Парсяк В.Н., Зельдіс В.В. Ринок цінних паперів. Маркетингові дослідження
Подождите немного. Документ загружается.
91
T — ! ; P (T) —
; P (1) —
! ; V (T) — -
; V (1) — -
.
= ! !
# ,
’8 ’ -
. #
.
8 (2.14) (2.15) -
. ( ), 8 -
! ), - -
( , !
! )
!
! ! .
—
, ! T
! ! . & #
8 T.
%
#, *:
! # ). G)-
8 ,
(-
, 8 ) ) -
;
8 , *
! ) 8# ! -
. F* ) , -
8 ); * — . & -
# ! , * -
«»
() ’ 8 8 —
. 93);
-
( ! !
! #) 8#: #
) ,
# ). () , -
# .
B ! ) !
. & -
92
! # — * -
8 ) #, , , -
8 . D -
- ! 8 !
, * ! 8 8 ’,
) .
8, * -
, !
’ ) -
. F ,
8 - .
!* # # -
( -
’),
, , # !.
>8 # 8-
, # ), ,
, ) -
. &# 8: > (D —
8 8
) (D
m
—
)
),
1
m
D
Di
,
i — .
& !
88:
m
Pi
dP dP di dP di
di di D di
PdiP P P
c
.
E, * 8 , -
, , * -
! ) , 8-
> #
:
1
m
D
P
PD i i
i
'|' '
. (2.16)
= -
) 'i d 1 %.
93
F*
8 , D
m
#
«» # , -
, # 8 -
. E # 8 #8, D
m
#
. G
8 ! 8 # 8 , -
. C « — -
» # : ) ,
)) 8# 8 -
.
' ) D! —
2
12
P
Pi i P i i
ccc
'# ' '
2
m
P
PDiCi'#''
— , * 8# .
B
!. B8 , * )8 ’, -
8# 8. @, !) # -
, * 8 ! *
). I 8:
1
11
1
1
11
tt
tt
i
PMT t PMT t
D
i
PP i
ii
ff
f
f
f
ff
¦¦
;
1
1
m
D
Dii
ff
.
$ 8 88 — 8 ,
) 8 ) -
(* ! # #! , 8 8#
; * — ) ). E, *
) , ) !-
88, * , !8 -
, )8 8 8 «»
, * ) ). G, -
# 88 — 8 -
8 ) ,
* ) -
! !. ( , -
#, 8 #: ) -
# ). '. 2.7
8# «8 — » ,
# , #8 ,
. &, 8 -
94
)8, ) )! , )
() , ) !88
! * ) ’.
B8 >,
1
15
20
1
510 20
10
15
5
1
2
3
4
),
:
1 — ;
2—4 — 10 % ,
*, * #:
2 — 2 %- ;
3 — ;
4 — 2 %-8 #8
!.
'. 2.7. G 8
, * 8 — -
8! , 8 , * -
#8. D # 8 -
#. + —
[106] — , * -
8 , ! -
. #
( ! )#
) #
# , .
' ! 8 8 W -
8 i. P T : W
T
W (1 + i)
T
. B
8 ! , *
dW
T
/ di 0:
1
110
TT
dW
iTWi
di
;
1dW i
T
di W
, i z –1.
+ ! 8
! > (D). &,
95
) -
, * 8-
8 # , * -
# :
1
n
ii
i
D
xT
¦
,
n — ! ; D
i
— 8 i- ;
x
i
— i- ; T — ! .
, * # - ’,
! ’ , *
11
A
L
nm
AiiL jjAL
ij
D
D
VDxVDxVVT
¦¦
,
V
A
— ; n —
; D
i
— 8 i- ; x
i
— i-
; D
A
— 8 ; V
L
— -
’; m — ’; D
j
— 8 -
’ j- ; x
j
— ’ j- ;
D
L
— 8 ’.
% 8 # -
-! ! ,
! . F* ! -
, «8#» -
- , * )# .
@ ),
—
AA LL
VD VD
;
—
AL
D
D
.
’ ( !
