Морозко Н.И. Финансовый менеджмент

Подождите немного. Документ загружается.

Диаграмма безубыточности показывает, что в бухгалтерской модели, в от-

личие от экономической, – одна, а не две точки безубыточности. Поэтому с уве-

личением объема производства зона прибыли расширяется и наиболее прибыль-

ным становится производство при максимальной загрузке производственных

мощностей.

При анализе безубыточности по бухгалтерской модели используется не

только графический, но и математический подход к отражению и обработке

исходной информации о затратах и результатах деятельности организации. В

соответствии с данной моделью математическая зависимость между прибылью,

объемом производства и затратами имеет следующий вид

PR = pq – c – vq, (1)

где PR – прибыль от реализации продукции, денежных единиц;

p – цена реализации единицы продукции, денежных единиц;

q – количество проданных единиц продукции, натуральных единиц;

c – совокупные постоянные затраты, денежных единиц;

v – переменные затраты на единицу продукции, денежных единиц.

На основе формулы (1) легко проводится решение основных задач анализа

безубыточности: определение точки безубыточности; определение объемов про-

изводства для получения целевой прибыли; определение цены в анализе безубы-

точности.

Точка безубыточности – это такой объем продукции, при реализации кото-

рого выручка от реализации покрывает совокупные затраты. В этой точке вы-

ручка не позволяет организации получить прибыль, однако убытки тоже отсут-

ствуют.

Анализ безубыточности позволяет определить количество единиц

продукции Q

пл

, которое необходимо произвести и реализовать для получения

запланированной прибыли PR

пл

. Исходя из (1) искомый объем продукции Q

пл

определяется следующим образом:

пл

+ с

пл

р – v

(2)

С помощью анализа безубыточности можно также принимать и ценовые

решения. На основе (1) (учитывая, что в точке безубыточности PR = 0) мини-

мально допустимая цена за единицу продукции, обеспечивающая покрытие со-

вокупных затрат, будет определяться следующим образом:

c + vq

min

(3)

Формула (3) служит отправной для расчета цены, которую требуется уста-

новить для получения запланированного размера прибыли PR

пл

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005. – С.319.

c + vq + PR

пл

(4)

Следует отметить, что математический аппарат для проведения анализа

безубыточности разработан лишь применительно к бухгалтерской модели, на

основе которой и ведутся все практические расчеты. Вместе с тем допущения,

положенные в основу данной модели, могут искажать достоверность результа-

тов проводимого анализа.

К числу наиболее существенных недостатков в бухгалтерской модели от-

носится предположение о неизменности цены реализации единицы продукции.

С точки зрения адекватности действительности такое допущение не всегда при-

емлемо для организаций. В определенных условиях, характеризующихся высо-

кой степенью ценовой эластичности спроса, применение бухгалтерской модели

безубыточности ведет к некорректному решению соответствующих маркетинго-

вых задач, в связи с чем представляется актуальным поиск более совершенных

подходов к решению рассматриваемой проблемы.

Анализ безубыточности применяется для следующих практических целей:

- определения отношений между затратами, объемом и ценами;

- проверки влияния прогноза по продажам на прибыль;

- определения безубыточного объема продаж в денежных или в единицах

продаж;

- определения объема продаж, необходимого для получения определен-

ной прибыли;

- оценки влияния точки безубыточности на прибыль фирмы.

Следующим документом в системе перспективных финансовых планов яв-

ляется прогноз движения денежных средств по видам деятельности, который от-

ражает движение денежных потоков по основной, инвестиционной и финансо-

вой деятельности.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько

денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность органи-

зации, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит –

проверить будущую ликвидность организации

Прогноз бухгалтерского баланса входит в состав основных документов

перспективного финансового планирования. Баланс необходим для того, чтобы

оценить, в какие виды активов направляются денежные средства и за счет каких

видов пассивов предполагается финансировать создание этих активов. В отли-

чие от прогноза отчета о прибылях и убытках, который показывает динамику

финансовых операций организации, прогноз отражает фиксированную статисти-

ческую картину финансового равновесия организации16. В малых организациях,

перешедших на упрощенную систему налогообложения или использующих на-

логообложение в виде налога на вмененный доход, прогноз бухгалтерского ба-

Финансы предприятий. Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2001. – С. 266.

Там же

ланса не разрабатывается.

Текущее финансовое планирование является планированием реализации,

оно рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет

собой конкретизацию его показателей.

