Софіщенко І.Я. Міжнародні фінанси

Подождите немного. Документ загружается.

140

Îñíîâíèìè äæåðåëàìè öèõ ðåñóðñ³â º äåðæàâí³ êîøòè êðà¿í-÷ëåí³â

³ êîøòè, çàïîçè÷åí³ íà ì³æíàðîäíîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó.

Îô³ö³éí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ÷åðåç ïîñåðåäíèöòâî ì³æíàðîäíèõ

ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é ðóõàþòüñÿ äî êðà¿í-äîíîð³â (ðèñ. 2).

Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿ íå º òðàäèö³éíèìè êðåäèòíè-

ìè ³íñòèòóòàìè, õî÷à ¿õíÿ ä³ÿëüí³ñòü îðãàí³çîâàíà íà ïðèíöèïàõ

êðåäèòóâàííÿ.

Ïðîâ³äíîþ ì³æíàðîäíîþ ô³íàíñîâîþ îðãàí³çàö³ºþ º Ì³æíàðîä-

íèé âàëþòíèé ôîíä. Öå ì³æóðÿäîâà âàëþòíî-êðåäèòíà îðãàí³çà-

ö³ÿ, ÿêà ìàº ñòàòóñ ñïåö³àë³çîâàíî¿ óñòàíîâè ñèñòåìè ÎÎÍ ³ ïîêëè-

êàíà ðåãóëþâàòè âàëþòí³ â³äíîñèíè ì³æ äåðæàâàìè-÷ëåíàìè ³ íàäà-

âàòè ¿ì êîðîòêî- ³ ñåðåäíüîñòðîêîâ³ êðåäèòè â ³íîçåìí³é âàëþò³ äëÿ

ïîêðèòòÿ äåô³öèòó ïëàò³æíèõ áàëàíñ³â.

Îô³ö³éíî ÌÂÔ ðîçïî÷àâ ñâîþ ä³ÿëüí³ñòü 27 ãðóäíÿ 1945 ð. ï³ñëÿ

ï³äïèñàííÿ ñòàòåé óãîäè ÌÂÔ 29 êðà¿íàìè. Â³äïîâ³äíî äî ñòàòóòó

îñíîâíîþ ìåòîþ ÌÂÔ º ñïðèÿííÿ ðîçâèòêó ì³æíàðîäíî¿ âàëþòíî-

ô³íàíñîâî¿ ñï³âïðàö³ øëÿõîì âñòàíîâëåííÿ íîðì ðåãóëþâàííÿ âà-

ëþòíèõ êóðñ³â ³ êîíòðîëþ çà ¿õ äîòðèìàííÿì, áàãàòîñòîðîííüî¿ ñè-

ñòåìè ïëàòåæ³â ³ ë³êâ³äàö³¿ îáìåæåíü, íàäàííÿ êðà¿íàì-÷ëåíàì âà-

ëþòíèõ êîøò³â äëÿ ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó ïëàò³æíèõ áàëàíñ³â.

Íà 15 ñ³÷íÿ 1999 ð. ÷ëåíàìè ö³º¿ îðãàí³çàö³¿ áóëî 182 êðà¿íè.

Ôîðìóâàííÿ ðåñóðñ³â ÌÂÔ. Êàï³òàë ÌÂÔ ôîðìóºòüñÿ çà ðà-

õóíîê âíåñê³â êðà¿í-÷ëåí³â çà âñòàíîâëåíèìè äëÿ êîæíî¿ ç íèõ êâî-

òàìè.

Íà ïî÷àòêó 1999 ð. ñóêóïíèé îáñÿã êâîò ÌÂÔ çð³ñ ç 145,6 ìëðä

ÑÄÐ (204 ìëðä äîë. ÑØÀ) äî 212 ìëðä ÑÄÐ (ïðèáëèçíî 297 ìëðä äîë.

ÑØÀ). Çà äàíèìè Ôîíäó, ðîçøèðåííÿ êâîò äàñòü çìîãó çá³ëüøèòè

ðåñóðñè ÌÂÔ íà 45 ìëðä ÑÄÐ (ïðèáëèçíî 63 ìëðä äîë. ÑØÀ).

Ðèñ. 2. Ñõåìà ðóõó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çà ïîñåðåäíèöòâà ÌÔÎ

Ô³íàíñîâ³ ðèíêè

Êðà¿íè-äîíîðè

Êðà¿íè-ðåöèï³ºíòè

Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿

Best books Ageofbook.com

141

Êâîòà ìàº â³äáèâàòè â³äíîñí³ ðîçì³ðè åêîíîì³êè äåðæàâè-÷ëåíà;

ÌÂÔ âñòàíîâëþº ¿¿ ñàìîñò³éíî íà îñíîâ³ àíàë³çó äîáðîáóòó ³ ôóíê-

ö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè êðà¿íè (óðàõîâóþòüñÿ ïîêàçíèêè ÂÍÏ, îá-

ñÿã çîâí³øíüîåêîíîì³÷íî¿ àêòèâíîñò³ òîùî).

Êâîòà äåðæàâ  ÷ëåí³â ÌÂÔ, âèðàæåíà â ÑÄÐ, º îäíèì ³ç îñ-

íîâíèõ åëåìåíò³â ¿¿ ô³íàíñîâèõ òà îðãàí³çàö³éíèõ â³äíîñèí ç Ôîí-

äîì:

• êâîòà âèçíà÷àº ê³ëüê³ñòü ãîëîñ³â, ÿêó ìàº ó ñâîºìó ðîçïîðÿä-

æåíí³ êðà¿íà ïðè ïðèéíÿòò³ ð³øåíü ó Ôîíä³

;

• êâîòà êîæíîãî ÷ëåíà âèçíà÷àº éîãî ìàêñèìàëüíèé äîñòóï äî

ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ÌÂÔ;

• êâîòà âèçíà÷àº òàêîæ ÷àñòêó äåðæàâè-÷ëåíà â ðîçïîä³ëàõ ÑÄÐ,

ùî ïðîâîäÿòüñÿ ÌÂÔ.

Äåðæàâà-÷ëåí ìàº âèïëàòèòè äî 25 % éîãî êâîòè â ÑÄÐ àáî ó

âàëþò³ ³íøèõ äåðæàâ-÷ëåí³â, âèçíà÷åí³é ÌÂÔ çà ¿õíüîþ çãîäîþ;

³íøà ÷àñòèíà âèïëà÷óºòüñÿ â íàö³îíàëüí³é âàëþò³ êðà¿íè-÷ëåíà.

