Шуляк П.Н. Финансы предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

ствие государства на инфляционные процессы. Опыт многих

стран и реформирования российской экономики показывает,

что главным условием эффективной антиинфляционной по-

литики может быть лишь комплексное государственное воз-

действие на обе группы факторов, определяющих формиро-

вание рыночных цен: во-первых, на платежеспособный спрос

и, во-вторых, на предложение товаров и услуг, на издержки

их производства и реализации.

Результатом такого воздействия является нейтрализация

инфляции спроса и издержек.

Обе группы факторов взаимосвязаны, но для оценки

инфляционного ожидания специалистам, разрабатывающим

прогноз или работающим с прогнозом, подготовленным дру-

гой организацией, необходимо видеть главное — в какой мере

в прогнозе темпов инфляции учитывается формирование рав-

новесного рынка и рыночного конкурентного ценообразова-

ния, равновесие между совокупным платежеспособным спро-

сом, представленным в виде количества денег в обращении,

и скоростью их оборота, с одной стороны, и предложением

товаров, услуг по рыночным ценам, с другой, в современной

экономической науке выражено уравнением обмена, или урав-

нением обмена Фишера

MV = pY,

где М — количество денег, находящихся в обращении;

V — скорость оборота денег;

р — уровень цен, или средняя цена товара и услуг (рассчи-

тывается по отношению к базовому году, принимаемому за 1);

У — валовой национальный продукт или реальные дохо-

ды, исчисленные в ценах базисного года.

Ирвинг Фишер

(1867—1947)

— профессор экономики Йельского универ-

ситета США — родоначальник теории монетаризма. Истоки уравнения, по-

видимому, уходят к Дж. Миллю, К. Марксу. Близкие исследования имеют-

ся у Дж. Кейнса. Однако И. Фишер увенчал этот анализ четкостью поста-

новки, математической логичностью и глубиной обоснования.

521

Левая часть уравнения представляет спрос, правая —

предложение. Равновесие опосредуется ценами.

Уравнение обмена в наиболее общей форме выражает

объективную зависимость, от которой не удавалось уйти ни одной

стране мира. Так, если в обращении находится 50 млрд руб.,

каждый из которых в течение года в среднем обернется 8 раз,

то для поддержания данного уровня цен на товары и услуги,

т. е. для сохранения индекса цен равным 1, потребуется масса

товаров и услуг на сумму в 400 млрд руб. в базисных ценах.

Уравнение обмена можно представить в виде соотноше-

ния индексов изменения соответствующих параметров:

Из уравнения обмена следует, что общий уровень цен на

товары и услуги (значит, и инфляционные процессы) опреде-

ляется зависимостью

Иначе говоря, уровень цен на товары и услуги определя-

ется двумя макроэкономическими факторами: количеством

денег в обращении, умноженным на скорость их оборота, и

физическим объемом товаров и услуг, представленных в ва-

ловом национальном продукте, или наполняющих реальные

доходы.

Отмеченную зависимость удобно представить также в

виде изменения общего индекса цен на товары и услуги, для

чего она преобразуется в такое выражение:

Тогда, например, при увеличении денежной массы в

2 раза, уменьшении скорости оборота денег на 5% (индекс

522

0,95) и спаде производства на 15% (индекс 0,85) уровень цен

изменится:

Таким образом, при оценке темпа инфляции необходимо

учитывать:

• денежно-кредитную и финансовую политику государ-

ства (особое внимание при этом необходимо обращать на

кредитную и эмиссионную политику Банка России и бюджет-

ную политику Федерального Собрания и Правительства РФ,

в частности на процентное отношение дефицита бюджета к

валовому внутреннему продукту);

• динамику производства товаров и услуг и главным

образом динамику валового внутреннего продукта в прогно-

зируемом периоде. Спад производства товаров и услуг способ-

ствует интенсификации инфляционных процессов. Поступле-

ние товаров по импорту за счет международных кредитов

смягчает инфляционный процесс, но в долгосрочной перс-

пективе может его усугубить.