Текущее планирование хозяйственной деятельности организации состоит в

разработке трех документов: плана отчета о прибылях и убытках, плана движе-

ния денежных средств, плана бухгалтерского баланса.

Годовой финансовый план разбирают поквартально или помесячно, по-

скольку в течение года потребность в денежных средствах может меняться и в

каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресур-

сов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени по-

зволяет отслеживать синхронность потоков и оттоков денежных средств и лик-

видировать кассовые разрывы.

Оставшаяся после уплаты налогов часть прибыли организации обращается

на потребности организации, включая создание финансового резерва, финанси-

рование капитальных вложений и прироста оборотных средств, выплаты про-

центов банкам за предоставляемые кредитные ресурсы, дивидендов учредителям

и на другие цели.

Финансирование затрат по капитальным вложениям осуществляется в ор-

ганизации за счет амортизационных отчислений на полное восстановление ос-

новных фондов, вовлечения в инвестиционный процесс сверхнормативных запа-

сов оборудования, машин и материалов, прибыли, направляемой на реинвести-

рование, и из других источников.

Важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом ор-

ганизации является план движения денежных средств на счетах в банках и кассе.

Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам. С

помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех

хозяйственных операций организации. На основе этого плана организация про-

гнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кре-

диторами и партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособ-

ности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных

средств, а также привлечение в необходимых случаях банковского или коммер-

ческого кредита.

Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками,

представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказ-

чиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работни-

кам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т.д. В целом

между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением ос-

татков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:

Сумма

поступлений

Сумма

реализации

Дебиторская

задолженность

на начало

периода

–

Дебиторская

задолженность

на конец

периода

Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо

определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец

прогнозируемого периода методом сроков оборачиваемости:

= (AR × T) / S,

где D

– срок погашения дебиторской задолженности (срок оборачиваемости);

AR – средние остатки дебиторской задолженности;

Т – длительность анализируемого периода (в нашем случае 360 дней);

S – выручка от реализации продукции.

Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупа-

телями не изменится, можно воспользоваться рассчитанным ранее значением

длительности погашения дебиторской задолженности. Тогда средние остатки

дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде можно рассчитать по

формуле:

AR = (D

× S) / T.

Более точный расчет предполагает, что в числителе должна стоять выруч-

ка, получаемая на условиях последующей оплаты. Поскольку прогнозировать

данное соотношение на перспективу достаточно сложно, в числителе можно ис-

пользовать общую прогнозируемую величину выручки.

Существует иной способ планирования денежных поступлений, основан-

ный на составлении графика погашения задолженностей покупателей. К числу

статей, по которым наблюдается наибольший отток денежных средств, относят-

ся расчеты с поставщиками:

Сумма

платежей

Начальное

сальдо

Увеличение

задолженности

–

Конечное

сальдо

Увеличение задолженности поставщикам определяется объемом поступле-

ний материальных ценностей, следовательно:

Увеличение

задолженности

Фактическая себестоимость

заготовления материалов

НДС

Для определения необходимого объема закупок можно воспользоваться

следующей зависимостью:

Поступление

материальных ценностей

Потребление +

Конечные

запасы

–

Начальные

запасы

Другой вариант расчета ожидаемой величины себестоимости израсходо-

ванных в производстве материалов связан с использованием данных о сложив-

шихся процентных соотношениях в структуре издержек.

Запасы на конец предстоящего периода определяются на основании

сведений о длительности оборота производственных запасов:

Тз = (Оt × T) / M,

где Тз – срок оборачиваемости материальных запасов;

Оt – средние остатки сырья и материалов в периоде;

М – материальные затраты в себестоимости;

Т – длительность планируемого периода.

Кредиторская задолженность на конец периода определяется:

Кз = (Ок × T) / P,

где Ок – средние остатки кредиторской задолженности в планируемом периоде;

Т – длительность планируемого периода;

Р – сумма платежей поставщикам.

Оперативное финансовое планирование дополняет текущее планирование.

Оно осуществляется в целях контроля за поступлением фактической выручки на

расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов. Это связано с

тем, что финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет

заработанных организацией средств, что требует повседневного эффективного

контроля за формированием и использованием финансовых ресурсов. Оператив-

ное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного

календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.

Таким образом, в организациях имеется возможность использовать либо

всю совокупность перечисленных инструментов финансового планирования,

либо при необходимости обоснования управленческих решений отдельные из

них.

