Софіщенко І.Я. Міжнародні фінанси

Подождите немного. Документ загружается.

Ì³æíàðîäí³ âàëþòíî-ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè öå ñèñòåìà çâÿçê³â,

ÿê³ ñêëàäàþòüñÿ ì³æ ñóáºêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ ð³çíèõ íàö³î-

íàëüíèõ åêîíîì³ê, ì³æ äåðæàâíèìè òà ì³æíàðîäíèìè ³íñòèòóòà-

ìè ç ïðèâîäó ôîðìóâàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ ì³æíàðîäíèõ ô³íàí-

ñîâèõ ðåñóðñ³â.

Îñíîâíèìè ñóáºêòàìè ì³æíàðîäíèõ âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíî-

ñèí º:

• áàíêè;

• òðàíñíàö³îíàëüí³ êîìïàí³¿;

• ô³ðìè ô³íàíñîâîãî òà íåô³íàíñîâîãî ñåêòîðà íàö³îíàëüíî¿ åêî-

íîì³êè;

• óðÿäè êðà¿í;

• ì³æíàðîäí³ îðãàí³çàö³¿;

• ô³çè÷í³ îñîáè.

Áàíêè çä³éñíþþòü îïåðàö³¿ ç êîøòàìè, îòðèìóþòü êðåäèòí³ ðå-

ñóðñè òà ðîçì³ùóþòü ¿õ â ³íøèõ êðà¿íàõ íà âèã³äí³øèõ óìîâàõ.

Ì³ãðàö³þ êàï³òàëó ì³æ êðà¿íàìè ó ñâ³òîâ³é åêîíîì³ö³ çàáåçïå÷óþòü

ïåðåâàæíî äâà âèäè áàíê³â  êîìåðö³éí³ òà ³íâåñòèö³éí³. ²íâåñ-

òèö³éí³ áàíêè º ñïåö³àë³çîâàíèìè ô³íàíñîâèìè óñòàíîâàìè, ùî îïå-

ðóþòü âèêëþ÷íî íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Îïîñåðåäêîâóþòü ðóõ

ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ÿê íàö³îíàëüí³, òàê ³ ì³æíàðîäí³

áàíêè.

Òðàíñíàö³îíàëüí³ êîìïàí³¿ (ÒÍÊ) ôîðìóþòü îñíîâí³ êàíàëè ðóõó

ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, îòðèìóþ÷è íà âèã³äí³øèõ óìî-

âàõ çîâí³øíº ô³íàíñóâàííÿ äëÿ çä³éñíåííÿ âèðîáíè÷î¿ òà ô³íàíñî-

âî¿ ä³ÿëüíîñò³. Íèí³ íàë³÷óºòüñÿ áëèçüêî 40 òèñ. ÒÍÊ, ïðè÷îìó

ëèøå 500 íàéïîòóæí³øèõ ç íèõ êîíòðîëþþòü áëèçüêî 70 % ñâ³òîâî-

ãî âèðîáíèöòâà òà ïðÿìèõ ³íîçåìíèõ ³íâåñòèö³é.

Ô³ðìè ô³íàíñîâîãî ñåêòîðà àêòèâíî òðàíñíàö³îíàë³çóþòü ñâîþ

ä³ÿëüí³ñòü, çä³éñíþþ÷è îïåðàö³¿ íà ³íîçåìíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ.

Ïðîâ³äíèìè ó÷àñíèêàìè ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó º ³íâåñ-

òèö³éí³, ïåíñ³éí³ ôîíäè òà ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿. Ñòàòèñòèêà ñâ³ä÷èòü,

ùî íèí³ áëèçüêî 4 òèñ. ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â îïåðóþòü ó ñôåð³ ì³æíà-

ðîäíèõ ô³íàíñ³â àêòèâàìè, ùî ñòàíîâëÿòü ìàéæå 4 òðëí äîë.

Ô³ðìè íåô³íàíñîâîãî ñåêòîðà íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè ïåðåâàæ-

íî ô³íàíñóþòü çîâí³øíüîòîðãîâåëüíó ä³ÿëüí³ñòü ³ âèêîíóþòü ñâî¿

ïëàò³æí³ çîáîâÿçàííÿ.

Best books Ageofbook.com

Óðÿäè êðà¿í îòðèìóþòü ó ñâ³òîâ³é ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ ô³íàíñîâ³

ðåñóðñè â ðîçì³ðàõ ³ íà óìîâàõ, íåìîæëèâèõ ó ìåæàõ íàö³îíàëüíèõ

åêîíîì³ê.

Ì³æíàðîäí³ îðãàí³çàö³¿ âèêîðèñòîâóþòü ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³

ðåñóðñè äëÿ âèêîíàííÿ ôóíêö³é, ÿê³ ïîêëàäåí³ íà íèõ ñâ³òîâèì

ñï³âòîâàðèñòâîì.

Ô³çè÷í³ îñîáè îòðèìóþòü äîñòóï äî ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ

ðåñóðñ³â çàëåæíî â³ä ó÷àñò³ â ì³æíàðîäí³é åêîíîì³ö³.

