Попов В.М., Ляпунов С.И., Касаткин А.А. Бизнес-планирование: анализ ошибок, рисков и конфликтов

Подождите немного. Документ загружается.

должна определить систему приоритетов. Возможные вариан-

ты приоритетов:

• общественная значимость проекта;

' влияние и имидж инвестора;

• соответствие целям и задачам инвестора;

• соответствие финансовым возможностям инвестора;

•

соответствие организационным возможностям инвестора;

• рыночный потенциал создаваемого продукта;

• период окупаемости проекта;

• прибыль;

• уровень риска;

• экологичность и безопасность проекта;

•

соответствие законодательству.

В качестве критерия можно использовать некоторую груп-

пу показателей по этим приоритетам.

3. Процедура отбора инвестиционных проектов.

3.1. Процедуры отбора, приведенные ниже, основываются

на следующих предпосылках.

•

Государство может осуществлять функции посредника

и организатора инвестиционной деятельности, создавать соот-

ветствующую инфраструктуру.

• Государство может оказывать инвесторам и реципиен-

там прямую и косвенную поддержку, если это соответствует

его конкретным интересам, или участвовать с ними в совмест-

ной предпринимательской деятельности.

•

Государство может выступать в качестве инициатора

новых организационных форм инвестиционной и инноваци-

онной деятельности, в том числе инициатором создания спе-

циальных инвестиционных фондов для концентрации средств

различных источников (в том числе государственных предпри-

ятий и частных предпринимателей) в целях реализации при-

оритетных для государства проектов.

Одной из важнейших характеристик проекта, опре-

деляющих условия его отбора, является связанный с ним инве-

стиционный риск, отражающий вероятность потери вложен-

ных средств вследствие различных социальных, политических

и экономических причин.

3.2. Варианты ситуации при отборе проектов.

3.2.1.

При формировании списка проектов, подлежащих

поддержке, участию или финансированию со стороны госу-

дарства, необходимо учитывать существенные различия в воз-

можных ситуациях. Предметом рассмотрения могут быть:

проекты, предназначенные для реализации предваритель-

но разработанных и утвержденных федеральных программ, т.е.

формируемые под заранее заданный срок и результат;

проекты, ориентированные на реализацию приоритетного

для государства

производственного

или научно-технического

направления, инициативные проекты вне рамок приоритетных

направлений.

Решения о структуре распределения средств принимаются

на основе приоритетов, указанных в инвестиционной прог-

рамме на текущий год, утвержденной правительством.

3.3. Предварительные стадии выбора.

3.3.1.

При выборе проекта должна учитываться его полез-

ность для государства. На данном этапе инвестиционных про-

грамм еще не конкретизируются субъекты реализации ни в

производственной, ни в научно-технической сфере или содер-

жат только предварительную информацию о них. Этап вклю-

чает две стадии:

структуризация приоритетных направлений, которая по-

нимается как системный анализ проблемы их реализации, вы-

явление ее составляющих и оценка возможности решения воз-

никающих задач в рамках имеющихся и доступных средств.

Методы реализации этой стадии являются

экспертно-анали-

тическими и включают построение дерева целей (которое яв-

ляется развитием соответствующих целей целевого критери-

ального

комплекса),

дерева проблем, анализ достаточности су-

ществующих организационных структур и т.п.;

формирование принципиальных (предварительных)

про-

грамм реализации проблемы в целом или ее укрепленных со-

ставляющих с опорой на программно-целевые методы.

На этой стадии также может оцениваться максимальная

величина возможных затрат, которая впоследствии будет слу-

жить ориентиром для соответствующих критериев оценки про-

ектов и разработок.

3.3.2. При формировании инвестиционных программ кри-

териями качества служат:

• полнота реализации направления мероприятиями, вклю-

ченными в программу;

•

комплексность;

• оперативность;

•

уровень наукоемкости;

• степень управляемости или надежности;

• опора

надоступные

ресурсы;

• связь со смежными отраслями экономики;

• совершенствование инфраструктуры;

• поддержание занятости и создание новых рабочих мест;

• надежность потенциальных инвесторов;

• возможность последующей диверсификации;

• другие критерии, отражающие стратегические задачи и

экономическую конъюнктуру.