Ðîçì³ð êâîò ïåðåãëÿäàºòüñÿ êîæí³ ïÿòü ðîê³â ³ ìîæå àáî çá³ëüøó-

âàòèñÿ, àáî çìåíøóâàòèñÿ çàëåæíî â³ä ïîòðåá ÌÂÔ òà åêîíîì³÷íî-

ãî ïðîöâ³òàííÿ êðà¿íè.

Îñíîâí³ ïðèíöèïè êðåäèòíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ÌÂÔ:

• íàäàííÿ êðà¿íàì-ó÷àñíèöÿì êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â â³äïîâ³äíî äî

ðîçì³ð³â ¿õí³õ êâîò;

• íàäàííÿ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â êðà¿íàì-÷ëåíàì ó ðîçì³ðàõ, ùî

ïåðåâèùóþòü ðåçåðâíó ÷àñòêó êðà¿íè â êàï³òàë³ Ôîíäó, íà

óìîâàõ ïðîâåäåííÿ íèìè ïåâíèõ çì³í ó ñâî¿é åêîíîì³÷í³é ïî-

ë³òèö³.

Ïåðåä îòðèìàííÿì îáóìîâëåíèõ êðåäèò³â êðà¿íà-÷ëåí ïîãîäæóº

ç Ôîíäîì ïðîãðàìó ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ òåðì³íîì â³ä

îäíîãî äî òðüîõ ðîê³â. Çàëåæíî â³ä õîäó âèêîíàííÿ ö³º¿ ïðîãðàìè

êðà¿í³ íàäàþòüñÿ âàëþòí³ êîøòè, ïåðåäáà÷åí³ êðåäèòíîþ óãîäîþ ç

ÌÂÔ. Íàÿâí³ñòü òàêî¿ óãîäè òà â³äïîâ³äíî¿ äîìîâëåíîñò³ ç ÌÂÔ

* Ê³ëüê³ñòü ãîëîñ³â âèðàõîâóºòüñÿ çà ïðèíöèïîì 1 ãîëîñ çà êîæí³ 100000 ÑÄÐ êâî-

òè ïëþñ 250 áàçîâèõ ãîëîñ³â, íà ÿê³ ìàº ïðàâî êîæíà äåðæàâà-÷ëåí. ²ç ñóêóïíîãî

îáñÿãó êâîò ó ðîçì³ð³ 212 ìëðä ÑÄÐ (297 ìëðä äîë. ÑØÀ) 2/3 íàëåæàòü ïðîìèñ-

ëîâî ðîçâèíåíèì êðà¿íàì. 22 ñ³÷íÿ 1999 ð. ÌÂÔ óõâàëèâ, ùî êðà¿íàì-÷ëåíàì, ÿê³

ìàþòü á³ëüøå ÿê 85 % ñóêóïíîãî îáñÿãó êâîò ÌÂÔ, äîçâîëåíî çá³ëüøèòè ¿õí³

êâîòè â îäèíàäöÿòîìó ïåðåãëÿä³ êâîò.

Best books Ageofbook.com

142

ðîçãëÿäàºòüñÿ ÿê ì³æíàðîäíå âèçíàííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ êðà¿íè,

ùî ðîçâèâàºòüñÿ, ³ ÿê íåîáõ³äíà ïåðåäóìîâà ïîëåãøåííÿ ¿¿ áîðãîâî-

ãî òÿãàðÿ ç áîêó ³íøèõ îô³ö³éíèõ ³ ïðèâàòíèõ êðåäèòîð³â.

Õàðàêòåðèñòèêà îïåðàö³é, ùî ïðîâîäÿòüñÿ ÌÂÔ. ÌÂÔ íàäàº

êîðîòêî- ³ ñåðåäíüîñòðîêîâó ô³íàíñîâó äîïîìîãó íà ïîâîðîòí³é îñ-

íîâ³ ÷ëåíàì, ÿê³ çàçíàþòü òèì÷àñîâèõ òðóäíîù³â ç ïëàò³æíèì áà-

ëàíñîì, ó âèãëÿä³ ðåñóðñ³â ó êîíâåðòîâàí³é âàëþò³ äëÿ ïîïîâíåííÿ

¿õ çàïàñ³â. Òàêà äîïîìîãà íàäàºòüñÿ çà óìîâè, ùî óðÿä êðà¿íè áåðå

çîáîâÿçàííÿ âèïðàâèòè åêîíîì³÷íó ïîë³òèêó, ÿêà ïðèçâåëà äî ïî-

ðóøåííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó.

Äî âñ³õ äåðæàâ-÷ëåí³â çàñòîñîâóþòüñÿ ºäèí³ ïðàâèëà äîñòóïó äî

çàãàëüíèõ ðåñóðñ³â ÌÂÔ, òîáòî äî éîãî àâóàð³â ó âàëþò³ êðà¿í-

÷ëåí³â ³ ÑÄÐ, à òàêîæ äî ïîçèêîâèõ ðåñóðñ³â. Äîñòóï äî ðåñóðñ³â

ÌÂÔ âèçíà÷àºòüñÿ âèõîäÿ÷è ç ïîòðåá êðà¿íè ó ô³íàíñóâàíí³ ïëà-

ò³æíîãî áàëàíñó é ç ³íòåíñèâíîñò³ çàõîä³â ùîäî ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³-

êè, ïðè ÷îìó ë³ì³ò ô³íàíñóâàííÿ êîæíî¿ êðà¿íè çàëåæèòü â³ä ðîçì³ð³â

¿¿ êâîòè. ² ëèøå ó âèíÿòêîâèõ âèïàäêàõ ë³ì³òè ìîæóòü áóòè ïåðåâè-

ùåí³.

Ë³ì³òè íà âèêîðèñòàííÿ ðåñóðñ³â ÌÂÔ ïåðåãëÿäàþòüñÿ ùîð³÷íî

ç óðàõóâàííÿì áàãàòüîõ ÷èííèê³â, çîêðåìà ìàñøòàá³â ïðîáëåì êðà¿í-

÷ëåí³â ó ãàëóç³ ïëàòåæ³â ³ çì³í ó ñòàí³ ë³êâ³äíîñò³ ÌÂÔ.