Çàâäÿêè åêîíîì³÷í³é ä³ÿëüíîñò³ ñóáºêò³â ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà

óòâîðþþòüñÿ ô³íàíñîâ³ ïîòîêè, â³äáóâàºòüñÿ ïåðåì³ùåííÿ ô³íàíñî-

âèõ àêòèâ³â. Ç ìåòîþ âèâ÷åííÿ çàêîíîì³ðíîñòåé ðóõó ô³íàíñîâèõ

ïîòîê³â ¿õ íàïðÿì³â ³ çàäëÿ îö³íêè ïåðñïåêòèâ ðîçâèòêó ñèñòåìè

ì³æíàðîäíèõ âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí íåîáõ³äíî êëàñèô³êó-

âàòè ö³ ïîòîêè çàëåæíî â³ä îñîáëèâîñòåé äæåðåë ôîðìóâàííÿ, õà-

ðàêòåðó âçàºìîä³¿ ó÷àñíèê³â ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè òà ³íøèõ îçíàê .

Âèâ÷àþ÷è îñîáëèâîñò³ ñó÷àñíîãî ðîçâèòêó ñèñòåìè ì³æíàðîäíèõ

âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè õàðàêòåð ñèñ-

òåìíî¿ òðàíñôîðìàö³¿, ÿêà â³äáóâàºòüñÿ ó ñâ³òîâîìó ãîñïîäàðñòâ³. ßêùî

íà ïîïåðåäí³õ åòàïàõ éîãî ðîçâèòêó ñôåðà ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â

îáñëóãîâóâàëà ïåðåäóñ³ì ðåàëüíèé ñåêòîð ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà, òî

ó äðóã³é ïîëîâèí³ ÕÕ ñò. ¿¿ ðîçâèòîê õàðàêòåðèçóâàâñÿ ïåâíîþ àâòî-

íîì³ºþ â³ä ðåàëüíîãî ñåêòîðà òà ñàìîäîñòàòí³ñòþ. Ñòð³ìêå çðîñòàííÿ

ð³çíîìàí³òíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â êðåäèòíî¿ ïðèðîäè çóìîâëþº

âèíèêíåííÿ âíóòð³øí³õ ñàìîñò³éíèõ äæåðåë, ùî ñïðèÿþòü áóðõëè-

âîìó ðîçâèòêó ì³æíàðîäíî¿ ô³íàíñîâî¿ ñôåðè. Ó 1971 ð. çàðóá³æí³

àêòèâè ïðèâàòíèõ áàíê³â óñ³õ êðà¿í ñâ³òó ñòàíîâèëè 208 ìëðä äîë.,

1995 ð. âîíè ïåðåâèùèëè 8 òðëí äîë., ùî â 1,6 ðàçó á³ëüøå â³ä çàãàëü-

íîãî îáñÿãó ñâ³òîâîãî òîâàðíîãî åêñïîðòó. Ó 1980 ð. îáñÿã ì³æíàðîä-

íèõ îïåðàö³é ç ö³ííèìè ïàïåðàìè ðåçèäåíòàìè êðà¿í âåëèêî¿ ñ³ìêè

ñòàíîâèâ 7,2 % ¿¿ ñóêóïíîãî ÂÂÏ, ó 1990 ð.  68,5, à â 1995 ð. 

166 % (òîä³ ÿê îáñÿã çîâí³øíüîòîðãîâåëüíîãî îá³ãó öèõ êðà¿í ó 1995 ð.

ñòàíîâèâ 36 % ¿õ ÂÂÏ). Çà îö³íêàìè åêñïåðò³â, íà ïî÷àòêó 90-õ

ðîê³â 90 % îïåðàö³é íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ ñâ³òó íå ìàëè â³äíîøåííÿ

äî òîðã³âë³ òà äîâãîñòðîêîâèõ ³íâåñòèö³é. Ö³ òåíäåíö³¿ â³äáèâàº é ñòà-

òèñòèêà ðóõó ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â 90-õ ðîê³â (òàáë. 1).

Best books Ageofbook.com

Òàáëèöÿ 1

Ïîòîêè ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â (ìëðä äîë. ÑØÀ)

Âèäè ³íñòðóìåíò³â çàïîçè÷åííÿ

Ì³æíàðîäí³ áîðãîâ³ ö³íí³

ïàïåðè (îáë³ãàö³¿, íîòè, ³íñòðó-

ìåíòè ãðîøîâîãî ðèíêó)

Ì³æíàðîäí³ áàíê³âñüê³ ïîçèêè

Îáñÿã ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³ òîâàðàìè

òà ïîñëóãàìè

1993 ð. 1995 ð. 2000 ð. 2002 ð.

188,7 263,1 1241,1 1010,5

200 330 734 500,3

4702 6257 7720 7876

Äæåðåëî: World econom³c outlook: a survey by staff of the ²MF  W.:

The Fund, Sept., 2003, Bank of ²nternat³onal Settlements.  Basel: B²S, 2003.

Ó ñó÷àñíîìó ñâ³òîâîìó ãîñïîäàðñòâ³ óòâîðþþòüñÿ òàêîæ ô³íàí-

ñîâ³ ïîòîêè, ÿê³ äåñòàá³ë³çóþòü ñèñòåìó ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â çà-

ãàëîì ³ îêðåìèõ êðà¿í çîêðåìà. Ùîäî çíà÷óùîñò³, äëÿ çä³éñíåííÿ

â³äòâîðþâàëüíèõ ïðîöåñ³â ìîæíà âèîêðåìèòè äâ³ ñôåðè, â ÿêèõ ôóíê-

ö³îíóþòü ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ïîòîêè:

• ñåêòîð â³äòâîðþâàëüíèõ ô³íàíñ³â;

• ñåêòîð ô³íàíñ³â, ÿê³ íå ïîâÿçàí³ ç ïðîöåñîì â³äòâîðåííÿ, à

ïåðåäáà÷àþòü îòðèìàííÿ ñïåêóëÿòèâíîãî ïðèáóòêó.

