Овечкина О.Н. Анализ финансовой отчетности

Подождите немного. Документ загружается.

120

да необходимо сравнивать стоимость чистых активов и величину

уставного капитала.

В случае превышения величины уставного капитала над пока-

зателем чистых активов общество обязано объявить и зареги-

стрировать уменьшение уставного капитала до величины, не пре-

вышающей стоимости его чистых активов.

А если в результате такого снижения величина чистых акти-

вов окажется меньше минимального размера уставного капитала,

предусмотренного законодательством, то общество обязано при-

нять решение о ликвидации.

Такая же норма действует в отношении обществ с ограничен-

ной ответственностью (п. 4 ст. 90 ГК РФ).

В соответствии с п. 2 ст. 18 ФЗ РФ от 08.02.1998 г. «Об обще-

ствах с ограниченной ответственностью» (с последующими из-

менениями) сумма увеличения уставного капитала не должна

превышать разницу между стоимостью чистых активов общества

и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Кроме того, акционерное общество обязано рассчитывать

размер чистых активов при распределении прибыли до принятия

решения о выплате (объявлении) дивидендов.

Так, согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ, акционерное общество не

вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость его

чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда

либо станет меньше в результате выплаты дивидендов.

По п. 5 ст. 114 ГК РФ, если по окончании финансового года

стоимость чистых активов государственного унитарного пред-

приятия, основанного на праве хозяйственного ведения, окажется

меньше размера его уставного фонда, то уполномоченный созда-

вать такие предприятия обязан уменьшить уставный фонд пред-

приятия.

121

А если в результате уменьшения уставный фонд становится

меньше размера, определенного законом, то предприятие может

быть ликвидировано по решению суда.

В п. 9 ст. 35 ФЗ РФ от 08.12.1995 г. «О сельскохозяйственной

кооперации» (с последующими изменениями) указано, что раз-

мер паевого фонда не должен превышать стоимость чистых акти-

вов кооператива.

В случае если размер паевого фонда превышает размер чи-

стых активов, за вычетом средств неделимого фонда, паевой

фонд должен быть уменьшен на сумму этого превышения путем

пропорционального сокращения паевых взносов членов коопера-

тива, паевых взносов ассоциированных членов кооператива и

приращенных паев членов кооператива.

Также в соответствии с п. 4 ст. 10 ФЗ РФ от 08.05.1996 г.

«О производственных кооперативах» общее собрание членов ко-

оператива обязано объявить об уменьшении размера паевого

фонда, если по окончании второго или каждого последующего

года стоимость его чистых активов окажется меньше размера па-

евого фонда, и зарегистрировать это уменьшение в установлен-

ном порядке.

В ходе анализа чистых активов изучаются:

величина чистых активов, ее динамика;

причины изменения величины чистых активов, вклад в

изменение чистых активов их основных элементов;

доля величины чистых активов в валюте баланса и ее ди-

намика;

соотношение величины чистых активов и размера устав-

ного капитала.

Стоимость чистых активов может принимать как положи-

тельное, так и отрицательное значение.

122

Последнее означает, что часть полученных от кредиторов

средств используется организацией для покрытия ее собственных

затрат, что свидетельствует не только о неэффективной работе

организации, но и о необеспеченности исполнения требований

кредиторов имуществом организации.

Снижение величины чистых активов рассматривается как

негативная тенденция, свидетельствующая о том, что стоимость

реального собственного капитала организации уменьшается.

Пример 4.2. Рассчитаем показатель чистых активов организа-

ции по данным баланса (приложение 1) и результаты расчетов

представим в табл. 4.3.

Таблица 4.3

Расчет чистых активов организации, тыс. р.

