Парсяк В.Н., Зельдіс В.В. Ринок цінних паперів. Маркетингові дослідження
Подождите немного. Документ загружается.
101
, , -
, # (8
8# 1 — ! ; ) 1 — !
; ) 1 — ! ). G )
# ! ! ( -
) ); -
8 — ! ( -
).
! ! )
! ! : 8
! , # )! ! .
$ , 8
, , 8
! . @
, # -
. D , * 8 ’8, 8 -
— «» 8 (’8! )
8 («»). @ , # -
! (! «», ! «», !
«», ! «»), («» «-
») 8 ! , # !
! . % -
( 8 -
, * 8 () , -
#, ) — 8; ! !
# : ! — «» — ! —
«») (
,
8 — — 8-
— ).
Y — ,
) -
! ) 8 , *
#
8- ! ,
*#, )! ! , -
’! . @, 8 -
, ! ,
) ! ’8. = , * ’8 !
8 8,
8 8 ’8-
, , ) -
’8. B
102
’8 8. , * -
*8 , ! 8 -
’8,
. %
8: ! 8#
! #, # 8 !
! .
(),
-
, 8 , -
!
. > — -
# ! ). ' ,
* # x
S
8 S x
F
’8, * # T , 8
F
T
. " S F
T
88 —
#8 V
S
2
V
F
2
, . '
:
22222
2
SS FF SFSF
x
xxx
VV V V
,
0
SF
V
.
$# h x
F
/x
S
, # :
222
20
SF SF
dhhdh
VV V
;
2
220
FSF
h
VV
;
2
0
FSF
h
VV
;
2
SF F SF S F
hR
VV VV
( «» # !
’8).
h — ! #
! (E) - (S) !
’8 (F):
tTtt
SF
DE H
.
T — ’8 , ;
t — ! .
& :
1. = ) 8 8
8 -
!. B -
103
, - ’8 -
) !:
**
tTtt
SF
DE H
' ' ,
'S
t
— ) 8 #8 ( : 'S
t
= S
t
– S
t – 1
);
'F
Tt
— ) ’8 ( ’8 : 'F
Tt
F
Tt
– F
T,t – 1
);
*2
SF F SF S F
hR
E
VV VV
'' ' '' ' '
.
2. @ # (#
- ’8 ) . E *,
# , # , * )
! . @
(t o T) ! , * -
88 , —
1
t TtttTtt
cc F S S F S
, t
— 8, * -
(F
TT
S
T
).
3. B # ! !
«» 8 ’88 8.
@ #
(, !
* ).
& - ’8 -
# ! -
[93; 94]. ) 8 ,
8 ! ,
cT
tt
SFe
, (2.17)
c — ’8
cc.
>
cT
e
# ! # (h). B
! # ! :
ln
tt t
SF abT u
,
a — ! (#, * 8# 8); b —
! # , * 8# «–c»; u
t
—
.
104
E b 8
’8 !,
. $ , # -
# , * )#
’8. E, .
' !
’8. @, # 8 -
8 8 8:
s
tItt
SS
DE H
.
8 (2.17):
N
cT cT
s
tItt Itt
h
SFe eF
DE H DE H
. (2.18)
F* ! () 88 8, h – E. E-
, 8# !
! .
B ’8
# )! h. -
# !, *
8, , ! -
’8.
$ , * 8, # -
8:
1
n
F
Si Si F
i
NhNMM
¦
,
n — ’, -
; N
St
— ’ i- ,
# ! ; M
St
— -
’ i- ; M
F
— ’8 .
F* 8# , *
8 , #
’ (. 2.10).
= ’8 !, -
’8,
! #,
, ! ! -
, ) — )). , !
, )) ):
min
jj
SkFo
,
j — (m):
1 d j d m; k
j
— !! # j- .
105
2.10
F
D
E
E
Y «
»
& 8 !-
) , -
! # -
. +
#
'!
*
.
&#
(-
) ’8-
8
Y, *
#
'
8 -
, 8
-
)8 -
*
!
&
8
!,
*
8
, , -
-
!. $ -
#,
#
&#
(-
) ’8-
Y «-
, * -
#»
$
, *
#
!
, 8 , -
! # -
. -
8#
>
! -
* )
!
G! -
’8 -
8
! !
. -
&#
! -
’8-
!