Для реализации программы создают (по мере необхо-

димости) специализированные организационно-инсти-

туциональные структуры, задачами которых являются акку-

муляция финансовых ресурсов, создание мотивационной сре-

ды для потенциальных участников работ, объединение усилий

производственных и научно-технических звеньев, организа-

ция управления работами.

3.3.3. В отдельных случаях отбор проектов может осуще-

ствляться на конкурсной основе. Конкурс проектов проходит

следующие стадии:

" разработку условий конкурса;

• создание конкурсных советов и экспертных групп;

• уточнение системы критериев;

•

систематизацию, пополнение и уточнение базы данных

по перспективным проектам и разработкам;

• проведение конкурсов;

• анализ полноты охвата проблем победителями конкур-

са и разработку требований к дополнительным разработкам.

3.4. Экспертная оценка проектов в рамках проведения

кон-

курса.

3.4.1.

Выбор проектов не может быть осуществлен на осно-

ве одного сколь угодно сложного формального критерия. Это

относится не только к приоритетным для государства, но и ко

всем прочим проектам; однако проекты, претендующие на при-

оритетность,

должн

анал

изироваться

на

базе

ногосторон

не

экспертизы. Решение должно приниматься с учетом множе-

ства различных, часто противоречивых характеристик проекта

и его участников, имеющих количественный или качествен-

ный характер. Часть этих характеристик относится к экономи-

ческим, экологическим и социальным последствиям реализа-

ции проекта в народном хозяйстве, регионе, отрасли. Другая

часть описывает разнообразные риски, связанные с процессом

реализации проекта.

3.4.2. Критерии отбора инвестиционных проектов подраз-

деляются (условно) на следующие группы:

целевые критерии;

внешние и экологические критерии;

критерии реципиента, реализующего проект;

критерии научно-технической перспективы;

коммерческие критерии;

производственные критерии;

рыночные критерии;

критерии региональных особенностей реализации проекта.

3.4.3. Первая группа критериев определяет направления

инвестиций, предполагающие поддержку со стороны государ-

ства,

остальные относятся к конкретному проекту.

3.4.4. Критерии каждой группы подразделяются на обяза-

тельные и оценочные. Они оцениваются как для своего проек-

та, так и для отдельных участников. Невыполнение обязатель-

ных критериев влечет за собой отказ от участия в проекте.

3.4.5. Целевые критерии.

Состав

целевых

критериев определяется социально-эконо-

мической ситуацией в стране. Некоторые целевые критерии

могут пересекаться с критериями других групп. Это связано с

тем, что критерии этого типа используются только на стадии

отбора приоритетных направлений инвестирования.

3.4.6. Внешние и экологические критерии включают:

правовую обеспеченность проекта, его непротиворечивость

действующему законодательству;

возможное влияние перспективного законодательства на

проект; возможную реакцию общественного мнения на осу-

ществление проекта;

воздействие на наличие вредных продуктов и производ-

ственных процессов (положительное, отрицательное, нейтраль-

ное);

воздействие проекта на уровень занятости.

3.4.7. Критерии реципиента, реализующего проект, вклю-

чают:

навыки управления и опыт предпринимателей, качество

руководящего персонала, компетентность и связи, характери-

стику управляющих третьей, стороной;

стратегию в области маркетинга, наличие опыта и данные

об объеме операций на внешнем рынке;

данные о финансовой состоятельности, стабильности фи-

нансовой истории;

достигнутые результаты деятельности и их тенденцию;

данные о потенциале роста;

показатели диверсификации (высокая, низкая, средняя).

3.4.8. Научно-технические критерии включают данные о:

перспективности используемых научно-технических реше-

ний;

патентной чистоте изделий и патентоспособности исполь-

зуемых технических решений;

перспективности применения полученных результатов в

будущих разработках;

о^п

положительном воздействии на другие проекты, представ-

ляющие государственный интерес.