В современных условиях резко возрастает ответственность большинства

средних и малых коммерческих организаций за свое выживание в условиях кон-

куренции. В различных видах экономической деятельности и структурах прояв-

ляется коммерческий риск, зависящий не только от колебаний спроса и предло-

жения, но от несовершенства менеджмента и маркетинга внутри организацион-

ных структур. Результатом этого являются частые случаи банкротства организа-

ций. Для организаций актуальной становится задача – составление экономиче-

ски и научно обоснованного финансового плана, так как тщательно разработан-

ный финансовый план направляет малую организацию на развитие и служит ру-

ководством по обеспечению его эффективной деятельности.

Начинающая организация – еще не завершила полного доходного цикла и

осваивает лишь первоначальные капитальные вложения. Круг задач, стоящих

перед такой организацией, ограничен и весьма специфичен: расширение клиент-

ской базы, переход на следующую стадию роста, практическое освоение техно-

логии бизнеса. Это и определяет специфику планирования бизнеса. Следует

большее внимание уделять стратегическим элементам планирования, при этом

долгосрочные цели должны быть достаточно скромными и соответствовать

имеющимся в наличии ресурсам. К разработке текущих планов следует подхо-

дить с особой тщательностью, чтобы избежать ошибок, которые могут иметь не-

гативные последствия.

Действующая организация – миновала стадию начинающей, начальные ка-

питальные вложения освоены и начинает поступать первая прибыль. Вместе с

тем темп роста низок и бизнес требует постоянного внимания. Основной задачей

становится задача стабилизации. Организации необходимо добиться преимуще-

ства перед конкурентами, информировать о себе всем потенциальным клиентам.

В это время необходимо разрабатывать развернутые планы организации, позво-

ляющие принимать обоснованные и взвешенные управленческие решения.

Стабильная организация достигла в некотором смысле критической массы,

бизнес приносит стабильную прибыль. Перед стабильной организацией возни-

кают новые, сложные задачи, направленные на дальнейшее расширение органи-

зации. На данном этапе возрастает роль стратегической составляющей финансо-

вого планирования.

Расширяющаяся организация, успешно миновавшая все стадии роста и

превратившаяся в постоянно обновляющуюся, неуклонно расширяющуюся ор-

ганизацию. Менеджмент решает новые задачи: выход на новые рынки, постоян-

ная диверсификация бизнеса и т.п. На этой стадии возрастает роль финансовых

планов, разрабатываемых в тесной взаимосвязи с управленческим бизнес-

планом. Возникает необходимость разработки специальных бизнес-планов для

обоснования управленческих решений.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансо-

вого планирования организации базируются на использовании методов финан-

сового управления – финансового анализа, бюджетирования, финансового кон-

троля. При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макро-

экономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рын-

ков, возможностей диверсификации деятельности организации.

Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение

полной самоокупаемости и независимости организации, строится на

определенных принципах организации и включает в себя следующее:

- текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на

перспективу все поступления денежных средств организации и основные на-

правления их расходования;

- централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность

финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях произ-

водственно-хозяйственной деятельности;

- формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую ра-

боту организации в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;

- безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;

- разработку учетно-финансовой и амортизационной политики организа-

ции;

- организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов

деятельности на основе действующих стандартов;

- составление финансовой отчетности по организации и сегментам дея-

тельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением

требований стандартов;

- финансовый анализ деятельности организации и ее сегментов (приори-

тетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе

нераспределенных статей);

- финансовый контроль деятельности организации и всех ее сегментов.

Охватывая все формы финансовой деятельности организации, а именно:

оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение

прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия

исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений,

разрабатывает формы и способы выживания и развития в рыночных условиях.

Финансовый контроль

Финансовый контроль, с одной стороны, является одной из завершающих

стадий управления финансами, а с другой – он выступает необходимым услови-

ем эффективности управления ими.

Финансовый контроль – это совокупность действий и операций по провер-

ке финансовых и связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйство-

вания и управления с применением специфических форм и методов его органи-

зации.

Сферой финансового контроля являются практически все операции, со-

вершаемые с использованием денег. При использовании финансового контроля

проверяют: соблюдение требований закона и целевого характера использования

средств; пропорции распределения и перераспределения стоимости валового

общественного продукта, национального дохода и доходов хозяйствующих

субъектов; разработку и исполнение бюджетов (бюджетный контроль); финан-

совое состояние, в том числе платежеспособность; эффективность использова-

ния трудовых, материальных и финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов;

правильность исчисления и уплаты налогов и другое.