Статья баланса

На начало

года

На конец

года

Изменение

(+,−)

I. Активы

−

1. Нематериальные активы

−

2. Основные средства

27603

30146

+2543

3. Незавершенное строительство

735

130

−605

4. Доходные вложения в материаль-

ные ценности

−

5. Долгосрочные и краткосрочные

финансовые вложения

−

−5

6. Прочие внеоборотные активы

−

7. Запасы

7335

7515

+180

8. Налог на добавленную стоимость

по приобретенным ценностям

409

381

−28

9. Дебиторская задолженность

3692

16429

+12737

10. Денежные средства

1130

4262

+3132

11. Прочие оборотные активы

−

12. Итого активы, принимаемые к рас-

чету (сумма данных пунктов 1-11)

40910

58864

+17954

123

Окончание табл. 4.3

Статья баланса

На начало

года

На конец

года

Изменение

(+,−)

ΙΙ. Пассивы

−

13. Долгосрочные обязательства по

займам и кредитам

−

14. Прочие долгосрочные обязатель-

ства

4,5

−

+93

15. Краткосрочные обязательства по

займам и кредитам

2300

14580

+12280

16. Кредиторская задолженность

3440

5153

+1713

17. Задолженность участникам

(учредителям) по выплате доходов

−6

18. Резервы предстоящих расходов

−

19. Прочие краткосрочные обяза-

тельства

−

20. Итого пассивы, принимаемые к

расчету (сумма данных пунктов

13-19)

5750

19830

+14080

21. Стоимость чистых активов (итого

активы, принимаемые к расчету (стр.

12), минус итого пассивы, принима-

емые к расчету (стр. 20)).

35160

39034

+3874

Примечания

За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акци-

онеров.

Включая величину отложенных налоговых активов.

За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в

уставный капитал.

Включая величину отложенных налоговых обязательств.

В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств

приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с

условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Представленный в табл. 4.3 расчет показывает, что величина

чистых активов организации в конце года по сравнению с нача-

124

лом года увеличилась на 3874 тыс. р., или на 11 %, что рассмат-

ривается как благоприятная тенденция. Однако удельный вес чи-

стых активов во всех активах организации снизился за год с 86 до

66 %, то есть на 20 %.

Стоимость чистых активов организации существенно превы-

шает величину ее уставного капитала. На начало года превыше-

ние было 35050 тыс. р. (35160 – 110), а к концу года – уже на

39012 тыс. р. (39034 – 22). Это говорит о том, что организация

финансово устойчива.

Вопросы для самоконтроля

1. Раскройте методику расчета показателей движения собственно-

го капитала.

2. Укажите, что характеризует различное соотношение коэффици-

ентов поступления и выбытия собственного капитала.

3. Поясните значение показателя «чистые активы» и охарактери-

зуйте его экономическое содержание.

4. Назовите случаи, определенные действующим законодатель-

ством, в которых организации разных организационно-правовых форм

обязаны производить расчет стоимости чистых активов.

5. Раскройте методику расчета чистых активов организации.

6. Перечислите основные этапы анализа чистых активов.

7. Укажите, о чем свидетельствует отрицательное значение чи-

стых активов.

125

5. АНАЛИЗ ФОРМЫ № 4

«ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»

5.1. Задачи, показатели и этапы анализа денежных потоков

В мировой учетно-аналитической практике большое внима-

ние придается анализу денежных потоков из-за объективной не-

равномерности денежных поступлений и выплат.

Анализ направлений поступления и выбытия денежных

средств организации позволяет получить представление о реаль-

ном их движении, увязать прибыль с состоянием денежных

средств.

Анализ денежных потоков проводится по данным отчетного

периода и важен как для оценки платежеспособности организа-

ции, так и для планирования ее финансово-хозяйственной дея-

тельности на перспективу.

Аналитическое исследование денежных потоков организации

начинается с установки цели и определения задач, которые необ-

ходимо решить для достижения этой цели.

Конечной целью анализа денежных потоков является повы-

шение эффективности управления денежными потоками органи-

зации, позволяющее поддерживать баланс между ее платежеспо-

собностью и прибыльностью.

Основные задачи анализа денежных потоков организации за-

ключаются в следующем:

1) выявить основные источники денежных поступлений и

направления использования денежных средств, в том числе в раз-

резе основных видов деятельности;

126

2) определить способность организации в результате теку-

щей деятельности обеспечивать превышение денежных поступ-

лений над денежными платежами;

3) оценить степень внутреннего самофинансирования, то

есть достаточность финансовых ресурсов, полученных от теку-

щей деятельности для осуществления инвестиционной деятель-

ности;

4) выявить структуру инвестиций, в том числе долю финан-

совых вложений;

5) получить представление о финансовой политике органи-

зации;

6) оценить значение внутренних и внешних источников фи-

нансирования деятельности организации;

7) выявить причины недостатка (избытка) денежных

средств;

8) объяснить расхождения между величиной денежного по-

тока и полученной прибылью;

9) оценить способность организации создавать денежные

средства и потребности в их использовании на будущий период.