3.4.9. Коммерческие критерии включают:

" размер инвестиций, стартовых затрат на осуществление

проекта;

потенциальный годовой размер прибыли;

ожидаемую норму чистой дисконтированной прибыли;

• внутреннюю норму дохода, удовлетворяющую инвес-

тора;

* соответствие проекта критериям экономической эффек-

тивности капитальных вложений;

срок окупаемости и сальдо реальных денежных пото-

ков;

• величину стабильности поступления доходов от проекта;

" данные о возможности использования налоговых льгот;

• оценку периодов

нахождения

продукта на рынке, веро-

ятный объем продаж по годам;

данные о необходимости привлечения заемного капи-

тала (третьих лиц или банковского) и его доля в инвестициях;

финансовый риск, связанный с осуществлением проекта.

3.4.10. Производственные критерии включают данные о:

• доступности сырья, материалов и необходимого допол-

нительного оборудования;

• необходимости технологических нововведений для осу-

ществления

проекта (обратная шкала);

• наличии производственного персонала (по численности

и квалификации);

* возможности использования отходов производства;

* потребности в дополнительных производственных мощ-

ностях (дополнительном оборудовании).

3.4.11.

Рыночные критерии предусматривают:

• соответствие проекта потребностям рынка;

• оценку общей емкости рынка по отношению к предла-

гаемой и аналогичной

продукции

(услугам, технологии) к мо-

менту выхода предлагаемой продукции на рынок (низкая, сред-

няя, высокая);

• оценку вероятности коммерческого успеха;

• эластичность цены на продукцию;

• необходимость маркетинговых исследований и рекла-

мы для продвижения предлагаемого продукта на рынок (об-

ратная шкала);

• соответствие проекта уже существующим каналам сбыта;

" оценку предприятий для выхода на рынок;

• защищенность от устаревания продукции;

• оценку ожидаемого характера конкуренции (ценовая, в

области качества и т.д.) и ее влияния на цену продукта.

3.4.12. Критерии региональных особенностей реализации

проекта.

Риски при

инвестиционных

действиях

(как

в виде иннова-

ций, так и в виде капитальных вложений в недвижимость или

покупку действующих производств) значительно дифферен-

цируются по различным регионам Российской Федерации.

Несмотря на единство экономической и правовой федераль-

ной основы, автономные образования применяют ряд местных

региональных актов, которые существенно влияют на степень

инвестиционного риска в различных регионах России.

Необходимо также учитывать ресурсные возможности ре-

гионов, степень социальной нестабильности, состояние

инф-

раструктуры (коммуникации, банковское обслуживание) и

другие факторы.

3.5. Порядок отбора проектов.

3.5.1.

Отбору проектов предшествуют две предварительные

процедуры:

" формирование перечня приоритетных направлений;

•

формирование программ реализации приоритетов.

3.5.2. При отборе проектов в первую очередь проверяют

обязательные критерии. Если все они выполняются, то возмо-

жен дальнейший анализ проекта.

Каждому из используемых критериев эксперт дает оценку

по трехбалльной шкале

—низкая

(«1»), средняя

(«2»),

высокая

(«3»).

Часть критериев может быть заменена обобщающим (ин-

тегральным) критерием в случае существования такового.

Для всех групп критериев, кроме коммерческой, определя-

ются средний балл и критерий проходного балла.

Для проектов, прошедших по некоторым критериям, рас-

считывают показатели экономического эффекта или эффек-

тивности (для каждого из участников проекта и по их выбору).

Кроме того, рассмотрению подлежат вопросы; необходимо ли

привлечение

капитала

третьихлици какова степень

финансо-

вого риска в рамках проекта.

Проекты с высоким финансовым

риском

рассматривают

только для приоритетных направлений инвестирования при

условии высокого (более 2,5) среднего балла по некоммерчес-

ким критериям.

Оценку необходимости привлечения капитала третьих лиц

используют для принятия решения о привлечении заемных

средств,

расширении числа участников или об акционирова-

нии проекта.

