Жарковская Е.П., Бродский Б.Е., Бродский И.Б. Антикризисное управление

Подождите немного. Документ загружается.

141

производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары

отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты.

Аналогично проводится горизонтальный анализ доходов и расхо

дов по форме № 2 (табл. 4.3).

Таблица 4.3

Анализ динамики доходов и расходов

Показатели Преды Отчет Изменения по отно

формы № 1 дущие ный год шению к отчетному

годы году, %

тыс. тыс. тыс. руб. 4/2 4/3

руб. руб.

1 23456

Доходы и расходы по обычным

видам деятельности

Выручка, всего

в том числе:

себестоимости

валовая прибыль

коммерческие расходы

управленческие расходы

прибыль (убыток) от продаж

Прочие доходы и расходы

Доходы, всего

в том числе

проценты к получению

от участия в других организациях

прочие операционные

Прибыль (убыток) до

налогообложения

Чистая прибыль (убыток)

отчетного периода

После составления таблиц, позволяющих провести горизонтальный

анализ, следует также сравнить темпы изменения в динамике по го

дам внеоборотных активов и составляющих их статей с темпами из

менения показателей доходов и расходов и их составляющих по фор

4.1. Горизонтальный (трендовый) анализ баланса организации

142

Глава 4. Диагностика финансового состояния организации

ме № 2 и в первую очередь с выручкой, прибылью до налогообложе

ния, чистой прибылью. Если темпы изменения этих показателей выше,

чем темпы изменения внеоборотных и оборотных активов, то это сви

детельствует о положительной динамике финансовоэкономического

положения организации. В противном случае это является признаком

ее ухудшающегося положения.

Анализ будет более объективным, если при его проведении учи

тывать уровни инфляции по рассматриваемым годам на основе ста

тистических данных. При необходимости более подробно рассмотреть

заемные средства, дебиторскую и кредиторскую задолженность про

водится горизонтальный анализ по показателям формы № 5 бухгал

терской отчетности.

4.2. Вертикальный анализ статей баланса организации

Данный анализ осуществляется в целях определения удельного веса

отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего

сравнения результатов с данными предыдущих периодов, что позволя

ет установить структуру активов и капитала организации, ее вложений

и динамику ее изменения за рассматриваемые периоды.

Вертикальный анализ осуществляется в основном по показателям

(статьям) форм № 1 и 2 бухгалтерской отчетности организации.

Для проведения анализа и оценки изменения структуры отдельных

статей актива и пассива баланса составляются таблицы по формам,

представленным в табл. 4.4 и 4.5.

По результатам анализа и оценки данных аналитических таблиц

следует сделать выводы, поскольку построение аналитических таблиц

и вычисление процентов изменения показателей в динамике и их

удельного веса сами по себе ничего не дают.

Рассмотрим возможные соотношения показателей и выводы из этих

соотношений.

1. Темпы роста выручки и себестоимости.

Если темпы роста себестоимости выше темпов роста выручки, то

нужно изменить политику закупки сырья (материалов), или снизить

затраты при производстве продукции, или пересмотреть политику цен

на продукцию при повышении ее потребительских качеств и проведе

нии ассортиментной диверсификации.

2. Динамика рентабельности организации.

Данный показатель определяется приближением рентабельности

организации к убыточной, малорентабельной, прибыльной или высоко

рентабельной деятельности.

143

Рентабельность < 0 — убыточная;

0 < рентабельность < 10 — малорентабельная;

10 < рентабельность < 20 — прибыльная.

3. Динамика уменьшения или увеличения объема нераспределенной при

были.

Уменьшение объема прибыли свидетельствует об ухудшении воз

можности пополнения оборотных и основных средств для осущест

вления устойчивой хозяйственной деятельности организации.