Êðåäèòè, îòðèìàí³ â³ä ÌÂÔ, êðà¿íè ìàþòü âèïëàòèòè ïðîòÿãîì

35 ðîê³â, îäíàê íå ï³çí³øå í³æ ÷åðåç 10 ðîê³â. Â³äñîòêîâ³ ñòàâêè

íàáàãàòî ìåíø³ çà ðèíêîâ³. Âèêîðèñòîâóþ÷è ðåñóðñè ÌÂÔ, êðà¿íè

âèãðàþòü ÷àñ äëÿ âèïðàâëåííÿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè ³ â³äíîâëåííÿ

åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ, íå âäàþ÷èñü äî çàõîä³â, ÿê³ º øê³äëèâèìè

äëÿ åêîíîì³ê ³íøèõ êðà¿í  ÷ëåí³â ÌÂÔ.

Áåç îáìåæåíü êðà¿íà ìîæå îòðèìàòè êðåäèòè ëèøå â íåçíà÷íèõ

ðîçì³ðàõ: ó ìåæàõ 25 % êâîòè (êîëèøíüî¿ çîëîòî¿ ÷àñòêè) ³ íà ñóìó

³íîçåìíî¿ âàëþòè, ÿêó âîíà ðàí³øå íàäàëà ó ïîçèêó Ôîíäó. Ö³ êðå-

äèòè íàçèâàþòüñÿ ðåçåðâíîþ ïîçèö³ºþ êðà¿íè ó ÌÂÔ.

Êð³ì òîãî, ÌÂÔ òàêîæ íàäàº òåõí³÷íó äîïîìîãó ùîäî îðãàí³-

çàö³¿ öåíòðàëüíèõ áàíê³â, âñòàíîâëåííÿ ³ ðåîðãàí³çàö³¿ ñèñòåìè îïî-

äàòêóâàííÿ ³ äîïîìîãó äëÿ îðãàí³çàö³¿ àãåíòñòâ ³ç çáèðàííÿ òà îïóá-

ë³êóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ñòàòèñòè÷íèõ äàíèõ.

Îñíîâí³ âèäè êðåäèò³â ÌÂÔ. ÌÂÔ íàäàº êîøòè ÿê ç³ ñâî¿õ

çàãàëüíèõ ðåñóðñ³â, òàê ³ â ìåæàõ ìåõàí³çì³â ï³ëüãîâîãî ô³íàíñó-

âàííÿ. Ï³ëüãîâå ô³íàíñóâàííÿ â ìåæàõ ìåõàí³çì³â ô³íàíñóâàííÿ

Best books Ageofbook.com

143

ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè òà ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ ñòðóêòóðíî¿

ïåðåáóäîâè çàáåçïå÷óºòüñÿ ó âèãëÿä³ êðåäèò³â.

Äåðæàâè-÷ëåíè êîðèñòóþòüñÿ çàãàëüíèìè ðåñóðñàìè ÌÂÔ ÷å-

ðåç çàïîçè÷åííÿ âàëþò ³íøèõ äåðæàâ-÷ëåí³â àáî ÑÄÐ â îáì³í íà

åêâ³âàëåíòíó ñóìó ó âëàñí³é âàëþò³. ÌÂÔ ñòÿãóº çáîðè çà êîðèñòó-

âàííÿ òàêèìè ïîçèêîâèìè êîøòàìè ³ âèìàãàº, ùîá äåðæàâè-÷ëåíè

ïðîòÿãîì ïåâíîãî òåðì³íó âèêóïèëè ñâîþ âàëþòó â ÌÂÔ (ñïëàòè-

ëè çàáîðãîâàí³ñòü), âèêîðèñòîâóþ÷è äëÿ öüîãî âàëþòó ³íøèõ äåð-

æàâ-÷ëåí³â àáî ÑÄÐ.

Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ÌÂÔ íàäàþòüñÿ â ìåæàõ ìåõàí³çì³â çâè÷àé-

íîãî òà ñïåö³àëüíîãî ô³íàíñóâàííÿ.

Äî çâè÷àéíèõ ìåõàí³çì³â íàëåæàòü:

• çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ ðåçåðâíî¿ ÷àñòêè;

• çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ êðåäèòíî¿ ÷àñòêè;

• äîìîâëåíîñò³ ïðî êðåäèòè ñòåíäáàé;

• ìåõàí³çì ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ.

Ðåçåðâíà ÷àñòêà. Ðîçì³ð ðåçåðâíî¿ ÷àñòêè äåðæàâè-÷ëåíà âèç-

íà÷àºòüñÿ ñóìîþ, íà ÿêó éîãî êâîòà ïåðåâèùóº àâóàðè ÌÂÔ ó âà-

ëþò³ ïåâíî¿ êðà¿íè íà ðàõóíêó çàãàëüíèõ ðåñóðñ³â, çà âèíÿòêîì àâó-

àð³â, ùî âèíèêëè âíàñë³äîê çàïîçè÷åíü äåðæàâè-÷ëåíà â ìåæàõ áóäü-

ÿêèõ ïðîãðàì âèêîðèñòàííÿ çàãàëüíèõ ðåñóðñ³â ÌÂÔ. Äåðæàâà-

÷ëåí ìîæå áóäü-êîëè âäàòèñÿ äî çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ âñ³º¿ ñóìè

ñâîº¿ ðåçåðâíî¿ ÷àñòêè, ïðè÷îìó ºäèíîþ óìîâîþ äëÿ òàêîãî çàïîçè-

÷åííÿ º íàÿâí³ñòü ïîòðåá ó ô³íàíñóâàíí³ ïëàò³æíîãî áàëàíñó. Çàïî-

çè÷åííÿ â ìåæàõ ðåçåðâíî¿ ÷àñòêè íå º âèêîðèñòàííÿì êðåäèò³â

ÌÂÔ, âîíè íå îïîäàòêîâóþòüñÿ, íå ïåðåäáà÷àþòü ³ íå ïîòðåáóþòü

ïîäàëüøîãî ïîãàøåííÿ.

Êðåäèòí³ ÷àñòêè. Êðåäèòè ÌÂÔ íàäàþòüñÿ ÷àñòêàìè (àáî òðàí-

øàìè), ùî äîð³âíþþòü 25 % êâîòè äåðæàâè-÷ëåíà. Äëÿ òîãî ùîá

çðîáèòè çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ ïåðøî¿ êðåäèòíî¿ ÷àñòêè, äåðæàâà-

÷ëåí ìàº ïðîäåìîíñòðóâàòè, ùî âîíà íàìàãàºòüñÿ âðåãóëþâàòè ïëà-

ò³æíèé áàëàíñ. Çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ ïåðøî¿ êðåäèòíî¿ ÷àñòêè íå

ïîä³ëÿþòüñÿ íà åòàïè, ³ êðèòåð³¿ ðåàë³çàö³¿ äî íèõ íå çàñòîñîâó-

þòüñÿ.

