Овечкина О.Н. Анализ финансовой отчетности

Подождите немного. Документ загружается.

130

Что касается методического обеспечения анализа денежных

потоков организации, то в экономической литературе встречают-

ся некоторые методические разработки анализа денежных пото-

ков, которые, однако, не носят комплексного характера и не дают

возможность решить основные задачи анализа. В следующем во-

просе рассмотрим содержание 1-3 этапов анализа денежных по-

токов, а в третьем вопросе – 4 этапа.

5.2. Анализ движения денежных средств

Анализ движения денежных средств дает возможность объек-

тивно оценить финансовое состояние организации.

В западной практике методика анализа движения денежных

средств разработана подробно и сводится к анализу потока де-

нежных средств по трем основным направлениям: от операцион-

ной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Логика анализа связана с необходимостью выделения всех

операций организации, затрагивающих движение денежных

средств.

Анализ движения денежных средств по данным финансовой

(бухгалтерской) отчетности проводится с использованием одного

из двух методов: прямого и косвенного, которые отличаются друг

от друга последовательностью процедур определения величины

потока денежных средств от текущей деятельности.

Сущность данных методов и различия между ними показаны

на рис. 5.1.

Прямой метод анализа движения денежных средств за-

ключается в исследовании основных источников поступления и

направлений использования денежных средств организации. Ме-

тодика анализа движения денежных средств прямым методом

131

достаточно проста. Для оценки движения денежных средств со-

ставляют аналитические таблицы путем дополнения формы отче-

та о движении денежных средств расчетами показателей динами-

ки и структуры притока и оттока денежных средств по видам де-

ятельности, то есть проводят горизонтальный и вертикальный

анализ. При этом анализ можно проводить с учетом остатков де-

нежных средств или без их учета.

Рис. 5.1. Методы анализа отчета о движении денежных средств

Проведение анализа движения денежных средств за период не

менее двух лет позволяет выявить, какая статья явилась источни-

ком пополнения денежных средств, а какая вызывала устойчивый

их расход.

В ходе анализа изучается информация о возможности органи-

зации обеспечить за счет чистого денежного потока по текущим

операциям будущие выплаты по основной деятельности, инвести-

ции в долгосрочные активы и выплату доходов собственникам.

Методы анализа отчета о движении денежных средств

Прямой метод

Основа расчета:

расчет поступления (при-

тока) и платежей (оттока)

денежных средств

Исходный элемент:

выручка от продаж

Косвенный метод

Основа расчета:

последовательная кор-

ректировка чистой при-

были (чистого убытка)

Исходный элемент:

чистая прибыль (убыток)

132

Чистый денежный поток по текущей деятельности является

одним из главных внутренних источников финансирования орга-

низации. Чистый приток денежных средств от текущей деятель-

ности характеризует степень самофинансирования организации и

гарантирует стабильность ее существования в перспективе. Не-

обходимым условием финансовой стабильности организации вы-

ступает превышение притоков денежных средств по текущей де-

ятельности над их оттоками, которое обеспечивает увеличение

финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвести-

ционной деятельности.

Суммарный чистый приток по текущей и инвестиционной де-

ятельности представляет собой резерв для свободы действий ор-

ганизации при принятии в перспективе не только финансовых

решений, но и осуществления будущих инвестиций.

Если же в результате текущей деятельности организацией по-

лучен чистый отток денежных средств, то он покрывается за счет

сокращения инвестиционных вложений или источников внешне-

го финансирования.

Рассмотрение в процессе анализа движения денежных средств

от инвестиционной деятельности дает представление об инвести-

ционной политике организации, то есть о размере инвестиций, с

помощью которых будут достигнуты будущие денежные поступ-

ления и денежные выплаты. Анализ также позволяет выявить

приток денежных средств за счет сокращения прежних инвести-

ций посредством высвобождения финансовых средств, вложен-

ных в отдельные виды активов.

Изучение денежных потоков по финансовой деятельности да-

ет возможность не только проанализировать финансовую поли-

тику организации, но и ее состоятельность в выплате доходов

133

собственникам. При этом необходимо учитывать, что финанси-

рование представляет собой в отчетном периоде приток денеж-

ных средств, но в будущих периодах – их отток.