Îñíîâí³ âèäè ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ïîòîê³â ìîæíà êëàñèô³-

êóâàòè çà òàêèìè êðèòåð³ÿìè:

à) â³äíîøåííÿ äî â³äòâîðþâàëüíîãî ïðîöåñó:

• â³äòâîðþâàëüí³ ïîòîêè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, çîêðåìà çîâí³ø-

íüîòîðãîâåëüí³, êàï³òàëüí³;

• â³ðòóàëüí³ ïîòîêè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ùî îïîñåðåäêîâóþòü

ñïåêóëÿòèâíó ä³ÿëüí³ñòü ó ñâ³òîâ³é åêîíîì³ö³;

á) õàðàêòåð âëàñíîñò³ ùîäî ¿õ äæåðåë:

• ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ïðèâàòíèõ ðåñóðñ³â;

• ô³íàíñîâ³ ïîòîêè îô³ö³éíèõ ðåñóðñ³â;

â) óìîâè ¿õ ïåðåì³ùåííÿ â³ä âëàñíèê³â äî êîðèñòóâà÷³â:

• ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, ÿê³ íàäàþòüñÿ íà îñíîâ³ ïîçèêè (áîðãîâ³);

• ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, ùî ïåðåäáà÷àþòü ó÷àñòü ³íâåñòîð³â íà ïàÿõ;

ã) âèäè åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³:

• ô³íàíñîâ³ ïîòîêè, ùî óòâîðþþòüñÿ â ðåçóëüòàò³ ì³æíàðîäíèõ

ðîçðàõóíê³â;

• ì³æíàðîäí³ êðåäèòè;

Best books Ageofbook.com

• ì³æíàðîäí³ ³íâåñòèö³¿;

• ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ÿê ðåçóëüòàò ä³ÿëüíîñò³ òðàíñíàö³îíàëüíèõ

êîðïîðàö³é;

• ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ÿê ðåçóëüòàò ä³ÿëüíîñò³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàí-

ñîâèõ îðãàí³çàö³é.

Âíàñë³äîê òîãî, ùî ì³æíàðîäí³ âàëþòíî-ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè

ñêëàäàþòüñÿ ç ïðèâîäó ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ¿õ íåîá-

õ³äíî ðîçãëÿäàòè ÿê ñóêóïí³ñòü åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ùî ðåàë³çó-

þòüñÿ âïðîäîâæ ä³¿ åêîíîì³÷íèõ óãîä  òîðãîâåëüíèõ, âàëþòíèõ,

³íâåñòèö³éíèõ  ì³æ ðåçèäåíòàìè ïåâíî¿ êðà¿íè òà ðåçèäåíòàìè

³íîçåìíèõ äåðæàâ ç ïðèâîäó ôîðìóâàííÿ ãðîøîâèõ ôîíä³â, íåîá-

õ³äíèõ äëÿ çä³éñíåííÿ ì³æíàðîäíî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Íà ñóáºêò³â ì³æíàðîäíî¿ åêîíîì³êè  ó÷àñíèê³â ì³æíàðîäíèõ

âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí  âïëèâàþòü ÷àñîâ³ ïðîñòîðîâ³ ôàê-

òîðè ðèçèêó (âàëþòíîãî, ³íâåñòèö³éíîãî, ïîë³òè÷íîãî). Âîíè ñïðè-

÷èíåí³ íåâèçíà÷åí³ñòþ òà êîëèâàííÿì êóðñ³â âàëþò ³ ö³ííèõ ïà-

ïåð³â ÷åðåç ³ñíóâàííÿ ð³çíèö³ â òåìïàõ ³íôëÿö³¿ òà ð³âí³ ñòàâîê â³äñîò-

êà â ð³çíèõ êðà¿íàõ, íåïåðåäáà÷åí³ñòþ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè äåð-

æàâ. Çâàæàþ÷è íà òàêèé õàðàêòåð ñåðåäîâèùà ðóõó ì³æíàðîäíèõ

ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ïðè çä³éñíåíí³ îïåðàö³é ç ô³íàíñîâèìè ðåñóð-

ñàìè íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè âïëèâ íà ¿õ ìàéáóòíþ âàðò³ñòü ÷àñó,

ïðîñòîðó òà íåâèçíà÷åíîñò³.

1.2. Ì³æíàðîäíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê

Ìîá³ë³çàö³ÿ òà îáì³í ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè çä³éñíþþòüñÿ íà

ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ, äå óêëàäàþòüñÿ óãîäè ùîäî ïðèäáàííÿ òà ïðî-

äàæó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Âëàñíèêè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ïðîäà-

þòü àáî íàäàþòü ó òèì÷àñîâå âèêîðèñòàííÿ ¿õ òèì, õòî ïîòðåáóº

äîäàòêîâîãî ô³íàíñóâàííÿ ñâîº¿ ä³ÿëüíîñò³. Òîìó ùîäî ô³íàíñîâî-

ãî ðèíêó ïðî ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè éäåòüñÿ ÿê ïðî ïåâí³ àêòèâè.