Çàïîçè÷åííÿ â ìåæàõ êðåäèòíî¿ ÷àñòêè çä³éñíþºòüñÿ ÷àñòèíàìè

çà óìîâè, ùî ðåàë³çàö³ÿ óðÿäîì çàõîä³â ïîë³òèêè â³äáóâàºòüñÿ â³äïî-

â³äíî äî óçãîäæåíî¿ ç ÌÂÔ ïðîãðàìè. Òàê³ çàïîçè÷åííÿ çâè÷àéíî

ïîâÿçóþòüñÿ ç äîìîâëåíîñòÿìè ïðî êðåäèòè ñòåíäáàé àáî ïðî ðîç-

Best books Ageofbook.com

144

øèðåíå ô³íàíñóâàííÿ. ßê ïðàâèëî, ö³ äîìîâëåíîñò³ ñïðÿìîâàí³ íà

ïîäîëàííÿ ïðîáëåì ïëàò³æíîãî áàëàíñó ³ â ðàç³ ïîòðåáè, íà ï³äòðèìêó

ðåôîðì ñòðóêòóðíî¿ ïîë³òèêè. Çä³éñíåííÿ çàõîä³â ïîë³òèêè óðÿäó

îö³íþºòüñÿ íà îñíîâ³ êðèòåð³¿â ðåàë³çàö³¿ ³ çà äîïîìîãîþ ïåð³îäè÷-

íèõ çàãàëüíèõ îãëÿä³â ïðîãðàìè.

Ó Ñòàòóò³ ÌÂÔ (ñò. ÕÕÕ) çàçíà÷åíî: Ìåõàí³çì ñòåíäáàé

ïîëÿãàº ó ð³øåíí³ Ôîíäó, çà ÿêèì äåðæàâ³-÷ëåíó íàäàºòüñÿ ãàðàí-

ò³ÿ, ùî âîíà çìîæå çä³éñíèòè çàêóï³âëþ ïðîòÿãîì ïåâíîãî ïåð³îäó ³

â ïåâíîìó îáñÿç³ â³äïîâ³äíî äî óìîâ çàçíà÷åíîãî ð³øåííÿ. Îòæå,

³äåòüñÿ ïðî â³äêðèòòÿ äëÿ äåðæàâè êðåäèòíî¿ ë³í³¿.

Äîìîâëåíîñò³ ïðî êðåäèò ñòåíäáàé. Äîìîâëåíîñò³ ïðî òàê³

êðåäèòè äàþòü äåðæàâ³-÷ëåíó ïðàâî íà ïîçè÷àííÿ ïðîòÿãîì âñòà-

íîâëåíîãî òåðì³íó â ìåæàõ çàñòåðåæåíî¿ ñóìè. Çàïîçè÷åííÿ ïðî-

âîäèòüñÿ ïîåòàïíî (ùîêâàðòàëüíî), à âèä³ëåííÿ â³äïîâ³äíèõ êîøò³â

çàëåæèòü â³ä âèêîíàííÿ êðèòåð³¿â ðåàë³çàö³¿ ³ çàâåðøåííÿ ïåð³î-

äè÷íèõ îãëÿä³â çä³éñíþâàíèõ ïðîãðàì. Êðèòåð³¿ ðåàë³çàö³¿, ÿê ïðà-

âèëî, ðîçïîâñþäæóþòüñÿ íà êðåäèòíó ïîë³òèêó, ïîòðåáè óðÿäó

àáî äåðæàâíîãî ñåêòîðà â êðåäèòàõ, îáìåæåííÿ ùîäî òîðã³âë³ é

ïëàòåæ³â, çîâí³øíº çàïîçè÷åííÿ ³ ðîçì³ðè ðåçåðâ³â. Ö³ êðèòåð³¿

äàþòü çìîãó ÿê äåðæàâ³-÷ëåíó, òàê ³ ÌÂÔ îö³íþâàòè äîñÿãíóò³

ðåçóëüòàòè ³ ìîæóòü âêàçóâàòè íà íåîáõ³äí³ñòü ïîäàëüøîãî êîðè-

ãóâàííÿ. ßêùî êðèòåð³¿ ðåàë³çàö³¿ íå âèêîíóþòüñÿ, äåðæàâà-÷ëåí

ìîæå áðàòè íàñòóïí³ ïîçèêè ëèøå çà óìîâè äîñÿãíåííÿ ì³æ íåþ ³

ÌÂÔ óãîäè ïðî â³äíîâëåííÿ çàïîçè÷åíü.

Òåðì³í ä³¿ äîìîâëåíîñòåé ïðî êðåäèòè ñòåíäáàé çàçâè÷àé ñòàíî-

âèòü â³ä 12 äî 18 ì³ñÿö³â (õî÷ â³í ìîæå áóòè ïîäîâæåíèé äî

3 ðîê³â), à ïîãàñèòè îòðèìàí³ êðåäèòè íàëåæèòü çà 3,55 ðîê³â ï³ñëÿ

îòðèìàííÿ êîæíî¿ ïîçèêè.

Ìåõàí³çì ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ (EFF). Äîïîìîãà äåðæà-

âàì-÷ëåíàì ó ìåæàõ EFF íàäàºòüñÿ íà á³ëüø òðèâàëèé òåðì³í ³ â

á³ëüøèõ îáñÿãàõ, í³æ ó ìåæàõ ìåõàí³çìó êðåäèòíèõ ÷àñòîê. ßê ïðà-

âèëî, òåðì³í ä³¿ äîìîâëåíîñòåé ïðî ðîçøèðåíå ô³íàíñóâàííÿ ñòàíî-

âèòü òðè ðîêè (àëå â³í ìîæå áóòè ïîäîâæåíèé íà ÷åòâåðòèé ð³ê). Ö³

äîìîâëåíîñò³ ìàþòü óñóíóòè äèñïðîïîðö³¿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó, ùî

ñïðè÷èíåí³ â îñíîâíîìó ñòðóêòóðíèìè ïðîáëåìàìè ³ ïîòðåáóþòü

á³ëüø òðèâàëîãî ÷àñó äëÿ ñòàá³ë³çàö³¿. Ïåðåäáà÷àºòüñÿ, ùî äåðæà-

âà-÷ëåí, ÿêà çâåðòàºòüñÿ ³ç çàïèòîì ùîäî çàñòîñóâàííÿ ìåõàí³çìîì

ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ, ìàº ïðåäñòàâèòè ïðîãðàìó, âèêëàâøè

