Гребельный В.И. Финансы предприятий

Подождите немного. Документ загружается.

ëîãîîáëàãàåìîé ïðèáûëüþ ïîíèìàåòñÿ ñêîððåêòèðî-

âàííûé âàëîâûé äîõîä, óìåíüøåííûé íà âàëîâûå èç-

äåðæêè è ñóììó àìîðòèçàöèîííûõ îò÷èñëåíèé â ñîîò-

âåòñòâóþùåì îò÷¸òíîì ïåðèîäå.

Áàëàíñîâàÿ ïðèáûëü ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé, êàê îòìå-

÷àëîñü ðàíåå, îáùèé ôèíàíñîâûé ðåçóëüòàò, ò. å. ñóì-

ìó âñåõ ïðèáûëåé (äîõîäîâ) è óáûòêîâ.

Õîçðàñ÷¸òíàÿ èëè ÷èñòàÿ ïðèáûëü — ýòî ïðèáûëü,

êîòîðàÿ îñòà¸òñÿ íà ïðåäïðèÿòèè ïîñëå óïëàòû èì

âñåõ íàëîãîâ, ñáîðîâ è ïëàòåæåé, à òàêæå ïîêðûòèÿ

óáûòêîâ.

Ïðè àíàëèçå ïðèáûëè íåîáõîäèìî, ïðåæäå âñåãî,

ñðàâíèòü íàëîãîîáëàãàåìóþ è áàëàíñîâóþ ïðèáûëü ñ

òåì, ÷òîáû îïðåäåëèòü íà ñêîëüêî è ïî êàêèì ïðè÷èíàì

ïåðâàÿ ïðåâûøàåò âòîðóþ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ, êàê ïðàâèëî,

ðåçóëüòàòîì óïóùåíèé â ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè

ïðåäïðèÿòèé è íàðóøåíèé ôèíàíñîâîé äèñöèïëèíû.

Âîçíèêíîâåíèå òàêîé ñèòóàöèè ìîæåò âûçûâàòüñÿ

ñëåäóþùèìè ïðè÷èíàìè: âî-ïåðâûõ, â ñâÿçè ñ âêëþ-

÷åíèåì â âàëîâûå äîõîäû ñóìì áåçâîçâðàòíîé ôèíàí-

ñîâîé ïîìîùè è áåñïëàòíî ïåðåäàííûõ òîâàðîìàòåðè-

àëüíûõ öåííîñòåé; íåâîçâðàù¸ííûõ äîëãîâ îò

óðåãóëèðîâàíèÿ ñîìíèòåëüíîé áåçíàä¸æíîé çàäîë-

æåííîñòè, åñëè ïîñòàâùèê â òå÷åíèå 30 äíåé íå îáðà-

òèëñÿ â ñóä è ò. ï.; âî-âòîðûõ, âñëåäñòâèå íåâêëþ÷å-

íèÿ â âàëîâûå èçäåðæêè øòðàôîâ è ïåíè ïî ðåøåíèþ

ñòîðîí äîãîâîðà èëè ñîîòâåòñòâóþùèõ ãîñîðãàíîâ; äî-

êóìåíòàëüíî íåïîäòâåðæä¸ííûõ ðàñõîäîâ; óáûòêîâ

ïðè ïðîäàæå òîâàðîâ ïî öåíàì íèæå îáû÷íûõ; ðàñõî-

äîâ íà ðåêëàìó è ïðåçåíòàöèþ ñâåðõ 2 % ïðèáûëè è äð.

Èçìåíåíèå íàëîãîîáëàãàåìîé ïðèáûëè ïîä âîçäåé-

ñòâèåì âûøåóêàçàííûõ ïðè÷èí äîëæíî áûòü îáúåê-

òîì èññëåäîâàíèÿ è îöåíêè.

Àíàëèç è îöåíêà áàëàíñîâîé è ÷èñòîé ïðèáûëè

ïðîèçâîäèòñÿ â ñðàâíåíèè ñ ïëàíîì è ïðåäøåñòâóþ-

ùèì ïåðèîäîì. Ðàññìîòðèì òåõíîëîãèþ ýòîãî ïðîöåñ-

ñà íà êîíêðåòíûõ äàííûõ ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ (òàáë.

10.1).

— 141 —

íîãî êàïèòàëà; ïîñòóïëåíèÿìè äåíåæíûõ ñðåäñòâ â

ðåçóëüòàòå îáðàçîâàíèÿ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ (ññóä,

âåêñåëåé, äðóãèõ êðàòêî- è äîëãîñðî÷íûõ îáÿçà-

òåëüñòâ, íå ñâÿçàííûõ ñ îïåðàöèîííîé äåÿòåëüíîñ-

òüþ), à òàêæå ðàñõîäàìè, îáóñëîâëåííûìè ïîãàøåíèåì

ññóä, óïëàòîé äèâèäåíäîâ, âûïëàòàìè ïî ôèíàíñîâîé

àðåíäå è ò. ï.

4. ×èñòîå äâèæåíèå ñðåäñòâ çà îò÷¸òíûé ïåðèîä. Â

ýòîì ðàçäåëå ïîêàçûâàåòñÿ ðàçíèöà ìåæäó ñóììîé äå-

íåæíûõ ïîñòóïëåíèé è ðàñõîäîâ îò îïåðàöèîííîé, èí-

âåñòèöèîííîé è ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ.

Îò÷¸ò î ñîáñòâåííîì êàïèòàëå ïðåäóñìàòðèâàåò

ðàñêðûòèå èíôîðìàöèè îá èçìåíåíèÿõ â ñîñòàâå ñîá-

ñòâåííîãî êàïèòàëà ïðåäïðèÿòèÿ â òå÷åíèå îò÷¸òíîãî

ïåðèîäà. Ýòè èçìåíåíèÿ ìîãóò ïðîèçîéòè â ðåçóëüòàòå

êîððåêòèðîâêè ó÷¸òíîé ïîëèòèêè, ïåðåîöåíêè àêòè-

âîâ, ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ïðèáûëè â óñòàâíîé êàïèòàë,

óâåëè÷åíèÿ èëè óìåíüøåíèÿ äåáèòîðñêîé çàäîëæåí-

íîñòè ïî ïàåâûì âçíîñàì, àííóëèðîâàíèÿ âûêóïëåí-

íûõ àêöèé è äðóãèì ïðè÷èíàì. Âûøåóêàçàííûå èçìå-

íåíèÿ ïî îòäåëüíûì ôàêòîðàì êîëè÷åñòâåííî

ñîèçìåðÿþòñÿ â ñîîòâåòñòâóþùèõ ñòàòüÿõ îò÷¸òà. Â

ðåçóëüòàòå ïðèâîäèòñÿ èòîã èçìåíåíèé â êàïèòàëå

ïðåäïðèÿòèÿ.

Ðàññìîòðåííûå ôîðìû ôèíàíñîâîé îò÷¸òíîñòè ïðè-

âåäåíû â ïðèëîæåíèè.

10.3. Àíàëèç è îöåíêà äîõîäíîñòè

(ðåíòàáåëüíîñòè) ïðîèçâîäñòâåííî-

õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ

Îáùèé ôèíàíñîâûé ðåçóëüòàò äåÿòåëüíîñòè ïðåä-

ïðèÿòèÿ õàðàêòåðèçóåòñÿ åãî äîõîäíîñòüþ, êîòîðàÿ âû-

ðàæàåòñÿ ÷åðåç àáñîëþòíûé ïîêàçàòåëü — ïðèáûëü.

Ðàçëè÷àþò ïðèáûëü íàëîãîîáëàãàåìóþ, áàëàíñî-

âóþ è õîçðàñ÷¸òíóþ.

Â ñîîòâåòñòâèè ñ Çàêîíîì Óêðàèíû «Î íàëîãîîá-

ëîæåíèè ïðèáûëè ïðåäïðèÿòèé» îò 22.05.97 ã. ïîä íà-

— 140 —

Äàííûå òàáë. 10.1 ïîêàçûâàþò, ÷òî çà îò÷¸òíûé ãîä

ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè âîçðîñëà íà 700

òûñ. ãðí. (10200 — 9500) èëè íà 7,4 %; áàëàíñîâàÿ

ïðèáûëü — íà 800 òûñ. ãðí. (10500 — 9700) èëè íà

8,2 %; ÷èñòàÿ ïðèáûëü — íà 500 òûñ. ãðí. (7200 —

–6700) èëè íà 7,5 %.

