Морозко Н.И. Финансовый менеджмент

Подождите немного. Документ загружается.

и обязательства представляются как долгосрочные.

Активы должны быть сгруппированы в балансе в два раздела:

- внеоборотные активы;

- оборотные активы.

По каждому из этих разделов выделены группы статей и отдельные статьи

актива.

По внеоборотным активам выделены следующие группы статей и статьи

баланса.

1) Нематериальные активы:

- права на объекты интеллектуальной собственности;

- патенты, лицензии, торговые знаки, знаки обслуживания, иные анало-

гичные права и активы;

- организационные расходы;

- деловая репутация организации;

2) Основные средства:

- земельные участки и объекты природопользования;

- здания, машины, оборудование и другие основные средства;

- незавершенное строительство;

3) Доходные вложения в материальные ценности:

- имущество для передачи в лизинг;

- имущество, предоставляемое по договору проката;

4) Долгосрочные финансовые вложения:

- инвестиции:

- займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев;

- прочие финансовые вложения.

В разделе оборотные активы выделены следующие группы статей и статей

баланса:

1) запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в

незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи и то-

вары отгруженные, расходы будущих периодов);

2) налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

3) дебиторская задолженность (покупатели и заказчики, векселя к полу-

чению, задолженность дочерних и зависимых обществ, участников по вкладам в

уставный капитал, авансы выданные, прочие дебиторы);

4) финансовые вложения (займы, предоставленные организациям на

срок до 12 месяцев; собственные акции, выкупленные у акционеров; прочие фи-

нансовые вложения);

5) денежные средства (расчетные счета, валютные счета, прочие денеж-

ные средства).

В пассиве баланса обязательства организации сгруппированы в три раздела:

1) капитал и резервы;

2) долгосрочные обязательства;

3) краткосрочные обязательства.

По разделу капитал и резервы выделены следующие группы статей и ста-

тьи баланса:

- уставный капитал;

- добавочный капитал;

- резервный капитал (резервы, образованные в соответствии с законода-

тельством и в соответствии с учредительными документами);

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

По разделу долгосрочные обязательства выделены:

- заемные средства (кредиты и займы, подлежащие погашению более чем

через 12 месяцев после отчетной даты);

- прочие обязательства.

В составе раздела краткосрочные обязательства выделены следующие

группы статей и статьи баланса:

- заемные средства (кредиты и займы, подлежащие погашению в течение

12 месяцев после отчетной даты);

- кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, перед до-

черними и зависимыми обществами, персоналом организации, бюджетом и го-

сударственными внебюджетными фондами, участникам (учредителям) по вы-

плате доходов, векселя к уплате, авансы полученные, прочие кредиторы);

- доходы будущих периодов;

- резервы предстоящих расходов и платежей

Второй важнейшей составляющей бухгалтерской отчетности является

«Отчет о прибылях и убытках» (форма №2) (прил. 3), который должен дать пол-

ную и достоверную информацию о деятельности организации (о выручке от

продажи продукции, о ее себестоимости, о внереализационных и операционных

доходах и расходах, и в итоге о чистой прибыли, полученной за определенный

период).

В « Отчет о прибылях и убытках» введены промежуточные показатели –

валовая прибыль; прибыль/убыток от продаж; прибыль/убыток до налогообло-

жения; прибыль/убыток от обычной деятельности, – которые наглядно пред-

ставляют последовательность формирования чистой прибыли.

Общим требованием к любой модели « Отчета о прибылях и убытках » яв-

ляется необходимость показывать отдельно операции хозяйственной и финансо-

вой деятельности, а также обязательно выделять операции неординарного по-

рядка, т.е. нехарактерные для обычных текущих операций.

Как и баланс, отчет о прибылях и убытках может представляться в двух

или односторонней форме. В односторонней форме в разных разделах отчета

сначала показывают доходы, а затем из них последовательно вычитают расходы.

Такая форма принята в настоящее время в России.

Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг приводится в

оценке-нетто, т.е. за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и иных

аналогичных обязательных платежей. В соответствии с допущением временной

определенности фактов хозяйственной деятельности выручка отражается по мо-

менту перехода права собственности от продавца к покупателю. Обычно это

происходит в момент отгрузки продукции и предъявлений счета за нее покупа-

телю, если иное не оговорено в договоре. Таким образом, момент признания до-

хода совпадает с моментом начисления дебиторской задолженности покупате-

лей вне зависимости от срока поступления денежных средств за проданную про-

дукцию. По данной статье производственные предприятия показывают объем

реализации за соответствующий отчетный период своей готовой продукции, а

торговые фирмы – суммы перепродажи товаров. Затем из выручки последова-

тельно вычитаются затраты, связанные с производством и реализацией произве-

денной продукции.

По статье «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг»

промышленные организации показывают сумму производственных затрат, рас-

считанных по так называемому методу усеченной себестоимости, т.е. без вклю-

чения в эту статью коммерческих и общехозяйственных (управленческих) рас-

ходов.

В себестоимость включаются прямые материальные затраты на производ-

ство продукции, заработная плата производственного персонала, амортизация

оборудования производственного назначения, другие производственные расхо-

ды, оплата цехового персонала, расходы по обслуживанию производства, амор-

тизация зданий, сооружений, инвентаря, износ малоценных и быстроизнаши-

вающихся предметов. Торговые организации показывают по этой статье покуп-

ную стоимость реализованных ими товаров.

По статье «Коммерческие расходы» предприятия производственной сферы

отражают торгово-сбытовые затраты: на тару и упаковку, оплату труда персонала

коммерческих служб, оплату транспортных расходов, комиссионных услуг и др.

Торговые организации показывают по данной статье свои издержки обращения,

т.е. все расходы за исключением покупной себестоимости проданных товаров.

Управленческие расходы включают расходы на содержание управленче-

ского персонала (зарплата и отчисления на социальное страхование), команди-

ровочные расходы, содержание охраны, амортизация, содержание и текущий

ремонт основных средств общехозяйственного назначения, расходы по подго-

товке кадров, налоги и сборы и др.

Если из выручки вычесть сумму производственно-коммерческих затрат

(себестоимости, коммерческих и управленческих расходов), получают промежу-

точный результат хозяйственной деятельности (прибыль или убыток от продаж).

Далее в отчете приводятся данные о полученных или подлежавших к по-

лучению процентах (по облигациям, депозитам и т.д.), а также соответственно

проценты к уплате. Отражаются также полученные или причитающиеся органи-

зации доходы от финансовых вложений в дочерние общества, от совместной

деятельности и т.д.

Затем отражаются прочие операционные доходы и расходы, которые свя-

заны с движением имущества организации (основных средств, запасов, ценных

бумаг, иностранной валюты). Эти доходы и расходы не сальдируются, а показы-

ваются развернуто.

Следующая группа показателей отражает внереализационные доходы и

расходы: списание кредиторской и дебиторской задолженности за истечением

срока исковой давности, поступление дебиторской задолженности, ранее спи-

санной на убытки как безнадежной; прибыль прошлых лет, выявленную в отчет-

ном году; полученные (подлежащие к получению) и уплаченные (причитаю-

щиеся к уплате) суммы по различным экономическим санкциям (штрафы, пени,

неустойки) и другие аналогичные доходы и расходы, курсовые разницы.

С учетом вышеприведенных показателей подсчитывается прибыль или

убыток до налогообложения.

Эта прибыль является исходной для расчета налогооблагаемой базы при-

были, последняя определяется после установленных налоговым правом коррек-

тировок по доходам и расходам.

Сумма налога на прибыль показывается в отчете вместе с другими отвле-

ченными на установленные цели средствами и, например, на уплату санкций за

нарушение налогового законодательства.

Налоги олицетворяют собой ту часть совокупности финансовых отноше-

ний, которая связана с формированием денежных доходов государства (бюджета

и внебюджетных фондов), необходимых ему для выполнения соответствующих

функций – социальной, оборонной, правоохранительной, по развитию фунда-

ментальной науки и др. Как составная часть экономических отношений налоги

(через финансовые отношения) относятся к экономическому базису. Налоги яв-

ляются объективной необходимостью, так как обусловлены потребностями по-

ступательного развития общества.