Best books Ageofbook.com

145

ñâî¿ ö³ë³ é çàõîäè ïîë³òèêè óðÿäó íà âåñü ïåð³îä ä³¿ äîìîâëåíîñò³, à

òàêîæ ùîð³÷íî íàäàâàòè äîêóìåíò ³ç äîêëàäíèì âèêëàäîì êóðñó òà

çàõîä³â åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè, ÿêîþ âîíà êåðóâàòèìåòüñÿ â íàñòóï-

íèé 12-ì³ñÿ÷íèé ïåð³îä. Ó ìåæàõ öüîãî ìåõàí³çìó ïåðåäáà÷àºòüñÿ

ñõîæà ç äîìîâëåíîñòÿìè ïðî êðåäèòè ñòåíäáàé ïîåòàïí³ñòü âèä³ëåí-

íÿ êîøò³â ³ âèêîðèñòàííÿ êðèòåð³¿â ðåàë³çàö³¿, õî÷à ìîæëèâå é ïî-

åòàïíå âèä³ëåííÿ êîøò³â ùîï³âðîêó. Êðà¿íè, ùî êîðèñòóþòüñÿ ðå-

ñóðñàìè EFF, ìàþòü â³äøêîäóâàòè ïîçè÷åíó íèìè âàëþòó â òåðì³í

â³ä 4,5 äî 10 ðîê³â ç ìîìåíòó îòðèìàííÿ ïîçèêè.

Äî ñïåö³àëüíèõ ìåõàí³çì³â ô³íàíñóâàííÿ íàëåæàòü çàïîçè÷åííÿ:

• ó ìåæàõ ô³íàíñóâàííÿ ñèñòåìíèõ ïåðåòâîðåíü (STF);

• ìåõàí³çìè êîìïåíñàö³éíîãî ³ íàäçâè÷àéíîãî ô³íàíñóâàííÿ

(ÑÑÔÔ);

• ìåõàí³çìè ï³ëüãîâîãî ô³íàíñóâàííÿ, íàïðèêëàä ìåõàí³çì

ô³íàíñóâàííÿ ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè (ÑÀÔ), ó ìåæàõ ÿêèõ

íàäàþòüñÿ ï³ëüãîâ³ êðåäèòè äåðæàâàì-÷ëåíàì ç íèçüêèì ð³âíåì

ïðèáóòêó ç ìåòîþ ï³äòðèìêè ñåðåäíüîñòðîêîâèõ ïðîãðàì ìàê-

ðîåêîíîì³÷íî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ é ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè òà ³í.

Ìåõàí³çì ô³íàíñóâàííÿ ñèñòåìíèõ ïåðåòâîðåíü (STF). Öåé òèì-

÷àñîâèé ìåõàí³çì ñòâîðèëè ó êâ³òí³ 1993 ð. ÷åðåç ïîòðåáè êðà¿í ç

ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ. Â³í äîçâîëÿâ íàäàâàòè ô³íàíñîâó äîïîìî-

ãó äåðæàâàì-÷ëåíàì, ùî çàçíàþòü òðóäíîù³â ó ãàëóç³ ïëàò³æíîãî

áàëàíñó âíàñë³äîê ïåðåõîäó â³ä òîðã³âë³, ïåðåâàæíî îð³ºíòîâàíî¿

íà íåðèíêîâ³ ö³íè, äî áàãàòîñòîðîííüî¿ òîðã³âë³, çàñíîâàíî¿ íà ïðèí-

öèïàõ ðèíêó. Äîñòóï äî ðåñóðñ³â çà öèì ìåõàí³çìîì îáìåæóâàâñÿ

ùîíàéá³ëüøå 50 % ðîçì³ðó êâîòè, à êîøòè ìîãëè íàäàâàòèñÿ äâîìà

÷àñòèíàìè íà äîïîâíåííÿ äî ô³íàíñóâàííÿ, ùî ñòðèìóþòü ó ìåæàõ

³íøèõ ìåõàí³çì³â ÌÂÔ. Ïî÷èíàþ÷è ç 1 òðàâíÿ 1995 ð. äåðæàâè-

÷ëåíè âæå íå ìîæóòü áðàòè íîâ³ ïîçèêè â ìåæàõ STF, îäíàê ò³

äåðæàâè-÷ëåíè, ïåðøà ïîçèêà ÿêèõ äî òîãî ÷àñó âæå áóëà çàòâåð-

äæåíà, ìàëè ïðàâî îòðèìàòè äðóãó ÷àñòèíó êîøò³â, ùî ïîçè÷àëèñÿ

äî ê³íöÿ ãðóäíÿ 1995 ð.

²ç 20 êðà¿í, ùî ñêîðèñòàëèñÿ ìåõàí³çìîì ô³íàíñóâàííÿ STF, Óê-

ðà¿íà îòðèìàëà íàéá³ëüøó ñóìó êîøò³â  0,5 ìëðä ÑÄÐ äâîìà

òðàíøàìè.

Óêðà¿íà ³ ÌÂÔ: ³ñòîð³ÿ â³äíîñèí. 27 ãðóäíÿ 1991 ð. Óêðà¿íà

çâåðíóëàñÿ äî ÌÂÔ ùîäî âñòóïó äî ö³º¿ îðãàí³çàö³¿ ³ 27 êâ³òíÿ

1992 ð. áóëà ïðèéíÿòà ð³øåííÿì ðàäè äèðåêòîð³â ÌÂÔ ç âèçíà÷åí-

íÿì ïî÷àòêîâî¿ êâîòè äëÿ Óêðà¿íè â ðîçì³ð³ 665 ìëí ÑÏÇ. Ï³ä ÷àñ

Best books Ageofbook.com

146

çàãàëüíîãî ïåðåãëÿäó êâîò Óêðà¿í³ íàäàíî ïðàâî ï³ñëÿ óçãîäæåíü

çá³ëüøèòè êâîòó äî 997,3 ìëí ÑÏÇ (0,69 %). Ðîçì³ð êâîòè âèçíà÷èâ

ê³ëüê³ñòü ãîëîñ³â Óêðà¿íè â ÌÂÔ  10223 (0,69 % çàãàëüíî¿ ê³ëüêîñò³

ãîëîñ³â). Êåðóþ÷èì ÌÂÔ â³ä Óêðà¿íè ïðèçíà÷åíî ãîëîâó ïðàâë³í-

íÿ ÍÁÓ. Íà ïî÷àòêó 2000 ð. êâîòà çá³ëüøèëàñÿ ç 997,3 ìëí ÑÄÐ

(áëèçüêî 1385 ìëí äîë. ÑØÀ) äî 1372,0 ìëí ÑÄÐ (áëèçüêî 1905,4

ìëí äîë. ÑØÀ). Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä ÌÂÔ ñòàíîâèòü 1,8 ìëðä