Ýòî ÿâèëîñü ðåçóëüòàòîì äåéñòâèÿ ñëåäóþùèõ ôàê-

òîðîâ:

— ðîñò âûðó÷êè îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè 5000

òûñ. ãðí. (ñ 58000 äî 63000) îáåñïå÷èë óâåëè÷åíèå

ïðèáûëè íà 5000 — 800 — 3500 = 700 òûñ. ãðí;

— ðîñò ïðèáûëè îò ïðî÷åé ðåàëèçàöèè íà 70 òûñ.

ãðí. è äîõîäîâ îò âíåðåàëèçàöèîííûõ îïåðàöèé íà 35

òûñ. ãðí. óâåëè÷èë áàëàíñîâóþ ïðèáûëü íà 105 òûñ.

ãðí;

— óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ ïî âíåðåàëèçàöèîííûì

îïåðàöèÿì íà 5 òûñ. ãðí. îïðåäåëèëî â èòîãå áàëàíñî-

âóþ ïðèáûëü íà óðîâíå 700 + 105–5 = 800 òûñ. ãðí;

— ñ ó÷¸òîì ðîñòà íàëîãîâ íà ïðèáûëü â ñóììå 300

òûñ. ãðí. ÷èñòàÿ ïðèáûëü ïðåäïðèÿòèÿ çà îò÷¸òíûé

ãîä âîçðîñëà íà 500 òûñ. ãðí.

Îòðèöàòåëüíûì ðåçóëüòàòîì ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ

ÿâëÿåòñÿ ñíèæåíèå â îò÷¸òíîì ãîäó óðîâíÿ ðåíòàáåëü-

íîñòè ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì íà 0,36 % è ïî

ñðàâíåíèþ ñ ïëàíîì íà 1,25 %.

Òàêèì îáðàçîì, óïóùåííûé äîõîä, ò.å. íåäîïîëó-

÷åííàÿ ïðèáûëü, ñîñòàâèë:

à) ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì

(òûñ. ãðí.);

á) ïî ñðàâíåíèþ ñ ïëàíîì

(òûñ. ãðí.).

Ñíèæåíèå ðåíòàáåëüíîñòè ïðîäóêöèè ïðîèçîøëî

çà ñ÷¸ò ðîñòà çàòðàò íà ïðîèçâîäñòâî íà 9 % èëè 3500

òûñ. ãðí. ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì è íà 6,3 %

èëè 2500 òûñ. ãðí. ïî îòíîøåíèþ ê ïëàíó.

— 143 —— 142 —

108,6

107,3

99,8

109,0

100,3

107,4

98,5

98,8

138,9

216,7

150,0

108,2

110,0

107,5

Îòêëîíåíèÿ

ê ïðîøëîìó

ãîäó

àáñ.

+5000

+800

– 0,03

+3500

+0,22

+700

– 0,36

– 0,19

+70

+35

+800

+300

+500

105

104

99,1

106,3

101,2

101

96,9

96,2

—

162,5

—

103,6

103,1

103,7

Îòêëîíåíèÿ

ê ïëàíó

àáñ.

+3000

+400

– 0,15

+2500

– 0,21

+100

– 1,25

– 0,64

—

+25

—

+360

– 100

+260

îò÷¸ò

63000

10300

16,35

42500

67,46

10200

24,00

16,19

250

10500

3300

7200

Îò÷¸òíûé ãîä

ïëàí

60000

9900

16,50

40000

67,67

10100

25,25

16,83

—

10140

3200

6940

Ïðîøëûé

ãîä

58000

9500

16,38

39000

67,24

9500

24,36

16,38

180

9700

3000

6700

Ïîêàçàòåëè

Âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè

ÍÄÑ

ÍÄÑ â ïðîöåíòàõ ê âûðó÷êå

Ñåáåñòîèìîñòü ïðîäóêöèè

Â ïðîöåíòàõ ê âûðó÷êå

Ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè

Óðîâåíü ðåíòàáåëüíîñòè (ïðèáûëü ê çàòðàòàì), %

Ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè â ïðîöåíòàõ

ê âûðó÷êå

Ïðèáûëü îò ïðî÷åé ðåàëèçàöèè

Ïîñòóïëåíèå îò âíåðåàëèçàöèîííûõ îïåðàöèé

Ðàñõîäû ïî âíåðåàëèçàöèîííûì îïåðàöèÿì

Áàëàíñîâàÿ ïðèáûëü

Íàëîãè è îò÷èñëåíèÿ èç ïðèáûëè

×èñòàÿ ïðèáûëü

Òàáëèöà 10.1

Ïîêàçàòåëè ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ, òûñ. ãðí.

153

100

4250036,0

−=

⋅−

3,531

100

4250025,1

−=

⋅−

Ñ öåëüþ ïðåäñòàâëåíèÿ àíàëèçà â áîëåå äîñòóïíîì

âèäå âîçüì¸ì ñëåäóþùèå êîíêðåòíûå äàííûå:

Íà îñíîâàíèè ýòèõ äàííûõ ðàññ÷èòàåì âëèÿíèå îñ-

íîâíûõ ôàêòîðîâ íà ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè.

1. Èçìåíåíèå ïðèáûëè çà ñ÷¸ò îòïóñêíûõ öåí íà

ïðîäóêöèþ:

Â äàííîì ïðèìåðå

òûñ. ãðí.

èëè ñòð. 1 ãð. 3 — ñòð. 1 ãð. 2

2. Èçìåíåíèå ïðèáûëè çà ñ÷¸ò óâåëè÷åíèÿ (óìåíü-

øåíèÿ) îáú¸ìà ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè â îöåíêå ïî áà-

çèñíîé ñåáåñòîèìîñòè:

ãäå d

— êîýôôèöèåíò èçìåíåíèÿ îáú¸ìà ðåàëèçîâàí-

íîé ïðîäóêöèè â îöåíêå ïî áàçèñíîé ñåáåñòîèìîñòè:

Â äàííîì ïðèìåðå

Òîãäà

òûñ. ãðí. èëè

— 145 —

Àíàëèç òàêæå ïîêàçûâàåò, ÷òî ïëàí ïî ÷èñòîé ïðè-

áûëè âûïîëíåí íà 3,7 %. Ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì

ãîäîì ÷èñòàÿ ïðèáûëü âîçðîñëà íà 7,5 %. Âñ¸ ýòî ïîëî-

æèòåëüíî õàðàêòåðèçóåò ðàáîòó ïðåäïðèÿòèÿ â öåëîì.

Ñëåäóåò îäíàêî îòìåòèòü, ÷òî â âûøåïðèâåäåííîì

ïðèìåðå íåò ãëóáîêîãî àíàëèçà ÷èñòîé ïðèáûëè ïðåä-

ïðèÿòèÿ. Â ýòîé ñâÿçè âàæíî ðàññìîòðåòü ïðè÷èíû,

êîòîðûå îòðèöàòåëüíî âëèÿþò íà êîíå÷íûé ðåçóëüòàò

ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ. Ê òàêèì ïðè÷èíàì ìîæíî îòíåñ-

òè: èñêóññòâåííîå çàâûøåíèå âàëîâûõ äîõîäîâ è çàíè-

æåíèå âàëîâûõ ðàñõîäîâ, êîòîðîå ÿâëÿåòñÿ ñëåäñòâè-

åì íàðóøåíèÿ ôèíàíñîâîé äèñöèïëèíû; ïðåâûøåíèå

ôîíäà ïîòðåáëåíèÿ íàä åãî ðàñ÷¸òíîé âåëè÷èíîé, êî-

òîðîå îáëàãàåòñÿ ïî ñòàâêå íàëîãà íà ïðèáûëü; èñ-

ïîëüçîâàíèå íå ïî íàçíà÷åíèþ ôîíäîâ, îáðàçîâàííûõ

çà ñ÷¸ò ñåáåñòîèìîñòè è àìîðòèçàöèîííîãî ôîíäà, ïî-

ëó÷åííîãî îò óñêîðåííîé àìîðòèçàöèè îñíîâíûõ

ñðåäñòâ; çàâûøåíèå ñåáåñòîèìîñòè âûïóñêà ïðîäóê-

öèè â ñâÿçè ñ íåïðàâèëüíûì âêëþ÷åíèåì â íå¸ òåõ

èëè èíûõ çàòðàò, êîòîðûå äîëæíû áûòü îòíåñåíû íà

óáûòêè (íà êàïâëîæåíèÿ, ëèêâèäàöèþ îñíîâíûõ

ñðåäñòâ è äð.); ïîêðûòèå ðàñõîäîâ çà ñ÷¸ò ÷èñòîé ïðè-

áûëè è ò.ï.

