Овечкина О.Н. Анализ финансовой отчетности

Подождите немного. Документ загружается.

140

35662 тыс. р., но их доля незначительно снизилась. Доля денеж-

ных расходов по инвестиционной и финансовой деятельности в

оба года несущественна (соответственно чуть более 1 % и 3 %).

Таблица 5.5

Состав и структура расхода денежных средств по видам деятельности

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Расход по текущей

деятельности, всего

169779

205441

95,11

94,86

+35662

в том числе:

оплата приобретенных

товаров, работ, услуг,

сырья и иных оборот-

ных активов

132670

161127

74,32

74,39

+28457

оплата труда

7979

9240

4,47

4,27

+1261

выплата дивидендов,

процентов

696

817

0,39

0,38

+121

расчеты по налогам и

сборам

18087

8589

10,13

3,97

−9498

прочие расходы

10347

25668

5,80

11,85

+15321

2. Расход

по инвестиционной

деятельности, всего

2735

2843

1,53

1,31

+108

в том числе:

приобретение объек-

тов основных средств,

доходных вложений в

материальные ценно-

сти и нематериальных

активов

2364

2843

1,32

1,31

+479

приобретение ценных

бумаг и иных финан-

совых вложений

−

0,01

−

−21

141

Окончание табл. 5.3

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

займы, предоставлен-

ные другим органи-

зациям

350

−

0,20

−

−350

3. Расход

по финансовой дея-

тельности, всего

6000

8300

3,36

3,83

+2300

в том числе:

погашение займов и

кредитов

(без процентов)

6000

8300

3,36

3,83

+2300

4. Итого расход по

всем видам деятель-

ности

178514

216584

100,00

+38070

Согласно данным табл. 5.5, наибольшие суммы денежных

средств за оба года были направлены организацией на оплату

счетов поставщиков и подрядчиков – 74 %. Также существенные

суммы денежных средств были использованы в предыдущем году

на расчеты по налогам и сборам (10 %), а в отчетном – на прочие

расходы по текущей деятельности (12 %). Удельный вес расходов

на оплату труда и выплату дивидендов и процентов практически

не изменился за изучаемый период и составил менее 5 %.

Если в отчетном году в рамках инвестиционной деятельности

организация тратила денежные средства только на приобретение

внеоборотных активов, то в предыдущем году средства были по-

трачены еще на покупку ценных бумаг и предоставление другим

организациям займов. Денежные выплаты по финансовой дея-

тельности были связаны с погашением займов и кредитов.

142

Таблица 5.6

Структура сальдо денежного потока

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Сальдо денежного по-

тока по текущей деятель-

ности

1376

–6744

–145,61

–215,32

2. Сальдо денежного по-

тока

по инвестиционной дея-

тельности

–2621

–2404

277,36

–76,76

3. Сальдо денежного по-

тока по финансовой дея-

тельности

300

12280

–31,75

392,08

Итого сальдо денежного

потока по всем видам

деятельности

–945

3132

100,00

В целом, как уже было отмечено, в предыдущем году по всем

видам деятельности получено отрицательное сальдо денежного

потока, что является негативным моментом. И даже положитель-

ное сальдо денежного потока по текущей и финансовой деятель-

ности не смогло обеспечить финансовые ресурсы, достаточные

для осуществления инвестиционной деятельности. При недоста-

точности поступления денежных средств выплаты организацией

производились за счет начального остатка денежных средств.

Отсутствие возможности самофинансирования организации в

отчетном году из-за превышения расходования денежных средств

над поступлением по текущей деятельности не позволило в пол-

ной мере обеспечить финансовые ресурсы для инвестиционной

143

деятельности, и организация была вынуждена прибегнуть к

внешним источникам финансирования.

Таким образом, на увеличение за отчетный год чистых де-

нежных средств на сумму 3132 тыс. р. положительно повлияла

только финансовая деятельность, а текущая и инвестиционная

деятельность привела к снижению чистого денежного потока.

Анализ денежных потоков в разрезе источников и направле-

ний использования денежных средств показал, что у организации

в отчетном году имел место дефицит внутренних источников фи-

нансирования в размере 5530 тыс. р. (1130 + 84 – 6744) главным

образом из-за отрицательного чистого денежного потока по те-

кущей деятельности. Поэтому она была вынуждена финансиро-

вать ее текущую и инвестиционную деятельность за счет внеш-

них источников – краткосрочных кредитов.

Организации следует уделить особое внимание получению

чистого притока денежных средств от текущей деятельности и

обеспечению роста этой величины. Если она не сможет стабили-

зировать свое внутреннее финансирование, то это может приве-

сти в будущем к финансовой неустойчивости организации.