В процессе анализа целесообразно проанализировать движе-

ние денежных средств не только по видам деятельности, но и в

разрезе источников финансирования (внутренних и внешних) и

направлений использования денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся де-

нежные средства на начало года, выручка от продажи внеобо-

ротных активов и чистый приток денежных средств от текущей

деятельности. Последний является основным источником са-

мофинансирования организации и поэтому должен составлять

преобладающую долю в структуре внутренних источников фи-

нансирования. Выручка же от продажи внеоборотных активов,

наоборот, не должна быть постоянно высокой и доминирующей

в общей сумме источников внутреннего финансирования. Со-

кращение вложений в долгосрочные активы снижает будущий

производственный потенциал организации, поэтому целесооб-

разна продажа только излишних или устаревших внеоборотных

активов.

Внешними источниками финансирования выступает рост

величины собственного (уставного) и заемного (кредитов и зай-

мов) капитала организации. Если же происходит снижение их

величины, то это является внешним использованием денежных

средств.

Пример 5.1. По данным формы № 4 (приложение 4) проана-

лизируем движение денежных средств по текущей, инвестицион-

ной и финансовой деятельности, используя прямой метод, и ре-

зультаты анализа представим в табл. 5.1 – 5.6.

134

Таблица 5.1

Движение денежных средств по видам деятельности

Показатель

Сумма, тыс. р.

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

Темп

роста, %

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Текущая деятельность

1.1. Поступление денежных

средств

171155

198697

+27542

116,09

1.2. Расход денежных средств

169779

205441

+35662

121,00

1.3. Сальдо денежного потока

по текущей деятельности

1376

–6744

−8120

−

2. Инвестиционная деятель-

ность

2.1. Поступление денежных

средств

114

439

+325

385,09

2.2. Расход денежных средств

2735

2843

+108

103,95

2.3. Сальдо денежного потока по

инвестиционной деятельности

–2621

–2404

+217

91,72

3. Финансовая деятельность

3.1. Поступление денежных

средств

6300

20580

+14280

326,67

3.2. Расход денежных средств

6000

8300

+2300

138,33

3.3. Сальдо денежного потока

по финансовой деятельности

300

12280

+11980

4093,33

4. Сальдо денежного потока

по всем видам деятельности

–945

3132

+4077

−

Данные табл. 5.1 показывают, что в предыдущем году по-

ступление денежных средств по текущей деятельности превыша-

ло их расход, в результате чего организация имела положитель-

ное сальдо чистого денежного потока от текущей деятельности в

сумме 1376 тыс. р.

135

Однако в отчетном году сложилась обратная ситуация и чи-

стый отток денежных средств от текущей деятельности составил

6744 тыс. р. Таким образом, в данном году по результатам теку-

щей деятельности у организации наблюдался дефицит денежных

средств, что отрицательно повлияло на финансовую стабильность

организации.

Сложившееся у организации соотношение притоков и оттоков

денежных средств в рамках текущей деятельности не позволило

обеспечить достаточные финансовые ресурсы для инвестицион-

ной деятельности, по которой и в предыдущем году, и в отчетном

году получен чистый денежный отток.

Суммарный чистый отток по текущей и инвестиционной дея-

тельности в отчетном году составил 9148 тыс. р., увеличившись

по сравнению с предыдущим годом более чем в 7 раз. Поэтому

для покрытия образовавшегося дефицита денежных средств по

текущей и инвестиционной деятельности и погашения ранее взя-

тых кредитов и займов организация вынуждена была прибегнуть

к новым заимствованиям в сумме 20580 тыс. р. В результате по

финансовой деятельности получен чистый приток денежных

средств, величина которого составила 12280 тыс. р. Такая ситуа-

ция ограничивает свободу действий организации при принятии

в перспективе как финансовых решений, так и осуществления

будущих инвестиций. В результате значительного поступления

от кредитов и займов в отчетном году совокупный денежный

приток превысил совокупный денежный отток и по всем видам

деятельности получено чистое увеличение денежных средств

(3132 тыс. р.), тогда как в предыдущем году наблюдался чистый

денежный отток.

136

Таблица 5.2

Структура поступления денежных средств по видам

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Поступление

по текущей деятель-

ности

171155

198697

96,39

90,43

+27542

2. Поступление

по инвестиционной

деятельности

114

439

0,06

0,20

+325

3. Поступление

по финансовой дея-

тельности

6300

20580

3,55

9,37

+14280

4. Итого поступлений

по всем видам дея-

тельности

177569

219716

100,00

+42147

Как видно из данных табл. 5.2, сумма поступивших в органи-

зацию денежных средств была на 42147 тыс. р. (на 24 %) больше

в отчетном году, чем в предыдущем. Этот рост более чем на 65 %

был вызван ростом денежных поступлений по текущей деятель-

ности, которые составляют наибольший удельный вес (более

90 %) в общей сумме поступлений.