Àíàëèç ïðèáûëè îò ðåàëèçàöèè ñîñòîèò â ðàñ÷¸òå

ôàêòîðîâ, âëèÿþùèõ íà å¸ ðàçìåð. Ê íèì îòíîñÿòñÿ

èçìåíåíèÿ öåí íà ïðîäóêöèþ, ñûðü¸ è ìàòåðèàëû,

îáú¸ìà ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè, ñòðóêòóðû ïðî-

äàæ, çàòðàò íà ïðîèçâîäñòâî, ñåáåñòîèìîñòè ïðîäóê-

öèè ââèäó ñòðóêòóðíûõ ñäâèãîâ â àññîðòèìåíòå, òàðè-

ôîâ íà âûïîëíåíèå ðàáîò è îêàçàíèå óñëóã, çàòðàò íà

1 ãðí. òîâàðíîé ïðîäóêöèè è äð.

Äëÿ ïðîâåäåíèÿ àíàëèçà ââåä¸ì ñëåäóþùèå îáîçíà-

÷åíèÿ: Ê — êîëè÷åñòâî ðåàëèçîâàííîé ïðîäóêöèè; Ö —

öåíà ðåàëèçàöèè; S — ñåáåñòîèìîñòü ïðîäóêöèè; Ï —

ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè.

Â äàëüíåéøåì èçëîæåíèè èíäåêñ «á» ïðè ýòèõ ïî-

êàçàòåëÿõ îçíà÷àåò áàçèñíûé ïåðèîä, «î» — îò÷¸ò-

íûé.

— 144 —

ï/ï

Ïîêàçàòåëè Áàçèñíûé

ïåðèîä

Ðåàëèçàöèÿ

îò÷¸òíîãî ïåðèîäà

â áàçèñíûõ öåíàõ

è ñåáåñòîèìîñòè

Îò÷¸òíûé

ïåðèîä

0 1 2 3

Âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè (ÊÖ)

Ñåáåñòîèìîñòü

ðåàëèçîâàííîé ïðîäóêöèè

Ïðèáûëü îò ðåàëèçàöèè

12596

9005

794

14409

10307

883

27138

19420

1453

.)(

îîîö

ÖÖÊÖÊÖÊÏ −=−=∆

127291440927138

=−=∆

),1(

−=−=∆ dÏÏdÏÏ

ááá

ïð

∑

áá

SÊ

.14,1

9005

10307

2,11179414,1794

=−⋅=∆

ïð

1.2.

2.2.

1.3.













−⋅

ãðñòð

êîýôôèöèåíòà ðåíòàáåëüíîñòè âñåõ èñïîëüçóåìûõ

ïðåäïðèÿòèåì àêòèâîâ (êîýôôèöèåíò ýêîíîìè÷åñêîé

ðåíòàáåëüíîñòè)

Îí ïîêàçûâàåò óðîâåíü ïðèáûëüíîñòè âñåõ èñïîëü-

çóåìûõ àêòèâîâ;

êîýôôèöèåíòà ðåíòàáåëüíîñòè ñîáñòâåííîãî êàïè-

òàëà (êîýôôèöèåíò ôèíàíñîâîé ðåíòàáåëüíîñòè)

Îí õàðàêòåðèçóåò óðîâåíü ïðèáûëüíîñòè ñîáñòâåí-

íûõ ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèÿ;

êîýôôèöèåíòà ðåíòàáåëüíîñòè ðåàëèçàöèè ïðîäóê-

öèè

Ïðîèëëþñòðèðóåì äèíàìèêó ýòèõ êîýôôèöèåíòîâ

íà ïðèìåðå ðàññìàòðèâàåìîãî ïðåäïðèÿòèÿ ïðè ñëåäó-

þùèõ èñõîäíûõ äàííûõ:

Îöåíèâàÿ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì ïîëó÷åííûå

ðåçóëüòàòû, ìîæíî îòìåòèòü, ÷òî ïðè íåêîòîðîì ñíè-

æåíèè ðåíòàáåëüíîñòè ðåàëèçàöèè êîýôôèöèåíòû

ðåíòàáåëüíîñòè àêòèâîâ è êàïèòàëà ïðåäïðèÿòèÿ èìå-

þò òåíäåíöèþ ê ðîñòó.

— 147 —

3. Èçìåíåíèå ïðèáûëè çà ñ÷¸ò ñòðóêòóðíûõ ñäâè-

ãîâ â îáú¸ìå ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè:

ãäå d

— êîýôôèöèåíò èçìåíåíèÿ îáú¸ìà ðåàëèçàöèè

â îöåíêå ïî îòïóñêíûì öåíàì:

Òàêèì îáðàçîì, â ýòîì ïðèìåðå d

= d

è,

ò.å. èçìåíåíèÿ ïðèáûëè íå ïðîèçîøëî.

4. Âëèÿíèå íà ïðèáûëü èçìåíåíèé â ñåáåñòîèìîñòè

ïðîäóêöèè:

Â ñîîòâåòñòâèè ñ äàííûìè ïðèìåðà ∆Ï

= ñòð.2 ãð.3 –

ñòð.2 ãð.2 = 19420 – 10307 = 9113 òûñ. ãðí.

5. Èçìåíåíèå ïðèáûëè çà ñ÷¸ò óâåëè÷åíèÿ (ñíèæå-

íèÿ) ñåáåñòîèìîñòè â ðåçóëüòàòå ñòðóêòóðíûõ ñäâèãîâ

â ñîñòàâå ïðîäóêöèè:

Â äàííîì ïðèìåðå ∆Ï

= 9005⋅1,14 – 10307 = –5,28

òûñ. ãðí. èëè ñòð.2 ãð.1

6. Âëèÿíèå íà ïðèáûëü èçìåíåíèÿ öåí íà ñûðü¸,

ìàòåðèàëû è òàðèôîâ íà ðàáîòû è óñëóãè îïðåäåëÿåò-

ñÿ ðàñ÷¸òíî ïî äàííûì àíàëèòè÷åñêîãî ó÷¸òà.

Âëèÿíèå íà ïðèáûëü èçìåíåíèÿ çàòðàò íà 1 ãðí.

ïðîäóêöèè îöåíèâàåòñÿ ïóò¸ì ñðàâíåíèÿ áàçèñíîé ñå-

áåñòîèìîñòè ðåàëèçîâàííîé ïðîäóêöèè çà îò÷¸òíûé

ïåðèîä è ôàêòè÷åñêîé ñåáåñòîèìîñòè, èñ÷èñëåííîé ñ

ó÷¸òîì ðîñòà (ñíèæåíèÿ) öåí íà ìàòåðèàëüíûå è äðó-

ãèå ðåñóðñû.

7. Àíàëèç ðåíòàáåëüíîñòè âêëþ÷àåò îïðåäåëåíèå è

èçó÷åíèå ñëåäóþùèõ äîïîëíèòåëüíûõ ôèíàíñîâûõ

ïîêàçàòåëåé:

— 146 —

),(

ddÏÏ

ñä

−=∆

.14,1

12596

14409

1.1.

2.1.

∑

====

áá

ÖÊ

ãðñòð

=∆

ñä

∑∑

−=∆ .

îS

SÊSÊÏ

∑∑

−=∆

SÊdSÊÏ

.ãð2.ñòð

1.ãð1.ñòð

2.ãð1.ñòð

−

àêòèâîâûõèñïîëüçóåìÑóììà

ïðèáûëèÑóììà

ÿïðåäïðèÿòèñðåäñòõñîáñòâåííûÑóììà

ïðèáûëèÑóììà

ïðîäóêöèèðåàëèçàöèèÎáúåì

ïðèáûëèÑóììà

Ïîêàçàòåëè Ïðîøëûé

ãîä

Îò÷¸òíûé

ãîä, ôàêò.

Îòêëîíåíèå

Áàëàíñîâàÿ ïðèáûëü

Ñðåäíÿÿ ñóììà èñïîëüçóåìûõ

àêòèâîâ

Ñðåäíÿÿ ñóììà ñîáñòâåííûõ

ñðåäñòâ

Îáú¸ì ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè

áåç ÍÄÑ

Êîýôôèöèåíò ðåíòàáåëüíîñòè

àêòèâîâ

Êîýôôèöèåíò ðåíòàáåëüíîñòè

êàïèòàëà

Êîýôôèöèåíò ðåíòàáåëüíîñòè

ðåàëèçàöèè

9700

34840

34480

48500

0,278

0,281

0,200

10500

36380

34950

52700

0,288

0,300

0,199

+0,10

+0,019

-0,001

íîé è äàæå áîëåå «çàïàñ ôèíàíñîâîé ïðî÷íîñòè» ïî

îáîðîòíûì àêòèâàì ïðåäïðèÿòèÿ. Îäíàêî ïî ïðåäïðè-

ÿòèÿì îáîðîòíûå àêòèâû èìåþò ðàçíóþ ñòðóêòóðó, â

òîì ÷èñëå ðàçíîé ñòåïåíè áëàãîïðèÿòíîñòè, êîãäà çíà-

÷èòåëüíûå ñóììû äåíåæíûõ ñðåäñòâ «çàâèñàþò» â äå-

áèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè è ìîãóò èìåòü â íåé áåçíà-

ä¸æíóþ ÷àñòü èëè â òðóäíîðåàëèçóåìûõ, âîîáùå

íåëèêâèäíûõ, òîâàðîìàòåðèàëüíûõ öåííîñòÿõ.