Отчет о прибылях и убытках позволяет дать оценку деятельности предпри-

ятия за определенный период. В отличие от баланса, который дает представле-

ние о состоянии средств и их источников в статике (на определенную дату), от-

чет о прибылях и убытках характеризует динамику хозяйственного процесса.

Третьей составляющей годовой бухгалтерской отчетности является блок

форм, в которых раскрываются и поясняются показатели, приведенные в бухгал-

терском балансе и отчете о прибылях и убытках. К этому блоку относят: отчет об

изменении капитала (форма №3), отчет о движении денежных средств (форма №4),

приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Однако не все данные, необходимые для глубокого и всестороннего изуче-

ния деятельности организации, имеются в отчетности. Поэтому в качестве до-

полнительного источника информации используется хозяйственный учет – опе-

ративный, бухгалтерский и статистический. Важное значение для углубления

анализа имеет привлечение первичной учетной документации.

Широко используется при экономическом анализе плановая информация:

данные перспективного, годового плана организации и ее оперативных планов.

При проведении анализа используется и нормативная информация, т.е.

нормы расхода основных и вспомогательных материалов, топлива и электро-

энергии, нормы времени и нормы выработки, нормы амортизационных отчисле-

ний, нормативы отчислений от прибыли, налога с добавленной стоимости, нор-

мативы оборотных средств, нормативы длительности производственного цикла.

Важным источником служит техническая и технологическая информация:

технические паспорта на отдельные машины, технологические инструкции, го-

сударственные стандарты, технические условия и др.

Используются также данные внеучетного характера: акты обследований,

ревизий, материалы проверок, проводимых различными организациями (финан-

совыми, кредитными, вышестоящими и др.), протоколы производственных со-

вещаний, договоры с заказчиками и поставщиками, рекламации, материалы

прессы и др. В тех случаях, когда для выявления характера и размера влияния

отдельных факторов не требуется систематическая информация, используется

выборочное изучение (например, при анализе качества продукции).

Правильность выводов, вытекающих из анализа хозяйственной деятельно-

сти, во многом зависит от достоверности информации, используемой в процессе

анализа. Поэтому анализу должна предшествовать тщательная проверка источ-

ников информации на достоверность и точность.

Такой аспект, как «правильность интерпретации со стороны исследовате-

ля» связан непосредственно с созданием методики оценки финансового состоя-

ния организации и ее применением.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследо-

вать структуру и динамику финансового состояния организации при помощи

сравнительного аналитического баланса. Схема построения аналитического ба-

ланса дана в таблице 2.

Таблица 2

Схема построения аналитического баланса

Абсолютные

величины

Относительные

величины

Изменения

Наименование

статей

на

начало

года

на

конец

года

на

начало

года

на

конец

года

в абсо-

лютных

величинах

структуре

в % к величи-

не на начало

года

в % к из-

менению

итога ба-

ланса

1 2 3 4 5 6 = 3–2 7 = 5–4 8 = 6/2 × 100 9

Актив

...А

Баланс 100 100 0 100

Пассив

...П

Баланс 100 100 0 100

Финансовое состояние организации характеризуется размещением и ис-

пользованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного

капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе

организации.

Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее

время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку

суммы средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ли-

квидации организации. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъ-

юнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период

инфляции. Анализ проводится по балансу с помощью одного из следующих спо-

собов: анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения со-

става балансовых статей; анализ по уплотненному сравнительному аналитиче-

скому балансу, который строится путем агрегирования некоторых однородных

по составу элементов балансовых статей; анализ по балансу, подвергнутому до-

полнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегирова-

нием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу – процедура трудоемкая и неэффек-

тивная, так как слишком большое количество расчетных показателей не позво-

ляет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного ба-

ланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями

структурной динамики.

Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса яв-

ляются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на нача-

ло и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и

конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных ве-

сах; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статьи балан-

са); изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных

изменений – показатель динамики структурных изменений).

Аналитический баланс полезен тем, что он сводит воедино и систематизи-

рует те расчеты, которые осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом.

Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, ха-

рактеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот

баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикаль-

ного анализа.

Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие харак-

теристики финансового состояния организации:

- общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса

(строка 300);

- стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов)

или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 баланса (строка 190);

- стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2

баланса (строка 290);

- стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

- величина собственных средств организации, равная итогу раздела 3 ба-

ланса (строка 490);

- величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 4 и 5 баланса

(строка 590 + 690);

- величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов

разделов 3 и 1 баланса (строка 490 – строка 190);

- рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и

текущими обязательствами (итог раздела 2 строка 290; итог раздела 5 – строка 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на из-

менение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости

имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а

также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в

динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капи-

тала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебитор-

ской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Сравнительный анализ проводится при помощи горизонтального анализа.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или не-

скольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели

дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирова-

ния показателей определяет аналитик. Как правило, берутся базисные темпы за

ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных

балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ –

иное представление финансового отчета в виде относительных показателей. Та-

кое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его

общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды

этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать

структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального ана-

лиза:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравни-

тельный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характе-

ристик;

- относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляци-

онных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели фи-

нансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют один другой,

поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризую-

щие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее

показателей.

Детализированный анализ дает более глубокую оценку финансового со-

стояния. Финансовое состояние организации характеризуется размещением и

использованием средств (активов) и источниками их формирования (собствен-

ного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в ба-

лансе организации.

В ходе данного вида анализа определяется платежеспособность организа-

ции – способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков

оборудования, сырья и материалов в соответствии с хозяйственными договора-

ми, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи

в бюджет.

Платежеспособной принято считать организацию, у которой активы боль-

ше, чем внешние обязательства.

Платежеспособность определяется на основе показателей ликвидности, ха-

рактеризующей способность актива быстро превратиться в наличные денежные

средства.

Для оценки платежеспособности активы организации группируют по сте-

пени их ликвидности, а пассивы – по срокам предъявления требований.

Рассмотрим группировку активов и пассивов по методике А.Д. Шеремета и

Р.С. Сайфулина (табл. 3).

Таблица 3

Уплотненный баланс ликвидности

Платежный

излишек или

недостаток

Актив Пассив

0 1

– наиболее ликвидные активы – де-

нежные средства организации и кратко-

срочные финансовые вложения (ценные

бумаги).

– наиболее срочные обязательства – к

ним относятся кредиторская задолжен-

ность, а также ссуды, не погашенные в

срок (из справки 2 ф. № 5, стр.211–222).

– П

– быстро реализуемые активы – де-

биторская задолженность и прочие ак-

тивы.

– краткосрочные пассивы – кратко-

срочные кредиты и заемные средства.

II0

– П

II0

II1

– П

II1

III

– медленно реализуемые активы –

статьи раздела II актива «Запасы и за-

траты» (за исключением «Расходов бу-

дущих периодов»), а также статьи из

раздела I актива баланса «Долгосрочные

финансовые вложения» (уменьшенные

на величину вложений в уставные фон-

ды других предприятий) и «Расчеты с

учредителями».

III

– долгосрочные пассивы – долго-

срочные кредиты и заемные средства.

III0

– П

III0

III1

– П

III1

– труднореализуемые активы – ста-

тьи раздела I актива баланса «Основные

средства и иные внеоборотные активы»,

за исключением статей этого раздела,

включенных в предыдущую группу

– постоянные пассивы – статьи раз-

дела III пассива баланса «Источники

собственных средств». Для сохранения

баланса актива и пассива итог данной

группы уменьшается на сумму иммоби-

лизации оборотных средств по статьям

раздела II актива и величину по статье

«Расходы будущих периодов» (стр.216)

раздела II актива и увеличивается на

сумму строк 630–660.