Ñóòí³ñòü áóäü-ÿêîãî ðèíêó ìîæíà âèçíà÷èòè ïåðåäóñ³ì ÿê ì³ñöå

çóñòð³÷³ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ íà ïåâí³ ðåñóðñè òà âèçíà÷åííÿ ¿õ

ö³ííîñò³.

Ì³æíàðîäíèì ô³íàíñîâèì ðèíêîì íàçèâàºòüñÿ ñóêóïí³ñòü ä³ëî-

âèõ îïåðàö³é ì³æ ó÷àñíèêàìè ç ð³çíèõ êðà¿í ó âèçíà÷åí³é ñôåð³

ô³íàíñ³â àáî ó âèçíà÷åíîìó ì³ñö³, äå â³äáóâàºòüñÿ îáì³í ô³íàí-

ñîâèìè àêòèâàìè òà âèçíà÷åííÿ ¿õ ö³íè.

Best books Ageofbook.com

Ðîçâèòîê ðåãóëÿðíèõ ì³æíàðîäíèõ åêîíîì³÷íèõ çâÿçê³â, ïîøè-

ðåííÿ êðåäèòíèõ çàñîá³â, ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â, ïîñèëåííÿ êîí-

öåíòðàö³¿ òà öåíòðàë³çàö³¿ áàíê³âñüêîãî êàï³òàëó, ïîÿâà ³íôîðìà-

ö³éíèõ áàíê³âñüêèõ òåõíîëîã³é ñòàëè íàéâàæëèâ³øèìè ïåðåäóìîâà-

ìè âèíèêíåííÿ ñó÷àñíèõ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â.

Ùîäåííèé îáîðîò ñâ³òîâîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó ñòàíîâèòü â³ä

500 ìëí äîë. äî 4 òðëí äîë., äî òîãî æ 20 % îáîðîòó ïðèïàäàº íà

àç³éñüêèé ðèíîê, 40  íà ºâðîïåéñüêèé ³ 40 %  íà àìåðèêàíñü-

êèé.

Ðóø³éíîþ ñèëîþ ðîçâèòêó ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó º

ïðîöåñè ³íòåðíàö³îíàë³çàö³¿ íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â. ²íòåð-

íàö³îíàë³çàö³ÿ íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â âèì³ðþºòüñÿ îáñÿ-

ãîì îïåðàö³é íà ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ áåçïîñåðåäíüî òà â³äíîñíî

îïåðàö³é íà âíóòð³øí³õ ðèíêàõ. Îáñÿã ³ çì³ñò îïåðàö³é ó âàðò³ñíîìó

â³äíîøåíí³ âêàçóº íà äîñòóï íà ì³æíàðîäí³ ðèíêè.

Ïðîòå íåîáõ³äíî çâàæàòè íà ³ñíóâàííÿ ôàêòîð³â, ÿê³ ãàëüìóþòü

ïðîöåñè ³íòåðíàö³îíàë³çàö³¿:

âèñîêà âàðò³ñòü ì³æíàðîäíèõ îïåðàö³é;

íåâèçíà÷åí³ñòü ïðèáóòê³â â³ä îïåðàö³é íà ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ;

íåäîñòàòíÿ ³íôîðìîâàí³ñòü ùîäî ³íîçåìíîãî ðèíêó;

íàö³îíàëüíà ñèñòåìà âàëþòíîãî ðåãóëþâàííÿ.

×åðåç íåð³âíîì³ðí³ñòü ïðîöåñó ³íòåðíàö³îíàë³çàö³¿ íèí³ ó ñòðóê-

òóð³ ñâ³òîâîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó ìîæíà âèîêðåìèòè òàê³ ñêëàäîâ³,

ÿê³ ðîçð³çíÿþòüñÿ çà ð³âíåì ³íòåãðîâàíîñò³ ó ãëîáàëüí³ ïðîöåñè ðóõó

ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â:

• ñåêòîð íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â, ÿê³ ³íòåãðóþòüñÿ ó

ïðîöåñ³ ³íòåðíàö³îíàë³çàö³¿;

• ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ðèíêè;

• ºâðîðèíêè;

• îôøîðí³ ðèíêè.

Íàö³îíàëüí³ ðèíêè íàéá³ëüø ðåãóëüîâàí³ òà îáìåæåí³ çàõîäàìè

äåðæàâíî¿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè.

Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ðèíêè îáñëóãîâóþòü ñóáºêò³â ãîñïîäà-

ðþâàííÿ ç ð³çíèõ êðà¿í ³ ðåãóëþþòüñÿ ì³æóðÿäîâèìè óãîäàìè.

ªâðîðèíîê  öå ì³æíàðîäíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê, ùî â³äîêðåì-

ëåíèé â³ä íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â, âèêîðèñòîâóº êîøòè,

ñòâîðåí³ íà íàö³îíàëüíîìó ðèíêó, îäíàê ¿õ ðóõ â³äáóâàºòüñÿ íåçà-

ëåæíî â³ä ïðîöåñ³â ðåãóëþâàííÿ íà íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèí-

Best books Ageofbook.com

êàõ. Â³äïîâ³äíî áàíêè, ÿê³ ô³êñóþòü ó áóõãàëòåðñüêèõ äîêóìåíòàõ

îïåðàö³¿ ç òàêèìè ðåñóðñàìè, îòðèìóþòü ñòàòóñ ºâðîáàíê³â.