Â òàêîé ñèòóàöèè êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè

ìîæåò «íå âëîæèòüñÿ» â âûøåóêàçàííûé íîðìàòèâ, à

ïîýòîìó åãî íîðìàëüíûé óðîâåíü ïî êîíêðåòíîìó

ïðåäïðèÿòèþ äîëæåí ðàññ÷èòûâàòüñÿ èíäèâèäóàëüíî,

èáî ïðè ôîðìàëüíîì ïîäõîäå ìîæíî ïðèéòè ê íåïðà-

âèëüíûì âûâîäàì.

2. Ïðîìåæóòî÷íûé êîýôôèöèåíò ëèêâèäíîñòè (ïî-

êðûòèÿ)

Ýòîò êîýôôèöèåíò óæåñòî÷àåò òðåáîâàíèÿ ê ïëàòå-

æåñïîñîáíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Îí óêàçûâàåò íà ñïîñîá-

íîñòü õîçîðãàíà ïîêðûâàòü ñâîè äîëãè òîëüêî ñàìûìè

ëèêâèäíûìè îáîðîòíûìè àêòèâàìè è äåáèòîðñêîé çà-

äîëæåííîñòüþ. Ïðè áëàãîïðèÿòíîé ñòðóêòóðå ýòèõ àê-

òèâîâ è ñîîòâåòñòâóþùåé èõ îáîðà÷èâàåìîñòè Ê

ï.ë

ñ÷èòàåòñÿ äîñòàòî÷íûì íà óðîâíå áîëåå 0,5–0,7.

3. Êîýôôèöèåíò ñðî÷íîé (îïåðàòèâíîé) ëèêâèäíî-

ñòè

Äàííûé êîýôôèöèåíò îïðåäåëÿåò ñïîñîáíîñòü

ïðåäïðèÿòèÿ ñâîè êðàòêîñðî÷íûå ïàññèâû ïîêðûâàòü

äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè íà ñ÷åòàõ è âûñîêîëèêâèäíû-

ìè êðàòêîñðî÷íûìè âëîæåíèÿìè. Îïòèìàëüíûì ñ÷è-

òàåòñÿ Ê

ñ.ë

= 0,8 – 1,0.

Ðàññìîòðèì íà ïðèìåðå äâóõ ïðåäïðèÿòèé ñîñòîÿ-

íèå èõ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè.

— 149 —

10.4. Àíàëèç è îöåíêà ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è

ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ

Òðàäèöèîííûå ìåòîäû îöåíêè ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

è ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè áàçèðóþòñÿ íà çíà÷èòåëü-

íîì êîëè÷åñòâå ïîêàçàòåëåé, ïðîèçâîäíûõ îò ñòðóêòó-

ðû àêòèâîâ è ïàññèâîâ áàëàíñà ïðåäïðèÿòèÿ. Ïîíÿòèÿ

«ïëàòåæåñïîñîáíîñòü» è «ôèíàíñîâàÿ óñòîé÷èâîñòü»

âåñüìà óñëîâíû è íå èìåþò ñòðîãèõ ãðàíèö.

Ïðèíÿòî ñ÷èòàòü, ÷òî ïëàòåæåñïîñîáíîñòü âûðàæà-

åòñÿ êîýôôèöèåíòàìè, èçìåðÿþùèìè ñîîòíîøåíèÿ

îáîðîòíûõ àêòèâîâ èëè îòäåëüíûõ èõ ýëåìåíòîâ ñ çà-

äîëæåííîñòüþ, ò. å. ïîêàçûâàþùèìè, â êàêîé ìåðå

àêòèâû ïðåäïðèÿòèÿ ñïîñîáíû ïîêðûòü åãî äîëãè. Â

óñëîâèÿõ ìàññîâîé íèçêîé ëèêâèäíîñòè ïðåäïðèÿòèé

îíè ïðàêòè÷åñêè èìåþò «ñëàáûå» äîëãîñðî÷íûå ïàñ-

ñèâû, à ïîýòîìó èõ ïëàòåæåñïîñîáíîñòü îöåíèâàåòñÿ,

êàê ïðàâèëî, ïî îòíîøåíèþ ê êðàòêîñðî÷íûì îáÿçà-

òåëüñòâàì.

Ñõåìà àíàëèçà è îöåíêè ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è ôè-

íàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ñîñòîèò â ðàñ÷¸òå ïî äàííûì

àíàëèòè÷åñêîãî áàëàíñà ïðåäïðèÿòèÿ ñîîòâåòñòâóþ-

ùèõ êîýôôèöèåíòîâ è èõ ñîïîñòàâëåíèÿ ñ òàê íàçûâà-

åìûìè íîðìàòèâíûìè óðîâíÿìè, óñòàíîâëåííûìè ëè-

áî ýêñïåðòíî, ëèáî îôèöèàëüíî.

Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ ïðèíÿòî èçìå-

ðÿòü ñëåäóþùèìè ïîêàçàòåëÿìè ëèêâèäíîñòè:

1. Êîýôôèöèåíò àáñîëþòíîé (îáùåé) ëèêâèäíîñòè

Êîýôôèöèåíò Ê

à.ë

õàðàêòåðèçóåò ñïîñîáíîñòü

ïðåäïðèÿòèÿ ïîêðûâàòü êðàòêîñðî÷íûå êðåäèòû è

êðåäèòîðñêóþ çàäîëæåííîñòü ïî ðàñ÷¸òàì, à òàêæå

äðóãèå ïàññèâû ñðåäíåé ñðî÷íîñòè, ìîáèëèçîâàâ âñå

ñâîè îáîðîòíûå àêòèâû.

Íîðìàëüíûì ñ÷èòàåòñÿ êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèä-

íîñòè íà óðîâíå 2,0–2,5. Ýòî çíà÷èò, ÷òî ïðè îöåíêå

ïëàòåæåñïîñîáíîñòè çàêëàäûâàåòñÿ ñâîåîáðàçíûé äâîé-

— 148 —

)(

ÏIII

AIIIIII

ëà

)(

ÏIII

AIII

ëï

IÏ

ëñ

Ýòîò êîýôôèöèåíò ïîêàçûâàåò, êàêèõ ñðåäñòâ ó

ïðåäïðèÿòèÿ áîëüøå — çà¸ìíûõ èëè ñîáñòâåííûõ.

×åì áîëüøå Ê

ç.ñ

ïðåâûøàåò ñîîòíîøåíèå 1:2, òåì âû-

øå çàâèñèìîñòü ïðåäïðèÿòèÿ îò çà¸ìíûõ äåíåæíûõ

èñòî÷íèêîâ.

Êîýôôèöèåíò ñîîòíîøåíèÿ çà¸ìíûõ è ñîáñòâåííûõ

ñðåäñòâ — íàèáîëåå íåñòàáèëüíûé èç âñåõ ïîêàçàòå-

ëåé ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Ðàñ÷¸ò

åãî ïî ñîñòîÿíèþ íà îïðåäåë¸ííóþ äàòó íåäîñòàòî÷åí

äëÿ îöåíêè ôèíàíñîâîé íåçàâèñèìîñòè õîçîðãàíà. Íå-

îáõîäèìî äîïîëíèòåëüíî ðàññ÷èòàòü ñêîðîñòü îáîðîòà

ìàòåðèàëüíûõ àêòèâîâ è äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè

çà àíàëèçèðóåìûé ïåðèîä. Ïðè âûñîêîé èõ îáîðà÷è-

âàåìîñòè êîýôôèöèåíò Ê

ç.ñ

ìîæåò çíà÷èòåëüíî ïðåâû-

øàòü ñîîòíîøåíèå 1:2, äàæå ïðèáëèæàÿñü ê åäèíèöå.

