Антонова Н.Б. Государственное регулирование экономики

Подождите немного. Документ загружается.

412

продукции, решением проблем импортозамещения и основан-

ных на внедрении новых и высоких технологий, то оно будет

осуществляться за счет бюджетного финансирования.

Объемы инвестиций в основной капитал в 2005 г. должны

возрасти к уровню 2000 г. в 1,6-1,7 раза. При этом пересмат-

ривается расширение участия государств в прямом инвести-

ровании и льготном кредитовании перспективных проектов.

Главная цель инвестиционной политики республики на

ближайшую перспективу - улучшение технологической и вос-

производственной структуры инвестиций в основной капитал,

преодоление негативной тенденции сокращения инвестиций

в реальный сектор экономики и повышение эффективности ис-

пользования инвестиционных ресурсов.

Основные параметры инвестиционной деятельности в Рес-

публике Беларусь, определенные с учетом ситуации в области

инвестиций и целевых показателей, отражающих социально-

экономическое развитие республики, нашли отражение в про-

гнозных и программных документах:

• Национальной стратегии устойчивого развития;

• Концепции и Программе развития промышленного ком-

плекса Республики Беларусь на период до 2015 года;

• Концепции социально-экономического развития Респуб-

лики Беларусь до 2015 года;

• Программе социально-экономического развития Респуб-

лики Беларусь на 2001-2005 годы;

• Национальной программе привлечения инвестиций в

экономику страны;

• Годовых прогнозах социально-экономического развития

Республики Беларусь.

Инвестиционная политика Республики Беларусь в целом

направлена, в первую очередь, на создание условий для стимули-

рования роста внутренних и внешних инвестиций в экономику,

в том числе за счет средств населения, кредитов банков, иност-

ранных инвестиций, эмиссии ценных бумаг. Направления ис-

пользования инвестированных ресурсов должны быть связаны

с реализацией приоритетных инвестиционных проектов по та-

ким критериям, как валютоокупаемость проекта, прибыльность,

социально-экономическая и экологическая значимость.

413

Претворение в жизнь государственной инвестиционной

политики обеспечивает механизм ее реализации, включающий

совокупность мер различного характера - правовых, организа-

ционных, экономических.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности

осуществляется посредством законодательных и нормативно-

правовых актов государства по месту инвестирования, а также

международными соглашениями, соглашениями между участ-

никами инвестиционной деятельности.

Правовой основой инвестиционной деятельности в Респуб-

лике Беларусь являются: Конституция Республики Беларусь,

законы о собственности, предприятии, предпринимательской

деятельности, а также Законы Республики Беларусь «Об инве-

стиционной деятельности в Республике Беларусь» (1991 г.),

«Об иностранных инвестициях на территории Республики Бе-

ларусь» (1991 г.); Указы Президента Республики Беларусь

«О лизинге» (1997 г.), «О свободных экономических зонах на

территории Республики Беларусь» (1996 г.); Постановления

Кабинета Министров Республики Беларусь «Об активизации

инвестиционной деятельности» (1995 г.), «О целевой програм-

ме привлечения иностранных инвестиций в приоритетные от-

расли экономики и первоочередные конкретные объекты инве-

стирования» (1995 г.), «О мерах по развитию страхования и га-

рантий инвестиций в Республике Беларусь» (1995 г.); Поста-

новления Совета Министров Республики Беларусь «О лизинге

на территории Республики Беларусь» (1997 г.), «О порядке при-

влечения, использования и погашения внешних займов» (1999 г.)

и другие. Законодательные и нормативно-правовые акты обо-

сновывают возможности, права и ответственность всех

участников инвестиционной деятельности.

В системе государственного регулирования инвестицион-

ной деятельности особое место занимает прогнозирование и

планирование инвестиций. Инвестиционное прогнозирование

осуществляется на долго-, средне- и краткосрочный периоды

на уровне страны в целом, на уровне отдельных регионов и

отраслей, сфер, комплексов, предприятий, фирм и т.д. Основ-

ными этапами прогнозирования являются:

• изучение потребностей в инвестициях;

414

• определение возможных объемов инвестиционных по-

токов по всем источникам финансирования;

• рациональное распределение инвестиций по направле-

ниям их использования с первоочередным выделением в при-

оритетные направления;

• оценка эффективности использования инвестиций.

При прогнозировании потребностей в инвестициях при-

меняются как формализованные методы (экстраполяция, кор-

реляционно-регрессионные модели, межотраслевой баланс и др.),

так и методы экспертных оценок (анкетирование, метод «Дель-

фи», метод генерации идей и т.д.). Выбор метода прогнозиро-

вания потребностей в инвестициях предопределяется наличи-

ем информационной базы, состоянием экономики и целями

экономической политики государства.