Задачами финансового контроля являются:

- содействие сбалансированности между потребностью в финансовых

ресурсах и размерами денежных доходов;

- обеспечение своевременности и полноты выполнения финансовых обя-

зательств перед государственным бюджетом;

- выявление внутрипроизводственных резервов роста финансовых ресур-

сов, в том числе по снижению себестоимости и повышению рентабельности;

- содействие рациональному расходованию материальных ценностей и

денежных ресурсов в организациях, а также правильному ведению бухгалтер-

ского учета и отчетности;

- обеспечение соблюдения законодательства и нормативных актов, в том

числе в области налогообложения организаций, относящихся к различным орга-

низационно-правовым формам;

- содействие высокой отдаче внешнеэкономической деятельности орга-

низаций, в том числе по валютным операциям и др.

Финансовый контроль тесно связан с ответственностью организаций за

выполнение финансовой дисциплины. Эта ответственность может быть выраже-

на как в административных, так и в экономических (материальных) мерах воз-

действия на нарушителя финансовой дисциплины. Экономические меры воздей-

ствия конкретно проявляются через финансовые санкции, являющиеся теми ры-

чагами финансового механизма, которые содействуют повышению эффективно-

сти производства, его интенсификации, экологическому оздоровлению и т.д.

Проблема усиления финансовой ответственности, действенности финан-

сового контроля требуют, с одной стороны, сокращения количества применяе-

мых санкций, а с другой – повышения их результативности.

Необходимым условием эффективности финансового контроля является

система бухгалтерского учета, обеспечивающая достоверность и полноту отра-

жения стоимостных показателей деятельности подотчетного юридического или

физического лица. Только при таком условии результаты финансового контроля

дают возможность для анализа и объективной оценки динамики финансовых по-

казателей и корректировки хода реализации финансовой политики на опреде-

ленный период развития как отдельной сферы деятельности, так и всего госу-

дарства.

Специфика любого контроля как элемента управления – его вторичность:

контролировать можно только то, что уже имеется независимо от контроля. Фи-

нансовый контроль не является сам по себе инструментом непосредственной ор-

ганизации финансовой деятельности. Он имеет целью устранение или предот-

вращение ошибок в этой деятельности или улучшение ее. Для осуществления

контроля необходимы критерии, с которыми сравнивается действительность.

Такие критерии определяются финансовым законодательством и другими пра-

вовыми нормами организации финансовой деятельности. Теоретической кон-

цепцией, определяющей сущность и организацию финансового контроля, явля-

ется, прежде всего, отличие этих сравнительных критериев и границ вмешатель-

ства в финансовую деятельность различных структур контролирующих органов

в различных государствах. Этим определяется и различие в системе органов фи-

нансового контроля и конкретных форм и методов работы.

По формам проведения финансовый контроль делиться на:

- предварительный;

- текущий;

- последующий.

Предварительный финансовый контроль осуществляется на стадии со-

ставления, рассмотрения и утверждения финансовых планов, смет доходов и

расходов организаций. Таким образом, он способствует предотвращению непра-

вильного, нерационального расходования материальных, трудовых и финансо-

вых ресурсов, а также отрицательных финансовых результатов деятельности.

Еще на стадии составления финансовых планов (прогнозов) и смет доходов и

расходов с его помощью могут быть выявлены дополнительные ресурсы, что

особенно важно в условиях усиления ответственности организаций за свое фи-

нансовое состояние. Эта форма финансового контроля позволяет предупредить

нарушение законов и нормативных актов. Осуществляется он и при проверке

обоснованности расчетов прибыли, потребности в источниках финансирования

капитальных вложений и т.п.

Текущий финансовый контроль проводится в процессе исполнения финан-

совых планов, в ходе осуществления хозяйственно-финансовых операций, когда

проверяется соблюдение норм расходования товарно-материальных ценностей и

денежных средств, соответствия отпуска средств выполнению планов расходов,

использованию ранее выданных ресурсов. Эта форма финансового контроля

предполагает системный факторный анализ деятельности организаций в целях

выявления полноты и своевременности расчетов с бюджетом. Важное значение

текущий финансовый контроль имеет в изыскании внутрихозяйственных резер-

вов роста накоплений. Он производится повседневно финансовыми службами

для исключения нарушений финансовой дисциплины в процессе исполнения

финансовых планов организаций при открытии кредитов финорганами, проверке

документации по совершаемым операциям организаций и т.п.

