Презентация - Корпоративные финансы

Подождите немного. Документ загружается.

First Business School

Отчет о движении денежных

средств (прямой метод)

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Выручка от продаж

Оплачено поставщикам

Выплачена заработная плата

Уплачены налоги

Оплачена аренда

Прочие платежи

ЧДП от операционной деятельности

6,034,000

(2,859,000)

(1,540,000)

(980,600)

(516000)

(302,576)

(164,176)

First Business School

Отчет о движении денежных

средств (косвенный метод)

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Чистая прибыль

Плюс:

Амортизация

Рост задолженности поставщикам

Рост задолженности по оплате труда и

налогам

Минус:

Рост дебиторской задолженности

Рост запасов

ЧДП от операционной деятельности

(160,176)

116,960

378,560

353,600

(280,960)

(572,160)

(164,176)

First Business School

Отчет о движении денежных

средств

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Инвестиции в основные средства

ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Получено по векселям

Получение долгосрочного кредита

Выплата дивидендов

ЧДП от финансовой деятельности

Изменение денежных средств

Плюс: Денежные средства на начало периода

Денежные средства на конец периода

(711,950)

436,808

400,000

(11,000)

825,808

(50,318)

57,600

7,282

First Business School

Отчет о ДДС

(косвенный метод МСФО)

Шаг 1 – из ОПУ берется прибыль до налогообложения

Шаг 2 – корректировки прибыли на результаты неденежных операций

и результаты, связанные с инвестиционной и финансовой

деятельностью

Прибыль до корректировок оборотного капитала

Денежные средства от операционной деятельности

Шаг 3 – корректировки оборотного капитала

First Business School

Прибыль & Денежный поток (CF):

Деньги

–

важнее

 Чистый CF (NCF)



= Чистая прибыль + Амортизация

 Операционный CF (OCF)



NOPAT = EBIT (1 – Tax rate)



= NOPAT + Амортизация

 Свободный CF (FCF)



= OCF – Валовые капитальные затраты



= NOPAT – Чистые капитальные затраты

 (-CF) : хорошо или плохо?

First Business School

Ускоренная амортизация

 Нет физического влияния на активы

 Уменьшает стоимость основных фондов

по балансу

 Уменьшает чистую прибыль

 Уменьшает налоговые выплаты

 Увеличивает деньги в наличии (CF)

First Business School

Добавленная рыночная стоимость

(МVA)

 MVA = Рыночная стоимость __ Собственный

бизнеса без долга капитал

 Оценивает прирост благосостояния инвестора

First Business School

TSR: Total Shareholder Return

= дивиденды + прирост цены акции

 NAV – чистая стоимость активов

(создаваемая стоимость бизнеса)

 NAV

= MV – Долг

NAV

N+1

= ∆NAV + Cash Income

= ∆NAV +

 Экономический ROIC =

Дивиденды

Средства от

продажи

бизнесов

Инвестиции

– –

КиАУР

Cash Income + ∆NAV

NAV

нач.пер.

First Business School

Коммерческие и административно-

управленческие расходы (КиАУР)



Коммерческие:



Заработная плата, комиссионные расходы, социальные расходы...



Маркетинговые:



Заработная плата, ЕСН, полиграфия, исследования, PR-мероприятия...



Административные:



Аренда, коммунальные услуги, услуги транспортировки, связи, почты...



Консультационные:



Аудит, юридические и иные консультации...



Налоги:



Налог на имущество, рекламу, штрафы, пени...



Резервы:



Уценка/списание основных средств, материальных запасов...

First Business School

Критериальная база.

Связь показателей

АФК

Система

Акционерные (долгосрочные) цели

1. TSR

2. Дисконт к NAV

3. Долг/OIBDA

Операционные (ежегодные) цели

1. Экономический ROIC (%)

2. КиАУР к NAV

1. Создавать стоимость

на уровне АФК

TSR

1. Создавать стоимость

на уровне БЕ

Экон. ROIC

2. Стабильный

денежный поток

(Dividend yield)

Дивиденды /

NAV

3. Контролировать

расходы БЕ

КиАУР / NAV

4. Внешний

долг/OIBDA БЕ

Внешний

долг/OIBDA

Показатель БЕ формирует показатель АФК

Показатель БЕ влияет на показатель АФК

Акционерные (долгосрочные) цели

Операционные (ежегодные) цели

Башкирэнерго

Мотивация:

- Экон. ROIC БЕ

- Cash Income БЕ

Мотивация:

- Экон. ROIC БЕ

- Cash Income БЕ