Для предприятия особое значение имеет оценка инфля-

ции издержек, т. е. оценка удорожания тех факторов пред-

принимательской деятельности, которые формируют издер-

жки производства и реализации продукции вашего предпри-

ятия. Напомним, что в экономические предпринимательские

издержки входят не только себестоимость, но и акцизные

налоги, нормальная прибыль, а также альтернативные из-

держки, включающие те потери, убытки, которые предпри-

ятие несет в случае отказа от каких-то других, альтерна-

тивных решений. На инфляцию издержек предприятия мо-

жет оказывать воздействие повышение таможенных пошлин

на импортируемое сырье.

Оценка возможной инфляции издержек связана с про-

гнозированием цен приобретения ресурсов предприятиями-

523

потребителями, которые, в отличие от цен производителей,

включают затраты на транспортировку, снабженческо-сбыто-

вые расходы, акцизы. Различия между ценами потребителя

и ценами производителя могут быть весьма значительными.

Их изменения также нередко существенно отличаются.

Удельный вес транспортных расходов в цене приобрете-

ния некоторых видов материально-технических ресурсов со-

ставляет значительную величину и колеблется от 20 до 40%.

Для отдельных же предприятий влияние транспортного фак-

тора на цены приобретения отдельных видов материальных

ресурсов может быть еще больше.

Инфляция и непредсказуемый рост цен оказывают разру-

шительное влияние на экономику. Для отдельных предприя-

тий ее воздействие на финансовое положение и в конечном

счете на производство оказывается губительным. Инфляция

порождает неустойчивость производственных связей, вызы-

вает неплатежи, делает невыгодными инвестиции, ведет к сни-

жению жизненного уровня основной массы населения, к обо-

стрению социальных отношений в обществе. Инфляция — глав-

ная причина обесценивания рубля, падения его валютного

курса — является основным препятствием включения россий-

ской экономики в систему международных взаимоотношений.

Осознание этого факта все больше и больше проникает в мен-

талитет экономистов и приобретает возрастающий приоритет

в социально-экономической политике государства. Это создает

определенные предпосылки для формирования более благо-

приятных условий деятельности предприятия, проведения мар-

кетинговой политики и стабилизации рыночных

цен.

9.9. Выбор стратегии ценообразования

Выбор ценовой стратегии и соответственно вида цен нуж-

но основывать не столько на сиюминутных интересах постав-

щика, сколько на удобствах и предпочтениях потребителя.

524

Порой, хотя и нечасто, конкуренция устанавливает на

соответствующем рынке своеобразный ценовой стандарт (вид

цен), с которым потребитель свыкся, но который не обеспе-

чивает ему значительных выгод. В таких случаях любая ком-

пания, работающая на принципах маркетинга, исследующая

через свои и (или) привлекаемые специализированные орга-

низации особенности местных условий и характер сложив-

шихся предпочтений и предлагающая более удобную для по-

требителя ценовую схему, будет иметь серьезные преиму-

щества перед другими участниками рынка в борьбе за объе-

мы продаж и размер рыночной доли.

Если каждый товар имеет свою цену, то отнюдь не лю-

бая компания способна самостоятельно установить цену, по

которой она желает торговать своим товаром. Если товары

компании не дифференцированы, ее конкуренты многочис-

ленны, компания не обладает реальной рыночной силой, то

она в соответствии с правилами рыночной игры должна при-

нять цену, задаваемую рынком.

Здесь преимущества компании, реализующей на рынке

ту или иную маркетинговую стратегию, очевидны, поскольку

установление цены — это решение, включенное элементом

в стратегию и имеющее ключевое значение для успеха из-

бранной стратегии именно в силу комплексности принимае-

мых решений.