Ìåõàí³çì óòâîðåííÿ ðåñóðñ³â ºâðîðèíêó º ìåõàí³çìîì ïåðåì³ùåí-

íÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ç íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â íà ì³æíà-

ðîäíèé ÷åðåç â³äêðèòòÿ äåïîçèò³â ó ºâðîáàíêàõ â îáì³í íà â³äêðèò-

òÿ äåïîçèò³â ó íàö³îíàëüíèõ âàëþòàõ.

Ðîçãëÿíåìî öåé ìåõàí³çì íà ïðèêëàä³ îòðèìàííÿ êðåäèòó êîìïà-

í³ºþ â³ä ªâðîáàíêó.

Ó÷àñíèêàìè îïåðàö³¿, âíàñë³äîê ÿêî¿ óòâîðþþòüñÿ ðåñóðñè ºâðî-

ðèíêó, âèñòóïàþòü: Ôåäåðàëüíà ðåçåðâíà ñèñòåìà ÑØÀ, ÿêà ñòâî-

ðþº ãðîøîâ³ ðåñóðñè êðåäèòóâàííÿì ðàõóíê³â áàíê³â ÑØÀ; áàíê ó

Ëîíäîí³, ÿêèé ìàº ðàõóíîê ó áàíêó â Íüþ-Éîðêó à â³í, ñâîºþ ÷åð-

ãîþ, ìàº ðàõóíîê ó áàíêó â Ëîíäîí³; êîìïàí³ÿ ó ÑØÀ, ÿêà ïðèéìàº

÷åêè äî îïëàòè; êîìïàí³ÿ-ïîçè÷àëüíèê äîëàðîâèõ ðåñóðñ³â íà ºâðî-

ðèíêó.

1. Áàíê ó Ëîíäîí³ âèäàº êðåäèò êîìïàí³¿-ïîçè÷àëüíèêó:

• äåáåòóº ñâ³é ðàõóíîê ó áàíêó â Íüþ-Éîðêó;

• âèäàº ÷åê êîìïàí³¿-ïîçè÷àëüíèêó.

2. Êîìïàí³ÿ-ïîçè÷àëüíèê ïðåäÿâëÿº ÷åê äî îïëàòè ô³íàíñîâî¿

êîìïàí³¿ ó ÑØÀ ç ìåòîþ ïðèñêîðåíîãî îòðèìàííÿ êîøò³â:

• êîìïàí³ÿ ó ÑØÀ êðåäèòóº ðàõóíîê êîìïàí³¿, ïðèéìàþ÷è ÷åê;

• êîìïàí³ÿ, ùî ïðèéíÿëà ÷åê äî îïëàòè, äåáåòóº ñâ³é ðàõóíîê ó

Ôåäåðàëüí³é ðåçåðâí³é ñèñòåì³.

3. Ôåäåðàëüíà ðåçåðâíà ñèñòåìà êðåäèòóº ðàõóíîê áàíêó ç Íüþ-

Éîðêà.

4. Ôåäåðàëüíà ðåçåðâíà ñèñòåìà êðåäèòóº ðàõóíîê êîìïàí³¿, ùî

ïðèéíÿëà ÷åê äî îïëàòè.

5. Ôåäåðàëüíà ðåçåðâíà ñèñòåìà äåáåòóº ðàõóíîê áàíêó â Íüþ-

Éîðêó.

6. Áàíê ó Íüþ-Éîðêó êðåäèòóº ðàõóíîê áàíêó â Ëîíäîí³.

Íà ºâðîðèíêè íå ïîøèðþþòüñÿ íîðìè íàö³îíàëüíîãî ðåãóëþ-

âàííÿ, òàê³ ÿê ðåçåðâí³ àáî äåïîçèòí³ ñòðàõîâ³ âèìîãè. Â³äïîâ³äíî

ºâðîáàíêè ïîçáàâëåí³ áàãàòüîõ àäì³í³ñòðàòèâíèõ òà ³íøèõ âèòðàò,

ÿê³ ³ñíóþòü çà íàÿâíîñò³ ðåãóëþâàííÿ. Âîíè ìàþòü ìåíøå îïåðà-

òèâíèõ âèòðàò ó ðîçðàõóíêó íà îäíó îïåðàö³þ, òîìó ùî ñåðåäí³é

ðîçì³ð äåïîçèò³â ³ ïîçèê ó íèõ çàçâè÷àé á³ëüøèé, í³æ ó ì³ñöåâèõ

áàíê³â, ÷åðåç âèùèé â³äñîòîê çà äåïîçèòàìè òà íèæ÷èé  çà ïîçè-

êàìè.

Best books Ageofbook.com

ªâðîðèíîê ìàº â³äïîâ³äíó äî ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â ñòðóêòó-

ðó: ðèíîê ºâðîâàëþò ³ ïëàò³æíèõ ³íñòðóìåíò³â, äåíîì³íîâàíèõ ó

ºâðîâàëþòàõ, ðèíîê ºâðîêðåäèò³â, ðèíîê ºâðîîáë³ãàö³é (ºâðîáîíä³â)

òà ðèíîê ºâðîàêö³é.