Таблица 4.4

Анализ структуры баланса

Изменения

по отно

Показатели Предыдущие годы Отчетный шению к

формы № 1 год отчетному

году (+; –)

тыс. % к ба тыс. % к ба тыс. % к ба 7—3 7—5

руб. лансу руб. лансу руб. лансу

123456789

Актив

1. Внеоборотные активы

в том числе:

основные средства

долгосрочные финан

совые вложения

II. Оборотные активы

в том числе:

запасы

дебиторская задол

женность до года

краткосрочные

финансовые вложения

денежные средства

Баланс (I + II) Σ 100 Σ 100 Σ 100 — —

III. Капитал и резервы,

всего

в том числе:

уставный капитал

4.2. Вертикальный анализ статей баланса организации

144

Глава 4. Диагностика финансового состояния организации

Окончание табл. 4.4

123456789

добавочный капитал

резервный капитал

нераспределенная

прибыль (непокрытый

убыток)

IV. Долгосрочные

обязательства

V. Краткосрочные

обязательства

в том числе:

займы и кредиты

кредиторская задол

женность

Баланс (III + IV + V) Σ 100 Σ 100 Σ 100 — —

Таблица 4.5

Анализ структуры показателей формы № 2

Изменения

по отно

Показатели Предыдущие годы Отчетный шению к

формы № 2 год отчетному

году (+; –)

тыс. % к ба тыс. % к ба тыс. % к ба 7—3 7—5

руб. лансу руб. лансу руб. лансу

123456789

Выручка от продаж 100 100 100

Себестоимость продукции

Валовая прибыль

Расходы (коммерческие

и управленческие)

Прибыль (убыток)

от продаж

145

4. Соотношение статей, составляющих внеоборотные активы.

Увеличение доли долгосрочных финансовых вложений во вне

оборотных активах говорит об отвлечении средств из основной про

изводственной деятельности.

Уменьшение объема основных средств указывает на выбытие ос

новных средств либо на отсутствие политики закупки современного

оборудования.

5. Изменение структуры совокупных активов.

Увеличение доли оборотных активов в совокупных активах сви

детельствует о повышении мобильности имущества организации, и

наоборот.

6. Изменение структуры оборотных активов.

Рост доли дебиторской задолженности и снижение доли денежных

средств указывают на проблемы, связанные с оплатой потребителями

продукции и услуг, а также свидетельствуют о проблемах, связанных с

возможным недостатком собственных оборотных средств.

7. Темпы изменения запасов.

Более быстрый рост темпов стоимости запасов по сравнению с тем

пами роста выручки и прибыли свидетельствует об уменьшении ско

рости оборота запасов, что является негативным признаком для орга

низации.

8. Изменение сальдо задолженности.

В зависимости от изменения объемов дебиторской и кредиторской

задолженности у организации может расти активное сальдо (когда де

биторская задолженность превышает кредиторскую) или пассивное

сальдо (кредиторская задолженность превышает дебиторскую). И в том

и в другом случае можно утверждать, что это свидетельствует о нега

тивных тенденциях в развитии организации.

9. Изменение собственного капитала и резервов.

Снижение доли собственного капитала и резервов свидетельствует

об ухудшении финансовой устойчивости организации.

10. Изменение доли краткосрочных заемных средств.

Увеличение доли краткосрочных заемных средств по сравнению с

ростом доли прибыли в выручке может свидетельствовать об усилении

финансовой неустойчивости организации.

11. Темпы изменения краткосрочной задолженности в сравнении с

темпами изменения выручки и прибыли, в том числе по отдельным

статьям:

 поставщики и подрядчики;

 по векселям к уплате;

 перед бюджетом и внебюджетными фондами.

4.2. Вертикальный анализ статей баланса организации

146

Глава 4. Диагностика финансового состояния организации

Их рост указывает на снижение уровня платежеспособности орга

низации. При этом необходимо учесть, какие статьи в наибольшей сте

пени изменились, уделить особое внимание изменению задолженнос

ти перед бюджетом и внебюджетными фондами, поскольку по этой

статье начисление пеней и штрафов наиболее высокое.

На основании анализа таблиц горизонтального и вертикального

анализов необходимо сделать обобщающий вывод о риске утраты пла

тежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Здесь перечислены наиболее важные направления выводов, но их

список может быть значительно расширен.