Выросшее значение ценообразования с начала 90-х гг. оп-

ределялось такими факторами, как экономическая нестабиль-

ность, инфляционные процессы, неблагоприятная динамика

цен на сырьевые и финансовые ресурсы, обострение конку-

рентной борьбы, снижение покупательной способности. И если

до последнего времени решения по ценам принимались в ос-

новном исходя из финансовых соображений (издержки, рента-

бельность), то к середине 90-х гг. заметной стала переориен-

тация продавцов на иные стратегии ценообразования.

Выбор цели в процессе ценообразования. Процесс цено-

образования является сложным и включает несколько разде-

лов. И прежде всего — выбор цели.

525

Любая фирма должна сначала определить свою цель при

производстве и продаже товара. Имеются три главные цели

ценовой политики:

• обеспечение сбыта;

• максимизация прибыли;

• удержание рынка.

Первая цель — обеспечение сбыта — обычно осуществ-

ляется фирмами в условиях жесткой конкуренции, когда на

рынке много производителей с аналогичными товарами. Это

делается в тех случаях, когда:

• ценовой спрос потребителей эластичен;

• фирма хочет добиться максимального объема сбыта и

увеличения общей прибыли путем снижения затрат на еди-

ницу товара;

• существует большой рынок потребления.

Для достижения цели обеспечения сбыта используются

заниженные цены — цены проникновения.

Вторая цель, основанная на максимизации прибыли,

имеет такие варианты:

• стремление фирмы к достижению стабильного высо-

кого уровня прибыли на несколько лет. Такую цель может

ставить фирма, имеющая устойчивое положение на рынке, а

также фирма не очень уверенная в своем будущем, но же-

лающая использовать благоприятную ситуацию, выгодную для

себя конъюнктуру;

• установление стабильного дохода на основе средней

нормы прибыли;

• увеличение цен в связи с ростом капиталовложений.

Прибыль бывает абсолютной и относительной.

Абсолютная прибыль — это доход фирмы за вычетом рас-

ходов. Относительная прибыль рассчитывается на одно изделие.

Абсолютную прибыль можно получить путем умножения отно-

сительной прибыли на количество единиц проданного товара.

Следует отметить, что товары первой необходимости

(хлеб, молоко и др.) имеют низкую, а престижные товары

высокого качества — высокую относительную прибыль.

526

Третья цель, предполагающая удержание рынка, фир-

ма осуществляет тогда, когда хочет сохранить свое уже сло-

жившееся положение на рынке. Она тщательно следит за

ситуацией на рынке, динамикой цен. Не допускает чрезмер-

ного завышения или занижения цен, стремится снижать из-

держки производства и обращения.

Определение спроса, анализ издержек и цен конкурен-

тов. Различие в подходах к определению цены обусловлива-

ется типом рынка. В условиях чистой монополии кривая спро-

са показывает обратно пропорциональную зависимость меж-

ду спросом и ценой.

Определяя спрос на свой товар, фирма должна провести

его оценку при разных ценах. На величину спроса влияет по-

требность в товаре, отсутствие замены, платежеспособность

покупателей, покупательские привычки и т. д.

Спрос по-разному реагирует на цену. Степень его чув-

ствительности к изменению цены определяется коэффициен-

том эластичности, который следует рассчитать.

Верхний предел цены на товар определяется спросом на

него,

нижний — минимальными расходами, т. е. суммой по-

стоянных и переменных расходов.

Фирме необходимо знать цены на продукцию конкурен-

тов и отличительные черты их товаров; постоянно проводить

анализ цен товаров конкурентов, их качества; использовать

эту информацию при установлении цен на свою продукцию.

Выбор методики ценообразования и установление окон-

чательной цены. Уровни цен могут устанавливаться в трех

вариантах:

• минимальный уровень цены, определяемый расходами;

• максимальный уровень цены, определяемый спросом;

• оптимально возможный уровень цены.

Существует несколько методик расчета цены.

Наиболее распространенной является методика опреде-

ления цены на основе средних издержек плюс средней при-

были.