Äîâãîñòðîêîâèé ºâðîðèíîê â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä ðèíêó ºâðîâàëþò

òèì, ùî íà íüîìó íåìà ïîñåðåäíèê³â. Íà öüîìó ðèíêó ïîçè÷àëüíè-

êè ³ êðåäèòîðè ìîæóòü ñï³ëêóâàòèñÿ áåçïîñåðåäíüî.

Ïîçèêè ºâðîðèíêó âèêîðèñòîâóþòü äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ïîòðåá â

îáîðîòíèõ êîøòàõ, êîëè ïîòð³áí³ âàëþòè, ùî íå êîðèñòóþòüñÿ ïî-

ïèòîì, àáî êîëè ÷åðåç óðÿäîâ³ âèìîãè ïîçèêà íà íàö³îíàëüíîìó

ðèíêó ñòàº çàíàäòî äîðîãîþ ÷è ïðîñòî íåäîñòóïíîþ.

Îôøîðí³ ô³íàíñîâ³ ðèíêè ÿê ñêëàäîâà ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñî-

âîãî ðèíêó ôóíêö³îíóþòü â îôøîðíèõ çîíàõ. Çà õàðàêòåðîì ðåãó-

ëþâàííÿ ðóõó êîøò³â, ðîçì³ùåíèõ íà ðàõóíêàõ, ðîçð³çíÿþòü òðè

îñíîâíèõ òèïè îôøîðíèõ ðèíê³â:

• ïåðøèé  íüþ-éîðêñüêèé  ïåðåäáà÷àº íàÿâí³ñòü ñïåö³àëüíèõ

óãîä ³ç ïðîâ³äíèìè ñâ³òîâèìè ô³íàíñîâèìè öåíòðàìè (Òîê³î,

Ëîíäîí, Íüþ-Éîðê) ³ ðîçïîä³ë ðàõóíê³â íà âíóòð³øí³ é

çîâí³øí³, ùî ïîçáàâëåí³ îáìåæåíü;

• äðóãèé  ëîíäîíñüêèé  ïåðåäáà÷àº ïîçáàâëåííÿ îáìåæåíü

ÿê âíóòð³øí³õ, òàê ³ çîâí³øí³õ ðàõóíê³â;

• òðåò³é  ïîäàòêîâ³ ñõîâèùà, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòüñÿ â³äñóò-

í³ñòþ îïîäàòêóâàííÿ.

Çàãàëüíå ñåðåäîâèùå çä³éñíåííÿ îïåðàö³é â îôøîðíèõ çîíàõ

çíà÷íî â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä ³íøèõ ñêëàäîâèõ ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñî-

âîãî ðèíêó òà õàðàêòåðèçóºòüñÿ:

à) ë³áåðàëüíèì âàëþòíî-êðåäèòíèì çàêîíîäàâñòâîì, ÿêå çàõè-

ùàº ³íòåðåñè ³íâåñòîð³â ³ íå íàêëàäàº ñóòòºâèõ îáìåæåíü íà

ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè;

á) çä³éñíåííÿ îïåðàö³é â ³íîçåìíèõ âàëþòàõ;

â) ï³ëüãîâèé ðåæèì îïîäàòêóâàííÿ;

ã) ìîæëèâ³ñòü âèêîðèñòàííÿ ñïåö³àëüíèõ âàëþòíèõ êóðñ³â.

Ì³æ çàçíà÷åíèìè ñåêòîðàìè ñâ³òîâîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó º ò³ñíèé

çâÿçîê: ó ðàç³ âèíèêíåííÿ á³ëüø ñïðèÿòëèâèõ óìîâ îòðèìàííÿ ðå-

ñóðñ³â, ì³æ íèìè ïîñò³éíî çä³éñíþºòüñÿ ïåðåëèâàííÿ êîøò³â. Óíàñ-

ë³äîê ïîñò³éíîãî ïåðåëèâàííÿ êàï³òàëó ñòàâêè íà ºâðîðèíêàõ âñòà-

íîâëþþòüñÿ â ìåæàõ ñòàâîê íàö³îíàëüíèõ ðèíê³â.

Â³äïîâ³äíî äî ôóíêö³é ó ïðîöåñ³ â³äòâîðåííÿ àêòèâè ì³æíàðîä-

íèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â ìîæíà ïîä³ëèòè íà ãðîøîâ³ òà êàï³òàëüí³.

Best books Ageofbook.com

Òîæ ñòðóêòóðà ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó ç òî÷êè çîðó ïðè-

çíà÷åííÿ àêòèâ³â, ÿêèìè òîðãóþòü ó÷àñíèêè ðèíêó, ñêëàäàºòüñÿ ç

ãðîøîâîãî ðèíêó òà ðèíêó êàï³òàëó.