4.3. Показатели деятельности должника, используемые для

финансового анализа арбитражным управляющим

Большинство методов диагностики финансового состояния органи

заций основано на расчетах и анализе различных финансовоэкономи

ческих коэффициентов, выявлении влияния производственнохозяй

ственной деятельности организаций на взаимосвязь коэффициентов и

их значение. В результате определяются причины утраты плате

жеспособности и, как следствие, выявляются той или иной формы фи

нансовой несостоятельности организаций.

С целью введения единообразия при проведении арбитражными

управляющими финансового анализа в соответствии с Федеральным

законом «О несостоятельности (банкротстве)» постановлением Пра

вительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 утверждены Правила проведе

ния арбитражным управляющим финансового анализа организации

должника.

Данные анализа финансового состояния организациидолжника

представляются арбитражным управляющим собранию (комитету)

кредиторов, в арбитражный суд, а также саморегулируемой организа

ции арбитражных управляющих (при проведении проверки ее деятель

ности).

В соответствии с данным документом при проведении анализа орга

низациидолжника определяются:

• показатели финансовохозяйственной деятельности должника;

• коэффициенты, характеризующие платежеспособность долж

ника;

• коэффициенты, определяющие финансовую устойчивость долж

ника;

• коэффициенты, характеризующие деловую активность должника.

147

Указанные показатели и коэффициенты, динамика их изменения

рассчитываются поквартально не менее чем за двухлетний период,

предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятель

ности (банкротстве), а также за период проведения процедур банк

ротства в отношении должника.

Рассмотрим более подробно показатели, характеризующие фи

нансовохозяйственную деятельность должника.

1. Основные показатели финансовохозяйственной деятельности дол

жника:

 совокупные активы (пассивы) — баланс (валюта баланса) ак

тивов (пассивов);

 скорректированные внеоборотные активы — сумма стоимости

нематериальных активов (без деловой репутации и организа

ционных расходов), основных средств (без капитальных затрат

на арендуемые основные средства), незавершенных капиталь

ных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арен

дуемые основные средства), доходных вложений в материаль

ные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих

внеоборотных активов;

 оборотные активы — сумма стоимости запасов (без стоимости

отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженно

сти, ликвидных активов, НДС по приобретенным ценностям,

задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный

капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;

 долгосрочная дебиторская задолженность — дебиторская за

долженность, платежи по которой ожидаются более чем через

12 месяцев после отчетной даты;

 ликвидные активы — сумма стоимости наиболее ликвидных

оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженнос

ти, прочих оборотных активов;

 наиболее ликвидные оборотные активы — денежные средства,

краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собствен

ных акций, выкупленных у акционеров);

 краткосрочная дебиторская задолженность — сумма стоимости

отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по

которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты

(без задолженности участников (учредителей) по взносам в ус

тавный капитал);

 потенциальные оборотные активы к возврату — списанная в

убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных

гарантий и поручительств;

4.3. Показатели деятельности должника...

148

Глава 4. Диагностика финансового состояния организации

 собственные средства — сумма капитала и резервов, доходов бу

дущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом ка

питальных затрат по арендованному имуществу, задолженности

акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и

стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

 обязательства должника — сумма текущих и долгосрочных обя

зательств должника;

 долгосрочные обязательства должника — сумма займов и кре

дитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев по

сле отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;

 текущие обязательства должника — сумма займов и кредитов,

подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной

даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам

(учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обя

зательств;

 выручка нетто — выручка от реализации товаров, выполнения

работ, оказания услуг за вычетом НДС, акцизов и других анало

гичных обязательных платежей;

 валовая выручка — выручка от реализации товаров, выполне

ния работ, оказания услуг без вычетов;

 среднемесячная выручка — отношение величины валовой выруч

ки, полученной за определенный период как в денежной форме,

так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

 чистая прибыль (убыток) — чистая нераспределенная прибыль

(убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на

прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

2. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника:

 коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая

часть краткосрочных обязательств может быть погашена немед

ленно, и рассчитываемый как отношение наиболее ликвидных

оборотных активов к текущим обязательствам должника;

 коэффициент текущей ликвидности — характеризует обеспе

ченность организации оборотными средствами для ведения хозяй

ственной деятельности и своевременности погашения обязательств

и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обя

зательствам должника;

 показатель обеспеченности обязательств должника его акти

вами, отражающий величину активов должника, приходящих

ся на единицу долга, и определяемый как отношение суммы лик

видных и скорректированных внеоборотных активов к обяза

тельствам должника;

149

 степень платежеспособности по текущим обязательствам, опре

деляющая текущую платежеспособность организации, объемы

ее краткосрочных заемных средств и период возможного пога

шения организацией текущей задолженности перед кредиторами

за счет выручки и рассчитываемая как отношение текущих обя

зательств должника к среднемесячной выручке.

3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость дол

жника:

 коэффициент автономии (финансовой независимости), пока

зывающий долю активов должника, которые обеспечиваются

собственными средствами, и определяемый как отношение соб

ственных средств к совокупным активам;

 коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред

ствами (доля собственных оборотных средств в оборотных ак

тивах), определяющий степень обеспеченности организации

собственными оборотными средствами, необходимыми для ее

финансовой устойчивости, и рассчитываемый как отношение

разницы собственных средств и скорректированных внеоборот

ных активов к оборотным активов;

 доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах,

отражающая наличие просроченной кредиторской задолженно

сти и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и

определяемая в процентах как отношение просроченной креди

торской задолженности к совокупным пассивам;

 показатель отношения дебиторской задолженности к совокуп

ным активам, определяемый как отношение суммы долгосроч

ной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской

задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежа

щих возврату, к совокупным активам организации.

4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника:

 рентабельность активов, показывающая степень эффективно

сти использования имущества организации, профессиональную

квалификацию менеджмента организации и определяемая в

процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокуп

ным активам организации;

 норма чистой прибыли, отражающая уровень доходности хозяй

ственной деятельности организации и определяемая в процен

тах как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Для расчета приведенных показателей и коэффициентов исполь

зуются в основном данные из форм бухгалтерской отчетности и Глав

ной книги.

4.3. Показатели деятельности должника...

150

Глава 4. Диагностика финансового состояния организации

Полученные числовые значения показателей и коэффициентов

рекомендуется занести в таблицу, пример которой показан ниже

(табл. 4.6).

Таблица 4.6

Фрагмент таблицы финансового анализа должника

арбитражным управляющим

Показатели формы № 2 Ед. Предыдущие Отчет Динамика

изм. кварталы ный изменения, %

(годы) квартал

1 2 3 ...

(год)

10/3 10/4 10/5 ...

1. Показатели финансово тыс.

хозяйственной деятельности руб.

2. Коэффициенты —

платежеспособности

3. Коэффициенты финансовой —

устойчивости

4. Коэффициенты деловой —

активности

С учетом отечественного и зарубежного опыта проведения анализа

финансового состояния организаций можно сказать, что приведенный

методический подход недостаточно характеризует уровень (степень)

платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Этот

метод предусматривает анализ только динамики поэтапного измене

ния показателей и коэффициентов, не определяя нормальные огра

ничения их возможных численных значений в зависимости от рода

деятельности организации. Это в свою очередь ограничивает возмож

ность определения действительно необходимого комплекса мер по пре

дупреждению и финансовому оздоровлению организации. Расчет ко

эффициентов по кварталам кроме увеличения трудоемкости мало что

дает для принятия необходимых решений. Кроме того, расчет отдель

ных финансовых коэффициентов носит спорный характер, например

коэффициента текущей ликвидности (без учета отдельных статей запа

сов), показателя наиболее ликвидных активов (с учетом займов) и др.

Полное изложение Правил проведения арбитражным управляющим

финансового анализа приведено в прил. 1.

В прил. 2 приведены Методические указания по проведению ана

лиза финансового состояния организаций, утвержденные приказом

ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16. Основной целью анализа