ÑÄÐ (ïðèáëèçíî 25,3 ìëðä äîë. ÑØÀ). Óñ³ êðà¿íè ïðè âñòóï³ â

ÌÂÔ çîáîâÿçàí³ âíåñòè ÷âåðòü ñâîº¿ êâîòè â ðåñóðñè Ôîíäó. Òèì

êðà¿íàì, ÿê³ ìàþòü íåñòà÷ó êîøò³â, äîçâîëèëè ïîâåðíóòè ¿õí³é âíå-

ñîê. Òàêîþ ìîæëèâ³ñòþ, çîêðåìà, ñêîðèñòàëàñÿ Óêðà¿íà, ÿêà íà-

ñòóïíîãî äíÿ ï³ñëÿ âíåñåííÿ ÷âåðò³ ñâîº¿ êâîòè âèëó÷èëà ö³ êîøòè.

Åêîíîì³÷íî ðîçâèíåí³ êðà¿íè, çàëèøàþ÷è ñâîþ ÷âåðòü, ôîðìóþòü

ðåñóðñè, ÿê³ ñïðÿìîâóþòü íà ô³íàíñîâó ï³äòðèìêó êðà¿í, ÿê³ öüîãî

ïîòðåáóþòü.

Çàêîíîì Óêðà¿íè Ïðî âñòóï Óêðà¿íè äî Ì³æíàðîäíîãî âàëþòíî-

ãî ôîíäó, Ì³æíàðîäíîãî áàíêó ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó, Ì³æíàðîä-

íî¿ ô³íàíñîâî¿ êîðïîðàö³¿, Ì³æíàðîäíî¿ àñîö³àö³¿ ðîçâèòêó òà Áàãà-

òîñòîðîííüîãî àãåíòñòâà ãàðàíò³¿ ³íâåñòèö³é â³ä 3 ÷åðâíÿ 1992 ð.

¹ 2402-X²² îô³ö³éíèì ô³íàíñîâèì àãåíòîì â îïåðàö³ÿõ ç Ôîíäîì

âèçíà÷åíî Ì³í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè, à Íàö³îíàëüíèé áàíê Óê-

ðà¿íè  áàíêîì-äåïîçèòàð³ºì, ÿêèé îáñëóãîâóº ðàõóíêè ÌÂÔ ó

íàö³îíàëüí³é âàëþò³ òà çä³éñíþº â³äïîâ³äí³ âàëþòí³ îïåðàö³¿.

ÌÂÔ ó 19941995 ðð. áóâ ºäèíèì êðåäèòîðîì Óêðà¿íè, ÿêèé

ñïîâíà âèêîíàâ âçÿò³ íà ñåáå çîáîâÿçàííÿ ùîäî ô³íàíñóâàííÿ äåô³-

öèòó ïëàò³æíîãî áàëàíñó íàøî¿ êðà¿íè.

Ðàäà äèðåêòîð³â ÌÂÔ ð³øåííÿì â³ä 10 òðàâíÿ 1996 ð. äîçâîëè-

ëà Óêðà¿í³ âïðîäîâæ íàñòóïíèõ 9 ì³ñÿö³â îäåðæóâàòè êðåäèòí³ êîøòè

â ìåæàõ ïîíîâëåíî¿ ïðîãðàìè ñòåíäáàé çà óìîâ âèêîíàííÿ ïîãîäæå-

íî¿ ïðîãðàìè åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè íà 1996 ð.

Â³äïîâ³äíî äî Ìåìîðàíäóìó åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè Óðÿäó íà 1996 ð.

ÌÂÔ çàïëàíîâàíî íàäàííÿ ïîçèêè ñòåíäáàéä â ñóì³ 598,2 ìëí ÑÏÇ,

àáî 865,9 ìëí äîë. ÑØÀ. Õî÷à ñóìà áóëà äîñèòü íåçíà÷íîþ, öå íå

ïðèìåíøóâàëî âàæëèâîñò³ ñàìîãî ôàêòó íàäàííÿ êðåäèòó, à ñâ³ä÷è-

ëî ïðî âèçíàííÿ òà ñõâàëåííÿ ÌÂÔ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â, ùî â³äáó-

âàëèñÿ òîä³ â Óêðà¿í³. Ð³øåííÿ ïðî âèä³ëåííÿ çàçíà÷åíèõ êîøò³â

ÌÂÔ óõâàëèâ, îñê³ëüêè Óêðà¿íà âèêîíàëà âñ³ ìîíåòàðí³ é ô³ñêàëüí³

ïîêàçíèêè ïðîãðàìè ñòåíäáàé. Àëå íà ïî÷àòêó 1998 ð. ñèòóàö³ÿ êàð-

äèíàëüíî çì³íèëàñÿ íå íà êðàùå äëÿ Óêðà¿íè. Ó áåðåçí³ öüîãî ðîêó

Best books Ageofbook.com

147

ÌÂÔ ïðèçóïèíèâ íà íåâèçíà÷åíèé òåðì³í íàäàííÿ ÷åðãîâîãî êðåäè-

òó ðîçì³ðîì 50 ìëí äîë. ÑØÀ. Ñâîþ â³äìîâó ÌÂÔ ïîÿñíèâ òèì, ùî

Óêðà¿íà ïåðåâèùèëà çàïëàíîâàíèé ð³âåíü áþäæåòíîãî äåô³öèòó. Ó

ïåðøîìó êâàðòàë³ ïîòî÷íîãî ðîêó â³í ñòàíîâèâ 1430 ìëí ãðí, õî÷à ç

Ôîíäîì áóëî óçãîäæåíî ïîêàçíèê 650 ìëí ãðí. Ïðè÷îìó çðîñòàííÿ

äåô³öèòó â áåðåçí³ ñòàíîâèëî 1108 ìëí ãðí, ùî, íàé³ìîâ³ðí³øå, ïîÿñ-

íþºòüñÿ ðåàë³çàö³ºþ ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì ïåðåä âèáîðàìè. Çàãàëîì çà

ïðîãðàìîþ ñòåíäáàé Óêðà¿í³ âèä³ëåíî 542 ìëí äîë. ÑØÀ, ç ÿêèõ

ñòàíîì íà 29 ñ³÷íÿ 1998 ð. îäåðæàíî ïðèáëèçíî 250 ìëí äîë. ÑØÀ.