На основе изучения результатов анализа движения денежных

средств руководство организации должно принимать меры по

корректировке работы в области управления денежными потока-

ми. Чем больше у организации проблем с денежными средства-

ми, тем более возрастает необходимость в анализе и управлении

денежными потоками.

Анализ денежных потоков может проводиться на основе рас-

чета абсолютных и относительных показателей.

В качестве основных абсолютных показателей выступают:

моментные показатели, к которым относится показатель

остатка денежных средств (начального, чистого, конечного);

127

интервальные показатели, к которым относятся показате-

ли «денежные поступления» и «денежные выплаты», характери-

зующие объем денежных потоков за определенный период.

Остаток денежных средств организации на начало отчетного

периода отражает величину денежных средств, которую органи-

зация получила, но не израсходовала за период, предшествующий

отчетному.

Чистый остаток денежных средств по каждому виду дея-

тельности (текущей, инвестиционной, финансовой) на любой

момент периода определяется как разность между поступившими

и израсходованными денежными средствами в течение этого пе-

риода:

ЧДС

= ДП

– ДВ

, (5.1)

где ЧДС

– чистые денежные средства по i-му виду деятельно-

сти;

ДП

– денежные поступления по i-му виду деятельности;

ДВ

– денежные выплаты по i-му виду деятельности;

i – вид деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая.

Чистый остаток денежных средств в целом по организации

рассчитывается как сумма чистых денежных средств, получен-

ных от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности:

ЧДС = Σ ЧДС

. (5.2)

Остаток денежных средств организации на конец отчетно-

го периода представляет собой сумму (разность) начального и

чистого остатков денежных средств:

128

ДС

кп

= ДС

нп

± ЧДС, (5.3)

где ДС

нп

– остаток денежных средств на начало периода;

ДС

кп

– остаток денежных средств на конец периода.

Показатели остатка денежных средств не являются непосред-

ственными показателями денежных потоков организации, так как

это статические показатели. Они характеризуют лишь результат

движения денежных средств.

Однако показатели остатка денежных средств находятся в

прямой взаимозависимости с показателями денежных потоков

(динамическими).

Так сумма чистого остатка денежных средств организации

определяется объемами их поступления и платежей, то есть вхо-

дящим и исходящим денежными потоками.

В зависимости от поставленных задач анализа, определяю-

щим показателем может быть или конечный или чистый остаток

денежных средств.

Если в ходе анализа необходимо оценить возможности ор-

ганизации с точки зрения сохранения платежеспособности, то

основным показателем должен выступать конечный остаток

денежных средств, а если оценивается сумма приращения де-

нежных средств как результат деятельности организации за

определенный период, то основной показатель – чистый их

остаток.

В случае, когда исследуемым показателем выступает чистый

остаток денежных средств, показатели «денежные поступления»

и «денежные платежи» являются факторными показателями, то

есть факторами первого порядка для показателя «чистый остаток

денежных средств».

129

Относительные показатели (финансовые коэффициенты)

денежных потоков организации можно условно объединить в

следующие группы:

коэффициенты, характеризующие денежные потоки ор-

ганизации в целом, в том числе коэффициенты платежеспособно-

сти и оборачиваемости;

коэффициенты, характеризующие денежные потоки по

операционной деятельности, в том числе коэффициенты ликвид-

ности и рентабельности;

коэффициенты, характеризующие денежные потоки по

инвестиционной деятельности;

коэффициенты, характеризующие денежные потоки по

финансовой деятельности.

Для эффективного управления денежными потоками органи-

зации необходимо анализировать все виды показателей.

Основными этапами анализа денежных потоков организации

выступают:

1) горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движе-

нии денежных средств;

2) анализ факторов разного порядка, прямо и косвенно вли-

яющих на расхождения между величиной чистого денежного по-

тока и чистого финансового результата;

3) оценка «качества» чистого денежного потока по текущей

деятельности;

4) анализ финансовых коэффициентов, рассчитанных по де-

нежным потокам;

5) определение оптимального остатка денежных средств на

счетах и их эквивалентов;

6) анализ прогнозных отчетов о денежных потоках, бюдже-

тов движения денежных средств.