Последующий финансовый контроль осуществляется после завершения

отчетного периода и финансового года в целом. Проверяется целесообразность

расходования государственных денежных средств при исполнении бюджетов,

выполнении финансовых планов организаций. Оценка проведенных мероприя-

тий производиться в результате анализа использования материальных, трудовых

и финансовых ресурсов, законности совершенных хозяйственно-финансовых

операций на основе проверенных отчетных бухгалтерских и расходных доку-

ментов, конечных финансовых результатов.

По приемам и способам осуществления финансового контроля различа-

ют: проверки, обследования, надзор, анализ финансового состояния, наблюдение

(мониторинг), ревизии.

Проверка производится по отдельным вопросам финансово-

хозяйственной деятельности на основе отчетных, балансовых и расходных до-

кументов. Выявляются нарушения финансовой дисциплины и намечаются меро-

приятия по устранению их негативных последствий.

Обследование охватывает отдельные стороны деятельности организаций,

но в отличие от проверок – по более широкому кругу показателей, и определяет

финансовое положение, перспективы развития, необходимость реорганизации

или переориентации производства. Производятся опросы, анкетирование.

Надзор – это контроль за осуществлением финансовых операций в целях

их приведения в соответствие с нормами и требованиями, предъявляемыми дей-

ствующим законодательством. Систематическое и грубое нарушение норм, тре-

бований, приводящее к ущемлению интересов партнеров субъекта контроля,

влечет в ряде случаев применение санкций, например в виде отзыва лицензии на

выполнение каких-либо видов деятельности (операций).

Анализ финансового состояния как метод финансового контроля должен

быть системным. Он проводится по периодической или годовой отчетности. Вы-

является уровень выполнения плана, соблюдение норм расходования средств,

финансовая дисциплина и т.д.

Наблюдение (мониторинг) – это постоянный контроль за использованием

финансовых ресурсов субъекта контроля и его финансовым состоянием. Наблю-

дение может устанавливаться со стороны кредитора с согласия субъекта, а также

может вводиться арбитражным судом при установлении признаков финансовой

несостоятельности (невыполнений взятых на себя финансовых обязательств) ор-

ганизации.

Ревизия выступает одним из важнейших методов финансового контроля и

представляет проверку финансово-хозяйственной деятельности организаций за

отчетный период.

В зависимости от объекта различают ревизии полные, частичные, темати-

ческие и комплексные. При этом они могут быть плановые и внеплановые. По

степени охвата данных в процессе ревизии осуществляются сплошные проверки,

когда контролируются все документы и материальные ценности, и выборочные,

суть которых заключается в контроле части документов.

По характеру материала, на основе которого проводятся ревизии, они под-

разделяются на документальные (проверка подлинности отчетных документов и

записей в учетных регистрах) и фактические (проверка наличия денежных

средств и материальных ценностей в натуре).

Для проведения любого вида ревизий составляется программа, в которой

указывается цель, объект, тема и основные вопросы ревизии. Финансовый кон-

троль за деятельностью организаций включает также контроль со стороны кре-

дитных учреждений, акционеров и внутренний контроль: проверку эффективно-

сти и целесообразности использования денежных ресурсов – собственных, заем-

ных и привлеченных; анализ и сопоставление фактических результатов с про-

гнозируемыми показателями; финансовую оценку результатов инвестиционных

проектов; правильность и достоверность финансовой отчетности; контроль за

финансовым состоянием и ликвидностью.

Финансовый менеджер в крупной коммерческой структуре контролирует

весь процесс инвестирования капитала. Это так называемый постаудит, который

включает сравнение фактических финансовых результатов на каждой стадии

производственно-инвестиционной деятельности с прогнозируемыми в финансо-

вом разделе бизнес-плана; анализ и устранение причин их несоответствия; поиск

путей снижения издержек и улучшения методов финансового прогнозирования.

Следовательно, финансовый контроль – важный элемент системы управ-

ления финансами.

Важную роль в осуществлении финансового контроля играет уровень ор-

ганизации учета в стране – бухгалтерского, бюджетного, налогового. Дальней-

шее развитие финансового контроля и его эффективность во многом зависят от

создания новой концептуальной и законодательной базы, обеспечивающей его

проведение на качественно новом уровне.

Финансовый контроль решает сложные и многообразные задачи в различ-

ных сферах экономической жизни общества и на разных уровнях хозяйственно-

го управления, что предъявляет определенные требования к его организации.

В зависимости от субъектов, осуществляющих финансовый контроль, раз-

личают государственный, внутрихозяйственный, общественный и независимый

(аудиторский) финансовый контроль.

Государственный финансовый контроль реализуется через общегосудар-

ственный и ведомственный. Общегосударственный финансовый контроль осу-