Степень снижения допустимого уровня эффективности

при повышении ранга приоритетности направления определя-

ется конкурсной комиссией по рекомендациям экспертов. Про-

екты, реализующие приоритеты высшего ранга, могут прини-

маться и при отрицательной норме дохода. Однако и в этом

случае предпочтение отдают проекту с максимальной эффек-

тивностью.

4. Более точные (хотя и более трудоемкие) методы отбора

проекта основаны на

квалиметрическом

методе.

3.4. Учет

валютно-финансовых

факторов

Внутренняя денежная единица и иностранная валюта. Во

многих случаях финансирование проектов требует как мест-

ной, так и иностранной валюты. Многие из неконвертируемых

денежных единиц испытывают более высокие уровни инфля-

ции,

чем конвертируемые единицы. Кроме того, многие инос-

транные инвесторы и банкиры предпочитают рассматривать и

анализировать финансовые данные проекта, выраженные в

международных денежных единицах.

Когда финансовые институты проявляют интерес к фи-

нансовой стороне бизнес-проекта, следует принять во внима-

ние необходимость согласования с ними выбора денежной еди-

ницы,

которая должна быть использована для представления

финансовых

данных.

Фактически это означает, что все местные

затраты (в основном в неконвертируемых денежных единицах)

необходимо перевести в согласованные международные (сво-

бодно конвертируемые) единицы.

Непредвиденные события и инфляция. В процессе инвести-

ционного планирования обычно встречаются два типа непред-

виденных обстоятельств: физические и финансовые. Физичес-

кие случайности связаны с возможным колебанием надежнос-

ти ожидаемых продаж, состава инженерной части проекта и т.п.

Уже в

предынвестиционной

фазе можно достаточно точно

определить необходимое для проекта количество сырья и дру-

гих материалов. Расхождение компенсируется добавлением

определенного процента

(например,

от 5 до 10%) к материаль-

ным объемам. Хотя колебания ошибок при оценках могут

от-

личаться от пункта к пункту, в целом необходимо использо-

вать этот стандартный подход. Однако следует

помнить,

что

его можно применять как средство выравнивания ошибок. Та-

ким образом, все основные моменты бизнес-проекта следует

оценивать как можно точнее, при этом необходимо указывать

степень надежности оценки. Финансовые погрешности (напри-

мер, инфляция), возникающие в течение существования проек-

та, могут оказывать более значительное влияние на его жизне-

способность,

чем материальные погрешности. Финансовые по-

грешности изменяют фиксированные инвестиции, производ-

ственные и маркетинговые затраты и продажи. Весьма слож-

но

оценить

влияние инфляции на оклады сотрудников, зара-

ботную

плату,

стоимость оборудования. Ее влияние на

инвестиционные затраты особенно заметно при разработке дол-

госрочных проектов.

Для того чтобы в финансовом плане учитывать ожидаемую

инфляцию, необходимо умножить на инфляционный индекс

годовые или полугодовые расходы общих инвестиционных зат-

рат. Аналогичный подход применим и к производственным

затратам.

ГЛАВА 4. КОМПЛЕКС

УСЛУГ,

ПРИЗВАННЫХ ПО-

ВЫСИТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ

РЕАЛИЗАЦИИ БИЗНЕС-ПЛАНА

4.1. Выбор услуг как дополнительный товар

Конечный товар, получаемый потребителем в результате

реализации бизнес-плана, — это ваш бизнес. Однако этот биз-

нес не может быть успешным, если вам не удастся превратить

товар в продукт. Разница между этими двумя понятиями дает

представление о создании действительно успешного предпри-

ятия.

Товар — это продукт, который приобретает покупатель у

вашей фирмы.

Дополнительный продукт — это то, что покупатель чувствует

в отношении вашего бизнеса, а не в отношении товара. Это чув-

ство во многом формируется комплексом услуг, предлагаемых

фирмой в качестве дополнительного продукта.

Ч.Ревлон,

основатель фирмы, носящей его имя, однажды

сказал: «На фабрике

«Ревлон»

производят косметику, но в ма-