3. Êîýôôèöèåíò ìàí¸âðåííîñòè ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ

Êîýôôèöèåíò ìàí¸âðåííîñòè ÿâëÿåòñÿ âàæíîé õà-

ðàêòåðèñòèêîé ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè. Îí ïîêàçû-

âàåò, êàêàÿ ÷àñòü ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ íàõîäèòñÿ â ìî-

áèëüíîé ôîðìå, ïîçâîëÿþùåé áîëåå èëè ìåíåå

ñâîáîäíî èìè ìàíåâðèðîâàòü. Íèçêîå çíà÷åíèå ýòîãî

ïîêàçàòåëÿ îçíà÷àåò, ÷òî áîëüøàÿ ÷àñòü ñîáñòâåííûõ

ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèÿ çàêðåïëåíà â öåííîñòÿõ èììîáèëü-

íîãî õàðàêòåðà, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ìåíåå ëèêâèäíûìè.

Ñ ôèíàíñîâîé òî÷êè çðåíèÿ ïîâûøåíèå êîýôôèöè-

åíòà ìàí¸âðåííîñòè è åãî âûñîêèé óðîâåíü âñåãäà ïî-

ëîæèòåëüíî õàðàêòåðèçóåò ïðåäïðèÿòèå, òàê êàê ñîá-

ñòâåííûå ñðåäñòâà åãî ïðè ýòîì ìîáèëüíû, áîëüøàÿ

÷àñòü èõ âëîæåíà íå â îñíîâíûå ñðåäñòâà è èíûå âíå-

îáîðîòíûå àêòèâû, à â îáîðîòíûå ñðåäñòâà.

Â êà÷åñòâå îïòèìàëüíîé âåëè÷èíû êîýôôèöèåíò

ìàí¸âðåííîñòè ìîæåò áûòü ïðèíÿò ≥ 0,5. Ýòî îçíà÷à-

åò, ÷òî ôèíàíñîâûé ìåíåäæåð ïðåäïðèÿòèÿ è åãî ñîá-

ñòâåííèêè äîëæíû ñîáëþäàòü ïàðèòåòíûé ïðèíöèï

âëîæåíèÿ ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ â àêòèâû ìîáèëüíîãî è

— 151 —

Òàáëèöà 10.2

Ðàñ÷¸ò ïîêàçàòåëåé ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

Èç äàííûõ òàáëèöû 10.2 âèäíî, ÷òî ïî ïîêàçàòåëþ

îáùåé ëèêâèäíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ èìåþò õîðîøåå ôè-

íàíñîâîå ñîñòîÿíèå. Îäíàêî ïî ñðî÷íîé ëèêâèäíîñòè

îíè íåïëàòåæåñïîñîáíû, îñîáåííî ïðåäïðèÿòèå ¹1.

Ôèíàíñîâàÿ óñòîé÷èâîñòü ïðåäïðèÿòèÿ õàðàêòåðè-

çóåò ñòåïåíü íåçàâèñèìîñòè åãî îò ñëó÷àéíîñòåé, ñâÿ-

çàííûõ íå òîëüêî ñ óñëîâèÿìè ðûíêà, íî è ñ îáû÷íû-

ìè ñðûâàìè äîãîâîðîâ, íåïëàòåæàìè è ò. ï. Îíà

âûðàæàåòñÿ öåëûì ðÿäîì ïîêàçàòåëåé, ðàçíîñòîðîííå

îöåíèâàþùèõ ñòðóêòóðó áóõãàëòåðñêîãî áàëàíñà. Ê

÷èñëó òàêèõ ïîêàçàòåëåé îòíîñÿòñÿ:

1. Êîýôôèöèåíò àâòîíîìèè

Ýòîò êîýôôèöèåíò îòðàæàåò óäåëüíûé âåñ ñîáñò-

âåííîãî êàïèòàëà â èòîãå âñåõ ñðåäñòâ, àâàíñèðîâàí-

íûõ ïðåäïðèÿòèþ. Æåëàòåëüíî, ÷òîáû Ê

ïðåâûøàë

50 %, ÷òî îçíà÷àåò âîçìîæíîñòü êîìïåíñàöèè âñåãî çà-

¸ìíîãî êàïèòàëà ñîáñòâåííîñòüþ ïðåäïðèÿòèÿ.

2. Êîýôôèöèåíò ñîîòíîøåíèÿ çà¸ìíûõ è ñîáñòâåí-

íûõ ñðåäñòâ

— 150 —

ï/ï

Ïîêàçàòåëè Ïðåäïðèÿòèå

¹1

Ïðåäïðèÿòèå

¹2

2.1

2.2

2.3

Êðàòêîñðî÷íàÿ çàäîëæåííîñòü,

òûñ. ãðí.

Îáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.,

Â òîì ÷èñëå:

çàïàñû

äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü

äåíåæíûå àêòèâû è êðàòêîñðî÷íûå

ôèíàíñîâûå âëîæåíèÿ

Êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè

(ñòð.2:ñòð.1)

Ïðîìåæóòî÷íûé êîýôôèöèåíò

ëèêâèäíîñòè (ñòð.2.3+ñòð.2.2):ñòð.1

Êîýôôèöèåíò ñðî÷íîé ëèêâèäíîñòè

(ñòð.2.3:ñòð.1).

1716

4264

2364

1867

2,49

1,10

0,02

5058

13927

4808

7192

1927

2,75

1,80

0,38

ïàññèâàÑóììà

êàïèòàëéÑîáñòâåííû

êàïèòàëÇàåìíûé

ñç

ñðåäñòâõñîáñòâåííûÈñòî÷íèêè

ñðåäñòâàîáîðîòíûååÑîáñòâåííû

Òàáëèöà 10.3

Ðàñ÷¸ò ïîêàçàòåëåé ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè

Ñðàâíèì ïîëó÷åííûå ïîêàçàòåëè ôèíàíñîâîé óñ-

òîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèé ñ íîðìàòèâíûìè èõ âåëè÷è-

íàìè.

Äàííûå òàáëèöû 10.4 ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî â

ïðèíöèïå ôèíàíñîâîå ñîñòîÿíèå ïðåäïðèÿòèé ÿâëÿåòñÿ

óñòîé÷èâûì. Îäíàêî íàáëþäàåòñÿ íåçíà÷èòåëüíîå ïðè-

âëå÷åíèå äîëãîñðî÷íûõ âëîæåíèé â îáíîâëåíèå è ðàñ-

øèðåíèå ïðîèçâîäñòâà è ñëàáàÿ îáåñïå÷åííîñòü ìàòåðè-

àëüíûõ çàïàñîâ ñîáñòâåííûìè îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè.

Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî èñïîëüçóåìûå â ïðàêòèêå

ôèíàíñîâîãî àíàëèçà äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèé âû-

øåîòìå÷åííûå ïîêàçàòåëè ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è ôè-

íàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè èçëèøíå ìíîãî÷èñëåííû è ëè-

áî ïîâòîðÿþò äðóã äðóãà, ëèáî ïðîòèâîðå÷àò äðóã äðóãó.

Ïîýòîìó ðÿä ôèíàíñèñòîâ, íàïðèìåð Ì.Í. Êðåéíèíà,

ïðåäëàãàþò èç âñåãî íàáîðà èìåþùèõñÿ êîýôôèöèåíòîâ

— 153 —

èììîáèëüíîãî õàðàêòåðà, ÷òî îáåñïå÷èò äîñòàòî÷íóþ

ëèêâèäíîñòü áàëàíñà.

4. Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè ñîáñòâåííûìè

ñðåäñòâàìè

Ýòîò ïîêàçàòåëü õàðàêòåðèçóåò äîëþ îáîðîòíîãî

êàïèòàëà â îáîðîòíûõ àêòèâàõ, ò. å. ñòåïåíü îáåñïå-

÷åííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ ñîáñòâåííûìè îáîðîòíûìè

ñðåäñòâàìè. Îí äîëæåí áûòü íå ìåíüøå 0,1.

5. Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè ìàòåðèàëüíûõ çà-

ïàñîâ ñîáñòâåííûìè ñðåäñòâàìè

Êîýôôèöèåíò Ê

î.ì

ïîêàçûâàåò, â êàêîé ñòåïåíè ìà-

òåðèàëüíûå çàïàñû ïîêðûòû ñîáñòâåííûìè ñðåäñòâà-

ìè è íå íóæäàþòñÿ â ïðèâëå÷åíèè çà¸ìíûõ èñòî÷íè-

êîâ. Îí äîëæåí áûòü íà óðîâíå 0,6–0,8.