-
___________
*
? # 8 8 ), )
* 8 ’8.
: [71, . 19—20; 72, . 72—76].
, ’8 -
— 95:17, 8
113:12 111:08, ! # — 1,1729
1,1591, . & 1 —
17
12
32 32
113 1,1729 95 113,3750 112,0486 1,3264
; 2 —
817
32 32
111 1,1591 95
5197,07303,1102500,111 . E,
106
, ! ’8-
, ! )), ).
@ ’8! ) #
, !)) , * )-
8 ! ’88 8 )# , -
8# )8 :
**
tt
SFk''
,
t
,
'S
*
t
— , !)) ,
t; 'F
t
— ’8 t; k
*
—
!! # , !)) .
E, ! # # #
! , !)) .
F* k
*
> 1, ’8
) ; * k
*
< 1, ’8
)8 . @, !
8,5 , * !! # !) )
1,1591, 100 ’8 (1,1591 ×
× 8 500 000 / 100 000 100,03).
E! # j ( -
) t -
’8:
*
*
**
jt jt jt
t
jt
tttt
SS S
S
hk
FSFS
'' '
'
''''
, (2.19)
'S
jt
— j- t.
B ) ! 8#
#8 . 8
, -
8:
1
m
SS D i i D i' ' '
.
+ (2.19) :
*
**
***
** *
1
1
jj j
jmj j
m
j
iSD i
SD i
hkk
SD i
iSD i
'
'
'
'
.
F* , * j- ! !)
) ! 8 8
107
( )8 — 'i
j
= 'i
*
),
*
*
*
1
1
jj
j
mj
mF
jF
iSD
SD
h
SD
iSD
,
D
j
D
mj
— ! 8 j- -
, ; i
j
— ) j-
; S
j
— j- ; D
F
D
mF
— !
8 ’8 (D
F
D
*
/ k
*
, D
mF
D
m
*
/ k
*
);
i
*
— ) , !)) -
; S
*
— , !)) .
@ , 8 -
! 88. " # -
. % ! 8 -
,
! ’8-
) . = -
8 « — 8», 8
8 0,01 % (8
8 ), !
—
( -
8 -
! 8). $#
, -
- ! #
. G
! # :
01
01
j
j
F
PV
hb
PV
,
PV01
j
— * -
; PV01
F
—
’8; b
j
— #
8 #8.
%, ) ! # ,
# 8 8 ! . ?!
(V
B
), * )# , 8# -
!
’8 . , 8# #-
, (R
2
), -
108
1 0. = ) -
:
2
1
BS
R
VV
.
* # -
! , * # 8 .
, # n ’8. G 8
(2.18) # -
— h
i
(i 1, 2, …, n) #
’8 , *
’8 ’8, -
! # (# -
# -
):
iii
FhF
,
i
. ? :
iiiiii
B
SFShF
.
i- (V
i)
# ! -
i- . ?!
8 (2.13) — . . 2.3.
) # — ! . G ) -
, ) # ,
)!. 8 8 ! —
! ! # ) - -
. % )# 8
, * !)
# .
() , * # — ! .
F , , , ’-
, ( !-
-
). E !
!, # ! -
8# : ) 8 , -
— ). D
. " # -
« » «! ». ,-
# , #
. % !)8 8 !-
. !
88 . &
!8# ! )
(. . 2.2).
109
$ ’8,
«»,
’8; —
«», ’8. ?)
— G [29, . 237] — -
# ) ! .
&
, ! -
.
Y # !, -
, , ! , *8
) . -
’, ,
’8, ! — «» )
. «» —
! [109]. "
# , *
, * -
* , , *
. "
! «», -
«», -
! ! — ) -
8
’8.
@!) — « -
» — ) ! -
: * ! #
, 8, 8
. # !. @
8 # ! «»-
!: «»-
! #. -
8 ! -
, ( ),
! .
?) —
! ’8:
! 8 ! -
# ’8 , !
110
. " # ) , -
# . F* , -
, -
. G , ’8 * !
, ! ’8-
), !.
, * -
, * 8 8 !. + ! -
,
, 8 ’8-
«»
’8 . ’8 , -
, -), «», -,
# ’8! («» -
8) — ’8 !
, *, 8 , * ) . + ,
! - 8 —
! «» .