Потребности в инвестициях определяются на макроуровне,

а также на уровне отдельных отраслей, сфер, комплексов, пред-

приятий, фирм и т.д. В соответствии с Национальной програм-

мой привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь

ежегодная потребность страны в инвестициях оценивается

в 15 млрд. долларов, а для обеспечения расширенного воспроиз-

водства и оживления экономики - не менее 50 млрд. долларов

США. Потребности в инвестициях увязываются с инвестицион-

ными ресурсами с учетом всех источников финансирования.

На макроуровне прогнозирование общего объема инвести-

ций осуществляется на основе установления доли инвестиций

в ВВП и прогнозируемого объема иностранных инвестиций.

Расчет осуществляется:

где - общий объем инвестиций;

- доля инвестиций в ВВП;

- прогнозируемый объем иностранных инвестиций.

При установлении доли инвестиций в ВВП исходят из по-

роговых значений доли инвестиций в ВВП, равных для просто-

го воспроизводства 20%, а для расширенного - 30-40%. При

прогнозировании инвестиций на основе укрупненных расче-

тов формируются воспроизводственная, технологическая, отрас-

левая и территориальная структуры инвестиций в основной

415

капитал, а также устанавливаются объемы инвестиций в важ-

нейшие инвестиционные проекты.

В прогнозных документах объем инвестиций отражает-

ся в стоимостном выражении и темпах роста к предыдуще-

му периоду. Так, например, в 2001 году

прогнозируемые объе-

мы инвестиций в основной капитал в республике составили

3082-3112 млрд. рублей, или 103,5-194,5% к объемам

2000 г., а в 2005 году они должны возрасти в 1,6-1,7 раза к

уровню 2000 года

Особую роль в регулировании инвестиций выполняют го-

сударственные централизованные инвестиционные вложе-

ния - инвестиции, направляемые на создание и воспроизвод-

ство основных фондов, финансируемые за счет средств респуб-

ликанского бюджета, предоставляемые на безвозвратной осно-

ве средства местных бюджетов, предназначенные для струк-

турной перестройки народного хозяйства, сохранения и разви-

тия экономического потенциала Беларуси, решения социальных

и других проблем, которые невозможно реализовать за счет

других источников финансирования.

Приоритетные направления, по которым необходима госу-

дарственная поддержка в реализации инвестиционных проек-

тов, определяются Министерством экономики и Министерством

финансов Республики Беларусь с участием всех заинтересо-

ванных органов государственного управления.

Инвестиционная деятельность во многом предопределя-

ется кредитно-денежной системой страны, которая предостав-

ляет денежные средства в виде кредитов, ссуд на условиях воз-

вратности, плотности и срочности. Особую роль здесь играют

доступность и условия получения кредита, и в частности, плата

за кредит в виде процентов (процентная ставка). Величина

процента ставки зависит от соотношения спроса и предложе-

ния на денежном рынке, степени риска кредитора при предо-

ставлении денежной суммы дебитору, а также учетной поли-

тики Национального банка Республики Беларусь.

Прогноз социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 год.

Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001-

2005 годы.

416

В системе государственного регулирования инвестицион-

ной деятельности используются: амортизация, налоги, нало-

говые льготы, валютное регулирование, таможенные пошли-

ны и т.д. Важнейший инструмент регулирования инвестиций -

амортизация, формирующая инвестиционный потенциал пред-

приятий, объемы инвестиций за счет их собственных средств.

Норма амортизации, методы начисления и порядок использо-

вания служат важнейшими рычагами формирования и приме-

нения амортизационных средств, которые являются наиболее

надежным источником финансирования инвестиций.

На сегодняшний день удельный вес амортизационных от-

числений за счет собственных средств предприятий в общем

объеме инвестиций небольшой, но и он во многом обусловлен,

во-первых, периодической переоценкой основных фондов и, во-

вторых, расширением практики ускоренной амортизации. Ре-

зультативность этих мер невысока, они эффективны лишь в

условиях конкурентных рынков и низкой инфляции. Кроме

того, по прямому назначению используется чуть более трети

амортизационных отчислений. Остальные средства расходуются

на текущие нужды. Необходимо ужесточить меры, направлен-

ные против использования амортизационных отчислений не

по назначению. Хороших результатов здесь можно достичь за

счет эффективного контроля за целевым использованием амор-

тизационных средств, а также посредством учета в налогооб-

лагаемых доходах той их части, которая не использовалась

на обновление фондов, а была отвлечена в сферу обращения и

непроизводственного потребления.

Эффективность использования налогов, налоговых ставок

и льгот в системе регулирования инвестиционной деятельнос-

ти во многом предопределяется эффективностью функциони-

рования налоговой системы в целом, которая в ближайшей

перспективе должна претерпеть серьезное реформирование.

