Овечкина О.Н. Анализ финансовой отчетности

Подождите немного. Документ загружается.

110

Таблица 3.5

Показатели рентабельности

Показатель

Методика расчета

Условное обозначение

и формула расчета

Экономическое содержание

Показатели рентабельности капитала

1. Общая рента-

бельность капитала

Прибыль до налогообложения /

Средняя стоимость капитала

(активов)

но

= ───

ср

Эффективность использования всех

активов (имущества) организации.

По его уровню можно сравнивать

эффективность деятельности органи-

заций разных отраслей

2. Экономическая

рентабельность

Чистая прибыль / Средняя сто-

имость капитала (активов)

= ───

ср

Величина чистой прибыли, получен-

ной с 1 рубля всех активов (имуще-

ства) организации

3. Общая рента-

бельность соб-

ственного капита-

ла

Прибыль до налогообложения /

Средняя стоимость собственно-

го капитала

но

ск

= ───

СК

ср

Эффективность использования соб-

ственного капитала организации

4. Финансовая

рентабельность

Чистая прибыль / Средняя сто-

имость собственного капитала

= ───

СК

ср

Величина чистой прибыли, получен-

ной с 1 рубля собственного капитала

111

Окончание табл. 3.5

Показатель

Методика расчета

Условное обозначение

и формула расчета

Экономическое содержание

5. Рентабельность

постоянного (ин-

вестиционного)

капитала

Прибыль до налогообложения

(или чистая прибыль) /

Средняя стоимость постоянно-

го (собственного и долгосроч-

ного заемного капитала)

но

(П

)

пк

= ───────

СК

ср

+ ДЗК

ср

Эффективность использования капи-

тала, вложенного в деятельность

организации на длительный срок

6. Рентабельность

чистых активов

Прибыль до налогообложения

(или чистая прибыль) /

Средняя стоимость чистых

активов

но

(П

)

ча

= ────

ЧA

ср

Эффективность использования чи-

стых активов

Показатели рентабельности продаж

7. Общая рента-

бельность продаж

Прибыль до налогообложения /

Выручка (нетто) от продажи

но

пр

= ───

пр

Доля прибыли до налогообложения в

выручке от продажи

8. Чистая рента-

бельность продаж

Чистая прибыль / Выручка

(нетто) от продажи

пр

= ───

пр

Доля чистой прибыли в выручке от

продажи

9. Рентабельность

обычной деятель-

ности

Прибыль от продаж / Выручка

(нетто) от продажи

пр

= ───

пр

Эффективность основной деятель-

ности, очищенной от прочих ре-

зультатов

112

Пример 3.4. Рассчитаем и проанализируем уровень показате-

лей рентабельности организации в табл. 3.6.

Таблица 3.6

Анализ уровня и динамики показателей рентабельности, %

Показатель

год

Отчетный

год

1. Общая рентабельность капитала

−1,82

12,43

2. Экономическая рентабельность

−1,82

8,44

3. Общая рентабельность собственного

капитала

−2,15

16,72

4. Финансовая рентабельность

−2,15

11,35

5. Общая рентабельность постоянного

капитала

−2,15

16,70

6. Общая рентабельность чистых активов

−1,73

16,72

7. Общая рентабельность продаж

−0,46

3,24

8. Чистая рентабельность продаж

−0,46

2,20

9. Рентабельность обычной деятельности

−0,32

4,13

Если деятельность организации в предыдущем году была не-

рентабельной, то в отчетном году рентабельность капитала по

балансовой прибыли составила 12 %, а по чистой – 8 %. Однако

рентабельность продаж еще находится на низком уровне, все по-

казатели рентабельности продаж ниже 5 %.

Вопросы для самоконтроля

1. Раскройте значение показателя прибыли для организации.

2. Назовите основные абсолютные показатели финансовых ре-

зультатов и поясните методику их расчета.

3. Раскройте задачи анализа показателей финансовых результатов.

113

4. Перечислите этапы анализа финансовых результатов.