6. Èíäåêñ ïîñòîÿííîãî àêòèâà. Ýòîò ïîêàçàòåëü õà-

ðàêòåðèçóåò äîëþ íåîáîðîòíûõ àêòèâîâ â èñòî÷íèêàõ

ñîáñòâåííûõ äåíåæíûõ ðåñóðñîâ ïðåäïðèÿòèÿ (ñîáñò-

âåííîì êàïèòàëå).

7. Êîýôôèöèåíò äîëãîñðî÷íîãî ïðèâëå÷åíèÿ çà¸ì-

íûõ ñðåäñòâ. Ñ ïîìîùüþ ýòîãî êîýôôèöèåíòà îöåíè-

âàþò, íàñêîëüêî èíòåíñèâíî ïðåäïðèÿòèå èñïîëüçóåò

çà¸ìíûå ñðåäñòâà äëÿ îáíîâëåíèÿ è ðàñøèðåíèÿ ïðî-

èçâîäñòâà.

8. Êîýôôèöèåíò ðåàëüíîé ñòîèìîñòè èìóùåñòâà.

Îí ïîêàçûâàåò, êàêóþ äîëþ â ñòîèìîñòè èìóùåñòâà

ñîñòàâëÿþò ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà. Åãî íîðìàëüíîå

çíà÷åíèå ñ÷èòàåòñÿ íà óðîâíå 0,5.

Ïðîàíàëèçèðóåì íà ïðèìåðå âûøåðàññìîòðåííûõ

ïðåäïðèÿòèé ñîñòîÿíèå èõ ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè.

(òàáë. 10.3, 10.4).

— 152 —

àêòèâûÎáîðîòíûå

ñðåäñòâàîáîðîòíûååÑîáñòâåííû

îá

çàïàñûûåÌàòåðèàëüí

ñðåäñòâàîáîðîòíûååÑîáñòâåííû

ìî

ï/ï

Ïîêàçàòåëè Ïðåäïðèÿ-

òèå ¹1

Ïðåäïðè-

ÿòèå ¹2

Ñîáñòâåííûé êàïèòàë, òûñ. ãðí.

Çà¸ìíûå ñðåäñòâà, òûñ. ãðí.

Îáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.

Âíåîáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.

Ñîáñòâåííûå îáîðîòíûå ñðåäñòâà (ñòð.1 —

– ñòð.4), òûñ. ãðí.

Äîëãîñðî÷íûå ïàññèâû, òûñ. ãðí.

Ñóììà îñíîâíûõ ñðåäñòâ, çàïàñîâ ñûðüÿ è

ìàòåðèàëîâ, íåçàâåðø¸ííîãî ïðîèçâîäñòâà

Â òîì ÷èñëå: ìàòåðèàëüíûå çàïàñû, òûñ. ãðí.

Ñòîèìîñòü àêòèâîâ, òûñ. ãðí. (ñòð.3+ ñòð.4)

Êîýôôèöèåíò ñîîòíîøåíèÿ çà¸ìíûõ è

ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ (ñòð.2:ñòð.1)

Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè ñîáñòâåííûìè

ñðåäñòâàìè (ñòð.5: ñòð.3)

Êîýôôèöèåíò ìàí¸âðåííîñòè (ñòð.5: ñòð.1)

Èíäåêñ ïîñòîÿííîãî àêòèâà (ñòð.4: ñòð.1)

Êîýôôèöèåíò àâòîíîìèè (ñòð.1:ñòð.8)

Êîýôôèöèåíò äîëãîâðåìåííîãî ïðèâëå÷åíèÿ

çà¸ìíûõ ñðåäñòâ (ñòð.6: ñòð.8)

Êîýôôèöèåíò ðåàëüíîé ñòîèìîñòè èìóùå-

ñòâà (ñòð.7:ñòð.8)

Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè ìàòåðèàëü-

íûìè çàïàñàìè (ñòð.5:ñòð.7)

24768

1810

4264

22314

2454

500

25310

12300

26578

0,073

0,580

0,099

0,900

0,930

0,019

0,950

0,200

43050

5219

13927

38947

4103

2000

48947

24800

52874

0,120

0,290

0,095

0,905

0,810

0,038

0,930

0,165

Ïîêàæåì â êà÷åñòâå ïðèìåðà ïîðÿäîê ðàñ÷¸òà íîð-

ìàëüíîãî óðîâíÿ êîýôôèöèåíòà îáùåé ëèêâèäíîñòè

äëÿ âûøåðàññìàòðèâàåìîãî ïðåäïðèÿòèÿ ¹1.

Âàðèàíò I (òàáë. 10.5.). Â ðàñ÷¸ò çàëîæåí ñëåäóþ-

ùèé ìåòîäè÷åñêèé ïîäõîä: îáîðà÷èâàåìîñòü è ñóììà

äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ñîïîñòàâëÿåòñÿ ñ îáîðà-

÷èâàåìîñòüþ è ñóììîé êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè.

Ïîñòóïëåíèÿ ñðåäñòâ îò ïîêóïàòåëåé äàþò âîçìîæ-

íîñòü ïðåäïðèÿòèþ â êàêîé-òî ñòåïåíè âûïîëíÿòü îáÿ-

çàòåëüñòâà ïåðåä êðåäèòîðàìè. Äëÿ ýòîãî îïðåäåëÿåò-

ñÿ êîëè÷åñòâåííîå çíà÷åíèå ýòîé âîçìîæíîñòè, ò. å.

óñòàíàâëèâàåòñÿ, â êàêîé ñòåïåíè ïëàòåæè ïîêóïàòåëåé

ïîçâîëÿþò ïðåäïðèÿòèþ îïëà÷èâàòü äîëãè êðåäèòîðàì.

Òàáëèöà 10.5

Ðàñ÷¸ò íîðìàëüíîãî (íåîáõîäèìîãî) óðîâíÿ

êîýôôèöèåíòà îáùåé ëèêâèäíîñòè (âàðèàíò I)

Ñòðîêà 12 òàáë. 10.5 ïîêàçûâàåò, ÷òî â äàííîì ñëó-

÷àå êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè, íåîáõîäèìûé

äëÿ íîðìàëüíîé ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ, ñóùåñòâåííî

ïðåâûøàåò îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííûé óðîâåíü (2,0 –

— 155 —

Òàáëèöà 10.4

Ðàñ÷¸òíûå è íîðìàòèâíûå ïîêàçàòåëè

ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè

äëÿ âñåñòîðîííåé îöåíêè ýòîãî àñïåêòà ôèíàíñîâîãî

ñîñòîÿíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ èñ÷èñëÿòü è àíàëèçèðîâàòü

òîëüêî äâà ïîêàçàòåëÿ: êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèä-

íîñòè è êîýôôèöèåíò ñîîòíîøåíèÿ çà¸ìíûõ è ñîáñò-

âåííûõ ñðåäñòâ.

Îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííûå â íàñòîÿùåå âðåìÿ

êðèòåðèè ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è ôèíàíñîâîé óñòîé÷è-

âîñòè ïðåäïðèÿòèé áàçèðóþòñÿ íà ïîêàçàòåëÿõ îáùåé

ëèêâèäíîñòè è îáåñïå÷åííîñòè ñîáñòâåííûìè ñðåäñò-

âàìè. Îäíàêî ýòè êîýôôèöèåíòû íàõîäÿòñÿ â ôóíê-

öèîíàëüíîé çàâèñèìîñòè äðóã îò äðóãà, à ïîýòîìó ìî-

æåò èñïîëüçîâàòüñÿ òîëüêî îäèí èç íèõ.

Íåîáõîäèìî òàêæå ïîä÷åðêíóòü, ÷òî ïðèìåíåíèå

ïðè îöåíêå ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è ôèíàíñîâîé óñòîé-

÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ «íîðìàòèâíûõ» çíà÷åíèé ïîêà-

çàòåëåé åäâà ëè ýêîíîìè÷åñêè ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì.

Îíè èíäèâèäóàëüíû äëÿ êàæäîãî ïðåäïðèÿòèÿ è çà-

âèñÿò îò ñòðóêòóðû åãî áàëàíñà, îáîðà÷èâàåìîñòè äå-

áèòîðñêîé è êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, ðèòìè÷íîñòè

ïîñòóïëåíèÿ ñðåäñòâ îò ïîêóïàòåëåé, âåëè÷èíû îáîðîò-

íûõ àêòèâîâ, ðåíòàáåëüíîñòè ðåàëèçàöèè, òåõíîëîãè÷å-

ñêîãî öèêëà ïðîèçâîäñòâà è äðóãèõ ôàêòîðîâ. Ïîýòîìó

íîðìàëüíûé èëè äîñòàòî÷íûé äëÿ äàííîãî ïðåäïðèÿ-

òèÿ óðîâåíü îöåíî÷íûõ êîýôôèöèåíòîâ äîëæåí îïðå-

äåëÿòüñÿ èñõîäÿ èç âûøåîòìå÷åííûõ ôàêòîðîâ.