В условиях рынка проблемы обновления средств произ-

водства решаются не столько посредством прямых инвести-

ций в перспективные отрасли, сколько посредством налогов,

амортизации, системы защиты от обесценивания (инфляции)

производственных фондов. Беларусь уступает промышленно

развитым странам по уровню технического развития. При этом

417

в 90-е годы в республике на фоне интенсивного старения

средств производства наметилась устойчивая тенденция сни-

жения финансовых возможностей предприятий в сфере вос-

производства. Это явление сопровождалось увеличением на-

логовой нагрузки на выручку предприятий.

Выходом из создавшейся ситуации и стимулом для повы-

шения воспроизводственных возможностей предприятий мо-

жет быть снижение налоговой нагрузки на выручку предприя-

тий, повышение роли амортизации и создание эффективной

системы защиты средств производства от инфляции.

Для устранения искажений при формировании воспроиз-

водственных пропорций необходимо перейти к динамичной

переоценке средств производства, основываясь на их реаль-

ной рыночной стоимости. Необходимо также изменить дей-

ствующие нормы амортизации, применять ускоренную амор-

тизацию на основе «заявительного» принципа, упростить ме-

тодику ее начисления, исключить инфляционную составляю-

щую из облагаемой базы налогов на прибыль (доходы) и НДС

по кредитам на техническое перевооружение для кредиторов,

максимально упростить налоговую систему и сократить ко-

личество налогов. Что касается налоговых льгот, то их целе-

сообразно предоставлять, но не по факту инвестирования, а

с учетом достигнутой эффективности их использования.

Меры по устранению отмеченных недостатков включены

в План осуществления и контроля за ходом выполнения ме-

роприятий по согласованию, апробации, утверждению и реа-

лизации новой амортизационной политики и в Налоговый

кодекс Республики Беларусь, унифицированный с Налоговым

кодексом Российской Федерации.

Важную роль в системе государственного регулирования

инвестиционной деятельности в республике должно сыграть

развитие системы лизинговых операций (длительной аренды

имущества с возможной передачей прав собственности), систе-

мы страхования инвестиционных рисков, организационно-

правовых форм привлечения иностранного капитала (транс-

национальных компаний, международных лизинговых компа-

ний, международных консорциумов, концессий).

418

Перспективным направлением в системе государственно-

го регулирования инвестиционной деятельности, и в частности,

государственной поддержки частных инвестиций являются

сертификация проектов и государственные гарантии инвес-

торам. Сертификация проектов дает возможность увеличить

долю государственной поддержки в зависимости от степени их

значимости. Например, при производстве новой продукции (ус-

луг), не имеющей аналогов в мире, - до 50%; при производстве

продукции или услуг на экспорт - до 40%; в случае импорто-

замещения (при более низкой цене) - до 30%. Из различных

форм государственной поддержки для инвесторов более пред-

почтительны государственные гарантии. Безусловно, данные

гарантии не могут и не должны охватывать всей суммы риска,

но в отношении ее части необходимо предусматривать возврат

ресурсов в случае срыва прошедшего сертификацию инвести-

ционного проекта, если срыв произошел по причинам, не зави-

сящим от инвестора.

Широкое применение в регулировании инвестиционной

деятельности получили государственные инвестиционные за-

казы. Одной из форм влияния государства на инвестицион-

ную деятельность, ее оживление и повышение эффективности

использования инвестиционных ресурсов является формиро-

вание бюджета развития. Бюджет развития относительно не-

давно стал использоваться в России. Основными принципами

выделения через него государственных инвестиций являются:

• высокая экономическая эффективность реализуемых

проектов;

• долевой характер финансирования проектов;

• диверсификация риска государства и частного капи-

тала;

• конкурсная основа;

• срочность;

• платность;

• возвратность выделяемых средств.

Важнейшая составляющая системы государственного ре-

гулирования инвестиционной деятельности - контроль, направ-

ленный на повышение эффективности и целевое использова-

ние инвестиционных ресурсов. При этом он должен осуществ-

419

ляться периодически, в определенных формах и сочетать как

внутренний, так и внешний контроль. Кроме того, контроль

может осуществляться независимыми от законодательной и

исполнительной власти структурами. Целесообразность исполь-

зования многоступенчатой и разветвленной системы контроля

в сфере инвестиционной деятельности подтверждает зарубеж-

ный опыт (например, Великобритании, Германии).

На повышение эффективности и оживление инвестицион-

ной деятельности в Республике Беларусь должно повлиять

принятие Инвестиционного кодекса. Его принятие обеспечи-

вает стабильность и прозрачность нормативно-правовой базы

в инвестиционной сфере, рост доверия инвесторов к государ-

ству, а иностранным инвесторам - стабильные, благоприятные

условия для их предпринимательской деятельности.