ßêùî â çàãàëüíèõ ðèñàõ ïðîàíàë³çóâàòè ñï³âðîá³òíèöòâî Óêðà¿-

íè ç ÌÔÎ, íåîáõ³äíî çàçíà÷èòè âíåñîê ö³º¿ îðãàí³çàö³¿ ó ðîçâèòîê

åêîíîì³êè Óêðà¿íè â ðîçì³ð³ áëèçüêî 4 ìëðä äîë. ÑØÀ. Ö³ êîøòè

äîïîìîãëè íàøîìó Óðÿäó ðîçâÿçàòè áàãàòî ïðîáëåì, ùî ñòîñóâà-

ëèñÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó, ðåãóëþâàííÿ âàëþòíîãî êóðñó íàö³îíàëü-

íî¿ âàëþòè òà åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó.

Îòæå, ìîæíà âèîêðåìèòè òàê³ åòàïè ñï³âïðàö³ Óêðà¿íè ç ÌÂÔ:

Ïåðøèé åòàï (19941995 ðð.)  íàäàííÿ ÌÂÔ êðåäèò³â çà ïðî-

ãðàìîþ ñèñòåìíî¿ òðàíñôîðìàö³éíî¿ ïîçèêè ó ñóì³ 742 ìëí äîë. äëÿ

ï³äòðèìêè ïëàò³æíîãî áàëàíñó Óêðà¿íè. Òðóäíîù³ ç íèì âèíèêëè

âíàñë³äîê çàãîñòðåííÿ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè òà çì³í ó ñòðóêòóð³ ³ ö³íî-

âèõ óìîâàõ çîâí³øíüî¿ òîðã³âë³, îñíîâíîþ ç ÿêèõ ñòàâ ïåðåõ³ä äî

ñâ³òîâèõ ö³í íà åíåðãîíîñ³¿.

Äðóãèé åòàï (19951998 ðð.)  ðåàë³çàö³ÿ òðüîõ ïðîãðàì ñòåíä-

áàé, çàòâåðäæåíèõ â îáñÿç³ 2185,5 ìëí äîë. Ö³ êðåäèòè ïðèçíà÷à-

ëèñÿ äëÿ ï³äòðèìàííÿ êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè é ô³íàíñóâàííÿ

äåô³öèòó ïëàò³æíîãî áàëàíñó Óêðà¿íè. Çàâäÿêè ðåàë³çàö³¿ äâîõ ïåð-

øèõ ïðîãðàì íàøà äåðæàâà ä³ñòàëà äîñòóï íà ñâ³òîâ³ ðèíêè êàï³òà-

ëó, à çà òðåòüîþ â ñåðïí³ 1997 ð. áóëî â³äêðèòî êðåäèòíó ë³í³þ

(òåðì³í  îäèí ð³ê) íà çàãàëüíó ñóìó 542 ìëí äîë. Óêðà¿íà îòðè-

ìàëà ëèøå 242,2 ìëí äîë., îñê³ëüêè ó áåðåçí³ 1998 ð. ÌÂÔ â³äìî-

âèâ ó íàäàíí³ ÷åðãîâèõ òðàíø³â ÷åðåç ïîðóøåííÿ Óðÿäîì îêðåìèõ

ïîêàçíèê³â Ìåìîðàíäóìó åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè, çîêðåìà äåô³öèòó

äåðæàâíîãî áþäæåòó. Îñíîâíîþ ïðîáëåìîþ öüîãî ïåð³îäó ñòàëà

ô³íàíñîâà êðèçà ó âåðåñí³ 1998 ð. Çàâäÿêè íàäàííþ ÌÂÔ ñâîº÷àñ-

íî¿ äîïîìîãè Óêðà¿í³ äåâàëüâàö³ÿ ãðèâí³ áóëà ïîñòóïîâîþ, äî òîãî

æ âäàëîñÿ óíèêíóòè ¿¿ îáâàëó ç íåïåðåäáà÷óâàíèìè äëÿ áàíê³âñü-

êî¿ ñèñòåìè íàñë³äêàìè. Âîäíî÷àñ ó ïîë³òèö³ Óðÿäó òà ÍÁÓ ùîäî

ï³äòðèìàííÿ ñòàá³ëüíîñò³ íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ áóëè

ñóòòºâ³ ñóïåðå÷íîñò³. ¯¿ øòó÷íî çàâèùåíèé îáì³ííèé êóðñ ï³äòðè-

Best books Ageofbook.com

148

ìóâàâñÿ íàäâèñîêèìè â³äñîòêîâèìè ñòàâêàìè çà äåðæàâíèìè ö³ííè-

ìè ïàïåðàìè äëÿ ìàñøòàáíîãî çàëó÷åííÿ ³íîçåìíîãî êàï³òàëó íà

ðèíîê ÎÂÄÏ. Ï³ä òèñêîì êîðîòêîòåðì³íîâèõ çàâäàíü Óðÿä Óêðà¿-

íè íå âðàõîâóâàâ ìîæëèâèõ íàñë³äê³â ïîñï³øíî¿ ë³áåðàë³çàö³¿ ðèí-

êó êàï³òàë³â äëÿ ïîðòôåëüíèõ ³íâåñòîð³â. Ó ²² ï³âð³÷÷³ 1997 ð.

íàïðÿì ðóõó ³íîçåìíîãî êàï³òàëó, ñïåêóëÿòèâíîãî çà ñâîºþ ñóòí³-

ñòþ, çì³íèâñÿ íà çâîðîòíèé ï³ä âïëèâîì ïîä³é íà ì³æíàðîäíèõ ðèí-

êàõ. Êîìïåíñàö³éíèì äæåðåëîì ô³íàíñóâàííÿ éîãî â³äïëèâó ñòàëè

âàëþòí³ ðåçåðâè ÍÁÓ, ð³âåíü ÿêèõ çà 1998 ð. çìåíøèâñÿ ìàéæå íà

2 ìëðä äîë. (ç 2,34 ìëðä äîë. íà ê³íåöü 1997 ð. äî 0,76 ìëðä äîë.

íà ê³íåöü 1998 ð.).

Òðåò³é åòàï (19982001 ðð.) ðîçïî÷àâñÿ ó âåðåñí³ 1998 ð. çà-

ïðîâàäæåííÿì òðèð³÷íî¿ Ïðîãðàìè ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ (EFF),

ÿêîþ ïåðåäáà÷åíî íàäàííÿ ïîçèêè íà çàãàëüíó ñóìó 2,226 ìëðä äîë.