Ì³æíàðîäíèé ãðîøîâèé ðèíîê çàáåçïå÷óº ó÷àñíèê³â ì³æíàðîäíî¿

åêîíîì³êè çàñîáàìè ì³æíàðîäíèõ ïëàòåæ³â, ÿê³ âèêîíóþòü ïåðåäóñ³ì

îñíîâí³ ãðîøîâ³ ôóíêö³¿ (çàñîáó ïëàòåæó òà îáì³íó). Ó éîãî ñòðóê-

òóð³ ìîæíà âèîêðåìèòè ÿê ñêëàäîâ³ ðèíîê âàëþò ³ ðèíîê êðåäèòíèõ

ïëàò³æíèõ çàñîá³â. Ðèíîê êðåäèòíèõ ïëàò³æíèõ çàñîá³â óòâîðþº

ì³æíàðîäíèé ðèíîê ãðîøåé ó âóçüêîìó ðîçóì³íí³. Ì³æíàðîäíèé ðè-

íîê ãðîøåé (²MM  ²nternat³onal Money Market)  öå ðèíîê êî-

ðîòêîñòðîêîâèõ ðåñóðñ³â, íà ÿêîìó ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè çâîäÿòü

ì³æ ñîáîþ êðåäèòîð³â ³ ïîçè÷àëüíèê³â öèõ êîðîòêîñòðîêîâèõ ðåñóðñ³â

â óìîâàõ â³äñóòíîñò³ óðÿäîâîãî êîíòðîëþ.

Ðèíîê êàï³òàëó ïîñòà÷àº äîâãîñòðîêîâ³ êàï³òàëüí³ àêòèâè òà òðà-

äèö³éíî ìàº äâà ñåêòîðè, ùî ð³çíÿòüñÿ óìîâàìè íàäàííÿ ðåñóðñ³â 

ðèíîê êðåäèòó òà ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â.

Îðãàí³çàö³éíîþ îñîáëèâ³ñòþ ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó º

éîãî ôóíêö³îíóâàííÿ â ìåæàõ ñèñòåìè ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ öåíòð³â,

ÿê³ ðîçòàøîâàí³ íà òåðèòîð³ÿõ îêðåìèõ êðà¿í ³ â îôøîðíèõ çîíàõ.

Ïðîâ³äíèìè ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè öåíòðàìè º:

• Ëîíäîíñüêèé;

• Íüþ-Éîðêñüêèé;

• Òîê³éñüêèé.

Îôøîðí³ áàíê³âñüê³ öåíòðè  öå îñîáëèâà êàòåãîð³ÿ ì³æíàðîä-

íèõ ô³íàíñîâèõ öåíòð³â, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòüñÿ â³äñóòí³ñòþ ðåãóëþ-

âàííÿ â³äïëèâó òà ïðèïëèâó êîøò³â, çä³éñíåííÿì âèêëþ÷íî ì³æíà-

ðîäíèõ îïåðàö³é, íàÿâí³ñòþ ñó÷àñíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè òà âèñîêîêâàë³-

ô³êîâàíèõ ñïåö³àë³ñò³â, ñïðèÿòëèâèì ðîçòàøóâàííÿì ³ çàáåçïå÷åí-

íÿì êîíô³äåíö³éíîñò³ óãîä.

ªâðîïåéñüê³ îôøîðí³ áàíê³âñüê³ öåíòðè ðîçòàøîâàí³ â Ëîíäîí³,

Ïàðèæ³, Øâåéöàð³¿, Ëþêñåìáóðãó, Ôðàíêôóðò³, Áðþññåë³, Àìñòåð-

äàì³, íà Íîðìàíñüêèõ îñòðîâàõ.

Ó çàõ³äí³é ï³âêóë³ ðîçòàøîâàí³ îôøîðí³ áàíê³âñüê³ öåíòðè â Íüþ-

Éîðêó, Ìàÿì³, Ëîñ-Àíäæåëåñ³, Ñàí-Ôðàíöèñêî, Òîðîíòî, Íàñàó,

Ïàíàì³, íà Êàéìàíîâèõ îñòðîâàõ, Áåðìóäñüêèõ îñòðîâàõ, Áàðáà-

äîñ³, Àíòèãóà, Í³äåðëàíäñüêèõ, Àíòèëüñüêèõ îñòðîâàõ.

Â Àç³¿ îôøîðí³ áàíê³âñüê³ öåíòðè  Òîê³î, Ñ³íãàïóð, Ãîíêîíã,

Òàéïåé, Ìàí³ëà, Âàíóàòó, Áàõðåéí.

Best books Ageofbook.com

Êîíòðîëüí³ ïèòàííÿ

1. Âèçíà÷òå ñóòí³ñòü ì³æíàðîäíèõ âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ â³äíî-

ñèí.

2. Îõàðàêòåðèçóéòå îñíîâíèõ ñóáºêò³â ì³æíàðîäíèõ âàëþòíî-

ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí.

3. Îõàðàêòåðèçóéòå îñíîâí³ ô³íàíñîâ³ ïîòîêè.

4. Âèçíà÷òå îñíîâí³ ñêëàäîâ³ ì³æíàðîäíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó.

5. Ïîÿñí³ñòü ñóòí³ñòü ºâðîðèíêó ÿê ñêëàäîâî¿ ì³æíàðîäíîãî

ô³íàíñîâîãî ðèíêó.

6. Ïîÿñí³òü ìåõàí³çì óòâîðåííÿ ºâðîðåñóðñ³â.

7. Îõàðàêòåðèçóéòå çàãàëüíå ñåðåäîâèùå çä³éñíåííÿ ì³æíàðîä-

íèõ ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é â îôøîðíèõ çîíàõ.

Ë³òåðàòóðà

1. Äîìèíèê Ñàëüâàòîðå. Ìåæäóíàðîäíàÿ ýêîíîìèêà.  Ì.,

1998.