11.4. Экономическая эффективность инвестиций

и инвестиционных проектов

Экономическая эффективность инвестиций отражает ре-

зультативность их использования. Оценивается экономическая

эффективность соотношением полученного результата и вло-

женными инвестиционными ресурсами. Результат (Р) обуслов-

лен интересами инвестора и может быть представлен прирос-

том национального дохода; экономией общественного труда;

ростом дохода или прибыли предприятия; снижением энерго-

емкости и ресурсоемкости продукции или уровня загрязнения

окружающей среды и т.д. Затраты (3) включают в себя объе-

мы инвестиций, необходимых для всех многочисленных расхо-

дов, связанных с технико-экономическими исследованиями

инвестиционных возможностей; разработкой бизнес-плана или

технико-экономическими обоснованиями инвестиционного

проекта; проектно-изыскательскими и строительно-монтажны-

ми работами; приобретением и монтажом оборудования и т.д.

Показатели экономической эффективности могут быть пред-

ставлены в натуральном и стоимостном выражении. Напри-

мер, результат может быть установлен в натуральных измере-

ниях (увеличение производственных площадей, а затраты -

в рублях (сметная стоимость).

27 Зак. 742

420

Однако при обосновании программ и проектов использу-

ются, как правило, стоимостные показатели экономической

эффективности, которые могут отражать:

• результат, полученный на единицу затрат ;

• величину затрат на единицу полученного результата ;

• превышение результата над затратами ;

• эффект, получаемый на единицу затрат ;

• общую (абсолютную) и сравнительную (относительную)

экономическую эффективность.

Абсолютная эффективность позволяет оценить эффектив-

ность вкладываемого капитала по выбранному инвестицион-

ному проекту. Сравнительная эффективность используется при

выборе его наилучшего варианта.

При оценке эффективности инвестиционного проекта це-

лесообразно использовать показатели абсолютной и сравнитель-

ной эффективности в неразрывном единстве, ибо они не заме-

няют друг друга. Может оказаться, что выбранный в соответ-

ствии с показателями сравнительной эффективности вариант

невыгоден с позиции абсолютной эффективности. Кроме того,

при оценке эффективности необходимо учитывать социальные

и экологические результаты реализации проекта. В случае,

если результаты не могут быть выражены в стоимостной фор-

ме (изменение количества рабочих мест, техника безопасности,

улучшение условий труда, жилищных и культурно-бытовых

условий работающих, экономия свободного времени, охрана

окружающей среды и т.д.), необходимо исходить из совокуп-

ной оценки эффективности проекта, используя стоимостные

и натуральные показатели.

В условиях плановой экономики (т.е. до 1991 г.) расчеты

и обоснование экономической эффективности капитальных

вложений (инвестиций в основной капитал) проводились при

421

разработке планов капитального строительства и анализе их

выполнения, проектировании строительства и внедрении но-

вой техники, разработке и обосновании организационно-тех-

нических мероприятий по развитию и совершенствованию

производства на действующих предприятиях, а также при оп-

ределении эффективности строительства объектов непроиз-

водственного назначения. Они осуществлялись на основе Ти-

повой методики определения экономической эффективнос-

ти капитальных вложений, основные положения которой яв-

лялись обязательными для всех отраслей народного хозяйства.

На основе Типовой методики разрабатывались отраслевые ин-

струкции, учитывающие особенности отраслей и отдельных на-

роднохозяйственных проблем.

Обязательным условием расчетов был также народнохо-

зяйственный подход, требовавший учета эффективности капи-

тальных вложений не только в отрасли, где намечалось их осу-

ществление, но и в смежных отраслях производства или у по-

требителя.

При расчетах эффективности капитальных вложений ис-

пользовались показатели абсолютной эффективности. В каче-

стве основного показателя сравнительной эффективности выс-

тупали приведенные затраты (табл. 11.8).

Результаты и затраты рассчитывались с учетом фактора

времени. Для приведения разновременных затрат использовал-

ся норматив ( ), равный 0,08.

Однако методика определения экономической эффектив-

ности имела ряд существенных недостатков. Используя народ-

нохозяйственный подход к оценке эффективности, она недо-

статочно учитывала интересы конкретного юридического или

физического лица, выступающего в качестве инвестора; спор-

ным является единый норматив; неполно учитывались резуль-

таты реализации проекта; не учитывалось наличие риска и

инфляции.

И хотя отдельные элементы представленной методики мо-

гут использоваться и сейчас, в целом она приемлема для цент-

рализованного планового управления.