Анализ движения денежных средств прямым методом позво-

ляет судить о ликвидности организации, то есть достаточности

средств для платежей по текущим обязательствам, а также осу-

ществления инвестиционной деятельности, так как детально рас-

крывает движение денежных средств по счетам организации.

Этот метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского

учета.

Однако этот метод не показывает взаимосвязи полученного

чистого финансового результата (чистой прибыли или убытка) и

изменения величины чистых денежных средств на счетах органи-

зации.

144

Действие факторов, повлиявших на отклонение чистого из-

менения денежных средств от чистого финансового результата,

полученных организацией в отчетном периоде, позволяет вы-

явить косвенный метод анализа движения денежных средств.

С аналитической точки зрения данный метод предпочтительней,

так как позволяет объяснить причину расхождений между раз-

мером чистой прибыли и изменением денежных средств за от-

четный период. Однако он более сложный и трудоемкий, чем

прямой метод.

Для целей анализа косвенным методом используются бухгал-

терский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма

№ 2), приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5), дан-

ные Главной книги.

В процессе производственной деятельности организации мо-

гут возникать отдельные виды доходов и расходов, влияющие на

прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств орга-

низации (и наоборот):

1) прибыль (убыток), отражаемая в отчете о прибылях и

убытках (форме № 2), определяется как разница между начис-

ленными в данном учетном периоде доходами и расходами, в том

числе учитываются:

расходы будущих периодов;

отложенные платежи (то есть начисленные и увеличив-

шие себестоимость);

амортизация основных средств и нематериальных активов

(увеличивает себестоимость);

2) увеличение остатков оборотных активов приводит к до-

полнительному оттоку денежных средств, а сокращение – к их

притоку. Деятельность организации, накапливающей запасы то-

варно-материальных ценностей, сопровождается оттоком денеж-

ных средств, но до того момента, пока запасы не будут отпущены

145

в производство, величина финансового результата (прибыли) не

изменится;

3) наличие кредиторской задолженности позволяет органи-

зации использовать запасы, которые еще не оплачены;

4) приобретение активов долгосрочного характера не отра-

жается на прибыли, но их реализация изменяет финансовый ре-

зультат (прибыль) организации;

5) источником увеличения денежных средств организации

могут быть не только прибыль, но и заемные средства.

В ходе анализа движения денежных средств косвенным мето-

дом на величину этих доходов и расходов производят корректи-

ровку чистой прибыли таким образом, чтобы статьи доходов, не

сопровождающиеся поступлением денежных средств, и статьи

расходов, не связанные с оттоком денежных средств, не влияли

на величину чистой прибыли. В результате такой корректировки

величина чистой прибыли преобразуется в величину чистых де-

нежных средств от текущей деятельности за отчетный период.

Анализ движения денежных средств от текущей деятельности

косвенным методом включает следующие этапы:

1) оцениваются изменения, произошедшие в состоянии ак-

тивов (имущества) и пассивов (источников образования имуще-

ства) организации по данным баланса. По каждой статье активов

и пассивов из данных на конец периода вычитаются данные на

начало периода;

2) определяют, как изменение по каждой статье активов и

пассивов организации отразилось на состоянии ее денежных

средств от текущей деятельности. Прирост оборотных активов

вычитают из чистой прибыли, а их уменьшение прибавляют. В то

же время прирост обязательств прибавляют к чистой прибыли, а

их уменьшение вычитают;

146

3) корректируют чистую прибыль на расходы, не требующие

выплаты денежных средств. Такие расходы (амортизацию) при-

бавляют к чистой прибыли;

4) исключают влияние прибыли и убытков, полученных не

от основной деятельности (финансовые результаты от реализации

внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов). Убыт-

ки от этих операций прибавляют к чистой прибыли, а доходы вы-

читают.

В западных странах корректировка прибыли за счет операций

по счетам оборотных активов и краткосрочной задолженности

(пассивов) выражается одной статьей как изменение чистого обо-

ротного капитала.

Чистый оборотный капитал представляет собой разницу меж-

ду оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Увеличение его величины свидетельствует об оттоке денежных

средств, а снижение – о притоке.

Таким образом, первичным источником денежных средств по

текущей деятельности является чистая прибыль организации. Ос-

новными факторами, влияющими на отклонение чистых денеж-

ных средств организации от ее чистой прибыли, являются амор-

тизация и изменение в различных статьях баланса.