Ãîëîâíà ¿¿ ìåòà  ñïðèÿííÿ ìàêðîåêîíîì³÷í³é ñòàá³ë³çàö³¿ â Óê-

ðà¿í³ òà âèõîäó íà ïîçèòèâíó åêîíîì³÷íó äèíàì³êó, çàáåçïå÷åííÿ

ïðîòÿãîì 20012005 ðð. ùîð³÷íèõ òåìï³â çðîñòàííÿ ðåàëüíîãî ÂÂÏ

íà ð³âí³ ùîíàéìåíøå 45 %. Íà 1 ñ³÷íÿ 2001 ð. ó ìåæàõ ö³º¿ ïðîãðà-

ìè îòðèìàíî ïîíàä 1 ìëðä äîë., ÿê³ ñïðÿìóâàëè íà ïîïîâíåííÿ

âàëþòíèõ ðåçåðâ³â ÍÁÓ. Çà ïåð³îä ñï³âïðàö³ ç ÌÂÔ íàøà äåðæàâà

îòðèìàëà â³ä íüîãî êðåäèò³â íà çàãàëüíó ñóìó 3,5 ìëðä äîë.

Íèí³ áîðã Óêðà¿íè ïåðåä ÌÂÔ ñòàíîâèòü áëèçüêî 1,77 ìëðä äîë.

(òàáë. 16).

Íîâèé åòàï ñï³âïðàö³ ç ÌÂÔ ðîçïî÷àâñÿ ó 2004 ð. Âîñåíè 2003 ð.

Êàá³íåò Ì³í³ñòð³â çâåðíóâñÿ äî ÌÂÔ ³ç ïðîõàííÿì ïîíîâèòè ñï³âðî-

á³òíèöòâî ç Óêðà¿íîþ, çàòâåðäèâøè íîâó ïðîãðàìó ïîïåðåäí³é ñòåíä-

áàé. Çà ö³ºþ ïðîãðàìîþ ïåðåäáà÷åí³ êîøòè ðîçì³ùåíî íà ðàõóí-

êàõ ÌÂÔ ³ ¿õ áóäå âèä³ëåíî ò³ëüêè â ðàç³ îñîáëèâî¿ ñèòóàö³¿ çà

çàïèòîì Óêðà¿íè.

Ðàäà äèðåêòîð³â ÌÂÔ ñõâàëèëà 29 áåðåçíÿ 2004 ð., âèä³ëåííÿ

Óêðà¿í³ êðåäèòó â ðîçì³ð³ 605 ìëí äîë. ó ìåæàõ ïðîãðàìè ïîïå-

ðåäí³é ñòåíäáàé. Çà ïîâ³äîìëåííÿì ÌÂÔ, êîøòè âèä³ëåíî íà 12 ì³-

ñÿö³â. Ð³øåííÿ ïðèéíÿëè íà ï³äñòàâ³ òîãî, ùî Óêðà¿íà äîñÿãëà

ñò³éêîãî â³äíîâëåííÿ åêîíîì³êè ³ ïîäîëàëà ³íôëÿö³þ ï³ñëÿ ô³íàí-

ñîâî¿ êðèçè 19981999 ðð., óïåâíåí³ñòü ó ìàêðîåêîíîì³÷í³é ñòà-

á³ëüíîñò³ ñïðèÿëà ðåìîíåòèçàö³¿ åêîíîì³êè, çáàëàíñîâàíîñò³ ïëà-

òåæ³â, çì³öíåííþ ì³æíàðîäíèõ ðåçåðâ³â, çíà÷íîìó ïîë³ïøåííþ åêî-

íîì³êè â ö³ëîìó.

Best books Ageofbook.com

149

Öå ìàº ñïðèÿòè â³äíîâëåííþ ñï³âðîá³òíèöòâà Óêðà¿íè ç Âñåñâ³òí³ì

áàíêîì ³ ªâðîïåéñüêèì áàíêîì ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó, à òàêîæ

ñïðèÿòè çíèæåííþ ì³æíàðîäíèìè ðåéòèíãîâèìè àãåíòñòâàìè ðèçèê³â

³íâåñòóâàííÿ â åêîíîì³êó Óêðà¿íè.

Òàáëèöÿ 16

Äèíàì³êà òà ñòðóêòóðà çîâí³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó Óêðà¿íè,

ìëðä äîë. ÑØÀ

Êðåäèòîðè

Çîâí³øí³é áîðã  ðàçîì

1. Çàáîðãîâàí³ñòü çà

ïîçèêàìè ÌÔÎ;

Ñâ³òîâèé áàíê

Ì³æíàðîäíèé âàëþòíèé

ôîíä

ªÁÐÐ

2. Çàáîðãîâàí³ñòü çà

ïîçèêàìè, íàäàíèìè

³íîçåìíèìè äåðæàâàìè

Ðîñ³ÿ

Òóðêìåí³ñòàí

Ìîëäîâà

Êàçàõñòàí

ßïîí³ÿ

Êðåäèòí³ ë³í³¿

²íø³ êðåäèòè

3. Çàáîðãîâàí³ñòü çà

ïîçèêàìè, íàäàíèìè

³íîçåìíèìè êîìåðö³é-

íèìè áàíêàìè

4. Çîâí³øíÿ çàáîðãî-

âàí³ñòü, íå â³äíåñåíà äî

³íøèõ êàòåãîð³é

1997 ð. 1998 ð.1999 ð. 2000 ð. 2001 ð. 2002 ð. 2003 ð.

0,396 3,624 4,828 8,217 8,839 9,555 12,48

0,000 0,000 0,477 2,211 3,444 4,022 5,073

0,000 0,000 0,101 0,503 0,905 1,212 1,749

0,000 0,000 0,371 1,565 2,263 2,392 2,811

0,000 0,000 0,005 0,003 0,035 0,066 0,161

0,396 3,624 4,351 4,806 4,275 3,854 2,958

0,000 2,704 2,704 3,060 2,381 2,001 1,072

0,000 0,000 0,713 0,708 0,704 0,599 0,458

0,000 0,028 0,028 0,019 0,000 0,000 0,000

0,000 0,001 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000

0,000 0,000 0,000 0,000 0,182 0,150 0,150

0,396 0,891 0,906 0,745 0,860 1,013 1,217

0,000 0,000 0,000 0,274 0,148 0,091 0,061

0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,559 1,650

0,000 0,000 0,000 1,200 1,120 1,120 1,155

Best books Ageofbook.com