Однако необходимо отметить снижение их доли в отчетном

году по сравнению с предыдущим на 6 % как результат значи-

тельного превышения темпов роста денежных поступлений по

финансовой деятельности над темпами роста денежных поступ-

лений по текущей деятельности. Поэтому удельный вес поступ-

лений денежных средств от финансовой деятельности в общей

сумме поступлений возрос с 3,5 % в предыдущем году до 9 % в

137

отчетном. А общее увеличение поступлений денежных средств за

анализируемый период на 34 % было связано с увеличением по-

ступлений денежных средств по финансовой деятельности. Доля

инвестиционной деятельности в денежных поступлениях была

несущественна – менее 1 %.

Таблица 5.3

Состав и структура поступления денежных средств по видам деятельности

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Поступление

по текущей деятель-

ности, всего

171155

198697

96,39

90,43

+27542

в том числе:

средства, полученные

от покупателей, заказ-

чиков

156239

188766

87,99

85,91

+32527

прочие доходы

14916

9931

8,40

4,52

–4985

2. Поступление

по инвестиционной

деятельности, всего

114

439

0,06

0,20

+325

в том числе:

выручка от продажи

объектов основных

средств и иных вне-

оборотных активов

0,04

+10

выручка от продажи

ценных бумаг и иных

финансовых вложений

0,02

–

–35

поступления от пога-

шения займов, предо-

ставленных другим

организациям

–

350

–

0,16

+350

138

Окончание табл. 5.3

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

3. Поступление

по финансовой дея-

тельности, всего

6300

20580

3,55

9,37

+14280

в том числе:

поступления от зай-

мов и кредитов,

предоставленных дру-

гими организациями

6300

20580

3,55

9,37

+14280

4. Итого поступлений

по всем видам дея-

тельности

177569

219716

100,00

+42147

Согласно данным табл. 5.3, из всей поступившей суммы де-

нежных средств как в предыдущем, так и в отчетном годах

наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи

продукции (средства, полученные от покупателей и заказчиков),

то есть организация получает доход главным образом от основ-

ной деятельности. Однако доля средств, полученных от покупа-

телей и заказчиков, снизилась на 2 % в отчетном году и составила

86 % против 88 % в предыдущем году. Прочие поступления де-

нежных средств от текущей деятельности сократились к отчет-

ному году на 4985 тыс. р., а их удельный вес снизился с 8,5 % до

4,5 %.

Поступления денежных средств по инвестиционной деятель-

ности в предыдущем году были представлены выручкой от про-

дажи внеоборотных активов и финансовых вложений, а в отчет-

ном году к ним добавились поступления от погашения займов,

предоставленных другим организациям в предыдущем году, на

139

сумму 350 тыс. р. Но в целом на поступление денежных средств

инвестиционная деятельность практически не оказала влияние.

Все поступления денежных средств по финансовой деятельности

были представлены только поступлениями в виде кредитов и

займов. Причем в отчетном году они занимали второе место по-

сле выручки от продажи продукции.

Таблица 5.4

Структура расхода денежных средств по видам деятельности

Показатель

Сумма, тыс. р.

Удельный вес, %

Измене-

ние

(+,−),

тыс. р.

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

преды-

дущий

год

отчет-

ный год

1. Расход по текущей

деятельности

169779

205441

95,11

94,86

+35662

2. Расход

по инвестиционной

деятельности

2735

2843

1,53

1,31

+108

3. Расход

по финансовой дея-

тельности

6000

8300

3,36

3,83

+2300

4. Итого расход

по всем видам дея-

тельности

178514

216584

100,00

+38070

Как видно из данных табл. 5.4, в отчетном году сумма израсхо-

дованных организацией денежных средств была на 38070 тыс. р.

(на 21 %) больше, чем в предыдущем году. 94 % увеличения всех

денежных расходов организации было связано с ростом ее расхо-

дов по текущей деятельности, которые составляют наибольший

удельный вес (95 %) в общей сумме денежных выплат. Денежные

расходы по текущей деятельности к отчетному году выросли на