В ходе анализа косвенным методом устанавливается влияние

факторов разного порядка на отклонение остатка денежных

средств от чистого финансового результата (чистой прибыли или

чистого убытка). Взаимосвязь между факторами, влияющими на

денежный поток, и остатком денежных средств (чистым, конеч-

ным) носит аддитивный характер, поэтому изменение какого-

либо фактора вызывает прямо или обратно пропорциональное

изменение исследуемого показателя. Степень детализации факто-

ров зависит от цели анализа и возможностей информационной

базы.

147

Однако в этой методике учитываются только факторы, оказы-

вающие непосредственное (прямое) влияние на денежные потоки

организации, действие которых вызывает соответствующее их

пропорциональное изменение (либо поступлений, либо выплат

денежных средств). В то же время она не берет во внимание фак-

торы, влияющие на денежные потоки путем задержки возможно-

го поступления или использования денежных средств и вызыва-

ющие непропорциональное изменение денежных потоков.

Если у организации значительна доля неденежных потоков, то

достоверность аналитических расчетов и выводов о влиянии фак-

торов на денежные потоки будет напрямую зависеть от их учета.

Дальнейшим этапом анализа денежных потоков организации

является оценка «качества» чистого денежного потока от те-

кущей деятельности, которая проводится по данным его струк-

туры. В ходе оценки можно рассчитать показатель «качества»

чистой прибыли как отношение чистого денежного потока от те-

кущей деятельности к чистой прибыли, который показывает,

сколько рублей чистого денежного потока от текущей деятельно-

сти получено на каждый рубль чистой прибыли и какова доля

амортизационных отчислений в величине чистого денежного по-

тока от текущей деятельности. Эти показатели позволяют вы-

явить степень расхождения величин чистой прибыли и чистого

денежного потока от текущей деятельности и уяснить, является

ли амортизация основной причиной их отличия.

Также анализируется «качество» дебиторской и кредиторской

задолженностей организации на предмет нарушения сроков их

возврата и предусмотренных за это штрафных санкций, так как

дебиторская и кредиторская задолженности выступают основны-

ми факторами, влияющими на отклонение чистого денежного

потока по текущей деятельности от чистой прибыли (чистого

убытка).

148

5.3. Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих

денежные потоки

На основе данных бухгалтерского баланса (ф. № 1) и отчета о

движении денежных средств (ф. № 4) можно рассчитать различ-

ные финансовые коэффициенты, которые объединены в 4

группы (см. 1 вопрос). Комплексный анализ этих коэффициентов

позволяет определить фактический уровень платежеспособности

организации и спрогнозировать ее возможное изменение.

К коэффициентам первой группы относятся показатели, ха-

рактеризующие платежеспособность организации, которые отра-

жают реальную способность организации погашать свои обяза-

тельства.

Высокое значение этих коэффициентов свидетельствует об

устойчивом финансовом положении организации, а низкое – о

возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в

ее дальнейшей операционной деятельности. В то же время слиш-

ком большое значение коэффициентов свидетельствует о невы-

годном вложении средств в оборотные активы, неэффективном

использовании ресурсов.

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недо-

статке денежных средств и наличии просроченных платежей,

может быть временным (случайным) и длительным (хрониче-

ским). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности орга-

низации, следует рассматривать причины финансовых затрудне-

ний, частоту их образования и продолжительность просроченных

долгов.

Основными причинами неплатежеспособности организации

могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

несвоевременное поступление платежей по контрактам;

149

невыполнение плана продаж продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

неправильное использование оборотного капитала;

высокий уровень налогообложения и штрафных санкций.

В составе первой группы коэффициентов можно рассчитать:

1) коэффициент платежеспособности, который позволяет

определить, сможет ли организация обеспечить выплаты денеж-

ных средств в исследуемом периоде за счет их остатка на начало

периода и поступлений в данном периоде:

пл

ДС

нп

+ ДП

(5.4)

ДВ

где ДП – валовые денежные поступления за период;

ДВ – валовые денежные выплаты за период.

Оптимальным значением данного коэффициента является 1;

2) коэффициент достаточности поступления денежных

средств, являющийся модификацией предыдущего коэффициен-

та и характеризующий сбалансированность денежных потоков

(поступлений и выплат) организации, которая способствует под-

держанию оптимального остатка денежных средств:

ДП

(5.5)

ДВ

Оптимальным значением данного коэффициента также явля-

ется 1. Если его значение больше 1, то это свидетельствует о пре-

вышении поступления денежных средств над их выплатой, сле-

довательно, о возможно неэффективном их использовании, осо-