IV0

– А

IV0

IV1

– А

IV1

Баланс = ∑А

I-IV

Баланс = ∑П

I-IV

∑

Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняют-

ся следующие соотношения:

{

≥ П

III

≥ П

III

≤ П

Это означает, что в графе «Платежный излишек или недостаток» таблицы

3 все значения должны быть положительными. Выполнение первых трех соот-

ношений равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства ор-

ганизации перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом

случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения сви-

детельствует о наличии в организации собственных оборотных средств (мини-

мальное условие финансовой устойчивости).

Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств, баланс организа-

ции не может считаться абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по

одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе (в сумме

итоги балансов должны быть равны). Однако компенсация имеет место лишь по

стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее лик-

видные активы не могут заместить более ликвидные.

Важнейшей характеристикой финансового состояния, которая находит от-

ражение в детализированной оценке предприятия, является его устойчивость.

Финансовая устойчивость организации – это способность субъекта хозяй-

ствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов

и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его

постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в гра-

ницах допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость зависит от того, насколько оптимальна общая

финансовая структура организации, соотношение между статьями актива и пас-

сива баланса. По этому направлению рассмотрим методику А.Д. Негашева. Как

известно, каждая статья актива имеет собственный источник финансирования.

Для долгосрочных активов – это, как правило, собственный капитал и дол-

госрочные заемные средства.

Для оборотных активов – это собственный капитал и краткосрочные кре-

диты и займы.

Средства организации и их источники можно представить в виде следую-

щей балансовой модели:

ВА + ОА = СК + ДО + КО,

где ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы;

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства;

Преобразовав несколько эту формулу, получим:

ОА = СК – ВА +ДО +КО

Z + ДЗ + ДС + КВФ = СК – ВА + ДО + КЗ + ККЗ ,

где КО – краткосрочные обязательства;

ДЗ – дебиторская задолженность;

ДС – денежные средства;

КВФ – краткосрочные финансовые вложения;

Z – запасы;

КЗ – кредиторская задолженность;

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

При условии ограничения запасов Z ≤ СК – ВА + ДО, будет выполняться

условие платежеспособности предприятия: ДЗ + ДС + КФВ ≥ КЗ + ККЗ

Таким образом, соотношение величины запасов и затрат и величин собст-

венных и заемных источников их формирования определяет финансовую устой-

чивость организации. Обеспеченность запасов и затрат источниками их форми-

рования составляет сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспо-

собность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспечен-

ности запасов и затрат источниками их формирования есть причина той или

иной степени платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности.

Алгоритм определения степени финансовой устойчивости можно предста-

вить следующей схемой (рис. 2).

Более детальную характеристику сложившейся на предприятии финансо-

вой ситуации можно дать с помощью ряда финансовых коэффициентов.

Заключительным этапом детализированного анализа является определе-

ние деловой активности и результативности деятельности организации.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется преж-

де всего в скорости оборота его средств. Чем быстрее обращаются средства, тем

выше активность организации.

Насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реаль-

ные деньги (совершают кругооборот), зависит непосредственно и финансовое

положение организации, его ликвидность и платежеспособность (рис. 2).

Рис. 2. Схема алгоритма определения типа финансовой устойчивости

Исходные данные:

Внеоборотные активы

Запасы

Собственный капитал

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты и займы

Кредиторская задолженность

Вычисляемые показатели

- излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств ± Е

- излишек (+), недостаток (-) долгосрочных источников

формирования запасов ± Е

- излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников

формирования запасов ±Е

Абсолютная

устойчивость

S (1;1;1)

± Е

≥ 0

± Е

≥ 0

± Е

≥ 0

Нормальная

устойчивость

S (0;1;1)

± Е

≤ 0

± Е

≥ 0

± Е

≥ 0

Неустойчивое

положение

S (0;0;1)

± Е

≤ 0

± Е

≤ 0

± Е

≥ 0

Кризисное

положение

S (0;0;0)

± Е

≤ 0

± Е

≤ 0

± Е

≤ 0

Определение типа финансовой устойчивости

по значению вычисленных показателей