527

На втором месте методика определения цены на основе

определения прибыли, средних издержек плюс целевая при-

быль. При этом фирма должна рассчитывать, при каком уровне

цены будут достигнуты объемы продаж, позволяющие воз-

местить издержки и получить целевую прибыль.

Расчет цены на основе ощущаемой ценности товара —

это третья по распространенности методика расчета цены. В

этом случае затратные методы уступают место восприятию

товара покупателем. Это делается на основе обслуживания,

гарантий покупателю, передачи права пользования товарной

маркой фирмы в случае перепродажи и т. д. Ценой в сознании

покупателя только подтверждается ценность товара.

На основе выбранной методики фирма приступает к рас-

чету цены, которая должна учитывать психологическое вос-

приятие покупателей, соответствовать ценовому образу фир-

мы, учитывать реакцию конкурентов и другие моменты.

Необходимая информация после установления цен. Про-

цесс ценообразования на товар не заканчивается установле-

нием окончательной цены, на которую оказывают влияние

многие факторы. В связи с этим возникает необходимость

управления ценами, постоянным их изменением в зависимос-

ти от разных факторов. Применяются различные скидки, на-

пример, за оплату товаров наличными, покупку большого

количества товара, постоянным покупателям, сезонные скид-

ки, торговые скидки дилерам за посреднические услуги.

Фирма должна постоянно анализировать альтернативные

варианты продажи товара, пересматривать цены и скидки в

зависимости от происходящих конъюнктурных изменений.

528

Глава 10. Финансовый анализ

10.1. Финансовый анализ как база

принятия управленческих решений

Финансовый анализ является существенным элементом

финансового менеджмента и аудита. Практически все пользо-

ватели финансовых отчетов предприятий применяют методы

финансового анализа для принятия решений по оптимизации

своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для по-

вышения доходности капитала, обеспечения стабильности

положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют фи-

нансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по зай-

мам и вкладам. Можно твердо утверждать, что качество

принимаемых решений целиком зависит от качества анали-

тического обоснования решения.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета,

приведение форм бухгалтерского учета и бухгалтерской от-

четности в большее соответствие с требованиями междуна-

родных стандартов вызывают необходимость использования

новой методики финансового анализа, соответствующей ус-

ловиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обо-

снованного выбора делового партнера, определения степени

финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой ак-

тивности и эффективности предпринимательской деятельно-

сти. Основным (а во многих случаях и единственным) источ-

ником информации о финансовой деятельности делового парт-

529

нера является бухгалтерская отчетность, которая стала пуб-

личной. Отчетность предприятия в рыночной экономике ба-

зируется на обобщении данных финансового учета и являет-

ся информационным звеном, связывающим предприятие с

обществом и деловыми партнерами — пользователями инфор-

мации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступают как непосредственно, так

и опосредованно заинтересованные в деятельности предпри-

ятия пользователи информации. К первой группе пользовате-

лей относятся собственники средств предприятия, заимодав-

цы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налого-

вые органы, персонал предприятия и руководство.

Каждый субъект анализа изучает информацию, исходя

из своих интересов. Так, собственникам необходимо опреде-

лить увеличение или уменьшение доли собственного капита-

ла и оценить эффективность использования ресурсов адми-

нистрацией предприятия; кредиторам и поставщи-

кам — целесообразность продления кредита, условия креди-

тования, гарантии возврата кредита; потенциальным собствен-

никам и кредиторам — выгодность помещения в предприя-

тие своих капиталов и т. д. Следует отметить, что только

руководство (администрация) предприятия может углубить

анализ отчетности, используя данные производственного уче-

та в рамках управленческого анализа, проводимого для це-

лей управления,

Вторая группа пользователей бухгалтерской отчетности —

это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не

заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по

договору защищать интересы первой группы пользователей

отчетности. К ним относятся аудиторские фирмы, консуль-

танты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансо-

вого анализа бывает недостаточно использовать лишь бух-

галтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей,

530