— 154 —

Ïîêàçàòåëè Ïðåäïðèÿòèå

¹1

Ïðåäïðèÿòèå

¹2

Íîðìàòèâíûå

çíà÷åíèÿ

Ñîîòíîøåíèå çà¸ìíûõ è

ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ

Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè

ñîáñòâåííûìè ñðåäñòâàìè

Êîýôôèöèåíò ìàí¸âðåííîñòè

ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà

Èíäåêñ ïîñòîÿííîãî àêòèâà

Êîýôôèöèåíò àâòîíîìèè

Êîýôôèöèåíò äîëãîñðî÷íîãî

ïðèâëå÷åíèÿ çà¸ìíûõ ñðåäñòâ

Êîýôôèöèåíò ðåàëüíîé

ñòîèìîñòè èìóùåñòâà

Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè

ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ

0,073

0,58

0,099

0,900

0,930

0,019

0,950

0,200

0,120

0,29

0,095

0,905

0,810

0,038

0,930

0,165

0,5

0,1

0,5

0,8-0,9

0,5

0,2–0,3

0,5

0,6–0,8

Ïî ñîñòîÿíèþ íà¹

ï/ï

Ïîêàçàòåëè

1.04 1.07 1.10

Ñðåäíÿÿ îáîðà÷èâàåìîñòü äåáèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè çà êâàðòàë, äíåé

Ñðåäíÿÿ ïåðèîäè÷íîñòü ïîãàøåíèÿ äîëãîâ

êðåäèòîðàì, äíåé

Îáú¸ì îäíîäíåâíîé ðåàëèçàöèè, òûñ. ãðí.

Îáú¸ì îäíîäíåâíûõ çàòðàò è ïðèðîñòà çàïàñîâ,

òûñ. ãðí.

Ñðåäíÿÿ äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü, òûñ. ãðí.

(ñòð.1

⋅

ñòð.3)

Ñðåäíÿÿ êðåäèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü, òûñ.

Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü çàïàñîâ, òûñ. ãðí.

Íåîáõîäèìî ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ äî ïîñòóïëå-

íèÿ äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, òûñ. ãðí.

(ñòð.1-ñòð.2)

⋅

ñòð.4

Âñåãî íåîáõîäèìî ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ, òûñ.

ãðí. (ñòð.7+ñòð.8)

Îáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.

Êðàòêîñðî÷íûå çà¸ìíûå ñðåäñòâà, òûñ. ãðí.

(ñòð.10-ñòð.9)

Íîðìàëüíûé êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè

(ñòð.10:ñòð.11)

46,6

23,6

39,1

46,6

1820

1102

1419

1072

2491

3279

788

4,16

67,7

45,0

28,3

30,0

1917

1353

1749

681

2430

3696

1266

2,92

81,6

56,3

26,3

27,8

2149

1563

1939

703

2642

3998

1356

2,95

Èç ïðèâåäåííîãî ðàñ÷¸òà âèäíî, ÷òî âî âñå ïåðèî-

äû ãîäà êîýôôèöèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè ïðàêòè÷åñ-

êè ñîîòâåòñòâóåò îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííîìó. Îäíà-

êî ýòîò âàðèàíò ñëèøêîì «ìÿãêèé», òàê êàê

ïðåäïîëàãàåò áåñïåðåáîéíîå, áîëåå èëè ìåíåå ðèòìè÷-

íîå âîçìåùåíèå äîëãîâ âñåìè äåáèòîðàìè è ñòîëü æå

ðèòìè÷íîå ïîãàøåíèå êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè

ñàìèì ïðåäïðèÿòèåì. Ñëåäóåò òàêæå îòìåòèòü, ÷òî

àíàëèçèðóåìîå ïðåäïðèÿòèå èìååò òèïè÷íóþ äëÿ íû-

íåøíèõ óñëîâèé ñòðóêòóðó áàëàíñà: äåáèòîðñêàÿ çà-

äîëæåííîñòü ïðåâûøàåò ñòîèìîñòü çàïàñîâ, äåíåæíûå

ñðåäñòâà ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóþò, à êðåäèòîðñêàÿ çà-

äîëæåííîñòü íèæå äåáèòîðñêîé. Äëÿ òàêîãî ïðåäïðè-

ÿòèÿ, ïðè íåðåàëüíîì óñëîâèè áåñïåðåáîéíîãî è ðèò-

ìè÷íîãî õîäà ðàñ÷¸òîâ ñî âñåìè äåáèòîðàìè è

êðåäèòîðàìè, íîðìàëüíûé êîýôôèöèåíò îáùåé ëèê-

âèäíîñòè äîëæåí áûòü íå ìåíåå 2,0.

Âàðèàíò III (òàáë. 10.7). Â ýòîì âàðèàíòå ïðèíè-

ìàåòñÿ, ÷òî îáîðà÷èâàåìîñòü äåáèòîðñêîé çàäîëæåí-

íîñòè óâåëè÷èëàñü íà ïðåäïðèÿòèè â äâà ðàçà çà ñ÷¸ò

óäâîåíèÿ âûðó÷êè îò ðåàëèçàöèè. Ïðåäïðèÿòèå ÿâëÿ-

åòñÿ ðåíòàáåëüíûì. Îäíàêî â âàðèàíòå çàëîæåíû æ¸-

ñòêèå óñëîâèÿ íåðèòìè÷íîãî õàðàêòåðà ðàñ÷¸òîâ ñ ïî-

êóïàòåëÿìè è ïîñòàâùèêàìè, ò.å. êàê è â âàðèàíòå I.

Ñðàâíèâàÿ îêîí÷àòåëüíûå ðåçóëüòàòû ðàñ÷¸òîâ ïî

âàðèàíòàì I è III, íåòðóäíî âèäåòü, ÷òî óñêîðåíèå îáî-

ðà÷èâàåìîñòè äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, äàæå â óñ-

ëîâèÿõ æ¸ñòêîãî õàðàêòåðà ïëàòåæåé ïî ðåàëèçàöèè,

ñíèæàåò ìèíèìàëüíî äîïóñòèìûé óðîâåíü êîýôôèöè-

åíòà îáùåé ëèêâèäíîñòè â ïîëòîðà — äâà ðàçà.

Òàêèì îáðàçîì, íîðìàëüíûé (äîïóñòèìûé) óðî-

âåíü êîýôôèöèåíòà îáùåé ëèêâèäíîñòè èçìåíÿåòñÿ

ïîä âëèÿíèåì ðÿäà ôàêòîðîâ, èç êîòîðûõ âàæíåéøèå:

îáîðà÷èâàåìîñòü äåáèòîðñêîé è êðåäèòîðñêîé çàäîëæåí-

íîñòè è ðàçíèöà â èõ ñêîðîñòè îáîðîòà, ðèòìè÷íîñòü

ðàñ÷¸òîâ ïî ðåàëèçàöèè, ðåíòàáåëüíîñòü ïðîèçâîäñò-

âà, ñîîòíîøåíèå ñóìì äåáèòîðñêîé è êðåäèòîðñêîé çà-

äîëæåííîñòè, âåëè÷èíà îáîðîòíûõ àêòèâîâ.

— 157 —

2,5). Êðîìå òîãî, ðàññìàòðèâàåìûé ïîêàçàòåëü èçìå-

íÿåòñÿ ïî ïåðèîäàì ãîäà â ðàìêàõ îäíîãî è òîãî æå

ïðåäïðèÿòèÿ.

Âàðèàíò II (òàáë.10.6.). Ðàñ÷¸ò ìèíèìàëüíî íåîá-

õîäèìîãî êîýôôèöèåíòà îáùåé ëèêâèäíîñòè ïðåäïî-

ëàãàåò, ÷òî ó ïðåäïðèÿòèÿ ìíîãî ïîòðåáèòåëåé è ïî-

ñòàâùèêîâ, à ïîýòîìó ïðè ñðåäíèõ âåëè÷èíàõ

îáîðà÷èâàåìîñòè äåáèòîðñêîé è êðåäèòîðñêîé çàäîë-

æåííîñòè è òà, è äðóãàÿ èìåþò áîëåå èëè ìåíåå ðàâíî-

ìåðíîå ðàñïðåäåëåíèå âî âðåìåíè. Ñîîòâåòñòâåííî

ïðåäïðèÿòèå áîëåå èëè ìåíåå ïîëó÷àÿ äîëãè, îòíîñè-

òåëüíî ðàâíîìåðíî ïîãàøàåò ñâîþ êðåäèòîðñêóþ çà-

äîëæåííîñòü.