2. Áîðèíåöü Ñ. ß. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñè.  Ê., 2001.

3. Áîðèøêåâè÷ Î. ªâðîðèíîê ³ éîãî îñíîâí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðó-

ìåíòè // Â³ñíèê ÍÁÓ.  1997.  ¹ 5.

4. Ëóöèøèí Ç. Î. Ì³æíàðîäí³ âàëþòíî-ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè:

ïðàêòè÷íà ô³ëîñîô³ÿ ³ ðåàë³¿ óêðà¿íñüêî¿ åêîíîì³êè.  Òåð-

íîï³ëü, 1997.

5. Ì³æíàðîäí³ âàëþòíî-êðåäèòí³ â³äíîñèíè: Ï³äðó÷íèê / Çà

ðåä. À. Ñ. Ô³ë³ïåíêà.  Ê., 1997.

6. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñè / Çà ðåä. Î. ². Ðîãà÷à.  Ê., 2003

7. Ìèðîâûå ôèíàíñû / Ìàêñèìî Ýíã è äð.  Ì., 1998.

8. Øåìåò Ò. Ñ. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñè.  Ê., 2000.

Best books Ageofbook.com

Ðîçä³ë 2. Ðóõ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ

ðåñóðñ³â ³ ñòàòèñòèêà ïëàò³æíîãî áàëàíñó

2.1. Ïðèíöèïè îðãàí³çàö³¿ ñòàòèñòèêè

ì³æíàðîäíîãî ðóõó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â

Ïëàò³æíèé áàëàíñ  öå ñòàòèñòè÷íèé çàïèñ óñ³õ åêîíîì³÷íèõ

îïåðàö³é ì³æ ðåçèäåíòàìè ïåâíî¿ êðà¿íè òà ðåçèäåíòàìè ³íøèõ

êðà¿í ïðîòÿãîì ïåâíîãî â³äòèíêó ÷àñó.

Ñòàòèñòèêà ïëàò³æíîãî áàëàíñó º ³íñòðóìåíòîì óçàãàëüíþþ÷î¿

îö³íêè åêîíîì³÷íîãî ñòàíó êðà¿íè òà åôåêòèâíîñò³ ¿¿ ì³æíàðîäíèõ

çâÿçê³â. Ôóíêö³îíàëüíî ïëàò³æíèé áàëàíñ â³ä³ãðàº ðîëü ìàêðîåêî-

íîì³÷íî¿ ìîäåë³, ÿêà ñèñòåìàòè÷íî â³äîáðàæàº åêîíîì³÷í³ îïåðàö³¿,

çä³éñíþâàí³ ì³æ íàö³îíàëüíîþ åêîíîì³êîþ òà åêîíîì³êàìè ³íøèõ

êðà¿í ñâ³òó.

Ôóíêö³¿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó: ³íôîðìàö³éíà; àíàë³òè÷íà; ïðîãíî-

ñòè÷íà.

Äåðæàâí³ ñòàòèñòè÷í³ îðãàíè îòðèìóþòü ³íôîðìàö³þ ç ð³çíèõ

äæåðåë: ìèòíèöü, áàíê³â, òóðèñòè÷íèõ ô³ðì, äåðæàâíèõ îðãàí³â

ñòàòèñòèêè.

ªäèíà ìåòîäèêà ñêëàäàííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó ðîçðîáëÿºòüñÿ

òà ïóáë³êóºòüñÿ ÌÂÔ. Îñòàííÿ ðåäàêö³ÿ Êåð³âíèöòâà ç ïëàò³æíîãî

áàëàíñó îïóáë³êîâàíà â 1993 ð. Ðîçðîáêà òà ñêëàäàííÿ ïëàò³æíîãî

áàëàíñó º îáîâÿçêîâîþ óìîâîþ äëÿ âñ³õ êðà¿í  ÷ëåí³â ÌÂÔ.

Ì³æ ðåçèäåíòàìè ïåâíî¿ êðà¿íè òà ðåçèäåíòàìè ³íøèõ êðà¿í

çä³éñíþþòüñÿ ïÿòü îñíîâíèõ âèä³â åêîíîì³÷íèõ îïåðàö³é:

1) îáì³í òîâàðàìè àáî ïîñëóãàìè ç âèêîðèñòàííÿì ô³íàíñîâèõ

³íñòðóìåíò³â;

2) îáì³í òîâàðàìè àáî ïîñëóãàìè íà áàðòåðí³é îñíîâ³;

3) îáì³í îäíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â íà ³íø³;

4) òðàíñôåðò  ïåðåäàâàííÿ òîâàð³â àáî ïîñëóã áåç åêâ³âàëåíò-

íîãî çâîðîòíîãî ðóõó êîøò³â;

5) òðàíñôåðò ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â áåç åêâ³âàëåíòíîãî çâîðîòíîãî

ðóõó êîøò³â.

Îáë³ê îïåðàö³é âåäåòüñÿ çà ïðèíöèïîì ïîäâ³éíîãî çàïèñó: êîæ-

íà îïåðàö³ÿ ðåºñòðóºòüñÿ äâ³÷³  ÿê íàäõîäæåííÿ ó êðåäèò³ (+) òà

ÿê ïëàòåæ³ â äåáåò³ ().

Best books Ageofbook.com