåöå-

ï³ºíòà.

²íâåñòîð îáèðàº ì³æ åêñïîðòîì ³ çä³éñíåííÿì ïðÿìèõ ³íâåñòèö³é,

àíàë³çóþ÷è ïðèáóòêîâ³ñòü ä³ÿëüíîñò³ òà ìîæëèâîñòåé ðèíêîâîãî çðî-

ñòàííÿ, ð³âåíü âèòðàò âèðîáíèöòâà òà ìîæëèâ³ñòü îòðèìàòè åôåêò

ìàñøòàáó.

Ìîòèâè âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äëÿ çä³éñíåííÿ ïðÿ-

ìèõ ³íâåñòèö³é ìîæíà ðîçãëÿäàòè ÿê íà ì³êðî-, òàê ³ íà ìàêðîð³âí³.

Íà ì³êðîð³âí³ çä³éñíåííÿ ïðÿìèõ ³íâåñòèö³é çóìîâëåíå òàêèìè ïî-

òðåáàìè ô³ðìè:

• ó ðèíêàõ çáóòó ïðîäóêö³¿ (ãîðèçîíòàëüíà ³íòåãðàö³ÿ);

• ó ï³äâèùåíí³ åôåêòèâíîñò³ âèðîáíèöòâà;

• ó áåçïåðåá³éíîìó ïîñòà÷àíí³ ñèðîâèíè çà íèçüêèìè ö³íàìè

(âåðòèêàëüíà ³íòåãðàö³ÿ);

• â îòðèìàíí³ ³íôîðìàö³¿ òà íîâèõ òåõíîëîã³é;

• ó ì³í³ì³çàö³¿ òà äèâåðñèô³êàö³¿ ðèçèê³â.

Best books Ageofbook.com