Презентация - Каячев Г.Ф. Корпоративное управление

Подождите немного. Документ загружается.

«Корпоративное управление»

Красноярск - 2008

Корпоративное управление

• Материалы к лекциям по курсу «Корпоративное

управление»

Автор – доктор экономических наук,

профессор Каячев Г.Ф.

• Материалы к лекционному курсу для магистров,

обучающихся по магистерским программам:

• «Финансовые рынки», «Финансовый менеджмент»,

«Управление развитием и управленческое

консультирование»

Каячев Г.Ф.2

МОДУЛЬ I. Сущность и основные черты корпорации.

Основные модели корпоративного управления

Тема 1.1 Корпорация как форма организации

предпринимательской деятельности: сущность и

основные черты

Каячев Г.Ф.

Методологические подходы к определению

экономической природы корпорации:

• С позиции движения форм капитала

• С позиции изменения роли менеджмента

• С позиции совокупности расщеплённых прав

собственности между участниками экономической

организации

• С позиции системы институциональных норм,

обеспечивающих функционирование хозяйственной

организации

4Каячев Г.Ф.

Корпорация как форма

предпринимательства обусловлена

институтом акционерной собственности,

выступающей в виде акционерного

капитала.

Раздвоение

акционерного

капитала

Раздвоение в

управлении

корпорацией

через

менеджмент

корпорации

через

институты

фондового рынка

5Каячев Г.Ф.

Особенные черты перехода к

акционерной собственности в

российской трансформационной

экономике:

•Формирование юридической формы

движений акционерного капитала без

соответствующего профессионального

менеджмента, эффективного собственника и

рынка ценных бумаг

•Нормативное введение развитых, взятых из

зарубежной теории и практики, положений о

сложной структуре прав собственности,

конструкции расщеплённых прав

•Создание большинства корпораций на

основе раздела и передела объектов

собственности, а не эволюционным путём

•Высокая роль менеджмента в управлении

сложными финансово-производственными

системами в связи с отсутствием

управленческих навыков у большинства

собственников

Особенные черты перехода к

акционерной собственности в

российской трансформационной

экономике:

•Формирование юридической формы

движений акционерного капитала без

соответствующего профессионального

менеджмента, эффективного собственника и

рынка ценных бумаг

•Нормативное введение развитых, взятых из

зарубежной теории и практики, положений о

сложной структуре прав собственности,

конструкции расщеплённых прав

•Создание большинства корпораций на

основе раздела и передела объектов

собственности, а не эволюционным путём

•Высокая роль менеджмента в управлении

сложными финансово-производственными

системами в связи с отсутствием

управленческих навыков у большинства

собственников

Характерные черты

современной

акционерной

собственности в

России:

•Значительные объёмы

розничной акционерной

собственности

•Ограниченность

эффективности

использования

конструкции

расщеплённых прав

собственности

•Неразвитость механизма

защиты прав

собственников

•Неэффективная

институциональная среда

функционирования

акционерной

собственности

6Каячев Г.Ф.

Двойственная природа корпорации

Представляет

противоречивое единство

родовой сущности –

накопление акционерного

капитала – и определённых

изменяющихся способов

присвоения прибыли

Представляет

противоречивое единство

акционерного каптала и

совокупности прав

акционеров корпорации

Представляет продукт

эволюции рыночных

отношений и результат

активной роли

институциональной

среды

Специфика:

 новые масштабы

 высокий уровень

интеграции

 глобализация

 сетевой характер.

Специфика:

 распылённость

акционерной собственности

у значительного числа

корпораций

 формальный статус

собственников-

миноритарных акционеров

 расщепление прав

собственности при

отсутствии развитых

механизмов их реализации.

Специфика:

 высокая роль

государственных

институтов

 неразвитость

локальных институтов

корпоративного

управления.

7Каячев Г.Ф.

Характеристики корпоративной формы

организации бизнеса

• Юридическая автономия.

• Ограниченная ответственность инвесторов.

• Невозможность изъятия доли (только перепродажа

прав -акций).

• Централизованное управление.

•Разделение владения и контроля

8Каячев Г.Ф.

Объективные основы развития

акционерного капитала

Быстрый рост рынка, на котором работает компания.

Высокие темпы роста компании.

Быстрые изменения в технологиях, требующие значительных

инвестиций.

Высокая конкуренция.

Недостаточность средств, привлекаемых в форме долга или их

высокая стоимость.

Возможность получить значительные средства на выгодных

условиях через продажу акций.

Готовность собственников разделить право

собственности/контроля в обмен на предоставляемые ресурсы и

готовность разделить риски.

9Каячев Г.Ф.

Финансовые источники корпоративного

развития

• Кредиты банков

• Эмиссия акций

• Эмиссия облигаций

• Нераспределенная прибыль

• Амортизация

10Каячев Г.Ф.