5. Назовите методы, используемые в анализе финансовых резуль-

татов.

6. Укажите, в чем сущность бухгалтерских факторов, оказываю-

щих воздействие на формирование прибыли.

7. Охарактеризуйте факторы первого порядка, влияющие на вели-

чину прибыли от продаж.

8. Раскройте методику расчета влияния факторов на величину

прибыли от продаж.

9. Назовите две группы показателей рентабельности и их отличи-

тельные признаки.

10. Раскройте экономическое содержание основных показателей

рентабельности и методику их расчета.

114

4. АНАЛИЗ ФОРМЫ № 3

«ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА»

4.1. Анализ движения капитала и резервов

Анализ данных отчета об изменениях капитала начинается с

изучения состава, структуры и движения собственного капитала.

Он позволяет оценить устойчивость финансового положения орга-

низации и проводится в разрезе составных элементов собственного

капитала и факторов, определяющих их поступление и использо-

вание. В процессе анализа может изучаться влияние факторов на

изменение общей величины собственного капитала и его состав-

ляющих. Затем рассчитываются и анализируются коэффициенты,

характеризующие движение собственного капитала организации в

целом, а также его составных элементов: коэффициент поступле-

ния как отношение поступивших источников собственных средств

в анализируемом году к их остатку на конец года; коэффициент

выбытия как отношение выбывших источников собственных

средств в анализируемом году к их остатку на начало года.

Анализ коэффициентов поступления и выбытия ведется в ди-

намике. Производится сопоставление коэффициентов. Если зна-

чение коэффициента поступления превышает значение коэффи-

циента выбытия, значит, в организации идет процесс наращива-

ния собственного капитала, и наоборот.

Пример 4.1. Для анализа состава, структуры и динамики соб-

ственного капитала построим табл. 4.1. Рассчитанные коэффици-

енты поступления и выбытия представим в табл. 4.2.

115

Таблица 4.1

Анализ структуры и движения собственного капитала

Элемент собствен-

ного капитала

Остаток на нача-

ло года

Поступило

Использовано

Остаток на

конец года

Изменение за

год (+,−)

тыс.р.

Уставный капитал

110

0,31

19,38

0,06

−88

−0,25

Добавочный капитал

29060

82,65

6,17

29032

74,37

−28

−8,28

Резервный капитал

110

0,31

19,38

0,06

−88

−0,25

Нераспределенная

прибыль (непокры-

тый убыток)

5880

16,73

4328

100,00

250

55,07

9958

25,51

+4078

+8,78

Всего

35160

100,00

4328

100,00

454

100,00

39034

100,00

+3874

−

116

Таблица 4.2

Анализ коэффициентов, характеризующих движение

собственного капитала

Элемент собственного

капитала

Коэффициент

поступления

Коэффициент

выбытия

Уставный капитал

−

0,80

Добавочный капитал

−

Резервный капитал

−

0,80

Нераспределенная прибыль

(непокрытый убыток)

0,43

0,04

Всего

0,11

0,01

Как следует из результатов расчетов, проведенных в

табл. 4.1, в отчетный период произошли существенные измене-

ния, затронувшие как величину, так и структуру собственного

капитала организации. Общая величина собственного капитала

организации повысилась на 3874 тыс. р., что полностью было

связано с увеличением нераспределенной прибыли, которая

возросла на 4078 тыс. р.

В то же время динамика остальных составляющих собствен-

ного капитала (уставного, добавочного и резервного капитала)

привела к снижению его величины на 204 тыс. р. Величина

уставного (а также резервного) капитала снизилась на 88 тыс. р.,

или на 80 %, что является отрицательной тенденцией.

Соответственно такой динамике в структуре собственного ка-

питала повысился удельный вес нераспределенной прибыли с

17 % до 26 %, а доля уставного, добавочного и резервного капи-

тала сократилась.

Сопоставление уровней коэффициента поступления соб-

ственного капитала (0,11) и коэффициента его выбытия (0,01)

117

показывает, что в анализируемый период произошел прирост

собственного капитала организации, но только благодаря дина-

мике нераспределенной прибыли.