, , ! !-
! ) 8 . B
! 88 (. -
) ).
$ . -), -
# 8 ’, -
88, ’ 8 )8.
" # ! (
« — ») ( 8-
96
# ) !8). B -
8, -
! . $
’ ! , 8 -
88 .
-, # , *
),
8 -,
! . B
# !-!! -
. 8
’, 8 ! -
8 8 #8. -
8 ’ -
, 8 # , * 8
! .
' ! ) #-
#
, * 8 (-
88) ! -
! : .
B,
’ ’8, -
8 , , -
) , -
8 #8. B -
!) 8 ! -
*, ).
F* # -
— , , (. 2.9).
&8, * , #
!, * ) . $8, # -
8. G, ) ! , -
# 8. -
#, #, )
. F* # ! ,
! 8 ) -
8 8 . F* # , -
* # , ! .
! # , -
; ! — , . &
! #
8 *8,
97
. F* -
, ) , !8 8
, , -
# .
2.9
+ «» «»
$ $
) !
G 8 $
) ( -
',E-
)
,
) !
$
!
( , -
-
’
8 8
)
G -
+
8
!
(
)
+
! -
(
8
)
G ’8-
$ ! -
!
, 8
(
)
*
)
! -
, 8
( 8
)
*
)
$
$
«»
(
! «»
)
! , -
, 8 (-
-
)
*
)
$
«
»
(
! «
»
)
! , -
, 8 (-
8
-
)
*
)
-
«
»
(
!
«») ! -
( ’ 8 -
)
«»
(
!
«») ! -
( ’ 8 -
)
___________
*
? 8 8 8 — * -
! () # ! 8 (-
) .
! -
! # ! , -
# (
). ,
98
, 100 %,
! -
# . G) -
, -
# ! .
&#, * 8 ! -
, ! ) !
( « )» «» #
— # )
). " #
« » ,
8 ) ! -
) ! ).
@
:
1) 8. > — ! ,
, ! -
.
88
8 , :
e
t
1 – D / V
t
FL
t
–1
,
e
t
— ; D — ; V
t
—
t; FL
t
— #
t;
2) 8 () — -
,
8, ) 8 8, *8 ,
)8 . , — ,
. I
8 8 !
8 8 . %
, *, !, # 65…
85 % , )# -
, 8, # 8 -
,
.
B
:
1) — . ? 8
, 8
99
! . <, -
:
e
t
D
t
/ V
0
– 1 FL
t
–1
,
V
0
— (, « -
», ); D
t
—
t; FL
t
— ! t;
2) - — 8
().
@ -
! ) ( ) (
) — 8# . -
! - ! ,
* )
, ! !,
# 8 8 ! , *
# , , ,
( ) # -
! (- ’8
). D «» -
# 8, -
! , . % 8#
— 8 #
: ’8 — ’8
; — , * 8-
# , ) ! -
.
#-
8 ! -
! , ) — )!
, . E # -
, 8 : ! (-
)8 )), (-
)
(8 - ), -
, , 8
).
& 8 ! !,
* 88 , ’ ,
* 8 # ,
. $ ! 8
100
, ! . B
, , 8 -
, #
, 8 , — . '
* — -
. : —
; , *
, — -
. I # .
D, ! :
0
0
0
0
1 ;
;
'8;
'8;
1 "";
1 "",
C
D
D
C
cur
cur
cur
cur
FL i
i
iFLi
cc
iFLi
FL i
FL i
°
°
°
°
®
°
°
¯
°
°
FL — ! ; i
0C
— ;
i
0D
— ; i
cur
— -
.
! ,
! , 8 -
):
fix
RY FL a HPY tc cc
,
RY
fix
— ; a — ,
* # «+1» ! ! «–1» — !;
HPY — !
; tc cc — ! ! !
, ;
,0;
,0,
fix fix
opt
fix
RY a RY
RY
aRY
!
®
d
¯
RY
opt
— .
C ! ! «» 88
, * 8#
! .
!8 !8 , — -
)/), / . + )