Презентация - Каячев Г.Ф. Корпоративное управление
Подождите немного. Документ загружается.
Основные типы корпоративных структур
России
Критерий - организация управления:
• С наличием управляющей компании,
консолидирующей управленческие функции в
соответствии с договором и законодательством
• Без выделения управляющей компании
21Каячев Г.Ф.
Основные типы корпоративных структур
России
Критерий – степень участия государства:
• Государственные корпорации (с контрольным участием государства в уставном
капитале (создание путем специальных решений государственных органов –
Госинкор)
• Акционерные компании , учрежденные государством и приватизированные по
индивидуальным планам РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ЗАО «Алмазы
России – Саха», «АвтоВаз», ОАО «ГАЗ», «РКК «Энергия», 13 ВИНК (вертикально
интегрированных нефтяных компаний), «Ростелеком», «Связьинвест»,
22Каячев Г.Ф.
Основные типы корпоративных структур
России
Критерий - способ организации:
• Государственные корпорации (с контрольным участием государства в
уставном капитале - создание путем специальных решений
государственных органов –
Госинкор, концерн «Сплав», «Росэнергоатом»,
ОАО «РЖД»
• Частные корпорации на основе крупных акционерных компаний,
образованные путем слияний и поглощений – ОАО «Балтика», ОАО
«Уралмашзаводы»,группа «Русский алюминий», концерн «Красный октябрь».
• Финансово-промышленные группы, созданные в соответствии с
законодательством или по соглашениям со странами СНГ (ФПГ де-юре) -
«Оборонительные системы», «Контур», «Точность», «Нефтехимпром», «Морская
техника»
• Российские отделения ТНК (транснациональных компаний - Mars, Coca
Cola, Pepsi Co, ICN Pharmaceuticals, Philip Morris, Siemens, Nestle, IBM, Daewoo,
Cadbury, BBH, Boeing, McDonald’s, Procter&Gamble, Unilever
23Каячев Г.Ф.
Эволюция целей корпорации
• Моноцелевая корпорация, ориентированная только на
прибыль.
• Многоцелевая корпорация, ориентированная на
комплекс социально-экономических целей (решение
на основе компромисса).
• Корпорация, ориентированная на социально-
ответственный бизнес (решение на основе
общественной иерархии ценностей).
(Об изменении целей корпорации – У. Берли, Г. Минз,
Дж.К. Гэлбрейт, О. Тоффлер)
24Каячев Г.Ф.
Тема 1.2 Экономическое содержание корпоративных
отношений. Становление корпоративных отношений в
России. Участники корпоративных отношений
Каячев Г.Ф.25
Участники корпоративных отношений
1. Акционеры
2. Представители акционеров в Совете директоров
3. Топ-Менеджеры
4. Кредиторы
5. Клиенты
6. Наемные работники
7. Поставщики
8.Органы власти
9. Население, через общественные организации
26Каячев Г.Ф.
Участники корпоративных отношений
• Несовпадение интересов мажоритарных и
миноритарных акционеров
• Несовпадение интересов акционеров и менеджеров
• Двойственность интересов менеджеров
27Каячев Г.Ф.
Участники корпоративных отношений
• Менеджеры – представители акционерного капитала – агенты
акционеров
• Агентские издержки свободных потоков денежных средств
• Потенциал конфликта в агентских отношениях – расхождения в
интересах акционера и менеджера (агента):
• менеджеры – стремление к увеличению ресурсной базы корпорации –
цель – благосостояние корпорации (в ином случае – рост стоимости
привлекаемого капитала)
• акционеры – возврат капитала, в том числе через дивидендную
политику, перераспределение капитала – подрыв ресурсной базы
Возможные последствия –
• разрушение корпорации
• выкуп корпорации менеджментом, в том числе долговым
финансированием – эмиссия облигаций для выкупа акций
28Каячев Г.Ф.
Права акционеров. Формирование
механизма защиты прав
• Структура прав акционеров.
• Проблема расщепления прав.
• Необходимость защиты прав акционеров
.
29Каячев Г.Ф.
Мажоритарные и миноритарные
акционеры.
• Структура мажоритарных акционеров
• Структура миноритарных акционеров
• Интересы и мотивы акционерных групп
30Каячев Г.Ф.