Для выявления темпов увеличения собственного капитала за

счет собственно финансово-хозяйственной деятельности органи-

зации без привлечения внешних источников финансирования

(дополнительных взносов собственников в уставный капитал)

можно рассчитать коэффициент устойчивости экономического

роста. Он позволяет оценить возможности развития организации

за счет внутренних источников, то есть реинвестируемой чистой

прибыли.

Полученная организацией чистая прибыль используется на

выплату доходов собственникам (выплату дивидендов в акцио-

нерных обществах) и развитие организации, то есть реинвестиру-

ется. Нахождение оптимального соотношения между решениями

по выплате доходов (дивидендов) и инвестиционными решения-

ми является одной из важных задач управления финансами орга-

низации.

Коэффициент устойчивости экономического роста является

одним из инструментов определения допустимых и экономически

оправданных темпов развития организации и рассчитывается по

следующей формуле:

уэр

– Д

(4.1)

СК

ср

где П

– чистая прибыль, полученная за год;

Д – доход, выплаченный собственникам (дивиденды).

118

Анализ коэффициента устойчивости экономического роста

проводится в динамике, в сравнении с данными аналогичных ор-

ганизаций и среднеотраслевыми значениями. В ходе анализа вы-

является влияние основных факторов на изменение коэффициен-

та. По результатам анализа разрабатываются предложения по оп-

тимизации его значения с целью обеспечения более эффективной

деятельности организации.

Анализ состава, структуры и движения резервов организации

проводится в разрезе основных их видов: резервов, образованных

в соответствии с законодательством; резервов, образованных в

соответствии с учредительными документами; оценочных резер-

вов и резервов предстоящих расходов.

Для целей анализа резервов организации можно составить

таблицы, по форме аналогичные табл. 4.1 и 4.2.

4.2. Анализ чистых активов

Анализ данных формы № 3 предполагает также исследование

величины чистых активов организации. Появление показателя

чистых активов связано с введением в действие первой части ГК

РФ и других федеральных законов, содержащих требование

сравнения чистых активов с зарегистрированной величиной пер-

вичного капитала при принятии различных решений.

Показатель «чистые активы» имеет большое значение в

управлении финансами организации. В экономической науке он

применяется в качестве одного из основных показателей при

оценке кредитоспособности организации.

Сумма чистых активов показывает стоимость имущества

организации, свободную от долгов различным кредиторам, то

есть активов, принадлежащих собственникам.

119

Порядок расчета российскими организациями чистых активов

регламентирован совместным приказом Министерства финансов

РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от

29.01.2003 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых

активов акционерных обществ».

Под стоимостью чистых активов данный нормативный до-

кумент понимает величину, определяемую путем вычитания из

суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов,

принимаемых к расчету.

Необходимо учитывать, что величина чистых активов являет-

ся довольно условной, так как рассчитывается по данным бухгал-

терского баланса, в котором активы отражаются по учетным це-

нам, значительно отличающимся от рыночных цен.

Действующим законодательством определены случаи, когда

организации обязаны производить расчет стоимости чистых ак-

тивов для принятия ряда управленческих решений (при выкупе

акций, определении рыночной стоимости обыкновенных акций,

выплате дивидендов, проведении реорганизации).

Согласно п. 2 ст. 74 ГК РФ, если вследствие понесенных пол-

ным товариществом (товариществом на вере) убытков стоимость

его чистых активов станет меньше размера складочного капитала,

то полученная товариществом прибыль не распределяется между

участниками до тех пор, пока стоимость чистых активов не пре-

высит размер складочного капитала.

Таким образом, право полного товарища на получение части

прибыли ставится в зависимость от значений складочного капи-

тала и стоимости чистых активов.

По п. 4 ст. 99 ГК РФ и п. 4, 5 ст. 35 ФЗ РФ от 26.12.1995 г.

«Об акционерных обществах» (с последующими изменениями)

по окончании второго и каждого последующего финансового го-