Òàáëèöà 10.6

Ðàñ÷¸ò íîðìàëüíîãî óðîâíÿ êîýôôèöèåíòà

îáùåé ëèêâèäíîñòè (âàðèàíò II)

— 156 —

Ïî ñîñòîÿíèþ íà¹

ï/ï

Ïîêàçàòåëè

1.04 1.07 1.10

Îáîðà÷èâàåìîñòü äåáèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, äíåé

Îáîðà÷èâàåìîñòü êðåäèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, äíåé

Ñðåäíÿÿ äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü, òûñ.

ãðí.

Ñðåäíÿÿ êðåäèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü,

òûñ. ãðí.

Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü çàïàñîâ, òûñ. ãðí.

Îáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü, ïîñòóïèâøàÿ

ê ñðîêó ïîãàøåíèÿ êðåäèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, òûñ. ãðí.

(ñòð.3

⋅

ñòð.2):ñòð.1

Ñîáñòâåííûå ñðåäñòâà, íåîáõîäèìûå äëÿ

çàìåùåíèÿ êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè,

òûñ. ãðí. (ñòð.4 – ñòð.7)

Âñåãî íåîáõîäèìî ñîáñòâåííûõ

ñðåäñòâ, òûñ. ãðí. (ñòð.5+ñòð.8)

Êðàòêîñðî÷íûå çà¸ìíûå ñðåäñòâà,

òûñ. ãðí. (ñòð.6-ñòð.9)

Ìèíèìàëüíî íåîáõîäèìûé êîýôôè-

öèåíò îáùåé ëèêâèäíîñòè

(ñòð.6:ñòð.10)

46,6

23,6

1822

1102

1419

3279

923

179

1598

1681

1,95

67,7

45,0

1917

1353

1749

3696

1274

1828

1868

1,98

81,6

56,3

2149

1563

1939

3998

1483

2019

1979

2,02

Äëÿ ðàñ÷¸òà ïîêàçàòåëÿ îáîðà÷èâàåìîñòè íåîáõîäè-

ìî ê âûðó÷êå îò ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè çà ðàññìàòðè-

âàåìûé ïåðèîä îòíåñòè ñîîòâåòñòâóþùóþ ñóììó îáî-

ðîòíûõ àêòèâîâ. Çíàÿ îáîðà÷èâàåìîñòü, íåòðóäíî

óñòàíîâèòü ïðîäîëæèòåëüíîñòü îäíîãî îáîðîòà. Äëÿ

ýòîãî äëèòåëüíîñòü àíàëèçèðóåìîãî ïåðèîäà íåîáõîäè-

ìî ðàçäåëèòü íà ñêîðîñòü îáîðîòà îáîðîòíûõ àêòèâîâ.

Ó÷èòûâàÿ ñëîæíîñòü ñ ðàñ÷¸òàìè çà ïðîäóêöèþ,

ðàáîòû è óñëóãè, ïðè àíàëèçå äåáèòîðñêîé çàäîëæåí-

íîñòè âàæíî îïðåäåëèòü íå òîëüêî å¸ îáîðà÷èâàåìîñòü

è ïåðèîä ïîãàøåíèÿ, íî è ïîñìîòðåòü å¸ ñòðóêòóðó. Â

÷àñòíîñòè, óñòàíîâèòü äîëþ ïðîñðî÷åííîé è ñîìíè-

òåëüíîé äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, îáùåé å¸ ñóììû

â îáîðîòíûõ àêòèâàõ ïðåäïðèÿòèÿ.

Àíàëèçèðóÿ ñîñòîÿíèå è ýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçî-

âàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ, íåîáõîäèìî

îáðàòèòü âíèìàíèå íà èõ ñòðóêòóðó ñ òî÷êè çðåíèÿ

ñðî÷íîñòè ðåàëèçàöèè, à òàêæå îöåíèòü âëèÿíèå ýòîé

ñòðóêòóðû íà îáîðà÷èâàåìîñòü.

Ýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ

(Î

) ìîæåò áûòü îõàðàêòåðèçîâàíà äèíàìèêîé ïðè-

âëå÷åíèÿ ñðåäñòâ â îáîðîò ïðåäïðèÿòèÿ èëè æå èõ âû-

ñâîáîæäåíèåì èç îáîðîòà. Ýòîò ïðîöåññ ìîæíî ðàñ-

ñ÷èòàòü ñëåäóþùèì îáðàçîì:

ãäå R — âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè, ãðí., Ò— àíàëèçèðó-

åìûé ïåðèîä, äíåé; t

è t

— ñîîòâåòñòâåííî äëèòåëü-

íîñòü îáîðîòà â îò÷¸òíîì è ïðåäøåñòâóþùåì ïåðèîäå,

äíåé.

Àíàëèç îáîðà÷èâàåìîñòè çàïàñîâ òîâàðîìàòåðèàëü-

íûõ öåííîñòåé âåä¸òñÿ íà îñíîâå ïîêàçàòåëåé:

à)

— 159 —

Òàáëèöà 10.7

Ðàñ÷¸ò íîðìàëüíîãî óðîâíÿ êîýôôèöèåíòà

îáùåé ëèêâèäíîñòè (âàðèàíò III)

10.5. Àíàëèç è îöåíêà ýôôåêòèâíîñòè

èñïîëüçîâàíèÿ îáîðîòíûõ

àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ

Íà ñîñòîÿíèå îáîðîòíûõ àêòèâîâ çíà÷èòåëüíîå âëè-

ÿíèå îêàçûâàåò èõ îáîðà÷èâàåìîñòü, êîòîðàÿ è ÿâëÿ-

åòñÿ, ïðåæäå âñåãî, ïðåäìåòîì àíàëèçà è îöåíêè.

Èññëåäîâàíèå îáîðà÷èâàåìîñòè îáîðîòíûõ àêòèâîâ

âêëþ÷àåò: àíàëèç îáîðà÷èâàåìîñòè âñåõ îáîðîòíûõ

àêòèâîâ; àíàëèç îáîðà÷èâàåìîñòè îòäåëüíûõ ñîñòàâëÿ-

þùèõ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (äåíåæíûõ àêòèâîâ, äåáè-

òîðñêîé çàäîëæåííîñòè, çàïàñîâ ÒÌÖ è ãîòîâîé ïðî-

äóêöèè íà ñêëàäå è äð.).

— 158 —

Ïî ñîñòîÿíèþ íà¹

ï/ï

Ïîêàçàòåëè

1.04 1.07 1.10

Îáú¸ì äíåâíîé ðåàëèçàöèè, òûñ.

ãðí.

Îáîðà÷èâàåìîñòü äåáèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, äíåé

Îáîðà÷èâàåìîñòü êðåäèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, äíåé

Ðàçíîñòü îáîðà÷èâàåìîñòè

êðåäèòîðñêîé è äåáèòîðñêîé

çàäîëæåííîñòè, äíåé (ñòð.3 –

ñòð.2)

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü,

ïîñòóïèâøàÿ ñâåðõ ñóìì,

íåîáõîäèìûõ äëÿ ïîãàøåíèÿ

êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, òûñ.

ãðí. (ñòð.1

⋅

ñòð.4)

Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü çàïàñîâ, òûñ.

ãðí.

Íåîáõîäèìàÿ ñóììà ñîáñòâåííûõ

ñðåäñòâ, òûñ. ãðí. (ñòð.6 – ñòð.5)

Îáîðîòíûå àêòèâû, òûñ. ãðí.

Êðàòêîñðî÷íûå çà¸ìíûå ñðåäñòâà,

òûñ. ãðí. (ñòð.8 – ñòð.7)

Íîðìàëüíûé êîýôôèöèåíò îáùåé

ëèêâèäíîñòè (ñòð.8:ñòð.10)

78,2

23,3

23,6

0,3

23,4

1419

1396,6

3279

1882,4

1,74

56,6

33,8

22,6

11,2

634

1749

1116

3696

2580

1,43

52,6

40,8

25,3

15,5

816

1939

1123

3998

2875

1,39

,)(

ïîÀ

−=∆±

;

çàïàñîââåëè÷èíàÑðåäíÿÿ

ïðîäóêöèèíîéðåàëèçîâàíñòüÑåáåñòîèìî

çàïàñîâìîñòüÎáîðà÷èâàå